第一篇：鋼市憋出內(nèi)傷(二)——都是難兄難弟 為何煤炭漲到?jīng)]朋友

鋼市憋出內(nèi)傷

（二）——都是難兄難弟 為何煤炭

漲到?jīng)]朋友

[本文來源：中鋼網(wǎng)]日前，發(fā)改委召集數(shù)十家煤企召開抑制煤價過快上漲預(yù)案啟動工作，并將實施煤價分級響應(yīng)機(jī)制。為什么?動力煤自7月以來累計漲幅已達(dá)到25%，焦煤自8月以來各地均價持續(xù)上漲。截至8月31日，環(huán)渤海動力煤指數(shù)較年初371元/噸上漲了123元/噸、累計漲幅達(dá)到了33.2%。進(jìn)入9月，山西、河北、陜西等地上調(diào)焦煤價格，漲幅約每噸30元~90元。現(xiàn)在煤炭市場觸底回升，庫存告罄，有的甚至還要等幾天才能拉貨。

Word天，煤炭行業(yè)在經(jīng)歷了半年時間，就從苦難戶華麗轉(zhuǎn)身，再次光環(huán)加身。而在年初，煤炭行業(yè)還是和鋼鐵行業(yè)一樣，在產(chǎn)能過剩的世界里爭奪“第一”。那么是什么讓煤炭行業(yè)迅速的蛻變，又讓鋼鐵行業(yè)所汗顏?

政策細(xì)化 標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格 “276天工作制”意義非凡

早在今年2月初，國務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》中，就提到了：“對全國所有生產(chǎn)煤礦按每年276個工作日重新確定煤礦生產(chǎn)能力”，另外“重新確定煤礦生產(chǎn)能力采取直接確定方法進(jìn)行”，即將煤礦現(xiàn)有合規(guī)產(chǎn)能乘以0.84的系數(shù)后取整，作為新的合規(guī)生產(chǎn)能力。

該制度的實行將直接核減16%的煤炭產(chǎn)能。以2015年規(guī)模以上煤炭企業(yè)原煤產(chǎn)量36.85億噸計，可直接核減產(chǎn)能5.8億噸左右。有業(yè)內(nèi)人士肯定地表示，如果政策執(zhí)行到位，預(yù)計半年時間，去產(chǎn)能的效果就會在煤炭價格上體現(xiàn)出來。時至今日，煤炭行業(yè)依然在不折不扣的實行著這份文件，而效果也是明顯的，讓煤炭行業(yè)短期得到了大幅度的改善。

煤炭減產(chǎn)切實有效 壓力緩解真實可靠

今年4月，國家發(fā)改委、人社部、國家能源局、國家煤礦安監(jiān)局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范和改善煤炭生產(chǎn)經(jīng)營秩序的通知》，要求引導(dǎo)煤炭企業(yè)減量生產(chǎn)。注意，這里是引導(dǎo)煤炭企業(yè)減量生產(chǎn)，反之縱觀鋼鐵行業(yè)的去產(chǎn)能文件中，并未出現(xiàn)減量生產(chǎn)或與之類似的名詞。這也從源頭解釋了為何鋼鐵產(chǎn)能成果看似輝煌，但產(chǎn)量卻始終不見明顯回落的尷尬之境。

國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2016年8月我國粗鋼產(chǎn)量6857萬噸，同比增長3.0%;1-8月我國粗鋼產(chǎn)量53632萬噸，同比下降0.1%。而全國8月份煤炭產(chǎn)量2.7809億噸，同比下跌11%。工信部數(shù)據(jù)顯示，1~7月，90家大型煤炭企業(yè)原煤產(chǎn)量完成12.8億噸，同比減少1.6億噸，下降11.1%。

相對于鋼鐵去產(chǎn)能的寬松，根據(jù)《關(guān)于煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》中提到的要求，煤炭行業(yè)所涉及的不僅僅是已關(guān)停的小企業(yè)和新投入的生產(chǎn)企業(yè)或項目，而是不分貴賤的包括了所有涉煤生產(chǎn)企業(yè)，所以說煤炭去產(chǎn)能是真實有效的，產(chǎn)能與產(chǎn)量同步在降低。

這就相當(dāng)于給煤炭企業(yè)生產(chǎn)帶上了一個緊箍咒，反觀鋼鐵行業(yè)頭上的緊箍咒，在限制鋼鐵新項目審批的同時，仍有新的項目投入生產(chǎn)。小編君數(shù)學(xué)不太好，但也明白增加產(chǎn)能不能達(dá)到去產(chǎn)能的目的。理解能力也不夠強(qiáng)，想問下即便新的項目有合適的理由，完整的程序，那么這些新建產(chǎn)能背后是否有相等比例的在產(chǎn)產(chǎn)能被淘汰?

