第一篇：委托理財

委托理財案件法律適用難點辨析——以保底條款負外部性分析及其無效后果處理為重點

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【提要】對于委托理財糾紛，法院審理時不必刻意界定其合同性質而機械適用相關民商法規則，而應關注其中何種約定應尊重當事人意思自治，何種約定需通過司法干預予以限制和否定。對于大量存在的受托人未經特許的委托理財合同，司法不宜輕易認定無效。委托理財中的保底條款約定會產生擴大證券市場系統性風險的負外部性，故應認定無效。但保底條款無效不應影響其他約定(包括盈利分配約定)的效力。當保底條款被認定無效而又出現理財虧損時，應按照過錯原則并參照盈利分配約定由委托人和受托人之間分攤損失。本文榮獲2010年中國法學會審判理論研究會金融審判專業委員會第二屆學術研討會(以“金融創新與司法審查”為主題)一等獎。

按照最高法院商事審判庭法官對委托理財的定義，所謂委托理財，是指委托人和受托人約定，委托人將其資金、證券等金融性資產委托給受托人，由受托人在一定期限內管理、投資于證券、期貨等金融市場，并按期支付給委托人一定比例收益的資產管理活動。最高法院自2001年起就開始著手調研起草有關委托理財的司法解釋，但由于對許多問題爭議較大，至今未出臺正式的司法解釋。從當前司法實踐看，對于委托理財糾紛的爭議主要體現在四個方面：一是委托理財合同屬于什么性質的合同；二是受托人是否必須經金融監管部門特許，簽訂的委托理財合同才有效；三是委托理財合同中的保底條款是否有效；四是如果保底條款無效，對本金、損失、收益、傭金等應如何處理。

迄今在司法實務界的諸多研究成果中，對法院審理委托理財糾紛最有影響的有兩項成果：一是由時任上海市高級人民法院民二庭庭長李永祥主編的《委托理財糾紛案件審判要旨》(人民法院出版社2005年1月版，以下簡稱《審判要旨》)；二是以“高民尚”署名撰寫的《審理證券、期貨、國債市場中委托理財案件的若干法律問題》(以下簡稱“高民尚”文)，刊登于《人民司法》2006年第6期并連載于2006年5月29日、6月5日、6月12日的《人民法院報》。其所謂的“高民尚”并非真實人名，而是最高法院民二庭在“最高法院民商審判”中取“高民商”三字并作諧音處理，所以，“高民尚”文的觀點其實代表了最高法院民二庭多數法官的意見，而且“高民尚”文的一些觀點還直接吸收了《審判要旨》的觀點。《審判要旨》和“高民尚文”對前述的委托理財糾紛四類爭議均有論述，由于這一書一文出于法院官方撰寫，在司法系統內具有一定權威性，尤其是“高民尚文”系最高法院作者集體撰寫，并刊登于全國法院系統刊物，對全國的司法實踐更有影響力。筆者認為，在有關委托理財的司法解釋尚未出臺前，《審判要旨》和“高民尚”文對委托理財糾紛的妥善處理提供了較有操作性的指導或參考，但這一書一文對有些問題的解答和理由仍有值得商榷之處。下面筆者針對前述委托理財糾紛中的四類爭議問題，并主要結合“高民尚”文和《審判要旨》的觀點，進行詳細論述。

一、委托理財合同的性質——并非很重要(一)有關委托理財合同性質的觀點

1“高民尚”文認為絕大多數委托理財行為更符合委托代理法律關系的特征，且屬于全權委托代理行為，而與信托行為的構成條件相去甚遠，同時提出在最終確定案由時根據當事人間所訂合同的具體內容可分為委托理財合同糾紛案件、委托監管合同糾紛案件、借款合同糾紛案件、合伙協議糾紛案件、信托合同糾紛案件等。

《審判要旨》一書則專門將委托理財合同與私募基金、信托關系、委托關系、行紀關系、委托代理關系、合伙關系、非法借貸行為等一一作了比較，認為“委托理財的內容和形式與現有法律中明文規定的委托、信托、行紀、借貸、合伙等制度有一定類似性，但也存在本質的不同。無論將委托理財納入上述任何一種制度中予以規范和調整都存在法律制度設計上的障礙和當事人之間權利義務的失衡，這也是當前委托理財糾紛在立法和司法方面難以逾越的難題”，該書進而認為，“委托理財是一種獨立的法律關系，它是一種新型的財產管理制度”，“當務之急不在于對這類委托理財案件如何定性而在于如何妥善解決這些糾紛，以平衡各方當事人之間的利益，逐步使委托理財活動走向良性的軌道”。

除此之外，也有學者認為，根據“資產是否轉移”以及“交易中使用的投資人名義”，委托理財可以分為信托型委托理財和委托代理型委托理財，前者適用信托法，后者適用民事代理制度。亦有學者認為委托理財系合同法理論中的“無名合同”，是集融資、管理、受托于一身的復合商業合同，應適用《合同法》的一般商業規范。

(二)筆者觀點：不糾纏于合同性質，關注需公權干預的界域

將某一類合同行為或某一起合同糾紛，根據合同內容和履行方式來確定其屬于哪一類型的民商事合同(確定案由)，再依照調整該類合同的現有法律規范或法律原理來處理該系爭的合同糾紛，這屬于比較典型的大陸法系民商法法律適用的思維模式，也是當前我國法院和法官審理民商事糾紛的慣常思維。其優點在于便于法官尋找法律，統一某類合同糾紛的司法尺度；缺陷在于易忽視現實商事交易活動中各種交易合同關系的差異性和個性化特征，在適用法律時容易“削足適履”，機械司法，反使結論有悖公平合理和商業慣例。例如，傳統民法中的委托代理關系是指代理人以被代理人的名義，在被代理人授權的范圍內對外為民事行為，產生的后果由被代理人承擔。但如果代理人事先與被代理人約定代理人分擔不利的代理行為后果，甚至約定保證被代理人不受損失，難道這樣的約定就因不符合傳統代理制度的定義而屬無效嗎？這顯然不合理。

“理論是灰色的，生命之樹常青。”筆者認為，委托理財合同是在我國金融市場發展過程中，內生于市場活動的、自發出現的一種商事交易行為，金融市場上各種委托理財行為的具體內容往往千差萬別，很難說屬于典型的委托合同、代理合同、信托合同、行紀合同，甚至借貸合同、合伙合同等等。筆者在此也無意就委托理財合同與上述各類合同進行一一比較，來得出不同內容約定的委托理財合同應屬于哪一類有名合同或參照該類合同的法律規定予以調整。筆者從司法的角度，對于產生糾紛的委托理財合同，只從兩個側面來考量，即司法對于涉訟的委托理財合同約定的內容，哪些是應當尊重當事人意志承認其法律效力的；哪些是應當進行干預予以限制或否定其法律效力的。如果說以尊重私人約定為原則，以公權干預私人約定為例外的話，那么所要考量的就只有一個問題，那就是對于委托理財合同糾紛，什么樣的約定需要公權干預予以限制或否定約定的內容，以及為什么要干預。所以，筆者認為，將委托理財合同歸類于哪一類型的民商事合同并無太大意義，也不宜將某一類型民商事合同的固有規則機械套用6

5432于委托理財合同糾紛中，關鍵在于識別在合同自治約定中需要公權干預的部分，及公權干預的必要性何在。

二、委托理財受托人主體資格問題——并非一定經特許(一)當前對金融機構經營受托理財業務的限制性規定

《中國審判》于2008年曾刊登過一起法院以受托方未經證券監管機構特許不得經營證券業務為由，而徑直判決整個委托理財合同無效的案例。應該說，這樣的判決在司法實踐中是比較少見的，但這一判決也自有其法律邏輯。因為2005年修訂的《證券法》第125條明確規定：“經國務院證券監督管理機構批準，證券公司可以經營下列部分或者全部業務：(一)證券經紀；(二)證券投資咨詢；(三)與證券交易、證券投資活動有關的財務顧問；(四)證券承銷與保薦；(五)證券自營；(六)證券資產管理；(七)其他證券業務。”其中“證券資產管理”業務就是通常所說的委托理財業務。根據該條的規定，證券公司經營每一項業務都必須經過證券監管部門批準，即從《證券法》修訂前只區分綜合類證券公司和經紀類證券公司到修訂后精細劃分業務類型進行“牌照式”管理，據此，證券公司經營委托理財業務也就必須取得證券監管部門的特許。該案法官可能認為，既然專業的證券公司經營投資證券的委托理財業務都需要經過特許，按照“舉輕明重”的思維，一般的市場主體未經特許當然更不能以受托人的身份經營投資證券的委托理財業務了。

不僅證券公司經營受托理財業務需經過特許，根據我國有關法律，商業銀行經營委托理財業務也要經過特許。2003年修訂的《商業銀行法》第3條第一款規定：“商業銀行可以經營下列部分或者全部業務：(一)??(十四)經國務院銀行業監督管理機構批準的其他業務。”第二款規定：“經營范圍由商業銀行章程規定，報國務院銀行業監督管理機構批準。” 上述第3條第一款第(一)至第(十三)項均未提及委托理財或資產管理業務，顯然商業銀行經營委托理財業務應屬于第(十四)項的“其他業務”，需“銀行業監督管理機構批準”。另2006年修訂的《銀行業監督管理法》第18條規定：“銀行業金融機構業務范圍內的業務品種，應當按照規定經國務院銀行業監督管理機構審查批準或者備案。需要審查批準或者備案的業務品種，由國務院銀行業監督管理機構依照法律、行政法規作出規定并公布。”2005年銀監會出臺的《商業銀行個人理財業務管理暫行辦法》第5條規定：“商業銀行開展個人理財業務，應建立相應的風險管理體系和內部控制制度，嚴格實行授權管理制度。”可見，商業銀行經營個人理財業務屬于需要審查批準的業務品種而非備案的業務品種。

相對而言，《信托法》對于委托理財業務是否應特許則沒有明確的規定，《信托法》第2條界定了信托的定義：“本法所稱信托，是指委托人基于對受托人的信任，將其財產權委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進行管理或者處分的行為。”對于受托人的行為能力則規定得十分寬泛，第24條規定：“受托人應當是具有完全民事行為能力的自然人、法人。法律、行政法規對受托人的條件另有規定的，從其規定。”而至今尚無行政法規級別以上的法律規定對以信托形式出現的委托理財業務的受托人資格作出限制性規定。

(二)最高法院對受托人主體資格的傾向意見及司法實踐主流

“高民尚”文注意到了受托人的主體資格對委托理財合同效力的影響這一問題。該文認為，受托人如果系證券公司等金融機構的，證券公司等金融機構法人沒有取得委托理財資質的，87或者其分支機構在未經授權的情況下簽訂的委托理財合同，應視為違反國家限制經營、特許經營的強制性規定，該委托理財合同無效。如果受托人為一般企事業單位而非金融機構的，由于證券法等金融法律法規僅對金融機構的行為予以規制，因而一般企事業單位的受托理財行為處于市場監管真空的灰色地帶，民商審判部門對此應加大調研力度，對審判中發現的問題向有關部門發出司法建議，當前法院不宜輕易否定該類情形下委托理財合同的效力。對于受托人為自然人的，因數量較少且過于分散，尚不至對金融市場產生不良影響，所簽訂的委托理財合同一般亦應認定為有效；但自然人接受社會上不特定多數人委托理財，特別是進行集合性受托投資管理業務的應屬無效。

而《審判要旨》一書則認為，一方面，金融機構未取得相應資質而簽訂受托理財投資證券市場的協議應屬無效；另一方面，“非金融機構、自然人受托證券投資管理業務，直接擠占了金融、信托機構、證券公司以及基金管理機構市場業務份額，由于缺乏相應的規制，其給市場和社會可能帶來的風險和危機亟待予以防范”，因此，“對于非金融機構受托理財，司法應當認定合同無效，以禁止非金融機構進入證券投資委托理財這一金融特許經營領域”。而對于自然人受托理財的，只要自然人并非系針對不特定對象從事受托理財業務，特別是進行集合性受托投資管理業務的，一般應屬有效。

《審判要旨》一書雖認為非金融機構的投資證券的受托理財合同均應認定無效，但在《審判要旨》一書之后發表的“高民尚”文畢竟是最高法院民二庭法官的集體創作，帶有更強的指導性意義。且司法實踐中非金融機構為受托人的委托理財合同要大大多于金融機構為受托人的委托理財合同，所以近幾年來各地法院對于非金融機構的企事業單位為受托人的委托理財合同糾紛，一般不輕易認定整個合同無效。

