第一篇：丁伯康：資產支持票據融資呼之欲出

資產支持票據融資呼之欲出

由中國銀監會和央行經過兩年多的共同醞釀，一種新型的融資工具--資產支持票據（Asset-Backed Notes，又稱“ABN”）融資即將呼之欲出。作為中國資本市場一種新的金融衍生產品，資產支持票據屬于資產證券化的一種，是融資方以應收賬款、分期付款等資產為抵押而發行的一種商業票據?；旧吓c現有的短期融資券比較接近，但可以突破“一年以內”的限制，其中，資產支持票據的期限最長可達10年。其監管審批機構為中國銀監會和央行授權的中國銀行間市場交易協會。

資產支持票據是一種新型的債務融資工具，該票據由特定的資產所產生的可預測現金流作為還款的來源和支撐，并按約定在一定期限內進行還本和付息。資產支持票據通常由大型企業集團、金融機構或通過多個中小企業集合的方式，將自身擁有所有權的、將來能夠產生穩定現金流的資產、集中打包出售給專門設立的受托機構（Special Purpose Vehicles, 或稱“SPV”），由受托機構將這些資產作為基礎資產來發行相關票據，向各類投資者出售以籌集所需資金。

資產支持票據在西方發達國家的發展和操作已經比較成熟，其發行過程與其他資產證券化（或稱“ABS”）過程基本類似。即融資方成立一家特殊目的公司（SPV），通過真實銷售將基礎資產所對應的應收賬款、各類貸款等資產出售給SPV，再由SPV以這些資產作為支持發行票據，在資本市場上公開出售后獲得資金。自上世紀中后期以來，資產支持票據產品已經成為西方發達國家私募融資中的一個非常重要的組成部分。

而中國的資產證券化融資是自2005年開始的。2005年12月，以當時中國建設銀行和國家開發銀行的“建元”、“開元”兩只以信貸資產作為支持，發行了資產證券化產品。從此，中國的資產證券化融資開始步入了試點階段。截至2008年12月底，共由中國證監會批準發行的資產證券化產品有16只，累計融資667.85億元。2008年以來，受美國次級抵押貸款市場危機所帶來的“蝴蝶效應”以及國內宏觀金融政策連續調整的影響，中國的資產證券化進入了試點總結階段。首先，融資規模仍然較小且基礎資產種類比較單一是大家的共識。其次適用范圍也比較狹窄。除了大部分是銀行信貸產品支持外，只有東莞高速公路收費權、南京污水處理費資產等少數幾個基礎設施項目是進行資產證券化融資的。中國現代集團是南京污水處理費資產證券化融資的咨詢顧問，根據中國現代集團參與設計和操作南京污水處理費資產證券化融資的經驗來看，利用資產證券化融資確實是利用好金融政策、適應外部環境所采取的有效融資之舉，為拓寬南京城投集團融資渠道，解決城市建設資金帶來了實實在在的效果，其受到外部的關注也就不足為奇。

前不久，國務院剛剛批準了信貸資產證券化可以繼續擴大試點，央行目前也正會同相關部門積極研究進一步擴大中小企業信貸資產證券化的實施方案。這無疑對下一步推行資產支持票據融資，起到巨大促進和催化作用。它也是未來幾年我國銀行間債券市場，創新產品的重要內容之一。必將成為未來我國金融市場發展的一個新熱點，因此備受市場關注。

目前資產支持票據融資已在我國部分地區的城投公司中進行試點操作和方案上報，預計不久的將來就會正式出籠。對于地方政府投融資平臺和城投公司來說，特別是大量基礎設施項目的融資，如果僅僅依靠銀行或政府財政資金，確實難以為繼。因此，利用資產支持票據融資，不僅可以幫助一些無法通過發行企業債券融資的城投公司，募集到急需的資金，同時也可以為金融監管機構打造股票、債券、證券化產品等三層次的直接融資體系，起到積極的推動作用。

第二篇：ABN(債券-資產支持票據)及其會計核算

淺談ABN及其會計核算

【摘要】本文在介紹ABN的概念、交易結構及其特點的基礎上, 比照企業會計準則相關規定，通過分析引入信托結構的資產支持商業票據的交易實質，提出了相關ABN會計核算的思路?！娟P鍵詞】ABN 會計核算 思路

