第一篇：社保基金投資中的風(fēng)險控制問題

社保基金投資中的風(fēng)險控制問題

近年來我國社會保障事業(yè)發(fā)展迅速多層次的社會保障體系已基本建立到××年底包括全國社保基金、企業(yè)年金、基本養(yǎng)老保險個人賬戶基金等在內(nèi)的各項社會保障基金積累規(guī)模已達(dá)億元并在以每年億元以上的速度增加。社保資金如同巨大的“蓄水池”匯集了巨額資金的同時也面臨著保值增值的壓力以全國社保基金為例××年按成本價核算的收益率只有按市值計算也只有而××年遼寧省“個人賬戶做實”后個人賬戶基金的投資收益率也只有總體而言目前我國各類社保基金的總體收益狀況不容樂觀。

資本市場能夠為社保基金提供長期增值的運作機制這一點已為發(fā)達(dá)國家的實踐所證實我們來看美國基金管理雜志提供的一組數(shù)據(jù)從到年美國投資于股

票市場的基金年收益率平均超過短期國債期限在一年以內(nèi)而投資于債券市場的基金年收益率平均超過短期國債兩者之間的相關(guān)系數(shù)為。事實上如果考慮通貨膨脹因素的話短期國債的投資收益已是微乎其微。

社保基金的保值增值關(guān)系到成千上萬退休人員的晚年生活責(zé)任十分重大。資本市場的高收益毋庸置疑但風(fēng)險也相對較大。從年到××年我國證券市場的年平均收益是而標(biāo)準(zhǔn)差卻高達(dá)。尤其我國的資本市場是一個新興市場仍處在不斷規(guī)范的過程中上市公司尤其是公司治理方面的問題較為突出股權(quán)分置、信息披露不透明、法規(guī)不健全、金融工具匱乏等等制度性的缺陷都使得大家對社保基金的投資風(fēng)險問題尤為關(guān)注。

那么社保基金如何才能有效控制投資運作中的風(fēng)險呢本文試圖站在投資管理人的角度對此進(jìn)行簡要分析。事實上在筆者看來只要社保基金的管理人堅持從受益人的利益出發(fā)、以法規(guī)為準(zhǔn)繩、建立起科學(xué)的風(fēng)險管理機制投資風(fēng)險是完全可以控制的。

首先社保基金必須樹立正確的投資理念。

投資理念其英文本義是投資哲學(xué)哲學(xué)是人們的系統(tǒng)化的世界觀和方法論投資理念本質(zhì)上指的是投資人對投資目的和投資方法的認(rèn)識。投資理念包含兩個層面一是為什么要投資二是怎樣投資。

社保基金的性質(zhì)要求其投資在保證安全性、流動性的前提下實現(xiàn)基金資產(chǎn)的增值。因此社保基金進(jìn)入資本市場首先必須確立正確的投資理念在我們看來其核心可以歸結(jié)為十二個字——“安全至上、謹(jǐn)慎投資、長期增值”。

眾所周知收益和風(fēng)險是一對孿生兄弟。社保基金作為長期性的戰(zhàn)略投資者不可能去“追漲殺跌”而必須遵循謹(jǐn)慎、分散風(fēng)險的原則理性投資耐得住寂寞著眼于長遠(yuǎn)。不能片面地追求高收益也不能一味地拒絕承受適度風(fēng)險社保基

金的管理者受托人必須根據(jù)資金的性質(zhì)和受益人的偏好確定適度的風(fēng)險收益目標(biāo)在此基礎(chǔ)上努力實現(xiàn)收益穩(wěn)定下的風(fēng)險最小化或者是風(fēng)險預(yù)算下的收益最大化。

其次社保基金需要合適的投資方針和產(chǎn)品。

無論是哪一類社保基金受托人需要根據(jù)委托人的要求制定投資方針投資管理人需要根據(jù)投資方針設(shè)計產(chǎn)品。在投資方針中受托人必須為社保基金確立適度的風(fēng)險收益目標(biāo)找到合適的業(yè)績基準(zhǔn)和跟蹤誤差的目標(biāo)范圍。

這里必須注意以往那種只重視絕對收益率的觀念需要改變。社保基金作為資金龐大的機構(gòu)投資者必須建立起科學(xué)的業(yè)績評價體系通過與基準(zhǔn)比較、與同風(fēng)格類基金比較、考察風(fēng)險水平和過往業(yè)績的一貫性等方法發(fā)掘優(yōu)秀的投資管理人避免誤入那種只根據(jù)歷史回報選擇管理人的“業(yè)績陷阱”。

資產(chǎn)配置比例限制也是投資方針

中的重要內(nèi)容。資產(chǎn)配置解決的是資金在股票、債券、現(xiàn)金等不同金融工具上的配置比例問題國外對收益來源的研究表明資產(chǎn)配置能夠解釋以上的投資收益全國社保基金投資管理暫行辦法、企業(yè)年金基金管理試行辦法等法規(guī)都對社保基金的投資比例進(jìn)行了嚴(yán)格限制前者確定的股票投資上限是后者是事實上社保基金管理人嚴(yán)格遵守法定的配置比例能夠有效規(guī)避市場的系統(tǒng)性風(fēng)險。

投資方針明確后就需要投資管理人為社保基金“量身定做”投資產(chǎn)品。我們認(rèn)為產(chǎn)品設(shè)計的前提是社保基金的需求設(shè)計社保產(chǎn)品需要充分考慮兩方面的因素一方面是內(nèi)部因素如資金性質(zhì)、法規(guī)合同限制、運行模式、基金收支預(yù)測等另一方面是外部因素如投資對象特性、市場情況、投資策略等在風(fēng)格特點上社保產(chǎn)品應(yīng)該能滿足中長期投資需要風(fēng)險介于存款國債和股票之間預(yù)期收益高于存款國債。

最后風(fēng)險控制必須貫穿于社保基

金投資運作的全過程。

企業(yè)年金在市場運作過程會面臨各種各樣的風(fēng)險。從外部看年金可能面臨利率變化、通貨膨脹、市場波動等風(fēng)險在管理者內(nèi)部則面臨著戰(zhàn)略風(fēng)險、執(zhí)行風(fēng)險、治理結(jié)構(gòu)風(fēng)險、法律風(fēng)險等等。這就需要我們對各種風(fēng)險進(jìn)行識別和度量明確責(zé)任、分類管理實現(xiàn)風(fēng)險控制的標(biāo)準(zhǔn)化、流程化和制度化。

在我們看來社保基金的投資風(fēng)險管理是一個綜合的體系從基金的投資方針制定、產(chǎn)品設(shè)計到資產(chǎn)配置再到投資組合構(gòu)建整個運作流程都需要建立嚴(yán)格的風(fēng)險控制制度并確保風(fēng)險控制措施的有效執(zhí)行。在整個風(fēng)險控制過程中投資管理機構(gòu)是社保基金投資運作的執(zhí)行者其風(fēng)險控制體系需要著重關(guān)注社保基金受托人和監(jiān)管機關(guān)對投資管理機構(gòu)內(nèi)部風(fēng)險控制體系的考察能夠有效避免基金的投資風(fēng)險這一點已為發(fā)達(dá)國家社保基金管理的實踐所證明。

第二篇：基金風(fēng)險控制管理制度

基金投資管理有限公司 風(fēng)險控制管理制度（試行）

第一章 總則

第一條 為保障基金運營和投資業(yè)務(wù)的安全運作和管理，加強本公司及所管理基金的內(nèi)部風(fēng)險管理，規(guī)范基金運營和投資行為，提高風(fēng)險防范能力，有效防范與控制基金運營和投資項目運作風(fēng)險，根據(jù)《證券投資基金法》、《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》、《私募投資基金管理人內(nèi)部控制指引》、《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》及相關(guān)法律法規(guī)，結(jié)合行業(yè)通行的風(fēng)險控制措施和風(fēng)險管理理念，并結(jié)合公司實際情況，制定本制度。

第二條 本制度所稱“風(fēng)險控制”，是指對基金運營和項目投資中的各種投資風(fēng)險進(jìn)行識別、評估，并在基金運營、項目管理、項目退出中實施動態(tài)風(fēng)險監(jiān)控，提出解決方案，從而實現(xiàn)公司風(fēng)險控制總體目標(biāo)的一系列行為。第三條 風(fēng)險控制原則

（1）全面性原則：風(fēng)險控制制度應(yīng)覆蓋基金運營和投資業(yè)務(wù)的各項工作和各級人員，并滲透到?jīng)Q策、執(zhí)行、監(jiān)督、反饋等各個環(huán)節(jié)；公司所有部門、所有員工都是風(fēng)險控制的責(zé)任主體，根據(jù)部門、崗位職責(zé)的要求承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險控制責(zé)任與義務(wù)；

