《財務管理》模擬試題4

一、單項選擇題（本大題共20小題，每小題1分，共20分）在每小題列出的四個選項中只有一個選項是符合題目要求的，請將正確選項前的字母填在題后的括號內。

1、資金的實質是

（）

A.生產過程中運動著的價值??????B.再生產過程中運動著的價值

C.生產過程中的價值運動??????D.再生產過程中價值運動

答案：B2、下列各項環境中，（）是企業最為主要的環境因素（）

A．金融市場環境

B．法律環境

C．經濟環境

D．政治環境

答案：A3、在股份制企業，尤其是上市的股份公司，企業價值最大化的目標往往演變為（）

A．每股利潤最大化

B．利潤最大化

C．股票帳面價格最大化

D．股票市場價格最大化

答案：D4、某企業年初借得50000元貸款，10年期，年利率12％，每年末等額償還。已知年金現值系數（P／A，12％，10）＝

5.6502，則每年應付金額為（）元。

A．8849

B．5000

C．6000

D．282510

答案：A5、表示資本時間價值的利息率是（）

A．社會資本平均利潤率

B．銀行同期存款利率

C．銀行同期貸款利率

D．企業的銷售利潤率

答案：A6、某人在銀行存入一筆款項3000元，那么在年利率為8%的情況下，采取定存一年，到期連本帶利一起轉存的方式，則3年后他可獲得（）元。

A．3720

B．3480

C．3779

D．3024

答案：C7、我國公司法規定，股份有限公司的公司股本不得少于人民幣（）萬元，才能申請股票上市。

A．3000

B．500

C．5000

D．6000

答案：C8、相對于股票籌資而言，銀行借款籌資的缺點是（）

A．籌資速度慢

B．籌資成本高

C．限制條款多

D．財務風險小

答案：C9、大華公司與銀行商定的周轉信貸額為3

000萬元，承諾費率為0.4%，借款企業年度使用2

000萬元，則大華公司應向銀行支付（）萬元承諾費。

A．4

B．8

C．12

D．6

答案：A10、可轉換債券對投資者來說，可在一定時期內將其轉換為（）

A.其他債券

B．普通股

C.優先股

D．收益債券

答案：B11、在債券的收回和償還上，較常見的方式是

（）

A．分批償還

B．償債基金

C．債券調換

D．到期一次償還

答案：D12、在募集方式下，股份有限公司發起人認購的股本數額應不少于公司擬發行股份總數的（）

A．20%

B．25%

C．35%

D．50%

答案：C13、下列籌資方式中，資金成本最低的是（）

A．發行股票

B．發行債券

C．長期借款D．留存收益

答案：C14、無風險報酬率是指（）

A．期望報酬率

B．時間價值

C．標準離差

D．標準離差率

答案：B15、只要企業存在固定成本，那么經營杠桿系數必（）

A．大于1B．與銷售量成反比

C．與固定成本成反比D．與風險成反比

答案：A16、企業資金中權益資本與債務資本的比例關系稱為（）

A．財務結構

B．資本結構

C．成本結構

D．利潤結構

答案：B17、每股收益變動率相當于產銷量變動率的倍數是指（）

A．經營杠桿系數

B．財務杠桿系數

C．總杠桿系數

D．生產杠桿系數

答案：C18、計算一個投資項目的回收期，應該考慮下列哪個因素（）

A．貼現率

B．使用壽命

C．年現金凈流入量D．資金成本

答案：C19、差額內部收益率與內部收益率的區別在于差額內部收益率的計算依據是（）

A．現金流人量

B．現金流出量

C．差量凈現金流量D．凈現金流量

答案：C20、項目投資的特點有（）

A．投資金額小

B．投資時間較長

C．投資風險小D．變現能力強

答案：B

