第一篇：財政部：自發自還地方債總規模1092億

財政部：自發自還地方債總規模1092億

2014-05-23經濟參考報

經全國人大批準，2014年地方財政收支差額為4000億元，由發行地方政府債券彌補，并列入省級預算管理。

財政部國庫司有關負責人22日表示，在2014年4000億元地方債發行規模內，上海等10個地區試點地方政府債券自發自還，自發自還債券總規模為1092億元，其中上海126億元、浙江137億元、廣東148億元、深圳42億元、江蘇174億元、山東137億元、北京105億元、青島25億元、江西143億元、寧夏55億元。其余地區仍由財政部代發代還。

專家表示，此次試點雖然規模較小，但卻是第一次真正意義上地方自發自還政府債券，是地方發債的“正門”第一次開了個口。

針對近期輿論熱議“中國版市政債”面世的說法，財政部財科所副所長白景明接受《經濟參考報》記者采訪時表示：“此次地方政府試點自發自還債券，仍然是屬于一般的地方政府債券，不是市政債。迄今為止所發行的地方政府債券，從未有過市政債的表述。”事實上，早在今年年初的預算報告中，財政部就對地方政府的一般政府債券和市政債做了界定。預算報告指出：“對沒有收益的公益性事業發展舉借的一般債務，由地方政府發行一般債券融資，主要以公共財政收入和舉借新債償還；對有一定收益的公益性事業發展舉借的專項債務，主要由地方政府通過發行市政債券等專項債券融資，以對應的政府性基金或專項收入償還。”

專家指出，這意味著，此次試點發行的地方政府債券應當用于沒有收益的公益性事業發展，主要以公共財政收入和舉借新債償還。

白景明說，2009年起，財政部代理發行地方政府債券，并代辦還本付息。自2011年起，經國務院批準，上海、浙江、廣東、深圳試點在國務院批準的額度內自行發行債券，但仍由財政部代辦還本付息。2013年，新增江蘇、山東為試點地區，其他地區仍由財政部代理發行、代辦還本付息。此次試點，在2013年6個省市的基礎上，新增4個省市，并規定地方政府自發自還。

財政部表示，幾年來地方政府債券發行工作，特別是2011年以來的自發代還試點工作，為推進地方債發行改革、建立規范的地方政府舉債融資機制積累了寶貴經驗，但也同時存在一定問題，如發債主體和償債主體不完全一致，不利于強化地方政府的償債責任和風險控制意識，不利于建立規范合理的中央和地方政府債務管理和風險預警機制等。為此，經國務院批準，2014年上海等10個地區試點地方政府債券自發自還。2014年地方政府債券發行采用財政部代發代還和試點地區自發自還兩種方式。

第二篇：財政部關于印發《2014年地方政府債券自發自還試點辦法》的通知全文-國家規范性文件

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第三篇：財政部關于2014年地方政府債券自發自還試點信息披露工作的指導意見全文-國家規范性文件

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第四篇：頭條 重磅突發!財庫61號文規范地方政府債券發行,財政部首度正面明確：地方債可以“借新債、還舊債...（推薦）

頭條

重磅突發！財庫61號文規范地方政府債券發行，財政部首度正面明確：地方債可以“借新債、還舊債...共學PPP21天組隊學習，你也加入吧

其中，有相當一部分要求，和2017年的地方政府債券發行工作安排相比，發生了不小的變化。也有一部分要求是財預[2018]34號文《關于做好2018年地方政府債務管理工作的通知》中要求的重申與推進。本文綱要

一、2018年要求同2017年的變化

二、2018地方政府債券發行工作重點

三、財庫61號文全文劃重點

一、2018年要求同2017年的變化 相比財庫[2017]59號文《關于做好2017年地方政府債券發行工作的通知》，據筆者的粗略比較，今年財政部的要求主要有如下18項變化：

1．允許一個省份在同一時段發行相同期限的一般債券和專項債券。點評：在2015年，財政部一度要求專項債券原則上不與同期限記賬式國債、同期限一般債券在同一時段發行。2017年文件中未提及相關要求，而今年特別提出“允許”。2．針對以下三種情況，每季公開發行量可放寬至本地區全年規模的40%以內全年發債規模≤500億元；置換債券計劃發行量占比≥40%；項目建設時間窗口較少。3．年內未發行規模小于100億元的可一次性發掉。4．明確指出地方財政部門不得通過“指導投標”、“商定利率”等方式干預發行定價。

