第一篇：政府出資設立引導基金 重慶金融辦解讀投融資體制改革

政府出資設立引導基金 重慶金融辦解讀投融資體制改革

2014年07月20日

來源：華龍網

原標題： 政府出資設立引導基金 重慶金融辦解讀投融資體制改革

華龍網7月20日6時訊（記者 張暢）為加快推進經濟結構調整和產業升級，充分發揮財政資金的引導和放大效應，重慶市對產業發展扶持資金的分配方式已由之前的補貼支持改為市場化股權投入。2014年5月13日，重慶產業引導股權投資基金有限責任公司（簡稱引導基金）正式成立，注冊資本2500萬元人民幣，受托管理首期25億元人民幣資金，自此，我市引導基金正式開始運行。針對引導基金運行的相關問題，華龍網記者專題采訪了重慶市金融辦阮路主任。

記者：設立引導基金的意義是什么？基金有哪些主要特點？

阮路: 黨的十八屆三中全會提出，要多渠道推動股權融資，提高直接融資比重。股權投資基金不僅是重要的直接融資方式，也是拓寬企業資本形成渠道的重要實現形式。我市設立引導基金，是深化投融資體制改革的重要組成部分。政府在引導基金中作為出資人，不干涉基金的市場化運行。引導基金的設立，將進一步吸引更多股權投資機構來我市發展，推動整個股權投資市場的繁榮發展；可以引導更多社會資本投向我市經濟社會發展的薄弱領域和政府支持的重點環節，對優化我市金融資源配置，推動產業結構調整和轉型升級，將起到重要的推動作用。同時，股權投資基金規模的擴大，將進一步推動我市各類企業發行上市，推動我市多層次資本市場體系的發展。

我市引導基金充分尊重市場原則，突出改革導向，主要有以下幾個特點：

一是資金來源更廣。引導基金按照不低于1:1或1:3的資金配套比例廣泛吸引社會資本。特別關注保險資金、養老資金等金融系資金、國家部委專項資金、全國性資產管理機構資金、央企資金等；同時也非常關注跨境人民幣資金等。

二是投資領域更寬。我市引導基金重點投向工業、農業、科技、現代服務業、文化、旅游六大行業和領域，有別于其他很多省市單一投資領域的創業投資引導基金。

三是運作架構更貼近市場。引導基金采用有限責任公司制設立，能夠充分發揮法人治理結構的制衡作用，提高引導基金的經營決策效率。

四是管理方式更優。對引導基金的監管建立了協調會議主要負責“抓總”，確保引導基金的投資方向；行業管理部門為子基金在本行業投資進行引導的模式。

五是退出方式更多。引導基金可以通過IPO、資產并購、股權轉讓和回購，以及到期清算等多種方式退出。

記者：引導基金的市場化運作模式是什么？

阮路：我國多數引導基金采用傳統的引導基金為事業法人模式，但從運行實際情況看，這種模式決策程序冗長、效率低下，不符合市場化的需要，運作成功的也寥寥可數。為避免這種模式的弊端，我市采用了“協調小組+引導基金公司”運作模式，政府在引導基金中只負責“兩端”，即在前端負責審定引導基金的總體投資方案，在后端把握各子基金的投資方向。對引導基金的運營管理，政府不干預。

引導基金實行專業化管理，各子基金的所有權、管理權、托管權分離，“募、投、管、退”等環節實行市場化運作，具體表現為：引導基金在子基金中參股不控股，其余資金由基金管理人負責募集，各出資人的資金應當同步到位，共享收益，共擔風險。子基金的投資由基金管理人根據其專業優勢做出專業判斷，引導基金作為出資人參與投資決策。在投后管理上，行業研究、公司評估、股權管理、參與決策、增值服務、以及投資者關系管理等，均由基金管理人負責。在退出上，子基金的存續期限原則上不超過5年，確需延長的，總存續期限不得超過7年。存續期滿后，各出資人應當按照投資協議約定方式退出。

記者：如何選擇子基金管理人？

阮路：對引導基金來說，選擇合格的子基金管理人是能否保障資金安全、順利投資的關鍵。為此，選擇引導基金時，應按照與我市合作基礎好、背景實力強大、投資經驗豐富、參與積極性高、項目較成熟的原則，通過公開征集或招標方式，選擇市場公認的、專業化的投資管理團隊。

具體要求有：具有國家規定的基金管理資質，管理團隊穩定，專業性強，具有良好的職業操守和信譽； 具備嚴格合理的投資決策程序、風險控制機制以及健全的財務管理制度；原則上股權投資管理規模不低于5億元，注冊資本不低于2000萬元，且近2年取得不低于同行業平均回報率的盈利水平，或股東具有強大的綜合實力及行業龍頭地位；至少有3名具備3年以上股權投資基金管理工作經驗的專職高級管理人員，至少主導過3個以上股權投資的成功案例；機構及其工作人員無違法、違紀等不良紀錄。

目前，引導基金公司已經在“清科網—投資界”發布了《重慶市產業引導股權投資基金申請公告》，面向社會各界征集設立子基金的方案和管理機構。還向國內外有實力的PE、VC機構發出了合作邀請函。部分市級部門也推薦了一些基金管理機構，并提交了合作申請材料。

記者：基金運作中如何處理好市場化和政策性的關系？

阮路：引導基金實行市場化運作，與其他社會資本實行“同股同權同回報”，共享受益，共擔風險。同時，為體現引導基金的公益性，對于投資市場暫時不敏感，但具有基礎性、戰略性意義的項目，可以探索在市場化運作的框架下，采取優先保障社會投資人合理收益、適當分擔投資損失等投資方式，提高社會資本投資積極性。

為扶持我市社會經濟發展的薄弱環節，《重慶市產業引導股權投資基金管理暫行辦法》規定，對投資農業的，引導基金與社會資金投資比例為1：1以上。而對投資工業、現代服務業、文化旅游、科技類企業的，引導基金與社會資金投資比例至少達到1：3以上，盡量放大引導基金杠桿效應，吸引更多社會資金投入。

第二篇：重慶市產業引導股權投資基金出資設立專項基金（模版）

附件1: 重慶市產業引導股權投資基金出資設立專項基金

申請材料目錄

一、重慶市產業引導股權投資基金申請機構登記表（附件2）

二、承諾函（附件3）

三、專項基金組建方案

1.基金名稱 2.投資產業領域 3.基金管理人 4.基金托管人

5.基金規模（總規模、分幾期到位、申請引導基金規模）6.基金存續期 7.管理費用 8.基金收益分配 9.核心人員簡介

四、基金管理人

10.基金管理人簡介（成立時間、注冊資本、股東及股權結構）

11.管理團隊（團隊核心人員職務及簡歷）12.基金管理人投資業績（附件4）13.基金管理團隊投資業績（附件5）14.四個以上領頭案例介紹（包括一個失敗案例）15.激勵和風險約束機制

五、基金募集

16.份額認購 17.LP出資能力 18.繳款進度安排

六、基金投資

19.基金投向 20.投向比例限制 21.投資決策機構

22.儲備項目列表（附件6）23.第一階段投資計劃

24.基金擬投資行業行業研究分析報告

七、其他證明性文件

1.基金管理機構章程

2.投資決策、風險控制、激勵機制等制度文件 3.主要經營管理人員的身份證明和履歷材料 4.基金管理人、各LP三年一期財務報表及審計報告 5.受托管理投資資金規模的證明文件及其額度 6.專項基金材料：章程或合伙協議（草案）、委托管理協議（草案）、資金托管協議（草案）（申請機構可向重慶產業引導基金公司索取相關協議模板）7.社會資金出資承諾函（明確出資到位時間）

第三篇：基金公司申請設立目錄-市金融辦

昆明市金融辦基金公司申請設立目錄

一、設立申請

二、企業名稱預先核準通知

三、出資人協議及公司章程

四、出資人名單、身份證明、承諾出資額

五、出資人出資能力證明文件

六、高級管理人員名單及簡歷

七、委托管理協議、托管協議（意向）

八、基金募集計劃書

九、內部管理制度（主要包括投資管理制度、投資決策程序、風險控制制度、關聯交易管理、信息披露制度、會計財務制度、資料檔案管理制度、業績評估考核制度和緊急情況處理制度等基本管理制度）

