第一篇：中國證監會上市部關于上市公司收購、重大重組的常見問題解答(來自證監會網站)
上市部業務咨詢 重大重組等
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上市公司進行重大資產重組的具體流程？應履行哪些程序？.................................................4 中國證監會www.tmdps.cn 時間：2009年09月25日.......................................................4 股權激勵計劃草案的備案程序？備案時所需提交的材料？......................................................5 中國證監會www.tmdps.cn 時間：2009年09月25日.......................................................5 請介紹并購重組審核委員會的審核事項及相關規定？..............................................................5 中國證監會www.tmdps.cn 時間：2009年09月25日.......................................................5 請介紹并購重組審核委員會的工作職責及相關規定？..............................................................6 中國證監會www.tmdps.cn 時間：2009年09月25日.......................................................6 請介紹并購重組審核委員會的工作流程及相關規定?.................................................................6 中國證監會www.tmdps.cn 時間：2009年09月25日.......................................................6 投資者在股份減持行為中是否適用一致行動人的定義，是否需合并計算相關股份？.....7 中國證監會www.tmdps.cn 時間：2009年12月02日.......................................................7 如何計算一致行動人擁有的權益？..................................................................................................7 中國證監會www.tmdps.cn 時間：2009年12月02日.......................................................7 自然人與其配偶、兄弟姐妹等近親屬是否為一致行動人？......................................................7 中國證監會www.tmdps.cn 時間：2009年12月02日.......................................................7 上市公司在涉及珠寶類相關資產的交易活動中，是否需要聘請專門的評估機構進行評估？對評估機構有何特殊要求？......................................................................................................8 中國證監會www.tmdps.cn 時間：2009年12月02日.......................................................8 并購重組行政許可申請的受理應具備什么條件？.......................................................................8 中國證監會www.tmdps.cn 時間：2010年06月22日.......................................................8 BVI公司對A股上市公司進行戰略投資應注意什么？................................................................9 中國證監會www.tmdps.cn 時間：2010年06月22日.......................................................9 對并購重組中相關人員二級市場交易情況的自查報告有什么要求？....................................9 中國證監會www.tmdps.cn 時間：2010年06月22日.......................................................9 上市公司計算是否構成重大資產重組時，其凈資產額是否包括少數股東權益？............10 中國證監會www.tmdps.cn 時間：2010年06月22日.....................................................10 在涉及上市公司收購的相關法律法規中，有哪些關于應當提供財務報告、評估報告或估值報告的規定？...................................................................................................................................10 中國證監會www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日.....................................................10 在涉及上市公司重大資產重組的相關規范中，對財務報告、評估報告的有效期有什么要求？.........................................................................................................................................................11 中國證監會www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日.....................................................11 在涉及上市公司重大資產重組的相關法律法規中，有哪些關于應當提供財務報告及備考財務報告的規定？..............................................................................................................................12 中國證監會www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日.....................................................12 在涉及上市公司重大資產重組的相關法律法規中，有哪些關于應當進行資產評估并提供資產評估報告的規定？......................................................................................................................12 中國證監會www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日.....................................................12 在涉及上市公司重大資產重組的相關法律法規中，有哪些關于應當提供盈利預測的規定？.........................................................................................................................................................13 中國證監會www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日.....................................................13 在上市公司重大資產重組中，對于軍工資產進入上市公司、豁免披露涉密軍品信息是否應當經國防科工局批準？.................................................................................................................14 中國證監會www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日.....................................................14 收購人收購上市公司后其對上市公司的持股（包括直接和間接持股）比例不足30%的，也需要鎖定12個月嗎？....................................................................................................................14 中國證監會www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日.....................................................14 重大資產重組方案被重組委否決后該怎么辦？..........................................................................14 中國證監會www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日.....................................................14 外資企業直接或間接收購境內上市公司，觸發要約收購義務或者申請豁免其要約收購義務時有何要求？...................................................................................................................................15 中國證監會www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日.....................................................15 公布重組預案時能否不披露交易對方？