二、判斷題（本大題共10小題，每小題1分，共10分）

1、在計算現金凈流量時，無形資產攤銷額的處理與折舊額相同。（）

答案：√

2、投資項目評價所運用的內含報酬率指標的計算結果與項目預定的貼現率高低有直接關系。

（）

答案：×

3、如果某一投資方案的凈現值大于0，則其投資回收期一定小于基準回收期。（）

答案：×

4、在運用投資利潤率進行決策時，一般使用無風險投資利潤率來參照。投資利潤率是一個輔助指標。

（）

答案：√

5、普通年金終值系數的倒數，稱為償債基金系數，它可以把年金終值折算為每年需要償付的金額。

（）

答案：√

6、資本時間價值是資本在周轉使用中產生的，是資本所有者讓渡資本使用權而參與社會財富分配的一種形式。

（）

答案：√

7、在計算現值時，n期后付年金現值比n期先付年金現值少折現一期。（）

答案：×

8、企業價值最大化是合理的財務管理目標。（）

答案：√

9、企業組織財務活動中與有關各方所發生的經濟利益關系稱為財務關系，但不包括企業與職工之間的關系。（）

答案：×

10、企業與政府之間的財務關系體現為投資與受資的關系。

（）

答案：×

三、簡答題（本大題共4小題，每小題7分，共28分）

1、企業在籌資過程中應當遵循的原則是什么？

答案:

企業在籌資過程中，必須遵循一定的原則，只有這樣，才能提高籌資效率，降低籌資風險與籌資成本。企業籌資時應把握的原則主要有：

⑴規模適度原則。它指企業在籌資過程中，無論通過何種渠道、采用何種方式籌資，都應預先確定資金的需要量，使籌資量與需要量相互平衡，防止籌資不足而影響生產經營活動的正常開展，同時也避免籌資過剩而降低籌資效益。

⑵結構合理原則。它指企業在籌資時，必須使企業的股權資本與借入資金保持合理的結構關系，使負債的多少與股權資本和償債能力的要求相適應，防止負債過多而增加財務風險，償債能力降低；或者沒有充分地利用負債經營，而使股權資本收益水平降低。

⑶成本節約原則。它指企業在籌資行為中，必須認真地選擇籌資來源和方式，根據不同籌資渠道與籌資方式的難易程度、資本成本等綜合考慮，并使得企業的籌資成本降低，從而提高籌資效益。

⑷時機得當原則。它指企業在籌資過程中，必須按照投資機會來把握籌資時機，從投資計劃或時間安排上，確定合理的籌資計劃與籌資時機，以避免因取得資金過早而造成投資前的閑置，或者取得資金的相對滯后而影響投資時機。

2、簡述企業價值最大化為什么是財務管理目標的最佳表達方式？

答案：

財務管理目標是全部財務活動實現的最終目標，它是企業開展一切財務活動的基礎和歸宿。根據現代企業財務管理理論和實踐，最具有代表性的財務管理目標有利潤最大化、每股利潤最大化、企業價值最大化等幾種說法。其中企業價值最大化認為企業價值并不等于帳面資產的總價值，而是反映企業潛在或預期獲利能力。企業價值最大化目標考慮了取得現金性收益的時間因素，并用貨幣時間價值的原理進行了科學的計量，能克服企業在追求利潤上的短期行為，科學地考慮了風險與報酬之間的聯系，充分體現了對企業資產保值增值的要求。由上述幾個優點可知，企業價值最大化是一個較為合理的財務管理目標。

3、簡述公司制企業的優缺點？

答案：

企業組織形式有三種，即獨資制、合伙制和公司制。其中，公司制是最為重要的組織形式，他的一個最重要的特征是所有權和經營權在潛在分離，他的很多優點：①產權易于轉讓。因為公司的產權表現為股份,所以產權可以隨時轉讓給新的所有者.②永續經營.因為公司是與它的所有者相分離的,即使原有的所有者撤出,公司仍然繼續經營,所以,公司具有無限存續期.③有限責任.即股東的責任僅限于其投資所有權的股份數.這些優點提高了企業籌集資金的能力,但公司制企業也存在雙重征稅等重要缺點.4、簡述證券組合的風險？

