第一篇：立足民生,健康有效地發展資本市場

立足民生，健康有效地發展資本市場

摘要：資本市場是指證券融資和經營一年以上的資金借貸和證券交易的場所，資本市場的完善和發展對我國市場經濟的發展起著重要的作用，但是我國資本市場還處于起步階段，面臨著一系列的問題。本文從資本市場存在的問題出發，提出了健康有效發展資本市場的幾點措施。

關鍵字：資本市場 問題 解決措施 一資本市場的含義和分類

1.資本市場的含義：資本市場是指證券融資和經營一年以上的資金借貸和證券交易的場所，包括股票市場、債券市場、基金市場和中長期信貸市場等，其融通的資金主要作為擴大再生產的資本使用。資本市場是通過對收益的預期來導向資源配置的機制。

2.資本市場的分類：資本市場按融通資金方式的不同，又可分為銀行中采取信貸市場和證券市場。若以金融工具的基本性質分類，資本市場可區分為股權市場及債券市場，前者是指股票市場，后者則指債券市場。股票市場上主要流通的憑證即為公司股票，持有股票的股東，除非是公司結束營業，其股權資產只有每年的股息收入，對公司資產不能有立即請求權。債權市場內流通的各債務工具，包括各種債券、商業本票、存單及貸款等，其基本特點為有一定期限、有較確定的收益率、具有全額請求權。

3.當代國際資本市場發展的特點： 3.1國際資本市場規模迅速擴大。3.2資本市場籌資證券化。

3.3國際金融創新與表外業務迅速增長。

3.4資本市場日益成為各種金融力量“競技”的場所，股票市場動蕩不安。3.5資本市場“失靈”在發展中國家日益突出

二資本市場的作用

在高度發達的市場經濟條件下, 資本市場的功能可以按照其發展邏輯而界定為資金融通、產權中介和資源配置三個方面。

1.融資功能：本來意義上的資本市場即是純粹資金融通意義上的市場，它與貨幣市場相對稱，是長期資金融通關系的總和。因此，資金融通是資本市場的本源職能。

2.配置功能：是指資本市場通過對資金流向的引導而對資源配置發揮導向性作用。資本市場由于存在強大的評價、選擇和監督機制, 而投資主體作為理性經濟人，始終具有明確的逐利動機，從而促使資金流向高效益部門，表現出資源優化配置的功能。

3.產權功能:資本市場的產權功能是指其對市場主體的產權約束和充當產權交易中介方面所發揮的功能。產權功能是資本市場的派生功能，它通過對企業經營機制的改造、為企業提供資金融通、傳遞產權交易信息和提供產權中介服務而在企業產權重組的過程中發揮著重要的作用。

三我國資本市場發展存在的不足

1.上市公司法人治理結構不規范。上市公司中國有企業占有很大比重，而且國家股、法人股等非流通股本占到公司股本的2／3左右。在這種前提下，政府憑借控股股東地位對公司經營決策施加干預和控制，降低了公司的運營效率，損害了小股東的利益。

2.股票價格指導作用不強。股票價格反映的是市場對企業的預期，它應該能指導金融資源流向業績優良、發前景好的公司。盡管管理層采取了許多措施來規范股票定價，但效果都不明顯。尤其是最近“小非”、“大小限”解禁更是使股票價格表現出不合常理的波動。這都對市場產生了極大的干擾。3.操縱市場現象普遍。中國資本市場上一方面由于法律體系還不夠健全，另一方面目前執法不嚴、違法不究的現象較為嚴重，所以莊家利用資金優勢、內部信息影響股價操縱市場的象較為普遍，中小投資者由于信息和技術上的弱勢，利益往往不能得到有效的保護。

4.資本市場產品單一。我國現行資本市場只考慮了股票市場的單一發展，而沒有注重其他相關金融產品的發展。從市場結構看，股票市場發展相對較快但層次單一，債券市場尤其是公司債券市場發展滯后，期貨市場規模較小且品種創新相對不足，金融衍生品市場尚未形成。一個只有股票市場而沒有成熟債券市場的資本市場，不利于企業合理的調整其自身的資本結構。另外沒有發達的期貨期權等金融衍生品市場也不利于對沖股票市風險，增加了股票市場的波動性。

5.市場機制有待進一步健全。有效的資本約束機制還未形成，發行體制改革有待進一步深化，股票和企業債券發行仍然采用高度依賴行政審批的核準制和額度制；債券交易機制不夠完善，流動性成本較高；股票市場和債券市場內部相互分割，缺乏必要的套利機制，降低了市場有效性。

6.上市公司治理結構和外部約束機制有待完善。一是法人治理結構不完善，存在控股股東損害中小股東利益、內部人控制現象。二是決策機制不協調，存在控股股東操縱董事會、干預經理層，直接控制上市公司事務甚至操縱上市公司資金等現象。三是激勵機制不到位，職業經理人市場缺失。

7.證券公司綜合競爭力較弱。與國際大型投資銀行相比，總資產及管理資產總規模仍然過小。大部分證券公司經營模式單一，對客戶和產品服務也缺乏分層和多樣化服務。證券行業集中度不夠，證券公司股權結構普遍存在“一股獨大”或過于分散的極端情況，整體創新能力不足。

8.投資者結構不合理。個人投資者尤其是中小投資者比例偏高，投資者持股期限短、交易較為頻繁。機構投資者整體規模偏小，短期投資特征較明顯，證券投資基金產品不夠豐富，全國社保基金、企業年金等類型機構投資者參與不足，各種類型的集合型投資計劃監管規則不統一。

9.基礎性制度建設仍有待完善。現階段資本市場的基礎性建設還比較薄弱，既有的法律體系和法律制度需要不斷調整完善，股權文化和誠信環境建設發展遲緩，市場風險揭示不足。四解決資本市場健康發展問題的措施

1.優化資本市場結構，大力發展多層次股票市場。

1.1大力發展主板市場。繼續吸納符合條件的優質公司上市，鼓勵H 股公司和境外公司到A 股市場發行上市。

1.2堅持不懈地發展中小企業板。建立適應中小企業特點的快捷融資機制和交易制度，增強市場的廣度和深度。

1.3加快推進創業板市場建設。實行更加市場化的發行上市制度，為創新型和高成長性企業提供融資渠道。

1.4穩妥推進場外市場建設。拓展代辦股份轉讓系統功能，形成統一監管下的非上市公眾公司股份報價轉讓平臺。

1.5建立適應不同層次市場的交易制度和轉板機制。根據企業和投資者的不同特點實施差異化的交易制度，建立不同層次市場間的轉板機制，形成有機聯系的市場體系。

2.深化債券市場改革，穩妥發展商品期貨和金融衍生品市場。

2.1加快債券市場發展。積極推進公司債券發行制度改革，逐步建立發行利率、期限、品種的市場化選擇機制；建立健全包括發債主體信息披露制度、債券信用評級制度、誠信檔案公示制度的債券市場主體信用責任機制。

2.2穩步推進期貨市場發展。逐步推出一批對國民經濟有重大影響的大宗商品期貨品種，完善期貨保證金監控機制、期貨公司凈資本安全監管制度和期貨交易結算制度。

3.加強基礎制度建設，強化市場監管。完善現有法律法規，推進資本市場法律體系建設。從保證資本市場信息真實性和客戶資產安全性出發，逐步健全市場化監管機制和市場協作監管機制建設，推動監管重點從以審批為主向以信息披露為主轉變，監管模式逐步實現從機構監管向功能監管轉變，逐步完善由監管機構、自律組織、交易所共同組成的多層次監管體系。加強誠信體系建設，塑造市場誠信文化。3.1進一步促進股權文化的形成，尊重股東和投資者的合法權利，加強資本市場誠信建設，強化市場參與主體的誠信義務和責任。

