第一篇：《聰明的投資者》——本杰明.格雷厄姆讀后感

《聰明的投資者》——本杰明.格雷厄姆讀后感

當我走進圖書館，首先映入我的眼簾的就是這本書，因此我對它充滿了好奇。這本書的封面很特別，我特別喜歡。它是由人民郵電出版社出版的著作。封面上就可以看到沃倫﹒巴菲特寫的一句話“有史以來，關于投資的最佳著作”。從這句話中就可以看出這是一本非常值得一看的書籍。

翻開這本書，首先看到的是本杰明·格雷厄姆生平簡介，然后看到的是導言，再看到目錄，一共分為20章，每章都詳細的寫了作者的想法，最后還有后記和附錄。因為我一直好奇這本書主要講了什么內容，所以我去網上查了一下整本書所講述的內容，果真，看了之后我對這本書充滿了好奇。這本書首先明確了“投資”與“投機”的區別，指出聰明的投資者當如何確定預期收益。本書著重介紹防御型投資者與積極型投資者的投資組合策略，論述了投資者如何應對市場波動。本書還對基金投資、投資者與投資顧問的關系、普通投資者證券分析的一般方法、防御型投資者與積極型投資者的證券選擇、可轉換證券及認股權證等問題進行了詳細闡述。在本書后面，作者列舉分析了幾組案例，論述了股息政策，最后著重分析了作為投資中心思想的“安全性”問題。它主要是面向個人投資者，旨在對普通人在投資策略的選擇和執行方面提供相應的指導。本書不是一本教人“如何成為百萬富翁”的書籍，而更多地將注意力集中在投資的原理和投資者的態度方面，指導投資者避免陷入一些經常性的錯誤之中。

閱讀了這本書我最大最大的感想就是：這本書像所有的經典著作一樣，會改變我們看待世界的方式。而且，通過教育我們，這本書也能夠獲得新生。你讀得越多，就理解得越深刻。以格雷厄姆為向導，你必定會成為一個非常聰明的投資者。要想在一生中獲得投資的成功，并不需要頂級的智商、超凡的商業頭腦或秘密的信息，而是需要一個穩妥的知識體系作為決策的基礎，并且有能力控制自己的情緒，使其不會對這種體系造成侵蝕。本書能夠準確和清晰地提供這種知識體系，但對情緒的約束是你自己必須做到的。

此外，我還總結出了：投機者最實際的區別在于他們對股市運動的態度上。投機者的興趣主要在參與市場波動并從中謀取利潤。投資者的興趣主要在以適當的價格取得和持有適當的股票；市場波動實際上對他也很重要，因為市場波動產生了較低的價格使他有機會聰明的購入股票，又產生了較高的價格使他不買進股票并有機會聰明的拋出股票；購買的證券類型和想得到的回報率不是取決于投資者的金融實力，而是與知識、經驗、氣質相聯系的金融技能；對進攻型投資者，他購買的股票價格所表示的企業總的市場價值，不要過于高出實際記錄和謹慎的前景預測的價格。

我認為，格雷厄姆并非僅僅是一位作者或老師。他對我一生的影響，僅次于我的父親。格雷厄姆1976年去世后不久，我寫下了下面這篇紀念短文，發表在《金融分析師雜志》上。我相信，當你閱讀本書時，一定能感受到這篇文章中所提到的關于格雷厄姆的一些優秀品質。

第二篇：《格軒厄姆投資指南》讀書筆記(4.1)

《格軒厄姆投資指南》讀書筆記（4.1）

(2009-12-20 00:04:21)

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標簽：分類：思路花雨

感想

投資

雜談

讀書筆記

格雷厄姆

證券分析

在第四章中，格雷厄姆講了“投資者和投資顧問”的問題，主要章節如下：

1、前言

2、投資忠告

3、金融服務

4、來自經紀行的勸告

5、注冊金融分析員

6、投資分析

7、其他顧問

8、小結

可以說，第四章在全書的所有章節中篇幅是最小的，只用了10頁，但這并不代表格老先生對這節的不重視，相反，他是極力推崇投資顧問和投資分析師的,并致力于建立證券分析員考試的標準建設。

1937年，格雷厄姆和其他華爾街精英人物共同創辦了紐約證券分析員協會（NYSSA)