(三)筆者觀點：司法對非金融機構作為受托人的委托理財合同不宜輕易認定合同無效 由此看來，按照“高民尚”文的觀點和司法現狀的主流，委托理財的受托方如果是證券公司等金融機構的，受托方需取得金融監管部門的特許，即獲得相應資質；如果受托方系非金融機構的企事業單位或自然人，則一般不輕易認定委托理財合同無效。這一法律適用標準似乎有違常理，專業的金融機構經營委托理財業務需要特許，非專業的一般企業乃至個人反而無需特許，豈不違反了“舉輕明重”的法律解釋方法？但筆者認為，根據我國現有的法律規定框架和我國委托理財交易的現狀，“高民尚”文對于委托理財合同中受托人資格對合同效力影響的司法尺度把握是不得已而為之，目前仍屬可行。

1.基于不突破文義解釋原則，金融機構經營委托理財業務應經特許

根據前文所列舉的有關我國《證券法》對證券公司業務范圍的規定和《商業銀行法》、《銀行業監督管理法》及相應規章對商業銀行的業務范圍規定，證券公司、商業銀行經營委托理財業務必須經過特許是相關法律條文明確規定了的，如果在涉訟糾紛中法院對未獲得特許的證券公司、商業銀行為受托人的委托理財合同依然認定有效，則明顯有悖文義解釋原則，為司法職權范圍所不允許。當然，金融機構經營受托理財業務需經過特許的立法規定本身是否合理，本文從司法的立場不作評述。

2.“舉輕明重”屬于當然解釋法，非文義解釋法，司法并非必須適用

109筆者認為，類似于“專業金融機構經營委托理財業務需要特許，非金融機構和自然人經營該業務更需要特許”這樣的法律思維，即“舉重以明輕、舉輕以明重”的解釋方法并非文義解釋方法，而屬于梁慧星先生在法律解釋方法分類中的“當然解釋方法”。“當然解釋法”在大多數情形下適用無阻，但在有些情形下(尤其是在社會經濟形式、交易方式創新頻繁的時期)，“當然解釋法”未必完全適用，這在一些特許經營的行業就常有體現，比如從事律師職業、開設律師事務所均需司法行政機關特許，但一般自然人提供有償法律服務是否一律無效，就很有爭議。所以筆者認為，司法適用法律時，除了文義解釋法不能突破外，其他各種法律解釋方法并無主次先后之分，而要綜合考量。對于非金融機構和自然人作為受托人簽訂的委托理財合同，在當前不宜依“當然解釋法”而徑行認定整個合同無效。

3.尊重市場選擇和創新，司法不宜對非金融機構受托理財一概認定無效

不可否認，從當前涉訟的委托理財糾紛來看，大多數糾紛的受托方系以“投資咨詢公司”、“投資管理公司”、“財務咨詢公司”等名義設立的有限公司，并非專業的證券公司或銀行，如果統統認定這類公司作為受托人的委托理財合同無效，無疑將打擊一大片。筆者認為，委托理財行為畢竟是內生于我國金融市場發展的產物，其中各式各樣的理財方式、盈利分配和風險承擔方式的約定既是市場主體自由意志的選擇，也孕育著金融創新的苗子。對于現實生活中已經大量存在著的市場交易行為和金融理財模式，司法不宜簡單地以未經特許經營為由而“一刀切”地判令交易無效，否則便是無視市場需求，扼殺金融創新的熱情和動力，不利于我國金融市場尤其是證券市場的良性發展。

4.司法對委托理財的干預應遵循從主體限制到行為限制的現代金融監管理念，來彌補行政監管的不足

司法確認非金融機構作為受托人的委托理財合同有效，并不代表司法對于此類合同的內容約定只要出于當事人自愿就一概予以認可。“高民尚”文雖然原則上認為對非金融機構簽訂的委托理財合同不輕易認定無效，但同時其也認為這類行為屬于市場監管真空的灰色地帶，要求法院對于此類案件加強調研并向有關部門發出司法建議。筆者認為，對于形式各異的委托理財行為在不輕易扼殺其中的金融創新元素的同時，加強對此類行為的金融監管也是必須的。而金融監管模式應從比較粗放的準入門檻控制為主到比較精細的行為內容的動態監管為主，因為前者容易制造不合理壟斷，而后者注重對行為本身的控制而非主體資格的歧視對待，更具有平等性和公正性。當前我國對于非金融機構受托人的受托理財行為的行政監管還很不到位，而相關糾紛卻早就紛紛訴諸法院，此時，法院應主要通過對委托理財合同內容的必要干預(而非主體資格的鑒別)，來平衡各方利益，尤其要通過司法干預來吸收各種委托理財約定內容的負外部性，從而彌補行政監管的不足。而對委托理財合同內容司法干預的最主要方面，就是對其中的保底條款的司法干預，對這一問題將在后文中詳細論述。

此外，對于非金融機構或自然人接受社會上不特定多數人的委托理財，特別是進行集合性受托投資管理業務，筆者贊同“高民尚”文和《審判要旨》的意見，應確認此類委托理財合同無效。因為這種行為已帶有社會集資性質，會產生極大的社會外部性效應，對于此類受托人(集資人)應予以較高的主體資格準入的門檻限制。

三、保底條款無效的根由——產生放大證券市場系統性風險的負外部性(一)保底條款的類型

11在委托理財合同整體有效的前提下，合同中的保底條款是否有效？這是當前絕大多數委托理財糾紛的核心爭議。雖然在真實生活中，保底條款的約定內容千差萬別，但大致可作一番分類。“高民尚”文對涉訟的各類委托理財糾紛進行梳理，將其中的保底條款分為三種類型：(1)保證本息固定回報條款。指委托人與受托人約定，無論盈虧，受托人均保證委托資產的本金不受損失，并保證給付委托人固定的利息。(2)保證本息最低回報條款。指委托人與受托人約定，無論盈虧，委托人除保證委托資產的本金不受損失之外，還保證支付委托人一定比例的固定收益率；對超出部分的收益，雙方按約定比例分成。(3)保證本金不受損失條款。指委托人與受托人約定，無論盈虧，受托人均保證委托資產的本金不受損失；對收益部分，雙方按約定比例分成。筆者基本認同上述分類，但筆者認為，上述第(2)種和第(3)種保底條款實屬同一類型，就是“下保底，上分成”，其中“下保底”部分可以是本金加最低收益，或者只有本金，或者是損失下限，這些都屬于“下保底”；對于“上”(盈利)的部分如何分成往往當事人在合同中會有約定。而第一種情形是保本加固定收益，“上”不分成。

對于訂有保證本息固定回報之保底條款的委托理財合同，“高民尚”文認為，這實則屬于借貸合同性質，應根據訂立合同的主體是企業還是自然人，分別按照企業之間借貸糾紛、自然人之間借貸糾紛和企業與自然人之間借貸糾紛來處理。筆者并不贊同“高民尚”的這一觀點，因為對于合同性質的認定不僅要看約定的內容，還要探究當事人在簽約時的真意，委托人在簽訂此類固定本息的委托理財合同時的真實意思往往并非拆借資金給受托方，而是以之作為投資渠道保證資產增值，所以此類合同仍屬于委托理財合同，并非借貸合同。另外，不宜將固定本息的委托理財合同認定為借貸合同，還在于兩者的處理結果是不同的：如果認定為借貸合同，則無論是企業之間借貸、企業與個人之間借貸還是個人之間借貸，借款人均需將本金返還給出借人；但如果認定為委托理財合同，則固定本息收益的約定將被視為保底條款而認定無效，委托人將有可能承擔一部分虧損而無法完全收回本金(后文將詳述)。

(二)保底條款放大證券市場系統性風險的機理分析

對于委托理財保底條款是否有效，理論界仍存在爭議，但當前司法實務界一般傾向于認定保底條款無效，“高民尚”文和《審判要旨》均持這一觀點。

筆者亦認為委托理財合同中的保底條款應屬無效，因為，如果允許保底條款的大量存在，將產生整個證券市場風險放大的負外部性效應。在商事糾紛審理中，對某一種交易行為采取不同的司法態度、司法標準，將對相關市場主體今后的理性選擇會產生不同的影響，而這種行為選擇又會對社會整體經濟效益產生不同的影響。如果某種市場內生的交易行為對社會整體經濟效益的影響是正的，則司法應予保護，至少不干預；反之，司法應予限制甚至否定。

就委托理財的保底條款而言，如果法律承認其有效，那么市場上的各類投資主體對證券市場的風險意識將更加淡化，會紛紛將資金投給各種受托理財機構，以為至少可以保本或保證最低收益，賺了還能分利潤，這是從普通百姓到大型企業都會有的“經濟人理性”分析。由此，普通百姓將更多的資金通過委托理財投入證券市場，減少消費，甚至搭上“養命錢”；而許多企業則不務主業，亦紛紛指望通過委托理財來生財，擠占正常的生產經營資金。至于受托理財公司，不管是專業的證券公司、信托公司也好，還是魚龍混雜的各色投資咨詢公司，為了保證受托資金在約定期限內必須有所“斬獲”，必然通過各種非正常的炒作手段抬高所投資證券品種(主要是股票)的價格。這樣，尤其是在我國證券市場做空機制尚不健全的環境下，大量以保底條款為基礎的委托理財資金的存在，就必然導致股指虛高，股市泡沫。然而，泡沫總有破滅

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41312之時，許多未能在泡沫破滅之前抽身而走的受托理財資產(多已轉化為證券)在股市泡沫破滅之后大幅縮水，甚至遠遠低于原先投入本金的價值。而后，便是投資者紛紛起訴受托者要求按約補足保本收益。此時，如果司法確認保底條款有效而強行要求受托人補足損失或支付最低收益，則絕大多數受托理財公司將無法承受。在這種情況下，不規范的“投資公司”、“咨詢公司”往往會一走了之，人去樓空；而較大型的證券公司等金融機構如果沒有政府相救，則將瀕臨破產。由此可見，所謂保底條款有效的結果很可能是誰都保不了底，只會助長市場劇烈波動和訟爭不斷。

對此，《審判要旨》一書對委托理財保底條款普遍存在的危害性有著較詳細的論述，該書談到，通過對中國證券市場幾次劇烈的動蕩和慘烈的結局進行徹底分析，同時也經過數年來市場交易主體對參與委托理財合同經驗教訓的積累和總結，委托理財中的保底條款是“首惡元兇”。為了競相追逐和非法謀取所謂的保底收益，各類市場主體舍本求末，逐步趨向冷淡主業，不務正業，給正常的生產經營活動造成嚴重的負面影響。從短期看，大量的社會游資、閑置資金受保底收益的驅動，流入了證券市場和其他高風險投資領域，其客觀上固然增加和改善了證券市場的資金供給關系，但由大量短線資金推動的證券市場容易失真，從而使得證券市場泡沫化。始料未及的市場風險加上國家政策的潛在風險，足以使預期的投資收益落空，股市泡沫破滅。總之，委托理財合同保底條款具有極強的信用投機色彩，扭曲了證券市場正常的資源配置功能并且在不斷放大二級市場的波動風險，顯然對國家的宏觀經濟、金融體系的穩定會造成很大程度的不利影響。

綜上可見，如果法律確認保底條款有效，將在證券市場出現“個體理性導致集體非理性”的局面，擴大整個證券市場的系統性風險。有經濟學者專門研究指出，對于委托理財業務，即使單個的受托人精于此道，可以通過多樣化投資組合盡可能地獲取最大盈利，規避風險，但多樣化分散投資無法消除影響全部金融資產的系統性風險，資本資產定價模型認為系統性風險不但是不可避免的，而且必須由某人承擔。