3.2提高證券從業人員的專業水平和執業道德，培育一批專業技能和執業道德兼備、具有國際競爭力的金融人才。

3.3多渠道對投資者進行教育，引導投資者提高維權意識、風險識別和風險自擔意識，形成真正成熟的投資者隊伍。

4.穩步推進對外開放，提高國際競爭力。

4.1把握對外開放的節奏。逐步提高合資證券期貨經營機構外資持股的比例，積極推動境外企業在境內上市，提升我國資本市場的全球競爭力。

4.2探索“走出去”的路徑。推動境內證券期貨經營機構參與國際市場和在境外設立分支機構或合資公司，有選擇性地在一些領域開展國際業務，提高國際競爭力。

4.3加強國際監管合作。繼續加強與境外證券期貨監管機構、國際證監會組織（IOSCO）以及其他國際組織的交流與合作，強化國際金融市場的監管協調，共同防范金融風險。5.積極培育資本市場主體，夯實資本市場發展基礎。

5.1持續提高上市公司質量。完善信息披露電子化平臺，建立對有重大違法違規行為的退市公司高管人員的責任追究制度和投資者及債權人的賠償制度。

5.2提高證券期貨經營機構核心競爭力。鼓勵開展產品和服務創新，探索新的盈利模式；建立風險預警指標體系，完善兼并收購和退出機制，促進行業整合。

5.3大力發展機構投資者。引導社保基金、企業年金、保險資金、境外資金有序進入資本市場，穩妥發展具有私募性質的投資基金，發展以基金管理公司、保險公司和合格境外機構投資者為主導的專業機構投資者隊伍。

第二篇：立足民生民本 發展農村客運

立足民生民本 發展農村客運 南溪縣縣委副書記、縣長 李學焦

近年來，我縣以“窮財政辦大交通”的決心，加快農村公路建設，大力發展農村客運，激活了發展要素，極大地方便了農村群眾的生產、生活和出行，有力促進了新農村建設，農村公路已成為助農增收的致富路、聯系群眾的民心路。

一、狠抓路網建設，全力修筑惠民路

為從根本上破解交通難題，使農村經濟盡快融入全縣經濟發展大格局之中，2007年，南溪縣把農村公路建設作為推進社會主義新農村建設的重要內容，作為親民、惠民、富民的具體行動，響亮提出“五年規劃、兩年完成”建設目標，計劃到2008年建成農村公路500公里，實現全縣農村公路路網體系構建。

——因地制宜規劃路網。縣委、縣政府緊緊圍繞新農村建設的中心任務和總體要求，堅持規劃主導，加強農村公路建設規劃與新農村建設總體規劃的銜接和協調，將農村公路建設與農村產業發展、資源利用、群眾出行結合起來，把通村、通鄉、通達工程統籌起來，制定完善了全縣農村公路路網建設規劃。并從農民迫切需要而又有條件做好的入手，分階段、有重點地穩步推進，實現一條路帶動一個產業，一條路造福一方人民，一條路激活一片人心。同時，縣交通部門組織專業技術人員實地勘察，對線路走向、線型和建設標準進行科學規劃與設計，注重發揮當地資源優勢，實事求是地確定路面結構和建設標準，不搞“一刀切”。

——政策驅動籌措資金。面對兩年要投入1.8億元的財政壓力，南溪縣農村公路建設一開始就引入競爭機制，鼓勵積極性高的鄉鎮，多干多補，少干少補，不干不補，超額重獎。其中，列入部、省規劃的通鄉水泥路項目，除省、市每公里補助55萬元外，縣政府每公里配套補助15萬元；未列入部、省規劃的縣鄉道連接線項目，縣政府每公里補助55萬元；列入部、省規劃的通村水泥路項目，除省政府每公里補助10萬元外，縣政府每公里配套補助5萬元；通村泥結石路經縣上確認后，縣政府按以獎代補的方式每公里補助2萬元。對農村公路建設需要的沙石料，縣政府無償提供料場；對水泥路建設需要的水泥，縣上通過制定優惠政策，相關企業只收取成本價。

——層層把關建設質量。大力推行“五個一”（一條農村公路一名縣級督導領導、一名交通局責任人、一個對口聯系單位、一名技術指導人員）的工作方法，提出了路面施工質量“三個到位”（路槽處治的深度、土質、輾壓）、“確保五度”（寬度、厚度、平整度、拱度、密實度）及“嚴把六關”（備料、配比、拌和、攤鋪、輾壓、養生）的工作要求，并與施工單位簽訂質量責任狀，實行責任追究。縣上召開了縣鄉村三級干部大會，聘請專家對農村公路建管養進行專題培訓，并從市公路養護總段聘請專業技術人員駐地監管，嚴把工程備料、路基壓實、路面鋪裝、公路驗收“四道工序”，確保工程質量。同時，嚴格資金管理，對公路建設資金實行專款專用、專人管理，不搞一分管理費，不養一個人，不報一張條子，全額用于工程建設，做到建一條農村公路，在人民群眾中樹一座豐碑。

2007年以來，共投入1.8億元新改建縣通鄉水泥路43.6公里、縣鄉道連接線水泥路74.74公里、縣鄉道連接線泥結碎石路18.9公里、通村水泥路239.4公路、通村泥結碎石路 174.4公里。截止目前，全縣境內共有公路958.161公里，其中省道2條60.01公里，縣9條116.429公里，鄉道16條98.506公里，村道296條683.216公里。縣境內初步形成了集高速公路、快速通道、港口碼頭和農村公路為一體的交通網絡體系，為我縣新農村建設創造了一個優良的發展環境。

二、狠抓站點建設，全力開通富民車

圍繞路通車通的目標，縣委、縣政府把農村公路建設與農村客運發展結合起來，同步規劃、同步實施、同步投入使用。——圍繞發展設置網絡。根據道路條件和農民群眾出行乘坐需求，堅持“車頭向下，縱橫有序”的原則，科學設計客運班車運行線路，以干線為主，支線為輔，加密主干線班次，保障連接線，開通鄉村農家游線，鼓勵通村線，干線大力推行班車公交化經營模式，對縣城至鄉鎮的客運線路，一律采取公交化運營方式，加大發車班次密度，實行滾動發班，支線為了方便農民進城趕集，針對農村節假日、逢場天等客流變化情況，開行定線日班車、隔日班、周班、趕集班，逐步建立起村相通、鎮相連、城鄉一體、便利安全的客運網絡，大力提高班線輻射范圍和通達深度。堅持“方便旅客集散和換乘、方便車輛出入”原則，統一規劃、合理布局，大力推進鄉鎮客運站點建設，2007年以來，全縣共投入258萬元，新建等級客運站13個、客運招呼站20個，初步形成了以縣城為中心，鄉鎮有站、集鎮有場、大路有棚、小路有牌的農村客運站點網絡。截止目前，全縣15個鄉鎮客運班車覆蓋率100%，214個行政村客運班車覆蓋率達到77.1%，農民乘車難問題得到有效緩減。到2010年，全縣農村客運站總數將達15個、農村招呼站將到104個，凡具備開行客車條件的行政村客車通達率將到100%，實現城鄉客運有效銜接，逐步向城鄉客運一體化方向發展。