點評：原來只是規定“不得以任何非市場化方式干擾債券發行工作”。這次61號文則是點明了禁止行為，同時指出如經查實存在前述情況的，財政部將予以通報。

5．地方財政部門應當合理開展公開發行一般債券的續發行工作，適當增加單只一般債券規模，提高流動性。6．適當加大項目收益專項債券集合發行力度。點評：對于土儲、收費公路、項目收益和棚改專項債券，財政部都規定既可以對應單一項目發行，也可以對應同一地區多個項目集合發行。

7．單只募集額不足5億元的債券，應積極研究采用公開承銷方式發行，提高發行效率。

8．可采用彈性招標方式發行地方政府債券。9．可以不再設定單個承銷團成員投標額上限。

10．對采用串標等方式惡意擾亂發行定價的承銷團成員，查實后將予以通報。

11．公開發行的一般債券，增加2年、15年、20年期限。其中：1、2、3、5年期：各期限品種發行規模不再設定比例上限； 7、10年期：總規模不得超過全年一般債券總規模的60%；

15、20年期：總規模不得超過全年期限≤2年期的一般債券規模。點評：原來一般債券期限為1年、3年、5年、7年和10年，現在增加三種后擴展為：1年、2年、3年、5年、7年、10年、15年、20年。

12．公開發行的普通專項債券，增加15年、20年期限。其中：

7、10年期：總規模不得超過全年普通專項債券總規模的60%；

15、20年期：總規模不得超過全年期限≤2年期的普通專項債券規模。點評：原來普通專項債券期限為1年、2年、3年、5年、7年和10年，現在增加二種后，擴展為：1年、2年、3年、5年、7年、10年、15年、20年。可以看到，從此地方政府一般債券和普通專項債券的期限類型統一了。

13．中國國債協會應研究制定地方政府債券信用評級自律規范，建立地方政府債券信用評級業務評價體系。點評：這是財政部首次提出要求“中國國債協會”研究制定地方政府債券信用評級自律規范。在2017年文件中，財政部只是說“財政部將積極推動相關行業協會研究制定地方債信用評級自律規范”，并未授權其他組織。而這次是明確由中國國債協會這個財政部部屬事業單位來負責。

14．財政部將研究制定項目收益專項債券信息披露最低披露要求。

15．鼓勵商業銀行、證券公司、保險公司等各類機構全面參與地方政府債券投資。點評：2017年只是說“便利非金融機構和個人投資地方債”。2018年則特別提出鼓勵銀行、券商和保險公司參與投資。

16．提出要求各交易場所和市場服務機構應當不斷完善地方政府債券現券交易、回購、質押安排，促進地方政府債券流動性改善。

17．各地可研究開展地方政府債券提前償還、分年償還等不同形式的本金償還工作，防范償債資金閑置浪費或挪用風險。點評：2017年文件僅表示地方財政部門提前償還以后到期債務，必須與債權人協商一致、公平合理置換。不過該要求也并非61號文首提。此前財預[2018]34號文中已經提出“地方政府發行政府債券時可以約定到期償還、提前償還、分年償還等不同形式的本金償還條款”。本文是做進一步重申。

18．切實加強地方政府債券發行現場管理。招標方式發行的，現場應當有地方財政部門經辦人、復核人各一人，在雙人核對的基礎上開展標書發送、中標確認等工作，嚴格防范操作風險。結束后，應當由發行人員負責人、監督員共同簽字確認發行結果。承銷方式（包括公開和定向）發行的，發行現場應當邀請審計或監察等非財政部門派出監督員監督。結束后，應當由簿記管理人、監督員共同簽字確認發行結果。

二、2018地方政府債券發行工作重點 1．加強發行計劃管理（1）限額管理

新增債券發行規模不得超過當年本地區新增債務限額；置換債券發行規模上限原則上為各地區上報的置換債券建議數；（2）節奏管理合理制定債券全年、季度、每次發行安排。鼓勵提前公布全年、季度發行安排。允許一個省份在同時段發行相同期限的一般債券和專項債券。

