第一篇：【對(duì)比】從風(fēng)險(xiǎn)、融資、付款約束比較票據(jù)、保理、信用證、福費(fèi)延

【對(duì)比】從風(fēng)險(xiǎn)、融資、付款約束比較票據(jù)、保理、信用證、福費(fèi)延

【對(duì)比】從風(fēng)險(xiǎn)、融資、付款約束比較票據(jù)、保理、信用證、福費(fèi)延 從風(fēng)險(xiǎn)、融資特點(diǎn)、付款約束機(jī)制、作用以及票據(jù)費(fèi)用等方面進(jìn)行比較：

（一）風(fēng)險(xiǎn)的比較

在國(guó)際貿(mào)易中，通常存在以下四種風(fēng)險(xiǎn)：商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、貨幣風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)和政治風(fēng)險(xiǎn)。任何一種支付方式均不能徹底消除這些風(fēng)險(xiǎn)，而只能通過(guò)金融機(jī)構(gòu)的介入把它們?cè)谶M(jìn)出口雙方之間進(jìn)行重組，或把其轉(zhuǎn)移給金融機(jī)構(gòu)。

1、托收方式下，銀行沒(méi)有提供信用，代收行與托收行均不承擔(dān)付款責(zé)任。從出口商與進(jìn)口商之間的關(guān)系來(lái)看，由于出口商發(fā)貨在先，委托銀行收款在后，對(duì)出口商而言，其商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于進(jìn)口方。相反，進(jìn)口商掌握著付款的主動(dòng)權(quán)，商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到最小的程度。由于貨幣風(fēng)險(xiǎn)如匯價(jià)變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)一般以商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的存在為前提，托收方式下出口商所承擔(dān)的貨幣風(fēng)險(xiǎn)也較大。國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)在以商業(yè)信用為基礎(chǔ)的托收方式下也無(wú)法轉(zhuǎn)移。總的來(lái)看，托收項(xiàng)下進(jìn)出口方所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)大小懸殊。

2、信用證方式下，借助銀行的信用，最大限度地轉(zhuǎn)移了托收項(xiàng)下進(jìn)出口雙方的各種風(fēng)險(xiǎn)。首先，開(kāi)證行第一性付款責(zé)任解除了進(jìn)口商拒絕付款或因其倒閉、破產(chǎn)無(wú)力付款而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

其次，在進(jìn)口國(guó)外匯管制情況下，申請(qǐng)人開(kāi)證需得到官方的許可證，因此，一旦開(kāi)出信用證，便不會(huì)發(fā)生官方禁止貨款付出的現(xiàn)象，從而消減了國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)。

再次，在進(jìn)口國(guó)政局不穩(wěn)的情況下，出口方可要求第三國(guó)大銀行進(jìn)行加保以轉(zhuǎn)移政治風(fēng)險(xiǎn)。

最后，由于有銀行的付款擔(dān)保，出口方可放寬對(duì)進(jìn)口方的資信調(diào)查，同時(shí)，進(jìn)口方也可以通過(guò)信用證條款來(lái)約束出口商的發(fā)貨。但是，信用證方式下，由于信用證本身特性所決定，進(jìn)口商面臨出口商以假單據(jù)進(jìn)行欺詐或單據(jù)符合要求而貨物不符合要求等風(fēng)險(xiǎn)。

3、福費(fèi)廷方式利用票據(jù)的貼現(xiàn)，使信用銷(xiāo)售變成現(xiàn)金交易，出口商可即得貨款，規(guī)避了商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，通過(guò)轉(zhuǎn)化了貨款，規(guī)避了商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，并通過(guò)轉(zhuǎn)化、使用固定貼現(xiàn)率，避免了來(lái)自利率和匯率兩方面的風(fēng)險(xiǎn)，也即貨幣風(fēng)險(xiǎn)。此外賒銷(xiāo)中的一切政治風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)也轉(zhuǎn)移給福費(fèi)廷金融機(jī)構(gòu)。