答案：

證券組合的風險可以分為兩種性質完全不同的風險，即可分散風險和不可分散風險。

⑴可分散風險又叫非系統風險或公司特有風險，它是指發生于個別公司的特有事件造成的風險，這類事件是隨機發生的，可以通過多元化投資來分散，即發生于一家公司的不利事件可以被公司的其他有利事件所抵消。如員工罷工、新產品開發失敗、訴訟失敗等。

⑵不可分散風險又稱系統風險或市場風險，是指那些對所有的公司產生影響的因素引起的風險，這類風險涉及所有的投資對象，不能通過多元化投資來分散。如戰爭、經濟衰退、通貨膨脹、高利率等。

四、計算題（本大題共2小題，每小題10分，共20分）

1、隆鑫化工有限公司共有資金5

000萬元，其中，債券1

500萬元，普通股3

000萬元，留存收益500萬元，有關資料如下：

（1）債券發行面值1

500萬元，票面利率14%，溢價25%發行，發行費用30萬元，企業適用所得稅稅率為30%；

（2）普通股股票本年收益為每股0.55元，分配方案為每10股派息2元，以后每年增長10%，公司股票的市盈率為20倍；

（3）普通股籌資費率為4%，面值為1元的普通股股票其發行價為2.50元。

要求：試根據上述資料計算該企業的綜合資金成本。

答案：

單項資金成本率：債券資金成本率＝1500×14%×（1－30%）÷[1500×(1＋25%)－30]

＝7.97%

普通股資金成本率＝（3000÷10×2）÷3000×2.5×(1－4%)＝18.33

%

留存收益資金成本率＝0.2÷（0.55×20）＋10%＝11.82

%

綜合資金成本率：Kw＝7.97%×30%＋18.33

%×60%＋11.82

%×10%

＝2.391%＋10.998%＋1.182%＝14.57%

2、某公司發行面值為1000元的債券，票面利率為8%，債券發行期限為5年，每年年末付息。

要求：試分別計算市場利率為6%、8%、10%時的發行價格。[已知：（P/F，6%，5）=0.747；（P/F，8%，5）=0.681；（P/F，10%，5）=0.621；（P/A，6%，5）=4.212；（P/A，8%，5）=3.993；（P/A，10%，5）=3.791]

答案：

(1)當市場利率為6%時：

債券發行價格=1000×(P/F,6%,5)+1000×8%×(P/A,6%,5)=1000×0.747＋80×4.212=1084（元）

(2)當市場利率為8%時：

債券發行價格=1000×(P/F,8%,5)+

1000×8%×(P/A,8%,5)=1000×0.681+80×3.993=1000（元）

(3)當市場利率為10%時：

債券發行價格=1000×(P/F,10%,5)+

1000×8%×(P/A,10%,5)=1000×0.621+80×3.791=924（元）

通過計算可以得出結論：

市場利率低于票面利率，溢價發行；

市場利率等于票面利率，等價發行；

市場利率高于票面利率，折價發行。

五、案例分析題（本大題共1小題，每小題22分）

1、資料：公司擬采購一批零件，供應商報價如下：（1）立即付款，價格為9

630元；（2）30天內付款，價格為9

750元；（3）31至60天內付款，價格為9

870元；（4）61至90天內付款，價格為10

000元。

假設用戶短期借款利率為15％，每年按360天計算。

要求：計算放棄現金折扣的成本，并確定對該公司最有利的付款日期與價格。

答案：

(1)利率比較

①立即付款，放棄現金折扣的年成本率：

370/9630×360/（90－0）＝15.37%

②30天內付款，放棄現金折扣的年成本率：

250/9750×360/（90－30）＝15.38%

③60天內付款，放棄現金折扣的年成本率：

130/9870×360（90－60）＝15.81%

(2)終現值比較

在0天付款9630元，按年利率15%計算，90天時的本利和為：

9630×15%/360×90天＋9630＝9991.125元

在30天付款9750元，按年利率15%計算，90天時的本利和為：

9750×15%/360×60天＋9750＝9993.75元

在60天付款9870元，按年利率15%計算，90天時的本利和為

9870×15%/360×30天＋9870＝9993.375元

因此：最有利的是立即付款9630元。