資產支持中期票據(ABN，Asset-Backed Medium-term Notes)屬于資產證券化的范疇，是指具有法人資格的非金融企業在銀行間債券市場按照計劃發行的,有特定資產或資產組合作為還款支持,并約定在一定期限還本付息的債務融資工具。在引入信托結構的資產支持商業票據下,發債人如何進行有關的會計處理? 要正確進行ABN的會計核算，首先要了解和熟悉ABN的交易結構及其特點。本文在分析ABN交易結構和特點的基礎上, 提出了相關會計核算的思路。

一、ABN的簡介

早在2005年，央行就進入資產支持商業票據(ABCP，Asset-Backed CommercialPaper)的試點研究工作，尋找項目并設計方案。后因當時有內

在產品缺陷，外有發改委等部委利益協調等壓力暫時放緩ABCP的發行準備。

在全球金融危機下，鑒于國內當前經濟運行情況，政府相關部門認為以直接融資方式拓寬企業融資渠道，可緩解當前惡劣的融資環境，減緩企業資金壓力，而這必須大力發展債券市場。銀監會《關于當前調整部分信貸監管政策促進經濟穩健發展的通知》（銀監發 2009]3號）中明確推動開展資產支持信托等直接融資型創新業務。資產支持中期票據便應運而生，資產支持中期票(Asset-Backed Medium-term Notes,縮寫為ABN)作為一項創新金融服務產品，通過資產支持提高中期票據的債項評級，大幅降低融資成本，控制中期票據償付風險，可進一步拓展企業的多元化融資渠道。

ABN屬于資產證券化的范疇，是發債人以各種應收賬款、分期付款等資產為抵押而發行的一種商業票據。它與現有的短期融資券比較類似，但與短期融資券被限制在一年期以內最大不同的是，資產支持中期票據則是在銀行間市場獲得期限更長的融資渠道。資產支持中期票據期限均是在1年以上，最長期限可以達到10年。從這個意義上看，央行通過金融創新的形式實際上是突破了短期融資券在發行期限上的限制。資產支持中期票據的另一大看點是，與目前的企業債相比，央行在推動企業直接融資方面將獲得更大話語權。按照現行的《企業債管理條例》，企業債實際上是多頭管理：企業債發行的資格須經過發改委審批，發行上市由證監會監管，央行實際上只負責發行利率的監管。相比之下，資產支持中期票據的監管則在更大范圍上由央行來負責，甚至是只需要央行的審批，從而打破企業債多頭監管的格局。

二、ABN的交易結構及其特點

1、ABN的交易結構

資產支持中期票據是指具有法人資格的非金融企業在銀行間債券市場按照計劃發行的,有特定資產或資產組合（以下簡稱“基礎資產”）作為還款支持,并約定在一定期限還本付息的債務融資工具，在引入信托結構下其基本結構如下圖所示：

現就上述圖示做如下說明：

● 在主承銷商及相關中介機構的協助下,發行人篩選并確定基礎資產。

● 發行人作為委托人，與信托公司簽署《信托合同》，將其擁有的基礎資產委托給信托公司以該基礎資產受益權設立財產權信托。該財產受益權信托一般設立優先受益權和一般受益權兩類，信托初始 發行人 投資人 財產信托 交易管理人 MTN 主承銷商 募集資金 基礎資產 優先受償權

設立時兩類信托受益權均為發行人所持有。

●在資產支持中期票據發行文件中載明，在投資人認購及中期票據發行成功后，財產信托的委托人暨初始受益人將自動將其擁有的信托優先收益權轉讓給中期票據投資人。依據發行人文件及信托合同，中期票據投資人將自動成為信托項下的優先類受益權持有人，并享有優先信托受益權。

●所有優先類受益人在信托財產的分配上優先于一般受益人，所獲得的信托財產收益以資產支持中期票據的應付本息為限；優先收益人之間以其持有的中期票據面值按比例享有優先信托收益權。