4、國(guó)際保理方式主要是對(duì)賒銷(xiāo)和托收支付方式收匯風(fēng)險(xiǎn)的一種規(guī)避手段。在當(dāng)今國(guó)際市場(chǎng)呈“買(mǎi)方市場(chǎng)”特征的情況下得以發(fā)展的。因此在不增加進(jìn)口方風(fēng)險(xiǎn)的情況下，減少出口方風(fēng)險(xiǎn)是它的特點(diǎn)。就已核準(zhǔn)應(yīng)收帳款而言，只要出口方嚴(yán)格按貿(mào)易合同發(fā)貨，如果進(jìn)口商資金周轉(zhuǎn)困難，進(jìn)口保理商將負(fù)責(zé)付款，承擔(dān)100%的壞帳擔(dān)保。在進(jìn)出口雙方因貨物質(zhì)量等發(fā)生貿(mào)易糾紛時(shí)，保理商將自動(dòng)解除其擔(dān)保責(zé)任。根據(jù)IFC（國(guó)際保理慣例規(guī)則）第14條D款，如果出口保理商收到爭(zhēng)端通知后365天內(nèi)該爭(zhēng)端得到了有利于出口商的解決，進(jìn)口保理商有義務(wù)重新接受發(fā)生過(guò)爭(zhēng)端的應(yīng)收帳款為已核準(zhǔn)帳款。對(duì)于未核準(zhǔn)應(yīng)收帳款，保理商不承擔(dān)任何責(zé)任，出口方仍面臨賒銷(xiāo)及托收方式下所面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)。但據(jù)IFC第12條，未核準(zhǔn)帳款將隨著付款人對(duì)已核準(zhǔn)帳款的付款而自動(dòng)變成等額的已核準(zhǔn)應(yīng)收帳款。由于保理商對(duì)進(jìn)口商核定的信用額度的可循環(huán)性，出口方的風(fēng)險(xiǎn)也是不斷遞減的。此外，IFC第11條要求保理商盡最大努力收取這些款項(xiàng)，未核準(zhǔn)應(yīng)收帳款，會(huì)因保理商的有效催帳而增強(qiáng)穩(wěn)定性。對(duì)于進(jìn)口商來(lái)說(shuō)，由于收貨在先，付款在后，既不占用資金，又有充足時(shí)間來(lái)檢驗(yàn)貨物，從而保護(hù)了自己的利益。

（二）融資方面的比較

1、托收方式下的融資主要有托收出口和憑信托收據(jù)提貨兩種。不論是哪一種的融資，銀行都將承擔(dān) 很大的風(fēng)險(xiǎn)，因此這種融資控制較嚴(yán)，只限于進(jìn)出口雙方資信較好，融資額占發(fā)票金額50%-100%不等。托收下的融資，銀行對(duì)客戶(hù)有追索權(quán)，如果到期，銀行得不到償付，有權(quán)要求出口商或進(jìn)口商償付。【對(duì)比】從風(fēng)險(xiǎn)、融資、付款約束比較票據(jù)、保理、信用證、福費(fèi)延

2、信用證下議付行對(duì)出口商的融資主要有四種：打包放款（Packing Credit）、出口押匯（Outward Bills）、票據(jù)貼現(xiàn)（Bills Discount）、信用證抵押貸款等。首尾兩種是貨物發(fā)運(yùn)前銀行給以出口商的融資。由于沒(méi)有實(shí)物作抵押，實(shí)質(zhì)仍是信用放款，銀行有從出口貨款中扣除或要求償付的權(quán)利。出口押匯和票據(jù)貼現(xiàn)則是貨物出運(yùn)后銀行給出口商的融資，銀行擁有貨款的所有權(quán)，如開(kāi)證行拒付貨款或無(wú)力付款，銀行對(duì)出口商有追索權(quán)。

開(kāi)證行對(duì)進(jìn)口商的融資主要有開(kāi)證額度（Margin）、進(jìn)口押匯（Inward Bill）、提貨擔(dān)保（Delivery Guarantee）等三種。這三種融資方式銀行同樣是有追索權(quán)的。但是信用證下的融資與信用證結(jié)算緊密聯(lián)系，融資的范圍很大（一般在組織貨源階段即可獲得融資），同時(shí)融資風(fēng)險(xiǎn)也較小。

3、福費(fèi)廷項(xiàng)下，福費(fèi)廷金融機(jī)構(gòu)買(mǎi)斷出口商的債權(quán)并融通全部資金，且融資期限長(zhǎng)達(dá)數(shù)年甚至十幾年，其實(shí)質(zhì)是中長(zhǎng)期信貸。對(duì)于進(jìn)口商來(lái)說(shuō)，出口國(guó)銀行向進(jìn)口國(guó)銀行提供的信貸往往被要求用于福費(fèi)廷的再貼現(xiàn)。這樣，進(jìn)口商就能利用出口國(guó)中銀行的資金，使賣(mài)方信貸實(shí)際上變成買(mǎi)方信貸。福費(fèi)廷項(xiàng)下的融資特點(diǎn)是金融機(jī)構(gòu)放棄了在票據(jù)遭到拒付時(shí)對(duì)前手的追索權(quán)。