1940年1 月，他在《分析家雜志》上就提出了建立分析員等級評審的論點，闡述了它的優點。

1942年，紐約證券分析員協會（NYSSA）首次討論了本的熟練等級思想。

1942 年5 月8 日，作為標準委員會主席的他向協會正式提交了一份建議書，要求成立一個“資格評審委員會”，向符合某種條件（包括性格，教育程度，實際經驗等）并通過嚴格考試的申請者頒發“合格證券分析員”證書。他還設想，將來應成立一個全國評審委員會或由某個政府機構來負責考試，頒發證書。

后來因遇阻撓，他繼續為這個思想游說，不知疲倦地在《分析家雜志》上（1960 年更名為《金融分析家雜志》）發表文章，要求提高標

準。后來，他的委員會也開始在雜志上發表報告，擁護這一計劃，既使這樣，本仍然堅持獨自宣傳改革思想。早期，他曾以“思考者”的筆名在雜志上發表了內容廣泛的文章，后來又采用了原名。

1947 年，金融分析員聯盟（后改稱注冊金融分析員協會）舉行了第一次年會，本在會上發表了演講，分析員隊伍必須有一個正式的資格標準。

1952 年，聯盟把年會分成兩部分，分別在洛杉磯和舊金山舉行。本又一次在演講中提出了這個思想，標題是《努力建設證券分析員隊伍》，進一步號召建立一個行業標準。

再后來，這個準則終于得到了承認，而且在某種程度上還受到法律的規范和管理。

我想，準則是準則，標準還是標準，但，華爾街并沒有因為這些準則和標準而徹底地規范起來，六十年來如此，并且以后還將如此。

因，人性如此。

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第三篇：《聰明的投資者》——讀后感

《聰明的投資者》——本杰明.格雷厄姆 ——讀后感

《聰明的投資者》是一本投資實務領域的世界級和世紀級的經典著作，自從1949年首次出版以來，本書即成為股市上的《圣經》。它的作者是本杰明?格雷厄姆。

《聰明的投資者》首先明確了“投資”與“投機”的區別，指出聰明的投資者當如何確定預期收益。本書著重介紹防御型投資者與積極型投資者的投資組合策略，論述了投資者如何應對市場波動。本書還對基金投資、投資者與投資顧問的關系、普通投資者證券分析的一般方法、防御型投資者與積極型投資者的證券選擇、可轉換證券及認股權證等問題進行了詳細闡述。在本書后面，作者列舉分析了幾組案例，論述了股息政策，最后著重分析了作為投資中心思想的“安全性”問題。《聰明的投資者》主要面向個人投資者，旨在對普通人在投資策略的選擇和執行方面提供相應的指導。本書更多地將注意力集中在投資的原理和投資者的態度方面，指導投資者避免陷入一些經常性的錯誤之中。

閱讀了這本書我最大的感想就是：這本書像所有的經典著作一樣，會改變我們看待世界的方式。你讀得越多，就理解得越深刻。以格雷厄姆為向導，你必定會成為一個非常聰明的投資者。要想在一生中獲得投資的成功，并不需要頂級的智商、超凡的商業頭腦或秘密的信息，而是需要一個穩妥的知識體系作為決策的基礎，并且有能力控制自己的情緒，使其不會對這種體系造成侵蝕。本書能夠準確和清晰地提供這種知識體系，但對情緒的約束是我們自己必須做到的。

此外，我還總結出了：投機者最實際的區別在于他們對股市運動的態度上。投機者的興趣主要在參與市場波動并從中謀取利潤。投資者的興趣主要在以適當的價格取得和持有適當的股票；市場波動實際上對他也很重要，因為市場波動產生了較低的價格使他有機會聰明的購入股票，又產生了較高的價格使他不買進股票并有機會聰明的拋出股票；購買的證券類型和想得到的回報率不是取決于投資者的金融實力，而是與知識、經驗、氣質相聯系的金融技能；對進攻型投資者，他購買的股票價格所表示的企業總的市場價值，不要過于高出實際記錄和謹慎的前景預測的價格。

