第一篇：資金池信托無直接約束 風(fēng)險不容忽視

資金池信托無直接約束 風(fēng)險不容忽視

今年以來，資金池信托規(guī)模增長迅速。業(yè)內(nèi)人士認為，資金池信托之所以增長迅速，是因為融資成本低、流動性強、期限短，對投資者、融資方、信托公司都較有利,但這種信托產(chǎn)品存在一定風(fēng)險，投資者不應(yīng)只看到投資期限及收益。

業(yè)內(nèi)存在爭議

北京一家信托公司銷售經(jīng)理李先生表示，從所在公司的銷售情況來看，今年資金池信托產(chǎn)品數(shù)量比去年明顯增加，這種信托產(chǎn)品在業(yè)內(nèi)很受歡迎。

“該類信托年化收益率偏低，一般在6%左右，期限短，一般為一年期?！绷硪患倚磐泄卷椖拷?jīng)理劉先生表示，“對信托公司來說，成本低、周期短、流動性強，找項目方便，可以更有底氣去找企業(yè)談；對投資人來說，該類信托周期短，回款快；對借款企業(yè)來說，可以先看到現(xiàn)錢，也覺得踏實。”

北京某位資深信托理財經(jīng)理劉先生認為，資金池信托應(yīng)該是信托產(chǎn)品中安全性較好的產(chǎn)品之一，因為信托公司不會讓資金池中的現(xiàn)金存續(xù)時間太長，會配置風(fēng)險系數(shù)較低的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。另一方面，在風(fēng)險控制上，信托公司會要求其相關(guān)子公司到期進行信托受益權(quán)回購。從目前來看，主流信托公司的債權(quán)性產(chǎn)品收益基本還是剛性兌付。

“資金池信托使得信托公司在項目合作談判時更有議價條件，一旦談妥隨時可以成交。因為擁有資金，不需要談好項目再募集資金，這可以節(jié)省融資方所要承擔(dān)的募集時間，提高資金效率?！崩钕壬f，“雖然資金池信托在業(yè)內(nèi)存在一些爭議，但還是有利于信托行業(yè)發(fā)展?！?/p>

無直接約束 風(fēng)險猶存

對于資金池類信托的特點，李先生介紹，在該類信托的合同中一般規(guī)定為完全自主管理，只說明限于投資，沒有特定項目,“資金池就是信托公司把錢先拿來，再找項目投資，誰給的利率高就投資誰。”

普益財富研究員范杰表示，資金池信托很難嚴格定義，所以目前還沒有具體的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，但確實也關(guān)注到今年該類信托產(chǎn)品規(guī)模呈增長趨勢。對于該類信托產(chǎn)品的風(fēng)險，范杰認為，關(guān)鍵要看發(fā)行產(chǎn)品的信托公司本身的運作能力及信用。

“一般資金池計劃第一期的問題不大，但之后就不好說。因為很多時候都是用后期的錢去還前期欠款，或者用新信托計劃募集資金去兌付舊項目，不知道什么時候就會出問題，”李先生表示，那些提前清盤的項目一般就很可能出現(xiàn)問題，信托公司為避免情況惡化，往往提前結(jié)束信托計劃。因此，李先生建議，投資者要注意發(fā)行資金池信托產(chǎn)品的信托公司的資本實力及運作能力，不能只看信托產(chǎn)品的投資收益及期限。南方一家信托公司張經(jīng)理認為，現(xiàn)在發(fā)行的資金池信托占整個信托產(chǎn)品規(guī)模的比例不小，這種沒有根基的信托產(chǎn)品不穩(wěn)定。對于資金池信托的監(jiān)管，劉先生表示，監(jiān)管部門對信托實行備案制，一般信托產(chǎn)品只要備案即可。除非是關(guān)聯(lián)交易或者房地產(chǎn)信托才需要審批，所以在目前的監(jiān)管體制下，發(fā)行資金池類信托沒有直接約束。(毛建宇)