十、出資人已參股基金管理公司、基金公司情況說明

十一、出資人已投資情況說明

十二、出資人未受過行政主管機關或司法機關重大處罰的證明

十三、律師事務所出具的法律意見書（應當對出資人的主體資格適格性，出資人協議、章程、委托管理協議、托管協議、基金募集計劃書等文件的合法合規性，出資人出資及財務狀況、高級管理人員設置等是否符合規定等問題發表意見）

十四、出資人征信記錄

昆明市金融辦基金管理機構申請設立目錄

一、設立申請

二、企業名稱預先核準通知

三、出資人協議及公司章程

四、出資人名單、承諾出資額

五、出資人出資能力證明文件

六、高級管理人員名單及簡歷

七、商業計劃書（設立基金管理公司的必要性、可行性、主要股東設立基金管理公司的目的、基金管理公司發展戰略、業務發展計劃以及開業后3-5年財務預測等）

八、內部機構設置及職能

九、內部管理制度（主要包括投資管理制度、投資決策程序、風險控制制度、關聯交易管理、信息披露制度、會計財務制度、資料檔案管理制度、業績評估考核制度和緊急情況處理制度等基本管理制度）

十、出資人已參股基金管理公司、基金公司情況說明

十一、出資人已投資情況說明

十二、出資人未受過行政主管機關或司法機關重大處罰的證明

十三、律師事務所出具的法律意見書（應當對出資人的主體資格適格性，出資人協議、章程、商業計劃書等文件的合法合規性，出資人出資及財務狀況、高級管理人員設置等是否符合規定等問題發表意見）

十四、出資人征信記錄

第四篇：《政府出資產業投資基金管理暫行辦法》全方位梳理及重點條文解讀

《政府出資產業投資基金管理暫行辦法》全方位梳理及重點條文解讀

時間：2017/1/18 14:01:24作者：廖睿 彭嚴 代家杰 張吉寧來源：PPP操作實務 大 中 小

為全面貫徹黨的十八大和十八屆三中、四中、五中全會精神，優化政府投資方式，發揮政府資金的引導作用和放大效應，提高政府資金使用效率，吸引社會資金投入政府支持領域和產業，根據《公司法》、《合伙企業法》、《中共中央國務院關于深化投融資體制改革的意見》（中發[2016]18號）、《國務院關于促進創業投資持續健康發展的若干意見》（國發[2016]53號）、《國務院關于創新重點領域投融資機制鼓勵社會投資的指導意見》（國發[2014]60號）等法律法規和有關文件精神，我們制定了《政府出資產業投資基金管理暫行辦法》。2017年1月13日，國家發改委網站發布《國家發展改革委關于印發<政府出資產業投資基金管理暫行辦法>的通知（發改財金規[2016]2800號）》。《政府出資產業投資基金管理暫行辦法》于2017年4月1日起施行。

PPP操作實務通過對該《辦法》制訂背景、目的意義、內容特點的梳理，使大家全面、深入地了解到該《辦法》在優化政府投資方式，發揮政府資金的引導作用和放大效應，提高政府資金使用效率，吸引社會資金投入政府支持的領域和產業等方面的重要作用。

《政府出資產業投資基金管理暫行辦法》有關起草背景和內容介紹

近日，國家發展改革委印發了《政府出資產業投資基金管理暫行辦法》（發改財金規[2016]2800號，以下簡稱《辦法》）。現將《辦法》起草背景和主要內容介紹如下：

一、《辦法》起草背景和起草過程

黨中央、國務院高度重視政府出資產業投資基金發展工作。2016年《中共中央 國務院關于深化投融資體制改革的意見》（中發[2016]18號）提出：“根據發展需要，依法發起設立基礎設施建設基金、公共服務發展基金、住房保障發展基金、政府出資產業投資基金等各類基金，充分發揮政府資金的引導作用和放大效應”。2014年《國務院關于創新重點領域投融資機制鼓勵社會投資的指導意見》（國發[2014]60號）提出：“大力發展股權投資基金和創業投資基金，鼓勵民間資本采取私募等方式發起設立主要投資于公共服務、生態環保、基礎設施、區域開發、戰略性新興產業、先進制造業等領域的產業投資基金。政府可以使用包括中央預算內投資在內的財政性資金，通過認購基金份額等方式予以支持”，并明確要求發展改革委制定“政府使用包括中央預算內投資在內的財政性資金，支持重點領域產業投資基金管理辦法”。為進一步規范政府出資行為，促進政府出資產業投資基金行業健康有序發展，按照黨中央、國務院的決策部署，在總結政府出資產業投資基金已有的運作實踐基礎上，發展改革委研究起草了《辦法》。在《辦法》起草過程中，我們多次組織召開部門和行業座談會，深入調研和廣泛聽取地方政府和行業、專家的意見。《辦法》發布后，還將指導各級政府規范設立和有效運用產業投資基金，發揮好政府對社會投資的帶動和引導作用。

二、《辦法》出臺的意義和目的 當前，政府出資產業投資基金已成為我國各級政府廣泛使用的投融資工具，近年來呈加速增長之勢，并已形成以長三角、環渤海地區為聚集區域，并由東部沿海地區向中西部全面擴散的分布特征。政府出資產業投資基金市場格局呈現國家級、地方級發展規模化、市場化的特點。從國家層面看，如國家科技成果轉化引導基金、國家新興產業創投引導基金、國家中小企業發展基金等吸引了有實力的企業、大型金融機構等社會資本參與，投向國家重點支持領域和行業。從地方層面看，如中關村創業投資引導基金、山東省股權投資引導基金、湖北省長江經濟帶產業基金等采用參股設立子基金等方式，重點支持省市級經濟發展的關鍵領域。《辦法》出臺的意義和目的主要有以下幾個方面： 一是主動把控政府出資產業投資基金發展總體趨勢。作為傳統銀行和資本市場之外的重要金融媒介和投融資工具，產業投資基金是有效市場和有為政府相結合的一個關鍵著力點。十八大以來，政府出資產業投資基金成為創新政府投融資資金運用方式、提高政府出資資金使用效率的重要選擇，為發揮政府資金引導作用和放大效應，吸引社會資金投入政府支持領域和產業發揮了積極作用。

在進一步做好促投資、穩增長實踐中，政府出資產業投資基金還會有更快和更大規模增長。如何在宏觀層面上把握政府出資產業投資基金總體運行動態和發展趨勢，完善政府資金運用績效評價制度，分析評價政府出資產業投資基金的投融資效果和總體政策效果，不斷提高政府資金使用效率，防范化解政府出資產業投資基金投融資過程中的潛在風險，更好發揮政府資金市場化配置的杠桿作用，需要在國家層面有更全面和更完善的政策法規予以規范和引導。《辦法》的出臺順應了這一發展趨勢要求。

二是健全和完善政府出資產業投資基金行業管理和監督評價政策體系。目前，政府出資產業投資基金可直接適用的法律法規和相關政策主要有《公司法》、《合伙企業法》、《關于創業投資引導基金規范設立與運作的指導意見》（國辦發〔2008〕116號）、《創業投資企業管理暫行辦法》（發改委2005年39號令）、《私募投資基金管理辦法》（證監會2014年105號令），以及《政府投資基金暫行管理辦法》（財預[2015]210號）等。這些文件從不同層面和不同角度對政府出資產業投資基金資金募集、基金投向、基金監管等基金運作環節進行了規范和指導。地方政府也根據自己的實際情況，有針對性地出臺了本地政府出資產業投資基金的管理辦法。