4、保理業(yè)務(wù)中，進(jìn)口方是在收到貨后一段時(shí)間內(nèi)付款，從融資角度看，即出口方對(duì)進(jìn)口方提供的融資。而出口商又可以從保理商那里得到融資便利。在信用額度內(nèi)，出口商只要按要求發(fā)貨，以發(fā)票金額80%的無(wú)追索權(quán)的付款融資。其償還期可長(zhǎng)達(dá)60到180天。無(wú)追索權(quán)也即保理商將無(wú)權(quán)收回其融資。

（三）付款約束機(jī)制的比較

1、托收方式下，進(jìn)口商是付款責(zé)任的唯一承擔(dān)人，因此約束機(jī)制薄弱，只能依靠單一的貿(mào)易合同。如果進(jìn)口商違約，出口商可憑合同條款采取法律訴訟或仲裁的方式，向進(jìn)口商索賠。但是若進(jìn)口商徹底喪失支付能力，則出口商只能承擔(dān)損失。實(shí)務(wù)中，進(jìn)口商往往無(wú)視貿(mào)易合同條款而以市場(chǎng)行情等因素決定是否付款，而出口商也往往因索賠的高昂費(fèi)用和煩瑣手續(xù)而放棄追索權(quán)。

2、信用證是開(kāi)證行有條件的付款保證，而且根據(jù)慣例，開(kāi)證行不受貿(mào)易合同的約束，因此對(duì)出口商而言，擁有雙重付款的約束機(jī)制，它既可以以相符單據(jù)要求開(kāi)證行付款，又可以在開(kāi)證行無(wú)力付款的情況下依據(jù)合同要求進(jìn)口商支付貨款。

3、在福費(fèi)廷業(yè)務(wù)中，出口商通過(guò)遠(yuǎn)期票據(jù)的貼現(xiàn)取得現(xiàn)款，將收款責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)全部轉(zhuǎn)嫁給銀行。出口地銀行為避免風(fēng)險(xiǎn)，則將經(jīng)進(jìn)口商承兌的遠(yuǎn)期票據(jù)取得進(jìn)口地銀行的擔(dān)保。如進(jìn)口商到期拒付，擔(dān)保銀行應(yīng)在規(guī)定日期付款。可見(jiàn)，福費(fèi)廷方式同樣是雙重的付款約束機(jī)制。

4、國(guó)際保理業(yè)務(wù)是主要適用于賒銷(xiāo)方式的一種綜合性金融業(yè)務(wù)。除了貿(mào)易合同外，進(jìn)口保理商對(duì)已核準(zhǔn)帳款承擔(dān)了100%的壞帳擔(dān)保。因此對(duì)出口商而言，選擇保理，它同樣獲得了對(duì)付款人的雙重約束機(jī)制。但與信用證和福費(fèi)廷不同的是，保理業(yè)務(wù)中兩種約束機(jī)制是緊密聯(lián)系的，即只有當(dāng)出口商按合同要求發(fā)貨，保理商的壞帳擔(dān)保才能成立。其約束是雙向的，即在約束進(jìn)口商的同時(shí)，也對(duì)出口商作了約束。

（五）各種支付方式的作用不同的比較

1、從獲得的銀行信用保障看：在托收方式中，金融機(jī)構(gòu)的參與只解決了結(jié)算的方便和融資問(wèn)題。與之相比，信用證、福費(fèi)廷和保理業(yè)務(wù)，都起到了使出口商收款獲得銀行信用保障作用。在出口商對(duì)進(jìn)口商的資信不夠信任、收匯風(fēng)險(xiǎn)較大時(shí)，這些結(jié)算方式都體現(xiàn)出其優(yōu)越性。它們還起到了加強(qiáng)進(jìn)出口雙方資金流通性問(wèn)題。而三者中，福費(fèi)廷和保理還有著一項(xiàng)信用證方式所未有的特殊作用：即減少出口商處理應(yīng)收帳款的財(cái)務(wù)上的繁瑣事務(wù)，減少出口商資產(chǎn)負(fù)債上的原有負(fù)債。

2、從特殊功能看：信用證、福費(fèi)廷和保理都有一系列特殊功能。【對(duì)比】從風(fēng)險(xiǎn)、融資、付款約束比較票據(jù)、保理、信用證、福費(fèi)延