以下為作者在每章開篇前面對章節的概括和總結，也是本書的精華所在：

(1)如果總是做顯而易見或大家都在做的事，你就賺不到錢。對于理性投資，精神態度比技巧更重要；

(2)每個人都知道，在市場交易中大多數人最后是賠錢的。那些不肯放棄的人要么不理智、要么想用金錢來換取其中的樂趣、要么具有超常的天賦，在任何情況下他們都并非投資者；(3)投資者與投機者最實際的區別在于他們對股市運動的態度上：投機者的興趣主要在參與市場波動并從中謀取利潤，投資者的興趣主要在以適當的價格取得和持有適當的股票；

(4)對待價格波動的正確的精神態度是所有成功的股票投資的試金石；

(5)對于投機者，時機具有心理上的重要性，因為他想在短時間內獲取大筆利潤，在他的證券上升之前等待一年的想法是不適合他的，而等待的時間對投資者而言則無關緊要；

(6)價格波動對真正的投資者只有一個重要的意義：但價格大幅下跌后提供給投資者買入的機會，當價格大幅上漲后提供給投資者出售的機會；

(7)對廉價證券的定義：它是一種建立在事實分析基礎上，表現出持有比出售更有價值的證券；

(8)經驗表明在大多事例中，安全依賴于收益能力，如果收益能力不充分的話，資產就會喪失大部分的名譽(或帳面)價值；

(9)在能夠信賴的那些個別預測和受大眾支配的那些個別預測之間事先做出區別幾乎是不可能的，實際上這正是投資基金廣泛多樣化經營的一個原因。廣泛多樣化的流行本身就是“選擇性”迷信被拒絕的過程。

(10)任何關于一種股票比其余股票更值得購買的分析者的意見，都必須從他個人的偏好和期待的局限擴展到更大的范圍。如果所有的投資者都同意一種特別的股票比其余的股票更好，那么這種股票會迅速提價到這樣一種程度以抵消掉它先前的利益；

(11)股票市場上的絕大多數理論收益并不是那些處于連續繁榮的公司所創造的，而是那些經歷大起大落的公司創造的，是通過在股票低價時買進、高價時賣出創造出來的；

(12)股市行為必然是一個令人困惑的行為，否則稍懂一點知識的人就能獲利。投資者必需著眼于價格水平與潛在或核心價值的相互關系，而不是市場上正在做什么或將要做什么的變化；

(13)過去的數據并不能對未來發展提供保證，只是建議罷了；

(14)投資方式中的一個基本原則：一個正確的概括必需始終將價格考慮進去；(15)在投資上處于根本地位的是分紅和市場價，它們是外部股東收回投資的唯一具體的方式，誠然---收益、經濟強大及資產增加這些因素對他們也很重要，但這些只有在立即或最終影響他們的分紅和市場價時才顯得那么重要；

(16)在正常條件下，為投資而購買的一般普通股，其安全邊際在于大大高于現行債券利率的期望獲利能力；

(17)獲取收益所進行的操作不應基于信心而應基于算術；

(18)很多投資人會把注意力由可見的固定資產轉移到無形資產上，例如經營能力和企業的本質，而這會暗中為投資者帶來具有風險的思考模式；

(19)如果一只普通股被確定為良好的投資對象，那么這只股票同時也是良好的投機目標；

(20)由股市造成的錯誤遲早都會由股市自身來糾正，市場不可能對明顯的錯誤長久視而不見，一旦這種錯誤得到糾正之時，就是有眼光的投資者獲利之時；

(21)投資者的注意力不要放在行情機上,而要放在股權證明背后的企業身上.通過注意贏利情況,資產情況,未來遠景等諸如此類的因素上,投資者可以對公司獨立于其市場價格的內在價值形成一個概念；

(22)股票市場并非一個能精確衡量價值的稱重計,相反它是一個投票機,不計其數的人所做出的決定是一種理性和感性的摻雜物,有很多時候這些抉擇和理性的價值評判相去甚遠.投資的秘訣就是在價格遠遠低于內在價值時投資,并且相信市場趨勢會回升；