——因地制宜確定主體。在經營模式上，分別采取定線、定范圍經營，實行“一線一分公司、集約化管理、片區化經營”的模式，由具有客運資質的企業采取“一牌多點”和冷熱捆綁的經營方式，由縣搬運公司統一管理，對下屬3家分公司實行劃片區經營。一片設立一個分公司，把冷線與熱線經營權捆綁給分公司，“一牌多點”，避免棄冷線、爭熱線和擠干線的做法，實現片區集約化經營和冷熱線協調運行。在在車輛投放上，根據道路條件和農民群眾出行乘坐需求，特別是針對農民出行捎帶小件物品的特點，實行“一線一車型”。在縣通鄉線路主要投放29座和19座客車滾動發班；在山區支線，則充分考慮車輛轉彎半徑等因素，主要投放9座及以下的中小型客車。從2007年開始，為適應農村客運需求，在充分調查運力運量的基礎上，投入185萬元在鄉與鄉和鄉到村線路新發展“南溪農巴”19輛。“南溪農巴”根據不同路面寬度，選用空間大、座位少的車型，路寬4.5米以19座車型為主，路寬3.5米以14座車型為主，尾部均留有一兩平方米空位，可裝載一定貨物，符合農民出行捎帶小件的特點，深受群眾歡迎。

——以人為本政策扶持。為做到使農村客運班車“開得能、坐得起、留得住”，我縣堅持以扶持經營業主為手段，以讓利群眾為目的，用“新理念、新思路、新舉措”為農村客運發展提供持久動力。一是優惠票價，讓利于民。全縣農村客運票價，統一在參考票價的基礎上減少0.5元，讓農民坐上“方便車”、“經濟車”。二是維護業主利益，確保健康發展。在審批過程中，簡化手續，實行農村客運線路登記制，在全縣《鄉村道路客運發展規劃》和運力指標范圍內，只要符合通行安全條件的，一律進入行政許可綠色通道，有關部門在業主辦理各種證照時給予政策上的傾斜。對“農巴車“的養路費、客附旨、運管費、車船使用稅全部減免，對其他稅種積極爭取減免，最大限度地減輕經營者負擔，使客運經營者有利可圖。

三、狠抓規范建設，全力探索新機制

針對農村公共交通管理難的實際，堅持邊發展邊規范，積極探索創新農村道路交通管理工作機制，使農村客運市場形成統一規劃、運作規范、協調發展的格局。一是整合鄉鎮行政資源，組建鄉鎮交通管理站，由各鄉鎮經發辦主任兼任交通管理站站長，每個站面向社會聘請2名具有養護經驗的人員擔任交通管理站職工，實現了農村客運屬地管理與運政行業管理的有機結合，經費來源采取縣上補助、一事一議、村規民約集資等方式解決。二是建立鄉鎮片區運管稽查中隊，延伸市場監管鏈條，解決鄉村市場監管力量薄弱問題，有效防止農村非法營運車輛沖擊農村客運市場。各鄉鎮交管站落實了農村客運安全源頭監管責任，做到機構、人員、經費“三落實”，配備專人負責農村客運安全工作，以鄉鎮客運站的源頭管理為重點，定期召開安全工作會議，及時研究、布置、檢查、總結農村道路客運安全管理工作，定期開展安全檢查，及時采取有效措施消除各種安全隱患。在日常工作中，準確掌握本轄區內的客運站（含招呼站）、客運車輛、其他機動車輛和駕駛員的基本情況、建立客運車輛、其他機動車輛和駕駛員安全管理檔案，對從業人員進行交通法規和安全知識教育培訓，督促客運站建立健全安全生產管理制度并認真落實，制訂農村道路客運安全應急預案，并定期組織演練，及時、妥善處置農村客運突發事件，建立健全農村客運安全防控網絡，綜合治理農村客運安全。

農村公路的快速建成，特別是隨著農村客運的開通，激活了發展要素，帶動了產業發展，逐步形成以公路為依托的沿江蔬菜產業發展帶、優質水果長廊、白鵝環形養殖帶，促進了農村經濟發展，農民收入居全市前列。2008年，全縣農民人均現金收為4604.89元，比去年同期增加586元。在交通的帶動下，我縣發展形勢發生根本性的變化，呈現出路通百業興的大好局面，正逐漸成為宜賓市沿江經濟帶的核心區域、宜賓工業新區。2008年，我縣GDP增長速度、工業增加值、全社會固定資產投資和地方財政預算收入四項指標進入全省丘陵縣前10名。

第三篇：創新工作思路立足服務民生

創新工作思路立足服務民生

---沂源縣失業保險處工作紀實

沂源縣失業保險處成立于1998年，主要負責貫徹落實《失業保險條例》、《社會保險費征繳暫行條例》及其它關于失業、下崗職工的法律、法規和政策；負責全縣失業保險費的征繳和管理；負責全縣就業轉失業職工失業保險待遇的審核、發放；負責全縣就業轉失業職工的失業登記、管理、培訓和再就業服務工作；負責貫徹落實各項就業援助政策；負責困難企業困難職工的救濟援助工作。

一、立足本職工作，切實保障民生。近幾年來，在縣委、縣政府及縣人社局的正確領導下，全體職工團結協作，努力進取，我縣的失業保險工作取得了長足發展。截止目前，參保單位699家，參保人員46404人，失業保險已基本覆蓋城鎮企事業單位及其職工，切實維護了參保職工的合法權益。

1、加大失業保險擴面征繳力度。按照“金保工程”的要求，繼續實行社會保險“一票征繳”，同時注重加大欠費企業的清欠力度，避免出現新的拖欠，推動參保人數和基金收入穩步增長。與相關處室積極配合，認真開展社會保險繳費基數稽核工作，督促企業應保盡保，擴大了社會保險覆蓋面。

2、按時足額撥付失業保險待遇。通過制定失業人員檔案接收程序、失業人員檔案轉移程序，進一步規范了失業登記 1

管理，利用失業保險個人繳費記錄，實行失業保險待遇集中會審制度，確保職工權利和義務的有機結合以及失業待遇的公平、公正、公開，保證失業保險待遇的應享盡享，保障了失業人員失業期間的基本生活。

3、積極開展失業職工培訓工作。開展“送培訓”活動，對有培訓愿望的失業人員及時進行登記，并建立數據庫，確保每名失業人員在失業期內有一次培訓機會。考察認定了10家技能培訓實訓基地，制定了基地培訓規則，為切實提高失業職工動手操作能力做好場地準備。聘請勞動保障、工商、稅務、司法等部門業務骨干，對學員進行創業政策理論綜合知識教育。根據學員培訓愿望編班，進行微機操作、電氣焊、汽車維修、服裝設計制作、美容美發、家政服務、廚師、機械加工等不同專業的職業技能培訓，結業后發放結業證書。

4、切實做好困難職工春節救助工作。春節困難職工救助是縣委、縣政府保民生、促和諧的一項重要舉措，為把好事辦好，多年來，縣失業處始終把春節救助活動當做一項大事來抓。為確保公平、公正，認真調查核實企業的生產經營情況和職工家庭生活狀況，協調籌集資金，組織慰問物資。隨著救助規模的不斷擴大，越來越多的困難職工感受到黨和政府的溫暖，有力地維護了社會的和諧穩定。

二、創新工作思路，社企共謀發展。在確保失業人員基本生活的基礎上，以穩定就業和預防失業為重點，繼續推動援企穩崗政策措施落實，推進失業動態重點監測、預防失業

和促進就業“三位一體”的工作機制。

1、落實稅費減免政策。與工商、稅務、衛生等部門聯合，對持《就業失業登記證》符合規定要求的自主創業人員，自其在工商部門首次注冊登記之日起3年內，免受管理類、登記類和證照類等費用，符合相關條件的，按國家規定享受稅收優惠政策。

2、大力開發公益性就業崗位。近幾年來，不斷與縣執法局、公安局、建設局等部門聯系溝通，為4050等就業困難人員開發保潔、保綠、保安等公益性就業崗位，保證就業困難人員的基本生活。