（1）信用證業(yè)務(wù)雖然是作為一種貿(mào)易結(jié)算方式而產(chǎn)生，但信用證也可以以一種抽象的、完全脫離交易基礎(chǔ)的形式而出現(xiàn)。比如，備用信用證即構(gòu)成一種開(kāi)證行對(duì)受益人的擔(dān)保，保證償還債務(wù)人的借款或預(yù)支給債務(wù)人的款項(xiàng)，支付由債務(wù)人所承擔(dān)的負(fù)債，在個(gè)人不履約時(shí)進(jìn)行付款，其實(shí)質(zhì)上已作為信用證形式的銀行保函了。

（2）福費(fèi)廷業(yè)務(wù)也可以從處理無(wú)追索權(quán)的貿(mào)易單據(jù)到處理無(wú)追索權(quán)的金融票據(jù)，從貿(mào)易融資到為創(chuàng)造流動(dòng)資金。同時(shí)福費(fèi)廷業(yè)務(wù)可以擴(kuò)展為一種中期投資業(yè)務(wù)。對(duì)福費(fèi)廷票據(jù)的投資，其收益可能高于對(duì)其它證券的投資收益，且其風(fēng)險(xiǎn)由于有大銀行提供擔(dān)保而降低。（3）保理業(yè)務(wù)沒(méi)有信用證業(yè)務(wù)那樣完整的形式性，但保理業(yè)務(wù)發(fā)展到現(xiàn)在，也已從提供出口融資出發(fā)，擴(kuò)展為相關(guān)的一攬子服務(wù)，包括資信調(diào)查、催收并管理帳款、提供顧問(wèn)服務(wù)、承擔(dān)壞帳擔(dān)保、按季節(jié)或期限向其客戶(hù)提供抵押或非抵押貸款等。

從風(fēng)險(xiǎn)、融資特點(diǎn)、付款約束機(jī)制、作用以及票據(jù)費(fèi)用等方面進(jìn)行比較：

（一）風(fēng)險(xiǎn)的比較

在國(guó)際貿(mào)易中，通常存在以下四種風(fēng)險(xiǎn)：商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、貨幣風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)和政治風(fēng)險(xiǎn)。任何一種支付方式均不能徹底消除這些風(fēng)險(xiǎn)，而只能通過(guò)金融機(jī)構(gòu)的介入把它們?cè)谶M(jìn)出口雙方之間進(jìn)行重組，或把其轉(zhuǎn)移給金融機(jī)構(gòu)。

1、托收方式下，銀行沒(méi)有提供信用，代收行與托收行均不承擔(dān)付款責(zé)任。從出口商與進(jìn)口商之間的關(guān)系來(lái)看，由于出口商發(fā)貨在先，委托銀行收款在后，對(duì)出口商而言，其商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于進(jìn)口方。相反，進(jìn)口商掌握著付款的主動(dòng)權(quán)，商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到最小的程度。由于貨幣風(fēng)險(xiǎn)如匯價(jià)變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)一般以商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的存在為前提，托收方式下出口商所承擔(dān)的貨幣風(fēng)險(xiǎn)也較大。國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)在以商業(yè)信用為基礎(chǔ)的托收方式下也無(wú)法轉(zhuǎn)移。總的來(lái)看，托收項(xiàng)下進(jìn)出口方所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)大小懸殊。

2、信用證方式下，借助銀行的信用，最大限度地轉(zhuǎn)移了托收項(xiàng)下進(jìn)出口雙方的各種風(fēng)險(xiǎn)。首先，開(kāi)證行第一性付款責(zé)任解除了進(jìn)口商拒絕付款或因其倒閉、破產(chǎn)無(wú)力付款而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

其次，在進(jìn)口國(guó)外匯管制情況下，申請(qǐng)人開(kāi)證需得到官方的許可證，因此，一旦開(kāi)出信用證，便不會(huì)發(fā)生官方禁止貨款付出的現(xiàn)象，從而消減了國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)。

再次，在進(jìn)口國(guó)政局不穩(wěn)的情況下，出口方可要求第三國(guó)大銀行進(jìn)行加保以轉(zhuǎn)移政治風(fēng)險(xiǎn)。

最后，由于有銀行的付款擔(dān)保，出口方可放寬對(duì)進(jìn)口方的資信調(diào)查，同時(shí)，進(jìn)口方也可以通過(guò)信用證條款來(lái)約束出口商的發(fā)貨。但是，信用證方式下，由于信用證本身特性所決定，進(jìn)口商面臨出口商以假單據(jù)進(jìn)行欺詐或單據(jù)符合要求而貨物不符合要求等風(fēng)險(xiǎn)。