(23)投資者要以購買整家公司的態度來研究一種股票；

(24)無法抑制的樂觀主義能導致狂熱的投機,而其中一個最主要的特征是它無法汲取歷史的教訓；

(25)做個有耐心的投資者,愿意等到企業的的價格變得有吸引力時才購買股票；(26)無論華爾街還是別的什么地方，都不存在確定的、輕松的致富之路；(27)對一家企業的狀態，只有一半是事實，而另一半卻是人們的觀點；(28)只有在得到對企業的定性調查結果支持的前提下，量化的指標才是有用的。

第四篇：聰明的投資者讀后感

《聰明的投資者》讀后感

《聰明的投資者》1949年第一次出版，是格雷厄姆的第一部專著《有價證券分析》的普及版，專門寫給個體投資者，被稱為“簡單的圣經”、“安全和價值的樂園”。

巴菲特就是本書最早的受益者之一。“早在1950年這本書首次出版時我就閱讀了此書，當時我19歲。那時我就認為這是所有投資方面最好的書。現在我依然這樣認為。”

本書在第一章首先提出要正確區分投資與投機：“投資操作是基于全面的分析，確保本金的安全和滿意的投資回報。不符合這些要求的操作是投機性的。”

投資以事實和透徹的數量分析為基礎，而投機靠的則是奇思異想和猜測。

第二章討論了投資者對于變幻莫測的股票市場的態度：“從根本上講，價格波動對真正的投資者只有一個重要的意義：當價格大幅下跌后，提供給投資者購買機會；當價格大幅上漲后，提供給投資者出售的機會。而其他時候，他如果忘記股票市場而把注意力放在股息收入和公司運作狀況上，將會做得更好。”

第五至第七章介紹了防御型投資者和進攻型投資者的通用組合策略，特別是在第十章重點介紹了關于如何廉價購進股票的技巧，提出了評估普通股的十一條規則，并提出了成長股價值計算的簡單公式：價值=當前（普通）收益×（8.5加上預期年增長率的2倍）。

在最后一章，他提出了投資的核心概念———“安全邊際”。巴菲特后來說，“安全邊際”是有關投資的最重要的字眼。通俗地講，安全邊際就是花五角錢購買一元錢人民幣的哲學；就是飯吃八分飽；就是如果你離懸崖還有一公

里，那么你肯定不會跌下懸崖。投資者忽視安全邊際，就像天天暴飲暴食，最終會傷及腸胃；或者你一直在懸崖邊上行走，總有一天會一失足而成千古恨。歷久而彌新的投資者箴言

格雷厄姆文風平實流暢，深入淺出，從未自吹自擂。《聰明的投資者》里很多箴言式的字句，充滿智慧，穿越變遷、周期和災難，歷久而彌新。試列舉幾例如下：

1、典型的投資者將注重本金的安全；他將及時購買證券，一般將長時間持有這些證券；他將注重年收益，而非價格的迅速變化。

2、法國人說，從崇高到荒謬僅一步之遙。從普通股投資到變通股投機似乎也只有一步之遙。

3、在華爾街，如果總是做顯而易見或大家都在做的事，你就賺不到錢。

4、對于理性投資，精神態度比技巧更重要。

5、投資成功與否應該用長期的收益或長期市場價格的增長來衡量，而非短時間內賺取的差價。

6、真正的投資者很少被迫出售其股份，一般情況下，他不必關心其股票的現行牌價；只有在牌價適合其準則時，他才注意它并采取相應的行動。

7、投資者和投機者最實際的區別在于他們對股市運作的態度上。投機者的興趣主要在參與市場波動并從中謀取利潤。投資者的興趣主要在以適當的價格取得和持有適當的股票；市場波動實際上對他也很重要，因為市場波動產生了較低的價格使他有機會聰明地購入股票，又產生了較高的價格使他不買進股票并有機會聰明地拋出股票。

8、當人們對市場變動較少注意時，卻往往獲得利潤，這與人們的一般常識是相反的。投資者必須著眼于價格水平與潛在或核心價值的相互關系，而不是市場上正做什么或將要做什么的變化。