也正因此，我國有關規范特定金融機構受托投資行為的法律規定均對保底收益承諾作出禁止性規定，例如：(1)《證券法》第144條：“證券公司不得以任何方式對客戶證券買賣的收益或者賠償證券買賣的損失作出承諾。”該規定雖在第140條－145條(有關證券公司經紀業務的規定)之間，似乎是針對經紀業務而言，但根據證監會人士編撰書籍的解釋，該條款適用于證券公司投資咨詢、資產管理等其他業務。而證監會在2004年出臺的《證券公司客戶資產管理業務試行辦法》第41條亦明確規定：“證券公司從事客戶資產管理業務，不得有下列行為：??(二)向客戶作出保證其資產本金不受損失或者取得最低收益的承諾。”(2)《證券投資基金法》(2004年頒布)第二十條：“基金管理人不得有下列行為：??(四)向基金份額持有人違規承諾收益或者承擔損失。”(3)中國人民銀行制定的《信托投資公司管理辦法》(2001年發布)第32條規定：“信托投資公司經營信托業務，不得有下列行為：??(三)承諾信托財產不受損失或者保證最低收益。??”并在第75條中規定了違反該法的罰則。上述這些法律規定雖然約束的對象是特定的金融機構，屬于金融監管的范疇，但金融監管的目的是為了維護健康的金融市場秩序，防范系統性的金融風險。而對于目前尚處于監管真空的大量的非金融機構的受托理財行為，司法有必要通過對其中最核心的保底條款予以司法干預，來彌補金融市場行政監管的不足。

181716(三)確認保底條款無效的法律推理路徑——對《合同法》第52條“社會公共利益”的填充

由上分析，筆者認為，委托理財合同的保底條款于社會整體效益而言的弊端在于大量存在的保底條款對于破壞證券市場穩定性，扭曲證券市場正常的資源配置功能乃至損害宏觀經濟健康運行的強大負外部性。對于經濟領域糾紛尤其是涉及資本市場的糾紛，選擇司法尺度時應正確而恰當地發揮司法尺度的杠桿作用，來吸收市場主體自由交易行為所產生的負外部性。因此，筆者認為，對于委托理財中的保底條款，首先應確認為無效，司法不能以尊重當事人意思自治為由而放任保底條款的負外部性的存在。

但是，上述認定保底條款無效的理由是基于防范私人約定的負外部性的價值取向，而法院審判案件不能僅憑價值取向就直接斷案，必須要有法律依據和法律推理。我國《合同法》第52條規定：“有下列情形之一的，合同無效：(一)一方以欺詐、脅迫的手段訂立合同，損害國家利益；(二)惡意串通，損害國家、集體或者第三人利益；(三)以合法形式掩蓋非法目的；(四)損害社會公共利益；(五)違反法律、行政法規的強制性規定。”這是當前法院確認民商事合同無效的基本法律依據。筆者認為，確認保底條款無效的法律依據便是《合同法》第52條的第(四)項“損害社會公共利益”。筆者承認該項規定具有“口袋”條款的特征，司法從其謙抑性的品格不能動輒將何謂“社會公共利益”解釋擴大化。但筆者認為，前述就委托理財中的保底條款對金融、經濟秩序的巨大負面影響所作的充分論述，可以論證大量存在的保底條款確實“損害社會公共利益”。況且，“口袋”條款的存在本身也有其必要性，是彌補立法的滯后性、賦予司法根據情勢變化以必要的司法能動性的需要。

從法解釋學上來講，將委托理財保底條款適用于《合同法》第52條第(四)項“損害社會公共利益”，屬于梁慧星先生所稱的“社會學解釋法”，即“將社會學方法運用于法律解釋，著重于社會效果預測和目的衡量，在法律條文可能文義范圍內闡釋法律規范意義內容的一種法律解釋方法”，“運用社會學解釋方法，重點在于對每一種解釋可能產生的社會效果加以預測，然后以社會目的衡量，何種解釋所生社會效果更符合社會目的”。前文對于保底條款如果被認定有效將會產生的不良社會效果已經作了充分論述，所以在不違背文義解釋的情況下，將保底條款約定適用于《合同法》的“社會公共利益條款”，也就不再顯得牽強了。

四、保底條款無效后的處理——委托人和受托人應分攤損失(一)保底條款無效不應影響委托理財合同其他條款的效力

“高民尚”文不僅認為保底條款應屬無效，還認為保底條款往往是委托理財合同的核心條款，直接影響委托人的締約目的，故如果保底條款無效，則整個委托理財合同無效。而《審判要旨》一書則認為保底條款無效一般不影響合同其他條款的效力。對此，筆者認同《審判要旨》的觀點，不贊成“高民尚”的觀點。因為當前現實生活中的絕大多數委托理財合同都含有保底條款，如果保底條款無效將導致整個委托理財合同無效，則無疑又是“打擊一大片”，等于否定現實生活中絕大多數委托理財合同的整體效力。而且，確認保底條款無效是司法權對金融市場交易行為的干預，這種干預應當是謹慎而克制的，不應擴大化，一般情況下仍應當尊重當事人就委托理財合同其他條款的自主約定。

保底條款無效不影響合同其他條款的效力，確立這一原則的最重要的意義還在于：所謂保底條款無效應只針對“虧損保底”的約定無效，對于“盈利分配”的約定當屬有效。《審判

19要旨》一書中載有一起案例，系在委托理財有盈利的情況下，受托方反而以合同無效為由起訴要求委托方返還按約定分得的利潤，法院以保底條款無效為由判令委托方返還。筆者認為，這一判決讓不誠信的受托方反而得益，不甚妥當。盈利分配的約定如果被保底條款“連帶”無效，接下來如何處理便是個問題，一種處理方式是按照傳統思維，在合同條款被確認無效的情況下，因履行該合同條款的收益屬于非法利益，應予收繳，那么所得盈利均應收繳，這顯然是公權力干預過度，與民爭利，扼殺金融創新，在司法實踐中也不可行；第二種處理方式是將盈利視為委托資金的孳息，全歸委托人所有，委托人適當給予受托人報酬，這顯然對受托人很不公平；第三種處理方式是將盈利視為受托人的勞動所得，全歸受托人，委托人無權分利，這顯然對委托人又很不公平。所以，筆者認為，委托理財行為本身畢竟是委托人的閑置資金和受托人的專業技術和信息資源的有機結合，某種程度而言是金融創新的孵化器，需要監管但不能扼殺，在這種情況下，即使委托理財保底條款屬無效，但當理財有盈利時，當事人對盈利分配的約定當屬有效，這樣才能將委托人的利益和受托人的利益捆綁起來，既顯公平，又能促使委托人和受托人共同關注理財資金的履約情況，防止受托人利用專業優勢侵占、挪用客戶資金用于他處。同樣，如果當事人除了保底和盈利分配約定之外，另有基本傭金約定的，該基本傭金的約定一般也屬有效。廣東東莞法院曾對一起有保底條款約定的委托理財合同中的盈利分配約定認定有效，就比較合理。

(二)保底條款無效時理財虧損的處理：對當前司法實務中兩種對立觀點的質疑 從司法實踐來看，因委托理財的盈利分配問題而產生糾紛并涉訟的案件相對較少，大多數糾紛多由于理財資金出現虧損，受托方未能履行保底條款的約定而導致訴訟發生。當保底條款被認定無效，對于理財虧損該如何承擔？這是個非常重要的問題，因為對于當事人而言，其也許并不關心法院對于保底條款有效抑或無效的法律評價，其更關心的是對已經發生的虧損將如何分擔。而對這一問題目前各地法院的處理方式也不統一，“高民尚”文和《審判要旨》對這一問題的觀點更是大相徑庭。

1.“高民尚”的觀點：受托人返還全部委托資產本金并支付同期存款利息

“高民尚”文認為，當委托理財合同有效時，如理財發生虧損，依照委托代理制度的一般法理，原則上受托人應在扣除依約取得的合理報酬后，將余額部分(包括貨幣資金和其他金融性資產)全部返還給委托人；如果受托人對損失的發生存有過錯，則應當根據受托人的過錯程度大小，減少報酬或賠償委托人一定的損失。當委托理財合同因受托人資質問題或含有保底條款而無效時，受托人應將委托資產本金返還給委托人，并按中國人民銀行同期定期存款利率支付利息。《人民司法》就刊登過依這一觀點作出裁判的案例。

按照上述觀點，“高民尚”也意識到會出現這樣一個問題，那就是對委托人的資產保護，合同有效反而不如合同無效。對此，“高民尚”給出了四點理由的解釋：一是就法律預期而言，有效的委托理財合同的委托人對盈利的獲取和虧損的承擔都是有預期的；而無效合同的法律預期是不確定的，當虧損時要求受托人返還本金及利息并非委托人的期待利益。二是簽訂保底條款的受托人往往是一般的咨詢公司，較之正規的金融機構的資金實力要差很多，即使判令受托人返還本息，委托人也很難執行到位。三是因保底條款而導致合同無效的受托方的過錯更大，當發生虧損時理應讓其承擔更多的責任。四是在無效合同中讓受托人承擔較重的責任，可使受托人盡量避免訂立保底條款，從而使委托理財行為更加規范化。

262

5232

221筆者難以認同“高民尚”文對保底條款無效且委托理財發生虧損時的處理方式：第一，保底條款無效卻反而能夠保本，甚至還加上同期銀行存款利息，這與保底條款有效又有何異？這并非不符合委托人訂立保底條款時的最低預期利益。第二，所謂簽訂保底條款的一般咨詢公司資金實力差，即使判令返還本息也難以執行，這一解釋也不靠譜。判決的結論表明的是對某一行為的法律評價，關系法律的權威和司法的公信，如果持“反正此類判決難以執行就暫且這么判”的態度，將大大損害司法權威和公信。第三，筆者認同在委托理財合同關系中，受托人在知識技術、信息資源方面更占優勢，所以對于保底條款無效，受托人一般存在更大過錯，但這種過錯還不至于要受托人承擔本金全部虧損的程度，因為委托人對此也是有一定過錯的，也應當承擔相應的責任。第四，委托人和受托人在委托理財中對訂立保底條款均有意愿和沖動，委托人既想讓閑置資金保值增值，又想確保資金安全，受托人則想以保底條款吸引更多地投資人“借雞生蛋”，所以需要規范的不僅是受托人的行為，也包括委托人的行為。如果在確認保底條款無效的情況下，卻要求受托人返還全部本金及利息，這與保底條款有效就沒什么差異，對委托人的行為也起不到規范作用。

2.《審判要旨》的觀點：受托人只需返還剩余資產并可收取報酬

《審判要旨》認為保底條款無效一般不影響合同其他條款的效力，但對于在理財虧損的情形下，保底條款確認無效后該如何處理，《審判要旨》的觀點卻走到了“高民尚”文的另一極。該書認為，當訂有保底條款的委托理財出現虧損時，受托人如無過錯，一般可以扣除按約取得的合理報酬，余額部分(含貨幣資金或其它金融資產)返還給委托人。對于委托人要求受托人按照保底條款約定補足虧損的訴訟請求，不予支持。《人民法院報》就刊登過依這一觀點作出裁判的案例。

可見，按照《審判要旨》的觀點，保底條款確認無效后，受托人幾乎沒什么損失，其在沒有過錯的情形下還能獲得合理報酬。筆者認為，這一觀點可能也是受到了傳統民商法中委托代理制度的影響，既然保底條款無效，那么參照委托代理制度，受托人只要在操作中沒有過錯，其受托行為的后果均由委托人承受，即委托人需承擔全部的理財損失。這樣一來，在保底條款被確認無效的情況下，委托人是保不了底了，但受托人反而被“保底”了。筆者認為，這樣的司法尺度安排也是不妥當的，因為對于保底條款的形成，既有委托人的沖動，也有受托人的沖動，某種程度上而言受托人的沖動更強烈，其大多作為金融專業人員應承擔更多的責任。所以，當保底條款被確認無效而理財又出現虧損時，受托人不應逃脫干系，也要對虧損承擔相應的責任。

(三)筆者觀點：根據各自過錯程度和盈利分配約定標準來分攤損失

前文已述，對保底條款確認無效的目的在于通過遏制市場個體對證券市場的投機沖動，來防范證券市場泡沫及其大幅波動的負外部性風險。而這種投機沖動既有來自于委托理財的受托方的，也有來自于委托方的。所以，保底條款無效后風險分攤的制度安排應有助于遏制雙方的投機沖動，而不是只顧及一方。因而，當保底條款被確認無效而投資又出現虧損時，對這一虧損應由委托方和受托方共同來承擔。這種虧損的分擔是強制性的，不因雙方的協議可免除任何一方對虧損的責任。這是通過強制的利益和風險捆綁的司法標準設計來促使今后委托理財行為的雙方對各自的風險都有所預期，從而遏制市場投機，擠出市場泡沫。28