（2）持續(xù)性原則：風(fēng)險控制不是靜態(tài)的制度，而是一個由目標(biāo)設(shè)定、風(fēng)險識評、風(fēng)險應(yīng)對和監(jiān)督反饋等流程組成的動態(tài)、循環(huán)的管理過程；

（3）審慎性原則：內(nèi)部風(fēng)險控制的核心是有效防范各種風(fēng)險，公司部門組織的構(gòu)成、內(nèi)部管理制度的建立要以防范風(fēng)險、審慎經(jīng)營為出發(fā)點；

（3）獨立性原則：公司設(shè)立獨立于其他職能部門的合規(guī)風(fēng)控部，專職落實公司的風(fēng)險控制工作；風(fēng)險控制工作應(yīng)保持高度的獨立性和權(quán)威性，并貫徹到基金運營和業(yè)務(wù)的各具體環(huán)節(jié)；

（4）有效性原則：風(fēng)險控制制度應(yīng)當(dāng)符合國家法律法規(guī)和監(jiān)管部門的規(guī)章、要求，具有高度的權(quán)威性，成為所有員工嚴(yán)格遵守的行動指南；執(zhí)行風(fēng)險管理制度不能存在任何例外，任何員工不得擁有超越制度或違反規(guī)章的權(quán)力；

（5）適時性原則：應(yīng)隨著國家法律法規(guī)、政策制度的變化，公司經(jīng)營戰(zhàn)略、經(jīng)營方針、風(fēng)險管理理念等內(nèi)部環(huán)境的改變，以及公司業(yè)務(wù)的發(fā)展，及時對風(fēng)險控制制度進(jìn)行相應(yīng)修改和完善。

第二章 風(fēng)險控制組織體系及職責(zé)

第四條 風(fēng)險控制組織體系

公司根據(jù)基金運營、投資業(yè)務(wù)流程和風(fēng)險特征，將風(fēng)險控制工作納入公司的風(fēng)險控制體系之中。公司的風(fēng)險控制體系共分為四個層次：董事會、投資決策委員會、合規(guī)風(fēng)控部、投資管理部。

第五條各層級的風(fēng)險控制職責(zé)

董事會職責(zé)：董事會是風(fēng)險控制的最高決策機構(gòu)，擔(dān)負(fù)公司風(fēng)險控制的最終責(zé)任。其在風(fēng)險控制方面的主要職責(zé)包括：（1）確定公司風(fēng)險控制的總體目標(biāo)、風(fēng)險偏好、風(fēng)險承受度；（2）決定公司風(fēng)險控制其他重大事項。

投資決策委員會職責(zé)：投資決策委員會在董事會授權(quán)范圍內(nèi)，負(fù)責(zé)監(jiān)督、決定對風(fēng)險的控制活動。

合規(guī)風(fēng)控部職責(zé)：合規(guī)風(fēng)控部是公司負(fù)責(zé)風(fēng)險控制和管理的組織機構(gòu)，同時對投資決策委員會和總經(jīng)理負(fù)責(zé)。其主要職責(zé)包括：（1）擬定公司的風(fēng)險控制制度和各項風(fēng)險控制措施、辦法；（2）建立健全公司風(fēng)險識別、風(fēng)險評估和衡量、風(fēng)險應(yīng)對、風(fēng)險監(jiān)測、風(fēng)險報告的循環(huán)處理及反饋流程，并將其整合、落實到公司各崗位以及業(yè)務(wù)流程之中；（3）組織業(yè)務(wù)部門定期識別、分析各個崗位和流程中的風(fēng)險，進(jìn)行評估并提出控制措施的建議；（4）檢查、評估公司業(yè)務(wù)流程及其他職能部門對于風(fēng)險控制制度和風(fēng)險控制措施、辦法的執(zhí)行情況；（5）組織職能部門對風(fēng)險控制的實施情況進(jìn)行總結(jié)和反饋，提出完善建議并督促執(zhí)行；（6）對投資項目的投資風(fēng)險進(jìn)行獨立核查，包括對盡職調(diào)查工作進(jìn)行檢查、參與項目立項會、投資決策等重要會議、對擬投資項目進(jìn)行風(fēng)險協(xié)查并提出風(fēng)險評估意見、對基金和項目投資中的法律文件進(jìn)行風(fēng)險評估、對項目后續(xù)管理進(jìn)行風(fēng)險監(jiān)控、對項目退出方案進(jìn)行風(fēng)險評估；（7）在公司出現(xiàn)危機事件時擬定處理建立、方案，報投資決策委員會審議。

投資管理部職責(zé)：投資管理部是項目投資的具體負(fù)責(zé)部門，也是公司針對投資風(fēng)險實施控制的第一道防線，其在風(fēng)險控制方面的主要職責(zé)包括：（1）在投資決策前負(fù)責(zé)行業(yè)研究、項目篩選、盡職調(diào)查，全面識別和評估投資項目的各種潛在風(fēng)險，出具投資建議報告；（2）在項目談判、組織實施、后續(xù)管理以及退出階段，勤勉盡責(zé)、密切跟蹤、積極管理，及時發(fā)現(xiàn)投資風(fēng)險并如實報告；（3）協(xié)助、配合合規(guī)風(fēng)控部對項目的投資風(fēng)險履行核查、監(jiān)控職責(zé)。

其他職能部門的職責(zé)：除合規(guī)風(fēng)控部之外，其他各職能部門是公司風(fēng)險控制工作的落實部門，在風(fēng)險控制方面的主要職責(zé)包括：（1）執(zhí)行公司風(fēng)險控制制度和各項風(fēng)險控制措施、辦法；（2）協(xié)助、配合合規(guī)風(fēng)控部，定期進(jìn)行本部門各崗位以及業(yè)務(wù)流程風(fēng)險點的

識別、分析以及評估；（3）辦理風(fēng)險控制其他有關(guān)工作。第六條投資風(fēng)險控制事項審核流程

投資管理部初審→合規(guī)風(fēng)控部復(fù)審→投資決策委員會審核→董事會決議。第七條為建立健全內(nèi)控機制，由公司總經(jīng)理總體負(fù)責(zé)公司后臺管理。

綜合財務(wù)部負(fù)責(zé)基金和投資項目的文檔管理、印章管理、人力資源管理、董事會的會議籌備，以及相關(guān)會議資料的管理等，同時負(fù)責(zé)投資業(yè)務(wù)的財務(wù)核算和資金劃撥，為投資項目分別設(shè)置賬戶、獨立核算、分賬管理。

第三章 風(fēng)險識別與評估

第八條基金和投資業(yè)務(wù)面臨投資風(fēng)險、政策風(fēng)險、法律風(fēng)險、操作風(fēng)險、市場風(fēng)險、合規(guī)風(fēng)險等多種風(fēng)險。

基金運營和投資業(yè)務(wù)過程中，相關(guān)部門應(yīng)當(dāng)在職責(zé)范圍內(nèi)對各種風(fēng)險進(jìn)行必要的識別、評估及分析，履行相關(guān)的風(fēng)險控制職責(zé)。第九條投資風(fēng)險

投資風(fēng)險是指公司實施股權(quán)投資的過程中，可能導(dǎo)致投資損失或無法達(dá)到預(yù)期回報率的各種風(fēng)險。該風(fēng)險存在于項目篩選、盡職調(diào)查、投資決策、組織實施、后續(xù)管理和退出安排等各個投資流程與環(huán)節(jié)中，具體包括目標(biāo)公司風(fēng)險、投資分析風(fēng)險、投資決策風(fēng)險、項目管理風(fēng)險、項目退出風(fēng)險等。

（一）目標(biāo)公司風(fēng)險：指公司中小企業(yè)成長和發(fā)展過程中本身具有的不確定性，包括技術(shù)風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險等；

（二）投資分析風(fēng)險：指項目篩選及盡職調(diào)查過程中，由于盡職調(diào)查不徹底、評估方法不合理等原因，不能全面識別、正確評估項目潛在問題的風(fēng)險；

（三）投資決策風(fēng)險：指項目投資決策過程中，由于決策流程不完善、投資決策者個人偏好、知識結(jié)構(gòu)不全面等原因，造成決策失誤的風(fēng)險；

（四）項目管理風(fēng)險：指項目投資后，在組織實施及后續(xù)管理的過程中，由于跟蹤管理不善，無法及時發(fā)現(xiàn)項目不良跡象并進(jìn)行控制的風(fēng)險；

（五）項目退出風(fēng)險：指由于各種原因造成的項目無法退出或者虧損退出的風(fēng)險。第十條政策風(fēng)險

政策風(fēng)險是基金和投資項目面臨的主要風(fēng)險，并且會影響基金的運營、投資項目的評估和退出方案的實施，從而轉(zhuǎn)化為基金運營風(fēng)險和投資失敗風(fēng)險。投資項目所屬行業(yè)的國