9、為了進行真正的投資，必須有一個真正的安全邊際。并且，真正的安全邊際可以由數據、有說服力的推理和很多實際經驗得到證明。

10、利用你的知識、經驗和勇氣。如果你已經從事實中得出一個結論，并且你知道你的判斷是正確的，按照它行動，即使其他人可能懷疑或有不同意見。對大師的誤解。世人對《聰明的投資者》和格雷厄姆的思想有很多誤解。有人指責他晚年背叛了價值投資，改為信奉“有效市場理論”。始作俑者是約翰·特萊恩的《貨幣大師》。書中引用了格雷厄姆的一段話：“我不再堅持用復雜的分析技術尋找一流的價值機會。這種做法在40年前或許是可行的??在一定程度上，我支持現在的教授們普遍認同的‘有效市場理論。’”事實上格雷厄姆并非對價值投資失去了信心，而是根據新的情況把早年復雜的技巧簡單化，提出新的“低值股票的十大標準”。因為他認為“一些技巧和簡單的原理已經完全可以保證成功了。”1974年，80高齡的格氏作過一次題目為“價值的復興”的演講。他依然堅定地說：“如果你和我一樣相信價值投資是一種完善的、可行的、有利可圖的方法，就應該全身心地投入進去。堅持它，不要被華爾街的時尚、錯覺和投機活動迷惑。”去世前幾個月，他在接受采訪時說：“我認為，（有效市場理論）并沒有什么特別之處，因為如果我在華爾街60多年的經驗中發現過什么特別之處的話，那就是沒有人能成功地預測股市變化。巴菲特的新發展。格雷厄姆快80歲時因病需要巴菲特的幫助修訂《聰明的投資者》的一個新版，巴菲特曾提議作一些改動，包括“多談點通貨膨脹，多談點投資者應當如何分析企業。”但最終沒有實現。2003年的英文修訂版，巴

菲特推薦并作了序，和漢譯本相比，增加了通貨膨脹、投資基金等獨立章節，金融記者jasonZweig作了最新注釋。

格雷厄姆注重量化分析，是購買廉價證券的“雪茄煙蒂投資方法”，而巴菲特在他的基礎上增加了費雪和芒格的思想，即對企業類型、企業特質、企業管理的質化分析，把量化分析和質化分析有機地結合起來。巴菲特說：“我現在要比20年前更愿意為好的行業和好的管理多支付一些錢。本傾向于單獨地看統計數據。而我越來越看重的，是那些無形的東西。”正如威廉·拉恩所說，巴菲特把格雷厄姆的思想帶進了另一個新階段。“如果能把他們兩人的觀點結合起來，那么你就學全了。格氏寫了我們所說的《圣經》，而巴菲特寫的是《新約全書》。”

第五篇：好姆雷特讀后感

他是一個棄兒，從小由一個石匠的妻子撫養。他八歲那年，石匠受傷殘廢，失去了工作。石匠把他賣給一個流浪的賣藝人，從此他和賣藝人帶了幾只小動物到處流浪。這個賣藝人是個善良的老人，他待他很好，教他讀書彈琴。老藝人在一次賣藝中，不幸被警察扭送入監獄。出獄后，老藝人又不幸凍死。他被一個花匠救去。后來，花匠因一次天災，花房全部損壞，還不起債，也被送進監獄。他只得又去流浪。他遇到許多困難，毫不灰心，最后找到了生身的母親。，他就是雷米，本書的主人翁。

本書的作者是埃克多·馬洛，著名的法國十九世紀小說家。這部小說的寫作背景剛好是法國歷史上一個困難的時期。而雷米的遭遇也成了一面鏡子，一面反映當時社會的鏡子，它向我們展示了一個落魄的法國，許多人為了金錢寧愿背叛一切。而小雷米這是這個社會的受害者。從他身上我們看到了不幸。但是從他身上我們又看到了一絲的溫馨和希望。在小說的開頭我們看到雖然雷米與他的養父母家境不是很好。但是在這個家庭中作者字里行間的為我們展示出一種家的溫暖。而在小說中盡管雷米遇到了各種不幸與困難，他還是沒有被擊垮。依然在心中存有希望的火炬。這也暗示了作者仍然對這個社會存有希望。

其實當我們在生活也會遇到許多的小困難，但仔細想一想我們遇到的困難和雷米相比又算得了什么。我們也應該在心中存有希望。因為在未來我們的故事也會像雷米的故事一樣人閱讀，所以為什么我們不能書寫一個關于希望的故事給我們后代，去激勵他們。