（3）分配管理① 每季度公開發行量原則上＜本地區全年規模的30%以內；② 以下三種情況可放寬至40%以內全年發債規模≤500億元；置換債券計劃發行量占比≥40%；項目建設時間窗口較少的地區。③ 如年內未發行規模。2．提升發行定價市場化水平（1）地方財政部門不得在地方政府債券發行中通過“指導投標”、“商定利率”等方式干預定價。如存在該情況將予以通報。（2）地方財政部門應當合理開展公開發行一般債券的續發行工作，適當增加單只一般債券規模，提高流動性。（3）適當加大項目收益專項債券集合發行力度。（4）對于單只債券募集額不足5億元的債券，地方財政部門可以積極研究采用公開承銷方式發行，提高發行效率。（5）可采用彈性招標方式發行地方政府債券。鼓勵各地采用定向承銷方式發行置換債券。（6）應科學設定發行技術參數，可以不再設定單個承銷團成員投標額上限。3．合理設置地方債券期限結構（1）公開發行的一般債券，增加2年、15年、20年期限。1、2、3、5年期：各期限品種發行規模不再設定比例上限；

7、10年期：總規模不得超過全年一般債券總規模的60%；

15、20年期：總規模不得超過全年期限≤2年期的一般債券規模。（2）公開發行的普通專項債券，增加15年、20年期限。應適當減少每次發行的期限品種。

7、10年期：總規模不得超全年普通專項債券總規模的60%；

15、20年期：總規模不得超全年期限≤2年期的普通專項債券規模。4．完善地方政府債券信用評級和信披機制（1）中國國債協會應當研究制定地方政府債券信用評級自律規范，建立地方政府債券信用評級業務評價體系。（2）一般債券和專項債券應分別按財政部相關要求進行信披。（3）財政部將研究制定項目收益專項債券信息披露最低披露要求。

5．促進投資主體多元化（1）鼓勵銀行、券商、險企等各類機構和個人參與投資。（2）鼓勵有條件地區在自貿區發行地方政府債券，吸引外資金融機構參與承銷。（3）各交易場所和服務機構應完善現券交易、回購、質押安排，促進地方政府債券流動性改善。地方財政部門應當鼓勵各類機構在回購交易中更多接受地方政府債券作為質押品。（4）財政部將積極探索在商業銀行柜臺銷售地方政府債券業務，便利非金融機構和個人投資者購買。

6．加強債券資金管理（1）已入庫的公開發行置換債券資金，原則上1個月內完成置換。（2）地方財政部門要提前落實并及時足額撥付還本付息資金。（3）發行地方政府債券償還到期地方政府債券的，如到期時庫款充裕，在嚴格財政支付的前提下，可使用庫款墊付還本資金。（4）各地可研究開展地方政府債券提前償還、分年償還等不同形式的本金償還工作。（5）各地應加快實現地方政府債券管理與項目嚴格對應。7．提高地方政府債券發行服務水平（1）支持部門應建立健全地方政府債券發行服務制度，合理設計流程。（2）切實加強地方政府債券發行現場管理。招標方式發行的，發行現場應當有地方財政部門經辦人、復核人各一人。結束后，應由發行人員負責人、監督員共同簽字確認發行結果。承銷方式（包括公開和定向承銷）發行的，現場應邀請審計或監察等非財政部門派出監督員，對發行現場進行監督。結束后，應當由簿記管理人、監督員共同簽字確認發行結果。（3）支持部門應規范做好發行現場人員出入登記、通訊設備存放、發行現場無線電屏蔽、電話錄音等工作。