然而，現有監管政策還不夠健全完善。在政府出資產業投資基金設立之后，還需要從政府出資產業投資基金的政策屬性和政府性資金屬性出發，對政府出資產業投資基金的總體運行狀況進行信息采集和風險監測，對政府出資產業投資基金投融資活動的總體狀況和發展趨勢進行政策評估、信用評估和趨勢把控。本《辦法》的出臺，正是從這些方面進一步健全了政府出資產業投資基金的監管政策評價制度，補充、完善了我國基金業管理的政策體系。三是創新完善政府投融資管理體制的具體措施之一。《辦法》的出臺是根據事中事后監管要求，針對政府出資產業投資基金設立后的投融資行為，對以投資基金方式進行的政府投融資活動進行宏觀監測和管理，是對進一步創新完善政府投融資管理體制的具體落實。

四是有利于更好地貫徹國家發展戰略和產業政策。設立政府出資產業投資基金的核心在于，通過財政性資金撬動社會資本進入國民經濟發展重點領域，及具有較大發展潛力、經過前期扶持培育后可成長為新的經濟增長點的領域。《辦法》提出由負責宏觀經濟管理和國家產業政策的發展改革部門對政府出資產業投資基金是否符合國家產業政策進行主動地符合性評價，保證基金在實際運作過程中“不走偏”，有利于國家產業政策的貫徹執行。

三、《辦法》的主要內容

《辦法》共七章四十七條，針對基金的募資、投資、管理、退出等環節，以信息登記、績效評價和信用評價的方式對政府出資產業投資基金運行進行宏觀信用信息監督管理。第一章是總則，主要對政府出資產業投資基金及其組織形式、管理架構及運行管理等進行界定和原則性規定，明確《辦法》加強事中事后信用信息監管的原則，確定具體信用信息監管方式和監管責任主體。

第二章從基金資金募集開始，具體明確政府出資產業投資基金信用信息的登記管理體制，包括登記程序、登記方法，登記內容等。

第三章明確了政府出資產業投資基金應投向的產業領域，具體包括非基本公共服務領域、基礎設施領域、住房保障領域、生態環境領域、區域發展領域、戰略性新興產業領域和先進制造業領域、創業創新領域等。并強調政府出資產業投資基金的具體投資對象應是未上市企業股權，或者上市公司的定向增發、并購重組和私有化等股權交易的股份。第四章確定政府出資產業投資基金的績效評價體系及評價方法。評價包括兩個方面，一是對政府出資產業投資基金運行績效的評價，二是對基金管理人績效的評價。評價采取系統性評分辦法，并將評分結果適當予以公告。

第五章確定政府出資產業投資基金行業信用體系建設。建立基金、基金管理人和從業人員信用記錄，并納入全國信用信息共享平臺；各級發展和改革部門負責區域內政府出資產業投資基金行業信用體系建設，并與全國信用信息共享平臺聯網互通。對于存在不良信用記錄的基金、基金管理人和從業人員，國家發展和改革委通過“信用中國”網站統一向社會公布。第六章確定政府出資產業投資基金的監督管理，主要是針對基金的信用信息進行具體監管。監管采取現場和非現場“雙隨機”抽查方式，對政府出資產業投資基金進行業務指導，促進基金規范運作，有效防范風險。

第七章是附則，對《辦法》具體施行進行了說明。

四、《辦法》的主要特點 一是注重部門間協作。《辦法》充分考慮不同監管部門的分工職責，充分考慮現有基金業監管政策相關要求，充分考慮監管部門間的配合與協作，避免出現重復、交叉和多頭監管，恪盡職守，突出強調了發展改革部門在政府出資產業投資基金中的政府投融資行為特征，重點監管產業政策方向，積極完善基金業發展整體監管政策體系建設。二是堅持并突出事中事后監管原則。《辦法》重點強調針對政府出資產業投資基金設立后的運行監測、信用評價和績效評價，對政府出資產業投資基金的政策效果和投融資績效進行宏觀總體評估。

三是堅持貫徹“放管服”行政管理體制改革精神。《辦法》以政府出資產業投資基金登記信息管理系統為依托，將基金設立前審批改為設立后登記信用信息，并實行分級登記管理，堅持貫徹落實行政管理體制“放管服”改革要求，強化基金運行環境建設和服務行業健康發展。四是突出信用約束理念，創新政府宏觀管理方式。不同于傳統意義上政府投融資行為中的審批制、核準制和備案制等行政管理工具，《辦法》創新政府宏觀監管方式，提出了“登記+信用約束”的行政管理模式，將信用監管運用到政府出資產業投資基金行業的監管上，通過與全國信用信息共享平臺和“信用中國”網站互聯互通，有助于政府在宏觀調控中更好地把握苗頭性、傾向性和潛在性問題，推動政府出資產業投資基金行業持續健康發展，切實發揮好服務實體經濟的積極作用。五是著重宏觀監管避免行政干預。《辦法》對基金的具體經營管理和投融資行為沒有增加行政審批和行政干預，既對政府資金使用方式的轉變效果和投融資行為有明確的方向把握、信息分析和績效評價，又保證政府出資產業投資基金按照市場化、專業化原則依法獨立運作。六是為地方政府設立政府出資產業投資基金尋找出資方、遴選基金管理人提供重要參考。《辦法》提出建立并完善政府出資產業投資基金和基金管理人績效評價指標體系，每年根據特定的評價指標對基金和基金管理人進行系統性評分，并將結果適當予以公告，為社會投資方和地方政府選擇合適的基金和基金管理人提供參考，也對政府出資產業投資基金的運作提出指導性要求。

四、《辦法》全文及重點條文解讀

部分條文解讀來源：PE實務（劉乃進）

政府出資產業投資基金管理暫行辦法

第一章總則

第一條 為促進國民經濟持續健康發展，優化政府投資方式，發揮政府資金的引導作用和放大效應，提高政府資金使用效率，吸引社會資金投入政府支持領域和產業，根據《公司法》、《合伙企業法》、《中共中央、國務院關于深化投融資體制改革的意見》（中發[2016]18號）、《國務院關于促進創業投資持續健康發展的若干意見》（國發[2016]53號）、《國務院關于創新重點領域投融資機制、鼓勵社會投資的指導意見》（國發[2014]60號）等法律法規和有關文件精神，制定本辦法。

【分析】

1、該辦法明示，其上位法為《公司法》、《合伙企業法》，此點保持了與發改委等10部委發布的《創業投資企業管理暫行辦法》相同的法律邏輯。

2006年3月1日，《創業投資企業管理暫行辦法》生效，其第一條規定“依據《公司法》、《中小企業促進法》等法律法規制定（注：當時含有有限合伙內容的《合伙企業法》尚未修訂）”；其第六條規定，“以公司形式設立的創業投資企業，可以委托其他創業投資企業、創業投資管理顧問企業作為管理顧問機構，負責其投資管理業務。委托人和代理人的法律關系適用《中華人民共和國民法通則》、《中華人民共和國合同法》等有關法律法規”。2、2013年6月1日，修訂后的《證券投資基金法》實施，該法第二條將證券投資基金（含私募證券）的上位法界定為《信托法》、《證券法》。

2014年8月21日，證監會《私募投資基金監督管理暫行辦法》施行，該辦法第一條將私募基金（含私募股權）的上位法界定為《證券投資基金法》。3、2015年11月12日，財政部《政府投資基金暫行管理辦法》施行，該辦法第一條規定其依據《預算法》、《合同法》、《公司法》、《合伙企業法》制定。

4、簡要分析

不同上位法的界定，會導致對基金的性質、基金份額的性質、基金與投資者之間的法律關系、基金與管理人之間的法律關系有不同認識。

按《證券投資基金法》、《私募投資基金監督管理暫行辦法》，私募基金的證券或金融產品的屬性更濃。在政府出資產業投資基金領域，按《政府出資產業投資基金管理暫行辦法》、《創業投資企業管理暫行辦法》、《政府投資基金暫行管理辦法》，基金的企業性質更濃。

產業基金的法律屬性如何定位，在實務層面，對各參與主體之間法律關系的界定、權責利的劃分有重要影響，例如政府持有產業投資基金之權益的轉讓是否需要進場交易，是否需要履行評估、審計程序等。