●財產信托一旦設立，基礎資產產生的現金流將被交易管理人監管，即所有產生的現金流將被歸集到監管賬戶中。

●在發行人未發生違約事件時，發行人可在交易管理人的監管下使用溢出部分現金流；當發生違約事件后，交易管理人將有權要求發行人追加基礎資產、提前清償未到期中期票據。

●若基礎資產產生現金流不足以償付當期資產支持中期票據的應付本息，則由發行人的其他資金補足?！襁`約事件是指發行人發生如下事件：

①發行人未按時足額支付應付利息及按計劃應攤還債券本金；

②發行人未能按約定償還銀行貸款、公開債務及未履行擔保義務超過某一金額；

③發行人破產、清算或被合理認定為資產質量嚴重惡化?！癞斶`約事件發生時，交易管理人有權召開債權人大會要求發行人采取措施。如果要求發行人提前償還債券本息，而發行人無法支付的，則交易管理人有權處置基礎資產。處置的基礎資產的收益將優先用于償付債券投資人。

2、ABN的主要特點

資產支持中期票據與短期融資券和企業債券等其他債權融資方式相比，具有審批周期短、產品期限靈活、融資成本低等優點。對企業而言，ABN所帶來的裨益不言而喻。作為一種直接融資的渠道，其具有以下特點： ●發行人擔任票據發行人，基礎資產通過特定目的信托隔離； ●雙重追索權，即首先由基礎資產現金流提供中期票據償付，其次當特定事件發生后，由發行人整體信用進行償付；

●通過交易結構設計實現票據持有人對基礎資產享有優先于發行人的其他債權人的受償權利； ●發行人表內融資，即基礎資產留在發行人報表內；

●設置交易管理人，定期監測基礎資產現金流量及其超額抵押率，確保正常情況下基礎資產規模足以覆蓋中期票據未償本息余額；

●由于有基礎資產優先受償等信用增級措施，資產支持中期票據的債項評級將高于發行人的主體評級。

三、ABN的賬務處理

由于ABN是將基礎資產作為還款支持，所以對于引入信托結構的ABN而言，發行人將其擁有的基礎資產委托給信托公司以該基礎資產受益權設立財產權信托，根據《企業會計準則第23號——金融資產轉移》中對金融資產轉移的情形：企業將收取金融資產現金流量的權利轉移給另一方，應視其為金融資產轉移。

另外，根據本準則第七條規定，企業終止確認某項金融資產，是將該金融資產從其賬戶和資產負債表內予以轉銷。按照金融資產轉移準則，金融資產轉移滿足下列條件的，企業應當終止確認該金融資產：（1）企業已將金融資產所有權上幾乎所有的風險和報酬轉移給轉入方的；（2）企業既沒有轉移也沒有保留金融資產所有權上幾乎所有的風險和報酬，但放棄了對該金融資產控制的。

由于ABN交易結構中規定若基礎資產產生現金流不足以償付當期資產支持中期票據的應付本息，則由發行人的其他資金補足，因此發行人為將該資產的風險轉移保留了金融資產所有權上幾乎所有風險，不應當終止確認相關金融資產；同時，在基礎資產設立財產信托權時不應確認投資收益。