重大資產重組過程中調整交易對方應履行什么樣的程序？............................................................................................................................................15 中國證監會www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日.....................................................15 證監會對短線交易的處理措施是什么？.......................................................................................16 中國證監會www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日.....................................................16 上市公司并購重組中涉及文化產業的準入有什么特別要求？...............................................17 中國證監會www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日.....................................................17 上市公司并購重組過程中，有哪些反壟斷的要求？.................................................................18 中國證監會www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日.....................................................18 上市公司收購中，在哪些情況下應當聘請獨立財務顧問？....................................................19 中國證監會www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日.....................................................19 《上市公司收購管理辦法》第六十三條第一款第（一）項有關“國有資產無償劃轉、變更、合并”中的“無償”怎么理解？...........................................................................................19 中國證監會www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日.....................................................19 重組方以股份方式對上市公司進行業績補償，通常如何計算補償股份的數量？補償的期限一般是幾年？...................................................................................................................................20 中國證監會www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日.....................................................20 《上市公司收購管理辦法》有在“事實發生之日”起3日內披露上市公司收購報告書（摘要）的規定，對于“事實發生之日”怎么理解？.....................................................................21 中國證監會 www.tmdps.cn
時間：2010年12月29日..............................................21 《上市公司收購管理辦法》第六十二條有關上市公司嚴重財務困難的適用意見——證券期貨法律適用意見第7號.................................................................................................................21 中國證監會 www.tmdps.cn
時間：2011年03月14日..............................................21 《上市公司收購管理辦法》第六十三條有關要約豁免申請的條款發生競合時的適用意見——證券期貨法律適用意見第 8 號..............................................................................................22 中國證監會 www.tmdps.cn
時間：2011年03月14日..............................................22 《上市公司收購管理辦法》第七十四條有關通過集中競價交易方式增持上市公司股份的收購完成時點認定的適用意見——證券期貨法律適用意見第9號.......................................22 中國證監會 www.tmdps.cn
時間：2011年03月14日..............................................22 《上市公司重大資產重組管理辦法》第三條有關擬購買資產存在資金占用問題的適用意見——證券期貨法律適用意見第10號.........................................................................................23 中國證監會 www.tmdps.cn
時間：2011年03月14日..............................................23 《上市公司重大資產重組管理辦法》第十二條上市公司在12個月內連續購買、出售同一或者相關資產的有關比例計算的適用意見——證券期貨法律適用意見第11號...........23 中國證監會 www.tmdps.cn
時間：2011年03月14日..............................................23 上市公司或相關中介機構就并購重組事項來證監會上市公司監管部咨詢有何要求？...24 中國證監會 www.tmdps.cn
時間：2011年06月17日..............................................24
上市公司進行重大資產重組的具體流程？應履行哪些程序？
中國證監會www.tmdps.cn 時間：2009年09月25日
答：申報程序：上市公司在股東大會作出重大資產重組決議并公告后，按照《上市公司重大資產重組管理辦法》（以下簡稱《重組辦法》）第23條、《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第26號——上市公司重大資產重組申請文件》（以下簡稱《準則第26號》）的要求編制申請文件，并委托獨立財務顧問在3個工作日內向中國證券監督管理委員會（以下簡稱證監會）申報，同時抄報派出機構。
（一）申報接收和受理程序：證監會辦公廳受理處統一負責接收申報材料，對上市公司申報材料進行形式審查。申報材料包括書面材料一式三份（一份原件和兩份復印件）及電子版。
證監會上市公司監管部（以下簡稱證監會上市部）接到受理處轉來申報材料后5個工作日內作出是否受理的決定或發出補正通知。補正通知要求上市公司作出書面解釋、說明的，上市公司及獨立財務顧問需在收到補正通知書之日起30個工作日內提供書面回復意見。逾期不能提供完整合規的回復意見的，上市公司應當在到期日的次日就本次重大資產重組的進展情況及未能及時提供回復意見的具體原因等予以公告。
收到上市公司的補正回復后，證監會上市部應在2個工作日內作出是否受理的決定，出具書面通知。受理后，涉及發行股份的適用《證券法》有關審核期限的規定。
為保證審核人員獨立完成對書面申報材料的審核，證監會上市部自接收材料至反饋意見發出這段時間實行“靜默期”制度，不接待申報人的來訪。
（二）審核程序：證監會上市部由并購一處和并購二處分別按各自職責對重大資產重組中法律問題和財務問題進行審核，形成初審報告并提交部門專題會進行復核，經專題會研究，形成反饋意見。
1、反饋和反饋回復程序：在發出反饋意見后，申報人和中介機構可以就反饋意見中的有關問題與證監會上市部進行當面問詢溝通。問詢溝通由并購一處和并購二處兩名以上審核員同時參加。按照《重組辦法》第25條第2款規定，反饋意見要求上市公司作出解釋、說明的，上市公司應當自收到反饋意見之日起30個工作日內提供書面回復，獨立財務顧問應當配合上市公司提供書面回復意見。逾期不能提供完整合規回復的，上市公司應當在到期日的次日就本次重大資產重組的進展情況及未能及時提供回復的具體原因等予以公告。
2、無需提交重組委項目的審結程序：上市公司和獨立財務顧問及其他中介機構提交完整合規的反饋回復后，不需要提交并購重組委審議的，證監會上市部予以審結核準或不予核準。上市公司未提交完整合規的反饋回復的，或在反饋期間發生其他需要進一步解釋或說明事項的，證監會上市部可以再次發出反饋意見。
3、提交重組委審議程序：根據《重組辦法》第27條需提交并購重組委審議的，證監會上市部將安排并購重組委工作會議審議。并購重組委審核的具體程序按照《重組辦法》第28條和《中國證券監督管理委員會上市公司重組審核委員會工作規程》的規定進行。
4、重組委通過方案的審結程序：并購重組委工作會后，上市公司重大資產重組方案經并購重組委表決通過的，證監會上市部將以部門函的形式向上市公司出具并購重組委反饋意見。公司應將完整合規的落實重組委意見的回復上報證監會上市部。落實重組委意見完整合規的，予以審結，并向上市公司出具相關批準文件。