3、福費(fèi)廷方式利用票據(jù)的貼現(xiàn)，使信用銷(xiāo)售變成現(xiàn)金交易，出口商可即得貨款，規(guī)避了商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，通過(guò)轉(zhuǎn)化了貨款，規(guī)避了商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，并通過(guò)轉(zhuǎn)化、使用固定貼現(xiàn)率，避免了來(lái)自利率和匯率兩方面的風(fēng)險(xiǎn)，也即貨幣風(fēng)險(xiǎn)。此外賒銷(xiāo)中的一切政治風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)也轉(zhuǎn)移給福費(fèi)廷金融機(jī)構(gòu)。

4、國(guó)際保理方式主要是對(duì)賒銷(xiāo)和托收支付方式收匯風(fēng)險(xiǎn)的一種規(guī)避手段。在當(dāng)今國(guó)際市場(chǎng)呈“買(mǎi)方市場(chǎng)”特征的情況下得以發(fā)展的。因此在不增加進(jìn)口方風(fēng)險(xiǎn)的情況下，減少出口方風(fēng)險(xiǎn)是它的特點(diǎn)。就已核準(zhǔn)應(yīng)收帳款而言，只要出口方嚴(yán)格按貿(mào)易合同發(fā)貨，如果進(jìn)口商資金周轉(zhuǎn)困難，進(jìn)口保理商將負(fù)責(zé)付款，承擔(dān)100%的壞帳擔(dān)保。在進(jìn)出口雙方因貨物質(zhì)量等發(fā)生貿(mào)易糾紛時(shí)，保理商將自動(dòng)解除其擔(dān)保責(zé)任。根據(jù)IFC（國(guó)際保理慣例規(guī)則）第14條D款，如果出口保理商收到爭(zhēng)端通知后365天內(nèi)該爭(zhēng)端得到了有利于出口商的解決，進(jìn)口保理商有義務(wù)重新接受發(fā)生過(guò)爭(zhēng)端的應(yīng)收帳款為已核準(zhǔn)帳款。對(duì)于未核準(zhǔn)應(yīng)收帳款，保理商不承擔(dān)任何責(zé)任，出口方仍面臨賒銷(xiāo)及托收方式下所面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)。但據(jù)IFC第12條，未核準(zhǔn)帳款將隨著付款人對(duì)已核準(zhǔn)帳款的付款而自動(dòng)變成等額的已核準(zhǔn)應(yīng)收帳款。由于保理商對(duì)進(jìn)口商核定的信用額度的可循環(huán)性，出口方的風(fēng)險(xiǎn)也是不斷遞減的。此外，IFC第11條【對(duì)比】從風(fēng)險(xiǎn)、融資、付款約束比較票據(jù)、保理、信用證、福費(fèi)延

要求保理商盡最大努力收取這些款項(xiàng)，未核準(zhǔn)應(yīng)收帳款，會(huì)因保理商的有效催帳而增強(qiáng)穩(wěn)定性。對(duì)于進(jìn)口商來(lái)說(shuō)，由于收貨在先，付款在后，既不占用資金，又有充足時(shí)間來(lái)檢驗(yàn)貨物，從而保護(hù)了自己的利益。

（二）融資方面的比較

1、托收方式下的融資主要有托收出口和憑信托收據(jù)提貨兩種。不論是哪一種的融資，銀行都將承擔(dān) 很大的風(fēng)險(xiǎn)，因此這種融資控制較嚴(yán)，只限于進(jìn)出口雙方資信較好，融資額占發(fā)票金額50%-100%不等。托收下的融資，銀行對(duì)客戶(hù)有追索權(quán)，如果到期，銀行得不到償付，有權(quán)要求出口商或進(jìn)口商償付。

2、信用證下議付行對(duì)出口商的融資主要有四種：打包放款（Packing Credit）、出口押匯（Outward Bills）、票據(jù)貼現(xiàn)（Bills Discount）、信用證抵押貸款等。首尾兩種是貨物發(fā)運(yùn)前銀行給以出口商的融資。由于沒(méi)有實(shí)物作抵押，實(shí)質(zhì)仍是信用放款，銀行有從出口貨款中扣除或要求償付的權(quán)利。出口押匯和票據(jù)貼現(xiàn)則是貨物出運(yùn)后銀行給出口商的融資，銀行擁有貨款的所有權(quán)，如開(kāi)證行拒付貨款或無(wú)力付款，銀行對(duì)出口商有追索權(quán)。