第二篇：什么是信托資金池

李明的辦公室在杭州市中心一處寫字樓23層，其團隊僅7人，操盤近百億規(guī)模的資金池。采訪這天是他難得的閑暇時刻：因為要對接一筆同業(yè)的信托受益權(quán)，剛從外地“看項目”回來，比預(yù)定時間提早抵達。

在外界看來，信托資金池隱秘、強大，似“洪水猛獸”；操盤手隱于幕后，操縱數(shù)百億資金在各類非標、場內(nèi)資產(chǎn)間騰挪，一旦募資青黃不接，風(fēng)險便有“火燒連營”的可能。

監(jiān)管層對此亦有顧慮。在年初的全國銀行業(yè)監(jiān)管工作會議上，銀監(jiān)會對信托業(yè)提出“回歸信托主業(yè)，運用凈資本管理約束信貸類業(yè)務(wù)，不開展非標資金池業(yè)務(wù)”的要求。

但“資金池老兵”李明認為，市場的恐懼源自不了解：銀行存貸款就是典型的資金池模式，社會公眾天天與之打交道，而信托資金池也可達到相似的安全度。他甚至表示，資金池應(yīng)成為行業(yè)創(chuàng)新方向，與倚重抵押的主流信托產(chǎn)品相比，資金池業(yè)務(wù)更能體現(xiàn)主動管理能力。

｜資金池前史

在李明看來，過去媒體對“資金池”風(fēng)險的渲染，使這稱謂略帶負面色彩，他更愿意用“信托貨幣基金”一詞，因為國內(nèi)首只資金池產(chǎn)品就采用了貨幣基金的結(jié)構(gòu)。2005年，上國投（即“上海信托”）推出現(xiàn)金豐利產(chǎn)品，與貨幣基金結(jié)構(gòu)類同，按凈值管理、隨時可以贖回。不同在于，現(xiàn)金豐利可以買入一定比例的非標資產(chǎn)，這使其收益率超出一般貨幣基金。

“現(xiàn)金豐利這款資金池產(chǎn)品，至今仍是業(yè)內(nèi)管理難度最高的產(chǎn)品?！崩蠲髡f，資產(chǎn)端久期拉長，資金端卻要隨時應(yīng)對贖回，流動性管理壓力較大。據(jù)傳上國投在2013年“錢荒”期間曾遭大量贖回，艱難過關(guān)。

2009年后，平安信托推出“日聚金”跨市場貨幣基金，開創(chuàng)了另一模式：募資端分活期、預(yù)約兩類，前者可以自由贖回，后者有1個月至1年不等的固定期限。資金久期拉長可降低贖回壓力，資產(chǎn)端的配置亦更為自由。此后中融、華寶、華潤等信托公司紛紛跟進，此模式遂成資金池的主流。

還有兩類業(yè)務(wù)可納入“廣義資金池”，一是分期產(chǎn)品接續(xù)投向一個長期項目，如5年房地產(chǎn)融資項目拆成5個1年期項目；另一類是銀行主導(dǎo)的通道型資金池，信托公司沒有主動管理權(quán)限。

“嚴格意義的資金池就是上國投和平安的模式，目前存量在3000億元以內(nèi)。相比全行業(yè)超過10萬億的受托資產(chǎn)，量還很小?！崩蠲髡f。

這3000億不到的“池子”并沒有明顯的行業(yè)邊界，主要買家來自金融同業(yè)，如銀行、券商和其他信托公司。同業(yè)客戶的購買量大額、穩(wěn)定、久期長，部分為了自身現(xiàn)金管理，部分是對接自己的產(chǎn)品，再銷售給個人客戶。李明估算，池子約有一半的資金來自同業(yè)。