5、重組委否決方案的審結程序：并購重組委否決的，予以審結，并向上市公司出具不予批準文件，同時證監會上市部將以部門函的形式向上市公司出具并購重組委反饋意見。上市公司擬重新上報的，應當召開董事會或股東大會進行表決。
6、封卷程序：上市公司和獨立財務顧問及其他中介機構應按照證監會上市部的要求完成對申報材料原件的封卷存檔工作。
股權激勵計劃草案的備案程序？備案時所需提交的材料？
中國證監會www.tmdps.cn 時間：2009年09月25日
答：根據《上市公司股權激勵管理辦法（試行）》第三十四條有關“中國證監會自收到完整的股權激勵計劃備案申請材料之日起20個工作日內未提出異議的，上市公司可以發出召開股東大會的通知??在上述期限內，中國證監會提出異議的，上市公司不得發出召開股東大會的通知審議及實施該計劃”的規定，上市公司應在董事會審議通過并公告股權激勵計劃草案后，向中國證監會上市部綜合處提交股權激勵計劃草案的備案材料。每一方案由A、B兩個監管處負責，實行相互監督、相互制約的備案機制。備案無異議，上市公司可以發出股東大會通知。
上市公司應依據《公司法》、《上市公司股權激勵管理辦法（試行）》、《股權激勵有關事項備忘錄》等法律法規，提交股權激勵計劃草案備案材料。備案材料原件、復印件各一份及其電子版。具體包括：經簽署的申報報告、相關部門（如國資監管部門）的批準文件、董事會決議、股權激勵計劃、獨立董事意見、監事會核查意見、關于激勵對象合理性說明、法律意見書、上市公司不提供財務資助的承諾書、控股股東及實際控制人支持函、上市公司和中介機構對文件真實性的聲明、上市公司考核方案和薪酬委員會議事規則、激勵草案摘要董事會公告前六個月內高管及激勵對象買賣本公司股票的情況。如聘請獨立財務顧問，還應提交獨立財務顧問報告。
請介紹并購重組審核委員會的審核事項及相關規定？
中國證監會www.tmdps.cn 時間：2009年09月25日
答：按照《中國證券監督管理委員會上市公司并購重組審核委員會工作規程》第二條的規定，并購重組委審核下列并購重組事項：
（一）存在《重組辦法》第二十七條情形的；
（二）上市公司以新增股份向特定對象購買資產的；
（三）上市公司實施合并、分立的；
（四）中國證監會規定的其他并購重組事項。
請介紹并購重組審核委員會的工作職責及相關規定？
中國證監會www.tmdps.cn 時間：2009年09月25日
答：按照《中國證券監督管理委員會上市公司并購重組審核委員會工作規程》第十條規定，并購重組委的職責是：根據有關法律、行政法規和中國證監會的相關規定，審核上市公司并購重組申請是否符合相關條件；審核財務顧問、會計師事務所、律師事務所、資產評估機構等證券服務機構及相關人員為并購重組申請事項出具的有關材料及意見書；審核中國證監會有關職能部門出具的預審報告；依法對并購重組申請事項提出審核意見。
請介紹并購重組審核委員會的工作流程及相關規定? 中國證監會www.tmdps.cn 時間：2009年09月25日
答：按照《中國證券監督管理委員會上市公司并購重組審核委員會工作規程》第四章的有關條款規定：
中國證監會有關職能部門在并購重組委會議召開3日前，將會議通知、并購重組申請文件及中國證監會有關職能部門的初審報告送交參會委員簽收，同時將并購重組委會議審核的申請人名單、會議時間、相關當事人承諾函和參會委員名單在中國證監會網站上公布。
并購重組委會議召集人按照中國證監會的有關規定負責召集并購重組委會議，組織參會委員發表意見、進行討論，總結并購重組委會議審核意見，并對申請人的并購重組申請是否符合相關條件進行表決。
并購重組委會議對申請人的并購重組申請形成審核意見之前，可以要求并購重組當事人及其聘請的專業機構的代表到會陳述意見和接受并購重組委委員的詢問。
并購重組委會議對申請人的并購重組申請投票表決后，中國證監會在網站上公布表決結果。
投資者在股份減持行為中是否適用一致行動人的定義，是否需合并計算相關股
份？
中國證監會www.tmdps.cn 時間：2009年12月02日
答：按《證券法》第八十六條規定，投資者持有或者通過協議、其它安排與他人共同持有上市公司的股份達到5%或達到5%后，無論增加或者減少5%時，均應當履行報告和公告義務。《上市公司收購管理辦法》（以下簡稱《收購辦法》）第十二、十三、十四以及八十三條進一步規定，投資者及其一致行動人持有的股份應當合并計算，其增持、減持行為都應當按照規定履行相關信息披露及報告義務。
《收購辦法》所稱一致行動情形，包括《收購辦法》第八十三條第二款所列舉的十二條情形，如無相反證據，即互為一致行動人，該種一致行動關系不以相關持股主體是否增持或減持上市公司股份為前提。
如何計算一致行動人擁有的權益？
中國證監會www.tmdps.cn 時間：2009年12月02日
答：《收購辦法》第十二條規定“投資者在一個上市公司中擁有的權益，包括登記在其名下的股份和雖未登記在其名下但該投資者可以實際支配表決權的股份。投資者及其一致行動人在一個上市公司中擁有的權益應當合并計算”，第八十三條進一步規定“一致行動人應當合并計算其所持有的股份。投資者計算其所持有的股份，應當包括登記在其名下的股份，也包括登記在其一致行動人名下的股份”。因而，《收購辦法》所稱合并計算，是指投資者與其一致行動人能夠控制上市公司股份的總數。
自然人與其配偶、兄弟姐妹等近親屬是否為一致行動人？
中國證監會www.tmdps.cn 時間：2009年12月02日
答：自然人及其近親屬屬于《收購辦法》第八十三條第二款第（九）項規定以及第（十二）項“投資者之間具有其他關聯關系”的情形，如無相反證據，則應當被認定為一致行動人。
上市公司在涉及珠寶類相關資產的交易活動中，是否需要聘請專門的評估機構進
行評估？對評估機構有何特殊要求？
中國證監會www.tmdps.cn 時間：2009年12月02日
根據《財政部關于規范珠寶首飾藝術品管理有關問題的通知》（財企【2007】141號）等文件及我會有關規定，上市公司、擬上市公司在涉及珠寶類相關資產的交易活動中，應當聘請專門的機構進行評估。從事上市公司珠寶類相關資產評估業務的機構需要具備以下條件：
（一）從事珠寶首飾藝術品評估業務的機構，應當取得財政部門頒發的“珠寶首飾藝術品評估”的資格證書3年以上，發生過吸收合并的，還應當自完成工商變更登記之日起滿1年。
（二）質量控制制度和其他內部管理制度健全并有效執行，執業質量和職業道德良好。
（三）具有不少于20名注冊資產評估師（珠寶），其中最近3年持有注冊資產評估師（珠寶）證書且連續執業的不少于10人。
已取得證券期貨相關業務資格的資產評估機構執行證券業務時如涉及珠寶類相關資產，應當引用符合上述要求的珠寶類資產評估機構出具的評估報告中的結論。
并購重組行政許可申請的受理應具備什么條件？
中國證監會www.tmdps.cn 時間：2010年06月22日
上市公司并購重組往往涉及國資批準、外資準入、環保核查、反壟斷審查等多項行政審批事項，該類審批事項的完成是我會受理相應上市公司并購重組申請的條件。結合實踐，對于常見的并購重組行政許可申請應具備的條件歸納如下：
一、國有股東參與上市公司并購重組的，應當按照《企業國有資產監督管理暫行條例》、《國有股東轉讓所持上市公司股份管理暫行辦法》、《國有單位受讓上市公司股份管理暫行規定》、《關于規范國有股東與上市公司進行資產重組有關事項的通知》、《關于向外商轉讓上市公司國有股和法人股有關問題的通知》等國資管理的相關規定，取得相應層級的國資主管部門的批準文件。
二、涉及國有資產置入或置出上市公司的，應當按照《企業國有資產評估管理暫行辦法》等規范性文件的要求，取得相應層級的國資主管部門對該國有資產評估結果的核準或備案文件。
三、涉及外國投資者對上市公司進行戰略投資的，應當按照《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》等相關規定，取得商務部的原則批復。
四、涉及特許經營等行業準入的，例如軍工、電信、出版傳媒等，申請人應取得相關行業主管部門的批準文件。
五、涉及外商投資行業準入的，應符合現行有效的《外商投資產業指導目錄》及《中西部地區外商投資優勢產業目錄》的投資方向，并取得相關主管部門的批準文件。
六、涉及反壟斷審查的，應當取得國務院反壟斷執法機構的審查批復。
七、其他應當取得的國家有權部門的批準文件。
BVI公司對A股上市公司進行戰略投資應注意什么？
中國證監會www.tmdps.cn 時間：2010年06月22日
BVI公司（為英屬維爾京群島BritishVirginIslands的簡稱，此處泛指在境外設立的、為享受稅收等優惠成立的公司）對A股上市公司進行戰略投資的，應當遵守《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》的相關規定，符合現行有效的《外商投資產業指導目錄》及《中西部地區外商投資優勢產業目錄》的投資方向。
根據《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》第三條“經商務部批準，投資者可以根據本辦法對上市公司進行戰略投資”的規定，BVI公司對A股上市公司進行戰略投資，在報送我會之前，其股東資格應取得商務部的原則批復。
對并購重組中相關人員二級市場交易情況的自查報告有什么要求？
中國證監會www.tmdps.cn 時間：2010年06月22日
根據《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第16號—上市公司收購報告書》、《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第17號—要約收購報告書》、《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第19號—豁免要約收購申請文件》、《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第26號—上市公司重大資產重組申請文件》等有關規定，上市公司收購、豁免及重大資產重組中，相關各方應提供二級市場交易自查報告。對于自查報告，具體要求歸納如下：
一、上市公司收購及豁免行政許可申請人應當提交：（1）申請人及其關聯方；（2）申請人及其關聯方的董事、監事、高級管理人員（或主要負責人）及相關經辦人員；（3）聘請的中介機構及相關經辦人員；（4）前述人員的直系親屬在相關事實發生日起前6個月內是否存在買賣上市公司股票行為的自查報告（包括法人自查報告和自然人自查報告）。
二、上市公司重大資產重組行政許可申請人應當提交：（1）申請人及其關聯方、交易對方及其關聯方、交易標的公司；（2）申請人及其關聯方、交易對方及其關聯方、交易標的公司的董事、監事、高級管理人員（或主要負責人）及相關經辦人員；（3）聘請的中介機構及相關經辦人員；（4）前述人員的直系親屬在相關事實發生日起前6個月內是否存在買賣上市公司股票行為的自查報告（包括法人自查報告和自然人自查報告）。