第二條 本辦法所稱政府出資產業投資基金，是指有政府出資，主要投資于非公開交易企業股權的股權投資基金和創業投資基金。

第三條 政府出資資金來源包括財政預算內投資、中央和地方各類專項建設基金及其它財政性資金。

【分析】

1、第二條、第三條，將政府出資產業投資基金界定為有政府出資、進行股權投資的基金，其中的政府出資資金來源包括財政預算內投資、中央和地方各類專項建設基金及其它財政性資金，此規定與財政部《政府投資基金暫行管理辦法》的相關規定基本一致。

財政部《政府投資基金暫行管理辦法》規定：“政府投資基金，是指由各級政府通過預算安排，以單獨出資或與社會資本共同出資設立，采用股權投資等市場化方式，引導社會各類資本投資經濟社會發展的重點領域和薄弱環節,支持相關產業和領域發展的資金”，“政府出資，是指財政部門通過一般公共預算、政府性基金預算、國有資本經營預算等安排的資金”。

2、基金中有政府出資，無論出資比例大小，均被認定為“政府出資產業投資基金”。

3、政府出資與國有企業出資不同，此處政府出資強調是列入財政預算或具有扶持性質的專項建設基金或其他財政性資金，普通國有企業的出資不屬于政府出資。

第四條政府出資產業投資基金可以采用公司制、合伙制、契約制等組織形式。

第五條 政府出資產業投資基金由基金管理人管理基金資產，由基金托管人托管基金資產。

【分析】

此處要求政府出資產業投資基金之基金資產必須托管。

關于托管問題，基于《證券投資基金法》的規定，私募基金領域一直未建立起強制托管制度。《證券投資基金法》第八十八條規定：“除基金合同另有約定外，非公開募集基金應當由基金托管人托管。”《私募投資基金監督管理暫行辦法》第二十一條規定：“除基金合同另有約定外，私募基金應當由基金托管人托管。”

財政部、發改委從政府資金監管角度，要求政府出資產業投資基金之基金資產建立強制托管制度，這對保證基金財產安全、保障基金規范運營具有積極意義。

第六條 政府出資產業投資基金應堅持市場化運作、專業化管理原則，政府出資人不得參與基金日常管理事務。

【分析】

該條強調市場化運作，要求政府出資人不得參與基金日常管理事務。但對政府出資人是否參與投資決策的問題，未做明確說明。對此，財政部《政府投資基金暫行管理辦法》的相關規定是“政府投資基金募資、投資、投后管理、清算、退出等通過市場化運作。財政部門應指導投資基金建立科學的決策機制，確保投資基金政策性目標實現，一般不參與基金日常管理事務。”

第七條 政府出資產業投資基金可以綜合運用參股基金、聯合投資、融資擔保、政府出資適當讓利等多種方式，充分發揮基金在貫徹產業政策、引導民間投資、穩定經濟增長等方面的作用。

第八條 國家發展改革委會同地方發展改革部門對政府出資產業投資基金業務活動實施事中事后管理，負責推動政府出資產業投資基金行業信用體系建設，定期發布行業發展報告，維護有利于行業持續健康發展的良好市場秩序。

【分析】

本條賦予國家發改委和地方發改部門對基金業務活動事中事后管理的權利。至此，有觀點認為，我國政府出資產業投資基金需要滿足財政部、發改委、證監會的三重監管，三重監管體制建立。

對此，發改委的解釋是：“目前，政府出資產業投資基金可直接適用的法律法規和相關政策主要有《公司法》、《合伙企業法》、《關于創業投資引導基金規范設立與運作的指導意見》（國辦發〔2008〕116號）、《創業投資企業管理暫行辦法》（發改委2005年39號令）、《私募投資基金管理辦法》（證監會2014年105號令），以及《政府投資基金暫行管理辦法》（財預[2015]210號）等。這些文件從不同層面和不同角度對政府出資產業投資基金資金募集、基金投向、基金監管等基金運作環節進行了規范和指導。地方政府也根據自己的實際情況，有針對性地出臺了本地政府出資產業投資基金的管理辦法。

然而，現有監管政策還不夠健全完善。在政府出資產業投資基金設立之后，還需要從政府出資產業投資基金的政策屬性和政府性資金屬性出發，對政府出資產業投資基金的總體運行狀況進行信息采集和風險監測，對政府出資產業投資基金投融資活動的總體狀況和發展趨勢進行政策評估、信用評估和趨勢把控。本《辦法》的出臺，正是從這些方面進一步健全了政府出資產業投資基金的監管政策評價制度，補充、完善了我國基金業管理的政策體系。”

第二章 政府出資產業投資基金的募集和登記管理

第九條 政府向產業投資基金出資，可以采取全部由政府出資、與社會資本共同出資或向符合條件的已有產業投資基金投資等形式。

【分析】

依據該條，政府出資產業投資基金：

1、可以全部由政府資金出資設立，也可以由政府資金和社會資金共同出資設立；

2、可以新設，也可以向已有基金投資；

3、對已有基金投資，筆者認為增資是當然被允許的方式，受讓原有投資人的基金份額也應當被允許。

第十條 政府出資產業投資基金社會資金部分應當采取私募方式募集，募集行為應符合相關法律法規及國家有關部門規定。

第十一條 除政府外的其他基金投資者為具備一定風險識別和承受能力的合格機構投資者。

【分析】

第十條強調募集方式的私募性質，將政府出資產業投資基金界定為“私募基金”；第十一條建立合格投資者制度，并強調只能向機構投資者募集。

第十二條 國家發展改革委建立全國政府出資產業投資基金信用信息登記系統，并指導地方發展改革部門建立本區域政府出資產業投資基金信用信息登記子系統。中央各部門及其直屬機構出資設立的產業投資基金募集完畢后二十個工作日內，應在全國政府出資產業投資基金信用信息登記系統登記。地方政府或所屬部門、直屬機構出資設立的產業投資基金募集完畢后二十個工作日內，應在本區域政府出資產業投資基金信用信息登記子系統登記。發展改革部門應于報送材料齊備后五個工作日內予以登記。

【分析】

發改委管理時期，私募股權基金的備案采取的是“基金備案+管理人附帶備案”的模式，即基金募集設立后要到國家發改委或地方發改部門完成備案，在基金備案時，對管理人附帶性備案；基金未募集設立，管理人無需備案，也沒有辦法申請備案。

該條沿襲了原有的思路，即基金募集完畢后二十個工作日內完成登記。

需要繼續關注的是，此處并未對基金募集完畢進行界定，是首期出資到位的時點，還是全部資金均到位的時點，亦或是作為基金載體的公司、合伙企業注冊成立之日？

第十三條 政府出資產業投資基金的投資方向，應符合區域規劃、區域政策、產業政策、投資政策及其他國家宏觀管理政策，能夠充分發揮政府資金在特定領域的引導作用和放大效應，有效提高政府資金使用效率。

第十四條 政府出資產業投資基金在信用信息登記系統登記后，由發展改革部門根據登記信息在三十個工作日內對基金投向進行產業政策符合性審查，并在信用信息登記系統予以公開。對于未通過產業政策符合性審查的政府出資產業投資基金，各級發展改革部門應及時出具整改建議書，并抄送相關政府或部門。

第十五條 國家發展改革委負責中央各部門及其直屬機構政府出資設立的產業投資基金材料完備性和產業政策符合性審查。地方各級發展改革部門負責本級政府或所屬部門、直屬機構政府出資設立的產業投資基金材料完備性和產業政策符合性審查。以下情況除外：

（一）各級地方政府或所屬部門、直屬機構出資額50億元人民幣（或等值外幣）及以上的，由國家發展改革委負責材料完備性和產業政策符合性審查；

（二）50億元人民幣（或等值外幣）以下超過一定規模的縣、市地方政府或所屬部門、直屬機構出資，由省級發展改革部門負責材料完備性和產業政策符合性審查，具體規模由各省（自治區、直轄市）發展改革部門確定。