剩余資金來自非金融企業(yè)和高凈值個人，這類客戶逐利動機強，購買金額分散、時點波動大，多在年中和年末資金緊張時大量買入。

李明表示，資金池的黃金時代已經(jīng)過去，未來擴張速度有限?！?011年前后銀行間市場利率很高，但理財市場沒有同步，4%左右的收益率就能輕松募資，可以做跨市場套利。如今老百姓理財意識提高，加上互聯(lián)網(wǎng)金融崛起，兩個市場已基本同步。”

｜“水池”的數(shù)學(xué)問題

跨市場套利機會消失后，信托資金池的盈利只能靠期限錯配。由此形成的最大風(fēng)險是存量資金枯竭、爆發(fā)兌付危機。

李明用一道小學(xué)數(shù)學(xué)題來比擬：水池有4個水龍頭，兩個進水，兩個放水；給定水龍頭的流量，問池子排空需要多長時間？“對信托資金池而言，進水的龍頭一個是募資，一個是投資回款；出水的龍頭一個是產(chǎn)品兌付，一個是投資付款?！?/p>

其中，投資付款完全可控，投資回款、產(chǎn)品兌付基本可控?！胺菢速Y產(chǎn)要專人跟項目，場內(nèi)資產(chǎn)每天盯盤，基本能預(yù)判回款狀況；產(chǎn)品兌付前要跟客戶保持電話溝通，了解他們的贖回意愿?！? 最不可測的是募資端?！拔覀冇肋h無法準確知道下周能募到多少資金，這考驗?zāi)愕氖袌龈杏X、對客戶的熟悉程度。但這也不至于失控，因為可以通過提價、調(diào)整銷售政策來推動募資?！崩蠲骼m(xù)稱。

這構(gòu)成了李明團隊每天的主要工作：打電話、算數(shù)字，估算掌握未來一段時間內(nèi)的“流動性缺口”的規(guī)模?！昂芏鄶?shù)據(jù)是日終才出來，經(jīng)常加班到晚上?！?/p>

除了流動性缺口外，信托公司常用“資產(chǎn)負債久期比”、“負債久期結(jié)構(gòu)”等指標來監(jiān)控流動性風(fēng)險，其邏輯與銀行業(yè)相仿。有些信托公司背靠大型集團，可向總部申請臨時調(diào)資彌補缺口。

“銀行存貸業(yè)務(wù)就是資金池，存款隨時可以‘贖回’，流動性風(fēng)險不小。我們天天跟銀行打交道，卻不認為存款有危險?！崩蠲髡f，“巴塞爾委員會對流動性風(fēng)險制定了完善的監(jiān)管體系，信托業(yè)可以參考?！?/p>

他認為，信托資金池應(yīng)當(dāng)“有且只有”一個利潤來源，即期限錯配，不能搞“信用錯配”。“就是指募資端的產(chǎn)品評級為AA，但資產(chǎn)端大量買入A級甚至更低等級的資產(chǎn)，賺取信用利差。實質(zhì)是向投資者隱瞞了風(fēng)險，一定不可持續(xù)?！?/p>

｜業(yè)務(wù)定位之惑 “從法律角度，只有銀行、財務(wù)公司的資金池有條文支持。后來演化出銀行理財、信托兩大資金池，應(yīng)該不在立法者的意料中?！鄙钲谀郴鹱庸撅L(fēng)控總監(jiān)說，監(jiān)管層對于新生的資金池似有矛盾情感，既不忍一概打壓，又擔(dān)心爆發(fā)風(fēng)險。

2012年末，市場傳言銀監(jiān)會“叫停信托資金池”；隨后銀監(jiān)會官員表態(tài)稱“叫停”一說不準確，監(jiān)管只是在摸底調(diào)研，考慮研究制定銀行理財以及信托產(chǎn)品的規(guī)范文件，擬禁止資金和資產(chǎn)“多對多”。

2013年3月，銀監(jiān)會發(fā)文要求銀行理財產(chǎn)品單獨建賬、單獨核算，銀行紛紛整改理財業(yè)務(wù)。但據(jù)了解，整改重點是會計分賬，并未停止資金池運作。對信托資金池，年初銀監(jiān)會曾有“停止非標資金池”的考慮，業(yè)界仍在等待監(jiān)管明確其定位。

