第一篇：不同匯率制度下,資金完全流動是,財政貨幣政策效應分析

不同匯率制度下，資金完全流動是，財政貨幣政策效應分析

固定匯率制下的財政貨幣分析

（1）貨幣政策分析

擴張性的貨幣政策將會引起利率的下降，但在資金完全流動的情況下，本國利率的微小的不引人注意的下降都會導致資金的迅速流出，這立即降低了外國儲備，抵消擴張性貨幣政策的影響。也就是說，此時的貨幣政策甚至在短期也難以發揮效應，政府完全無法控制貨幣供應量。因此結論是：在固定匯率制下，當資金完全流動時，貨幣擴張在短期內也無法對經濟產生影響。也就是說，此時的貨幣政策是無效的。

（2）財政政策分析

擴張性財政政策將會引起利率的上升，而利率的微小的上升都會增加貨幣供應量，使LM曲線右移直至利率恢復期出水平。也就是說，在IS右移過程中，始終伴隨著LM曲線的右移，以維持利率水平不變。在財政擴張結束后，貨幣供給也相應的擴張了，經濟同時處于長期平衡狀態。此時，利率不變，收入不僅高于起初水平，而且較封閉條件下的財政擴張后的收入水平也增加了。結論就是：在固定匯率制下，當資金可完全自由流動是，財政擴張不能影響利率，但是對帶來國民收入較大幅度的提高，也就是說，此時的財政政策十分有效。浮動匯率制下的財政貨幣分析

（1）貨幣政策分析

貨幣擴張造成的本國利率下降，會立刻通過資金流出造成本幣貶值，這推動著IS曲線右移，直至與LM曲線相交確定的利率水平與世界利率水平相等為止。此時，收入不僅高于初期水平，而且也高于封閉條件下的貨幣擴張后的情況，本幣貶值。結論是：在浮動匯率制下，資金完全流動時，貨幣擴張會使收入上升，本幣貶值，對利率沒有影響。此時的貨幣政策是十分有效的。

（2）財政政策分析

財政擴張造成的本國利率上升，會立刻通過資金的流入而造成本幣升值，這就推動IS’曲線右移，直至返回原有位置，利率水平重新與世界利率水平相等為止。此時與初期相比，利率不變，本幣升值，收入不變。需要指出的是，此時收入的內部結構發生變化，財政政策通過本幣升值對出口產生了完全擠出效應，即財政支出造成了等量的出口下降。結論：在浮動匯率制下，資金完全流動時，擴張性財政政策會造成本幣升值，對收入利率均不能產生影響。此時的財政政策是完全無效的。