開(kāi)證行對(duì)進(jìn)口商的融資主要有開(kāi)證額度（Margin）、進(jìn)口押匯（Inward Bill）、提貨擔(dān)保（Delivery Guarantee）等三種。這三種融資方式銀行同樣是有追索權(quán)的。但是信用證下的融資與信用證結(jié)算緊密聯(lián)系，融資的范圍很大（一般在組織貨源階段即可獲得融資），同時(shí)融資風(fēng)險(xiǎn)也較小。

3、福費(fèi)廷項(xiàng)下，福費(fèi)廷金融機(jī)構(gòu)買(mǎi)斷出口商的債權(quán)并融通全部資金，且融資期限長(zhǎng)達(dá)數(shù)年甚至十幾年，其實(shí)質(zhì)是中長(zhǎng)期信貸。對(duì)于進(jìn)口商來(lái)說(shuō)，出口國(guó)銀行向進(jìn)口國(guó)銀行提供的信貸往往被要求用于福費(fèi)廷的再貼現(xiàn)。這樣，進(jìn)口商就能利用出口國(guó)中銀行的資金，使賣(mài)方信貸實(shí)際上變成買(mǎi)方信貸。福費(fèi)廷項(xiàng)下的融資特點(diǎn)是金融機(jī)構(gòu)放棄了在票據(jù)遭到拒付時(shí)對(duì)前手的追索權(quán)。

4、保理業(yè)務(wù)中，進(jìn)口方是在收到貨后一段時(shí)間內(nèi)付款，從融資角度看，即出口方對(duì)進(jìn)口方提供的融資。而出口商又可以從保理商那里得到融資便利。在信用額度內(nèi)，出口商只要按要求發(fā)貨，以發(fā)票金額80%的無(wú)追索權(quán)的付款融資。其償還期可長(zhǎng)達(dá)60到180天。無(wú)追索權(quán)也即保理商將無(wú)權(quán)收回其融資。

（三）付款約束機(jī)制的比較

1、托收方式下，進(jìn)口商是付款責(zé)任的唯一承擔(dān)人，因此約束機(jī)制薄弱，只能依靠單一的貿(mào)易合同。如果進(jìn)口商違約，出口商可憑合同條款采取法律訴訟或仲裁的方式，向進(jìn)口商索賠。但是若進(jìn)口商徹底喪失支付能力，則出口商只能承擔(dān)損失。實(shí)務(wù)中，進(jìn)口商往往無(wú)視貿(mào)易合同條款而以市場(chǎng)行情等因素決定是否付款，而出口商也往往因索賠的高昂費(fèi)用和煩瑣手續(xù)而放棄追索權(quán)。

2、信用證是開(kāi)證行有條件的付款保證，而且根據(jù)慣例，開(kāi)證行不受貿(mào)易合同的約束，因此對(duì)出口商而言，擁有雙重付款的約束機(jī)制，它既可以以相符單據(jù)要求開(kāi)證行付款，又可以在開(kāi)證行無(wú)力付款的情況下依據(jù)合同要求進(jìn)口商支付貨款。

3、在福費(fèi)廷業(yè)務(wù)中，出口商通過(guò)遠(yuǎn)期票據(jù)的貼現(xiàn)取得現(xiàn)款，將收款責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)全部轉(zhuǎn)嫁給銀行。出口地銀行為避免風(fēng)險(xiǎn)，則將經(jīng)進(jìn)口商承兌的遠(yuǎn)期票據(jù)取得進(jìn)口地銀行的擔(dān)保。如進(jìn)口商到期拒付，擔(dān)保銀行應(yīng)在規(guī)定日期付款。可見(jiàn)，福費(fèi)廷方式同樣是雙重的付款約束機(jī)制。

4、國(guó)際保理業(yè)務(wù)是主要適用于賒銷(xiāo)方式的一種綜合性金融業(yè)務(wù)。除了貿(mào)易合同外，進(jìn)口保理商對(duì)已核準(zhǔn)帳款承擔(dān)了100%的壞帳擔(dān)保。因此對(duì)出口商而言，選擇保理，它同樣獲得了對(duì)付款人的雙重約束機(jī)制。但與信用證和福費(fèi)廷不同的是，保理業(yè)務(wù)中兩種約束機(jī)制是緊密聯(lián)系的，即只有當(dāng)出口商按合同要求發(fā)貨，保理商的壞帳擔(dān)保才能成立。其約束是雙向的，即在約束進(jìn)口商的同時(shí)，也對(duì)出口商作了約束。