3、開展“零就業家庭”認定及援助活動。進行“一對一”職業指導、職業介紹幫扶，認定的零就業家庭，實現1個月內其家庭成員至少一人實現穩定就業的目標，有力的維護了我縣社會局勢的穩定。

4、積極爭取各項再就業優惠政策。執行“五緩四減三補貼兩協商”政策，開展“援企穩崗伙伴計劃”，鼓勵企業吸納下崗失業人員，穩定就業崗位。僅去年一年，就向市人社局、財政局申請各項就業專項資金734萬元，其中為縣制革總廠、樂利事等14家困難企業撥入困難企業社保補貼611萬元，為沂源商廈等7家商貿服務型企業撥付社保補貼20萬元，為格賽博、萬盛隆等6家企業吸納的54名就業困難人員撥付社保補貼10萬元，為巨源機械等4戶企業爭取崗

位補貼44萬元，為源通機械等4戶企業爭取社保補貼和崗位補貼49萬元，切實減輕了企業負擔，幫助企業盡快走出困境。

三、提升服務意識，立志再譜新篇。縣失業處始終堅持以人為本的服務理念，以構建和諧社會為己任，全心全意為廣大下崗失業人員服務。近幾年來，按照省、市、縣行風建設及爭創青年文明號的有關要求，深入扎實的開展了“再就業援助月”、“公共就業服務年”和“機關作風建設年”活動，不斷加強職業道德建設，在全處掀起愛崗敬業，無私奉獻，積極爭創“文明服務”窗口，爭當文明標兵的工作熱情。

1、強化制度建設，以制度規范服務。為確保各項工作的規范運作，不斷完善工作程序和制度建設，緊密聯系本處實際，強化“五項制度”（目標責任制、首問負責制、服務承諾制、AB角制和123服務制度），全面落實“五辦”工作法，實行限時辦結、政務公開和工作實績每月寫實制度，切實提高職工的業務水平和工作效率。

2、強化基礎設施建設，提供便捷高效的服務。按照上級關于加強社會保險經辦能力建設的要求，設立了一站式服務大廳，規范信息化建設，設置了投訴電話和意見箱，將業務工作標準規范、日常文明用語和政務公開欄制作上墻，及時聽取基層的意見和建議，廣泛接受各參保單位和廣大下崗失業職工的社會監督。

3、強化經辦能力建設，以素質提升服務。加強業務經辦人員的政治業務學習，不斷提高經辦隊伍的綜合素質和專業技能，保證政策層層有效地貫徹執行。充分調動工作人員的積極性、主動性和創造性，樹立愛崗、敬業、奉獻意識，努力造就一支政治素質高、業務能力強、工作作風硬、能夠適應形勢發展需要、擔當工作重任的職工隊伍。

第四篇：我國資本市場發展現狀及分析

我國資本市場發展現狀及分析

按融資方式和特點的不同, 資本市場可分為股票市場、中長期債券市場和中長期信貸市場。從我國資本市場發展的軌跡看, 大致可分為三個階段: 1985 年“撥改貸”以前, 資本市場并不具有真實意義, 因為它是以財政撥付為主的;1985 年“撥改貸”以后, 銀行信貸開始替代財政撥款,并正式涉足固定資產投資領域, 中長期信貸由此構成我國資本市場上最主要的融資方式;1990 年以上海證券交易所成立為標志, 股票和企業債券市場開始萌動并在短期內獲得飛速發展。目前, 以滬深兩個交易所為核心, 二級市場發展迅猛。交易品種從單一的股票逐漸發展為以股票交易為主, 包括債券、投資基金、可轉換債券以及股權證等多種金融工具。

第一, 資本市場的地位得到了官方的正式確認。1996 年初, 全國人大通過的我國新世紀宏偉藍圖《綱要》, 提出要“適當擴大直接融資”、“積極穩妥地發展債券和股票融資”以及“進一步完善和發展證券市場”。這些原則性的政策主張無疑為我國資本市場的健康發展奠定了堅實的政策基礎。第二, 市場規模發展迅速, 市場工具呈現出多元化趨勢。從1981 年至1996 年10 月,中國累計發行各種證券10932 億元, 其中國債6900 億元, 金融債券近1400 億元, 企業債券1940 億元, 企業股票2042 億元, 其它債券314 億元。全國擁有180 多家產權交易中心, 上千種產權可以進行掛牌交易。第三, 資本市場的管理逐步規范化。隨著我國《證券法》和《證券投資基金管理辦法》的出臺, 證券市場的管理將進一步趨于法制化。第四, 資本市場的運行尤其是證券交易在技術操作方面逐步實現現代化。目前, 我國是世界上實現電腦自動對盤的8 家證券交易所之一;是全世界實現股票無紙化的3 家之一。

但從總體講, 我國的資本市場發展仍相對落后,與發達的資本市場相比差距還很大, 特別是企業通過股市所籌措到的資金比例還較低, 與龐大的銀行中長期信貸市場相比尚微不足道。因此, 我國目前的資本市場, 其功能發揮的還很不夠，需要進一步發展。

根據社會主義市場經濟的內在要求, 從我國資本市場的現狀和發展趨勢出發, 積極而穩妥地發展中國資本市場, 必須從以下幾方面努力。

第一, 以馬克思主義理論為依據, 澄清意識形態領域的迷霧, 積極推動以社會主義公有制為主體的股份制經濟的發展。目前的關鍵問題是積極而穩妥地推進以社會主義公有制為主體的股份制經濟的發展, 并借此擴大資本市場規模, 增加市場供給,平抑股票供給與需求的失衡格局, 弱化資本市場的波動性。同時應當注意的是, 股份制經濟的發展、國有企業的股份制改造不能一哄而上, 任意改造, 也不能期望“一股就靈”,必須按照國家的產業政策、行業政策和區域政策, 有重點穩妥地進行, 充分體現和維護公有制的主體地位。國有企業的股份制改造, 應該以企業效益和社會效益為前提, 在股份資產構成上, 國家股、法人股比例的確認應當堅持實事求是的原則。

第二, 加強改革的配套工作, 營造和完善資本市場的社會經濟環境。要加快現代企業制度和現代商業銀行制度建立的步伐, 締造真正的市場主體。要按照《公司法》的要求和股份制的基本原理,加快產權制度的改革, 建立科學的內部治理結構;要切實轉變經營機制和內部管理機制,從而使國有企業和國有銀行真正成為“自主經營, 自負盈虧, 自擔風險, 自我發展”的獨立利益主體。然后要

深化政治體制改革, 盡快轉變政府職能, 政府對經濟金融領域的干預應建立在依法管理的基礎之上。還要加快金融體制改革的步伐, 實現金融調控由直接方式向間接方式轉變, 推進利率市場化進程, 并在可能的條件下, 放松銀行證券投資的管理制。

第三, 轉變資本市場的調控方式, 提高政策的有效性。應遵守公平競爭的原則,政府不能用行政手段直接干預。在今后發展中, 首先應逐漸放開債券發行與上市的限制, 變“規模管理”為“質量管理”,注重企業實績。其次要改變調控主體多頭格局, 確立資本市場監管機構權威性, 加大市場監管力度,通過嚴格執法和超然領導確立其權威性。最后要走出重規范輕發展的誤區, 確立辯證的發展與規范觀。

第四, 培育機構投資者, 促進投資主體機構化規模化。機構投資者是指具有法人資格并以其所能利用的資金在資本市場上進行證券投資的機構。機構投資者對于資本市場的發展具有積極的作用, 主要表現在: 一是機構投資者的資金實力雄厚, 為資本市場擴容提供充足資金;二是機構投資者是由經驗豐富、知識廣博的專家進行管理, 特別是機構投資者以長期投資為目的, 不以謀取短期投機利潤為目的, 這為資本市場的發展提供了一個穩定緩沖機制。