根據ABN的特點，發行人如何在ABN的發行、存續、清算等階段進行會計處理？以下分別以基礎資產歸母公司和子公司擁有，分別兩種情況進行會計處理：

1、母公司擁有基礎資產并發行ABN的情況。

母公司擁有基礎資產并發行ABN的情況下，母公司發行資產支持中期票據時，“借：銀行存款，貸：應付債券-面值”科目。對于發行過程中發生的相關費用，則“借：財務費用，貸：銀行存款等”； 在存續階段，母公司應按照發行ABN的還本付息方式，按期計提或按期支付利息。計提利息時，“借：財務費用，貸：應付債券-應計利息”；由于ABN是發行人表內融資，即基礎資產留在發行人報表內，所以，以基礎資產受益權設立財產權信托時不確認投資收益，而在基礎資產現金流回收時確認相應的投資收益。按期收到基礎資產的各期現金流時，借記“銀行存款”，按當期應攤銷的基礎資產的成本貸記“長期應收款或持有至到期投資”，將兩者的差額貸記“投資收益”。收到基礎資產各期的現金流時，母公司應同時反映其購買的優先級信托產品，“借：長期應收款-優先級信托產品，貸：銀行存款”。由于母公司的應付債券本息到期是由“信托賬戶”予以支付，因此，母公司無需用現金支付債券本息，故在債券本息支付時，母公司應對應付的債券本息與“長期應收款－優先級信托產品”科目進行結轉即可。母公司分期還本付息時，“借：應付債券-面值，借：應付債券-應計利息，貸：長期應收款-優先級信托產品”；當母公司基礎資產回收的現金不足以償付票據的本息時，按約定應以其擁有的其他資金予以補足，補足資金時，“借：長期應收款-優先級信托產品，貸：銀行存款”。

清算時，母公司“借或貸：銀行存款，借：管理費用-信托管理費，貸：投資收益-信托產品資金利息”。

2、子公司擁有基礎資產母公司發行ABN的情況。

子公司擁有基礎資產母發行ABN的情況下，母公司發行資產支持中期票據時，“借：銀行存款，貸：應付債券-面值”科目。對于發行過程中發生的相關費用，則“借：財務費用，貸：銀行存款等”；由于基礎資產為子公司擁有，所以母公司應向其子公司購買優先級信托產品，購買時，母公司“借：長期應收款-優先級信托產品，貸：銀行存款”，而子公司則相應“借：銀行存款，貸：長期應付款-應付信托產品”；在編制合并報表時，針對該事項，應作抵銷分錄：“借：長期應付款-應付信托產品，貸：長期應收款-優先級信托產品”，予以相應抵銷。

在存續階段，子公司支付收到的基礎資產回購款時，“借：長期應付款-應付信托產品，貸：銀行存款”。母公司應按照發行ABN的還本付息方式，按期計提或按期支付利息。計提利息時，“借：財務費用，貸：應付債券-應計利息”；由于應付債券本息到期是由“信托賬戶”予以支付，因此，母公司無需用現金支付債券本息，故在債券本息支付時，母公司應對應付的債券本息與“長期應收款－優先級信托產品”科目進行結轉即可。母公司分期還本付息時，“借：應付債券-面值，借：應付債券-應計利息，貸：長期應收款-優先級信托產品”； 當子公司基礎資產回收的現金不足以償付票據的本息時，母公司應代子公司補足資金，補足資金時，“借：其他應收款-代墊支付信托產品款，貸：銀行存款”，而子公司則相應“借：長期應付款-應付信托產品，貸：其他應付款-代墊支付信托產品款”，合并報表時編制抵銷分錄“借：其他應付款-代墊支付信托產品款，貸：其他應收款-代墊支付信托產品款”。子公司支付母公司代墊的補足回購款時，母子公司作相反分錄。清算時，子公司“借或貸：銀行存款，借：管理費用-信托管理費，貸：投資收益-信托產品資金利息”。

第三篇：非金融企業資產支持票據指引(修訂稿)

附件1：

非金融企業資產支持票據指引

（修訂稿）

第一章 總則

第一條 為規范資產支持票據注冊發行行為，拓寬非金融企業融資渠道，推動多層次債券市場發展，保護投資者合法權益，根據中國人民銀行《銀行間債券市場非金融企業債務融資工具管理辦法》（中國人民銀行令〔2008〕第1號）及中國銀行間市場交易商協會（以下簡稱交易商協會）相關自律規則，制定本指引。

第二條 本指引所稱資產支持票據，是指非金融企業（以下稱發起機構）為實現融資目的，采用結構化方式，通過發行載體發行的，由基礎資產所產生的現金流作為收益支持的，按約定以還本付息等方式支付收益的證券化融資工具。

第三條 發行載體可以為特定目的信托、特定目的公司或交易商協會認可的其他特定目的載體（以下統稱特定目的載體），也可以為發起機構。

第四條 本指引所稱基礎資產，是指符合法律法規規定，權屬明確，可以依法轉讓，能夠產生持續穩定、獨立、可預測的現金流且可特定化的財產、財產權利或財產和財產權利的組合。形成基礎資產的交易基礎應當真實，交易對價應當公允。第五條 發行資產支持票據應在交易商協會注冊，發起機構、發行載體及相關中介機構應按相關要求成為交易商協會會員，接受交易商協會的自律管理。發起機構、發行載體及相關中介機構應按合同約定及本指引要求切實履行相應職責。

