第一篇：小額貸款公司融資創新舉措推出,瓶頸持續待解

小額貸款公司規模發展迅速，尤其體現在機構數量上。杭州網絡借貸平臺的專家稱截至2013年3月末，全國共有小額貸款公司6555家，貸款余額6357億元，一季度新增貸款434億元。與2012年末相比，小貸公司新增475家，貸款余額增長436億元。預計，小額貸款公司牌照還將進一步放寬，在民間金融“陽光化”中發揮其重要作用。

眾所周知，杭州小額貸款公司融資難題與低杠桿率嚴重制約其發展。其中針對小額貸款公司如何解決資金難題，在政策措施和小額貸款機構都做出了嘗試。

小額貸款公司轉制村鎮銀行冷清

小額貸款公司最早試圖通過股東增資和分紅截流來實現持續發展的目的，浙江借貸平臺專家稱股東的投資積極性由于長期得不到回報受到嚴重損害，這種方式最終不可行。后來可提高杠桿率的村鎮銀行模式似乎給小額貸款公司帶來希望。

2009年6月，銀監會就發布《小額貸款公司改制設立村鎮銀行暫行規定》，明確小額貸款公司可以改制為村鎮銀行。

2012年2月，國務院常務會會議提出了未來將加快發展小金融機構，適當放寬民間資本、外資和國際組織資金參股設立小金融機構的條件，放寬小額貸款公司單一投資者持股比例限制，符合條件的小額貸款公司可改制為村鎮銀行。

2012年5月，《關于鼓勵和引導民間資本進入銀行業的實施意見》正式出臺。為鼓勵民間資本投資村鎮銀行，《意見》調整了村鎮銀行主發起行的最低持股比例要求，由原來的不低于20%降低到15%。《意見》強調，符合規定的小額貸款公司可以依法改制為村鎮銀行。但是高門款、股權限制等問題使得小額貸款公司轉制村鎮銀行一路冷清。

地方舉措創新小額貸款公司融資模式

廣州首創“小額再貸款公司”模式并于2013年6月出臺《廣州小額再貸款公司業務試行辦法》。被業內人士定位為小貸行業“中央銀行”的小額再貸款公司，一方面可以通過同業拆借、頭寸調劑、票據貼現等創新方式為廣州小貸公司提供更多的資金支持；寧波網絡投資公司的工作人員稱它還將起到“中介”的作用，成為商業銀行和社會資金進入小貸公司的新渠道。

小額再貸款公司的資金來源渠道、杠桿比例都具有了比較大的優勢，如與小貸公司1：0。5的融資杠桿比例相比，民融通的專家稱小額再貸款公司的融資杠桿比例提高到了1：10；資金來源也拓寬到包括股本金、銀行等金融機構借款、小額再貸款公司的“風險準備金”、政府委托運用資金和企業委托運用資金五種方式。

小額再貸款公司將對資金緊張的緩解起到促進作用，不過其作用的發揮也會因為目前小貸公司融資規定而受到限制。

第二篇：小額貸款公司融資渠道及方式創新論壇實錄

新浪財經訊 2012年7月10日-11日，由中國金融學會、遼寧省人民政府金融工作辦公室主辦的“第三屆中國小額信貸創新論壇暨首屆全國金融辦主任圓桌會議”在遼寧省沈陽市舉行。圖為圓桌論壇三：小額貸款公司融資渠道及方式創新現場。

主持人(梅世文)：

各位來賓，大家早上好，這里是第三屆小額信貸創新論壇分論壇A現場，馬上要進行的是圓桌討論三-小額貸款公司融資渠道與方式創新，我是國家開發銀行評審三局副局長梅世文。去年國內的信貸緊縮政策不僅讓中國中小企業陷入了資金林斷裂的危機，也讓國內小額信貸行業的新興力量-小額貸款公司面臨融資困局。危機之下，融資創新成為了眾多小額貸款公司的當務之急。今天我們邀請到的嘉賓所在機構各有特色，有為小額貸款公司提供融資服機構代表，也有成功渡過融資難關的公司代表，下面請允許我介紹今天的到會的討論嘉賓：