27那么，法院在審案中具體應依何種標準來分攤理財虧損呢？筆者認為，可以參照兩個標準，并適度賦予法官自由裁量權來酌定：

一是看各自的過錯程度。如果明示的法律或司法標準對保底條款持否定態度，則即使雙方達成保底條款的合意，仍應認定雙方對此均有過錯。但有時候，受托方利用其專業知識在簽訂合同時除作出保底承諾外，還故意虛構事實、隱瞞真相吸引投資者，或者挪用投資者資金，未用于約定的投資領域，則在有此種情形之下受托人應承擔更大的過錯責任。

二是看盈利分配約定。根據利益與風險相匹配的原則，委托理財當事人對于盈利分配的約定，可以作為風險分攤的參考。比如，前文注釋中所引吳杰森與張瑞一案中，被告張瑞辯稱時提出按合同約定的盈利分配比例(受托人分得盈利的55%)，來承擔55%的損失，筆者認為這一辯稱意見頗為合理，可惜未被法院采納。

按照上述標準，假如委托理財協議約定了保證本金不受損的保底條款，同時約定盈利三七分成，委托方獲得盈利的70%，受托方獲得盈利的30%。那么，當該理財出現虧損并涉訟時，法院在確認保底條款無效的前提下，可以要求委托方承擔70%的虧損，受托方承擔30%的虧損(如果一方有其他更大過錯的情節，可作適當調整)。當然，對于保底條款為固定本息回報的委托理財合同，則約定的固定利息數額可以作為確定委托人分擔虧損額的參考依據，即委托人一般可要求收回本金扣除約定利息額之后的資金數額。

[作者簡介]

徐子良，研究室副主任、審判員、法學博士。

[1] 高民尚：《審理證券、期貨、國債市場中委托理財案件的若干法律問題》，《人民司法》2006年第6期，第27頁。所謂“高民尚”并非真實人名，而是最高法院民二庭在發表此文時的代名，與“最高法院民商事審判”的縮寫諧音。

[2] 參見高民尚：《審理證券、期貨、國債市場中委托理財案件的若干法律問題》，《人民司法》2006年第6期，第28-29頁。

[3] 參見李永祥主編：《委托理財糾紛案件審判要旨》，人民法院出版社2005年1月版，第45-62頁。

[4] 朱一飛：《論委托理財的風險承擔》，《同濟大學學報（社會科學版）》2007年第3期，第121頁。

[5] 張冬：《論委托理財合同的風險責任——兼議新<證券法>的委托理財條款》，《學術交流》2006年第2期，第49-50頁。

[6] 這一代理定義常見于我國通用民法教材，其實該定義系大陸法系中的“直接代理”之定義，而且一般適用于傳統民事活動，在不斷發展的商事活動中很難套用。商法中的代理人、代理商的內涵和外延要比傳統的狹義的民事代理寬泛得多，大陸法系為此發展出間接代理、委任合同制度等。英美法系中對“代理”則更無精確定義（不愿下定義也是英美法的特征），“代理”幾乎適用于所有的“受托信義”行為，進而發展出了一套較成熟的信托制度。所以，將作為現代商事活動的金融委托理財行為套用傳統民法的狹義代理制是很不合適的。有關兩大法系代理制度的比較、民事代理和商事代理的比較可參見江帆著：《代理法律制度研究》，法律出版社2000年7月版，第13-27頁，第203-215頁。

[7] 參見呂宇、何瓊：《金融類委托理財合同的形式和效力》，《中國審判》2008年第8期，第50頁。該案原告（受托人）為注冊資本3萬元的有限公司，其與被告訂立《資產委托管理合作協議》，約定：原告受托為被告管理資產300萬元，為期一年，投資收益三七分成；總資產浮動虧損超過本金30%時，被告有權提前結束合同；投資收益達到本金30%時，原告有權提前進行收益結算分配。協議簽訂后，被告向原告支付了4.5萬元資產管理費，并將股票賬戶交與原告管理。后被告未經原告同意修改了股票賬戶的密碼，自行交易并劃走了全部資金。原告訴至法院，請求確認資產管理合作協議已經解除，被告將投資收益的30%支付給原告。被告則提起反訴，訴請確認雙方所簽訂的資產委托管理協議無效，原告返還4.5萬元資產管理費。法院認為，未經國務院證券監督管理機構批準，任何單位和個人不得經營證券業務。故判決原被告之間的《資產委托管理合作協議》無效，同時決定對原告獲得的4.5萬元非法收入予以收繳。

[8] 羅培新、盧文道著：《最新證券法解讀》，北京大學出版社2006年2月版，第220頁。

[9] 參見高民尚：《審理證券、期貨、國債市場中委托理財案件的若干法律問題》，《人民司法》2006年第6期，第31頁。

[10] 詳見李永祥主編：《委托理財糾紛案件審判要旨》，人民法院出版社2005年1月版，第73-81頁。

[11] 參見梁慧星著：《民法解釋學》，中國政法大學出版社1995年版，第225-226頁。[12] 高民尚：《審理證券、期貨、國債市場中委托理財案件的若干法律問題》，載《人民司法》2006年第6期，第31頁。

[13] 高民尚：《審理證券、期貨、國債市場中委托理財案件的若干法律問題》，載《人民司法》2006年第6期，第31頁。

[14] 根據最高人民法院1996年9月發布的《關于對企業借貸合同借款方逾期不歸還借款的應如何處理問題的批復》的規定，企業之間的借款合同屬無效合同，應返還本金，利息予以收繳。但近年來的司法實踐中，對企業間的借款行為雖仍認定無效并判令返還本金，但對利息不輕易收繳，有的法院將利息作為損失由一方承擔或雙方分擔。而根據最高人民法院1999年1月發布的《關于如何確認公民與企業之間借貸行為效力問題的批復》的規定，公民與企業之間的借貸合同除了非法集資之外，均屬有效。另公民之間的借貸行為為有效合同不必贅述（利息不能超過銀行同期借款利率的四倍）。

[15] 參見高民尚：《審理證券、期貨、國債市場中委托理財案件的若干法律問題》，《人民司法》2006年第6期，第31-32頁。并參見李永祥主編：《委托理財糾紛案件審判要旨》，人民法院出版社2005年1月版，第115-121頁。

[16] 李永祥主編：《委托理財糾紛案件審判要旨》，人民法院出版社2005年1月版，第116-117頁。[17] 王聰、于蓉：《關于金融委托理財業演變的理論研究》，《金融研究》，2006年第2期，第132頁。

[18] 桂敏杰著：《<中華人民共和國證券法>，<中華人民共和國公司法>新舊條文對照簡明解讀》，中國民主法制出版社2005年版，第134頁。

[19] 梁慧星著：《民法解釋學》，中國政法大學出版社1995年版，第236、241頁。[20] 參見高民尚：《審理證券、期貨、國債市場中委托理財案件的若干法律問題》，《人民司法》2006年第6期，第32頁。

[21] 參見李永祥主編：《委托理財糾紛案件審判要旨》，人民法院出版社2005年1月版，第254-263頁。該案原告大鵬證券有限責任公司上海金陵東路證券營業部，被告上海電力股份有限公司。2000年間，原、被告之間訂有數份《資產委托管理協議》，均約定被告將資金委托原告管理，委托期限內原告自主作出托管資產項下的投資決策，原告承諾5-6%（各份合同有所不同）的固定收益率，超過固定收益的部分作為原告方的理財傭金，若未達到固定收益目標則不足部分由原告補足。后被告陸續向原告賬戶打入資金1.6億元，原告先后共支付被告16422萬余元，被告獲利422萬余元。后原告的經辦人因犯挪用資金罪入刑，原告上級單位大鵬證券有限責任公司在內部稽查時發現原告從事該類業務未經上級單位同意，遂要求原告追回有關損失。原告起訴被告，要求被告返還不當得利422萬余元。法院審理后認為，雙方所簽協議屬委托理財合同，協議中的固定收益率約定違法，應屬無效，被告據此獲得收益無法律根據，構成不當得利。但被告屬于善意不當得利人，只需返還不當得利的本金；而原告占用被告交付的1.6億元資金，應償付被告占用期間利息約87萬余元。兩項折抵，法院判決：被告返還原告335.7萬余元。

[22] 參見《委托理財：賺了卻少付報酬，法院讓履約》，載《新華每日電訊》2009年2月5日第2版。該案為：2006年12月，廣東東莞的謝偉聰與黃俊輝簽訂《合作投資協議》，約定黃將其賬戶下的1000萬元委托謝投資股票，合作期限為2006年12月18日至2007年6月18日；黃提供交易密碼，交易決策和操作由謝負責；合作期滿時，黃可得盈利總額的70%，謝得30%；合作期滿出現虧損由謝補足。2007年6月15日，謝發現黃將賬戶的密碼修改，其無法進入，而此時該賬戶已盈利900余萬元。后黃僅給了謝50萬元，謝訴至法院要求黃按協議約定支付30%的利潤。法院認為，雙方簽訂的《合作投資協議》合法有效，黃擅自修改密碼屬于違約，謝應可得30%的利潤，扣除黃已付的50萬元后，法院判決黃俊輝支付謝偉聰232萬余元報酬及利息。

[23] 前已述，按照“高民尚”的觀點，保底條款無效將導致整個委托理財合同無效，那么這里該文假設的委托理財合同有效的情形只能是指沒有保底條款的委托理財合同了。

[24] 高民尚：《審理證券、期貨、國債市場中委托理財案件的若干法律問題》，《人民司法》2006年第6期，第34頁。

[25] 參見韓天嵐：《委托理財合同中保底條款的法律效力分析》，《人民司法·案例》2009年第16期，第86-89頁。該案為：2007年12月29日，原告吳杰森（多米尼亞國籍）與被告張瑞簽訂投資股票協議書，約定吳杰森投資人民幣100萬元委托張瑞全盤操作，以保本、保年利10%加紅利分配的形式投資A股；投資期限6個月；期滿時張瑞將清盤結賬，盈利部分確保支付5%的6個月利息給兩原告，剩余利潤張瑞得55%，吳杰森得45%；若操作中投資余額虧損至人民幣70萬元以下，吳有權要求平倉并要求張于2日內補足投資總額，并視為合同到期，張還需于3日內退還吳總投資款及5%的利息共計人民幣105萬元。協議簽訂后，吳杰森投入賬戶100萬元，交由張瑞操作。至2008年7月1日，吳發現賬戶內資金已低于70萬元，故吳于2008年7月2日將股票全部平倉，平倉后賬戶資金余額為62.8萬余元（吳取走）。吳杰森訴至法院，訴請被告張瑞按約定補足原告投資款37.1萬余元及利息5萬元。被告辯稱合同中的保底條款無效，虧損系由市場因素造成，張瑞愿參照約定的利潤分配比例來承擔投資損失的55%，其余損失由原告吳杰森承擔。法院判決認定該委托理財合同的保底條款無效，因保底條款系該委托理財合同的核心條款，故整個委托理財合同亦無效。根據無效返還恢復原狀的原則，受托人應返還本金及相應利息，故判令被告張瑞補足原告吳杰森投資款37.1萬余元并按本金100萬元償付原告自投資之日起至實際返還之日止的同期銀行定期存款利息。

[26] 高民尚：《審理證券、期貨、國債市場中委托理財案件的若干法律問題》，載《人民司法》2006年第6期，第34頁。

[27] 參見李永祥主編：《委托理財糾紛案件審判要旨》，人民法院出版社2005年1月版，第122-123頁。

[28] 參見《保底條款無效 投資風險自擔

上海宣判一起投資理財糾紛案》，載《人民法院報》2008年7月24日第3版。該案為：2007年5月26日，夏女士與某投資管理有限公司（下稱投資公司）簽訂投資理財協議書，委托投資公司對其證券投資提供相關的理財咨詢服務事項。投資公司向其收取資產管理費5000元，指導操作期限為2007年5月28日至2008年5月28日。雙方還約定在協議期內實行保底條款，即夏女士操作賬號內的資產虧損風險在10％以內時，由夏女士承擔損失；虧損超過10％以上時，由投資公司承擔全部損失。簽約后，夏女士向投資公司支付了5000元咨詢費，并將自己的股東賬號、密碼告知了投資公司。后夏女士訴至法院稱，簽約當時其賬戶內股票及資金總市值為20.1萬余元，但經投資公司操作，至2007年11月15日，股票賬戶市值僅為14.1萬元，總計虧損6萬余元。夏女士請求法院確認其與投資公司簽訂的上述協議無效，投資公司返還咨詢費，賠償損失6萬余元。法院審理后認為，涉案保底條款屬于無效條款。夏女士將自己的股東賬號、密碼告知投資公司，應視為特別授權，投資公司實施的行為后果，理應由夏女士自行承擔。遂判決投資公司返還夏女士5000元咨詢費，駁回夏女士賠償損失的訴訟請求。