三、法人的自查報告中需列明法人的名稱、股票賬戶、有無買賣股票行為并蓋章確認；自然人的自查報告中需列明自然人的姓名、職務、身份證號碼、股票賬戶、有無買賣股票行為并經本人簽字確認。
上市公司計算是否構成重大資產重組時，其凈資產額是否包括少數股東權益？
中國證監會www.tmdps.cn 時間：2010年06月22日
上市公司根據《上市公司重大資產重組管理辦法》第十一條、十二條等條款，計算購買、出售的資產凈額占上市公司最近一個會計年度經審計的合并財務會計報告期末凈資產額的比例時，參照《公開發行證券的公司信息披露編報規則第9號——凈資產收益率和每股收益的計算及披露》的相關規定，前述凈資產額不應包括少數股東權益。
在涉及上市公司收購的相關法律法規中，有哪些關于應當提供財務報告、評估報
告或估值報告的規定？
中國證監會www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日
答：中國證監會頒布的《上市公司收購管理辦法》（以下簡稱《收購辦法》）、《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第16號——上市公司收購報告書》（以下簡稱《第16號準則》）、《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第17號——要約收購報告書》（以下簡稱《第17號準則》）等規范上市公司收購的相關法規中，涉及有關財務報告、評估報告或估值報告的要求，歸納如下：
一、收購人財務報告一般要求
《第16號準則》第三十九條及《第17號準則》第三十九條規定：
收購人為法人或者其他組織的，收購人應當披露最近3年財務會計報表，并提供最近一個會計年度經具有證券、期貨從業資格的會計師事務所審計的財務會計報告，注明審計意見的主要內容及采用的會計制度及主要會計政策、主要科目的注釋等。會計師應當說明公司前兩年所采用的會計制度及主要會計政策與最近一年是否一致，如不一致，應做出相應的調整。
如截止收購報告書摘要或要約收購報告書摘要公告之日，收購人的財務狀況較最近一個會計年度的財務會計報告有重大變動的，收購人應提供最近一期財務會計報告并予以說明。
如果該法人或其他組織成立不足一年或者是專為本次收購而設立的，則應當比照前款披露其實際控制人或者控股公司的財務資料。
收購人為境內上市公司的，可以免于披露最近3年財務會計報表，但應當說明刊登其年報的報刊名稱及時間。
收購人為境外投資者的，應當提供依據中國會計準則或國際會計準則編制的財務會計報告。收購人因業務規模巨大、下屬子公司繁多等原因，難以按照前述要求提供相關財務資料的，須請財務顧問就其具體情況進行核查，在所出具的核查意見中說明收購人無法按規定提供財務資料的原因、收購人具備收購上市公司的實力、且沒有規避信息披露義務的意圖。
二、要約收購中的特別要求
《收購辦法》第三十六條規定：在要約收購中，“收購人以證券支付收購價款的，應當提供該證券的發行人最近3年經審計的財務會計報告、證券估值報告”。
三、管理層收購的特別要求
《收購辦法》第五十一條規定：在上市公司管理層收購中，上市公司“應當聘請具有證券、期貨從業資格的資產評估機構提供公司評估報告”。
四、定向發行方式收購的特別要求
《第16號準則》第二十八條規定：“收購人擬取得上市公司向其發行的新股而導致其擁有權益的股份超過上市公司股本總額30%??收購人以其非現金資產認購上市公司發行的新股的，還應當披露非現金資產最近兩年經具有證券、期貨從業資格的會計師事務所審計的財務會計報告，或經具有證券、期貨從業資格的評估機構出具的有效期內的資產評估報告”。
在涉及上市公司重大資產重組的相關規范中，對財務報告、評估報告的有效期有
什么要求？
中國證監會www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日
答：《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第26號——上市公司重大資產重組申請文件》（以下簡稱《第26號準則》）、《資產評估準則-評估報告》中涉及有關財務報告、評估報告有效期的要求，歸納如下：
一、《第26號準則》第六條規定：上市公司披露的重大資產重組報告書中引用的經審計的最近一期財務資料在財務報告截止日后6個月內有效；特別情況下可申請適當延長，但延長時間至多不超過1個月。交易標的資產的財務資料雖處于有效期內，但截至重組報告書披露之日，該等資產的財務狀況和經營成果發生重大變動的，應當補充披露最近一期的相關財務資料（包括該等資產的財務報告、備考財務資料等）。
二、《資產評估準則-評估報告》規定：“通常當評估基準日與經濟行為實現日相距不超過一年時，才可以使用評估報告?！崩?，資產評估基準日為2009年7月1日，通常應當在2010年6月30日前取得證監會的批準文件。
在涉及上市公司重大資產重組的相關法律法規中，有哪些關于應當提供財務報告
及備考財務報告的規定？
中國證監會www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日
答：《上市公司重大資產重組管理辦法》（以下簡稱《重組辦法》）及《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第26號——上市公司重大資產重組申請文件》（以下簡稱《第26號準則》）等規范上市公司重大資產重組的相關法規中，涉及有關應當提供交易對方、交易標的財務報告及備考財務報告的要求，歸納如下：
一、交易對方財務報告
《第26號準則》規定，交易對方為法人的，應當提供最近一年財務報告并注明是否已經審計。
二、標的資產財務報告及備考財務報告
《第26號準則》第十六條規定：“上市公司應當提供本次交易所涉及的相關資產最近兩年的財務報告和審計報告；存在本準則第六條規定情況的，還應當提供最近一期的財務報告和審計報告。
有關財務報告和審計報告應當按照與上市公司相同的會計制度和會計政策編制。如不能提供完整財務報告，應當解釋原因，并出具對相關資產財務狀況和/或經營成果的說明及審計報告。
上市公司擬進行《重組辦法》第二十七條第一款第（一）、（二）項規定的重大資產重組的，還應當提供依據重組完成后的資產架構編制的上市公司最近一年的備考財務報告和審計報告；存在本準則第六條規定情況的，還應當提供最近一期的備考財務報告和審計報告。”
在涉及上市公司重大資產重組的相關法律法規中，有哪些關于應當進行資產評估
并提供資產評估報告的規定？
中國證監會www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日
答：上市公司重大資產重組中，常常涉及標的資產按照相關法律法規規定應當評估作價的情況。結合審核實踐，在上市公司重大資產重組中，對于應當進行評估并提供資產評估報告的情形，有關要求歸納如下：
一、根據《公司法》第二十七條規定，股東可以用貨幣出資，也可以用實物、知識產權、土地使用權等可以用貨幣估價并可以依法轉讓的非貨幣財產作價出資，對作為出資的非貨幣財產應當評估作價。
二、《國有資產評估管理辦法》第三條規定，國有資產占有單位有下列情形之一的，應當進行資產評估：
（一）資產拍賣、轉讓；
（二）企業兼并、出售、聯營、股份經營；
（三）與外國公司、企業和其他經濟組織或者個人開辦中外合資經營企業或者中外合作經營企業；
（四）企業清算；
（五）依照國家有關規定應當進行資產評估的其他情形。《企業國有資產評估管理暫行辦法》第六條規定了十三種應當進行資產評估的情形。根據前述文件及有關國有資產管理的規定應當進行評估的。
三、根據《上市公司重大資產重組管理辦法》第十八條規定，重大資產重組中相關資產以資產評估結果作為定價依據的。
在涉及上市公司重大資產重組的相關法律法規中，有哪些關于應當提供盈利預測的規定？
中國證監會www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日
答：《上市公司重大資產重組管理辦法》（以下簡稱《重組辦法》）及《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第26號——上市公司重大資產重組申請文件》（以下簡稱《第26號準則》）等規范上市公司重大資產重組的相關法規中，涉及有關應當提供標的資產及上市公司盈利預測等要求，歸納如下：
一、《重組辦法》第十七條規定：“上市公司購買資產的，應當提供擬購買資產的盈利預測報告。上市公司擬進行本辦法第二十七條第一款第（一）、（二）項規定的重大資產重組以及發行股份購買資產的，還應當提供上市公司的盈利預測報告。盈利預測報告應當經具有相關證券業務資格的會計師事務所審核。
上市公司確有充分理由無法提供上述盈利預測報告的，應當說明原因，在上市公司重大資產重組報告書（或者發行股份購買資產報告書，下同）中作出特別風險提示，并在管理層討論與分析部分就本次重組對上市公司持續經營能力和未來發展前景的影響進行詳細分析?！?/p>
在擬購買資產采用收益法進行評估作價的情況下，由于評估機構對擬購買資產未來收入、費用作了定量分析估算，且已獲得上市公司及交易對方認可，在此情況下，若不能提供盈利預測，則存在采用收益法評估作價是否合理的問題。據此，擬購買資產若采用收益法評估作價，通常應當提供擬購買資產的盈利預測報告。
二、《第26號準則》第十五條規定：“根據《重組辦法》第十七條規定提供盈利預測報告的，如上市公司上半年報送申請文件，應當提供交易當年的盈利預測報告；如下半年報送，應當提供交易當年及次年的盈利預測報告。
上市公司確實無法提供上述文件的，應當說明原因，作出特別風險提示，并在董事會討論與分析部分就本次交易對上市公司持續發展能力的影響進行詳細分析?！?/p>
在上市公司重大資產重組中，對于軍工資產進入上市公司、豁免披露涉密軍品信
息是否應當經國防科工局批準？
中國證監會www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日
答：原國防科工委發布的《軍工企業股份制改造實施暫行辦法》（科工改[2007]1360號）第十九條規定：“經國防科工委批準，國有控股的境內上市公司可以對國有控股的軍工企業實施整體或部分收購、重組”，第二十九條規定：“承制軍品的境內上市公司，應建立軍品信息披露審查制度。披露信息中涉及軍品秘密的，可持國防科工委安全保密部門出具的證明，向證券監督管理部門和證券交易所提出信息披露豁免申請。上市公司不得濫用信息披露豁免”。根據該辦法及相關法律法規的規定，為規范軍工企業涉密軍品信息豁免披露行為，具體要求明確如下：
一、上市公司擬收購、重組軍工企業、軍品業務及相關資產的，交易方案應當經國防科工局批準。
二、上市公司資產重組和股份權益變動等事項，信息披露義務人認為信息披露涉及軍品秘密需要豁免披露的，應當經國防科工局批準。
收購人收購上市公司后其對上市公司的持股（包括直接和間接持股）比例不足
30%的，也需要鎖定12個月嗎？
中國證監會www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日