重慶金融資產交易所董事長兼董事長羅得志先生

美興中國有限責任公司總經理、美興小額貸款(四川)有限責任公司總經理李星海先生

瀘州市龍馬興達小額貸款股份有限公司董事長、四川省小額貸款公司協會副會長唐昌宜先生

大連莊河市新北方企業集團董事長肖林棟先生

歡迎各位嘉賓的到來！

我們會議安排跟昨天一樣，先由幾位嘉賓就圓桌討論的主題進行5分鐘左右的自由闡述，然后與在座的聽眾進行互動。

首先，我做第一個發言，我介紹一下國家開發銀行對小額貸款公司的支持情況。

大家知道國家開發銀行這幾年國家小額貸款的支持，不僅資金上支持，而且在融資上，尤其是風險控制，金融管理，以及小貸技術方面予以支持，取得了比較好的收效。簡單跟大家通報幾個情況，截止到今年上半年國家開發行向701家小額貸款公司提供了貸款，并且建立了業務合作關系。比去年同期增加了252家，增幅比較大，占到56%，累計發放貸款427億元，同比增加255億元。2012年當年發放130億，這半年的時間，發放比去年增加了33%，目前我們給小額貸款公司的貸款余額達到257億元，同比增加了59%。應該說，我們資金支持，也跟隨著小額貸款的發展基本同步的，目前15%的小貸公司得到了開發銀行的融資支持。一些主要做法，我在第二屆論壇介紹了建立了理念+資金+IT。我們有幾個方面，加強與政府的合作，與地方金融辦合作等，我們與政府合作基礎上，發揮政府組織協調和保障優勢，綜合社會各種力量和優勢，建立社會分擔優勢。加大技術輸出力度，提出了融資服務。我們主要提供了小額貸款技術、管理等方面的培訓和支持。在座好多小額貸款公司有可能得到開發銀行的支持。目前直接或者接受開發銀行的支持和培訓在三四千以上，我們對小額貸款公司進行了分類指導，我們對小額貸款公司進行了打分卡，確定我們的支持方式。我們堅持貸后管理，也是根據監管部門的要求和小貸公司發展需求，我們加強了準入和風險性預警措施，加強貸后管理。應該說跟我們國家開發銀行建立合作的小額貸款公司，無論在個體的發展上，還是總的業務發展上，應該說是健康而規范的。

順便介紹一下我們對小額貸款公司的發展目前狀況的判斷，昨天會上有些領導講過，我認為小額貸款公司的發展的現狀發展勢頭非常快，從目前全國數量看，可能五六千家，我們統計的數據可能在5500多家。第二個現象是規模化、專業化的發展趨勢逐步增大，表現在小額貸款公司的注冊資金的數量上，以及整個金融和管理水平和管理團隊的人數上。第三個特點，各地監管水平進一步提高，各個地方的金融辦加強了金融監管，對小額貸款公司發展非常有利。第四個方面，國家開發銀行的支持力度更大，在業務方式方法上，隨著業務的發展上進行了調整，一些基本思路和方向沒有改變。

我想對小額貸款公司發展有幾個問題，需要進一步注意一下，一是小額貸款公司的發展，應該避免盲目發展或者過快發展，首先各個地方應該有科學合理的規劃，目前的發展勢頭有點過猛，這個事情，各個地方應該更好的規劃，不應該隨著市場變化，發展更快。二是小額貸款公司的發展要克服片面認識，不應該受到小額貸款公司改制為村鎮銀行的驅動，應該考慮小額貸款公司真正的含義，避免片面的認識。三是規范健康發展，小額貸款公司要加強自律，應該要規范健康的發展，我想這是小額貸款公司的共同的使命。

監管上，各個地方的監管標準和規范需要進一步提高，地方監管部門不應該遏制目標，而應該更好的發現問題，糾正問題。有些地方，我們合作的時候，有些監管部門對小貸公司以點帶面，或者片面認為小額貸款公司有問題，不允許我們與小額貸款公司合作，目前已經有幾個省份出現這種問題。但是我們覺得這種方式不科學，不合理的。銀行作為融資銀行，應該負起監管和融資的責任。小貸公司應該運用市場手段來推動小貸公司的運營和發展，尤其是信息、網絡的服務、技術培訓的支持，還有評級的需要，可能將來都會遇到對小額貸款公司的規范發展。據有關機構統計，中國小額貸款公司在世界總體排名在39位，監管環境22位，穩定性21位，競爭力在53位，將來我們小額貸款公司的任重而道遠。

我就介紹這些，接下來有請羅得志先生發言！

羅得志：前天下午上海交大金融研究院的付院長在我的辦公室里，他說你到底做什么事情？我說我要做的事情是想把我們重慶金融資產交易所發展成為中國貨幣市場組成部分，他說你這個生意做到多大？做到1萬億，那不算是大買賣，是小買賣，我說是小買賣，我們做到一萬億對中小微企業，以后對中小微的企業提供融資服務的供應者，包括在座的所有的小額貸款公司的，都會提供比較大的幫助。我想這作為我們今天的開篇。

我們在做什么？我們為什么做？我們取得了哪些效果？我們重慶資產交易所在2010年底成立的，我們是重慶市國有公司控股的交易所。我們設計的理念是什么樣的？我給大家簡單介紹一下，我們的轉讓人就是我們小額貸款公司本身，它的核心是什么？我們小額貸款公司把資金借給了中小微企業以后，形成自己的資產。我們小額貸款公司的融資渠道，我們國開行也在這個地方做了很多努力，我們也感謝其他的銀行，這是借款。和它相補充的方式就是直接融資方式，通過把資產轉讓從而獲得資金，可以向銀行去借款，一是直接手段，二是間接手段。我們直接手段里面和整個操作流程跟整個銀行貸款的申貸流程不一樣，它需要一個轉讓人的資產包，需要對我們承銷商進行轉讓，承銷商通過買斷的方式把資產包買走，我們小額貸款公司在一定的時候需要還本付息，我們提供一個很重要的擔保機制，就是一個信用擔保，這就是市場前端性組織行為。通過我們資產交易所向金融商銷售出去，在買斷了之后，小額貸款公司就完成了轉讓資產獲得資金的行為。