本指引所稱中介機構包括但不限于主承銷商、資產服務機構、資金監管機構、資金保管機構、律師事務所、會計師事務所、信用評級機構、資產評估機構、信用增進機構。

第六條 發行載體和發起機構應通過符合條件的承銷機構向交易商協會提交資產支持票據注冊文件。注冊有效期為兩年，首期發行應在注冊后六個月內完成，后續發行應向交易商協會備案。

第七條 資產支持票據可以公開發行或定向發行。公開發行資產支持票據，應聘請具有評級資質的信用評級機構對資產支持票據進行信用評級。采用分層結構發行資產支持票據的，其最低檔次票據可不進行信用評級。

第八條 資產支持票據通過集中簿記建檔或招標方式發行，發起機構以風險自留為目的持有到期的部分除外。

發起機構自持的部分需交易轉讓的，應遵守非金融機構合格投資人有關規定及債券投資交易相關法律法規及自律規則。

第九條 資產支持票據持有人（以下稱投資者）應自主判斷資產支持票據的投資價值，自擔投資風險。

第二章 參與機構

第十條 發起機構是指為實現融資目的開展資產支持票據業 務的非金融企業。發起機構不得侵占、損害基礎資產，并履行以下職責：

（一）配合并支持發行載體和相關中介機構履行職責；

（二）按約定及時向發行載體和相關中介機構提供相關披露的信息，并保證所提供的信息真實、準確、完整；

（三）本指引及相關自律規則規定以及交易合同約定的其他職責。

基礎資產現金流的獲得取決于發起機構持續經營的，發起機構在資產支持票據存續期間還應維持正常的生產經營活動，為基礎資產現金流的產生、支付提供合理的支持和必要的保障。

第十一條 特定目的載體管理機構是指對特定目的載體進行管理及履行其他法定及約定職責的機構。特定目的載體或其管理機構應履行以下職責：

（一）對基礎資產、相關交易主體以及對資產支持票據業務有重大影響的其他相關方開展盡職調查；

（二）管理受讓的基礎資產；

（三）履行信息披露職責；

（四）按照約定及時支付相應資金；

（五）本指引及相關自律規則規定以及交易合同約定的其他職責。

第十二條 主承銷商是指為資產支持票據業務提供承銷服務的機構。主承銷商依照承銷協議約定提供承銷服務，履行以下職 責：

（一）對基礎資產、發行載體或其管理機構、相關交易主體以及對資產支持票據業務有重大影響的其他相關方開展盡職調查；

（二）按照本指引及交易商協會相關自律規則提交注冊發行文件；

（三）按照約定組織資產支持票據的承銷和發行；

（四）按照交易商協會相關自律規則開展后續管理工作；

（五）本指引及相關自律規則規定以及承銷協議約定的其他職責。

第十三條 資產服務機構是指接受發行載體委托，就基礎資產的管理提供約定服務的機構。資產服務機構可以由發起機構擔任。資產服務機構依照服務合同約定管理基礎資產，履行以下職責：

（一）收取基礎資產的現金流并按約定劃付；

（二）制定并實施切實可行的現金流歸集和管理措施；

（三）定期向發行載體提供資產服務報告，報告基礎資產信息；

（四）本指引及相關自律規則規定以及服務合同約定的其他職責。

第十四條 資金監管機構是指為發起機構或資產服務機構開立資金監管賬戶，并對基礎資產現金流歸集與使用情況進行監督 的機構。資金監管機構依照資金監管協議對資金進行監管，履行以下職責：

