第一篇：融資谷：淺析互聯網金融難取代銀行理財的三點原因

2013年以余額寶為代表的互聯網金融理財產品席卷整個市場，各種類似產品如雨后春筍般快速出現。由于這些產品投資門檻低，贖回方便靈活、流動性極強，再加上收益率不俗，很快就吸引了相當數量的投資者，其中年輕一輩中低收入的投資者更是成為這類產品購買主力，因而這些產品也被譽為“屌絲”理財的神器。

互聯網金融分流市場

以 各類“寶”為代表的互聯網金融理財產品的本質是被稱為準儲蓄的貨幣基金，其獨具的實時支付功能，使其對儲蓄存款有了更強的替代性。而在國內理財市場，同樣 被投資者視為存款替代品的還有銀行理財產品。由于二者都對儲蓄存款產生替代作用，因而互聯網金融理財產品的逆襲對銀行理財產品形成一定的沖擊。

在余額寶業務推出之后，理財市場上各種類似的理財服務不斷涌現，一時出現各種寶。這些寶同樣都打著現金管理工具的旗號，但又有著不同的市場定位，從不同方面分流本該流向銀行的各種“閑錢”，加速貨幣基金對銀行存款的替代，長期來看就是在分流銀行理財產品的潛在客戶。

安全問題難以忽視

從 收益性看，貨幣型基金的投向是貨幣市場的各類工具，其中絕大部分是協議存款，其收益率受市場整體資金價格的影響無疑是很明顯的。2013年這類產品為眾多投資者提供超過7%的7日年化收益率，正是利率市場化的時勢，造就了互聯網金融理財的各類寶，但是“水能載舟亦能覆舟”，一旦未來市場利率中樞下行，各類寶的高收益率優勢將不復存在，這是必須意識到的。

從 流動性上來看，雖然余額寶能夠實現客戶贖回資金T+0到賬，但這并不是貨幣基金的結算方式出現了變革，而是通過基金公司以自有資金為客戶提前墊資而實現的。這意味著規模越大，基金公司墊付資金的壓力越大，一旦出現大規模贖回，超過基金公司墊資能力，則可能對收益形成負面影響。另一方面，監管已經開始加強 對基金公司的該類貨幣型基金的風險控制要求，特別是對基金公司就所投資的銀行協議存款進行風險管理，要求將風險準備金與所投資協議存款的未支付利息掛鉤，前者必須對后者全額2倍覆蓋。由于目前貨幣型基金享受協議存款提前支取不罰息的優惠政策，一旦該項優惠政策被取消，貨幣基金將面臨重大考驗。

從資金安全性上來看，由于互聯網金融理財產品采用了互聯網作為資金劃付的渠道，其安全性始終是一個難以忽視的問題。此前，有媒體報道過有投資者因為支付寶賬 戶被盜，導致余額寶份額被贖回并轉出的情況。另外，在手機支付日益流行的現在，手機丟失導致投資賬戶損失的報道也常見諸報端。在互聯網理財產品大發展的今天，如何保障投資者賬戶的資金安全，也是互聯網各類寶的銷售平臺所必須解決的問題。

傳統領域銀行鞏固優勢

互聯網金融將消費資金和儲蓄資金打通，將銀行中的睡眠資金喚醒，對傳統的銀行理財業務有一定影響。但是就家庭儲蓄資金而言，互聯網金融無法取代目前的銀行理財綜合理財

服務。綜合理財服務不局限于提供某種單一的金融產品，而且需要專業團隊就不同客戶提供全方位、分層次、個性化的服務，具體可以包括為顧客制定儲 蓄計劃、投資計劃、稅金對策、繼承、經營策略等方案，并幫助其實施。外資銀行在這方面的優勢尤其顯著，根據投資者在人生不同階段的理財需求，由專業的團隊 設計個性化的財富管理規劃，為投資者提供投資、保險(放心保)、按揭貸款、海外投資和企業銀行等方面的服務，幫助其在事業、個人和家庭等各方面實現財富保 值增值。

整體來看，互聯網金融理財在經過去年爆發式的“野蠻生長”后，今年不僅將面臨自身發展中的各種風險與問題，而且將逐漸被納入監管，盡管其銷售模式與產品特性對傳統銀行理財產品形成一定的替代，但無法完全將其取代，傳統領域的銀行理財產品和服務隨著利率市場化的持續推進也在持續轉型和創新，并向真正的財富管理轉型。