我們吳曉靈行長，還有劉克崮會長，他們講到小額貸款公司的定位，非公眾的，不吸收存款的放貸機構的定位。這樣的一種方式，轉讓資產獲得融資，就是它非常重要的措施。我們在未來可以考慮，這將會成為它非常快速、有效的方法，這種方法和銀行之間的借貸行為進行相互的運用。

這個圖核心的思想是直接融資，這就是我們在做什么，我們為什么要這么做？由于考慮到小額貸款公司的融資是相對比較困難的？為什么？第一，小額貸款公司是輕資產公司，沒有固定資產，有的是貨幣資產，輕資產公司在我們擔保抵押規則里面很難融到錢。像我們所有的能夠給小額貸款公司融資的這一類人，實際上都是做了一些創新，或者是用小額貸款公司的股東或者資產做了質押。其實用小貸公司本身去融資還是挺難的。第二，在中國一定要意識到一個問題，我們M2超過了80萬億，這個數字比我們資本市場的數字大太多，我們資本市場的數字也就20萬已，我們M2比我們資本市場大3倍還要多一點，我們GDP接近50萬億這樣的數字，中國并不缺錢，為什么中小微企業缺錢，包括為中小微企業提供服務的擔保公司、小額貸款公司都缺錢，缺乏交易平臺，缺乏直接融資的市場規模。美國的市場，華爾街就是大量的直接融資，大量的通過投資銀行的操作融資，而不是簡單的商業銀行的融資，美國商業銀行哪有中國的商業銀行那么強大，中國的GDP和美國還是差別特別大，但是我們中國工商銀行(3.82,-0.03,-0.78%)已經是第一大銀行。我們作為一個為中小微企業提供融資，以及為小額貸款公司進行服務的機構，我們應該全力以赴做好這件事情，這是我們為什么要做，以及做什么。第三，展現我們的效果，2011年7月19號開始上線，我們在重慶所有的工作僅限于重慶，我們僅限于國內頂尖的擔保公司合作，我們僅跟我們市盈率，資產的配置能力，管理團隊的規范性、長期穩定發展的策略性，最好的小貸公司，特別是服務中小微企業這樣效果特別好的小貸公司進行合作。我們僅限于在資產轉讓層面上開始合作上，不在資產證券化領域合作。我們一個資產包5000萬，第一手交給承銷商，承銷商交給投資商，全國小貸公司的規模，特別看了遼寧的私募資產規模，大概也就是5000萬、2000萬，大概幾個客戶就可以了，很小的私募市場。我們轉讓資產420多億元，我們惠及300多家小企業，6000多家個體工商戶，這就是我們所有每一單最后的資金去到哪里都可以搞清楚。我想把這種方式推薦給大家，也歡迎大家討論，歡迎大家參與，我們會為大家做好服務，謝謝！

主持人：謝謝羅總介紹了重慶資產交易所的事情，通過資產轉讓或者將來推行資產證券化，將會開辟小貸公司的未來資金的來源渠道。

下面我想請小貸公司就資金渠道創新談一下各自的看法，首先有請外資小額貸款公司的代表李星海先生介紹一下。

李星海：首先非常感謝我們遼寧省金融辦、國培機構搭設平臺，這是第一次小貸公司和我們的主管監管機構能夠坐到一塊討論小貸公司行業在發展過程中面臨的問題和創新性的辦法。

非常遺憾，我們今天的討論，我們大部分的金融辦的主管領導都在開他們的圓桌會議，很多我們談的想法和一些看法，他們不能夠聽到，這是非常遺憾的事。小額貸款公司的創新和融資的創新，不光小額貸款公司呼吁，包括我們主管機構、第三方交易機構，以及貨幣市場的參與者都能夠參與進來。