（一）以發起機構或資產服務機構名義開設基礎資產的資金監管賬戶；

（二）依照資金監管協議約定對資金監管賬戶進行監管，對資金收入和支出情況進行監督；

（三）依照資金監管協議約定對資金劃出的手續進行審核；

（四）本指引及相關自律規則規定以及資金監管協議約定的其他職責。

第十五條 資金保管機構是指接受發行載體委托，負責開立資金保管賬戶并管理賬戶資金的機構。資金保管機構依照資金保管合同管理資金，履行以下職責：

（一）以發行載體或其管理機構名義開設基礎資產的資金保管賬戶，并對資金進行安全保管；

（二）依照資金保管合同約定和發行載體指令，劃付相關資金；

（三）依照資金保管合同約定，定期向發行載體提供資金保管報告，報告資金管理情況；

（四）本指引及相關自律規則規定以及資金保管合同約定的其他職責。

第三章 基礎資產和交易結構

第十六條 資產支持票據應根據企業融資需求、基礎資產特 性等設置合理的交易結構，不得損害企業股東、債權人等相關利益主體的合法利益。

第十七條 基礎資產可以是企業應收賬款、租賃債權、信托受益權等財產權利，以及基礎設施、商業物業等不動產財產或相關財產權利等。以基礎設施、商業物業等不動產財產或相關財產權利作為基礎資產的，發起機構應取得合法經營資質。

基礎資產為信托受益權等財產權利的，其底層資產需要滿足本指引對基礎資產的相關規定。

第十八條 基礎資產不得附帶抵押、質押等擔保負擔或其他權利限制，但能夠通過相關合理安排解除基礎資產的相關擔保負擔和其他權利限制的除外。

基礎資產附帶抵押、質押等擔保負擔或其他權利限制的，應在注冊發行文件中對該事項進行充分披露及風險提示，并對解除該等擔保負擔或其他權利限制的安排作出相應說明。

第十九條 在資產支持票據存續期間，基礎資產預計可產生的現金流應覆蓋支付資產支持票據收益所需資金。

第二十條 法律法規規定轉讓基礎資產應辦理批準、登記手續的，應依法辦理。法律法規沒有要求辦理登記或者暫時不具備辦理登記條件的，發行載體應采取有效措施，維護基礎資產安全，并在資產支持票據發行文件中如實披露相關信息。

基礎資產為債權的，應按照有關法律規定將債權轉讓事項通知債務人，或在注冊發行文件中如實披露對不能通知全部債務人 的情況采取的風險防范措施以及相關法律風險。

第二十一條 資產支持票據產品期限應與基礎資產的存續期限相匹配，但采用循環購買結構的情形除外。在循環購買結構下，發行載體可以根據交易合同約定的標準以基礎資產產生的現金流向發起機構再次或多次購買新的同類型合格基礎資產，實現資產支持票據和基礎資產的期限匹配。

第二十二條 發行載體由特定目的載體擔任的，基礎資產應依照相關交易合同轉讓至發行載體。資產服務機構應將基礎資產產生的現金流按約定轉入發行載體或其管理機構在資金保管機構開立的資金保管賬戶。

第二十三條 發行載體由發起機構擔任的，發起機構應在資金監管機構開立獨立的資金監管賬戶，明確約定基礎資產的未來現金流進入資金監管賬戶，優先用于支付資產支持票據收益。

第四章 信息披露

第二十四條 發行載體、發起機構和相關中介機構應切實履行信息披露職責，保證信息披露真實、準確、完整、及時，不得有虛假記載、誤導性陳述和重大遺漏，并承擔相應法律責任。

發起機構和相關中介機構應按照相關約定，及時向發行載體提供相關信息，并保證所提供信息的真實、準確、完整。

第二十五條 公開發行資產支持票據的，應至少披露以下文件：

（一）募集說明書；

（二）法律意見書；

（三）信用評級報告及跟蹤評級安排；

（四）交易商協會規定的其他文件。

第二十六條 定向發行資產支持票據的，應在注冊發行文件中明確約定信息披露的具體標準，向定向投資者披露信息。

第二十七條 在資產支持票據存續期內，發行載體應在每期資產支持票據收益支付日的前3個工作日披露資產運營報告。

公開發行資產支持票據的，發行載體應在每年4月30日、8月31日前分別披露上資產運營報告和半資產運營報告。定向發行資產支持票據的，發行載體應在每年4月30日前披露上資產運營報告，并可按照注冊發行文件約定增加披露頻率。