答：《證券法》第九十八條、《上市公司收購管理辦法》第七十四條規定“在上市公司收購中，收購人持有的被收購上市公司的股票，在收購行為完成后的十二個月內不得轉讓”。結合實踐，對于本條款的適用問題，明確要求如下：
對于投資者收購上市公司股份成為第一大股東但持股比例低于30%的，也應當遵守《證券法》第九十八條、《上市公司收購管理辦法》第七十四條有關股份鎖定期的規定。
重大資產重組方案被重組委否決后該怎么辦？
中國證監會www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日
根據《上市公司重大資產重組管理辦法》第二十九條規定：“上市公司收到中國證監會就其重大資產重組申請作出的予以核準或者不予核準的決定后，應當在次一工作日予以公告”，結合實踐，對于重大資產重組方案被重組委否決后的處理措施，明確要求如下：
一、上市公司應當在收到中國證監會不予核準的決定后次一工作日予以公告；
二、上市公司董事會應根據股東大會的授權在收到中國證監會不予核準的決定后10日內就是否修改或終止本次重組方案做出決議、予以公告并撤回相關的豁免申請的材料（如涉及）；
三、如上市公司董事會根據股東大會的授權決定終止方案，必須在以上董事會的公告中明確向投資者說明；
四、如上市公司董事會根據股東大會的授權準備落實重組委的意見并重新上報，必須在以上董事會公告中明確說明重新上報的原因、計劃等。
外資企業直接或間接收購境內上市公司，觸發要約收購義務或者申請豁免其要約
收購義務時有何要求？
中國證監會www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日
根據《上市公司收購管理辦法》、《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》等法律法規有關規定，結合審核實踐，對于外資企業直接或間接收購境內上市公司，觸發要約收購義務或者需申請豁免其要約收購義務的，明確審核要求如下：
一、外資企業直接或間接收購境內上市公司，觸發要約收購義務或者需申請豁免其要約收購義務的，申請豁免主體或者發出要約收購的主體必須是外資企業或經主管部門認可的外資企業控股的境內子公司。上市公司的控股股東一般不能作為發出要約或者申請豁免的主體。內資企業間接收購A股上市公司也須遵照本條執行。
二、在要約收購報告書摘要提示性公告中有關收購人及上市公司必須做出以下特別提示：
（一）外資企業成為上市公司的控股股東或者戰略投資者，必須提前取得外資主管部門的批準；
（二）上市公司及其控制的子公司如果屬于外資限制或禁止進入或控股的行業，必須提前取得主管部門的批準；
（三）涉及反壟斷審查的，必須提前取得有關主管部門反壟斷審查的批復。
特別提示中必須明確說明，只有取得以上有權部門的批復，收購人才能正式向中國證監會上報申請材料。
公布重組預案時能否不披露交易對方？重大資產重組過程中調整交易對方應履
行什么樣的程序？
中國證監會www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日
《上市公司重大資產重組管理辦法》第二十條、第二十六條、《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第26號--上市公司重大資產重組申請文件》第八條及《關于規范上市公司重大資產重組若干問題的規定》第五條規定了交易對象的信息披露要求及發生調整時的安排，結合審核實踐，對于前述問題，明確審核要求如下：
一、對交易對象的信息披露要求：根據《上市公司重大資產重組管理辦法》第二十條以及《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第26號--上市公司重大資產重組申請文件》第八條：“上市公司應當在董事會作出重大資產重組決議后的次一工作日至少披露下列文件，同時抄報上市公司所在地的中國證監會派出機構：
（一）??；
（二）上市公司重大資產重組預案。”；“上市公司編制的重組預案應當至少包括以下內容：
（一）??；
（二）交易對方基本情況?！钡囊幎?，上市公司應當在重大資產重組首次董事會決議公告時，明確披露該項重組的交易對象及其基本情況。
二、交易對象的調整：根據《上市公司重大資產重組管理辦法》第二十六條“中國證監會審核期間，上市公司擬對交易對象、交易標的、交易價格等作出變更，構成對重組方案重大調整的，應當在董事會表決通過后重新提交股東大會審議，并按照本辦法的規定向中國證監會重新報送重大資產重組申請文件，同時作出公告”。其中，“交易對象的重大調整”不僅包括交易對象的變更，也包括交易對象范圍的調整。因此，上市公司在重組方案中增加或減少交易對象應當視為對方案的重大調整，需重新履行相關程序。
此外，根據《關于規范上市公司重大資產重組若干問題的規定》第五條第二款的規定,“重大資產重組的首次董事會決議公告后，上市公司董事會和交易對方非因充分正當事由，撤銷、中止重組方案或者對重組方案作出實質性變更（包括但不限于變更主要交易對象、變更主要標的資產等）的，中國證監會將依據有關規定對上市公司、交易對方、證券服務機構等單位和相關人員采取監管措施，并依法追究法律責任”。申請人無故變更主要交易對象面臨被追究法律責任的風險。
證監會對短線交易的處理措施是什么？
中國證監會www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日
《證券法》第四十七條和一百九十五條明確了上市公司董事、監事、高級管理人員以及持有上市公司股份5%以上的股東短線交易的行政處罰措施。但是在監管實踐中，上述人員短線交易的案例頻頻發生?？紤]到短線交易個案的具體情節以及有限的監管資源，并非所有的短線交易均受到行政處罰。為明確監管標準，現要求如下：
一、上市公司董事、監事、高級管理人員及持有上市公司股份5%以上的股東存在短線交易行為的，應當嚴格按照《證券法》第四十七條的規定將所得收益上繳上市公司；
二、根據《證券法》第一百九十五條的規定，由證監會上市部、地方證監局按照轄區監管責任制的要求，對短線交易行為立案調查；
三、對于金額較小、無主觀故意或其他情節輕微的短線交易行為，由地方證監局、證券交易所按照轄區監管責任制的要求，實施相應的行政監管和自律監管措施；
四、行政許可申請中出現短線交易的，證監會根據上述監管措施及危害后果消除情況等進行綜合判斷，依法作出行政許可決定。
上市公司并購重組中涉及文化產業的準入有什么特別要求？
中國證監會www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日
根據《國務院關于非公有資本進入文化產業的若干決定》（國發[2005]10號）的規定和新聞出版總署辦公廳《關于青鳥華光重大資產出售有關事宜的復函》（新出廳字[2007]66號），結合審核實踐，對于上市公司重組中可能產生文化產業準入問題的，明確審核要求如下：
一、非公有資本可以進入以下文化產業領域：
（一）文藝表演團體、演出場所、博物館和展覽館、互聯網上網服務營業場所、藝術教育與培訓、文化藝術中介、旅游文化服務、文化娛樂、藝術品經營、動漫和網絡游戲、廣告、電影電視劇制作發行、廣播影視技術開發運用、電影院和電影院線、農村電影放映、書報刊分銷、音像制品分銷、包裝裝潢印刷品印刷等；
（二）從事文化產品和文化服務出口業務；
（三）參與文藝表演團體、演出場所等國有文化單位的公司制改建；
（四）出版物印刷、可錄類光盤生產、只讀類光盤復制等文化行業和領域；
（五）出版物印刷、發行，新聞出版單位的廣告、發行，廣播電臺和電視臺的音樂、科技、體育、娛樂方面的節目制作，電影制作發行放映；
（六）建設和經營有線電視接入網，參與有線電視接收端數字化改造；
（七）開辦戶外、樓宇內、交通工具內、店堂等顯示屏廣告業務，可以在符合條件的賓館飯店內提供廣播電視視頻節目點播服務。
二、非公有資本不得進入以下文化產業領域：
（一）不得投資設立和經營通訊社、報刊社、出版社、廣播電臺（站）、電視臺（站）、廣播電視發射臺（站）、轉播臺（站）、廣播電視衛星、衛星上行站和收轉站、微波站、監測臺（站）、有線電視傳輸骨干網等；
（二）不得利用信息網絡開展視聽節目服務以及新聞網站等業務；
（三）不得經營報刊版面、廣播電視頻率頻道和時段欄目；不得從事書報刊、影視片、音像制品成品等文化產品進口業務；不得進入國有文物博物館。
三、對于進入上述第一條第（五）、（六）項領域的文化企業，國有資本必須控股51%以上，非公有資本不得超過49%。但非公有資本可以控股從事有線電視接入網社區部分業務的企業。
四、非公有資本經營第一條第（五）項、第（六）項、第（七）項規定的事項須經有關行政主管部門批準。如非公有資本進入出版產業事項須取得新聞出版行業出管部門的批準。
五、有關投資項目的審批或核準，按照《國務院關于投資體制改革的決定》（國發[2004]20號）的規定辦理，具體如下：
教育、衛生、文化、廣播電影電視：大學城、醫學城及其他園區性建設項目由國務院投資主管部門核準。
旅游：國家重點風景名勝區、國家自然保護區、國家重點文物保護單位區域內總投資5000萬元及以上旅游開發和資源保護設施，世界自然、文化遺產保護區內總投資3000萬元及以上項目由國務院投資主管部門核準。
體育：F1賽車場由國務院投資主管部門核準。娛樂：大型主題公園由國務院核準。
其他社會事業項目：按隸屬關系由國務院行業主管部門或地方政府投資主管部門核準。
六、對于涉及上述第四條、第五條的重大資產重組事項，在未取得相關主管部門的批準前，不受理其申請。
上市公司并購重組過程中，有哪些反壟斷的要求？
中國證監會www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日
《反壟斷法》已于2008年8月1日起實施?！斗磯艛喾ā返膶嵤ι鲜泄静①徶亟M監管工作提出了新的要求。為在審核中貫徹落實《反壟斷法》的有關規定，做好反壟斷審查與并購重組審核工作的協調、銜接，在審核中對上市公司并購重組可能產生的壟斷行為予以重點關注。具體審核要求如下：
一、對行政許可申請人及相關專業機構的一般要求
《反壟斷法》第二十條規定，經營者集中是指經營者合并、經營者通過取得股權或者資產的方式取得對其他經營者的控制權、經營者通過合同等方式取得對其他經營者的控制權或者能夠對其他經營者施加決定性影響等三種情形。第二十一條規定，經營者集中達到國務院規定的申報標準的，經營者應當事先向國務院反壟斷執法機構申報，未申報的不得實施集中。根據上述規定，在對上市公司收購、重大資產重組、吸收合并等事項的審核過程中，對行政許可申請人及相關專業機構提出以下要求：
（一）行政許可申請人應當在申報材料中說明其經營者集中行為是否達到國務院規定的申報標準并提供有關依據；
（二）對于達到申報標準的，行政許可申請人應當提供國務院反壟斷執法機構作出的不實施進一步審查的決定或對經營者集中不予禁止的決定，否則不得實施相關并購重組行為；
（三）行政許可申請人聘請的財務顧問應就相關經營者集中行為是否達到國務院規定的申報標準、是否符合有關法律規定等進行核查，并發表專業意見；