我想講三點，美興公司干嗎？關于融資方面我們做什么樣的事？我們融資渠道包括創新的想法。

第一，美興公司是一個外商獨資公司，投資公司包括美興集團、世界銀行(微博)等，是一個外商獨資公司，07年開始在四川的南充建立，投資建立的時候，全國只有6家小額貸款公司。去年我們在成都設了第二家公司，我給大家一個簡單的數據，大家可以明白，我們在做什么事？南充公司這幾年從07年10月24號發放第一個貸款以來，一共發放超過3萬筆貸款，貸款總金額10億多一點，單筆平均在三萬元，最近一筆單筆貸款2000元。現在我們的網點南充有12個網點，網點已經到鎮一級，鄉一級還沒有網點，還沒有解決高效和風險控制的問題，三區六縣市，各個縣和市都有相應的機構。總的貸款發放，基本上89%都是無擔保，無抵押的方式，信用放款發出去的。一個月處理貸款1300—1400筆左右，每天發放貸款到60—70筆左右。南充公司每個月投放1300—1400萬，成都一個月大概放1500萬左右，一個月加起來投放5000萬左右。我們跟兩家銀行機構建立了合作關系，取得了批發資產。我們做第一筆融資的時候，剛開始跟銀行業談得比較辛苦，最后談下來也是無擔保，無抵押的方式，銀行也是憑信用的方式發放給我們。但是銀行的同事也問到，美興公司你來融資很好，我們也支持，你們的信譽很好，我們也歡迎你們，但是說到融資，你有什么抵押擔保給我們，我說我們什么都沒有，連固定資產投資也沒有，房子也是租的。我說抵押物對不起，我確實沒有抵押擔保股東都在海外，如果海外股東提供擔保的話，涉及到外債的額度的問題，也無法提供擔保。第一個階段比較艱難，談了半年，第一個利率下浮，第二個沒有任何抵押條件。第二個階段，對一些比較好的小貸公司，比較規范運作的，能夠達到小額分散的原則的挑了一些出來，基于百分之百融資的批文，我們基于這個批文基礎上和銀監的領導同志和銀行業金融機構的同志從50%做到100%，這個交易在去年已經完成了。去年的價格不如前些年那么好了，基準利率上做的一些上浮，這是第二階段。第三階段，特別希望金融辦的領導同志在場，使我們的一些想法，有些可以實施的，有些需要金融辦的領導能夠來傾聽，一起商量，給我們一些指導。

我們有幾種融資方法：第一個，比如說助貸模式、代理模式，簡而言之作為銀行的代理，合同也是跟銀行直接簽，小額貸款公司作為第三方。第二個還有聯合貸款模式，我們最高只做50萬，超過50萬就做了，07、08年最高貸款7萬，后來2010年調到15萬，后來2011年調到30萬，高于30萬就不做了，并且10萬以上的貸款在我們貸款余額里面，我們是有嚴格比例限制的，超過10萬貸款比例，不超過總的貸款余額的30%。剛才講到聯合貸款也是這個概念，一部分資金由我們來出，一部分由銀行業金融機構來出，客戶開發和評估我們來做，比如說銀行機構在縣一級沒有那么多人員來做相應的事。第三點，游說爭取相關的政策，百分之百拿到批文，我們金融辦的領導在考慮，在四川做小貸公司的評級和分級，根據小貸公司不同的分級，基于不同的融資杠桿，比如說150%，200%，有這樣的批文，看銀行和銀監怎么看這個事。第四點，我們考慮現行其他地方的做法，包括股東借款，有些地方在做了。第五點，股東之間可以在一些小額貸款公司進行拆借。在國外也可以做一些事情，想在海外資本市場融資的話，融資的公開透明是非常重要的。如果是一個額度單筆放到5000萬或者更高，作為投資者不會放心的，融資要是非常公開透明的操作，在小額貸款公司今后的發展，融資公開透明也是非常重要。

我的講話就到這兒，希望有更多的學習，謝謝大家！

主持人：謝謝李總，李總談了比較新穎的融資渠道的來源和思路，我想對小貸公司下一步發展開啟了思路。李總談的幾種是比較好的，像浙江已經提出來1：1杠桿率，但是這個50%通過股東，另外50%通過銀行不能突破的。像聯合貸款、助貸，這都是下一步小額貸款公司拓展資金來源的思想和思路。李總的講話會對大家有一些啟發。接下來有請第二大融資公司，由瀘州老窖(33.17,0.07,0.21%)出資的，我們由唐總介紹一下他的想法。

唐昌宜：非常感謝遼寧省金融辦，我是昨天晚上才從四川到沈陽的，我來自中國酒城瀘州老窖的所在地的廬州，我介紹三方面的情況，一方面是我們公司情況，另一方面，我們公司怎么做的，第三方面，圍繞融資渠道創新的一些膚淺認識。我們公司是由瀘州老窖發起的貸款公司，我們股東152個，發起是2010年，當時注冊資本8億，現在注冊資本12億，截止到今年上半年余額突破23億貸款余額。我們公司有這么幾個特點，一是我們公司股東構成，有20%屬于國有股，80%是民營資本，個人股東。我們的股東有50%以上來自于廬州和四川省外，全國各地的瀘州老窖的企業和下游的供應商，是當地名副其實的招商項目。

