第一篇：電廣傳媒重組揭底 快樂(lè)購(gòu)或單獨(dú)上市

電廣傳媒重組揭底 快樂(lè)購(gòu)或單獨(dú)上市

12月27日，電廣傳媒(000917.SZ)發(fā)布重大資產(chǎn)重組停牌公告。公告稱(chēng)，公司正在籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，有關(guān)事項(xiàng)尚存不確定性。

電廣傳媒董秘辦人士對(duì)于重組事由保持沉默。坊間猜測(cè)認(rèn)為，此番重大資產(chǎn)重組可能有兩個(gè)方向：一是，將湖南省全省的有線電視網(wǎng)絡(luò)資源注入上市公司，實(shí)現(xiàn)一省一網(wǎng)；二是，注入芒果傳媒或者快樂(lè)購(gòu)，以實(shí)現(xiàn)控股方的整體上市。

本報(bào)從可靠消息源得知，快樂(lè)購(gòu)控股方湖南廣播電視集團(tuán)并無(wú)意將快樂(lè)購(gòu)打包進(jìn)入電廣傳媒，而計(jì)劃將快樂(lè)購(gòu)單獨(dú)上市。

接近電廣傳媒的高層人士則向本報(bào)表示，2010年以來(lái)，電廣傳媒一直受益于三網(wǎng)融合概念，2010年內(nèi)實(shí)現(xiàn)一省一網(wǎng)已經(jīng)是既定目標(biāo)，目前電廣傳媒正在進(jìn)行的重組可能是將湖南省內(nèi)的有線網(wǎng)絡(luò)全部吸收進(jìn)上市公司。不過(guò)，該重組目前尚有不確定性。截至發(fā)稿，電廣傳媒董秘辦公室對(duì)此未發(fā)表意見(jiàn)。

電廣傳媒成立于1998年，湖南廣播電視產(chǎn)業(yè)中心持有其21.52%股權(quán)為公司控股股東，實(shí)際控制人是湖南省廣播影視集團(tuán)，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括廣告、節(jié)目制作、有線電視網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)以及創(chuàng)投業(yè)務(wù)，還有少量的旅、酒店業(yè)務(wù)。根據(jù)2010年半年報(bào)，其業(yè)務(wù)構(gòu)成為廣告制作代理占比78%，網(wǎng)絡(luò)傳輸業(yè)務(wù)占據(jù)19%。

雖然快樂(lè)購(gòu)和芒果傳媒亦是湖南廣播影視集團(tuán)具有想象力的盈利項(xiàng)目，不過(guò)，據(jù)本報(bào)了解，此次將上述資產(chǎn)注入電廣傳媒的可能性較小。2010年5月份，湖南廣電啟動(dòng)第三輪改革，成立了芒果傳媒有限公司，湖南電視臺(tái)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)都注入了芒果傳媒。目前湖南廣電內(nèi)部整合尚未完成。而彼時(shí)快樂(lè)購(gòu)、天娛傳媒有限公司就已經(jīng)顯現(xiàn)出尋求IPO的跡象。2010年以來(lái)，快樂(lè)購(gòu)先后引入紅杉、弘毅、中信等等私募股權(quán)投資3.3億。

根據(jù)廣電總局2010年底前完成“一省一網(wǎng)”要求，電廣傳媒整合省內(nèi)網(wǎng)絡(luò)資源的心情迫切。目前湖南省92個(gè)縣級(jí)以上有線網(wǎng)絡(luò)單位，除中信國(guó)安(000839)(000839.SZ)控股的四市一縣之外，湖南省網(wǎng)整合已基本完成。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2009年底，湖南共有城鎮(zhèn)戶數(shù)為841萬(wàn)戶；而據(jù)公司半年報(bào)統(tǒng)計(jì)，截至2010年6月底，電廣傳媒共發(fā)展有線電視用戶350萬(wàn)戶。電廣傳媒無(wú)疑是湖南省內(nèi)有線電視網(wǎng)絡(luò)的整合者。整合方式可能參照江蘇有線，以資產(chǎn)入股。方正證券認(rèn)為，未來(lái)有線電視業(yè)務(wù)的潛在增長(zhǎng)空間超過(guò)140%，即使除去中信國(guó)安在湖南四縣一市的90萬(wàn)用戶，未來(lái)的發(fā)展空間亦超過(guò)115%。

電廣傳媒的野心亦包括對(duì)省外有線電視網(wǎng)絡(luò)整合。電廣傳媒基于華豐達(dá)控股的有線網(wǎng)絡(luò)跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)管理平臺(tái)已初見(jiàn)雛形，該公司在完成對(duì)湖南有線網(wǎng)絡(luò)全面整合的基礎(chǔ)上將適時(shí)啟動(dòng)對(duì)省外網(wǎng)絡(luò)的整合，跨區(qū)域整合是公司2010年的一大重點(diǎn)戰(zhàn)略，有分析人士指出，鑒于湖南廣電與青海衛(wèi)視在節(jié)目?jī)?nèi)容上的深度合作，完全有可能在有線網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域開(kāi)展資本層面的合作。

電廣傳媒于2009年成立華豐達(dá)有線網(wǎng)絡(luò)控股有限公司，該公司的主要職能是負(fù)責(zé)組織實(shí)施省內(nèi)外有線網(wǎng)絡(luò)投資并購(gòu)和整合，組織實(shí)施網(wǎng)絡(luò)投資股權(quán)管理，組織實(shí)施網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)管理，通過(guò)一定形式，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的融合，構(gòu)建有線電視網(wǎng)絡(luò)“產(chǎn)融結(jié)合”的經(jīng)營(yíng)模式。不過(guò)，整合省外網(wǎng)絡(luò)挑戰(zhàn)更大。這主要是由于國(guó)家級(jí)有線網(wǎng)絡(luò)公司的成立使得有線網(wǎng)絡(luò)公司的跨區(qū)域整合具有一定的障礙。

此外，同行業(yè)的上海文廣的整合也為電廣傳媒盡快實(shí)現(xiàn)一網(wǎng)而需抓緊時(shí)間。湖南廣電內(nèi)部人士透露，做大做強(qiáng)電廣傳媒不是簡(jiǎn)單的公司行為，而是湖南省文化大省建設(shè)的戰(zhàn)略需要。