家產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)規(guī)劃、稅收政策等發(fā)生重大變化導(dǎo)致項目投資前后技術(shù)、市場、產(chǎn)品、客戶發(fā)生不利變化，并導(dǎo)致投資項目偏離投資方案、評估整體下降，造成無法退出或虧損退出。

第十一條合規(guī)性風(fēng)險

基金運營和項目公司的各項經(jīng)營管理活動必須符合法律法規(guī)及監(jiān)管要求，對法律法規(guī)等理解有誤、故意違反則將出現(xiàn)合規(guī)風(fēng)險。第十二條法律風(fēng)險

與基金合伙人、被投資方、合作方、項目管理人之間的合同、協(xié)議存在違約等，將出現(xiàn)不利于公司的訴訟風(fēng)險。第十三條操作風(fēng)險

基金運營包括基金募集、基金管理、基金解散及清算等環(huán)節(jié)，在上述環(huán)節(jié)中均存在操作風(fēng)險，主要為違規(guī)宣傳、管理人員欺詐、資金劃撥差錯等風(fēng)險。

投資業(yè)務(wù)包括投資項目的選擇（即項目開發(fā)、初步審查、項目立項、盡職調(diào)查、投資決策、項目實施）、投資項目的管理和項目退出等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，在上述每個環(huán)節(jié)均存在操作風(fēng)險，主要可以歸納為決策失誤、投資失控、員工內(nèi)部欺詐、被投資方和合作方的外部欺詐、盡職調(diào)查存在缺失、資金劃撥差錯、投資項目經(jīng)營管理不善、項目跟蹤缺失、投資項目報告不暢等風(fēng)險，其中，決策失誤、投資失控是重大風(fēng)險。第十四條市場風(fēng)險

由于投資業(yè)務(wù)從項目投資到投資退出往往要經(jīng)歷宏觀經(jīng)濟波動，導(dǎo)致投資項目評估、項目退出的市場環(huán)境發(fā)生變化，從而造成退出方案無法實施或投資目標(biāo)無法實現(xiàn)的風(fēng)險。

第四章 風(fēng)險控制流程和操作

第十五條基金風(fēng)險控制

（1）在基金運營過程中，投資管理部發(fā)現(xiàn)基金募集、基金管理、基金解散及清算等環(huán)節(jié)的相關(guān)風(fēng)險后，應(yīng)當(dāng)對風(fēng)險進(jìn)行評估并形成基金風(fēng)險報告文件，提交至合規(guī)風(fēng)控部；（2）合規(guī)風(fēng)控部對基金風(fēng)險報告文件中的風(fēng)險事項進(jìn)行評價，形成基金風(fēng)險審核意見；對于超出基金管理公司權(quán)限的風(fēng)險事項，還須報送總經(jīng)理和投資決策委員會決策；（3）投資決策委員會根據(jù)合規(guī)風(fēng)控部審核意見，決議實施相關(guān)風(fēng)險控制措施。第十六條立項階段風(fēng)險控制

（1）投資管理部形成投資項目概況表、投資項目立項申請，并將報告提交至合規(guī)風(fēng)控

部；

（2）合規(guī)風(fēng)控部組織相關(guān)人員結(jié)合項目的投資項目可行性報告，對提請立項的潛在投資項目的合規(guī)風(fēng)險進(jìn)行審查和風(fēng)險評價，形成投資項目立項合規(guī)風(fēng)險報告并對項目做出評價。如合規(guī)風(fēng)控部出具否定意見，投資項目退回投資管理部，由投資管理部按照合規(guī)風(fēng)控部的意見對項目進(jìn)行處置。

（3）合規(guī)風(fēng)控部審核通過后，將投資項目立項合規(guī)風(fēng)險報告、評審意見提交至總經(jīng)理。如總經(jīng)理同意批準(zhǔn)立項的，投資管理部可繼續(xù)與被投資項目公司協(xié)商并進(jìn)一步簽署《投資意向書》。如總經(jīng)理不同意立項的，則退回投資管理部。（4）總經(jīng)理通過審核后，需提交投資決策委員會審核。第十七條盡職調(diào)查的風(fēng)險控制

（1）公司建立盡職調(diào)查制度，規(guī)范盡職調(diào)查的工作內(nèi)容。項目組在盡職調(diào)查期間應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守工作程序，記錄盡職調(diào)查工作底稿，形成相關(guān)報告。

（2）項目組開展盡職調(diào)查工作期間，項目負(fù)責(zé)人必須對擬投資項目進(jìn)行實地考察。（3）項目組應(yīng)當(dāng)對盡職調(diào)查相關(guān)材料的真實性和完備性負(fù)責(zé)。

（4）項目組認(rèn)為必要時，可申請聘請外部中介機構(gòu)，參與或獨立進(jìn)行調(diào)查工作。（5）項目組完成盡職調(diào)查工作后，應(yīng)將盡職調(diào)查工作底稿及相關(guān)報告移交至行政部歸檔。

第十八條投資決策的風(fēng)險控制

（1）投資管理部形成投資方案后，應(yīng)將投資方案提交至合規(guī)風(fēng)控部；

（2）合規(guī)風(fēng)控部負(fù)責(zé)監(jiān)督項目組在投資過程中的投資管理制度和業(yè)務(wù)流程的執(zhí)行情況，確保國家法律、法規(guī)和公司內(nèi)部控制制度有效地執(zhí)行，并審閱投資業(yè)務(wù)的相關(guān)合同、協(xié)議，確保合同的規(guī)范性和合法性；就相關(guān)事項的監(jiān)督和審核情況，并形成投資項目合規(guī)風(fēng)險報告及項目評價。如合規(guī)風(fēng)控部出具否定意見，投資項目退回投資管理部，由投資管理部按照合規(guī)風(fēng)控部的意見對項目進(jìn)行處置；

（3）合規(guī)風(fēng)控部審核通過后，將項目投資方案及投資項目合規(guī)風(fēng)險報告、合規(guī)風(fēng)控部評審意見提交至投資決策委員會；

（4）投資決策委員會對項目投資或退出的相關(guān)材料進(jìn)行審核，投資決策委員會成員發(fā)表審核意見；

（5）投資決策委員會可以根據(jù)需要委派專人或聘請外部專業(yè)機構(gòu)進(jìn)駐現(xiàn)場進(jìn)行獨立的盡職調(diào)查，提交獨立的調(diào)查報告；

（6）公司投資業(yè)務(wù)的項目投資和項目退出必須經(jīng)投資決策委員會通過。

第十九條項目管理的風(fēng)險控制

公司建立對已投資項目的跟蹤管理機制。

（1）項目組負(fù)責(zé)項目投資后的跟蹤管理，具體包括：定期實地回訪投資項目；定期收集投資項目財務(wù)資料、行業(yè)發(fā)展情況、企業(yè)財務(wù)狀況；委派財務(wù)人員；定期對投資項目進(jìn)行重新評估；定期對原定退出方案的可行性進(jìn)行重新評估等。

（2）項目組負(fù)責(zé)每季度、每完成投資項目一般評估工作和全面評估工作，編制季度項目情況報告和項目投資價值評估報告（每），并向投資管理部提交評估報告。（3）項目組在跟蹤過程中發(fā)現(xiàn)公司在投資項目中的權(quán)益發(fā)生變動、或者投資項目的財務(wù)指標(biāo)惡化、虧損及其他對公司投資產(chǎn)生重大影響的事項，項目組應(yīng)當(dāng)及時向投資管理部報告，由投資管理部向合規(guī)風(fēng)控部提交投資項目專項報告。

（4）合規(guī)風(fēng)控部對（3）中的重大事項進(jìn)行風(fēng)險評價，形成投資項目專項風(fēng)險評價報告。如合規(guī)風(fēng)控部出具否定意見，由投資管理部按照合規(guī)風(fēng)控部的意見對項目進(jìn)行處置。合規(guī)風(fēng)控部審核通過后，將投資項目專項風(fēng)險評價報告及評審意見提交至投資決策委員會審核。

（5）投資決策委員會對重大事項進(jìn)行決策。第二十條退出階段風(fēng)險控制

當(dāng)項目達(dá)到預(yù)期投資目標(biāo)或出現(xiàn)重大緊急事項需要退出時，項目組根據(jù)具體情況，制定退出方案，報投資決策委員會審議和決策。

退出方案未通過審議的，項目組應(yīng)當(dāng)研究并重新設(shè)計退出方案，直至項目實現(xiàn)退出。第二十一條對財務(wù)與資金管理的風(fēng)險控制