我們這個公司成立背景和核心業務，是圍繞白酒產業鏈做的，根據股東的構成也看得出來我們公司的特點，主要服務對象針對瀘州老窖產業鏈，以及中國白酒金三角，我們公司客戶群的對象比較有特色，我們客戶群的選擇上有特點對象。我們的有豐富的客戶群，同時也努力的圍繞小貸的服務宗旨，服務三農，服務中小企業，個體工商企業。我們貸款余額當中，支持白金產業鏈的企業占到50—55%，支持地方中小企業、個體工商戶、小微企業占到48%，開業到現在兩年半不到，累計放貸57億，現在余額在23億左右，這是第一點。

第二塊，我們公司管理團隊和員工團隊，從我開始是國有銀行的行長出來的，我們公司管理團隊和風險控制團隊都是國有銀行、商業銀行、其他擔保公司等出來的專業團隊構成的，這是一個特色。我們招聘的員工，新員工都是來自211大學的本科和碩士生，我來之前剛進來大學生都是來自于西南大學、川大、西南財經大學的的學生占到70%，這是團隊構成。

第三塊，我們公司兼顧社會利益和自身利益方面都做了努力，我們核心支持的重點是產業鏈，我們放貸利率比較低，我們最開始籌建的時候跟銀行基準利率差不多，到目前來說利率不超過14%。地方中小企業、微貸，我們現在放貸利率最高不超過22%，三年5倍左右，都沒有超過4倍，22—18%的貸款都是超短期的貸款，這是我們公司第三個特點。

第四個特點，我們公司發展方向作為我們在行業里面比較有特色。我們公司得到了四川省政府，瀘州市市委市政府和當地大力扶持，我們產業鏈背景，大集團背景比較特殊，雖然個人股東占到80%，但是政策背景，政策背景支持比較有力的。

還有一些專家學者對我們提出了要求，一塊是上市要求，第二塊能不能做出中國首家中小企業銀行模式，以后的路子能不能往這方面轉，政策方面的一些支持需要更大力度的金融改革和創新才能實現這個目標。但是作為股東來說，當務之急，要把公司做大做強，還是要擴大融資規模的問題。只有這樣才能資本效益的最大化，作為公司這一塊，我想做的第一個說明。

我們公司怎么樣實現從籌建到現在兩年半不到，怎么做融資規模的擴大？大家聽了我23億貸款余額里面，除了每個月有將近兩三千萬的利息收入以外，其實需要依靠的擴大融資。第一個擴大融資，我們享受了政策扶持1：1比例的放貸，作為支持。我們公司到現在為止都沒有達到1：1，因為我的規模體量比較大，看上去比較大，新增貸款超過好幾家銀行的增量貸款，這個體量就比較大，融資擴大7個多億怎么來的？首先跟當地的國有銀行建立了合作關系，我們的合作銀行是中國銀行(2.73,-0.03,-1.09%)，中國銀行在這一塊，他們沒有創新就沒有對小額貸款公司的融資的擴大，中國銀行在這方面也做了很好的探索。我們在中國銀行融資4億，我來沈陽的時候得到一個好消息，他們再重要兩個億的融資，這是一塊。第二塊根據省政府的規定不超過100%的比例，我們做了大股東和相關投資者的委托，我們進行相關的再融資，這是一個突破，這個突破對有些沿海，包括有些省份創新意識比較強的有點吻合。大股東這塊，也在探索怎么做，我們與美興公司也有探索的相同之處。第三塊，我們在融資上，我們也在想一些辦法，比如說能不能擴大，包括資產回購式的做信托，四川有好幾家信托公司也找過我們，國有銀行業找過我們也想把我們資產打包，發行成信托產品，這個思路也有，但是還沒有正式做出來。再一個思路，我們也在努力上市的問題，大家都知道我們股東的資本，如果不能放大，大家在行業的發展肯定就沒有出路了。誰還愿意拿這個資本金，這么多的錢來盈利10%、20%，這當然是從私人角度想的，但是從國家引導角度想，希望這些民間資本更多的聚集起來，扶持小微企業，三農，要盡這個社會責任。我想這兩者之間是不矛盾的，它有廣闊的社會空間，我們這一塊也有一個空間在做。比較好的消息，可能同行業關注我們公司都知道了，除了省證監局相關領導直接到我們公司，市政府已經納入重點運營對象之外，上海交易所總經理助理專門率領一個團隊在5月份親自做了指導，網站上都可以看到，包括新浪網都有，他的表態比較堅決，正因為我們小貸貸款行業是國家新興行業，也是符合溫總理提出的扶持中小企業、小微企業的方向，作為證件部門、作為交易所，他們也在關注一些創新，也在想辦法，怎么樣來實現對小額貸款公司能不能擴大渠道，在直接融資平臺上實現突破。上次曲總到我們公司來得表態，令我倍受鼓舞，如果這個上市能夠實現的話，對我們行業來說也是一個利好。

下一步小額貸款公司的出路在哪里？除了我們自身加強練好內功，規范管理，控制好風險，體現社會責任和自身利益相結合的基礎上，今天這個主題非常好，一定要把我們的融資的渠道要有一個突破。其實玩金融，因為我是長期做銀行的，老是用自己的錢去賺錢，這是最低層次的。用別人的錢去賺錢，這才叫金融，要不然就不叫做金融了，老是自己一元當一塊元用，這不是金融。我們怎么能放大？