在公司層面，資金池的角色亦有搖擺：是作為獨立核算的利潤單元，賦予其資金定價、資產(chǎn)配置的權(quán)限，還是作為公司的流動性工具，為“全局”服務(wù)？

“現(xiàn)實中兩種情況都有，無法完全區(qū)分?！崩蠲髡f，對公司而言，資金池有三好：提高資金靈活度，比如突然接到大項目，可先用資金池接下再慢慢募資；降低全公司的資金成本，提高利潤；為客戶提供現(xiàn)金管理服務(wù)，完善服務(wù)鏈條，提高客戶黏性。李明認為，公司應(yīng)該更多地保留業(yè)務(wù)獨立性，讓專業(yè)團隊來決定以什么價格募資、買入什么資產(chǎn)，否則風(fēng)險管理容易出問題?！拔覀兊囊笫?，買資產(chǎn)的質(zhì)量一定要比全公司平均水平高一個等級。”

“信托業(yè)是監(jiān)管眼里的壞孩子，資金池又是受誤解最深的一塊?！崩蠲骼m(xù)稱，“其實它就是個工具，故意濫用會有很大殺傷力，但處于強監(jiān)管下的信托公司，對風(fēng)險、對市場深懷敬畏，怎敢拿資金池去冒險？”

第三篇：“龐氏騙局”與信托資金池的差別

“龐氏騙局”與信托資金池的差別

自金融大盜麥道夫獲刑入獄后，歷史上塵封已久的“龐氏騙局”一詞再度流行，近幾年來不斷見諸報端。去年底中國銀行董事長肖鋼先生敢于直言銀行信托理財資金池業(yè)務(wù)“本質(zhì)上”是“龐氏騙局”，近期亦有媒體將信托理財資金池業(yè)務(wù)發(fā)掘出來，同樣質(zhì)疑這種“借短貸長、借新還舊”的金融產(chǎn)品有可能是“龐氏騙局”。令部分投資者擔(dān)心信托資金池是“龐氏騙局”。

信托公司的資金池不但不是“龐氏騙局”，甚至是信托產(chǎn)品中安全性最高的。

一、“龐氏騙局”的特點信托不具備，龐氏不是信托公司

首選我們來剖析下“龐氏騙局”的特點。其有兩個主要特點。一是資金運用脫離實體經(jīng)濟，僅僅依靠后面進來的錢來墊付前面投資者的收益和本金，最終導(dǎo)致黑洞越滾越大。其次，用高收益引誘投資者。麥道夫給出的年化收益是15%，這么高的收益除非是證券市場投資的高手，否則在實體經(jīng)濟的運行上，是很困難的。此外，麥道夫的投資公司是民間的，是不受國家金融監(jiān)管和制約的。龐氏不是信托公司，美國的信托公司受法律嚴格監(jiān)管，是合格的受托人，沒有發(fā)生欺騙的事件。

我國發(fā)行的信托公司資金池不具備“龐氏騙局”的特點和產(chǎn)生的條件。

二、信托資金池受嚴格監(jiān)管，沒有脫離實體經(jīng)濟

信托公司要受“一法兩規(guī)”的制約，這就是《信托法》、《信托公司管理辦法》和《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》，每個集合信托都要向國家銀監(jiān)會申請審批，獲得批準后才可以發(fā)行。這是監(jiān)管層面和麥道夫騙局最大的差別。