公司建立獨立的財務(wù)核算體系，制定規(guī)范的財務(wù)會計核算制度，配備專職的財務(wù)核算人員。

公司按照有關(guān)規(guī)定及要求使用資金、單獨開立銀行賬戶。

第五章 風(fēng)險監(jiān)控及責(zé)任追究

第二十二條公司合規(guī)風(fēng)控負(fù)責(zé)人應(yīng)定期對風(fēng)險管理工作進(jìn)行自查，及時發(fā)現(xiàn)缺陷并改進(jìn)，其自查報告應(yīng)及時報送公司董事會。

第二十三條公司員工由于工作失職或違反本辦法規(guī)定，給公司帶來嚴(yán)重影響或損失的，公司將根據(jù)具體情況給予責(zé)任人批評、警告、降薪、賠償、罰款、調(diào)職直至解除勞動合同等處分。對于違反法律的，公司將追究相關(guān)責(zé)任人的法律責(zé)任。

第六章 附則

第二十四條 本制度自公布之日起實施。

第三篇：社保基金問題研究

自從2001年12月13日《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》頒布以來，社保基金入市就成為一個最熱門的話題。目前，各基金管理公司正在按照全國社會保障基金理事會的有關(guān)要求提交參選社保基金投資管理人的申請材料，理事會將在專家評審委員會評選的基礎(chǔ)上最終確定投資管理人的名單，可以說社保基金入市已為期不遠(yuǎn)了。社保基金入市到底有何意義呢?

首先，社保基金入市增加了其投資運用渠道，有利于其在保值的基礎(chǔ)上實現(xiàn)增值的目的。過去社保資金的缺口在不斷擴大，另一方面大量的社保資金被閑置，雖然保證了資金的安全，但卻未能充分利用使其增值。允許社保基金通過選擇合適的基金管理公司進(jìn)入資本市場，擴大了社保基金的投資渠道，更有利于其保值增值。

其次，社保基金入市增加市場資金供給，壯大了機構(gòu)投資者的力量。據(jù)測算，目前國內(nèi)可用于投資的社保基金約有2000多億元，這部分資金一旦能夠通過合法途徑進(jìn)入資本市場，就會大大增加市場的資金供給，平衡市場資金供求，同時作為最重要的機構(gòu)投資者，社保基金的加入，無疑會壯大機構(gòu)投資者的力量，改變當(dāng)前機構(gòu)投資者之間互相搏弈、機構(gòu)投資者和散戶投資者之間爭利的局面。

再次，社保基金的入市會促進(jìn)和加速市場新的投資理念的形成。社保基金作為老百姓的保命錢，追求的是資金的安全性、流動性和收益性，控制風(fēng)險是社保基金入市的前提，因而業(yè)績優(yōu)良的藍(lán)籌股將成為其投資的主要品種，而分散投資、波段操作乃至長期持股將可能成為其主要的操作手法。作為機構(gòu)投資者中最重要的一支力量，社保資金的投資理念將在客觀上起到了投資的引導(dǎo)作用，促進(jìn)和加速了新的投資理念的形成。

最后，社保基金入市在客觀上會起到穩(wěn)定市場的作用。社保基金的入市對基金管理公司的運營能力和風(fēng)險控制能力提出了更高的要求，基金管理公司在提交參選社保基金管理人申請材料、接受專家委員會評選的過程中，需要做大量的前期準(zhǔn)備工作，基金管理公司的運作將由此更加規(guī)范和透明。作為最重要的機構(gòu)投資者和市場的中堅力量，基金有意識地減少投機、短線的炒作方式，代之以理性、長期的投資方式，會在客觀上起到穩(wěn)定市場的作用。

休，有人則希望推遲。他解釋說，從長遠(yuǎn)來講，隨著人口結(jié)構(gòu)特別是勞動力結(jié)構(gòu)變化，再加上我國人口預(yù)期壽命越來越長，延長勞動時間、延遲退休年齡肯定是趨勢。不過，還要綜合考慮人口結(jié)構(gòu)、就業(yè)形勢、老齡化預(yù)期等多種因素，“什么時候啟動、用什么辦法，這都還未定。”王曉初強調(diào)，一定要找到一種適應(yīng)國情、能夠平穩(wěn)過渡的方式。

上海在延遲退休方面率先試點：從2010年10月1日開始，上海展開城鎮(zhèn)企業(yè)職工“柔性延遲領(lǐng)取養(yǎng)老金”嘗試。所謂“柔性”，即職工和用人單位協(xié)商達(dá)成一致，即可最多延長五年退休，“男性一般不超過65周歲，女性一般不超過60周歲”。不過，據(jù)當(dāng)?shù)孛襟w報道試點兩年多，參與人數(shù)僅數(shù)以千計。

王曉初表示，上海老齡化程度全國最高，但其老齡化高的主要原因是由于新增人口的數(shù)量減少導(dǎo)致，出生率非常低，這一點就跟北京不一樣。“試點的城市必須足夠多，考慮到不同特性，比如有的城市出生率并不低，但同樣老齡化，這樣不同的城市都要探索，要總結(jié)經(jīng)驗，再推出更適合的政策。”他表示，至少“十二五”規(guī)劃尚無延遲退休的計劃，還需進(jìn)一步慎重研究。

近日，人力資源與社會保障部發(fā)布消息稱，由于養(yǎng)老保險金缺口巨大，中國擬逐步將法定退休年齡提高到65歲——退休年齡每延遲一年，養(yǎng)老統(tǒng)籌基金可增長40億元，減緩基金缺口200億元。因此，然而“延遲退休”這劑緩解養(yǎng)老金收支平衡“猛藥”不僅不能藥到病除，甚至?xí)聿豢杀苊獾母弊饔谩?/p>

1997年，中國政府制定了《關(guān)于建立統(tǒng)一的企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險制度的決定》，開始在全國建立統(tǒng)一的城鎮(zhèn)企業(yè)職工基本養(yǎng)老金制度。然而，1998年我國就有半數(shù)省市養(yǎng)老金收不抵支。根據(jù)勞動與社會保障部童工數(shù)據(jù)顯示，2005年底，中國養(yǎng)老基金空帳已達(dá)到8000億元，且每年以1000多億元的規(guī)模擴大。

截止到2010年，國家養(yǎng)老金個人賬戶本應(yīng)有資產(chǎn)19596億元人民幣，但實際上卻只有2039億元人民幣，導(dǎo)致17557億元人民幣的缺口將要由政府來償還。據(jù)世界銀行的一項估算，從2001年到2075年，中國養(yǎng)老金缺口可能達(dá)到9萬億元人民幣，目前對中國養(yǎng)老金缺口的估算，最樂觀的也認(rèn)為缺口將達(dá)到三萬億人民幣。

從2000至2008年間，中國CPI平均2.2%，面對同樣是2.2%的通脹率，養(yǎng)老錢實際上已經(jīng)處于貶值狀態(tài)。而當(dāng)前，社保五險基金的投資渠道只有存銀行和買國債，不足2%的名義收益率恐怕是世界上收益率最低。

目前中國男女退休年齡的時間分別是60歲、55歲，如果從今年起實施65歲的退休年齡，以每3年提高一歲，則可以使得中國的人口紅利延長到2027年。15年的時間，即便排除通貨膨脹、人口老齡化等增加養(yǎng)老金支出的因素，空帳規(guī)模也已經(jīng)達(dá)到27200億元。以不足2%的收益率，又該如何填補這個空帳?

中國養(yǎng)老金制度面臨的很大問題，還在于城鄉(xiāng)之間、地區(qū)之間、機關(guān)事業(yè)單位和企業(yè)之間、不同群體之間社會保障待遇的差距很大，甚至一部分人沒有任何保障。2010年初，美世咨詢公司(Mercer)發(fā)布全球養(yǎng)老金指數(shù)，該指數(shù)覆蓋五個大陸、十一個國家的私人和公共養(yǎng)老金體系，在對三大類、40多個指標(biāo)進(jìn)行分析比對后, 中國的指數(shù)排在倒數(shù)第二位, 僅優(yōu)于日本。美世公司認(rèn)為：“一個較好的養(yǎng)老體系中, 社會養(yǎng)老保險應(yīng)能覆蓋到80% 以上的人口, 而中國目前只有25%左右, 即使在覆蓋率較高的北京、上海等城市, 也只有50% 左右。”

下一代人負(fù)擔(dān)上一代人的養(yǎng)老不僅是自古皆然，也是世界各國的通例，我們需要做的只是對因為人口老齡化造成的下一代人負(fù)擔(dān)的加重部分進(jìn)行化解。如同中國人民大學(xué)教授鄭功成稱：“只要實現(xiàn)全國統(tǒng)籌制度全覆蓋，未來30年左右完全能夠?qū)崿F(xiàn)制度自身的收支平衡，有能力避免養(yǎng)老金支付危機。”