第五, 建立和完善市場強制性信息披露制度, 增進市場效率。依靠強制性信息披露,以完善市場本身機制的運轉, 增強市場投資者、中介機構和上市公司管理層對市場的理解和信心, 這既是世界各國日益廣泛的作法,也是提高市場效率的關鍵所在。

第五篇：中國資本市場發展報告(摘要)

中國資本市場發展報告（摘要）

20世紀70年代末期以來的中國經濟改革大潮，推動了資本市場在中國境內的萌生和發展。在過去的十多年間，中國資本市場從無到有，從小到大，從區域到全國，得到了迅速的發展，在很多方面走過了一些成熟市場幾十年甚至是上百年的道路。盡管經歷了各種坎坷，但是，中國資本市場的規模不斷壯大，制度不斷完善，證券期貨經營機構和投資者不斷成熟，逐步成長為一個在法律制度、交易規則、監管體系等各方面與國際普遍公認原則基本相符的資本市場。

中國資本市場從開始出現的第一天起，就站在中國經濟改革和發展的前沿，推動了中國經濟體制和社會資源配置方式的變革。而隨著市場經濟體制的逐步建立，對市場化資源配置的需求日益增加，資本市場在國民經濟中發揮作用的范圍和程度也日益提高。資本市場的出現和發展，是中國經濟逐漸從計劃體制向市場體制轉型過程中最為重要的成就之一，而資本市場改革和發展的經驗，也是中國經濟改革寶貴經驗的重要組成部分。

未來，中國資本市場的發展面臨新的機遇和挑戰。首先，伴隨著中國經濟的發展，巨大的融資需求將有很大一部分依靠資本市場來滿足；其次，中國經濟迫切需要調整產業結構、轉變經濟發展方式，資本市場的資源配置功能將在這一過程中起到重要作用；第三，長期以來，中國的金融體系高度依賴以銀行為主的間接融資，迫切需要提高直接融資比重，防范金融風險，而這種轉變必須通過做強做大中國資本市場來實現；第四，在全面建設和諧社會的過程中，建立和完善多層次養老體系、改革醫療保險體制和建設新農村等重要領域，也要求資本市場提供全面有效的金融支持和金融服務；第五，隨著金融市場全球化、一體化的趨勢不斷增強，各國資本市場和金融中心的競爭日益加劇，資本市場的發展和監管模式日新月異，資本市場的競爭力和發達程度已經成為國家競爭力的重要組成部分。

未來，中國資本市場的發展面臨新的機遇和挑戰。黨的十七大描繪了在新的時代條件下繼續全面建設小康社會、加快推進社會主義現代化建設的宏偉藍圖，對資本市場的發展提出了新的要求。人均國內生產總值到2020年比2000年翻兩番，需要資本市場滿足經濟持續高速增長帶來的融資需求；提高自主創新能力，建設創新型國家，需要資本市場對創新型企業發展的大力支持，以資本為紐帶引導和支持生產要素向創新型企業集聚，促進科技成果向生產力的轉化；轉變經濟發展方式，需要通過資本市場發揮資源配置的作用，實現資源跨地區和跨產業的整合，通過市場化方式促進產業結構的優化升級；深化金融體制改革，需要不斷提高直接融資比重，增加金融系統的彈性，分散金融風險；鼓勵發展具有國際競爭力的大企業集團，需要我國企業通過資本市場充分發現和提升自身價值，更好地融入到國際經濟循環中去；創造各種條件提高居民財產性收入，完善養老體系，需要資本市場發揮其財富管理的功能，為廣大居民提供投資于資本市場分享中國經濟增長成果的機會，讓養老基金通過資本市場實現保值增值。總之，完善社會主義市場經濟體制，實現國民經濟又好又快的發展，促進社會和諧，全面建設小康社，在客觀上需要一個功能齊備、運作規范、規模不斷擴大、效率不斷提升的資本市場。

面對這些機遇和挑戰，回顧和總結中國資本市場的發展歷史，把握資本市場的發展規律，制定相應的發展戰略和措施，將有力地推動中國資本市場的進一步發展。

展望2020年，中國資本市場將基本完成從“新興加轉軌”向成熟市場的過渡，邁入全面發展的時期。一個更加公正、透明、高效的資本市場，將在中國經濟構筑自主創新體系中發揮重要作用，成為中國和諧社會建設的重要力量。同時，一個更加開放和具有國際競爭力的中國資本市場，也將在國際金融體系中發揮應有的作用。

第一章 中國資本市場發展簡要回顧

從20世紀70年代末期開始實施的改革開放政策，啟動了中國經濟從計劃體制向市場體制的轉型，資本市場應運而生。同時，其發展又引領了中國經濟和社會諸多重要體制和機制的變革，成為推動所有制變革和改進資源配置方式的重要力量。

回顧改革開放以來中國資本市場的發展，大致可以劃分為三個階段。

第一階段：中國資本市場的萌生（1978-1992）

從1978年12月中國共產黨十一屆三中全會召開起，經濟建設成為國家的基本任務，改革開放成為中國的基本國策。隨著經濟體制改革的推進，企業對資金的需求日益多樣化，中國資本市場開始萌生。

20世紀80年代初，城市一些小型國有和集體企業開始進行了多種多樣的股份制嘗試，最初的股票開始出現。這一時期股票一般按面值發行，大部分實行保本保息保分紅、到期償還，具有一定債券的特性；發行對象多為內部職工和地方公眾；發行方式多為自辦發行，沒有承銷商。

1981年7月我國重新開始發行國債。1982年和1984年，最初的企業債和金融債開始出現。

隨著證券發行的增多和投資者隊伍的逐步擴大，證券流通的需求日益強烈，股票和債券的柜臺交易陸續在全國各地出現，二級市場初步形成。1990年國家允許在有條件的大城市建立證券交易所，上海證券交易所、深圳證券交易所于1990年12月先后營業。

伴隨著一、二級市場的初步形成，證券經營機構的雛形開始出現。1987年9月，中國第一家專業證券公司———深圳特區證券公司成立。1988年，為適應國庫券轉讓在全國范圍內的推廣，中國人民銀行下撥資金，在各省組建了33家證券公司，同時，財政系統也成立了一批證券公司。

1990年10月，鄭州糧食批發市場開業并引入期貨交易機制，成為中國期貨交易的開端。1992年10月，深圳有色金屬交易所推出了中國第一個標準化期貨合約———特級鋁期貨標準合同，實現了由遠期合同向期貨交易過渡。

總體上看，股份制改革起步初期，股票發行缺乏全國統一的法律法規，也缺乏統一的監管，股票發行市場也出現了混亂。同時，對資本市場的發展在認識上也產生了一定的分歧。

1992年1-2月鄧小平同志在南方視察時指出：“證券、股市，這些東西究竟好不好，有沒有危險，是不是資本主義獨有的東西，社會主義能不能用，允許看，但要堅決地試。看對了，搞一兩年，對了，放開；錯了，糾正，關了就是了。關，也可以快關，也可以慢關，也可以留一點尾巴。怕什么，堅持這種態度就不要緊，就不會犯大錯誤。”鄧小平同志南方視察講話后，中國確立經濟體制改革的目標是“建立社會主義市場經濟體制”，股份制成為國有企業改革的方向，更多的國有企業實行股份制改造并開始在資本市場發行上市。1993年，股票發行試點正式由上海、深圳推廣至全國，打開了資本市場進一步發展的空間。

□ 在這個階段，源于中國經濟轉軌過程中企業的內生需求，中國資本市場開始萌生。在發展初期，市場處于一種自我演進、缺乏規范和監管的狀態，并且以區域性試點為主。深圳“8.10事件”的爆發，是這種發展模式弊端的體現，標志著資本市場的發展迫切需要規范的管理和集中統一的監管。