第一點，用好現有的政策，我1：1，今年能夠用夠，12億的銀行或者其他渠道的融資達到的話，我今年可以做到28億，如果再收點利息30億，也是有希望的，這是用好現在的政策。我知道四川省我們省政府也在思考，想一些辦法，再擴大范圍，不是5家，而是更多家。

第二點，剛才很多專家談了一些觀點，能不能突破？融資渠道的創新，我認為一是股權式，二是非股權式，股權式的融資，我們也會做，我們明年上半年也會做第二次，第三次，上市之前，我們會做三次融資，今年融資債務是1：3發行的，明年估計到一到兩元，很多投資集團已經與我們做了對接。我覺得增資擴股某種意義來說沒有放大，還是玩自己的錢，我想還是要玩別人的錢，玩別人的錢，就需要突破，需要金融大的創新，需要對民間資本全新的認識才能實現突破。我認為第二點，我們在現有體制下，現有的政策下，怎么樣實現李總、羅總談的方式上、土地上的創新，在放大比例的控制下，肯定不能超過政府給你的比例，你超過這個就違規了。我們用好這個比例，1：1也好，1：2也好，1：0.5也好，你用好了，這就很了不起的，如果用夠了，就增加2500億到5000億的規模，中國小額貸款公司就可以超過1萬億的規模，這個規模就不得了，對中小企業、微型企業的扶持和支持，會讓各級政府、地方企業、中央都引起高度重視，我們體量大了，地方企業對小微的扶持，社會效益擴大了，我們影響力就在了。我們現有影響力怎么用好，這才是關鍵。怎么突破這個比例？擔保公司可以放大10倍，為什么小額貸款公司只準放大1倍、2倍，扶持小微企業，我們才是真正的生力軍，但是我們不否定國有銀行、其他的金融機構的對小微企業的支持，在這塊能夠貼近小微企業，貼近三農的，我們草根金融，我們才是自家人，我們才做了大量的創新，做了大量的風險的探索。

我的結論就是“觀念決定思路，思路決定政策，政策決定我們的出路”，謝謝大家！

主持人：非常感謝唐總，小貸公司主要是東家要好，要有錢。通過資本市場，將來上市這是一個努力的方向。小貸公司向銀行融資，更多靠擔保公司，我們大連莊河市新北方企業集團董事長肖林棟先生，現在讓肖總介紹一下，如何對小貸公司拓寬融資渠道。

肖林棟：各位領導，各位來賓，大家上午好！我來自遼寧莊河市新北方小貸公司，我們公司2008年成立的，是遼寧省頭一批5家小貸公司成立之一，現在到了4個年頭了。和在座的各級比，我們是縣級小貸公司，規模比較小，但是我們是真正為小企業、微笑企業、農戶服務的小貸公司。我們資本率，資本確實沒有他們那么大，我們確實從草根一點點干起來。通過四年的摸索和發展，我們覺得融資渠道略有一點經驗，還有一點看法，說給大家聽，僅做參考。

我想講三方面：

一、我們想融資渠道多方面，首先，小貸公司自身條件開展融資渠道；第二，要發揮全省小貸協會的作用開展融資渠道；第三，通過政府支持來開展融資渠道。

第一方面，我們小貸公司自身條件來開展融資渠道，這方面最基本的，我們省金融辦王英主任多次督促我們，我們小額貸款公司小，希望大家多增資擴股。我們2008年第一次注冊資本3000萬，干了一年下來以后，因為剛開始干，各項費用非常大，很難跟股東有所交代。我們千方百計所有的老股東對小貸未來、前景、社會的貢獻等等做他們的工作，增加資本投入，用原先的3000萬，現在增加到9000萬，這是遠遠不夠的。我們股東想增加到2億左右，這說明什么？這個過程，我們知道開小貸公司，資本小了肯定不太行，無論是社會效應，還是企業效應，都有點上不去。融資剛才各位老總說，要借其他的錢來做，擴大資本，這是對的。但是首先像我小貸公司，像縣域的小貸公司很普遍，因為我們經驗不足，明顯在這方面的招的工人，招的技術人員都參差不齊，在一開始干的當中，都有很多缺陷。我呼吁咱們小貸公司在前期干的當中，應該穩扎穩打，做好每一筆業務，盡量避免風險。如果出現風險，所有融資渠道就會被封閉了，所以我們草根或者小貸公司，應該首先做到什么？就是1：1，一個腳印扎扎實實做好每一筆貸款業務保質保量做好，做好有誠信。我們自身條件好了，銀行，其他部門就會來了，融資等等比例，信用額度就會大了。我們還做了其他方面，盡量挖掘對小貸公司，比較看好，對這個行當有獨到的所有法人、自然人，爭取有實力的資金人進入我們的股東中來，增加我們的資本。這是從小貸公司自身來挖掘咱們融資的渠道。