其次，信托公司資金池產(chǎn)品雖然資金用途不是十分清晰，比如融資方、項目具體情況等等，但不等于脫離實體經(jīng)濟，而是有種子項目和儲備項目。這些都需要向銀監(jiān)會報審和有備案的。如中融信托匯聚金1號，投資于貨幣市場，如銀行間拆借、股票質(zhì)押等等；琨晟礦業(yè)資金池投資于符合既定投資標準的優(yōu)質(zhì)礦業(yè)能源企業(yè)進行債權(quán)、股權(quán)、債權(quán)加股權(quán)等組合投資，或通過以有限合伙人身份加入有限合伙企業(yè)、認購信托受益權(quán)等方式投資于礦業(yè)能源相關(guān)項目；恒晟產(chǎn)品投資于礦業(yè)和石墨；...這些這些推薦資料都有儲備項目和種子項目介紹。可見資金池產(chǎn)品是和實體經(jīng)濟聯(lián)系在一起的。

資金池的運作雖然存在“借短貸長、借新還舊”的形式，但只要項目周期完成后，資金退出時的收益足以覆蓋之前的本息即可。這一點，信托公司肯定做過詳細、周密的調(diào)查和評估的。

三、資金池是金融機構(gòu)的一種創(chuàng)新服務(wù)

如果一個投資項目的周期較長，比如3-8年才能完成，那么這種項目單獨發(fā)行就很難行得通。因為，絕大多數(shù)是人不接受超過2年以上期限的投資，多數(shù)人認可的是2年以內(nèi)的投資品種。這就導(dǎo)致這類項目的資金募集需要換種形式，資金池是最好的一種創(chuàng)新手法。雖然項目的整體周期較差，可能長達2年以上，甚至5-8年，但把項目分拆成諾干周期，比如1年、1.5年、2年，首次募集的資金用去開發(fā)項目，首次募集的資金到期如1年后，通過再次發(fā)行募集，用這部分錢先支付前期投資人的本息。如此循環(huán)，項目就可以運作下去。前提是項目到期后，資金退出時的收益足以覆蓋前面各期的本息即可。

如中融信托-琨晟礦業(yè)資金池，原先是每年9月份認購人可以申請贖回，現(xiàn)在還增加了1年、1.5年、2年三個期限選擇。不過該產(chǎn)品投資范圍都是優(yōu)質(zhì)、稀缺的礦業(yè)。礦是和我們的生活、工作密切相關(guān)的，如發(fā)電需要煤礦，筆記本的材料來自鐵礦，...這些都是剛性需求，此外，礦的材料需要幾百年甚至上千年的積累產(chǎn)生，將會越挖越少。因此，其價格走勢必將隨時稀有程度越來越高。特別是我國現(xiàn)在一些中小礦場被收歸國有，礦的資源將越來越集中在實力雄厚的企業(yè)上面。這也減少的無序競爭帶來的價格戰(zhàn)。

此外一些項目，融資方實力并不夠顯眼、強大，可以拿出來養(yǎng)眼的資料不多，但項目優(yōu)質(zhì)且風(fēng)險可控，如果做成資金用途明確的產(chǎn)品會比較難以發(fā)行（因為老百姓普遍的觀念認為i，融資方實力強大還款有保障），所以，金融機構(gòu)采用資金池運作，加快募集。另外，有些個別項目信托公司主動參與其中，成為項目的管理方，這類項目也不便做出資金用途明確的產(chǎn)品，因為，信托公司自身成了融資方了。

另外，資金池項目也有有足額抵押物的。比如礦的項目，要經(jīng)過相關(guān)領(lǐng)域的專家評估其礦產(chǎn)的儲量、其質(zhì)地的優(yōu)越性等等，這些都是非常專業(yè)的東西，不像房地產(chǎn)那么清晰明了，容易理解。礦的項目，信托公司經(jīng)過盡職調(diào)查，認為經(jīng)濟價值優(yōu)越，都會把項目公司的股權(quán)控制在自己手上，中融還對資金進行封閉性管理，因此，安全性其實是相當(dāng)高的，變賣優(yōu)質(zhì)礦項目公司股權(quán)，一樣是超值的。而礦的投資周期一般是較長的。