第二階段： 全國性資本市場的形成和初步發展(1993-1998)

1992年10月，國務院證券管理委員會和中國證券監督管理委員會（以下簡稱“國務院證券委”和“中國證監會”）成立，標志著中國資本市場開始逐步納入全國統一監管框架，區域性試點推向全國，全國性市場由此開始發展。1997年11月中國金融體系進一步確定了銀行業、證券業、保險業分業經營、分業管理的原則。1998年4月，國務院證券委撤銷，中國證監會成為全國證券期貨市場的監管部門，建立了集中統一的證券期貨市場監管體制。

中國證監會成立后，推動了《股票發行與交易管理暫行條例》、《公開發行股票公司信息披露實施細則》、《禁止證券欺詐行為暫行辦法》、《關于嚴禁操縱證券市場行為的通知》等一系列證券期貨市場法規和規章的建設，資本市場法規體系初步形成，使資本市場的發展走上規范化軌道，為相關制度的進一步完善奠定了基礎。

在市場創建初期，國家采取了額度指標管理的股票發行審批制度，即將額度指標下達至省級政府或行業主管部門，由其在指標限度內推薦企業，再由中國證監會審批企業發行股票。在交易方式上，上海和深圳證券交易所都建立了無紙化電子交易平臺。

隨著市場的發展，上市公司數量、總市值和流通市值、股票發行籌資額、投資者開戶數、交易量等都進入一個較快發展的階段。滬、深交易所交易品種逐步增加，由單純的股票陸續增加了國債、權證、企業債、可轉債、封閉式基金等。

伴隨著全國性市場的形成和擴大，證券中介機構也隨之增加。到1998年底，全國有證券公司90家，證券營業部2412家。從1991年開始，出現了一批投資于證券、期貨、房地產等市場的基金（統稱為“老基金”）。1997年11月，《證券投資基金管理暫行辦法》頒布，規范證券投資基金的發展。同時，對外開放進一步擴大，推出了人民幣特種股票（B股），境內企業逐漸開始在香港、紐約、倫敦和新加坡等海外市場上市；期貨市場也得到初步發展。

□ 在這個階段，統一監管體系的初步確立，使得中國資本市場從早期的區域性市場迅速走向全國性統一市場。隨后，在監管部門的推動下，一系列相關的法律法規和規章制度出臺，資本市場得到了較為快速的發展，同時，各種體制和機制缺陷帶來的問題也在逐步積累，迫切需要進一步規范發展。

第三階段：資本市場的進一步規范和發展（1999-2007）

《證券法》于1998年12月頒布并于1999年7月實施，是中國第一部規范證券發行與交易行為的法律，并由此確認了資本市場的法律地位。2005年11月，修訂后的《證券法》頒布。《證券法》的實施及隨后的修訂，標志著資本市場走向更高程度的規范發展，也對資本市場的法規體系建設產生了深遠的影響。

在這個階段，中國圍繞完善社會主義市場經濟體制和全面建設小康社會進行持續改革。隨著經濟體制改革的深入，國有和非國有股份公司不斷進入資本市場，2001年12月，中國加入世界貿易組織，中國經濟走向全面開放，金融改革不斷深化，資本市場的深度和廣度日益擴大。

自1998年建立了集中統一監管體制后，為適應市場發展的需要，證券期貨監管體制不斷完善，實施了“屬地監管、職責明確、責任到人、相互配合”的轄區監管責任制，并初步建立了與地方政府協作的綜合監管體系。與此同時，執法體系逐步完善。中國證監會在各證監局設立了稽查分支機構，2002年增設了專司操縱市場和內幕交易查處的機構。2007年，適應市場發展的需要，證券執法體制又進行了重大改革，建立了集中統一指揮的稽查體制。

中國證監會不斷加強稽查執法基礎性工作，嚴格依法履行監管職責，集中力量查辦了“瓊民源”、“銀廣夏”、“中科創業”、“德隆”、“科龍”、“南方證券”、“閩發證券”等一批大案要案，堅決打擊各類違法違規行為，切實保護廣大投資者的合法權益，維護“公平、公正、公開”的市場秩序。

但是，資本市場發展過程中積累的遺留問題、制度性缺陷和結構性矛盾也逐步開始顯現。從2001年開始，市場步入持續四年的調整階段：股票指數大幅下挫；新股發行和上市公司再融資難度加大、周期變長；證券公司遇到了嚴重的經營困難，到2005年全行業連續四年總體虧損。

這些問題產生的根源在于，中國資本市場是在向市場經濟轉軌過程中由試點開始而逐步發展起來的新興市場，早期制度設計有很多局限，改革措施不配套。一些在市場發展初期并不突出的問題，隨著市場的發展壯大，逐步演變成市場進一步發展的障礙，包括上市公司改制不徹底、治理結構不完善；證券公司實力較弱、運作不規范；機構投資者規模小、類型少；市場產品結構不合理，缺乏適合大型資金投資的優質藍籌股、固定收益類產品和金融衍生產品；交易制度單一，缺乏有利于機構投資者避險的交易制度；等等。

為了積極推進資本市場改革開放和穩定發展，國務院于2004年1月發布了《關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》（以下稱《若干意見》），此后，中國資本市場進行了一系列的改革，完善各項基礎性制度，主要包括實施股權分置改革、提高上市公司質量、對證券公司綜合治理、大力發展機構投資者、改革發行制度等。經過這些改革，投資者信心得到恢復，資本市場出現轉折性變化。

這一時期，為充分發揮資本市場的功能，市場各方對多層次市場體系和產品結構的多樣化進行了積極的探索。中小板市場的推出和代辦股份轉讓系統的出現，是中國在建設多層次資本市場體系方面邁出的重要一步。可轉換公司債券、銀行信貸資產證券化產品、住房抵押貸款證券化產品、企業資產證券化產品、銀行不良資產證券化產品、企業或證券公司發行的集合收益計劃產品以及權證等新品種出現，豐富了資本市場交易品種。

同時，債券市場得到初步發展，中國債券市場規模有所增加，市場交易規則逐步完善，債券托管體系和交易系統等基礎建設不斷加快。期貨市場開始恢復性增長。2007年3月，修訂后的《期貨交易管理條例》發布，將規范的內容由商品期貨擴展到金融期貨和期權交易。

2001年12月中國加入世界貿易組織，中國資本市場對外開放步伐明顯加快。到2006年底，中國已經全部履行了加入世界貿易組織時有關證券市場對外開放的承諾。對外開放推進了中國資本市場的市場化、國際化進程，促進了市場的成熟和發展壯大。這一時期，合資證券期貨經營機構大量設立；合格境外機構投資者（QFII）與合格境內機構投資者（QDII）機制相繼建立；大型國有企業集團重組境外上市繼續推進；外商投資股份公司開始在境內發行上市，外資也被允許對上市公司進行戰略投資；證券監管國際合作進一步擴大，2006年6月，中國證監會主席尚福林當選國際證監會組織執委會副主席。

□ 在這一階段，1999年《證券法》的實施及2006年《證券法》和《公司法》的修訂，使中國資本市場在法制化建設方面邁出了重要的步伐；一批大案的及時查辦對防范和化解市場風險、規范市場參與者行為起到了重要作用；國務院《若干意見》的出臺標志著中央政府對資本市場發展的高度重視；以股權分置改革為代表的一系列基礎性制度建設使資本市場的運行更加符合市場化規律；合資證券經營機構的出現和合格境外機構投資者等制度的實施標志著中國資本市場對外開放和國際化進程有了新的進展。中國資本市場也在2006年出現了轉折性的變化。