8．加強債券發行組織領導（1）發行安排上報要求地方財政部門應于2018年5月15日前，向財政部上報全年債券發行總體安排；不遲于每季最后一個月15日上報下季初步安排；二季度初步安排于5月15日前上報財政部。（2）于發行前7個工作日內備案發行具體安排。（3）于全年發行工作完成后20個工作日內上報發行情況。（4）內部加強相關處室的協調溝通。（5）充實地方政府債券發行人員配備。（6）加快實現債券資金使用與項目管理、償債責任相匹配。（7）鼓勵通過政府購買服務等方式引入三方機構參與發行準備工作，提高專業化程度。其他未盡事宜，按照：財庫[2015]64號《地方政府一般債券發行管理暫行辦法》；財庫[2015]83號《地方政府專項債券發行管理暫行辦法》；財庫[2017]59號《關于做好2017年地方政府債券發行工作的通知》；等有關規定執行。

三、財庫61號文全文劃重點

財政部關于做好2018年地方政府債券發行工作的意見財庫〔2018〕61號各省、自治區、直轄市、計劃單列市財政廳（局），新疆生產建設兵團財政局，財政部駐各省、自治區、直轄市、計劃單列市財政監察專員辦事處，中國國債協會，中央國債登記結算有限責任公司、中國證券登記結算有限責任公司，上海證券交易所、深圳證券交易所：根據《預算法》、《國務院關于加強地方政府性債務管理的意見》（國發〔2014〕43號）和地方政府債券發行管理有關規定，現就做好2018年地方政府債券發行工作提出如下意見：

一、加強地方政府債券發行計劃管理

（一）各省、自治區、直轄市、經省政府批準自辦債券發行的計劃單列市新增債券發行規模不得超過財政部下達的當年本地區新增債務限額；置換債券發行規模上限原則上為各地區上報財政部的置換債券建議發債數;發行地方政府債券用于償還2018年到期地方政府債券的規模上限，按照申請發債數與到期還本數孰低的原則確定。

（二）地方財政部門應當根據資金需求、存量政府債務或地方政府債券到期情況、債券市場狀況等因素，統籌資金需求與庫款充裕程度，科學安排債券發行，合理制定債券全年發行總體安排、季度發行初步安排、每次發行具體安排。鼓勵地方財政部門提前公布全年、季度發行安排。允許一個省份在同一時段發行相同期限的一般債券和專項債券。

（三）對于公開發行的地方政府債券，每季度發行量原則上控制在本地區全年公開發行債券規模的30%以內（按季累計計算）。全年發債規模不足500億元（含500億元，下同），或置換債券計劃發行量占比大于40%（含40%），或項目建設時間窗口較少的地區，上述比例可以放寬至40%以內（按季累計計算）。如年內未發行規模不足100億元，可選擇一次性發行，不受上述進度比例限制。

（四）地方財政部門應當統籌做好置換債券發行和存量債務置換各項工作，確保存量債務置換工作如期完成。

二、提升地方政府債券發行定價市場化水平

（一）地方財政部門、地方政府債券承銷團成員、信用評級機構及其他相關主體應當強化市場化意識，嚴格按照市場化、規范化原則做好地方政府債券發行相關工作。

（二）地方財政部門不得在地方政府債券發行中通過“指導投標”、“商定利率”等方式干預地方政府債券發行定價。對于采用非市場化方式干預地方政府債券發行定價的地方財政部門，一經查實，財政部將予以通報。

（三）地方財政部門應當合理開展公開發行一般債券的續發行工作，適當增加單只一般債券規模，提高流動性。對于項目收益與融資自求平衡的專項債券（以下簡稱項目收益專項債券），地方財政部門應當加強與當地國土資源、交通運輸等項目主管部門的溝通協調，按照相關專項債券管理辦法，合理搭配項目集合發債，適當加大集合發行力度。對于單只債券募集額不足5億元的債券，地方財政部門可以積極研究采用公開承銷方式發行，提高發行效率。

（四）地方財政部門可結合市場情況和自身需要，采用彈性招標方式發行地方政府債券。鼓勵各地加大采用定向承銷方式發行置換債券的力度。

（五）地方財政部門應當在充分征求承銷團成員意見的基礎上，科學設定地方政府債券發行技術參數，可以不再設定單個承銷團成員投標額上限。

（六）地方政府債券承銷團成員應當根據債券市場利率資金供求、債券信用狀況等因素，嚴格遵循市場化原則參與地方政府債券承銷工作，科學設定投標標位。對于采用串標等方式惡意擾亂地方政府債券發行定價的承銷團成員，一經查實，財政部將予以通報。