像中融匯聚金1號、圓融1號、融睿資金池，其投資領(lǐng)域主要是貨幣市場，但原理和琨晟、恒晟等項目是一樣的。

現(xiàn)在的信托資金池期限有7天、14天、30天、60天、90天、180天、270天、360天（1年）、1.5年、19個月、2年，這么多期限的靈活搭配，而且要確保能夠及時追回本息，如果不是資金池，而是要用資明確，拿來那么多對應(yīng)的項目？

四、資金池的安全性從法律角度上講比用途明確的產(chǎn)品更安全

為什么這么說呢？理由很簡單，因為資金用途不明確，融資方、抵押物、項目經(jīng)濟價值等等信息不清晰，投資者是沒辦法獨立判斷其風(fēng)險和投資價值，所以，信托公司需要為兌付承擔(dān)更多的法律責(zé)任。而資金用途明確的產(chǎn)品，融資方、抵押物、風(fēng)控措施、擔(dān)保方等等眾多要素，產(chǎn)品推薦批量得較為詳細，信托公司更多的扮演法律中介的較色。從嚴格法律角度上說，信托公司只需履行盡職義務(wù)，是不需要承擔(dān)市場風(fēng)險的，這是要投資者去承擔(dān)的。只不過，當(dāng)前投資者還不夠成熟，銀監(jiān)會對信托公司的監(jiān)管非常嚴格，所以，這類項目也是非常安全的。但從嚴格的法律關(guān)系上說，資金池在安全性上更勝一湊。

典型的例子是中信信托敢于開發(fā)布會說：不兜底三峽全通項目。因為，資金用途明確，融資方實力雄厚，國有企業(yè)擔(dān)保，有足額抵押物，投資者是可以獨立判斷其風(fēng)險的。信托公司為什么要兜底，要兜底也是用錢的企業(yè)和擔(dān)保方。目前為止，沒有哪一家銀行或者信托公司敢說：“不兜底資金池”！除非他想關(guān)門。

正因為，資金池產(chǎn)品信托公司需要承擔(dān)更多的法律責(zé)任，因此，信托公司風(fēng)險管理水平一點也不能馬虎，無論盡調(diào)、項目經(jīng)濟價值的評估、質(zhì)押擔(dān)保等等，在內(nèi)部其實是把控得非常嚴格的。比如琨晟礦業(yè)資金池，還增加了實力雄厚的擔(dān)保公司的保函。在恒晟產(chǎn)品的推薦資料中，把信托公司的管理團隊都明確說明，這從一個側(cè)面也說明了信托公司承擔(dān)其法律責(zé)任的信心。

五、銀行存款本質(zhì)上也是一種資金池

老百姓最熟悉的銀行存款本質(zhì)也是一種資金池。我們?nèi)シ环y行報表，國內(nèi)各家銀行無一例外都以活期存款占比高為榮，而相應(yīng)的貸款則絕大部分集中在一年期貸款。同時，我們能夠清晰準確地界定每一筆存款對應(yīng)了哪一筆貸款嗎？顯然也是不能的。銀行有不良貸款，我們知道是銀行拿了誰的錢去放貸嗎？出現(xiàn)不良貸款、壞賬？銀行拿什么去填？還不是別人的存款！銀行先用別人的存款把壞賬填了，等處理抵押物或者追款款項再把整體存款的漏洞補上。同為國家監(jiān)管的金融機構(gòu)，信托公司有時候也會面臨這種流動性風(fēng)險。把一個較長周期的項目分拆成幾個較短的期限，短期限內(nèi)通過資金池接盤，借新還舊來解決流動性風(fēng)險，但項目的整體收益足以覆蓋短期收益的總和。這里，我們也可以理解為什么期限短的產(chǎn)品，其收益率要大為降低。保險理財產(chǎn)品也是一種資金池。保險公司推出的分紅險，同樣沒有明確的資金用途，這是告訴大家錢不取走的話，每年會有定存利率加浮動分紅。但資金用去投資什么，有什么風(fēng)險保障、風(fēng)險控制手段，保險合同都沒有明確說明。及時如此，保險資金的規(guī)模也超過了7萬億，只不過，保險受制于投資領(lǐng)域和投資制度，收益太低了。此外，保險公司的運營成本、銷售員的提成要從本金中支付，最終導(dǎo)致保險賬戶的回本長達10年以上。我們經(jīng)常聽說，分紅收益低，跑不過存款利息。但保險資金確實也是資金池的一種。