資本市場與中國經濟和社會發展

中國資本市場的發展得益于中國經濟和金融改革，隨著資本市場各項功能逐步健全，它也推動了經濟和金融體系的改革，引領了一系列經濟和企業制度變革，促進了國民經濟的增長，對中國經濟和社會的影響日益增強。

資本市場促進了中國經濟和企業的發展。資本市場融資和資源配置功能逐步發揮，資本市場推動了企業的發展壯大和行業整合，截至2007年底，企業通過發行股票和可轉債共籌集1.9萬億元；上市公司的行業布局日趨豐富；資本市場促進了企業和資產價值的重新發現，引領了企業制度變革，促進了國有企業和國有資產管理模式的變革，促進了民營企業的發展。截至2007年底，上市公司總數量達到1550家，總市值達32.71萬億，相當于GDP的140%，上市公司日益成為中國經濟體系的重要的重要組成部分。資本市場還豐富了我國企業吸引國際資本的方式，有助于中國經濟更好地融入國際經濟體系。

注：2007.9上市公司主營業務收入為三季報披露數據，GDP為國家統計局初步核算數據。

資本市場也促進了中國金融體系改革。資本市場推動了金融體系結構的轉型，改善了商業銀行的治理結構，增強了金融體系的抗風險能力，改善了金融機構的盈利模式。

與此同時，中國資本市場在自身的建設和發展過程中，對社會發展的影響日益增強。資本市場的發展使居民的投資品種由早期單一的儲蓄，擴展到股票、國債、企業債、可轉換公司債、證券投資基金、權證、期貨等多種理財工具，豐富了居民理財的方式，居民可通過投資于資本市場分享中國經濟的成長，資本市場也帶動了消費及相關服務業的發展，財富效應初步顯現。

資本市場為保險公司、社保基金、企業年金等機構提供了資產增值保值的渠道，從而，間接為社會保障體系的完善提供了有力支持。資本市場在中國的發展催生了證券公司、證券投資基金管理公司、期貨公司等證券期貨經營機構，并且推動了投資銀行、證券經紀和銷售、資產管理、證券分析、證券咨詢等新職業的興起，為中國金融業培養了大量專業人才。資本市場在其發展過程中不僅自身建立了相對完備的法規體系，同時，資本市場的發展還推動了其他相關法規的完善，推動中國會計準則不斷完善和標準化，特別是新會計、審計準則的實施，大大縮小了與國際標準間的差距。

第二章近年來資本市場重大政策及改革措施

中國資本市場是伴隨著經濟體制改革逐步發展起來的“新興加轉軌”市場。由于建立初期的整體環境和市場本身制度設計上的局限，中國資本市場積累了一些深層次問題和結構性矛盾。這些問題與矛盾制約了市場功能的有效發揮，阻礙了市場的進一步發展。中國資本市場的問題是發展中的問題，也只有在發展中，通過不斷深化改革才能得以解決。近幾年，中國證監會推出了一系列旨在完善市場基本制度和恢復市場功能的改革措施。2006年，修訂后的《公司法》和《證券法》開始實施，有關資本市場監管法規和部門規章也得到了相應的調整與完善。這些措施推動中國資本市場發生了深刻的變化。

《關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》的發布

國務院于2004年1月31日發布《關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》，將發展中國資本市場提升到國家戰略任務的高度，提出了九個方面的綱領性意見，為資本市場的進一步改革與發展奠定了堅實的基礎。

《若干意見》是中國政府就發展資本市場的作用、指導思想和任務首次進行全面明確的闡述，對發展資本市場的政策措施進行整體部署，它將大力發展資本市場提升到前所未有的戰略高度，對中國資本市場的改革與發展具有重要的現實意義和深遠的歷史影響。

股權分置改革

股權分置的產生主要根源于早期對股份制以及資本市場功能與定位的認識不統一，并且國有資產管理體制的改革還處在初期階段，國有資本運營的觀念還沒有完全建立。作為歷史遺留的制度性缺陷，股權分置在諸多方面制約了中國資本市場的規范發展和國有資產管理體制的根本性變革。而且，隨著新股發行上市的不斷積累，其對資本市場改革開放和穩定發展的不利影響也日益突出。

解決股權分置問題，本質上是實現機制上的轉換，即通過非流通股股東和流通股股東之間的利益平衡協商機制，消除A股市場股份轉讓的制度性差異。在整個改革過程中，市場各方遵循了“統一組織、分散決策”的工作原則與“試點先行、協調推進、分步解決”的操作思路。

在改革中，非流通股股東與流通股股東之間采取對價的方式平衡相互利益，非流通股股東向流通股股東讓渡一部分其股份上市流通帶來的收益。其中，對價的確定既沒有以行政指令的方式，也沒有統一的標準，而是由上市公司相關股東在平等協商、誠信互諒、自主決策的基礎上采取市場化的方式確定。改革方案需經參加表決的股東所持表決權的2/3以上和參加表決的流通股股東所持表決權的2/3以上同時通過，保證了在各參與主體博弈中廣大中小投資者的利益得到充分保護。

股權分置改革的順利推進使國有股、法人股、流通股利益分置、價格分置的問題不復存在，各類股東具有一樣的上市流通權和相同的股價收益權，各類股票按統一市場機制定價，二級市場價格開始真實反應上市公司價值，并成為各類股東共同的利益基礎。因此，股權分置改革為中國資本市場優化資源配置奠定了市場化基礎，使中國資本市場從市場基礎制度層面與國際市場不再有本質的差別。

截至2007年底，滬、深兩市共1298家上市公司完成或者已進入股改程序，占應股改公司的98%；未進入股改程序的上市公司僅33家，股權分置改革在兩年的時間里基本完成。

□ 股權分置改革是中國資本市場完善市場基礎制度和運行機制的重要變革，也是前所未有的重大創新。其意義不僅在于解決了歷史問題，還在于為資本市場其他各項改革和制度創新積累了經驗、創造了條件。

股權分置改革的實踐證明，資本市場的重大改革必須堅持“尊重市場規律，有利于市場的穩定和發展，切實保護投資者特別是公眾投資者的合法權益”的基本原則；在解決資本市場的歷史遺留問題和調整復雜利益關系時，必須要妥善處理改革力度與市場穩定之間的平衡，以穩定市場預期為核心；在改革措施的實施過程中，必須正確處理政府和市場的關系，實現政府統一組織與市場主體分散決策的協調，從而達到市場各方共贏的良好效果。

全面提高上市公司質量

十多年來，受體制、機制、環境等因素影響，相當一批上市公司法人治理結構不完善、運作不規范、質量不高，嚴重影響了投資者的信心，制約了資本市場的健康穩定發展。2005年11月，國務院批轉了中國證監會《關于提高上市公司質量的意見》，從2006年3月起，中國證監會開展了旨在進一步促進上市公司規范運作、加強上市公司治理、提高上市公司質量的專項活動。

完善上市公司監管體制。2004年開始實行的上市公司轄區監管責任制是上市公司監管體制上的一次重大改革，提出“屬地監管、權責明確、責任到人、相互配合”的要求，有效地發揮了派出機構的一線監管優勢，提升了監管深度和力度。

強化信息披露。1999年后，上市公司監管從行政審批為主逐步向以信息披露為主過渡，中國證監會結合資本市場發展實踐，根據新的《公司法》、《證券法》對上市公司信息披露提出的更高要求，制定了《上市公司信息披露管理辦法》，進一步完善信息披露規則和監管流程，提高上市公司信息披露質量及監管的有效性。

規范公司治理。為完善公司治理規則，中國證監會陸續出臺了一系列相關法規，包括《上市公司章程指引》、《上市公司治理準則》、《上市公司股東大會規則》等，并引入了獨立董事制度，基本確立了上市公司治理結構的框架和原則。