第十六條政府出資產業投資基金信用信息登記主要包括以下基本信息：

（一）相關批復和基金組建方案；

（二）基金章程、合伙協議或基金協議；

（三）基金管理協議（如適用）；

（四）基金托管協議；

（五）基金管理人的章程或合伙協議；

（六）基金管理人高級管理人員的簡歷和過往業績；

（七）基金投資人向基金出資的資金證明文件；

（八）其他資料。

第十七條新發起設立政府出資產業投資基金，基金組建方案應包括：

（一）擬設基金主要發起人、管理人和托管人基本情況；

（二）擬設基金治理結構和組織架構；

（三）主要發起人和政府資金來源、出資額度；

（四）擬在基金章程、合伙協議或基金協議中確定的投資產業領域、投資方式、風險防控措施、激勵機制、基金存續期限等；

（五）政府出資退出條件和方式；

（六）其他資料。

第十八條 政府向已設立產業投資基金出資，基金組建方案應包括：

（一）基金主要發起人、管理人和托管人基本情況；

（二）基金前期運行情況；

（三）基金治理結構和組織架構；

（四）基金章程、合伙協議或基金協議中確定的投資產業領域、投資方式、風險防控措施、激勵機制等；

（五）其他資料。

【分析】

1、第十二條到第十八條，要求政府出資產業投資基金在發改委體系內登記，登記系統是“政府出資產業投資基金信用信息登記系統”。

具體要求是：

1）國家發展改革委建立全國政府出資產業投資基金信用信息登記系統，并指導地方發展改革部門建立本區域政府出資產業投資基金信用信息登記子系統。

2）中央各部門及其直屬機構出資設立的產業投資基金募集完畢后二十個工作日內，應在全國政府出資產業投資基金信用信息登記系統登記。地方政府或所屬部門、直屬機構出資設立的產業投資基金募集完畢后二十個工作日內，應在本區域政府出資產業投資基金信用信息登記子系統登記。

2、明確規定了發改委體系登記的材料及內容要求。

3、簡要分析

此項規定，是否意味著政府出資產業投資基金應完成“雙重備案/登記”，即證監會體系下中基協對私募產品的備案和發改委體系的“信用信息登記系統”登記，值得繼續關注。

目前，《證券投資基金法》、《私募投資基金監督管理暫行辦法》有效施行，本次發改委頒布的《政府出資產業投資基金管理暫行辦法》將于2017年4月1日施行，屆時如無新的監管要求出現，則政府出資產業投資基金應進行雙重備案/登記。

截止2016年12月底，中基協備案的私募股權基金實繳規模約4.32萬億。截止2016年9月，我國引導基金總規模約3.3萬億，占我國股權基金的大多數。如避免政府出資產業投資基金的雙重備案，則需發改委或證監會有一方放棄備案要求（或互相承認對方備案效果并等同于在本系統備案）。但目前看，發改委和證監會（中基協）要求備案的內容并不一致，各自備案的目的與側重點也有差異，其中一方放棄備案要求的可能不大。

第十九條 政府出資產業投資基金管理人履行下列職責：

（一）制定投資方案，并對所投企業進行監督、管理；

（二）按基金公司章程規定向基金投資者披露基金投資運作、基金管理信息服務等信息。定期編制基金財務報告，經有資質的會計師事務所審計后，向基金董事會（持有人大會）報告；

（三）基金公司章程、基金管理協議中確定的其他職責。

第二十條 基金管理人應符合以下條件：

（一）在中國大陸依法設立的公司或合伙企業，實收資本不低于1000萬元人民幣；

（二）至少有3名具備3年以上資產管理工作經驗的高級管理人員；

（三）產業投資基金管理人及其董事、監事、高級管理人員及其他從業人員在最近三年無重大違法行為；

（四）有符合要求的營業場所、安全防范設施和與基金管理業務有關的其他設施；

（五）有良好的內部治理結構和風險控制制度。

【分析】

對基金管理人設置了準入條件，對管理團隊、制度建設提出了基本要求。按規定，基金管理人應滿足實收資本1000萬、高管團隊“3+3”等要求。

此前，證監會《私募投資基金監督管理暫行辦法》并未對私募管理人設置準入條件。

筆者認為，對私募管理人及管理團隊設置一定的準入條件，是必要的，具有積極意義。

第二十一條 基金應將基金資產委托給在中國境內設立的商業銀行進行托管。基金與托管人簽訂托管協議，托管人按照協議約定對基金托管專戶進行管理。政府出資產業投資基金托管人履行下列職責：

（一）安全保管所托管基金的全部資產；

（二）執行基金管理人發出的投資指令，負責基金名下的資金往來；

（三）依據托管協議，發現基金管理人違反國家法律法規、基金公司章程或基金董事會（持有人大會）決議的，不予執行；

（四）出具基金托管報告，向基金董事會（持有人大會）報告并向主管部門提交報告；

（五）基金公司章程、基金托管協議中規定的其他職責。

【分析】

1、要求委托商業銀行托管，并列明托管人的五項職責。

從對托管人和托管職責的要求看，托管人只能是商業銀行，托管職責傾向于形式和程序性內容，具體權責利有賴于托管協議的約定。這與《證券投資基金法》中的基金托管不同，后者所稱“基金托管人”應是持牌托管機構（可以是經核準的商業銀行，也可以是經核準的其他金融機構），基金托管人法定職責較多。

注：《證券投資基金法》規定“基金托管人由依法設立的商業銀行或者其他金融機構擔任。商業銀行擔任基金托管人的，由國務院證券監督管理機構會同國務院銀行業監督管理機構核準；其他金融機構擔任基金托管人的，由國務院證券監督管理機構核準。”“基金托管人應當履行下列職責：

（一）安全保管基金財產；

（二）按照規定開設基金財產的資金賬戶和證券賬戶；

（三）對所托管的不同基金財產分別設置賬戶，確保基金財產的完整與獨立；

（四）保存基金托管業務活動的記錄、賬冊、報表和其他相關資料；

（五）按照基金合同的約定，根據基金管理人的投資指令，及時辦理清算、交割事宜；

（六）辦理與基金托管業務活動有關的信息披露事項；

（七）對基金財務會計報告、中期和基金報告出具意見；

（八）復核、審查基金管理人計算的基金資產凈值和基金份額申購、贖回價格；

（九）按照規定召集基金份額持有人大會；

（十）按照規定監督基金管理人的投資運作；

（十一）國務院證券監督管理機構規定的其他職責。”

2、此規定出臺后，以下問題值得思考：

政府出資產業投資基金委托不具備證券投資基金托管人資質的商業銀行進行托管，證監會、中基協是否認可？是否視同基金已經托管？在中基協私募基金備案系統中，該基金應選擇已托管，還是選擇未托管？

如證監會、中基協不視為已托管，則此種行為可否視為已經有了“監管”，以此解釋基金具有了安全保障機制？

3、個人認為：《證券投資基金法》規定的基金托管更適合于證券投資基金（含私募），對股權投資基金的匹配度略差；對政府出資產業投資基金而言，發改委的規定可操作性更強一些，法律關系更順暢一些。

第二十二條 已登記并通過產業政策符合性審查的各級地方政府或所屬部門、直屬機構出資設立的產業投資基金，可以按規定取得中央各部門及其直屬機構設立的政府出資產業投資基金母基金支持。

第二十三條 已登記并通過產業政策符合性審查的政府出資產業投資基金除政府外的其他股東或有限合伙人可以按規定申請發行企業債券，擴大資本規模，增強投資能力。

【分析】

第二十二條、第二十三條規定了在發改委體系登記后可獲得的支持：一是可以獲得母基金支持，二是社會股東或其他有限合伙人可以申請發行企業債券。

第三章政府出資產業投資基金的投資運作和終止

第二十四條 政府出資產業投資基金應主要投資于以下領域：

（一）非基本公共服務領域。著力解決非基本公共服務結構性供需不匹配，因缺乏競爭激勵機制而制約質量效率，體制機制創新不足等問題，切實提高非基本公共服務共建能力和共享水平。