我還有其他想法，不一定行通，是我個人的想法，遼寧省有600多家批準和開業小貸公司，也有遼寧省小貸協會，現在參加協會的成員，大約是300多家。這么大的一個協會的成員，我們感覺到在協會的成員當中，篩選一些優秀有代表性的，組成一個聯盟，在聯盟當中由協會推出，我們走出去，向銀行，向其他部門采取融資。有句話叫做抱團取暖，但是組成一張團，互相聯保。并且時間長了，可以互相拆借，增加我們資金的流動性，這是在協會方面。我們想通過政府的支持開展融資渠道，比如說小額貸款公司以后干的好，要政府支持我們，如境內外上市，通過政府加強和各個銀行的對接會，這都需要我們通過各種渠道，我們這些小公司能得到一些融資的渠道。

還有一個不成熟的想法，我們既然有這么多小貸公司，我們省政府，遼寧省政府能夠成為一個專門或者指定的，專為小貸公司成立一個擔保公司，專門為我們小貸公司進行服務的一個擔保公司。這么大的市場，600多家，甚至有可能達到800家小貸公司，都需要上銀行貸款，上銀行貸款的時候就需要擔保，組成一個擔保聯盟，指定一個擔保公司進行擔保聯盟，可能更準確，更好。這是對遼寧現狀的看法，不一定人家政府會采納，只是我的一些想法，說的不當之處請大家指正，謝謝大家！

主持人：謝謝肖總，肖總說的問題，大家有同感，第一是增加注資，第二是發揮協會的作用，抱團的方式增加資金來源，這是不錯的想法，政府從專門的擔保平臺，為小額貸款公司公司進行擔保也是一個方向。實際上各個地方也有政策性的擔保公司，可能履行了很多責任，跟我們合作很多擔保公司對我們小額貸款公司貸款方面提供了很大的供應。剛才四位老總從不同的角度，不同的單位給大家分享了他們一些想法，如何拓寬小貸公司的融資渠道和方式創新的思路，我想或多或少的對小貸公司有一些啟發。

整體來看，我覺得這些融資渠道，最主要還是由股東增加融資、注資這是簡單一些的。第二點，還要擴大在銀行的貸款，這些主要的。第三點，是補充的方式，比如資產轉讓、信托、股權信托、其他的上市的東西，還有一些探討的，跟銀行的合作，銀團委托等等一些，這些都是未來得方向。尤其隨著小貸公司隊伍逐漸日益膨大，我想將來小貸公司迅速增大以后資金來源會成為更緊迫的東西。如果任由這個速度快速發展，小貸公司會出現大海掏沙的局面，所以小貸公司規模放大以后，管理上、技術上都會帶來一些問題。我去年在南美考察發現，南美小額貸款業務的發展，它的發展做的很好，從全世界來講，南美做得最好的。他們小貸機構的資金，根本不可能達到上億美元，可能只有幾千萬美元，這是最多的。比如說他們貸款額度基本上幾千美元，或者幾萬美元就算多了，小貸公司未來的方向，還要在支農支小方面進一步發揮作用。我們支持的小額貸款公司公司一定要規范經營，規范發展，尤其在支農支小方面發揮作用。

接下來進入互動交流階段，根據剛才大家遞上來的紙條來看，比較集中在羅總這里，我們就請羅總解答一下若干問題。

羅得志：非常感謝大家對我的金融資產交易所的關注，我看一下大家提的問題水平都挺高的，我不念題目了，從相對容易到復雜一點進行回答。我們是短期資產為主，3—6個月我們是特別歡迎的，小貸資產的特征，因為小貸的解決技術里面，我們選擇的最好的技術就是按月還款技術最好的。對應資產包是3—6個月，我們經營業務都是在一年以內的。

第二個問題，投資者范圍，我們原則上不接受自然人的，為什么？因為機構投資者和自然人投資者還有一個培育過程，我們從未來發展趨勢，按照美國、歐洲、日本、香港地區、新加坡等等，都有一個扶持投資者的游戲規則，達到一定的水準，投資者就可以參與，現在證監會系統也在試點，你要有風險承受能力，要有獨立風險判斷能力，還要專業的投資經驗，這是我們未來的投資方向。短期主要是機構投資者。

第三個方面，資產轉讓是否出表？我們兩種方式，一種出表，一種是不出表，主要根據資產轉讓方的需求。

經濟上，這個問題，我認真解答一下，因為我們交易所從無到有，就像當年的上交所，我們不是國家級的交易所，上交所剛建立的時候，中國也沒有證券公司。證券公司兩種業務，一是經濟業務，二是承銷投資銀行的業務。我們現在業務也在發展，我們準備發展我們業務的地方準備發展經銷商。包括我們在沈陽，我們要發展我們的經銷商，也會給我們經銷商發展和培訓的機會，而且正在開發我們經銷商管理系統，可以把系統免費給大家，以后大家開展業務也會非常簡單。