（四）行政許可申請人聘請的法律顧問應就相關經營者集中行為是否符合《反壟斷法》的有關規定、是否已經有權部門審查批準、是否存在法律障礙等問題發表明確意見；
（五）上述行政許可申請人的有關說明、國務院反壟斷執法機構作出的有關決定以及相關專業機構出具的專業意見，均應作為信息披露文件的組成部分予以公告。
二、涉及外資并購的特殊要求
《反壟斷法》第三十一條規定，對外資并購境內企業或者以其他方式參與經營者集中，涉及國家安全的，除依照本法規定進行經營者集中審查外，還應當按照國家有關規定進行國家安全審查。
根據上述規定，外國投資者對境內上市公司實施并購重組，涉及國家安全的，除應按照前述“一般要求”提供有關文件外，還應當提供國家安全審查的相關文件及行政決定，并由財務顧問、法律顧問發表專業意見。
上市公司收購中，在哪些情況下應當聘請獨立財務顧問？
中國證監會www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日
根據《上市公司收購管理辦法》（以下簡稱《收購辦法》）及《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第19號——豁免要約收購申請文件》（以下簡稱《第19號準則》）的規定，在要約收購、管理層收購、以及收購人為挽救出現嚴重財務困難的上市公司而申請要約豁免等情形中，應當聘請獨立財務顧問發表意見，具體要求歸納如下：
一、《收購辦法》第三十二條規定，在要約收購中，被收購公司董事會應當聘請獨立財務顧問提出專業意見。
二、《收購辦法》第五十一條規定，上市公司董事、監事、高級管理人員、員工或者其所控制或者委托的法人或者其他組織擬收購上市公司的，獨立董事發表意見前，應當聘請獨立財務顧問就本次收購出具專業意見，獨立董事及獨立財務顧問的意見應當一并予以公告。
三、《第19號準則》第九條規定，為挽救出現嚴重財務困難的上市公司而進行收購并申請豁免要約收購義務的申請人，應當提出切實可行的重組方案，并提供上市公司董事會的意見及獨立財務顧問對該方案出具的專業意見。
《上市公司收購管理辦法》第六十三條第一款第（一）項有關“國有資產無償劃轉、變更、合并”中的“無償”怎么理解？
中國證監會www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日
具體理解如下：
一、申請人根據《收購辦法》第六十三條第一款第（一）項的規定，向中國證監會申請免除要約收購義務的，必須取得有權政府或者國有資產管理部門的批準。
二、“無償劃轉、變更、合并”是指沒有相應的對價，不得存在任何附加安排。
三、如本次收購中存在的包括有償支付在內的任何附加安排的，申請人不得按照《收購辦法》第六十三條第一款第（一）項的規定申請免除要約收購義務。
四、根據上述要求，申請人不符合《收購辦法》第六十三條第一款第（一）項的規定但仍以《收購辦法》第六十三條第一款第（一）項申請免除要約收購義務的，證監會根據《收購辦法》第七十六條的規定依法采取相應監管措施。
重組方以股份方式對上市公司進行業績補償，通常如何計算補償股份的數量？補
償的期限一般是幾年？
中國證監會www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日
答：《上市公司重大資產重組管理辦法》第三十三條規定：“資產評估機構采取收益現值法、假設開發法等基于未來收益預期的估值方法對擬購買資產進行評估并作為定價參考依據的，上市公司應當在重大資產重組實施完畢后三年內的年度報告中單獨披露相關資產的實際盈利數與評估報告中利潤預測數的差異情況，并由會計師事務所對此出具專項審核意見；交易對方應當與上市公司就相關資產實際盈利數不足利潤預測數的情況簽訂明確可行的補償協議”。實務中，在交易對方以股份方式進行業績補償的情況下，通常按照下列原則確定應當補償股份的數量及期限：
一、補償股份數量的計算
（一）基本公式
1、以收益現值法、假設開發法等基于未來收益預期的估值方法對標的資產進行評估的，每年補償的股份數量為：
（截至當期期末累積預測凈利潤數－截至當期期末累積實際凈利潤數）×認購股份總數÷補償期限內各年的預測凈利潤數總和－已補償股份數量
采用現金流量法對標的資產進行評估的，重組方計算出現金流量對應的稅后凈利潤數，并據此計算補償股份數量。
此外，在補償期限屆滿時，上市公司對標的資產進行減值測試，如：期末減值額/標的資產作價>補償期限內已補償股份總數/認購股份總數
則重組方將另行補償股份。另需補償的股份數量為： 期末減值額/每股發行價格－補償期限內已補償股份總數
2、以市場法對標的資產進行評估的，每年補償的股份數量為： 期末減值額/每股發行價格－已補償股份數量
（二）其他事項
按照前述第1、2項的公式計算補償股份數量時，遵照下列原則： 前述凈利潤數均應當以標的資產扣除非經常性損益后的利潤數確定。
前述減值額為標的資產作價減去期末標的資產的評估值并扣除補償期限內標的資產股東增資、減資、接受贈與以及利潤分配的影響。會計師對減值測試出具專項審核意見，上市公司董事會及獨立董事對此發表意見。
補償股份數量不超過認購股份的總量。在逐年補償的情況下，在各年計算的補償股份數量小于0時，按0取值，即已經補償的股份不沖回。標的資產為非股權資產的，補償股份數量比照前述原則處理。
（三）上市公司董事會及獨立董事關注標的資產折現率、預測期收益分布等其他評估參數取值的合理性，防止重組方利用降低折現率、調整預測期收益分布等方式減輕股份補償義務，并對此發表意見。獨立財務顧問進行核查并發表意見。
二、補償期限
業績補償期限一般為重組實施完畢后的三年，對于標的資產作價較帳面值溢價過高的，視情況延長業績補償期限。
《上市公司收購管理辦法》有在“事實發生之日”起3日內披露上市公司收購報告書（摘要）的規定，對于“事實發生之日”怎么理解？
中國證監會 www.tmdps.cn
時間：2010年12月29日
答： 《上市公司收購管理辦法》及《 公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第16號——上市公司收購報告書》有“事實發生之日”起3日內披露 上市公司收購報告書（摘要）的原則規定，結合審核實踐，對此具體要求明確如下：
一、協議收購的，在達成收購協議之日起3日內，其中共同出資設立新公司的，在達成出資協議之日起3日內；
二、以協議等方式一致行動的，在達成一致行動協議或者其他安排之日起3日內；
三、行政劃轉的，在獲得上市公司所在地國資部門批準之日起3日內；
四、司法裁決的，在收到法院就公開拍賣結果裁定之日起3日內；
五、繼承、贈與的，在法律事實發生之日起3日內；
六、認購上市公司發行新股的，在上市公司董事會作出向收購人發行新股的具體發行方案的決議之日起3日內。
《上市公司收購管理辦法》第六十二條有關上市公司嚴重財務困難的適用意見—
—證券期貨法律適用意見第7號
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時間：2011年03月14日
《上市公司收購管理辦法》（證監會令第56號）第六十二條第一款第（二）項規定，在“ 上市公司面臨嚴重財務困難，收購人提出的挽救公司的重組方案取得該公司股東大會批準，且收購人承諾3年內不轉讓其在該公司中所擁有的權益”的情形下，收購人可以申請豁免要約收購義務。上述規定為收購人以危機上市公司為目標公司，實施有利于優化資源配置的收購活動提供了制度空間。為明確《上市公司收購管理辦法》第六十二條第一款第（二）項有關 “ 上市公司面臨嚴重財務困難”的適用條件，進一步規范上市公司收購行為，現提出如下適用意見： 上市公司存在以下情形之一的，可以認定其面臨嚴重財務困難： 一、最近兩年連續虧損；
二、因三年連續虧損，股票被暫停上市； 三、最近一年期末股東權益為負值；
四、最近一年虧損且其主營業務已停頓半年以上； 五、中國證監會認定的其他情形。
《上市公司收購管理辦法》第六十三條有關要約豁免申請的條款發生競合時的適用意見——證券期貨法律適用意見第 8 號
中國證監會 www.tmdps.cn
時間：2011年03月14日
《上市公司收購管理辦法》（證監會令第56號，以下簡稱《收購辦法》）第六十二條、第六十三條對可以提出要約豁免申請的情形作了規定，并設置了不同的申請程序。近來，一些申請人及其財務顧問等證券服務機構多次向我會咨詢，當申請人同時符合《收購辦法》第六十二條和第六十三條規定的情形時，可否選擇其中一條適用。為明確《收購辦法》有關規定，現就《收購辦法》 第六十二條、第六十三條 有關規定提出適用意見如下：
擬向中國證監會申請免于以要約收購方式增持股份的申請人同時符合《收購辦法》第六十二條和第六十三條規定的情形時，可以自行選擇其中一條作為申請豁免的依據。
《上市公司收購管理辦法》第七十四條有關通過集中競價交易方式增持上市公司股份的收購完成時點認定的適用意見——證券期貨法律適用意見第9號
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時間：2011年03月14日
《上市公司收購管理辦法》（證監會令第56號，以下簡稱《收購辦法》）第七十四條第一款規定：“在上市公司收購中，收購人持有的被收購公司的股份，在收購完成后12個月內不得轉讓?！苯鼇?，一些通過集中競價交易方式增持上市公司股份的收購人及其財務顧問等證券服務機構多次向我會咨詢對于其收購行為完成時點的認定問題。為明確《收購辦法》有關規定，現就《收購辦法》 第七十四條關規定提出適用意見如下：
一、收購人通過集中競價交易方式增持上市公司股份的，當收購人最后一筆增持股份登記過戶后，視為其收購行為完成。自此，收購人持有的被收購公司的股份，在12個月內不得轉讓。
二、在上市公司中擁有權益的股份達到或者超過該公司已發行股份的30%的當事人，自上述事實發生之日起一年后，擬在12個月內通過集中競價交易方式增加其在該公司中擁有權益的股份不超過該公司已發行股份的2%，并擬根據《收購辦法》第六十三條第一款第（二）項的規定申請免除發出要約的，當事人可以選擇在增持期屆滿時進行公告，也可以選擇在完成增持計劃或者提前終止增持計劃時進行公告。當事人在進行前述公告后，應當按照《收購辦法》的相關規定及時向我會提交豁免申請。
《上市公司重大資產重組管理辦法》第三條有關擬購買資產存在資金占用問題的適用意見——證券期貨法律適用意見第10號
中國證監會 www.tmdps.cn
時間：2011年03月14日
《上市公司重大資產重組管理辦法》（證監會令第53號，以下簡稱《 重組辦法》）第三條規定 ：“ 任何單位和個人不得利用重大資產重組損害上市公司及其股東的合法權益?！苯鼇?，一些上市公司及其 獨立 財務顧問等 證券服務 機構多次咨詢我會當上市公司擬購買資產存在被 其股東及其關聯方、資產所有人及其關聯方非經營性占用資金時的有關監管政策把握問題。為明確《重組辦法》有關規定，現就《重組辦法》 第三條有關規定提出適用意見如下：
一、上市公司 重大資產重組時，擬購買資產存在被其股東及其關聯方、資產所有人及其關聯方非經營性資金占用的，前述有關各方應當在中國證監會受理重大資產重組申報材料前，解決對擬購買資產的非經營性資金占用問題。