對于資產支持票據發行不足兩個月的，可不編制當期和半資產運營報告。收益支付頻率為每年兩次或兩次以上的，可不編制半資產運營報告。

第二十八條 資產運營報告應包括但不限于以下內容：

（一）資產支持票據基本信息；

（二）發起機構、發行載體和相關中介機構的名稱、地址；

（三）發起機構、發行載體和相關中介機構的履約情況；

（四）基礎資產池本期運行情況及總體信息；

（五）各檔次資產支持票據的收益及稅費支付情況；

（六）基礎資產池中進入法律訴訟程序的基礎資產情況，法律訴訟程序進展等；

（七）發起機構募集資金使用情況；

（八）發起機構風險自留情況；

（九）需要對投資者報告的其他事項。

采用循環購買結構的，還應包括基礎資產循環購買情況及循環購買分布等信息。

第二十九條 發行載體由特定目的載體擔任的，資產運營報告需經注冊會計師審計。鼓勵審計機構由具有從事證券期貨相關業務資格的會計師事務所擔任。

第三十條 發行載體應與信用評級機構就資產支持票據跟蹤評級的有關安排做出約定，于資產支持票據存續期內每年的7月31日前向投資者披露上的跟蹤評級報告，并及時披露不定期跟蹤評級報告。

第三十一條 在資產支持票據存續期間，如果發生可能對投資價值及投資決策判斷有重要影響的重大事項，發行載體和發起機構應在事發后三個工作日內披露相關信息，并向交易商協會報告。

第三十二條 基礎資產現金流的獲得取決于發起機構持續經營的，發起機構還應參照《銀行間債券市場非金融企業債務融資工具信息披露規則》進行信息披露。

第五章 投資者保護

第三十三條 投資者依照相關法律文件規定和交易文件的約定，享有以下權利：

（一）獲得資產支持票據收益；

（二）參與分配清算后的基礎資產；

（三）依法轉讓其持有的資產支持票據；

（四）按照規定要求召開持有人會議；

（五）對持有人會議審議事項行使表決權；

（六）查閱或者復制基礎資產和資產支持票據相關信息資料；

（七）相關合同、注冊發行文件約定的其他權利。第三十四條 發起機構和發行載體應在相關注冊發行文件中約定投資者保護機制，包括但不限于：

（一）信用評級結果或評級展望下調的應對措施；

（二）基礎資產現金流惡化或其他可能影響投資者利益等情況的應對措施；

（三）基礎資產現金流與預測值偏差的處理機制；

（四）發生基礎資產權屬爭議時的解決機制；

（五）資產支持票據發生違約后的相關保障機制及清償安排。第三十五條 發行載體和發起機構應在相關注冊發行文件中約定持有人會議的相關安排，持有人會議的召集人、召開情形、召集程序、召開形式、議事程序等事項應符合《銀行間債券市場非金融企業債務融資工具持有人會議規程》（以下簡稱《持有人會議規程》）及本指引的相關要求。

第三十六條 在資產支持票據存續期間，出現以下情形之一的，召集人應召開持有人會議：

（一）基礎資產權屬發生變化或發生被查封、扣押、凍結等，對投資者權益有重大不利影響的；

（二）資產支持票據（次級檔票據除外）收益未能按照約定足額支付；

（三）修改資產支持票據發行條款，對投資者權益有重大不利影響的；

（四）發起機構、發行載體、資產服務機構、信用增進機構、資金監管機構、資金保管機構等發生解任或變更，對投資者權益產生重大不利影響的；

（五）單獨或合計持有百分之三十以上同期資產支持票據余額的持有人提議召開；

（六）注冊發行文件中約定的其他應召開持有人會議的情形；

（七）法律、法規規定的其他應由持有人會議做出決議的情形。

第三十七條 基礎資產現金流的獲得取決于發起機構持續經營的，除第三十六條規定的持有人會議召開情形外，還應參照《持有人會議規程》中規定的持有人會議召開情形。

第三十八條 觸發持有人會議召開情形后，發行載體、發起機構或者信用增進機構應及時告知召集人。持有人會議的召集不以發行載體、發起機構或者信用增進機構履行告知義務為前提。