銀行和信托都無法面對流動性風(fēng)險帶來的挑戰(zhàn)，資金池項目正好可以解決這一棘手問題，因此，資金池的存在是非常必要的。

流動性風(fēng)險與金融圈內(nèi)時頗為流行的“龐氏騙局”的區(qū)別是什么呢？區(qū)別主要在于相關(guān)的產(chǎn)品是否具有主觀惡意，或者明知故犯。以麥道夫為例，明知道自己不會投資任何金融市場，但卻敢于借新還舊，這種主觀惡意的行為即可定性為“龐氏騙局”。同樣，如果任意一個銀行理財產(chǎn)品或者信托產(chǎn)品資金池，在明知道無法兌現(xiàn)相應(yīng)投資收益的情況下，依然向投資者發(fā)售理財產(chǎn)品募集資金，那么這樣的產(chǎn)品操作也是“龐氏騙局”。

六、信托公司資金池的風(fēng)險評估

資金池產(chǎn)品的存在讓信托公司有了更大的便利，在特定類別的項目中，可以先有資金后對接項目。這大大便利了信托項目的募集，手中有錢，也更容易搶到心儀的項目。因而，很多信托公司都發(fā)起資金池產(chǎn)品。不過，不同信托公司的資金池產(chǎn)品盡管法律義務(wù)上要比資金用途明確的產(chǎn)品安全保障高。但不同信托公司的背景、股東實力、風(fēng)險管理水平等因素存在差異，造成不同信托公司的資金池產(chǎn)品也存在某種風(fēng)險級別上的差異。選資金池產(chǎn)品最好選品牌美譽度高、市場口碑好的信托公司；一些小信托公司或者知名度不高的信托公司的資金池還需要謹慎。中國的銀行有好多家，但大銀行也就那么幾家，信托公司目前有65家，真正有市場影響力、口碑好的也不多。

有一可以評估信托公司的品牌、實力的指標可以參考，如發(fā)行規(guī)模及發(fā)行能力、手續(xù)費及傭金收入、凈利潤、注冊資本金、產(chǎn)品線、非資金池產(chǎn)品的風(fēng)控水平、專業(yè)能力、股東背景等等。

第四篇：信托等非銀行金融機構(gòu)成為企業(yè)新資金池

信托等非銀行金融機構(gòu)成為企業(yè)新資金池

今年以來，在宏觀面不斷緊縮的背景下，我省銀行業(yè)在為全社會提供了5000多億信貸資金的同時，非銀行金融機構(gòu)中的信托公司、財務(wù)公司、租賃公司等作為一支新興的生力軍，也發(fā)揮各自的融資功能，幫助企業(yè)多渠道開辟融資通道。數(shù)據(jù)顯示，以江蘇國際信托、國信財務(wù)為主的一支非銀行金融機構(gòu)，過去一年中為企業(yè)融資超過1500億元，成為銀行體系之外最大的“資金池”。

持續(xù)的緊縮和政策超調(diào)控致全社會“錢荒”，過去不為人矚目的非銀行金融機構(gòu)開始大展拳腳，全力調(diào)劑資金，熨平峰谷波動，改善企業(yè)的現(xiàn)金流和融資環(huán)境。去年我省信托類金融機構(gòu)在服務(wù)新農(nóng)村建設(shè)、城市保障房建設(shè)、中小企業(yè)集體信托計劃、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)項目上加大金融創(chuàng)新力度，信托業(yè)通過引入社?；穑l(fā)行保障房信托計劃，成功探索利用社會資金參加保障房建設(shè)。江蘇國信財務(wù)公司等6家財務(wù)公司去年為集團企業(yè)融資超過300億，較好地發(fā)揮了“資金蓄水池”的作用，有力支持和保障了集團成員單位的健康發(fā)展。