（二）基礎設施領域。著力解決經濟社會發展中偏遠地區基礎設施建設滯后，結構性供需不匹配等問題，提高公共產品供給質量和效率，切實推進城鄉、區域、人群基本服務均等化。

（三）住房保障領域。著力解決城鎮住房困難家庭及新市民住房問題，完善住房保障供應方式，加快推進棚戶區改造，完善保障性安居工程配套基礎設施，有序推進舊住宅小區綜合整治、危舊住房和非成套住房改造，切實增強政府住房保障可持續提供能力。

（四）生態環境領域。著力解決生態環境保護中存在的污染物排放量大面廣，環境污染嚴重，山水林田湖缺乏保護，生態損害大，生態環境脆弱、風險高等問題，切實推進生態環境質量改善。

（五）區域發展領域。著力解決區域發展差距特別是東西差距拉大，城鎮化仍滯后于工業化，區域產業結構趨同化等問題，落實區域合作的資金保障機制，切實推進區域協調協同發展。

（六）戰略性新興產業和先進制造業領域。著力解決戰略性新興產業和先進制造業在經濟社會發展中的產業政策環境不完善，供給體系質量和效率偏低，供給和需求銜接不緊密等問題，切實推進看得準、有機遇的重點技術和產業領域實現突破。

（七）創業創新領域。著力解決創業創新在經濟社會發展中的市場環境亟待改善，創投市場資金供給不足，企業創新動能較弱等問題，切實推進大眾創業、萬眾創新。

投資于基金章程、合伙協議或基金協議中約定產業領域的比例不得低于基金募集規模或承諾出資額的60%。

國家發展改革委將根據區域規劃、區域政策、產業政策、投資政策及其他國家宏觀管理政策適時調整并不定期發布基金投資領域指導意見。

第二十五條 政府出資產業投資基金應投資于：

（一）未上市企業股權，包括以法人形式設立的基礎設施項目、重大工程項目等未上市企業的股權；

（二）參與上市公司定向增發、并購重組和私有化等股權交易形成的股份；

（三）經基金章程、合伙協議或基金協議明確或約定的符合國家產業政策的其他投資形式。

基金閑置資金只能投資于銀行存款、國債、地方政府債、政策性金融債和政府支持債券等安全性和流動性較好的固定收益類資產。

第二十六條 政府出資產業投資基金對單個企業的投資額不得超過基金資產總值的20%，且不得從事下列業務：

（一）名股實債等變相增加政府債務的行為；

（二）公開交易類股票投資，但以并購重組為目的的除外；

（三）直接或間接從事期貨等衍生品交易；

（四）為企業提供擔保，但為被投資企業提供擔保的除外；

（五）承擔無限責任的投資。

【分析】

第二十五條、二十六條相結合，明確了實務中常遇到的幾個問題。對政府產業基金而言，以下問題是證監會《私募投資基金監督管理暫行辦法》未做規定，本辦法予以明確的內容：

1、明確了投資方向：限于未上市企業股權和上市公司定向增發、并購重組和私有化等股權交易形成的股份。

2、明確了閑置資金的使用范圍：限于銀行存款、國債、地方政府債、政策性金融債和政府支持債券等安全性和流動性較好的固定收益類資產。

3、提出了分散度要求

即政府出資產業投資基金對單個企業的投資額不得超過基金資產總值的20%，該要求與2006年《創業投資企業管理暫行辦法》保持一致。

筆者認為：

1）對創投類基金而言，投資風險較大，失敗率較高，應通過分散投資的方式均衡單個項目的風險，提出分散度要求十分必要。證監會《私募投資基金監督暫行辦法》中未提出此項要求，現實中存在單只基金全部投向某一單一創投項目的情形，此時失敗率較高，投資者風險很大。

2）對并購基金而言，因投資的目標企業較為成熟，顛覆性失敗風險相對較低，投資分散度的要求可以放寬，甚至可以允許投向單一項目的并購基金存在。

4、明確禁止“名股實債”、“證券期貨類投資”、“對外擔保（目標企業除外）”、“承擔無限責任”。

第二十七條 政府出資產業投資基金應在章程、委托管理協議等法律文件中，明確基金的分配方式、業績報酬、管理費用和托管費用標準。

第二十八條 政府出資產業投資基金章程應當加強被投資企業的資金使用監管，防范財務風險。

第二十九條 基金一般應在存續期滿后終止，確需延長存續期的，應報經政府基金設立批準部門同意后，與其他投資方按約定辦理。

第四章 政府出資產業投資基金的績效評價

第三十條 國家發展改革委建立并完善政府出資產業投資基金績效評價指標體系。評價指標主要包括：

（一）基金實繳資本占認繳資本的比例；

（二）基金投向是否符合區域規劃、區域政策、產業政策、投資政策及其他國家宏觀管理政策，綜合評估政府資金的引導作用和放大效應、資金使用效率及對所投產業的拉動效果等；

（三）基金投資是否存在名股實債等變相增加政府債務的行為；

（四）是否存在違反法律、行政法規等行為。

第三十一條 國家發展改革委每年根據評價指標對政府出資產業投資基金績效進行系統性評分，并將評分結果適當予以公告。有關評價辦法由國家發展改革委另行制定。金融機構可以根據評分結果對登記的政府出資產業投資基金給予差異化的信貸政策。

第三十二條 國家發展改革委建立并完善基金管理人績效評價指標體系。評價指標主要包括：

（一）基金管理人實際管理的資產總規模；

（二）基金管理人過往投資業績；

（三）基金管理人過往投資領域是否符合政府產業政策導向；

（四）基金管理人管理的基金運作是否存在公開宣傳、向非合格機構投資者銷售、違反職業道德底線等違規行為；

（五）基金管理人及其管理團隊是否受到監管機構的行政處罰，是否被納入全國信用信息共享平臺失信名單；

（六）是否存在違反法律、行政法規等行為。

第三十三條 國家發展改革委每年根據評價指標對基金管理人績效進行系統性評分，并將評分結果適當予以公告。有關評價辦法由國家發展改革委另行制定。各級政府部門可以根據評分結果選擇基金管理人。

【分析】

建立基金和基金管理人的績效評價指標體系，并進行評價。從評價指標看，并不復雜，評價結果可能影響到基金的信貸政策和基金管理人受托管理的競爭優勢。

第五章 政府出資產業投資基金行業信用建設

第三十四條 國家發展改革委會同有關部門加強政府出資產業投資基金行業信用體系建設，在政府出資產業投資基金信用信息登記系統建立基金、基金管理人和從業人員信用記錄，并納入全國信用信息共享平臺。

第三十五條 地方發展改革部門會同地方有關部門負責區域內政府出資產業投資基金行業信用體系建設，并通過政府出資產業投資基金信用信息登記系統報送基金、基金管理人和從業人員有關信息。報送內容包括但不限于工商信息、行業信息、經營信息和風險信息等。

第三十六條 對有不良信用記錄的基金、基金管理人和從業人員，國家發展改革委通過“信用中國”網站統一向社會公布。地方發展改革部門可以根據各地實際情況，將區域內失信基金、基金管理人和從業人員名單以適當方式予以公告。

發展改革部門會同有關部門依據所適用的法律法規及多部門簽署的聯合懲戒備忘錄等對列入失信聯合懲戒名單的基金、基金管理人和從業人員開展聯合懲戒，懲戒措施包括但不限于市場禁入、限制作為供應商參加政府采購活動、限制財政補助補貼性資金支持、從嚴審核發行企業債券等。

第三十七條 國家發展改革委在“信用中國”網站設立政府出資產業投資基金行業信用建設專欄，公布失信基金、基金管理人和從業人員名單，及時更新名單目錄及懲戒處罰等信息，并開展聯合懲戒的跟蹤、監測、統計和評估工作。

第六章 政府出資產業投資基金的監督管理

第三十八條 國家發展改革委會同地方發展改革部門嚴格履行基金的信用信息監管責任，建立健全政府出資產業投資基金信用信息登記系統，建立完善政府出資產業投資基金績效評價制度，加快推進政府出資產業投資基金行業信用體系建設，加強對政府出資產業投資基金的監督管理。