第二篇：委托理財合同范本

甲方：_______________ 身份證號:____________________

乙方：_______________ 身份證號:____________________

甲乙雙方經過友好協商，本著平等互利、友好合作的意愿達成本合同，并鄭重聲明共同遵守。

一、甲方提供資金帳戶并且開通網上交易。甲方委托乙方代理操作甲方在________________（證券營業部）開設的資金賬戶，資金賬號為_________________。交易密碼甲乙雙方共享，甲方可以查詢,但不能操作。

二、期限一年，起始日期___________，截止日期____________,期初資產_____________ 元。

三、利潤定義：（甲方賬戶）期末資產 – 期初資產（證券資產要扣除交易費用）

利潤率=利潤/期初資產*100%

四、委托方式與結算

1、委托期滿后，如果利潤率大于等于3.25%，甲方付給乙方超出3.25%部分的50%作為傭金, 如果利潤率為負數且小于-3.25%，即虧損大于3.25%，乙方付給甲方超出3.25%部分的50%作為賠償。舉例說明，如果資金100萬，到期利潤10萬，甲方應付給乙方（10-3.25）* 0.5=3.375萬元，如果到期虧損10萬，乙方應付給甲方（10-3.25）* 0.5=3.375萬元，如果利潤在-3.25萬與3.25萬之間，甲方自己承擔/享有。

2、未到委托結束日期，甲方不得取用賬戶資金。如果甲方一定要取用資金，若此時利潤為正數，甲方付給乙方利潤的50% 作為傭金，然后重新簽訂合同。

3、甲乙結算金額精確到百元,不足百元部分舍去不計，付款手續費由付款方支付。

五、提前中止合同

合同期內如果虧損大于10%，甲方有權終止合同，并按第四條委托期滿后的結算方法進行結算。合同期內如果利潤大于30%，乙方有權終止合同，并按第四條委托期滿后的結算方法進行結算。結算后,可重新簽定合同。

六、交易對象：a股、b股、國債、企業債、可轉債、三板轉讓、封閉式基金、etf、權證（可選擇一種或多種）。

本合同一式兩份，甲、乙各一份，簽字/蓋章后生效

甲方簽字：

乙方簽字：

日期：

第三篇：委托理財協議書A

委托理財協議書

甲方（委托方）：

乙方（受托方）：

根據《中華人民共和國合同法》第二十一章的相關規定，甲.乙雙方經友好協商，本著平等互利，誠信合作的意愿達成本協議，并鄭重聲明共同遵守。

一．委托理財

1.甲方同意在協議有效期內將其交易賬戶委托且僅委托乙方進行管理，并由乙方具體操作。

2.本協議有效期內，只有乙方有權用甲方的委托理財資金隨時進行瑞銀貴金屬交易所的現貨白銀的網上交易。

3.委托起始日期日，截止日期月

二．交易帳號

1.甲方委托乙方進行“寧隆貴金屬”理財的交易帳號為，該賬戶內委托理財的資金為人民幣元。

2.甲方應在激活其交易賬戶后簽署本協議當日將賬戶交付乙方管理，甲方應當將賬戶的等入密碼和出入金密碼直接告知乙方并由雙方共同掌握。

3.在本協議有效期內，乙方將作為甲方的代理人進行“寧隆貴金屬”投資交易的獨立操作；甲方承諾不轉移賬戶內的資金，不參與委托其他第三方參與賬戶內的具體交易。不干預乙方的獨立操作；但甲方有權在任意時間了解賬戶內的交易情況和資金狀況。

三．盈虧分配及支付

乙方在市場趨勢不明確情況下決不入市，市場趨勢確定后會重倉出擊。所以甲方的資金可能有時候經常保持不變，有時候會在短時間里獲得較大的收益，當然也不排除會虧損的情況，這種可能性是20％。

1）結算周期為每月一結算，計算權益為每月十五號為結算日。

2）乙方每月固定支付給甲方投資總額2.5%的盈利，如果合作期限結束以后甲方賬面盈利超出（2.5%*甲方投資額*月份）的那一部分盈利全部歸乙方所有。

3）密碼雙方都掌握

4）委托人在賬戶達到10%的賬戶虧損率時有權利強制平倉

5）委托方打入資金以后，受托方按照委托方所入資金的10%也打入該賬戶已備風險所用

6）若當月出現了賬戶虧損的情況，乙方負責承擔虧損的100%，并補足第三條第五款規定的資金。

7）每月結算后在一周內打款到以下賬戶中。

卡號：_________

持卡人姓名為：________

四．提前終止

1協議有效期內，存在下列情況之一的，視為甲方自該情況發生之日起提前終止本協議：

（1）甲方未經乙方同意單獨變更委托賬戶的等人密碼和出入金密碼；

（2）甲方未經乙方同意，轉移賬戶內的資產；

（3）甲方自行或者委托其他第三方對賬戶內的資產進行交易或進行其他實際處理；

（4）甲方賬戶因第三方原因無法進行實際操作，包括司法查封.行政凍結.強制平倉等情況；

2.協議有效期內，雙方不得擅自終止本協議，存在上述第一款所列情況或者甲方擅自終止本協議的，乙方對終止前發生的交易虧損不負責，而乙方已經取得的利潤也不予返還。乙方擅自終止本協議的須按本協議第三條的相關規定向甲方彌補虧損。

3.雙方同意，由于不可抗力因素導致本協議實際無法履行的，本協議提前終止，雙方根據提前終止之日賬戶內的資產狀況，按照本協議第三條的相關規定進行結算，雙方互不承擔違約責任。

五．特別告知

1.乙方承諾本公司及本公司的經營活動是合法的，并利用自身優勢和，盡自己的最大努力為甲方服務，并力爭協助甲方使理財收益最大化。

2.雙方同意，由于本協議 起的任何爭議，雙方應友好協商解決；協商不成不得通過司法途徑解決。

六.其他

1.本協議的雙方簽署后甲方將賬戶交付乙方管理之日起生效。

2.本協議一式兩份，雙方各持一份，有同等法律效力。

3.雙方對本協議約定的事項作出變更，或經雙方協商一致同意變更委托理財金額的，應另行簽訂補充協議但與本協議是有同等法律效力。

（套利模式的合作協議可以套用該理財協議，主要對于第三款的約定做相應調整）

甲方：

乙方：

第四篇：委托理財協議書

委托理財協議書

甲

方：（委托人）

乙

方：（受委托人）

電

話：

電

話：

為保證協議雙方的合法權益，充分發揮受托方職能，促使投資方的利益最大化并規范各方的權利和義務，甲乙雙方本著互相信任、平等互利的原則，并根據《中華人民共和國合同法》的相關規定，甲、乙雙方經友好協商，雙方就甲方委托乙方進行理財事宜，達成一致意見。

一、資產委托理財方式及期限

甲方委托乙方進行證券投資有償理財分析建議，投資金額為人民幣：

元

雙方協商約定在****年**月**日到

****年**月**日期間按照以下條款規定對甲方資金進行有償理財。

二、甲乙雙方的權利和義務

（一）甲方的權利與義務

1、在委托理財期間，甲方有權隨時獲知其資金賬戶的資金情況，以便于甲方對賬戶資金的安全監控。

2、甲方承諾全權委托乙方建議與決策，在運作期間，不下達有關交易方面的任何指令。

3、甲方有義務在符合乙方分配收益期間，配合乙方在甲方賬戶里提取規定的分成金額交付給乙方。

4、在合同有效期內及合同終止后，甲方不得泄露理財賬戶操作策略和財務狀況等商業秘密，不得損害乙方利益。

5、甲方有權利追加投資金額，雙方另行簽訂補充協議。

（二）乙方的權利與義務

1、乙方有義務根據客戶的要求提供賬戶情況及操作說明，以保證甲方準確獲知賬戶的運作情況。

2、在受托理財期間，乙方有權進行投資范圍內的一切理財建議和決策，甲方無權提出異議，不得干擾乙方的投資策略及交易計劃。

3、乙方有按協議約定的收益分配權，具體分配比例和分配方式詳見條款三。

4、乙方應恪守勤勉盡責的職業操守，做好資金管理和風險控制。

三、損益分配

1、除不可抗力的情況外，甲乙雙方應在該理財期限屆滿后的5個工作日內對理財賬戶進行清算。

2、雙方約定當理財帳戶盈利達到20%時，甲方提取賬戶當期盈利的70%作為理財收益，賬戶當期盈利的30%則作為乙方的理財管理費。

3、賬戶的資金調撥必須同時獲得甲乙雙方認可才可以調撥。

4、乙方保證甲方的收益率達到年收益20%或以上，如在一年時間內總收益率沒有達到20%或以上，乙方不收取任何理財管理費用，在當年中已收取的理財管理費用乙方必須退還甲方。

四、免責條款

1、乙方按本協議進行的投資理財建議與決策都是經過甲方全權授權委托的，乙方將不承擔任何原因產生的損失。

五、合同的解除和終止

1、本合同履行期限屆滿前，非經甲乙雙方協商一致，任何一方不得單獨解除本合同。

2、本合同履行期限屆滿前，如果甲方違約或者要求解除合同的，若賬戶此時存在虧損，則虧損部分完全由甲方承擔，乙方不承擔責任；如果賬戶此時盈利，則乙方提取收益的30%作為賬戶管理費用。

3、合同的權利義務終止后，雙方應當遵循誠實信用原則，對賬戶進行清算，并根據

約定及交易習慣履行通知、協助、保密等義務。

六、合同的生效

1、本合同一式二份，各方各持一份。

2、本協議自雙方簽署后且乙方確認甲方資金或資產達到本協議約定投資金額到賬之日起生效，期滿可以續簽協議。

甲方：

乙方：

簽字或簽章：

簽字或簽章：

日期：

****年**月**日

日期：

****年**月**日

第五篇：委托理財合同

委托理財合同范本1

為充分發揮各方所長，實現共同發展，經雙方平等、友好協商，在精誠合作、平等互利原則的基礎上，在真實、充分地表達各自意愿的基礎上，根據《中華人民共和國合同法》之規定，達成如下協議，由簽約雙方共同恪守。

第一條簽約方

甲方：

乙方：

第二條合同簽訂時間和地點

合同訂立時間：____年___月___日

合同訂立地點：

第三條合作內容

合作范圍：中國a股二級市場的股票投資交易服務。

合作金額：￥10,000,000.00元(大寫：壹仟萬元正) 。

第四條、合作期限

本次合作期限為一年，即：20_年月日至20_年月日。

期滿后，可續簽協議共同決定延期。

第五條、合作模式

甲方委托乙方投資交易，乙方受甲方委托為其提供股票投資交易服務。

股票投資交易服務，使用甲方指定賬戶，由乙方全權控制、決策、執行。

根據投資服務費支付規則，甲方按時向乙方支付相應投資理財服務費。

第六條、支付結算

如果盈利增幅小于合作金額的.10%，乙方不承諾、不收費、不擔責。

投資理財服務費用，按照公式合作金額×盈利增幅× 30%進行計算;并以合作金額為計算基數，以0%為起算點，每間隔30%的增幅分次支付。

甲方須于滿足增幅條件時五日歷天內向乙方支付完當期投資理財服務費。

合同期滿后，以終止日最近三個交易日收盤價均值為計算依據進行結算。

甲方須于合同終止日后十日歷天內向乙方完全結清所有投資理財服務費。

第七條、權利義務

乙方享有獨占及排他的交易密碼控制權，以及投資交易決策權和執行權。

甲方享有知情權和督察權，乙方須于每月五號前后三日內定期通報投資財務狀況。

雙方承擔信息保密責任，不得透露任何有關合作、投資、財務等信息給第三方。

第八條、違約責任

任何簽約方違反本合同中的任何一條，按實際損失支付賠償金，實際損失的范圍和計算方法為：實際損失賠償金=實際損失范圍× 200% +信用保證金100,000.00元。