需求毫無壓力 賣方市場稱王

雖然煤炭行業(yè)供給減少，但需求并未發(fā)生改變，尤其是今年七八月份南方持續(xù)高溫，用電量增幅較大，彼時煤炭供應(yīng)尤為偏緊，雖然國內(nèi)煤價6月開始連續(xù)上行，但貿(mào)易商出貨情況絲毫未受到影響，反而開始轉(zhuǎn)變成賣方市場，甚至一煤難求的現(xiàn)象在全國各地都在上演，給市場帶來活力。

反觀鋼鐵行業(yè)，旺季預(yù)期并未如約而至，自8月下旬開始，鋼廠復(fù)產(chǎn)積極，鋼價在期鋼及鋼坯走低的刺激下出現(xiàn)回落態(tài)勢。進(jìn)入9月后，數(shù)據(jù)顯示需求反而有下降的跡象，粗鋼產(chǎn)量及社會庫存量雙升，供需矛盾有所放大，市場悲觀氛圍加重。后期在房地產(chǎn)投資放緩的影響下，預(yù)計需求難以達(dá)到預(yù)期水準(zhǔn)，價格上漲空間將有限。

資本灌注助推煤炭行業(yè)繼續(xù)向好

和鋼鐵行業(yè)一樣，在上半年煤炭期貨也是資本所關(guān)注的重點。4月5日到4月25日期間，焦炭主力合約迎來了第一波上漲，漲幅達(dá)38.70%。隨后在降溫令的影響下，4月26日至6月21日期間，焦炭主力合約跌幅達(dá)26.04%。6月底煤炭資源緊張及天氣影響，資金再度涌入，6月22日至9月6日焦炭主力合約大漲52.57%。目前發(fā)改委新煤價調(diào)控機(jī)制：超460元開始分級增產(chǎn)，預(yù)計煤炭等黑色品種將承壓運(yùn)行。但“276個工作日”政策并未放松，市場供需格局并未發(fā)生扭轉(zhuǎn)，所以不排除市場資金再度涌入期貨市場爆炒相關(guān)期貨品種的可能性出現(xiàn)。

反觀鋼鐵行業(yè)，商家現(xiàn)貨報價繼續(xù)松動，市場成交偏弱。G20峰會結(jié)束，華東鋼廠復(fù)產(chǎn)積極，現(xiàn)貨供應(yīng)持續(xù)增加，市場價格應(yīng)聲而下;另一方面下游需求偏弱，現(xiàn)貨庫存繼續(xù)增加，對期價形成拖累。短期期價底部或逐漸企穩(wěn)，維持震蕩，上漲承壓明顯。

綜合拉看，政策制定詳細(xì)，執(zhí)行嚴(yán)格，供給端壓力迅速釋放，是煤炭行業(yè)整體反彈的重要原因。當(dāng)然煤炭行業(yè)也存在著一些不良反應(yīng)，按照申萬行業(yè)劃分的35家上市煤企中，16家公司上半年凈利潤實現(xiàn)同比增長，19家公司凈利較去年同期出現(xiàn)下滑，昊華能源、大有能源等5家公司降幅超過300%。不過如果后期限產(chǎn)政策如年初不動搖，全年產(chǎn)量將在32.5億噸左右，預(yù)計煤炭供應(yīng)估計有一定的缺口，煤炭價格有望穩(wěn)中有升。

而這些也給了鋼鐵行業(yè)一個很好的范本，盡管兩個行業(yè)之間存在了很大的差異，從投資規(guī)模，到生產(chǎn)流程等都影響著去產(chǎn)能的進(jìn)度。但單從政策的執(zhí)行來看，煤炭行業(yè)去產(chǎn)能成交顯著就說明了政策制定是有其科學(xué)性和合理性的，那么鋼鐵行業(yè)就應(yīng)該好好反省，多考慮如何能夠有效的遏制產(chǎn)量擴(kuò)張，待投入更多的精力去監(jiān)督，去指導(dǎo)，更好，更快的完成鋼鐵去產(chǎn)能任務(wù)。