（五）各種支付方式的作用不同的比較 【對(duì)比】從風(fēng)險(xiǎn)、融資、付款約束比較票據(jù)、保理、信用證、福費(fèi)延

1、從獲得的銀行信用保障看：在托收方式中，金融機(jī)構(gòu)的參與只解決了結(jié)算的方便和融資問(wèn)題。與之相比，信用證、福費(fèi)廷和保理業(yè)務(wù)，都起到了使出口商收款獲得銀行信用保障作用。在出口商對(duì)進(jìn)口商的資信不夠信任、收匯風(fēng)險(xiǎn)較大時(shí)，這些結(jié)算方式都體現(xiàn)出其優(yōu)越性。它們還起到了加強(qiáng)進(jìn)出口雙方資金流通性問(wèn)題。而三者中，福費(fèi)廷和保理還有著一項(xiàng)信用證方式所未有的特殊作用：即減少出口商處理應(yīng)收帳款的財(cái)務(wù)上的繁瑣事務(wù)，減少出口商資產(chǎn)負(fù)債上的原有負(fù)債。

2、從特殊功能看：信用證、福費(fèi)廷和保理都有一系列特殊功能。

（1）信用證業(yè)務(wù)雖然是作為一種貿(mào)易結(jié)算方式而產(chǎn)生，但信用證也可以以一種抽象的、完全脫離交易基礎(chǔ)的形式而出現(xiàn)。比如，備用信用證即構(gòu)成一種開(kāi)證行對(duì)受益人的擔(dān)保，保證償還債務(wù)人的借款或預(yù)支給債務(wù)人的款項(xiàng)，支付由債務(wù)人所承擔(dān)的負(fù)債，在個(gè)人不履約時(shí)進(jìn)行付款，其實(shí)質(zhì)上已作為信用證形式的銀行保函了。

（2）福費(fèi)廷業(yè)務(wù)也可以從處理無(wú)追索權(quán)的貿(mào)易單據(jù)到處理無(wú)追索權(quán)的金融票據(jù)，從貿(mào)易融資到為創(chuàng)造流動(dòng)資金。同時(shí)福費(fèi)廷業(yè)務(wù)可以擴(kuò)展為一種中期投資業(yè)務(wù)。對(duì)福費(fèi)廷票據(jù)的投資，其收益可能高于對(duì)其它證券的投資收益，且其風(fēng)險(xiǎn)由于有大銀行提供擔(dān)保而降低。（3）保理業(yè)務(wù)沒(méi)有信用證業(yè)務(wù)那樣完整的形式性，但保理業(yè)務(wù)發(fā)展到現(xiàn)在，也已從提供出口融資出發(fā)，擴(kuò)展為相關(guān)的一攬子服務(wù)，包括資信調(diào)查、催收并管理帳款、提供顧問(wèn)服務(wù)、承擔(dān)壞帳擔(dān)保、按季節(jié)或期限向其客戶(hù)提供抵押或非抵押貸款等。

（六）其它方面的比較

1、從票據(jù)上來(lái)看，托收業(yè)務(wù)中常見(jiàn)的票據(jù)有多種。有作匯款之用的銀行匯票、私人支票，也有作出口商收取貨款及收取小額貿(mào)易從屬費(fèi)用之用的商業(yè)匯票。

若是跟單托收，還有提單等商業(yè)票據(jù)，作為貨權(quán)在貿(mào)易雙方間轉(zhuǎn)移。信用證業(yè)務(wù)中，出口商必須按信用證上列明的要求提供所有票據(jù)，當(dāng)然，提單在其中仍起著最重要的作用，作為物權(quán)憑證、運(yùn)輸單據(jù)等多重身份而存在。提單仍由銀行代為轉(zhuǎn)交，代表物權(quán)的轉(zhuǎn)移。保理業(yè)務(wù)中，最重要的單據(jù)則是出口商開(kāi)出的帶有“貨款轉(zhuǎn)讓條款”的發(fā)票，要求進(jìn)口商將發(fā)票金額支付給保理商，體現(xiàn)著應(yīng)收帳款的債權(quán)的轉(zhuǎn)移。

福費(fèi)廷業(yè)務(wù)，則將應(yīng)收款項(xiàng)轉(zhuǎn)化為一系列的有若干到期日（通常以六個(gè)月為間隔）的遠(yuǎn)期票據(jù)（匯票或本票），進(jìn)口商開(kāi)具本票或承兌已開(kāi)立的以進(jìn)口商為付款人的匯票，并由大銀行以保函或背書(shū)擔(dān)保形式加保。當(dāng)應(yīng)收款項(xiàng)金額較大時(shí)，債權(quán)買(mǎi)方可以邀請(qǐng)其它的投資者參與交易，以分散風(fēng)險(xiǎn)，因此這種遠(yuǎn)期票據(jù)為除債權(quán)買(mǎi)方以外的銀行和其它金融機(jī)構(gòu)提供了廣泛的投資機(jī)會(huì)。