目前，中國已經(jīng)有25個省市實現(xiàn)了省級統(tǒng)籌，但這僅僅只是賬面意義上的統(tǒng)籌，而非實質(zhì)性的統(tǒng)籌。2010年，國家就已計劃在320個縣開展新型農(nóng)村社會養(yǎng)老保險試點，但由于新農(nóng)保、城居保與城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險的銜接轉(zhuǎn)換通道未徹底打通，農(nóng)民工的參保率依舊沒有顯著的提高。在這種情況下, 如果延遲退休, 勢必使得擴大基本養(yǎng)老保險覆蓋面的工作受到很大沖擊。延遲退休年齡可能使得許多原本未被制度所覆蓋的人拒絕參保。養(yǎng)老保險覆蓋面低, 自然也減少了養(yǎng)老保險的收入。

國家財政是社會保障指出主要的負(fù)責(zé)人，但在“十二五”之前，財政用于社會保障的支出多年持續(xù)低于10%，同期的行政經(jīng)費卻高達(dá)1/5。與日本、加拿大這樣同期社保支出超過公共財政30%的國家相比，明顯過低。因而壓縮“三公消費”，增加“社保支出”，理當(dāng)成為緩解社保資金問題的首要出路。更何況，早期國有企業(yè)普遍以“低工資無社保”為代價，國家承諾的政府養(yǎng)老沒有兌現(xiàn)，現(xiàn)在一古腦兒要社保基金承擔(dān)養(yǎng)老支付，必然使得社保基金壓力持續(xù)增大。

而全國各地社保案層出不窮也使得公共權(quán)力不斷受到質(zhì)疑。從1993年開始，廣州8.9億元養(yǎng)老保險金被挪用，無法完全追回;2003年6月，太原市財政局科員挪用社保基金8609萬元;2006年，上海市勞動和社會保障局原局長祝均一違規(guī)拆借32億元社保基金??相較而言，全國參保人退休年齡延遲一年，也僅僅只能使養(yǎng)老統(tǒng)籌基金增長的40億元而已。

目前我國實行的“退休金雙軌制”，有兩套并行的養(yǎng)老金體系，一套是政府部門、事業(yè)單位的退休制度，個人無須繳納社保，由財政統(tǒng)一支付的養(yǎng)老金;另一套是社會企業(yè)單位的“繳費型”統(tǒng)籌制度，單位和職工本人按照整個工齡以總的工資的20%比例來繳納。

這種不平等導(dǎo)致了政府替公務(wù)員退休金買單日益變得不可持續(xù)。政府2010年向退休公務(wù)員的財政轉(zhuǎn)移支付為218億元人民幣，達(dá)GDP的5.4%。人近幾年退休福利巨大的不平等導(dǎo)致了民眾普遍的不滿。20110年時，廣州市人大代表黃瑞麟就爆料：處級公務(wù)員退休金能拿到7000—8000元/月，企業(yè)的經(jīng)理們每月自己繳納養(yǎng)老金1000多元，但退休時封頂也就是1700元/月。

不解決體制內(nèi)外社保的公平正義問題，社保虧空問題無解。體制內(nèi)沒有繳費的個人賬戶本身沒有積累，卻要按照有積累的形式來發(fā)放養(yǎng)老金，沒有人來買單，本身就是一個缺口。

由于上世紀(jì)末大批國企由于經(jīng)營不善宣布破產(chǎn)，從1998年至2001年三年間，國企職工從286萬下降到233萬，下降率達(dá)到24.4%，離退休人口卻由115萬升到119萬。大部分國企員工想方設(shè)法提前退休，提早享受養(yǎng)老金待遇。1999年至2003年的五年中，提前退休人數(shù)達(dá)到當(dāng)期退休人數(shù)的20%。而是個主要城市的新增退休人員中，提前退休的已近1/3。部分提前退休的人員是非常健康的，卻往往以喪失勞動能力為由辦理了病退;還有部分行政管理人員以特殊工種名義提前退休。

而對于那些已經(jīng)內(nèi)退或提前退休等需要自己繳納養(yǎng)老金的人群而言，延遲退休則是個不折不扣的噩耗。他們需要繳納更多的費用，所獲卻相應(yīng)減少。多數(shù)學(xué)者在論證我國延遲退休年齡合理性的時候, 都以預(yù)期壽命在延長為主要依據(jù)之一。但從數(shù)據(jù)上看, 我國老年人口60歲以上各年齡組老人的平均余壽在1980至2000年間雖然在提高, 但目前仍遠(yuǎn)低于一般發(fā)達(dá)國家。而如果將退休年齡推至到65歲，按中國人平均壽命72歲來算，退休后只能拿到7年的養(yǎng)老保障金。假定他25歲參加工作，按40年的參保標(biāo)準(zhǔn)來算，平均參保款3000元/年*40年=120000元，退休后保障工資為6000元/年*7年=42000元，憑空損失78000元。

基于美國相關(guān)制度的實踐，2010年9月6日，上海市出臺了《關(guān)于本市企業(yè)各類人才柔性延遲辦理申領(lǐng)基本養(yǎng)老金手續(xù)的試行意見》，試行“彈性退休”政策，以此對不同行業(yè)的勞動者區(qū)別對待。使得一些工作勞累、收入又低的體力勞動者，提前退休得到解脫和享受。

然而對于目前的中國而言，這項政策只會涉及到一個很小的范圍。因為民營企業(yè)用人，本來就極少年齡限制，只要對企業(yè)有用，七老八十也照樣可以上班。因此，這項政策很大程度上涉及到的就是國有企業(yè)等很少一部分人。在公務(wù)員、事業(yè)單位、國企及壟斷行業(yè)的隊伍中，目前工作在一線的多以合同制工人為主，但往往也還有一部分“正式職工”退居二線卻享受特權(quán)。缺乏必要的行業(yè)監(jiān)管與考核制度，延遲退休為這些特權(quán)職工以及其他有背景者，提供了繼續(xù)享受特權(quán)5年的便利條件。更為領(lǐng)導(dǎo)者提供了“戀官”“戀職”的絕佳理由。

盡管從2012年開始，中國的人口紅利已逐漸消失，但老齡化并不等于中國勞動力不足。目前中國市場依舊需要由已經(jīng)繳納社保的人群不斷增加繳納年限、減少領(lǐng)取年限，來填補無底洞似的社保虧空。根據(jù)人力資源和社會保障部公布數(shù)據(jù)顯示，2011年，全國城鎮(zhèn)新增就業(yè)1221萬人，城鎮(zhèn)失業(yè)人員再就業(yè)553萬人，就業(yè)困難人員實現(xiàn)就業(yè)180萬人，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率為4.1%。假設(shè)我國平均退休年齡延長5年，每年可能會涉及上千萬人。一方面巨量崗位無法騰出，另一方面又很難通過新開發(fā)崗位等方式來化解。這不僅意味著人力資源的極大浪費，而且也意味著今后養(yǎng)老金積累的困難，其結(jié)果是當(dāng)年輕的勞動力人口進(jìn)入老年后，其養(yǎng)老問題將會成為一個更難解決的社會問題。

經(jīng)濟的全面市場化，已經(jīng)從根本上改變了人們的就業(yè)狀態(tài)和觀念，許多人都難以終老于一個職業(yè)，失業(yè)、更換職業(yè)的情形越來越多，而延遲退休年齡，則使得高齡就業(yè)者的公平就業(yè)權(quán)利無從保障。

與“先富后老”的發(fā)達(dá)國家不同，還沒富裕起來的中國已快步進(jìn)入了老齡化社會。辛苦半輩子的工薪族對雖然微薄但幾乎是全部生活來源的養(yǎng)老金需求更為迫切，也對公平問題更加敏感。在與之相關(guān)的社保、勞動關(guān)系尚未理順前，冒然延遲退休很可能是壓倒希望的最后一根稻草。

第四篇：投資安全風(fēng)險控制、

風(fēng)險控制

風(fēng)險控制是P2P行業(yè)健康發(fā)展的關(guān)鍵，是實現(xiàn)民間借貸陽光化、規(guī)范化發(fā)展的關(guān)鍵，也是使普惠金融得以實現(xiàn)并可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。風(fēng)險控制的目標(biāo)，是保持風(fēng)險水平在可接受的指標(biāo)范圍內(nèi)，使得扣除風(fēng)險因素后的業(yè)務(wù)收益最大化。投資者選擇理財產(chǎn)品最關(guān)心的是收益和風(fēng)險。一個理財產(chǎn)品如何在實現(xiàn)高額投資回報的同時，最大程度地降低風(fēng)險是投資者考慮的關(guān)鍵因素。