二、上市公司應當在《上市公司重大資產重組報告書》第（十三）部分對擬購買資產的股東及其關聯方、資產所有人及其關聯方是否存在對擬購買資產非經營性資金占用問題進行特別說明。獨立財務顧問應當對此進行核查并發表意見。
《上市公司重大資產重組管理辦法》第十二條上市公司在12個月內連續購買、出售同一或者相關資產的有關比例計算的適用意見——證券期貨法律適用意見
第11號
中國證監會 www.tmdps.cn
時間：2011年03月14日
《上市公司重大資產重組管理辦法》（證監會令第53號，以下簡稱《 重組 辦法》）第十二條第一款第（四）項規定，“上市公司在12個月內連續對同一或者相關資產進行購買、出售的，以其累計數分別計算相應數額 ”。近來，一些上市公司及其 獨立 財務顧問等證券服務機構多次 向 我會咨詢關于上市公司在12個月內連續對同一或者相關資產進行購買、出售的，該如何計算相關比例的問題。為明確《重組辦法》有關規定，現就《重組辦法》 第 十二 條 有關規定提出適用意見如下：
在上市公司股東大會作出購買或者出售資產的決議后12個月內，股東大會再次或者多次作出購買、出售同一或者相關資產的決議的，應當適用 《重組辦法》第十二條第一款第（四）項的規定。在計算相應指標時，應當以第一次交易時最近一個會計年度上市公司經審計的合并財務會計報告期末資產總額、期末凈資產額、當期營業收入作為分母。
上市公司或相關中介機構就并購重組事項來證監會上市公司監管部咨詢有何要
求？
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時間：2011年06月17日
中國證監會就推動和規范上市公司并購重組已出臺了《上市公司收購管理辦法》、《上市公司重大資產重組管理辦法》等相關規定，上海深圳證券交易所也在相關自律規則中對信息披露等方面有所要求，上市公司可依據相關法律法規和規則要求進行并購重組，相關中介機構應盡職盡責為上市公司提供良好服務，需要咨詢的可通過我會上市公司業務咨詢信箱咨詢。極少部分重大無先例事項，確需與上市部當面溝通的，應先予以停牌，正式來函約請咨詢，來函中應說明涉及的上市公司是否停牌。
第二篇：證監會—上市部—常見問題解答
證監會—上市部—常見問題解答
上市公司計算是否構成重大資產重組時，其凈資產額是否包括少數股東權益？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2010年06月22日 來源：
上市公司根據《上市公司重大資產重組管理辦法》第十一條、十二條等條款，計算購買、出售的資產凈額占上市公司最近一個會計經審計的合并財務會計報告期末凈資產額的比例時，參照《公開發行證券的公司信息披露編報規則第9號——凈資產收益率和每股收益的計算及披露》的相關規定，前述凈資產額不應包括少數股東權益。
證監會—上市部—常見問題解答
上市公司或相關中介機構就并購重組事項來證監會上市公司監管部咨詢有何要求？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2011年06月17日 來源：
中國證監會就推動和規范上市公司并購重組已出臺了《上市公司收購管理辦法》、《上市公司重大資產重組管理辦法》等相關規定，上海深圳證券交易所也在相關自律規則中對信息披露等方面有所要求，上市公司可依據相關法律法規和規則要求進行并購重組，相關中介機構應盡職盡責為上市公司提供良好服務，需要咨詢的可通過我會上市公司業務咨詢信箱咨詢。極少部分重大無先例事項，確需與上市部當面溝通的，應先予以停牌，正式來函約請咨詢，來函中應說明涉及的上市公司是否停牌。
證監會—上市部—常見問題解答
《上市公司收購管理辦法》有在“事實發生之日”起3日內披露上市公司收購報告書（摘要）的規定，對于“事實發生之日”怎么理解？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2010年12月29日 來源：
答： 《上市公司收購管理辦法》及《 公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第16號——上市公司收購報告書》有“事實發生之日”起3日內披露 上市公司收購報告書（摘要）的原則規定，結合審核實踐，對此具體要求明確如下：
一、協議收購的，在達成收購協議之日起3日內，其中共同出資設立新公司的，在達成出資協議之日起3日內；
二、以協議等方式一致行動的，在達成一致行動協議或者其他安排之日起3日內；
三、行政劃轉的，在獲得上市公司所在地國資部門批準之日起3日內；
四、司法裁決的，在收到法院就公開拍賣結果裁定之日起3日內；
五、繼承、贈與的，在法律事實發生之日起3日內；
六、認購上市公司發行新股的，在上市公司董事會作出向收購人發行新股的具體發行方案的決議之日起3日內。
證監會—上市部—常見問題解答
重組方以股份方式對上市公司進行業績補償，通常如何計算補償股份的數量？補償的期限一般是幾年？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日 來源：
答： 《上市公司重大資產重組管理辦法》第三十三條規定：“資產評估機構采取收益現值法、假設開發法等基于未來收益預期的估值方法對擬購買資產進行評估并作為定價參考依據的，上市公司應當在重大資產重組實施完畢后三年內的報告中單獨披露相關資產的實際盈利數與評估報告中利潤預測數的差異情況，并由會計師事務所對此出具專項審核意見；交易對方應當與上市公司就相關資產實際盈利數不足利潤預測數的情況簽訂明確可行的補償協議”。實務中，在交易對方以股份方式進行業績補償的情況下，通常按照下列原則確定應當補償股份的數量及期限：
一、補償股份數量的計算
（一）基本公式
1、以收益現值法、假設開發法等基于未來收益預期的估值方法對標的資產進行評估的，每年補償的股份數量為：
（截至當期期末累積預測凈利潤數－截至當期期末累積實際凈利潤數）×認購股份總數÷補償期限內各年的預測凈利潤數總和－已補償股份數量
采用現金流量法對標的資產進行評估的，重組方計算出現金流量對應的稅后凈利潤數，并據此計算補償股份數量。
此外，在補償期限屆滿時，上市公司對標的資產進行減值測試，如： 期末減值額/標的資產作價 > 補償期限內已補償股份總數/認購股份總數
則重組方將另行補償股份。另需補償的股份數量為： 期末減值額/每股發行價格－補償期限內已補償股份總數
2、以市場法對標的資產進行評估的，每年補償的股份數量為： 期末減值額/每股發行價格－已補償股份數量
（二）其他事項
按照前述第1、2項的公式計算補償股份數量時，遵照下列原則：
前述凈利潤數均應當以標的資產扣除非經常性損益后的利潤數確定。
前述減值額為標的資產作價減去期末標的資產的評估值并扣除補償期限內標的資產股東增資、減資、接受贈與以及利潤分配的影響。會計師對減值測試出具專項審核意見，上市公司董事會及獨立董事 對此發表意見。
補償股份數量不超過認購股份的總量。在逐年補償的情況下，在各年計算的補償股份數量小于0時，按0取值，即已經補償的股份不沖回。
標的資產為非股權資產的，補償股份數量比照前述原則處理。
（三）上市公司董事會及獨立董事關注標的資產折現率、預測期收益分布等其他評估參數取值的合理性，防止重組方利用降低折現率、調整預測期收益分布等方式減輕股份補償義務，并對此發表意見。獨立財務顧問進行核查并發表意見。
二、補償期限
業績補償期限一般為重組實施完畢后的三年，對于標的資產作價較帳面值溢價過高的，視情況延長業績補償期限。
證監會—上市部—常見問題解答
《上市公司收購管理辦法》第六十三條第一款第（一）項有關“國有資產無償劃轉、變更、合并”中的“無償”
怎么理解？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日 來源：
具體理解如下：
一、申請人根據《收購辦法》第六十三條第一款第（一）項的規定，向中國證監會申請免除要約收購義務的，必須取得有權 政府或者國有資產管理部門 的 批準。
二、“ 無償劃轉、變更、合并 ”是指沒有相應的對價，不得存在 任何附加安排。
三、如 本次 收購 中存在的包括有償支付在內的任何附加安排的，申請人不得按照《收購辦法》第六十三條第一款第（一）項的規定申請免除要約收購義務。
四、根據上述要求，申請人不符合 《收購辦法》第六十三條第一款第（一）項的規定 但仍以《 收購辦法》第六十三條第一款第（一）項申請免除要約收購義務 的，證監會根據《收購辦法》第七十六條的規定依法采取相應監管措施。
證監會—上市部—常見問題解答
上市公司收購中，在哪些情況下應當聘請獨立財務顧
問？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日 來源：
根據《上市公司收購管理辦法》（以下簡稱《收購辦法》）及《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第19號——豁免要約收購申請文件》（以下簡稱《第19號準則》）的規定，在要約收購、管理層收購、以及收購人為挽救出現嚴重財務困難的上市公司而申請要約豁免等情形中，應當聘請獨立財務顧問發表意見，具體要求歸納如下：
一、《收購辦法》第三十二條規定，在要約收購中，被收購公司董事會應當聘請獨立財務顧問提出專業意見。
二、《收購辦法》第五十一條規定，上市公司董事、監事、高級管理人員、員工或者其所控制或者委托的法人或者其他組織擬收購上市公司的，獨立董事發表意見前，應當聘請獨立財務顧問就本次收購出具專業意見，獨立董事及獨立財務顧問的意見應當一并予以公告。
三、《第19號準則》第九條規定，為挽救出現嚴重財務困難的上市公司而進行收購并申請豁免要約收購義務的申請人，應當提出切實可行的重組方案，并提供上市公司董事會的意見及獨立財務顧問對該方案出具的專業意見。
證監會—上市部—常見問題解答
上市公司并購重組過程中，有哪些反壟斷的要求？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日 來源：
《反壟斷法》已于2008年8月1日起實施。《反壟斷法》的實施對上市公司并購重組監管工作提出了新的要求。為在審核中貫徹落實《反壟斷法》的有關規定，做好反壟斷審查與并購重組審核工作的協調、銜接，在審核中對上市公司并購重組可能產生的壟斷行為予以重點關注。具體審核要求如下：
一、對行政許可申請人及相關專業機構的一般要求
《反壟斷法》第二十條規定，經營者集中是指經營者合并、經營者通過取得股權或者資產的方式取得對其他經營者的控制權、經營者通過合同等方式取得對其他經營者的控制權或者能夠對其他經營者施加決定性影響等三種情形。第二十一條規定，經營者集中達到國務院規定的申報標準的，經營者應當事先向國務院反壟斷執法機構申報，未申報的不得實施集中。根據上述規定，在對上市公司收購、重大資產重組、吸收合并等事項的審核過程中，對行政許可申請人及相關專業機構提出以下要求：