2、從費(fèi)用方面看，托收方式費(fèi)用最低，因?yàn)殂y行并沒(méi)有提供信用擔(dān)保。信用證業(yè)務(wù)的費(fèi)用，包括議付費(fèi)、保兌費(fèi)、通知費(fèi)、電報(bào)費(fèi)、修改費(fèi)等，稍高一點(diǎn)，但一般也只占信用證金額的千分之幾。保理業(yè)務(wù)的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)是根據(jù)國(guó)際保理聯(lián)合組織的有關(guān)規(guī)定制定的，費(fèi)用率約占貨物發(fā)票金額的1%左右，比信用證方式要高一些。福費(fèi)廷的費(fèi)用最高，除了按不同國(guó)別的風(fēng)險(xiǎn)程度收取0.5%-3.5%的費(fèi)用，還有承諾費(fèi)和投標(biāo)費(fèi)，以及獲得銀行背書(shū)擔(dān)保或保函的費(fèi)用、安排貨幣掉期、減少利率風(fēng)險(xiǎn)的費(fèi)用等。

（六）其它方面的比較

1、從票據(jù)上來(lái)看，托收業(yè)務(wù)中常見(jiàn)的票據(jù)有多種。有作匯款之用的銀行匯票、私人支票，也有作出口商收取貨款及收取小額貿(mào)易從屬費(fèi)用之用的商業(yè)匯票。

若是跟單托收，還有提單等商業(yè)票據(jù)，作為貨權(quán)在貿(mào)易雙方間轉(zhuǎn)移。信用證業(yè)務(wù)中，出口商必須按信用證上列明的要求提供所有票據(jù)，當(dāng)然，提單在其中仍起著最重要的作用，作為物權(quán)憑證、運(yùn)輸單據(jù)等多重身份而存在。提單仍由銀行代為轉(zhuǎn)交，代表物權(quán)的轉(zhuǎn)移。保理業(yè)務(wù)中，最重要的單據(jù)則是出口商開(kāi)出的帶有“貨款轉(zhuǎn)讓條款”的發(fā)票，要求進(jìn)口商將發(fā)票金額支付給保理商，體現(xiàn)著應(yīng)收帳款的債權(quán)的轉(zhuǎn)移。【對(duì)比】從風(fēng)險(xiǎn)、融資、付款約束比較票據(jù)、保理、信用證、福費(fèi)延

福費(fèi)廷業(yè)務(wù)，則將應(yīng)收款項(xiàng)轉(zhuǎn)化為一系列的有若干到期日（通常以六個(gè)月為間隔）的遠(yuǎn)期票據(jù)（匯票或本票），進(jìn)口商開(kāi)具本票或承兌已開(kāi)立的以進(jìn)口商為付款人的匯票，并由大銀行以保函或背書(shū)擔(dān)保形式加保。當(dāng)應(yīng)收款項(xiàng)金額較大時(shí)，債權(quán)買(mǎi)方可以邀請(qǐng)其它的投資者參與交易，以分散風(fēng)險(xiǎn)，因此這種遠(yuǎn)期票據(jù)為除債權(quán)買(mǎi)方以外的銀行和其它金融機(jī)構(gòu)提供了廣泛的投資機(jī)會(huì)。

2、從費(fèi)用方面看，托收方式費(fèi)用最低，因?yàn)殂y行并沒(méi)有提供信用擔(dān)保。信用證業(yè)務(wù)的費(fèi)用，包括議付費(fèi)、保兌費(fèi)、通知費(fèi)、電報(bào)費(fèi)、修改費(fèi)等，稍高一點(diǎn)，但一般也只占信用證金額的千分之幾。保理業(yè)務(wù)的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)是根據(jù)國(guó)際保理聯(lián)合組織的有關(guān)規(guī)定制定的，費(fèi)用率約占貨物發(fā)票金額的1%左右，比信用證方式要高一些。福費(fèi)廷的費(fèi)用最高，除了按不同國(guó)別的風(fēng)險(xiǎn)程度收取0.5%-3.5%的費(fèi)用，還有承諾費(fèi)和投標(biāo)費(fèi)，以及獲得銀行背書(shū)擔(dān)保或保函的費(fèi)用、安排貨幣掉期、減少利率風(fēng)險(xiǎn)的費(fèi)用等。