因此開心財富從創(chuàng)建之初就非常重視風(fēng)險管理工作，在長期的管理與業(yè)務(wù)實踐中不斷創(chuàng)新與總結(jié)，結(jié)合中國借款人群的特點，形成一套嚴(yán)格的信用審核體系和嚴(yán)密的風(fēng)控機制，針對貸前、貸中、貸后進(jìn)行全程風(fēng)險控制，從而獲得了快速、平穩(wěn)的發(fā)展，規(guī)模一步步擴大。

開心財富始終堅持將“風(fēng)險暴露前置，早防范，早處理”的風(fēng)險控制管理理念，從內(nèi)部風(fēng)險和外部風(fēng)險兩方面把握。

內(nèi)部風(fēng)險從道德和操作風(fēng)險進(jìn)行把控，建立風(fēng)險預(yù)警及考核機制

外部風(fēng)險從信用和市場風(fēng)險進(jìn)行把握，以人的因素作為重點評估標(biāo)準(zhǔn)

全民風(fēng)控意識：開心財富按照現(xiàn)代企業(yè)管理制度的要求合理設(shè)置各級部門體系，以達(dá)到部門協(xié)助和部門監(jiān)督為一體的績效管理目標(biāo)。尤其要分開設(shè)立信貸業(yè)務(wù)的前中后臺部門，前臺負(fù)責(zé)業(yè)務(wù)拓展，中臺負(fù)責(zé)風(fēng)險控制，后臺負(fù)責(zé)審計監(jiān)督。

完善的審批流程：開心財富按照金融業(yè)務(wù)的要求設(shè)計貸款審批流程，嚴(yán)格按照業(yè)務(wù)受理與資信調(diào)查、資料錄入、初審、評級計算、終審決策等程序來決定信貸政策：審批通過或拒絕貸款。在這些關(guān)鍵流程中，審查評估專員通過資料審查和信用評估取得借款人的相關(guān)材料信息，再由考察專員實行盡職調(diào)查，通過實地考察的方式全方位的掌握借款人的經(jīng)濟負(fù)擔(dān)能力，最后，多方風(fēng)控專員進(jìn)行合約評定；同時也要在貸款調(diào)查、標(biāo)準(zhǔn)流程和質(zhì)量控制的基礎(chǔ)上確保各種授信材料的真實性和完整性。極大程度的保證了投資人在創(chuàng)造收益的同時安全最大化。

標(biāo)準(zhǔn)化信貸產(chǎn)品：開心財富根據(jù)不同人群，推出月息盈、季度紅、半年盈和開心寶等產(chǎn)品。在辦理客戶手續(xù)時有嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)材料要求：身份證明、信用、收入、工作、住址及資產(chǎn)證明。

小額分散：開心財富堅持P2P理財?shù)暮诵摹謹(jǐn)傦L(fēng)險。小額分散即是根據(jù)金融辦的要求借款金額不得超過一定的比例，并且借款人的行業(yè)、地域分散，借款人的數(shù)量足夠多。這樣將投資者的投資金額按照一定比例分?jǐn)偝鼋瑁瑥母旧弦?guī)避投資風(fēng)險。

完善的貸后管理業(yè)務(wù)流程：開心財富在貸后也有明確的管理體系，包括首次檢查、月度檢查和異動抽查的監(jiān)督體系，對還款拖延、經(jīng)營業(yè)務(wù)發(fā)生異動、行業(yè)生態(tài)發(fā)生異動、發(fā)生重大訴訟的企業(yè)予以風(fēng)險預(yù)警，以便盡早開展催收工作，防止違約損失的發(fā)生和擴大。還款風(fēng)險金：開心財富為了最大程度保障投資人的資金安全，特設(shè)立了專門的還款風(fēng)險金，當(dāng)出借的資金出現(xiàn)回收問題時，可以選擇用還款風(fēng)險金補償投資人本金和利息的損失。客戶評級體系：開心財富制定了客戶信用評級體系，在定性和定量的基礎(chǔ)上搭建中小微企業(yè)的評級指標(biāo)體系。充分利用央行的征信數(shù)據(jù)和社會上的第三方企業(yè)經(jīng)營信息數(shù)據(jù)，以利充分掌握貸款企業(yè)的風(fēng)險特征。

一、020 三方托管 交易流程

.關(guān)于第三方支付介紹：

第三方支付托管系統(tǒng)，為P2P平臺提供第三方資金托管服務(wù)，依托于第三方支付公司后臺強大的技術(shù)支持，通過為投資人（借款人）開設(shè)虛擬賬戶，做到資金流和信息流的完全隔離，建立完善及嚴(yán)謹(jǐn)?shù)慕灰妆O(jiān)控及預(yù)警等風(fēng)控措施，最大程度規(guī)避P2P行業(yè)的資金池等三大風(fēng)險，保障投資人的資金安全。

二安全審核

三、投資收益

第五篇：股權(quán)投資基金風(fēng)險控制制度（備案通過版）

該版本為修訂無錯版本，拿過來直接用，是我們公司通過協(xié)會備案用的，分享給大家，其他相關(guān)制定請關(guān)注我的上傳，會陸續(xù)上傳上來！！

xx財富（北京）投資基金管理有限公司

風(fēng)險控制管理辦法

第一章??總則

第一條??為保障公司投資業(yè)務(wù)的安全運作和管理，加強公司內(nèi)部風(fēng)險管理，規(guī)范投資行為，提高風(fēng)險防范能力，有效防范和控制投資項目運作風(fēng)險，實現(xiàn)持續(xù)規(guī)范發(fā)展，保障公司依法合規(guī)經(jīng)營，根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)和公司制度的相關(guān)規(guī)定，特制定本辦法。

第二條

本制度所稱的風(fēng)控管理是指公司制定和執(zhí)行風(fēng)控管理制度，建立風(fēng)控管理機制，培育合規(guī)文化，防范風(fēng)控風(fēng)險的行為。風(fēng)控管理是公司全面風(fēng)險管理的一項核心內(nèi)容，也是內(nèi)部控制的一項基礎(chǔ)性工作。

第三條

公司樹立合規(guī)經(jīng)營、全員主動風(fēng)控、風(fēng)控從高層做起、合規(guī)創(chuàng)造價值的理念，培育全體工作人員的風(fēng)控意識，倡導(dǎo)和推進(jìn)風(fēng)控文化建設(shè)，并將風(fēng)控文化建設(shè)作為公司風(fēng)險管理文化建設(shè)的一個重要組成部分，促進(jìn)公司內(nèi)部風(fēng)控管理與外部監(jiān)管的有效互動。

第四條

公司為風(fēng)控管理提供必要的資源支持，確保風(fēng)控管理人員切實有效履行職責(zé)。通過定期和系統(tǒng)的教育培訓(xùn)提高風(fēng)控管理人員的專業(yè)技能。

第二章??風(fēng)險控制原則

第五條??公司風(fēng)控管理的目標(biāo)是通過建立健全風(fēng)控管理框架和制度，實現(xiàn)對風(fēng)控風(fēng)險的有效識別和管理，培育全員主動風(fēng)控文化、增強自我約束能力、保障公司及其工作人員經(jīng)營管理和執(zhí)業(yè)行為等符合法律、法規(guī)和準(zhǔn)則，切實防范風(fēng)控風(fēng)險，力求在公司形成內(nèi)部約束到位、相互制衡有效、內(nèi)部約束與外部監(jiān)管有機聯(lián)系的長效機制，為公司持續(xù)規(guī)范發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。

第六條??公司的風(fēng)險控制應(yīng)嚴(yán)格遵循以下原則：

（1）全面性原則：風(fēng)險控制制度應(yīng)覆蓋股權(quán)投資業(yè)務(wù)的各項工作和各級人員，并滲透到?jīng)Q策、執(zhí)行、監(jiān)督、反饋等各個環(huán)節(jié)；

（2）審慎性原則：內(nèi)部風(fēng)險控制的核心是有效防范各種風(fēng)險，公司部門組織的構(gòu)成、內(nèi)部管理制度的建立要以防范風(fēng)險、審慎經(jīng)營為出發(fā)點；

（3）獨立性原則：風(fēng)險控制工作應(yīng)保持高度的獨立性和權(quán)威性，并貫徹到業(yè)務(wù)的各具體環(huán)節(jié)；

（4）有效性原則：風(fēng)險控制制度應(yīng)當(dāng)符合國家法律法規(guī)和監(jiān)管部門的規(guī)章，具有高度的權(quán)威性，成為所有員工嚴(yán)格遵守的行動指南；執(zhí)行風(fēng)險管理制度不能存在任何例外，任何員工不得擁有超越制度或違反規(guī)章的權(quán)力；