第三十九條 對未登記的政府出資產業投資基金及其受托管理機構，發展改革部門應當督促其在二十個工作日內申請辦理登記。逾期未登記的，將其作為“規避登記政府出資產業投資基金”、“規避登記受托管理機構”，并以適當方式予以公告。

第四十條 中央各部門及其直屬機構出資設立的產業投資基金的基金管理人應當于每個會計結束后四個月內，向國家發展改革委提交基金及基金管理人的業務報告、經有資質的會計師事務所審計的財務報告和托管報告，并及時報告投資運作過程中的重大事項。

地方政府或所屬部門、直屬機構出資設立的產業投資基金的基金管理人應當于每個會計結束后四個月內，向本級發展改革部門提交基金及基金管理人的業務報告、經有資質的會計師事務所審計的財務報告和托管報告，并及時報告投資運作過程中的重大事項。

重大事項包括但不限于公司章程修訂、資本增減、高級管理人員變更、合并、清算等。

第四十一條 發展改革部門通過現場和非現場“雙隨機”抽查，會同有關部門對政府出資產業投資基金進行業務指導，促進基金規范運作，有效防范風險。基金有關當事人應積極配合有關部門對政府出資產業投資基金合規性審查，提供有關文件、賬簿及其他資料，不得以任何理由阻擾、拒絕檢查。

第四十二條 對未按本辦法規范運作的政府出資產業投資基金及其基金管理機構、托管機構，發展改革部門可以會同有關部門出具監管建議函，視情節輕重對其采取責令改正、監管談話、出具警示函、取消登記等措施，并適當予以公告。

第四十三條 建立政府出資產業投資基金重大項目稽察制度，健全政府投資責任追究制度。完善社會監督機制，鼓勵公眾和媒體監督。

第四十四條 各級發展改革部門應當自覺接受審計、監察等部門依據職能分工進行的監督檢查。各級發展改革部門工作人員有徇私舞弊、濫用職權、弄虛作假、玩忽職守、未依法履行職責的，依法給予處分；構成犯罪的，依法追究刑事責任。

【分析】

辦法要求按時登記，按時報送業務報告、財務報告、托管報告及重大事項，對未按辦法規范運作的政府出資產業投資基金及其基金管理機構、托管機構，發展改革部門可以會同有關部門出具監管建議函，視情節輕重對其采取責令改正、監管談話、出具警示函、取消登記等措施，并適當予以公告。

第七章 附則

第四十五條 本辦法由國家發展改革委負責解釋。

第四十六條 政府出資產業投資基金投資境外企業，按照境外投資有關規定辦理。

第四十七條 本辦法自2017年4月1日起施行，具體登記辦法由國家發展改革委另行制定。本辦法施行前設立的政府出資產業投資基金及其受托管理機構，應當在本辦法施行后兩個月內按照本辦法有關規定到發展改革部門登記。

第五篇：廣州市科技和信息化局、市發展改革委、市財政局、市金融辦關于印發廣州市創業投資引導基金實施方案的通知

廣州市科技和信息化局、市發展改革委、市財政局、市金融辦關于印發廣州市創業投資

引導基金實施方案的通知（穗科信字〔2010〕93號）

各有關單位：

為進一步完善我市創業投資環境，引導社會資源投入我市創業投資事業，促進戰略性新興產業發展，推動國家創新型試點城市建設，市科技和信息化局、發展改革委、財政局、金融辦聯合制定了《廣州市創業投資引導基金實施方案》，經市政府同意，現印發給你們，請遵照執行。執行中若有任何問題，請及時與市科技和信息化局聯系。

廣州市科技和信息化局 廣州市發展改革委 廣州市財政局 廣州市金融辦

二〇一〇年六月二十八日

（聯系人：李天舒，聯系電話：83124748）

廣州市創業投資引導基金實施方案

根據《創業投資企業管理暫行辦法》（發展改革委第39號令）、《關于創業投資引導基金規范設立與運作指導意見的通知》（國辦發〔2008〕116號）和《科技型中小企業創業投資引導基金管理暫行辦法》（財企〔2007〕128號），為落實市主要領導關于改革科技投入方式，完善我市高新技術創業投資環境，加快自主創新步伐的指導精神，促進高新技術培育和產業化發展，推動國家創新型試點城市建設，制定本實施方案。

一、設立廣州市創業投資引導基金的目的

（一）強化財政資金的杠桿效應。通過政府引導基金，引導4倍以上的社會資本參與我市創業投資，有效放大創業投資資本供應量，擴大支持自主創新的資本規模，利用市場化手段加大對自主創新的投入。

（二）加速高端自主創新資源集聚。利用引導基金參股設立的創業投資基金（創業投資企業），投入技術先進、市場前景好的創新企業和項目，以規范企業管理，提升中小企業發展能力，扶持一批高新技術企業做大做強。同時，通過資本注入，引導海內外高端創業團隊和創新企業來廣州落戶發展，加速創新資源集聚能力。

（三）加快培育戰略性新興產業。通過引導基金參股設立的創業投資基金的投資導向作用，優先投入政府重點扶持的戰略性新興產業，加速新興技術的產業化和市場化，培育一批新興產業的骨干企業，推動戰略性新興產業盡快成長為支柱產業，加速產業結構調整，促進經濟發展方式轉變。

（四）增強中心城市金融服務功能。利用政府引導基金，激活和完善創業投融資環境，鼓勵和吸引大批國內外創業投資機構落戶廣州，推動產業資本集聚，促進我市創業投資發展，形成立足廣州、服務全國的投融資平臺，增強中心城市的金融服務功能。

（五）優化政府科技投入模式。引導基金參股設立的創業投資企業采取政府引導、社會參與、市場運作的模式，不僅可改變單純依靠政府對創新投入力度不足的問題，也可克服單純靠市場配置創新資源失靈的問題，有利于形成政府引導、市場主導的科技資源配置模式，完善市場經濟環境下政府科技投入模式。

二、工作目標

總體目標：通過設立政府創業投資引導基金，吸引社會資源參與，建立一批重點投資于我市優先發展的高新技術重點產業領域的創業投資企業，吸引50家以上的國內外創業投資企業集聚廣州，激活我市創業投資環境，優化政府科技投入模式，強化全社會投入自主創新的氛圍，推動創新資源集聚，培育80-100家高新技術創新型企業和總部企業，加快產業結構調整升級，顯著增強國家中心城市的自主創新能力和輻射帶動能力。

近期目標：2010年內，整合現有資源，設立2億元規模的創業投資引導基金，建立3-4只重點投資于電子信息、軟件和信息網絡、生物醫藥、新材料等戰略性新興產業和高新技術改造傳統產業領域的創業投資子基金，帶動社會資本投入8-10億元，并爭取國家參與投資1-2億元。

中長期目標：用5年左右時間，形成20-30億元的創業投資引導基金，吸引社會資本形成100-150億元的創業投資資金規模，投資300家以上的高新技術企業，培育30家左右的上市企業，形成3-5家100億元以上規模的本地骨干企業。

三、政府創業投資引導基金的設立與管理

（一）引導基金的設立

引導基金設立按照統籌規劃、試點先行、分步實施、穩妥推進的原則，5年內政府引導基金控制在20-30億的總盤子。其資金來源主要渠道如下：盤活廣州科技風險投資公司現有存量資金4億元、市財政新增科技經費投入及專項資金、各區級財政投入、爭取國家主管部門的創業投資引導基金和其它財政性資金。

第一階段（2010年）：試點階段，從市科技風險投資公司現有存量資金（約4億元）中劃出2億元用于建立第一期政府引導基金，該引導基金仍委托市科技風險投資公司作為引導基金管理機構，設立專帳管理。

第二階段（2011-2015）：深入總結試點階段的實際成效，視其成效與財力情況擴大政府引導基金規模，每年選擇2-3家創業投資機構進行合作，重點投資一批基礎條件好、發展潛力大、創新能力強的特色產業群。