三、合理設置地方政府債券期限結構

（一）公開發行的一般債券，增加2年、15年、20年期限。各地應當根據項目資金狀況、市場需求等因素，合理安排債券期限結構。公開發行的7年期以下（不含7年期）一般債券，每個期限品種發行規模不再設定發行比例上限；公開發行的7年期以上（含7年期）債券發行總規模不得超過全年公開發行一般債券總規模的60%；公開發行的10年期以上（不含10年期）一般債券發行總規模，不得超過全年公開發行2年期以下（含2年期）一般債券規模。

（二）公開發行的普通專項債券，增加15年、20年期限。各地應當按照相關規定，合理設置地方政府債券期限結構，并按、項目實際統籌安排債券期限，適當減少每次發行的期限品種。公開發行的7年期以上（含7年期）普通專項債券發行總規模不得超過全年公開發行普通專項債券總規模的60%；公開發行的10年期以上（不含10年期）普通專項債券發行總規模，不得超過全年公開發行2年期以下（含2年期）普通專項債券規模。

（三）公開發行的項目收益專項債券，各地應當按照相關規定，充分結合項目建設運營周期、資金需求、項目對應的政府性基金收入和專項收入情況、債券市場需求等因素，合理確定專項債券期限。

四、完善地方政府債券信用評級和信息披露機制

（一）中國國債協會應當研究制定地方政府債券信用評級自律規范，建立地方政府債券信用評級業務評價體系，強化對地方政府債券信用評級機構的行業自律。

（二）對于一般債券，地方財政部門應當重點披露本地區生產總值、財政收支、債務風險等財政經濟信息，以及債券規模、利率、期限、具體使用項目、償債計劃等債券信息。對于專項債券，應當重點披露本地區及使用債券資金相關地區的政府性基金預算收入、專項債務風險等財政經濟信息，以及債券規模、利率、期限、具體使用項目、償債計劃等債券信息。對于土地儲備、收費公路專項債券等項目收益專項債券，地方財政部門應當在積極與國土資源、交通運輸等相關部門溝通協調的基礎上，充分披露對應項目詳細情況、項目融資來源、項目預期收益情況、收益和融資平衡方案、潛在風險評估等信息。

（三）財政部將研究制定項目收益專項債券信息披露最低披露要求，鼓勵各地結合項目實際情況，不斷豐富專項債券尤其是項目收益專項債券信息披露內容。

五、促進地方政府債券投資主體多元化

（一）豐富投資者類型，鼓勵商業銀行、證券公司、保險公司等各類機構和個人，全面參與地方政府債券投資。

（二）鼓勵具備條件的地區積極在上海等自由貿易試驗區發行地方政府債券，吸引外資金融機構更多地參與地方政府債券承銷。

（三）各交易場所和市場服務機構應當不斷完善地方政府債券現券交易、回購、質押安排，促進地方政府債券流動性改善。地方財政部門應當鼓勵各類機構在回購交易中更多地接受地方政府債券作為質押品。

（四）財政部將積極探索在商業銀行柜臺銷售地方政府債券業務，便利非金融機構和個人投資者購買地方政府債券。

六、加強債券資金管理

（一）地方財政部門應當加快置換債券資金的置換進度，對于已入庫的公開發行置換債券資金，原則上要在1個月內完成置換。省級財政部門要盡快向市縣財政部門轉貸資金，督促市縣財政部門加快置換債券資金的支撥，防止資金長期滯留國庫。

（二）地方財政部門要高度重視地方政府債券還本付息工作，制定完善地方政府債券還本付息相關制度，準確編制還本付息計劃，提前落實并及時足額撥付還本付息資金，切實維護政府信譽。

（三）發行地方政府債券償還到期地方政府債券的，如債券到期時庫款比較充裕，在嚴格保障財政支付需要的前提下，地方財政部門可使用庫款墊付還本資金。待債券發行后，及時將資金回補國庫。

（四）各地可根據項目具體情況，在嚴格按照市場化原則保障債權人合法權益的前提下，研究開展地方政府債券提前償還、分年償還等不同形式的本金償還工作，防范償債資金閑置浪費或挪用風險。