違約方確定承擔責任后，簽約方約定本合同內容繼續履行。

第九條合同的變更、解除

簽約方確認，在履行合同過程中對于具體內容需要變更的，由簽約各方另行協商并書面約定，作為本合同的變更文本。

在合同履行過程中，因對方違約使合同不能繼續履行或者合同期滿，簽約方可在十日內通知對方解除合同。

第十條爭議解決

因本協議引起的及與本協議有關的一切爭議，首先應由相關各方之間通過友好協商解決，如相關各方不能協商解決，則應提交_市仲裁委員會仲裁解決。仲裁裁決是終局的，對相關各方均有約束力。除非仲裁庭有裁決，仲裁費應由敗訴一方負擔。敗訴方還應補償勝訴方的律師費等支出。

第十一條其它

修改協議如各方一致同意對協議進行重新修訂、分割、補充，則按照各方最終一致同意意見執行即可;如出現增資、減資情形，或者其中條款需要更新，則經各方一致同意后修訂協議另行約定簽署。

保密條款本協議各方均應對因協商、簽署及執行本協議而了解的信息承擔保密責任，不得透露任何有關合伙、投資、財務等信息給第三方。

簽署文本本合同共伍頁，合同正文叁頁，附件貳頁，一式肆份，雙方各執貳份，各份具有同等法律效力。

協議生效和終止本協議自各方簽署之日起對簽署方發生法律約束效力;本協議修訂時，根據本協議約定的修訂版簽署方式簽署后生效;合同期滿服務費全部結清后合同終止。

甲方：(簽字)

電話：

住所：

身份證號碼：

電子郵箱：

乙方：

電話：

住所：

身份證號碼：

電子郵箱：

擔保編號：_________

擔保權人：_________

多邊投資擔保機構：_________

委托理財合同范本2

甲方：_________

乙方：_________

身份證號：_________

甲乙雙方經過友好協商，本著平等互利、友好合作的意愿達成本合同，并鄭重聲明共同遵守。

一、乙方委托甲方代理操作乙方在_________(證券營業部)開設的資金賬戶，資金賬號為_________ 。交易密碼甲乙雙方共享，乙方可以查詢，但不能操作。

二、期限一年，起始日期_________，截止日期_________，期初資產_________元。

三、利潤定義：(乙方賬戶)期末資產-期初資產-期間收到的.存款利息(證券資產要扣除交易費用)

利潤率=利潤/期初資產×100%

四、結算

1.委托期滿后，如果利潤率大于等于5%，乙方付給甲方超出5%部分的25%作為傭金，如果利潤率為負數且小于-5%，即虧損大于5%，甲方付給乙方超出5%部分的25%作為賠償。舉例說明，如果資金100萬，到期利潤10萬，乙方應付給甲方(10-5)×0.25=1.25萬元，如果到期虧損10萬，甲方應付給乙方(10-5)× 0.25=1.25萬元，如果利潤在-5萬與5萬之間，乙方自己承擔/享有。

2.未到委托結束日期，乙方要存、取款，如果此時利潤為正數，乙方付給甲方利潤的25%作為傭金。

3.甲乙結算金額精確到百元，百元以下舍去不計。

五、合同期內如果虧損大于10%，乙方有權終止合同，并按第四條委托期滿后的結算方法進行結算。合同期內如果利潤大于30%，甲方有權終止合同，并按第四條委托期滿后的結算方法進行結算。結算后，可重新簽定合同。

本合同一式兩份，甲、乙各一份，簽字/蓋章后生效。

甲方(簽字)：_________乙方(簽字)：_________

_________年____月____日_________年____月____日

簽訂地點：_________簽訂地點：_________

委托理財合同范本3

甲方(委托方)：____________手機號：____________現址:____________

乙方(受托方)：____________手機號：____________現住址:____________

根據中華人民共和國《民法通則》和《合同法》及相關法律法規，甲方自愿將自有資金委托給乙方進行理財投資，乙方也愿意接受甲方的委托。現就具體委托理財有關事項達成如下協議，供雙方共同遵守。

第一條雙方聲明及承諾

1、甲方向乙方作出如下申明和承諾：

1.1本人具備獨立思考和決策能力，對于理財投資項目的風險與收益有一定認識,自我風險承受能力進行了充分的考慮，沒沒有被乙方誘導，乙方也沒有向我保證理財收益。

1.2本人確認已完全理解本協議條款，自愿與乙方建立委托理財投資關系，愿意向乙方支付因理財投資獲利而約定的酬金，以及承擔協議約定的有關義務、責任和權利。

1.3本人保證，向乙方提供的證件、資料均真實、準確、有效，理財資金來源合法，交易賬戶及第三方存管資料已得到充分授權。因使用非本人資料而出現爭議的一切后果由甲方承擔。

2、乙方向甲方作出如下申明和承諾：

2.1乙方保證如實地向甲方說明理財投資的標的和止盈止損理念，可預期的收益和損失;乙方明確向甲方澄清，以往的收益并不代表當下的收益承諾，并且也不會向甲方承諾收益和損失。

2.2乙方保證遵循誠實、守信、勤勉盡責的原則，以專業的投資分析及決策方法，理性持倉，努力爭取理財投資的損失可控和收益最大化。

2.3乙方保證已完全理解本協議條款，愿意遵守本協議有關約定的義務、責任和權利，盡力確保本協議得以順利執行。

第二條委托事項

1、甲方將自有資金委托給乙方代理進行理財投資，若理財投資產生收益則按照第三條中約定條款向乙方支付酬金，若沒有收益或者虧損(即負收益)則不付酬金。

2、甲乙雙方約定，甲方投入的理財資金，全權由乙方獨立的根據市場行情、技術趨勢進行股指期貨和現貨黃金兩類產品的投資交易，甲方不得干預、不得私自交易。

3、為保護甲方理財資金安全，由甲方開立投資交易產品的交易賬戶和銀行第三方存管業務、網上電子銀行，銀行賬戶資料及密碼、資金劃轉支付全權由甲方負責;投資交易賬戶及密碼交由乙方負責管理，定期結算和甲方需要查詢時由乙方提供密碼。協議履行期單甲方不準私以任何理由申請變更密碼、資金清算并注銷賬戶。

4、為便于甲乙雙方的理財投資管理，雙方約定理：

4.1甲方的股指期貨交易賬戶設于____________，交易賬戶姓名為：________________;現貨黃金交易賬戶設于____________;交易賬戶姓名為__________。若開戶資料非甲方本人時，甲方必須保證開立的交易賬戶獲得充分授權。

4.2雙方約定，由甲方初始存入的理財資金總額為人民幣____________________元(大寫)。若協議履行期間追加資金，則在追加前結算后，按新追加后的總資金進行后續結算。

5、投資損益的'定義

收益=交易賬戶資金總額(含持倉市值)-投入資金

收益率=收益/投入資金×100%

虧損：當收益和收益率的結果為負值，則用虧損和虧損率表示。

6、雙方同意委托理財期限為壹年，自20________年____月____日至20________年____月____日止，到期后若雙方無異議，協議自動延續________年。

第三條理財風險控制、酬金與酬金支付

1、甲乙雙方對理財投資的收益與允許的風險等級存在著的相關性有清楚認識，雙方約定按下列第____項執行允許的最大虧損和產生收益時的酬金額度。雙方都清楚，下列中的預期收益與虧損應不代表實際發生額，也并不代表是對甲方收益的承諾。

A、甲方向乙方支付收益的30%為酬金。預期月收益10%(年收益100%)，虧損10%，若虧損到30%時則協議終止。

B、甲方向乙方支付收益的20%為酬金。預期月收益5%(年收益50%)，虧損5%，若虧損到20%時協議終止。

C、甲方向乙方支付收益的40%為酬金。預期月收益20%(年收益200%)，虧損30%。

當第一次虧損達到30%時，由乙方以自有資金追加到交易賬戶，使交易賬戶資金達到甲方投入資金的90%，協議繼續執行;若再次達到25%虧損時，終止協議。

2、若按C項執行時，乙方追加的資金應計入理財投入的總金額，所有理財投資的收益應以追加資金后的投入總金額為基礎進行結算。追加資金繼續理財交易后若再無虧損，在結算時應首先返還乙方追加的資金后再根據收益支付酬金;若繼續出現虧損達到25%則協議終止，乙方追加資金不予返還;若繼續虧損但未達到25%，協議繼續執行，包括協議自動延期執行。

3、雙方約定交易賬戶收益確認和酬金支付為每月的最后一個交易日。如果理財交易賬戶的收益率大于5%時即進行收支結算。經雙方按約定的酬金比例核算、確認后(甲乙提取的收益應為100的整數倍)，由甲方從理財交易賬戶中轉出，并于轉出當時將酬金支付給乙方。若月收益不到5%時則留待下月結算，若是協議到期前的最后一期結算，收益不到5%且按比例核算后乙方酬金不足伍佰元時，則全部歸甲方所有，乙方不收取酬金。

第四條違約及違約責任

1、違約的認定

1.1協議的任何一方違反本協議的任一項，都認定其違約。

1.2協議的任何一方，若因個人的特別原因，需要變更協議內容或提前終止，需要與另一方友好協商達成一致意見。若沒有書面同意而單方面終止，即使有通知到對方或有溝通記錄，但仍認定為違約。

1.3協議的任何一方，確因不可抗力原因造成本協議需要提前終止，或者符合本協議條款中提前終止條件時，不屬于違約。

2、違約責任

2.1協議的任一方違約，應按理財投資金額的5%向另一方支付違約金。

第五條爭議與解決

1、本協議的條款雖是乙方初擬，但仍然是甲、乙雙方通過充分溝通協商和修訂后，在平等、自愿地原則下簽署的，雙方須自覺遵守。個別條款存在的瑕疵不影響其它條款的執行。

2、本協議未盡事宜，雙方應坦誠、信任和支持的進行友好協商解決。協商不成可通過訴訟解決。

3、協議履行中的郵件、網絡聊天、資金劃轉等記錄均是本協議執行中的有效文件，出現爭議時均可作為呈堂證供。

4、本協議需附上甲乙簽署雙方的身份證明資料。

甲方(簽字)：____________乙方(簽字)：____________

________年____月____日________年____月____日

協議簽署地：____________

委托理財合同范本4

甲方：_________

身份證號：_________

乙方：_________

身份證號：_________

甲乙雙方經過友好協商，本著平等互利、友好合作的意愿達成本合同，并鄭X聲明共同遵守。

一、乙方委托甲方代理操作乙方在_________(證券營業部)開設的資金賬戶，資金賬號為_________。交易密碼甲乙雙方共享，乙方可以查詢，但不能操作。

二、期限________年，起始日期_________，截止日期_________，期初資產_________元。

三、利潤定義：(乙方賬戶)期末資產-期初資產-期間收到的存款利息(證券資產要扣除交易費用)

利潤率利潤期初資產100%

四、結算

1.委托期滿后，如果利潤率大于等于5%，乙方付給甲方超出5%部分的25%作為傭金，如果利潤率為負數且小于-5%，即虧損大于5%，甲方付給乙方超出5%部分的'25%作為賠償。舉例說明，如果資金100萬，到期利潤10萬，乙方應付給甲方(10-5)0.25

1.25萬元，如果到期虧損10萬，甲方應付給乙方(10-5)0.25

1.25萬元，如果利潤在-5萬與5萬之間，乙方自己承擔享有。

2.未到委托結束日期，乙方要存、取款，如果此時利潤為正數，乙方付給甲方利潤的25%作為傭金。

3.甲乙結算金額精確到百元，百元以下舍去不計。

五、合同期內如果虧損大于10%，乙方有權終止合同，并按第四條委托期滿后的結算方法進行結算。合同期內如果利潤大于30%，甲方有權終止合同，并按

第四條委托期滿后的結算方法進行結算。結算后，可重新簽定合同。

本合同一式兩份，甲、乙各一份，簽字蓋章后生效。

甲方(簽字)：_________乙方(簽字)：_________________年____月____日________年____月____日簽訂地點：_________簽訂地點