（5）適時性原則：應(yīng)隨著國家法律法規(guī)、政策制度的變化，公司經(jīng)營戰(zhàn)略、經(jīng)營方針、風(fēng)險管理理念等內(nèi)部環(huán)境的改變，以及公司業(yè)務(wù)的發(fā)展，及時對風(fēng)險控制制度進(jìn)行相應(yīng)修改和完善；

（6）防火墻原則：公司與關(guān)聯(lián)公司之間在業(yè)務(wù)、人員、機構(gòu)、辦公場所、資金、賬戶、經(jīng)營管理等方面嚴(yán)格分離、相互獨立，嚴(yán)格防范因風(fēng)險傳遞及利益沖突給公司帶來的風(fēng)險。

第三章??風(fēng)險控制組織體系

第七條

風(fēng)險控制組織體系

公司應(yīng)根據(jù)股權(quán)投資業(yè)務(wù)流程和風(fēng)險特征，將風(fēng)險控制工作納入公司的風(fēng)險控制體系之中。公司的風(fēng)險控制體系共分為五個層次：執(zhí)行董事、風(fēng)險控制委員會、投資決策委員會、風(fēng)險控制部、投資管理部。

第八條

各層級的風(fēng)險控制職責(zé)

執(zhí)行董事職責(zé)：（1）審議批準(zhǔn)風(fēng)險控制委員會的基本制度，決定風(fēng)險控制委員會的人員組成，聽取風(fēng)險控制委員會的報告；（2）審議單筆投資額超過公司資產(chǎn)總額30%，或者單一投資股權(quán)超過被投資公司總股本40%的股權(quán)投資項目；（3）決定公司內(nèi)部風(fēng)險管理機構(gòu)的設(shè)置；（4）法律法規(guī)或公司章程規(guī)定的其它職權(quán)。

風(fēng)險控制委員會由執(zhí)行董事、風(fēng)控副總經(jīng)理、風(fēng)控總監(jiān)組成。其職責(zé)包括：（1）組織擬訂公司的風(fēng)險管理基本制度；（2）對單筆投資額超過公司資產(chǎn)總額30%，或者單一投資股權(quán)超過被投資公司總股本40%的，應(yīng)當(dāng)提交執(zhí)行董事審批的股權(quán)投資事項進(jìn)行合規(guī)性審核；（3）監(jiān)督和評估風(fēng)險管理制度執(zhí)行情況等。風(fēng)險控制委員會對執(zhí)行董事負(fù)責(zé)，向執(zhí)行董事報告。

投資決策委員會職責(zé)：對單筆投資額不超過公司資產(chǎn)總額的30%，或者單一投資股權(quán)不超過被投資公司總股本的40%的股權(quán)投資項目的投資和退出作出決策。

風(fēng)險控制部是公司內(nèi)專職的風(fēng)險管理部門，其職責(zé)包括：（1）獨立于投資管理部開展風(fēng)險控制、合規(guī)檢查、監(jiān)督評價等工作；（2）在項目決策過程中出具合規(guī)意見；（3）對投資協(xié)議進(jìn)行審核；（4）在出現(xiàn)重大問題時及時向風(fēng)險控制委員會報送相關(guān)專項報告。

投資管理部職責(zé)：具體負(fù)責(zé)項目開發(fā)、執(zhí)行、退出過程中的風(fēng)險控制。投資管理部負(fù)責(zé)人作為股權(quán)投資項目風(fēng)險管理的第一責(zé)任人，負(fù)責(zé)組織部門內(nèi)部的風(fēng)險控制執(zhí)行工作，并負(fù)有及時報告、反饋項目投資過程中發(fā)現(xiàn)的風(fēng)險隱患和風(fēng)險問題的職責(zé)。一般情況下，項目組配備一名具有項目公司所屬行業(yè)相關(guān)背景的人員。

第九條

為建立健全內(nèi)控機制，公司設(shè)立獨立于項目組的后臺管理和監(jiān)督部門。

綜合管理部負(fù)責(zé)股權(quán)投資項目的文檔管理、印章管理、人力資源管理、執(zhí)行董事和投資決策委員會的會議籌備，以及相關(guān)會議資料的管理等。

財務(wù)部負(fù)責(zé)股權(quán)投資業(yè)務(wù)的財務(wù)核算和資金劃撥，為股權(quán)投資項目分別設(shè)置賬戶、獨立核算、分賬管理。

第四章

風(fēng)險控制流程

第十條

風(fēng)險管理的業(yè)務(wù)流程由風(fēng)險識別、風(fēng)險評估、風(fēng)險分析、風(fēng)險控制和風(fēng)險報告五個步驟組成，是制定風(fēng)險管理戰(zhàn)略及防范措施的重要基礎(chǔ)。風(fēng)險識別指對經(jīng)營活動中存在的內(nèi)部及外部風(fēng)險的來源進(jìn)行辨別。

第十一條

風(fēng)險測量是對風(fēng)險的嚴(yán)重程度及發(fā)生概率進(jìn)行科學(xué)合理的量化。風(fēng)險分析主要對風(fēng)險的驅(qū)動因素進(jìn)行歸因分析，并評估其影響，提出避險建議和措施。風(fēng)險控制是對業(yè)務(wù)流程的各個環(huán)節(jié)制定風(fēng)險防范和處理措施。

第十二條

風(fēng)險報告是指投資管理部、風(fēng)險控制部根據(jù)職責(zé)范圍和報告體系定期或不定期向主管領(lǐng)導(dǎo)提交的與風(fēng)險評估分析相關(guān)的報告。

第五章??風(fēng)險識別與評估

第十三條??股權(quán)投資業(yè)務(wù)面臨政策風(fēng)險、法律風(fēng)險、操作風(fēng)險、市場風(fēng)險、合規(guī)風(fēng)險等多種風(fēng)險。

公司運營過程中，相關(guān)部門應(yīng)當(dāng)在職責(zé)范圍內(nèi)對各種風(fēng)險進(jìn)行必要的識別、評估及分析，履行相關(guān)的風(fēng)險控制職責(zé)。

第十四條??政策風(fēng)險

政策風(fēng)險是項目公司面臨的主要風(fēng)險，并且會影響項目公司的估值和退出方案的實施，從而轉(zhuǎn)化為投資失敗風(fēng)險。項目公司所屬行業(yè)的國家產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)規(guī)劃、稅收政策等發(fā)生重大變化導(dǎo)致項目投資前后技術(shù)、市場、產(chǎn)品、客戶發(fā)生不利變化，并導(dǎo)致項目公司偏離投資方案、估值整體下降，造成無法退出或虧損退出。

第十五條??合規(guī)性風(fēng)險

項目公司的各項經(jīng)營管理活動必須符合法律法規(guī)和證監(jiān)會的監(jiān)管要求，對法律法規(guī)等理解有誤、故意違反則將出現(xiàn)合規(guī)風(fēng)險；項目公司的經(jīng)營管理活動必須符合法律法規(guī)、國家政策的要求，對法律法規(guī)等理解有誤或故意違反則將出現(xiàn)合規(guī)風(fēng)險。

第十六條??法律風(fēng)險

與被投資方、合作方、項目管理人之間的合同協(xié)議存在缺失導(dǎo)致出現(xiàn)不利于我方的訴訟。

第十七條??操作風(fēng)險

股權(quán)投資業(yè)務(wù)包括投資項目的選擇（即項目開發(fā)、初步審查、項目立項、盡職調(diào)查、投資決策、項目實施）、投資項目的管理和項目退出等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，在上述每個環(huán)節(jié)均存在操作風(fēng)險。主要可以歸納為決策失誤、投資失控、員工內(nèi)部欺詐、被投資方和合作方的外部欺詐、盡職調(diào)查存在缺失、資金劃撥差錯、項目公司經(jīng)營管理不善、項目跟蹤缺失、項目公司報告不暢等風(fēng)險，其中，決策失誤、投資失控是重大風(fēng)險。

第十八條??市場風(fēng)險

由于股權(quán)投資業(yè)務(wù)從項目投資到投資退出往往要經(jīng)歷宏觀經(jīng)濟、項目所屬行業(yè)、產(chǎn)品市場、證券市場等的波動，導(dǎo)致項目公司估值、項目退出的市場環(huán)境發(fā)生變化，從而造成退出方案無法實施或投資目標(biāo)無法實現(xiàn)的風(fēng)險。其中，對以上市為退出方式的項目，證券市場整體下行的系統(tǒng)性風(fēng)險是難以控制的。

第六章??風(fēng)險控制

第一節(jié)??合規(guī)風(fēng)險的控制

第十九條??公司對股權(quán)投資項目的合法、合規(guī)性進(jìn)行全面和重點分析和檢查，控制投資業(yè)務(wù)的合規(guī)性風(fēng)險。