（五）各地應加快實現地方政府債券管理與項目嚴格對應。堅持以健全市場約束機制為導向，依法規范地方政府債券管理。債券資金使用要嚴格按照披露的項目信息執行，確需調整支出用途的，應當按照規定程序辦理，保護投資者合法權益。

七、提高地方政府債券發行服務水平

（一）中央結算公司、上海證券交易所、深圳證券交易所等財政部政府債券發行系統業務技術支持部門（以下簡稱支持部門），應當認真做好發行系統維護工作，建立健全地方政府債券發行服務制度，合理設計地方政府債券發行服務工作流程，嚴格加強內部控制，不斷提升發行服務水平。

（二）地方財政部門應當按照《地方政府債券發行現場管理工作規范》有關規定，切實加強地方政府債券發行現場管理。采用招標方式發行的，發行現場應當有地方財政部門經辦人、復核人各一人，在雙人核對的基礎上開展標書發送、中標確認等工作，嚴格防范操作風險。采用承銷方式（包括公開承銷和定向承銷，下同）發行的，地方財政部門應當配合簿記管理人組織發行現場各項工作。發行現場應當邀請審計或監察等非財政部門派出監督員，對發行現場人員、通訊、應急操作等情況進行監督。招標發行結束后，應當由發行人員負責人（不限行政級別）、監督員共同簽字確認發行結果；承銷發行結束后，應當由簿記管理人、監督員共同簽字確認發行結果。

（三）支持部門應當積極配合地方財政部門嚴格執行《地方政府債券發行現場管理工作規范》，規范做好發行現場人員出入登記、通訊設備存放、發行現場無線電屏蔽、電話錄音等工作，保障地方政府債券發行工作有序開展。

八、加強債券發行組織領導

（一）地方財政部門應當不遲于2018年5月15日，向財政部上報全年債券發行總體安排，并不遲于每季度最后一個月15日，向財政部上報下一季度地方政府債券發行初步安排，財政部匯總各地發行初步安排后及時反饋地方財政部門，作為地方財政部門制定具體發行安排的參考。第二季度地方政府債券發行初步安排于5月15日前上報財政部。

（二）地方財政部門應當不遲于發行前7個工作日向財政部備案發行具體安排，財政部按照“先備案先得”的原則協調各地發行時間等發行安排。各地財政部門向財政部備案具體發行安排時，涉及公開發行置換債券提前置換以后到期政府債務的，應當附專員辦出具的債權人同意提前置換的備案證明。

（三）地方財政部門應當不遲于全年地方政府債券發行工作完成后20個工作日，向財政部及當地專員辦上報發行情況。地方財政部門、支持部門、登記結算機構等如遇涉及地方政府債券發行的重大或異常情況，應當及時向財政部報告。

（四）地方財政部門內部應當加強相關處室的協調溝通，做好額度分配、品種選擇、期限搭配、債務統計、信息發布等工作的銜接配合，保障地方政府債券發行工作平穩順利開展。

（五）地方財政部門應當充實地方政府債券發行人員配備，維持人員隊伍基本穩定，加強對地方發債人員的培訓和指導，督促相關工作人員主動學習，真正掌握政府債務管理、地方政府債券發行管理相關政策制度，熟悉債券金融等相關知識。

（六）地方財政部門應當穩步推進地方政府專項債券管理改革。完善專項債券管理，在嚴格將專項債券發行與項目一一對應的基礎上，加快實現債券資金使用與項目管理、償債責任相匹配。

（七）鼓勵各地通過政府購買服務等方式，引入第三方機構參與地方政府債券發行準備工作，提高地方政府債券管理專業化程度。其他未盡事宜，按照《財政部關于印發〈地方政府一般債券發行管理暫行辦法〉的通知》（財庫〔2015〕64號）、《財政部關于印發〈地方政府專項債券發行管理暫行辦法〉的通知》（財庫〔2015〕83號）、《財政部關于做好2017年地方政府債券發行工作的通知》（財庫〔2017〕59號）等有關規定執行。財政部2018年5月4日