（二）引導基金運作原則

引導基金與社會投資機構共同設立創業投資企業，政府不直接參與和干預創業投資企業的日常運作與投資決策，完全尊重創業投資機構依照章程和決策程序，按市場化、專業化的盡職調查、市場分析和專業評價作出的投資決策，政府僅通過政策引導和股東表決權引導投向符合我市產業發展戰略的重點領域、重點項目和中小企業，以減少項目投資決策的外部干預和主觀性、隨意性。

（三）管理機構

1.引導基金管理委員會及職責。由市科技和信息化局、市發展改革委、市財政局、市金融辦、市國資委等部門負責人組成引導基金管理委員會（下稱“管委會”），管委會負責引導基金的資金籌措、引導資金合作伙伴選擇、引導基金退出、管理制度、績效獎勵等重大事項決策，審定專家評審委員會名單，審議合作創立的創業投資企業的章程和決策規則等。管委會的日常工作由市科技和信息化局承擔。

2.專家評審委員會。引導基金聘請政府、金融、投資、法律等專家組成專家評審委員會，負責對擬與引導基金合作的創業投資機構和管理團隊進行專業化的審查和評估，提出獨立的評估意見，為管委會決策提供科學依據。（專家評審委員會的評審辦法另行制定）

3.受托管理機構。委托廣州市科技風險投資公司作為政府引導基金的受托管理機構，負責引導基金日常管理和運作，以股東身份參與參股的創業投資企業的決策和管理，代表引導基金行使股東權利、承當股東義務與責任。主要職責如下：

1）擔任引導基金的出資主體，由其委派合格的人員擔任參股創投企業的董事和監事，履行監督管理職責；

2）按照引導基金的評審要求，組織專家對擬與引導基金合作的創業投資企業進行專業評估；

3）管理引導基金投資形成的股權，負責實施引導基金投資形成的股權退出工作；

4）監督檢查引導基金參股設立的創業投資基金所投資項目的實施情況，定期向管委會報告監督檢查情況，并對監督檢查結果提出處理建議。

4.托管銀行。由管委會選擇一家商業銀行作為引導基金的托管銀行，具體負責資金保管、撥付、結算等日常工作，對引導基金投資區域、投資比例進行動態監管。托管銀行每月向管委會出具監管報告。

（四）引導基金的引導方式

試點階段引導基金主要采用階段參股方式。由引導基金向創業投資機構參股，對創業投資機構和管理團隊給予一定讓利，并按約定條件在一定期限內有償退出。

設立的創業投資企業資金規模原則上不低于2.5億人民幣，引導基金參股比例一般不超過20%，且不成為控股股東或實際控制人，社會募集資金比例應大于60%。

（五）引導基金的績效評價

建立引導基金的績效評價機制，地方政府資金納入公共財政考核評價體系，定期對引導基金的引導規模、投資情況、投資收益等進行績效考評，并以此作為合作創投機構和管理團隊的獎勵依據。

四、引導基金的運作

（一）創業投資企業的組織形式

政府引導基金參股或合作設立的創業投資企業可采用公司制或有限合伙等合法的組織形式。

（二）參股設立創業投資企業

政府引導基金通過參股現有或新設創業投資企業方式設立創業投資企業，擬合作企業應滿足《創業投資企業管理暫行辦法》要求并符合下列條件：

1.在廣州市依法設立的創業投資企業或投資管理企業；

2.實收資本不低于5000萬元人民幣，或實際管理的基金規模不低于20億元人民幣（或等值外幣）；

3.主要負責人具備創投企業管理經驗，且已取得良好的管理業績；

4.有至少3名具備5年以上創業投資或相關業務經驗的專職高級管理人員；

5.至少擁有2例初創期或成長期企業投資成功退出案例；

6.具備科學合理的項目評估標準、有效的投資決策程序和風險控制機制、健全的內部財務制度。

（三）合作設立創業投資企業

政府引導基金與社會資本合作方式設立創業投資企業，擬合作方應具備下列條件：

1.要求在廣州市依法注冊設立創業投資企業或投資管理企業；

2.合作設立的創業投資企業實收資本應不低于5000萬元人民幣，或承諾籌集的境內基金規模不低于2億元人民幣；

3.主要負責人具備創投企業管理經驗，且已取得良好的管理業績；

4.有至少3名具備5年以上創業投資或相關業務經驗的專職高級管理人員；

5.具有科學合理的項目評估標準、有效的投資決策程序和風險控制機制、健全的內部財務制度。

（四）參股或合作設立創業投資企業的程序

1.向社會公開征集擬與引導基金合作的對象；

2.擬合作方提交引導基金參股或合作設立創業投資企業的實施方案。

3.由廣州市科技風險投資公司對實施方案進行盡職調查，提出審查意見；

4.專家評審委員會對實施方案進行可行性評估，提出獨立的專家評估意見；

5.管委會根據審查意見和專家評估意見，擇優選擇合作對象；

6.廣州市科技風險投資公司與合作各方共同簽署合作協議。

（五）引導基金參股的創業投資企業應遵循的原則

1.鼓勵投資廣州市范圍內注冊設立的創業企業，要求投資本地創業企業的額度不低于引導基金出資額的2倍；

2.投資對象僅限于未上市企業。但對上市企業的定向增發和所投資的未上市企業上市后，創業投資企業所持股份的未轉讓部分及其配售部分不在此限；

3.投資對象應以初創期和成長期企業為主；

4.對單個創業企業的累計投資不得超過創業投資企業自身注冊資金或承諾資金總規模的20%，以保證創業投資企業資金的流動性，分散風險；

5.不得投資于其他創業投資企業；

6.原則上投資時不得控股被投資企業。

五、政策支持

（一）引導基金的退出政策

引導基金參股設立的創業投資企業穩定運營以后，可在適當時機通過公開轉讓股權或到期后清算等方式退出。通過公開轉讓方式退出的，創業投資企業原股東可在同等條件下優先受讓。

參股設立創業投資企業的其他股東購買引導基金在創業投資企業中的股權，在引導基金參股3年內，轉讓價格按引導基金原始投資額確定；超過3年、不足5年的，轉讓價格按引導基金原始投資額與轉讓時中國人民銀行公布的同期貸款基準利率計算的收益之和確定。超過5年的，引導基金采取同股同酬的方式退出。

非創業投資企業股東的投資者購買引導基金在參股創業投資企業中的股權，可按上述轉讓價格為基價，以公開拍賣方式進行轉讓。

（二）管理費及獎勵

1.管理費：按照國家有關規定，國家資金與地方政府資金、社會資金共同按創業投資基金章程規定支付基金管理機構管理費用（一般按照每年1.5%-2.5%）。

2.業績分成：每只子基金將凈收益的20-30%獎勵給參股創投企業投資管理團隊或管理公司。

3.特別獎勵：對參股創投企業投資于廣州地區的項目，根據具體運作情況，經管委會同意，從引導基金在參股創投企業所分配的投資收益中安排一定比例作為參股創投企業投資管理團隊或管理公司的特殊獎勵，以引導、鼓勵參股創投企業支持廣州地區的科技型中小企業發展。

（三）風險控制

為控制風險，同時引導、鼓勵社會資本進入風險投資領域，引導基金也可以要求享有優先清償權，保證政府出資的本金安全，以最大限度控制引導基金的資產風險。如引導基金要求優先清償權，則采取“保本＋固定回報”的方式參股創投企業；當子基金有贏利但低于同期存款利息或同期國債利息時，政府出資方與子基金其它股東按出資比例分配子基金的凈利潤；當子基金有贏利且超過同期存款利息或同期國債利息時，政府出資部分按照同期存款利息或同期國債利息獲取固定收益。參股創投企業發生破產清算，按照法律程序清償債權人的債權后，剩余財產首先清償引導基金。

發布部門：廣州市其他機構 發布日期：2010年06月28日 實施日期：2010年06月28日(地方法規)