委托理財合同范本5

甲方（委托方）：

乙方（受委托方）：

合作雙方為了能使合作順利而愉快地進行，本著互利互惠，相互信任，特簽以下委托協議：甲方自愿委托乙方為其進行代理操作在_________公司開立的：戶名為_________；帳號為_________；起初資金為_________美元（人民幣_________元）的黃金/外匯保證金投資帳戶。經過雙方協商約定在_________年____月____日起按照以下條款規定對以上帳戶進行委托交易。

一、開戶：

1、甲方自己選擇值得信賴的或者由乙方選擇信譽好、交易及行情通道相對暢通的經紀公司開立黃金/外匯交易帳戶。要求是必須乙方認可的`經紀公司。

2、初始資金量要求不得少于________美金。

3、乙方擁有獨立的下單操作權，但沒有資金調撥權。甲方擁有資金調撥權，即只有甲方可以取出資金，甲方在協議執行期間可以隨時查詢帳戶執行及收益情況，隨時監控帳戶。

4、甲方外匯/黃金保證金帳戶的資金的安全問題由甲方開戶所在的公司負責，但是此帳戶的所有盈虧與開戶所在公司無任何關系由甲方自己承擔。

二、交易：

1、開戶后甲方把帳戶的交易帳號和交易密碼告知乙方（不含資金調撥密碼），以后就由乙方進行交易，每天甲方自行查詢交易情況，資金余額和權益。

2、本協議執行期間雙方可隨時中止，甲方可出金。

三、帳戶盈虧責任與分配：

1、任何投資都是有風險的，乙方所執行的一切操作結果由甲方承擔，乙方只負責操作。

2、甲方未經乙方允許不得私自操盤，因私自操盤造成的損失由甲方自負。

3、本著互惠互利和控制風險的原則，規定了權利和義務：

權利（甲方給乙方的虧損底線）：30%

在底線內，乙方可以操作；觸碰底線，乙方立即停止操作且告知甲方；

超過底線，乙方停止操作，且要自行補足所超資金；）

義務（投資收益率及分配）：30%

乙方操作，月底，若收益在規定內，乙方不能分配收益；若超過規定部分，那所超部分乙方與甲方進行3：7分配（此分配與乙方公司無關，且保密；）

四、協議的終止：

1、本協議自簽訂起有效，甲乙雙方都有權終止本協議，但必須提前通知對方。

五、雙方配合：

乙方希望甲方完全信任乙方，并且在本協議執行期間甲方不得干預乙方任何操作，以免擾亂乙方精心設計的嚴密而科學的投資策略和計劃及步驟。甲方只需要隨時查看自己的資金情況即可。

六、本協議一式兩份，甲乙雙方各執一份。

甲方：____________乙方：____________

日期：____________日期：____________

委托理財合同范本6

甲方：_______________身份證號:____________________

乙方：_______________身份證號:____________________

甲乙雙方經過友好協商，本著平等互利、友好合作的意愿達成本合同，并鄭重聲明共同遵守。

一、乙方委托甲方代理操作乙方在________________(證券營業部)開設的資金賬戶，資金賬號為_________________。交易密碼甲乙雙方共享，乙方可以查詢,但不能操作。

二、期限一年，起始日期___________，截止日期____________,期初資產_____________元。

三、利潤定義：(乙方賬戶)期末資產–期初資產–期間收到的存款利息(證券資產要扣除交易費用)

利潤率=利潤/期初資產*_______%

四、結算

1.委托期滿后，如果利潤率大于等于_______%，乙方付給甲方超出_______%部分的`_______%作為傭金,如果利潤率為負數且小于_______%，即虧損大于_______%，甲方付給乙方超出_______%部分的_______%作為賠償。舉例說明，如果資金_______萬，到期利潤_______萬，乙方應付給甲方(_______-_______)*_______=_______萬元，如果到期虧損_______萬，甲方應付給乙方(_______-_______)*_______=_______萬元，如果利潤在-_______萬與_______萬之間，乙方自己承擔/享有。

2.未到委托結束日期，乙方要存、取款，如果此時利潤為正數，乙方付給甲方利潤的25%作為傭金。

3.甲乙結算金額精確到百元,百元以下舍去不計。

五、合同期內如果虧損大于_______%，乙方有權終止合同，并按第四條委托期滿后的結算方法進行結算。合同期內如果利潤大于_______%，甲方有權終止合同，并按第四條委托期滿后的結算方法進行結算。結算后,可重新簽定合同。

本合同一式兩份，甲、乙各一份，簽字/蓋章后生效

甲方簽字：_____________________

乙方簽字：_____________________

日期：_____________________

委托理財合同范本7

甲方：_________________

乙方：_________________

根據甲方______________與客戶_____________簽訂的委托理財協議（編號：_________），本著友好互利、共同發展的原則，甲、乙雙方經友好協商，達成以下協議：

一、甲方委托乙方作為甲方與客戶_________簽訂的委托理財協議的第三方——證券的監管方，乙方接受甲方的委托。

二、甲方將客戶的資金（或股票）在乙方開戶，須向乙方提供的文本協議

1。甲方與客戶簽定的委托理財協議書；

2。客戶向甲方出據同意在乙方處資金賬戶的監管書；

3。客戶同意資金劃轉結算書。

三、將甲方確定的客戶帳號資金、證券在電腦上建立專戶檔案、進行專人監管。

四、雙方的責任和義務

1。甲方的責任和義務

（1）甲方對客戶的交易資料及帳號負有保密義務；

（2）甲方有直接對客戶在乙方帳上的資金、證券的理財操作權利；

（3）在確認達到理財目標后，甲方有委托會計結算人員從客戶帳上劃轉資金的權利；

（4）甲方將指定專員為甲方唯一授權人。

2。乙方的責任和義務

（1）乙方有對甲方提供給乙方的相關文件資料保密的義務；

（2）在監管期內，乙方不得受理所監管帳戶內證券進行再融資、押貸款等操作。客戶資金帳戶發生異常情況，乙方有告知甲方的義務；

（3）在資金監管期內，未經甲方授權人簽字蓋章，乙方不得為客戶辦理資金支取、轉帳、消帳及_________證券交易所的撤消指定交易業務和_________帳戶的轉托管業務。若擅自授權須向對方賠償經濟損失，受害方有權解除本協議書；

（4）乙方有責任隨時應甲方的要求提供資金及證券變化的`狀況以確保甲方對客戶資料的操作權；

（5）乙方有向甲方提供咨詢帳戶號、對帳和交易密碼的義務。

五、登記結算

乙方依據甲方提供的文本協議，確認達到理財標準后，允許甲方書面委托的會計結算人員將客戶的資金按已定的比例、金額劃到甲方指定的帳戶。

六、雙方因協議書的履行或解釋發生爭議時，應協商解決。如協商不妥，可到制訂本協議的地方仲裁機構裁決。

七、發現本協議有未盡事項或需要更改的條款，由雙方另行商定解決。

八、本協議自_________年_________月_________日起生效，有效期為_________年。

1。在本協議有效期間達到理財標準后，甲方劃轉資金結算后次日（遇節假日順延）為本協議有效期截止日期；

2。未達到理財目標的情況，任何一方要延長本協議期限的，應在本協議期滿前三個月通知對方，并另行商定延長期限及有關事宜。

九、本協議一式四份，甲、乙雙方各執二份，經雙方簽字蓋章后生效。

甲方（公章）______________

授權代表人（簽字）________

電話：______________________

傳真：______________________

帳號：______________________

_________年_________月____日

乙方（公章）______________

授權代表人（簽字）________

電話：______________________

傳真：______________________

帳號：______________________

_________年_________月____日

委托理財合同范本8

編號：_________

委托方（甲方）：_________

營業執照號碼（身份證號碼）：_________

發證機關：_________

聯系電話：_________

受托方（乙方）：_________

身份證號碼：_________

發證機關：_________

聯系電話：________

一、茲有甲方將自有資金委托乙方參于證券市場的操作而簽訂本合同。

二、乙方在甲方指定的賬戶內操作，甲方隨時監督操作過程和結果，對任何不認可的乙方動作可隨時提出異議，若雙方意見不一致時可隨時終止委托。（委托操作時，若是甲方舍不得換股，乙方就在該品種上做差價，不換品種。若是甲方不留戀原有持股，就按乙方的擇股標準換股。）

三、對盈利部分進行二、八分成，即甲方得80％、乙方得20％，每月底結算壹次，結算后三天內付清。

四、若當月沒有利潤則不分成，若產生虧損由甲方承擔，乙方除了不收取工資之外不承擔賠償責任。

五、本合同自委托之日起生效，試行期_________；適用于任何網上操作的`股民，只要把甲方賬戶和操作密碼通知乙方即能雙方同時管理同一賬戶，若試行期滿甲方不滿意乙方的操作、可撤銷本合同并且乙方不收取盈利分成；若試行后甲方正式委托乙方操作，則從合同生效日起計算盈利分成，至甲方終止委托并完成結算分配之日自動失效。

六、本合同未盡事項可補充完善，若有與相關法規相悖之處可隨時予以糾正，對不違規內容則持續有效。

甲方（簽章）：_________乙方（簽章）：_________

資金賬號：_________

股東賬號：_________

起點市值：_________

簽訂地點：_________簽訂地點：_________

委托理財合同范本9

編號：

委托方（甲方）：

營業執照號碼（身份證號碼）：發證機關：

聯系電話：

受托方（乙方）：

身份證號：發證機關：深圳市公安局

聯系電話：

一、茲有甲方將自有資金參于證券市場的操作而簽訂本合同。

二、乙方在甲方指定的賬戶內操作，甲方隨時監督操作過程和結果，對任何不認可的乙方動作可隨時提出異議，若雙方意見不一致時可隨時終止委托。（委托操作時，若是甲方舍不得換股，乙方就在該品種上做差價，不換品種。若是甲方不留戀原有持股，就按乙方的擇股標準換股。）

三、對盈利部分進行二、八分成，即甲方得80%、乙方得20%，每月底結算壹次，結算后三天內付清。

四、若當月沒有利潤則不分成，若產生虧損由甲方承擔，乙方除了不收取工資之外不承擔賠償責任。

五、本合同自委托之日起生效，試行期二周；適用于任何網上操作的'股民，只要把甲方賬戶和操作密碼通知乙方即能雙方同時管理同一賬戶，若試行期滿甲方不滿意乙方的操作、可撤銷本合同并且乙方不收取盈利分成；若試行后甲方正式委托乙方操作，則從合同生效日起計算盈利分成，至甲方終止委托并完成結算分配之日自動失效。

六、本合同未盡事項可補充完善，若有與相關法規相悖之處可隨時予以糾正，對不違規內容則持續有效。

甲方（蓋章、簽名）：乙方（簽名）：

資金賬號:

或股東賬號：

起點市值：

委托理財合同范本10

委托方(甲方)：_________ 營業執照號碼(身份證號碼)：_________

發證機關：____________ 聯系電話：_________

受托方(乙方)：_________ 身份證號碼：_________

發證機關：____________ 聯系電話：_________

一、茲有甲方將自有資金委托乙方參于證券市場的操作而簽訂本合同。

二、乙方在甲方指定的賬戶內操作，甲方隨時監督操作過程和結果，對任何不認可的.乙方動作可隨時提出異議，若雙方意見不一致時可隨時終止委托。(委托操作時，若是甲方舍不得換股，乙方就在該品種上做差價，不換品種。若是甲方不留戀原有持股，就按乙方的擇股標準換股。)

三、對盈利部分進行二、八分成，即甲方得80%、乙方得20%，每月底結算壹次，結算后三天內付清。

四、若當月沒有利潤則不分成，若產生虧損由甲方承擔，乙方除了不收取工資之外不承擔賠償責任。

五、本合同自委托之日起生效，試行期_________;適用于任何網上操作的股民，只要把甲方帳戶和操作密碼通知乙方即能雙方同時管理同一帳戶，若試行期滿甲方不滿意乙方的操作、可撤銷本合同并且乙方不收取盈利分成;若試行后甲方正式委托乙方操作，則從合同生效日起計算盈利分成，至甲方終止委托并完成結算分配之日自動失效。