第二十條??公司通過以下手段對合規(guī)風(fēng)險進(jìn)行事前和事中控制：

（一）為保證股權(quán)投資業(yè)務(wù)合法、合規(guī)，制定、審查相關(guān)的管理制度和業(yè)務(wù)流程；

（二）制訂、審閱股權(quán)投資業(yè)務(wù)的相關(guān)合同、協(xié)議，確保合同的規(guī)范性和合法性；

（三）監(jiān)督股權(quán)投資業(yè)務(wù)管理制度和業(yè)務(wù)流程的執(zhí)行情況，確保國家法律、法規(guī)和公司內(nèi)部控制制度有效地執(zhí)行；

（四）確保股權(quán)投資業(yè)務(wù)投資決策服從國家產(chǎn)業(yè)政策，符合國家法律法規(guī)。

第二十一條??公司通過以下手段對投資項目進(jìn)行事后控制。

（一）制定股權(quán)投資業(yè)務(wù)的合規(guī)檢查制度；

（二）對股權(quán)投資業(yè)務(wù)運作和內(nèi)部管理的合規(guī)性進(jìn)行檢查，并向公司通報；

（三）檢查相關(guān)管理制度和業(yè)務(wù)流程的執(zhí)行情況，確保資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)遵守公司內(nèi)部制度。

第二節(jié)??市場風(fēng)險的控制

第二十二條??市場風(fēng)險的控制措施主要體現(xiàn)在投資立項環(huán)節(jié)上。

第二十三條??公司制訂項目立項標(biāo)準(zhǔn)。立項標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該參照國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，符合公司關(guān)于投資范圍的相關(guān)規(guī)定。

第二十四條??投資管理部應(yīng)當(dāng)根據(jù)立項標(biāo)準(zhǔn)和投資范圍，對備選企業(yè)進(jìn)行篩選形成項目池。項目人員應(yīng)當(dāng)在廣泛收集項目方提供的商業(yè)計劃書及其他相關(guān)信息材料的基礎(chǔ)上，對入選項目池的項目進(jìn)行初步評估和風(fēng)險收益分析。符合立項條件的，根據(jù)公司規(guī)定申請立項審批。

第三節(jié)??法律風(fēng)險的控制

第二十五條??風(fēng)險控制部應(yīng)當(dāng)對公司簽定的合同、協(xié)議等法律文書進(jìn)行審核，防范法律風(fēng)險。

第二十六條??在項目運作過程中，風(fēng)險控制部提供法律方面的專業(yè)支持。必要時，可申請引入外部中介機構(gòu)提供法律服務(wù)，防范法律風(fēng)險。

第四節(jié)??操作風(fēng)險的控制

第二十七條??公司制定專門的項目管理和投資決策制度，明確項目投資的業(yè)務(wù)流程和具體要求。

第二十八條??為維護(hù)公司的權(quán)益，項目投資的范圍應(yīng)當(dāng)符合以下規(guī)定：

（一）不得將公司資產(chǎn)用于資金拆借、貸款、抵押融資或者對外擔(dān)保等用途；

（二）不得將公司資產(chǎn)用于可能承擔(dān)無限責(zé)任的投資；

（三）單筆投資額不得超過公司資產(chǎn)總額的30%，如果突破30%，需提交股東審議；

（四）單一投資股權(quán)不得超過被投資公司總股本的40%，如果突破40%，需提交股東審議；

（五）不得將公司資產(chǎn)投資于股東或其控制的企業(yè)；

（六）法律法規(guī)以及公司章程約定禁止從事的其他投資；

第二十九條??盡職調(diào)查的風(fēng)險控制

（1）公司建立盡職調(diào)查制度，規(guī)范盡職調(diào)查的工作內(nèi)容。項目組在盡職調(diào)查期間應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守工作程序，記錄盡職調(diào)查工作底稿，形成相關(guān)報告。

（2）項目組開展盡職調(diào)查工作期間，項目負(fù)責(zé)人必須對擬投資企業(yè)進(jìn)行實地考察。

（3）項目組應(yīng)當(dāng)對盡職調(diào)查相關(guān)材料的真實性和完備性負(fù)責(zé)。

（4）項目組認(rèn)為必要時，可申請聘請外部中介機構(gòu)，參與或獨立進(jìn)行調(diào)查工作。

第三十條??投資決策的風(fēng)險控制

（1）投資決策委員會對項目投資或退出的相關(guān)材料進(jìn)行審核，投資決策委員會成員獨立發(fā)表審核意見；

（2）投資決策委員會可以根據(jù)需要委派專人或聘請外部專業(yè)機構(gòu)進(jìn)駐現(xiàn)場進(jìn)行獨立的盡職調(diào)查，提交獨立的調(diào)查報告；

（3）公司股權(quán)投資業(yè)務(wù)的項目投資和項目退出必須經(jīng)投資決策委員會通過。單筆投資額超過公司資產(chǎn)總額30%，或者單一投資股權(quán)超過被投資公司總股本40%的項目，應(yīng)當(dāng)經(jīng)過投資決策委員會審議通過后，提交執(zhí)行董事審議，并根據(jù)公司章程規(guī)定提交股東審議。

第三十一條??項目管理的風(fēng)險控制??公司建立對已投資項目的跟蹤管理機制。

（1）項目組負(fù)責(zé)項目投資后的跟蹤管理，具體包括：定期實地回訪項目公司；定期收集項目公司財務(wù)資料、行業(yè)發(fā)展情況、企業(yè)財務(wù)狀況；定期對項目公司進(jìn)行重新估值；定期對原定退出方案的可行性進(jìn)行重新評估等。

（2）項目組負(fù)責(zé)每月度、每半完成項目公司一般估值工作和全面估值工作，編制《月度項目情況報告》和《項目股權(quán)價值評估報告》（每半年），并向主管領(lǐng)導(dǎo)提交估值報告。

第三十二條??公司建立重大事項報告和應(yīng)急處置機制，對投資項目重大風(fēng)險事項的處置進(jìn)行決策。項目組在跟蹤過程中發(fā)現(xiàn)公司在項目公司中的權(quán)益發(fā)生變動、或者項目公司的財務(wù)指標(biāo)惡化、虧損等重大事項的，項目組應(yīng)當(dāng)及時報告。相關(guān)規(guī)則另行制定。

第三十三條??公司建立項目退出審批機制，對項目退出進(jìn)行決策。當(dāng)項目達(dá)到預(yù)期投資目標(biāo)或出現(xiàn)重大緊急事項需要退出時，項目組根據(jù)具體情況，制定退出方案，報投資決策委員會審議。單筆投資額超過公司資產(chǎn)總額的30%，或者單一投資股權(quán)超過被投資公司總股本40%的股權(quán)投資項目，應(yīng)當(dāng)提交執(zhí)行董事和股東審議。

退出方案未通過審議的，項目組應(yīng)當(dāng)研究并重新設(shè)計退出方案，直至項目實現(xiàn)退出。

第五節(jié)??其它環(huán)節(jié)的風(fēng)險控制

第三十四條??對財務(wù)與資金管理的風(fēng)險控制

公司建立獨立的財務(wù)核算體系，制定規(guī)范的財務(wù)會計核算制度，配備專職的財務(wù)核算人員。

公司按照有關(guān)規(guī)定及要求使用資金、單獨開立銀行賬戶。

第三十五條??對人員管理的風(fēng)險控制??公司高級管理人員和從業(yè)人員應(yīng)當(dāng)專職。

第三十六條??公司建立專門的內(nèi)部控制機制，對公司風(fēng)險進(jìn)行隔離，防范利益沖突，規(guī)范關(guān)聯(lián)交易。

第七章??風(fēng)險控制報告

第三十七條??風(fēng)險控制報告分為定期報告和臨時性報告兩類。

第三十八條??風(fēng)險控制部定期對公司業(yè)務(wù)運作、日常經(jīng)營管理方面存在的問題進(jìn)行風(fēng)險評估與評價，在每4月底、8月底前向公司領(lǐng)導(dǎo)上報或半風(fēng)險控制報告，為公司決策提供依據(jù)。

第三十九條??公司發(fā)生或可能重大事項的，風(fēng)險控制部接到報告后，根據(jù)重大事項報告的相關(guān)規(guī)定向公司領(lǐng)導(dǎo)報送臨時性報告。

第四十條??風(fēng)險控制報告中應(yīng)明確風(fēng)險事件發(fā)生的原因、經(jīng)過、可能存在的風(fēng)險以及應(yīng)對或補救措施等內(nèi)容。

第八章??附則

第四十一條??本辦法由風(fēng)險控制部負(fù)責(zé)解釋。

第四十二條??本辦法自下發(fā)之日起實施。

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END

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