清欠違規占用上市公司資金。為有效解決嚴重影響上市公司健康發展的大股東及其關聯方侵占上市公司資金問題，中國證監會協同地方政府和有關部門全面開展“清欠”攻堅戰，并推動《刑法》中增加了“侵占上市公司資產罪”，加大了對大股東和實際控制人侵占上市公司資產行為的責任追究力度。截至2006年底，已有399家公司完成“清欠”或進入“清欠”程序，涉及資金390億元，涉及資金占用問題的上市公司家數和占用資金額同比分別下降93%和84%，控股股東和實際控制人違規占用上市公司資金的問題基本解決。

建立股權激勵機制的規章制度，推動市場化并購重組。其中，上市公司“清欠”旨在解決業已存在的嚴重影響上市公司健康發展的大股東及其關聯方侵占上市公司資金問題。截至2006年底，已有399家公司完成“清欠”或進入“清欠”程序，涉及資金390億元，涉及資金占用問題的上市公司家數和占用資金額同比分別下降93%和84%。

建立股權激勵機制。中國證監會于2006年1月發布了《上市公司股權激勵管理辦法（試行）》，以進一步促進上市公司建立、健全激勵與約束機制為目的，規定股權激勵的主要方式為限制性股票和股票期權，并從實施程序和信息披露角度對股權激勵機制予以規范，對上市公司的規范運作與持續發展產生深遠影響。

推動市場化并購重組。通過修訂《上市公司收購管理辦法》，啟動向特定對象發行股份認購資產的試點，推動了上市公司做優做強和鼓勵上市公司控股股東將優質資產、優勢項目向上市公司集中，使市場化的上市公司并購重組和企業整體上市顯著增加。資本市場已經成為中國企業重組和產業整合的主要場所。

□ 上市公司是中國經濟運行中具有發展優勢的群體，是資本市場投資價值的源泉。提高上市公司質量，是強化上市公司競爭優勢，實現可持續發展的內在要求；是夯實資本市場基礎，促進資本市場健康穩定發展的根本；是增強資本市場吸引力和活力，充分發揮資本市場優化資源配置功能的關鍵。

證券公司綜合治理

2004年前后，證券公司長期積累的問題充分暴露，風險集中爆發，全行業生存與發展遭遇嚴峻的挑戰。中國證監會按照風險處置、日常監管和推進行業發展三管齊下，防治結合，以防為主，標本兼治，形成機制的總體思路，對證券公司實施綜合治理。

2004年中國證監會制定了創新類和規范類證券公司的評審標準，支持優質公司在風險可控、可測、可承受的前提下拓展業務空間；普查摸清證券公司風險底數，清理挪用客戶保證金、挪用客戶債券、股東及關聯方占用、違規委托理財和賬外經營等違規風險事項；在維護市場和社會穩定的同時，積極穩妥地處置了31家高風險證券公司，并探索出多樣化的重組并購模式；依法追究了有關人員的責任；實行客戶交易結算資金第三方存管制度；改革國債回購、資產管理、自營等基本業務制度，建立證券公司財務信息披露和基本信息公示制度，完善以凈資本為核心的風險監控和預警制度；加強對證券公司高管人員和股東的監管，規范高管和股東行為；成立了中國證券投資者保護基金有限責任公司。綜合治理期間，按照“試點先行、逐步放開“的原則，支持優質公司推出新產品、試辦新業務，拓展業務空間、改善盈利模式，取得了良好的示范效應。2007年7月，中國證監會以證券公司風險管理能力為基礎，結合公司市場影響力對證券公司進行了重新分類，支持優質證券公司做大做強。2007年8月底，證券公司綜合治理工作成功結束，實現了各項主要目標。

□ 證券公司綜合治理的成功經驗表明，化解風險和制度建設必須同步推進，加強行業監管與鼓勵創新發展要有機結合；證券市場深化改革要標本兼治，重在治本；風險處置要確保行業、市場和社會穩定；保持證券行業的長期健康發展，必須完善證券公司運行與監管的基礎制度。

發行制度改革

我國股票發行制度從資本市場建立之初的審批制到核準制，朝著市場化的方向進行了各種改進，但與成熟市場的注冊制相比人仍有一定的差距。為了進一步提高發行效率、充分發揮資本市場的功能，對發行審核制度仍須進一步深化改革。

發行審核制度透明化。2004年2月，發行上市主承銷商推薦制（實行通道限制）過渡到保薦制度，建立了保薦機構和保薦代表人問責機制。同年末，取消了發審委委員身份保密的規定，使核準制下市場參與者各負其責、各擔風險的原則得到落實，實現了發行制度市場化改革目標的第一步。

證券發行的市場約束得到強化。2006年，《上市公司證券發行管理辦法》、《首次公開發行股票并上市管理辦法》、《證券發行與承銷管理辦法》及相應配套規則體系先后推出，形成了全流通模式下的新股發行體制。這一系列制度安排進一步強化了市場約束，提高了發行效率。

發行定價機制市場化。中國證監會于2004年底對股票發行價格取消核準，實行詢價制。2006年9月發布的《證券發行與承銷管理辦法》進一步重點規范了首次公開發行股票的詢價、定價以及股票配售等環節，完善了詢價制度，加強了對發行人、證券公司、證券服務機構和投資者參與證券發行行為的監管。

□ 股票發行體制改革的實踐表明，資本市場的制度安排應該逐步從“政府主導型”向“市場主導型”方向轉變，增強市場約束機制，提高市場運作的透明度，將定價過程更多地交由市場參與主體決定。這不僅能夠增強定價的準確性，使市場的發展得以順利推進，也使市場參與主體在獲得各自利益的同時承擔相應的責任和風險。

基金業市場化改革及機構投資者發展

1998年，中國證監會開始推動基金業的發展。但是，在基金業發展初期，由于起步晚，各方面運作尚不成熟，市場的投機氣氛濃厚，基金行業曾發生過一些違規行為，使行業發展遭受重大挫折。從2000年起，中國證監會提出“超常規發展機構投資者”，并將其作為改善資本市場投資者結構的重要舉措。

基金業市場化改革。2002年，中國證監會主導的基金審核制度漸進式市場化改革啟動，監管部門簡化審批程序，引入專家評審制度，使基金產品的審批過程漸趨制度化、透明化、專業化和規范化。從2002年初到2005年底，在市場整體下跌的環境下，市場化改革極大地釋放了行業的潛能，基金資產規模從800億元增長到5000多億元，基金持股市值占流通股的比重從5%增長到近20%。2006年，全年新募集基金4028億元，接近以往8年新募基金規模總和，2007年基金資產規模總和達3.1萬億。同時，行業運作的規范化、透明化程度得到加強，社會公信力初步建立。改革所引入的市場競爭機制，激發了基金管理公司創新能力和服務質量的大幅提升。2002年以來，中國基金業推出了成熟市場絕大多數主流基金產品，豐富了投資者的選擇。

對外開放穩步推進，推動形成有效競爭格局。2002年7月，《外資參股基金管理公司設立規則》開始施行，截至2007年底，59家基金管理公司中有28家合資基金管理公司，內資公司、合資公司和QFII形成機構投資者間有效競爭的格局。

此外，隨著資本市場的發展，保險、社保基金以及企業年金等機構投資者逐步進入資本市場，初步改善了資本市場的投資者結構及各類機構投資者發展不平衡的局面。

□ 市場化、規范化和國際化，是中國基金業近年來改革最為顯著的特征，也是行業得以健康發展的重要經驗。基金業的市場化改革，使得機構投資者力量迅速壯大，基本改善了中國資本市場長期以來以散戶為主的投資者格局。資本市場主流的投資模式發生了根本變化，從投機和坐莊盛行轉向重視公司基本面分析和長期投資。

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