六、本合同未盡事項可補充完善，若有與相關法規相悖之處可隨時予以糾正，對不違規內容則持續有效。

甲方(簽章)：_________ 乙方(簽章)：_________

資金賬號：_________

股東賬號：_________

起點市值：_________

簽訂地點：_________ 簽訂地點：_________

委托理財合同范本11

甲方：_______________ 身份證號:____________________

乙方：_______________ 身份證號:____________________

甲乙雙方經過友好協商，本著平等互利、友好合作的意愿達成本協議，并鄭重聲明共同遵守。

一、乙方委托甲方代理操作乙方在________________開設的資金賬戶，資金賬號為_________________ 。交易密碼甲乙雙方共享，乙方可以查詢，但不能操作，不得以任何形式指揮和干擾甲方操作。

二、委托期限為 年，起始日期___________，截止日期____________ ，期初資產_____________ 元(人民幣或美元)。

三、利潤定義：(乙方賬戶)期末資產 期初資產 期間收到的存款利息(證券資產要扣除交易費用)利潤率=利潤/期初資產*100%

四、結算

1.委托期滿后，如果已平倉單子利潤率為正數，乙方付給甲方30%作為傭金。 如果已平倉單子利潤率為負數，當(虧損金額/期初資產30%)時，乙方不付給甲方傭金，虧損由乙方自己承擔。如果已平倉單子利潤率為負數，且當(虧損金額/期初資產30%)時，乙方不付給甲方傭金，超過期初資產30%的那部分虧損由甲方雙方共同承擔，甲方承擔30%，乙方承擔70%。舉例說明，如果資金100萬，到期利潤10萬，乙方應付給甲方傭金10萬*30%=3萬元，如果到期虧損30萬以內，乙方不付給甲方傭金，虧損由乙方自己承擔。如果虧損超過30萬，假設虧損了40萬，乙方不付給甲方傭金，超過30萬那部分為10萬，甲方賠償乙方3萬元，而乙方自己承擔虧損37萬。在結算日或委托期滿時，未平倉的單子不能參與利潤或虧損的計算，未平倉的單子是贏是虧都不拿來參加核算利潤和虧損，只用平倉后的單子的贏虧情況來核算。

2.未到委托結束日期，乙方要存、取款或終止協議的，如果此時利潤為正數，乙方付給甲方利潤的30%作為傭金。如果利潤為負數，全部由乙方自己承擔虧損。

3.甲乙結算金額精確到百元,百元以下舍去不計。

五、協議期內如果虧損大于30%，乙方有權終止協議，并按第四條中第2款未到委托結束日期的結算方法進行結算。協議期內如果利潤大于30%，甲方有權終止協議，并按第四條委托期滿后的結算方法進行結算，結算后再次委托視為另一次的.委托。

六、每次結算后，賬戶期初資產值應變更為結算后重新委托時的資金量，相當于結算后的再次委托視為新的一次委托，其贏利與虧損都與結算前的金額無關，新的賬戶資金量作為該次的期初資金。

本協議一式兩份，甲、乙各一份，簽字/蓋章后生效，請仔細閱讀后，請確認完全認可時方可簽字。

甲方(公章)：_________ 乙方(公章)：_________

法定代表人(簽字)：_________ 法定代表人(簽字)：_________

_________年____月____日 _________年____月____日

委托理財合同范本12

編號：_________________

委托方（甲方）：______________________

營業執照號碼（身份證號碼）：__________

發證機關：____________________________

聯系電話：____________________________

受托方（乙方）：______________________

身份證號碼：__________________________

聯系電話：____________________________

一、茲有甲方將自有資金參于證券市場的操作而簽訂本合同。

二、乙方在甲方指定的'賬戶內操作，甲方隨時監督操作過程和結果，對任何不認可的乙方動作可隨時提出異議，若雙方意見不一致時可隨時終止委托。（委托操作時，若是甲方舍不得換股，乙方就在該品種上做差價，不換品種。若是甲方不留戀原有持股，就按乙方的擇股標準換股。）

三、對盈利部分進行二、八分成，即甲方得80%、乙方得20%，每月底結算壹次，結算后三天內付清。

四、若當月沒有利潤則不分成，若產生虧損由甲方承擔，乙方除了不收取工資之外不承擔賠償責任。

五、本合同自委托之日起生效，試行期二周；適用于任何網上操作的股民，只要把甲方賬戶和操作密碼通知乙方即能雙方同時管理同一賬戶，若試行期滿甲方不滿意乙方的操作、可撤銷本合同并且乙方不收取盈利分成；若試行后甲方正式委托乙方操作，則從合同生效日起計算盈利分成，至甲方終止委托并完成結算分配之日自動失效。

六、本合同未盡事項可補充完善，若有與相關法規相悖之處可隨時予以糾正，對不違規內容則持續有效。

甲方（蓋章、簽名）：_____

_____年_____月_____日簽定

乙方（簽名）：___________

_____年_____月_____日簽定

資金賬號:________________

或股東賬號：_____________

起點市值：_______________

委托理財合同范本13

甲方：_______________身份證號:___________________聯系方式:____________________

乙方：_______________身份證號:___________________聯系方式:____________________

甲乙雙方經過友好協商，本著平等互利、友好合作的意愿達成本合同，并鄭重聲明共同遵守。

一、雙方同意，乙方自愿將其所有的本協議第二條所述資金帳號內資產交由甲方進行期貨投資理財，期初資產_____________元。交易密碼甲乙雙方共享，乙方可以查詢,但不能操作。

二、乙方資金帳戶情況如下(以下簡稱理財帳戶)：開戶期貨經營機構：_________期貨公司(地址：);戶名：_________;資金帳戶：_________。

三、雙方同意委托理財期限為壹年，自20____年____月____日至20____年____月____日止，到期后若雙方無異議，協議自動延續1年。

四、利潤及利潤率定義

1.利潤=(乙方賬戶)期末資產–期初資產;

2.利潤率=利潤/期初資產_100%

五、合作權益

1.合作期內，乙方賬戶利潤率為正時，甲方有權提成利潤部分30%作為分紅，分紅后，乙方賬戶的剩余資金作為合作最新的期初資產(雙方通過書面、傳真或者電子郵件確定);

2.分紅方式：合作期內，如果乙方賬戶利潤率為負，則在下月盈利時彌補后再計算利潤率，只有在扣除上月的.虧損之后甲方才能按約定比例分紅。例如月初乙方賬戶資金為三十萬，而本月虧損一萬，則下月甲方應把乙方賬戶所虧一萬賺回之后若再有盈余則甲方才能提成。

3.合作終止時，如果乙方賬戶利潤率為正，則甲方有權提成利潤部分30%作為分紅;

4.合作期內，乙方進出資金必須經過甲方確定認可，但資金賬戶最低不能低于期初資產;雙方每月月底分紅一次;乙方須在每月月底的周末兩天內把甲方應得利潤分紅打入甲方賬戶。

5.風險承擔方式：.期貨賬戶最終所產生的風險損失由乙方承擔，甲方不承擔風險，但甲方憑借自身的技術分析能力以及風險控制能力爭取風險最小化利潤最大化。

6.乙方承諾，上述資產系乙方的自有資產或對該筆資產享有合法的所有權，資金來源及用途符合國家的有關規定，保證該筆資產未設定任何擔保或其他合作，并確保本協議履行期間該理財賬戶的資產的處分完全歸屬于甲方，乙方不得操作賬戶，否則造成的利潤損失乙方要按30%的比例補償給甲方。

7.本協議履行期間除雙方一致同意或不可抗力外，任何一方不得提前解除本協議。凡無故單方提出解除合同的一方需要向對方支付該理財賬戶總資產____%的違約金。

附則：本協議一經簽署便具有法律效力。

六、其他

1.協議期滿，合作終止;雙方可視實際合作情況續約。

2.甲方違反協議，合作終止;

3.乙方違反協議，合作終止;

4.本協議一式兩份，甲、乙各一份，簽字/蓋章后生效

甲方簽字：_______________乙方簽字：_______________

日期：_______________日期：_______________

委托理財合同范本14

甲方：_______________身份證號:____________________

乙方：_______________身份證號:____________________

甲乙雙方經過友好協商，本著平等互利、友好合作的意愿達成本協議，并鄭X聲明共同遵守。

一、乙方委托甲方代理操作乙方在________________開設的資金賬戶，資金賬號為_________________ 。交易密碼甲乙雙方共享，乙方可以查詢，但不能操作，不得以任何形式指揮和干擾甲方操作。

二、委托期限為________年，起始日期___________，截止日期____________，期初資產_____________元(人民幣或美元)。

三、利潤定義：(乙方賬戶)期末資產

期初資產

期間收到的存款利息(證券資產要扣除交易費用)利潤率利潤期初資產100%

四、結算

1.委托期滿后，如果已平倉單子利潤率為正數，乙方付給甲方30%作為傭金。如果已平倉單子利潤率為負數，當(虧損金額期初資產30%)時，乙方不付給甲方傭金，虧損由乙方自己承擔。如果已平倉單子利潤率為負數，且當(虧損金額期初資產a;30%)時，乙方不付給甲方傭金，超過期初資產30%的那部分虧損由甲方雙方共同承擔，甲方承擔30%，乙方承擔70%。舉例說明，如果資金100萬，到期利潤10萬，乙方應付給甲方傭金10萬30%3萬元，如果到期虧損30萬以內，乙方不付給甲方傭金，虧損由乙方自己承擔。

如果虧損超過30萬，假設虧損了40萬，乙方不付給甲方傭金，超過30萬那部分為10萬，甲方賠償乙方3萬元，而乙方自己承擔虧損37萬。

在結算日或委托期滿時，未平倉的'單子不能參與利潤或虧損的計算，未平倉的單子是贏是虧都不拿來參加核算利潤和虧損，只用平倉后的單子的贏虧情況來核算。

2.未到委托結束日期，乙方要存、取款或終止協議的，如果此時利潤為正數，乙方付給甲方利潤的30%作為傭金。如果利潤為負數，全部由乙方自己承擔虧損。

3.甲乙結算金額精確到百元,百元以下舍去不計。

五、協議期內如果虧損大于30%，乙方有權終止協議，并按

第四條中第2款未到委托結束日期的結算方法進行結算。協議期內如果利潤大于30%，甲方有權終止協議，并按

第四條委托期滿后的結算方法進行結算，結算后再次委托視為另一次的委托。

六、每次結算后，賬戶期初資產值應變更為結算后重新委托時的資金量，相當于結算后的再次委托視為新的一次委托，其贏利與虧損都與結算前的金額無關，新的賬戶資金量作為該次的期初資金。

本協議一式兩份，甲、乙各一份，簽字蓋章后生效，請仔細閱讀后，請確認完全認可時方可簽字。

甲方(公章)：_________乙方(公章)：_________

法定代表人(簽字)：_________法定代表人(簽字)：_________

________年____月____日________年____月____日

委托理財合同范本15

委托理財合同書

甲方：_______________身份證號:____________________乙方：_______________身份證號:____________________

甲乙雙方經過友好協商，本著平等互利、友好合作的意愿達成本合同，并鄭重聲明共同遵守。

一、乙方委托甲方代理操作乙方在________________(證券營業部)開設的資金賬戶，資金賬號為_________________ 。交易密碼甲乙雙方共享，乙方可以查詢,但不能操作。

二、期限一年，起始日期___________，截止日期____________,期初資產_____________元。

三、利潤定義：(乙方賬戶)期末資產–期初資產–期間收到的存款利息(證券資產要扣除交易費用)

利潤率=利潤/期初資產______%

四、結算

1.委托期滿后，如果利潤率大于等于______%，乙方付給甲方超出______%部分的______%作為傭金,如果利潤率為負數且小于-______%，即虧損大于______%，甲方付給乙方超出______%部分的______%作為賠償。舉例說明，如果資金______萬，到期利潤______萬，乙方應付給甲方(______-______)* ______=______萬元，如果到期虧損______萬，甲方應付給乙方(______-______)* ______=______萬元，如果利潤在-______萬與______萬之間，乙方自己承擔/享有。

2.未到委托結束日期，乙方要存、取款，如果此時利潤為正數，乙方付給甲方利潤的`25%作為傭金。

3.甲乙結算金額精確到百元,百元以下舍去不計。

五、合同期內如果虧損大于______%，乙方有權終止合同，并按第四條委托期滿后的結算方法進行結算。合同期內如果利潤大于______%，甲方有權終止合同，并按第四條委托期滿后的結算方法進行結算。結算后,可重新簽定合同。

本合同一式兩份，甲、乙各一份，簽字/蓋章后生效

甲方簽字：__________________

乙方簽字：__________________

時間：__________________