第五篇：新華信托-華惠84號應(yīng)收債權(quán)投資集合資金信托計劃認購風(fēng)險申明書

路透財富

新華信托?華惠84號應(yīng)收債權(quán)投資集合資金信托計劃

認購風(fēng)險申明書

尊敬的委托人、受益人：

感謝您加入由新華信托股份有限公司（以下簡稱“新華信托”或“受托人”）設(shè)計并推出的新華信托?華惠84號應(yīng)收債權(quán)投資集合資金信托計劃。

請您在簽署《新華信托?華惠84號應(yīng)收債權(quán)投資集合資金信托計劃資金信托合同》（以下簡稱“信托合同”）前，仔細閱讀以下內(nèi)容：

信托計劃不承諾保本和最低收益，具有一定的投資風(fēng)險，適合風(fēng)險識別、評估、承受能力較強的合格投資者。委托人委托給受托人的信托資金應(yīng)當(dāng)是自己合法所有的資金，不得非法匯集他人資金參與信托計劃。

受托人運用信托資金的方式是：由受托人按照委托人的意愿，以受托人的名義，將委托人的信托資金，以及其他與委托人有相同投資目的，且與受托人簽訂了《信托合同》的自然人、法人或其他組織的信托資金，集合管理，將信托計劃募集資金用于受讓中冶置業(yè)重慶華青有限公司對重慶建橋?qū)崢I(yè)發(fā)展有限公司所享有的應(yīng)收債權(quán)，即指定型集合資金信托。在信托資金管理、運用、處分過程中，存在信用風(fēng)險、管理風(fēng)險、利率風(fēng)險和其它風(fēng)險。信托計劃（第一期）到期后，信托計劃（第一期）以后各期委托人享有的權(quán)利及承擔(dān)的義務(wù)不變。

重慶建橋?qū)崢I(yè)發(fā)展有限公司將其所擁有的77,921.40㎡土地使用權(quán)（102D房地證2012字第00077號、102D房地證2012字第00079號、102D房地證2012字第00086號）全部抵押給受托人，用作其償還債務(wù)的抵押擔(dān)保。上述土地經(jīng)重慶金卓天吉土地房地產(chǎn)評估有限公司評估，價值為人民幣叁億叁仟壹佰玖拾肆萬伍仟貳佰元整。雖有前述風(fēng)險防范措施，但不表明本信托計劃不存在風(fēng)險。

受托人管理、運用信托資金，既存在盈利的可能，也存在損失的風(fēng)險。盡管受托人將恪盡職守，履行誠實、信用、謹慎、有效管理的義務(wù)，以委托人獲得最大收益為目的管理、運用、處分信托資金，但受托人并未明示或默示信托資金運用無風(fēng)險，即受托人不承諾信托資金不受損失，亦不承諾信托資金的最低收益。

根據(jù)信托文件規(guī)定，委托人可能選擇受托人之代理人的營業(yè)場所交付信托資金，但這并不表明作為受托人之代理人及其營業(yè)場所對委托人交付的信托資金提供任何形式的擔(dān)保，或?qū)⒊袚?dān)信托文件規(guī)定的任何責(zé)任。

新華信托依據(jù)信托文件的約定管理、運用、處分信托資金導(dǎo)致信托資金受到損失的，其損失部分由信托財產(chǎn)承擔(dān)；新華信托違背信托文件的約定管理、運用、處分信托資金導(dǎo)致信托資金受到損失的，由新華信托以固有財產(chǎn)賠償；不足賠償時，由投資者自擔(dān)。

在簽署信托文件前，請仔細閱讀信托合同等信托文件以及其他有關(guān)信息，獨立做出是否簽署信托合同及其他信托文件的決策。

新華信托股份有限公司