第四個問題，投資者的權益怎么保障？我們設置了六層風險防控機制，如果大家關心，我們互聯網上會有認證的細節。我們前端五種怎么挑選小額貸款公司公司，怎么挑選資產包，我們有第三方的審核機制，我們到交易所發行產品審核機制，都是由外圍的評審團決定，我們只是簽字。我們在投資所有一個投資保護交易基金，我們有20%作為最終風險的平衡機制，我們一共有6道防火線。

還有定價的問題，我們定價是綜合考量的，我們是一個比較定價模型，市場的初期，市場廣度和深度不夠的，主要參考同期同風險度金融商進行定價，我們在初期會傾向于讓投資者達到最好的回報，讓市場發展以后，市場逐步深入下去，以后我們發行人的成本會下降。給投資者，給承銷商，給中間環節的成本都會下降，所以以后還會下降。

最后一個問題，我們跟美國次貸抵押債權權益分級的概念，有一點相似，這是優先級和普通級的問題，這只是一種提法，目前已經不用這個提法了。我可以告訴大家結果，到目前為止，我們一年多的運轉，沒有一張違約，包括交易系統的準確性、安全性都經過了檢驗，我們目前兩家合作銀行，中國工商銀行、招商銀行(微博)(9.87,-0.05,-0.50%)，這兩家銀行跟我們合作沒有出現任何問題，都是到期兌付，都是非常及時。

我們風控核心理念是什么？一些業界高人老跟我探討，你們是不是債券，我說不是。資產證券化最核心幾個邊界條件，把它變成廣闊接受的公募的證券，它的投資組合的選擇，在操作選擇上，美國次貸危機把資產進行賣斷，中間經過多種衍生的手段。我們不會簡單去做賣斷，我們中間所有的程序里面簡單化，并不采用任何的衍生手段。如果把一個蘿卜先切成兩塊，把其中的一半再切成五塊，這樣的過程叫做物流過程，這就是資產轉讓的空間。如果我把一個蘿卜切成蘿卜泥，再加去煮一煮，加點辣椒和鹽，這是更資產證券化的問題，中國的金融管制我們就是在物理操作階段，我們所有邏輯在前面。

主持人：最后一個問題，大家不要被次貸危機和次級債所驚嚇，大家都有一些想法，我的理解羅總沒有大到買次級，更多引進是擔保，更多是資產轉讓的概念。羅總關鍵的問題是交易所合法地位這個地方有突破以后，將來更多小貸公司涌入你這里來，你要準備好，無論硬件還是軟件。

有一個人提了一個問題，如果經營的很規范，運營很健康，將來再貸款的時候，能不能通過信用貸款？

我先回答，目前來看，小貸公司具有他自身的狀況，支農支小功能，還有小貸公司規范性，運用風險防范方面，我們目前支農采取擔保的方式，擔保方式有多種，擔保公司是其中一種，還有我們運用股東擔保，也可以用第三方擔保，這種擔保方式目前來講可以多種選擇。小貸公司通過擔保公司擔保，可能成本增加比較多，有些地方都感覺壓力比較大，增加了投資成本。但是我想小貸公司，你們應該很知足了，四倍的利率，擔保費用也就是2—3點，最多我們知道3個點，相比較而言還是可以接受的，甚至還有10%左右的空間。從銀行來講，尤其從監管要求來看，免擔保的方法目前難易接受，希望這家公司能夠理解，如果有合作的話，還繼續選擇。

提問：各位大家好，聽了你們的課很受感動，我想梅世文先生回答我的一個問題，我來自湖南省郴州市的，我覺得我們國家的銀監會政策1：50融資政策，湖南省開行基本上一刀切，我想請您解釋一下，作為全國的政策，為什么到別的省份100%可以放開閘門，我們湖南省50%到位了，請你解釋一下原因？

梅世文：很感謝你對開發銀行感興趣，說句真心話，真是因為湖南省銀監局前段時間對整個湖南省小貸公司做了一個調研，發現有一家小貸公司為房地產行業做了一次貸款，做了短貸，搭橋的。所有支持的小貸公司都很好，就這一家，銀監局專業性提出不讓開發銀行為小貸公司做貸款。所以原因是出在這兒，這是第一點。

第二點，50%、100%，這個概念不是開發銀行定的，人民銀行與銀監會確定小貸公司法律地位的23號文明確提出銀行貸款比率不能超過資本金的50%，這個概念是銀監會與銀監會的文件注明的。有些地方根據小額貸款公司的發展特點，提出了100%的融資比例，但是那50%是由股東注資，銀行的融資比例50%的限制還沒有突破，這個概念，我想跟你澄清一下，50%的銀行貸款仍然在堅持的。

沒有問題的話，我們這一階段到此結束，接下來茶歇半小時，到10：50，第二個圓桌討論，由王曉蕾女士主持。謝謝各位！