第六章 附則

第三十九條 交易商協會認可的其他主體通過資產支持票據 融資，參照適用本指引。

第四十條 發起機構、發行載體及相關中介結構開展資產支持票據業務除應遵從本指引的相關規定，還應遵從交易商協會相關自律規則。違反本指引及相關自律規則規定的，按《非金融企業債務融資工具市場自律處分規則》進行自律處分。

第四十一條 本指引由交易商協會秘書處負責解釋。第四十二條 本指引自發布之日起施行。

第四篇：20120803《銀行間債券市場非金融企業資產支持票據指引》—中國銀行間市場交易商協會

中國銀行間市場交易商協會公告

[2012]14號

為推動金融市場發展，拓寬非金融企業融資渠道，規范非金融企業在銀行間債券市場發行資產支持票據的行為，保護投資者合法權益，根據《銀行間債券市場非金融企業債務融資工具管理辦法》（中國人民銀行令[2008]第1號）及相關法律法規，中國銀行間市場交易商協會組織市場成員制定了《銀行間債券市場非金融企業資產支持票據指引》，于2012年7月6日經交易商協會第三屆常務理事會第二次會議審議通過，并經人民銀行備案同意，現予公布施行。

中國銀行間市場交易商協會 二〇一二年八月三日

第一條 為推動金融市場發展，拓寬非金融企業融資渠道，規范非金融企業在銀行間債券市場發行資產支持票據的行為，保護投資者合法權益，根據中國人民銀行《銀行間債券市場非金融企業債務融資工具管理辦法》（中國人民銀行令[2008]第1號）及中國銀行間市場交易商協會（以下簡稱交易商協會）相關自律規則，制定本指引。

第二條 本指引所稱資產支持票據，是指非金融企業（以下簡稱企業）在銀行間債券市場發行的，由基礎資產所產生的現金流作為還款支持的，約定在一定期限內還本付息的債務融資工具。

基礎資產是指符合法律法規規定，權屬明確，能夠產生可預測現金流的財產、財產權利或財產和財產權利的組合?；A資產不得附帶抵押、質押等擔保負擔或其他權利限制。

第三條 企業發行資產支持票據應在交易商協會注冊。第四條 企業可選擇公開發行或非公開定向發行方式在銀行間市場發行資產支持票據。

企業發行資產支持票據應設置合理的交易結構，不得損害股東、債權人利益。

第六條 企業發行資產支持票據應制定切實可行的現金流歸集和管理措施，對基礎資產產生的現金流進行有效控制，對資產支持票據的還本付息提供有效支持。

第七條 企業發行資產支持票據所募集資金的用途應符合法律法規和國家政策要求。企業在資產支持票據存續期內變更募集資金用途應提前披露。

第八條 企業應在資產支持票據發行文件中約定投資者保護機制，包括但不限于：

（一）債項評級下降的應對措施；

（二）基礎資產現金流惡化或其它可能影響投資者利益等情況的應對措施；

（三）資產支持票據發生違約后的債權保障及清償安排；

（四）發生基礎資產權屬爭議時的解決機制。第九條 企業發行資產支持票據應披露以下信息：

（一）資產支持票據的交易結構和基礎資產情況；

（二）相關機構出具的現金流評估預測報告；

（三）現金流評估預測偏差可能導致的投資風險；

（四）在資產支持票據存續期內，定期披露基礎資產的運營報告。

第十條

企業選擇公開發行方式發行資產支持票據，應通過交易商協會認可的網站披露本指引第九條所述信息。

企業選擇非公開定向發行方式發行資產支持票據，應在《定向發行協議》中明確約定本指引第九條所述信息的披露方式。

第十一條 企業選擇公開發行方式發行資產支持票據，應當聘請兩家具有評級資質的資信評級機構進行信用評級。

鼓勵對資產支持票據采用投資者付費模式等多元化信用評級方式進行信用評級。

第十二條 本指引由交易商協會秘書處負責解釋。第十三條 本指引自發布之日起施行。