（一）行政許可申請人應當在申報材料中說明其經營者集中行為是否達到國務院規定的申報標準并提供有關依據；
（二）對于達到申報標準的，行政許可申請人應當提供國務院反壟斷執法機構作出的不實施進一步審查的決定或對經營者集中不予禁止的決定，否則不得實施相關并購重組行為；
（三）行政許可申請人聘請的財務顧問應就相關經營者集中行為是否達到國務院規定的申報標準、是否符合有關法律規定等進行核查，并發表專業意見；
（四）行政許可申請人聘請的法律顧問應就相關經營者集中行為是否符合《反壟斷法》的有關規定、是否已經有權部門審查批準、是否存在法律障礙等問題發表明確意見；
（五）上述行政許可申請人的有關說明、國務院反壟斷執法機構作出的有關決定以及相關專業機構出具的專業意見，均應作為信息披露文件的組成部分予以公告。
二、涉及外資并購的特殊要求
《反壟斷法》第三十一條規定，對外資并購境內企業或者以其他方式參與經營者集中，涉及國家安全的，除依照本法規定進行經營者集中審查外，還應當按照國家有關規定進行國家安全審查。
根據上述規定，外國投資者對境內上市公司實施并購重組，涉及國家安全的，除應按照前述“一般要求”提供有關文件外，還應當提供國家安全審查的相關文件及行政決定，并由財務顧問、法律顧問發表專業意見。
證監會—上市部—常見問題解答
上市公司并購重組中涉及文化產業的準入有什么特
別要求？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日 來源：
根據《國務院關于非公有資本進入文化產業的若干決定》（國發[2005]10號）的規定和新聞出版總署辦公廳《關于青鳥華光重大資產出售有關事宜的復函》（新出廳字[2007]66號），結合審核實踐，對于上市公司重組中可能產生文化產業準入問題的，明確審核要求如下：
一、非公有資本可以進入以下文化產業領域：
（一）文藝表演團體、演出場所、博物館和展覽館、互聯網上網服務營業場所、藝術教育與培訓、文化藝術中介、旅游文化服務、文化娛樂、藝術品經營、動漫和網絡游戲、廣告、電影電視劇制作發行、廣播影視技術開發運用、電影院和電影院線、農村電影放映、書報刊分銷、音像制品分銷、包裝裝潢印刷品印刷等；
（二）從事文化產品和文化服務出口業務；
（三）參與文藝表演團體、演出場所等國有文化單位的公司制改建；
（四）出版物印刷、可錄類光盤生產、只讀類光盤復制等文化行業和領域；
（五）出版物印刷、發行，新聞出版單位的廣告、發行，廣播電臺和電視臺的音樂、科技、體育、娛樂方面的節目制作，電影制作發行放映；
（六）建設和經營有線電視接入網，參與有線電視接收端數字化改造；
（七）開辦戶外、樓宇內、交通工具內、店堂等顯示屏廣告業務，可以在符合條件的賓館飯店內提供廣播電視視頻節目點播服務。
二、非公有資本不得進入以下文化產業領域：
（一）不得投資設立和經營通訊社、報刊社、出版社、廣播電臺（站）、電視臺（站）、廣播電視發射臺（站）、轉播臺（站）、廣播電視衛星、衛星上行站和收轉站、微波站、監測臺（站）、有線電視傳輸骨干網等；
（二）不得利用信息網絡開展視聽節目服務以及新聞網站等業務；
（三）不得經營報刊版面、廣播電視頻率頻道和時段欄目；不得從事書報刊、影視片、音像制品成品等文化產品進口業務；不得進入國有文物博物館。
三、對于進入上述第一條第（五）、（六）項領域的文化企業，國有資本必須控股51％以上，非公有資本不得超過49%。但非公有資本可以控股從事有線電視接入網社區部分業務的企業。
四、非公有資本經營第一條第（五）項、第（六）項、第（七）項規定的事項須經有關行政主管部門批準。如非公有資本進入出版產業事項須取得新聞出版行業出管部門的批準。
五、有關投資項目的審批或核準，按照《國務院關于投資體制改革的決定》（國發[2004]20號）的規定辦理，具體如下：
教育、衛生、文化、廣播電影電視：大學城、醫學城及其他園區性建設項目由國務院投資主管部門核準。
旅游：國家重點風景名勝區、國家自然保護區、國家重點文物保護單位區域內總投資5000萬元及以上旅游開發和資源保護設施，世界自然、文化遺產保護區內總投資3000萬元及以上項目由國務院投資主管部門核準。
體育：F1賽車場由國務院投資主管部門核準。娛樂：大型主題公園由國務院核準。
證監會—上市部—常見問題解答
其他社會事業項目：按隸屬關系由國務院行業主管部門或地方政府投資主管部門核準。
六、對于涉及上述第四條、第五條的重大資產重組事項，在未取得相關主管部門的批準前，不受理其申請。
證監會—上市部—常見問題解答
證監會對短線交易的處理措施是什么？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日 來源：
《證券法》第四十七條和一百九十五條明確了上市公司董事、監事、高級管理人員以及持有上市公司股份5%以上的股東短線交易的行政處罰措施。但是在監管實踐中，上述人員短線交易的案例頻頻發生?？紤]到短線交易個案的具體情節以及有限的監管資源，并非所有的短線交易均受到行政處罰。為明確監管標準，現要求如下：
一、上市公司董事、監事、高級管理人員及持有上市公司股份5%以上的股東存在短線交易行為的，應當嚴格按照《證券法》第四十七條的規定將所得收益上繳上市公司；
二、根據《證券法》第一百九十五條的規定，由證監會上市部、地方證監局按照轄區監管責任制的要求，對短線交易行為立案調查；
三、對于金額較小、無主觀故意或其他情節輕微的短線交易行為，由地方證監局、證券交易所按照轄區監管責任制的要求，實施相應的行政監管和自律監管措施；
四、行政許可申請中出現短線交易的，證監會根據上述監管措施及危害后果消除情況等進行綜合判斷，依法作出行政許可決定。
證監會—上市部—常見問題解答
公布重組預案時能否不披露交易對方？重大資產重組過程中調整交易對方應履行什么樣的程序？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日 來源：
《上市公司重大資產重組管理辦法》第二十條、第二十六條、《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第26號--上市公司重大資產重組申請文件》第八條及《關于規范上市公司重大資產重組若干問題的規定》第五條規定了交易對象的信息披露要求及發生調整時的安排，結合審核實踐，對于前述問題，明確審核要求如下：
一、對交易對象的信息披露要求：根據《上市公司重大資產重組管理辦法》第二十條以及《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第26號--上市公司重大資產重組申請文件》第八條：“上市公司應當在董事會作出重大資產重組決議后的次一工作日至少披露下列文件，同時抄報上市公司所在地的中國證監會派出機構：
（一）??；
（二）上市公司重大資產重組預案?！?；“上市公司編制的重組預案應當至少包括以下內容：
（一）??；
（二）交易對方基本情況?！钡囊幎?，上市公司應當在重大資產重組首次董事會決議公告時，明確披露該項重組的交易對象及其基本情況。
二、交易對象的調整：根據《上市公司重大資產重組管理辦法》第二十六條“中國證監會審核期間，上市公司擬對交易對象、交易標的、交易價格等作出變更，構成對重組方案重大調整的，應當在董事會表決通過后重新提交股東大會審議，并按照本辦法的規定向中國證監會重新報送重大資產重組申請文件，同時作出公告”。其中，“交易對象的重大調整”不僅包括交易對象的變更，也包括交易對象范圍的調整。因此，上市公司在重組方案中增加或減少交易對象應當視為對方案的重大調整，需重新履行相關程序。
此外，根據《關于規范上市公司重大資產重組若干問題的規定》第五條第二款的規定,“重大資產重組的首次董事會決議公告后，上市公司董事會和交易對方非因充分正當事由，撤銷、中止重組方案或者對重組方案作出實質性變更（包括但不限于變更主要交易對象、變更主要標的資產等）的，中國證監會將依據有關規定對上市公司、交易對方、證券服務機構等單位和相關人員采取監管措施，并依法追究法律責任”。申請人無故變更主要交易對象面臨被追究法律責任的風險。
證監會—上市部—常見問題解答
外資企業直接或間接收購境內上市公司，觸發要約收購義務或者申請豁免其要約收購義務時有何要求？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日 來源：
根據《上市公司收購管理辦法》、《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》等法律法規有關規定，結合審核實踐，對于外資企業直接或間接收購境內上市公司，觸發要約收購義務或者需申請豁免其要約收購義務的，明確審核要求如下：
一、外資企業直接或間接收購境內上市公司，觸發要約收購義務或者需申請豁免其要約收購義務的，申請豁免主體或者發出要約收購的主體必須是外資企業或經主管部門認可的外資企業控股的境內子公司。上市公司的控股股東一般不能作為發出要約或者申請豁免的主體。內資企業間接收購A股上市公司也須遵照本條執行。
二、在要約收購報告書摘要提示性公告中有關收購人及上市公司必須做出以下特別提示：
（一）外資企業成為上市公司的控股股東或者戰略投資者，必須提前取得外資主管部門的批準；
（二）上市公司及其控制的子公司如果屬于外資限制或禁止進入或控股的行業，必須提前取得主管部門的批準；
（三）涉及反壟斷審查的，必須提前取得有關主管部門反壟斷審查的批復。
特別提示中必須明確說明，只有取得以上有權部門的批復，收購人才能正式向中國證監會上報申請材料。
證監會—上市部—常見問題解答
重大資產重組方案被重組委否決后該怎么辦？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日 來源：
根據《上市公司重大資產重組管理辦法》第二十九條規定：“上市公司收到中國證監會就其重大資產重組申請作出的予以核準或者不予核準的決定后，應當在次一工作日予以公告”，結合實踐，對于重大資產重組方案被重組委否決后的處理措施，明確要求如下：
一、上市公司應當在收到中國證監會不予核準的決定后次一工作日予以公告；
二、上市公司董事會應根據股東大會的授權在收到中國證監會不予核準的決定后10日內就 是否修改或終止本次重組方案做出決議、予以公告 并撤回相關的豁免申請的材料（如涉及）；
三、如上市公司董事會根據股東大會的授權決定終止方案，必須在以上董事會的公告中明確向投資者說明；
四、如上市公司董事會根據股東大會的授權準備落實重組委的意見并重新上報，必須在以上董事會公告中明確說明重新上報的原因、計劃等。
證監會—上市部—常見問題解答
收購人收購上市公司后其對上市公司的持股（包括直接和間接持股）比例不足30%的，也需要鎖定12個月
嗎？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日 來源：
答：《證券法》第九十八條、《上市公司收購管理辦法》第七十四條規定“在上市公司收購中，收購人持有的被收購上市公司的股票，在收購行為完成后的十二個月內不得轉讓”。結合實踐，對于本條款的適用問題，明確要求如下：
對于投資者收購上市公司股份成為第一大股東但持股比例低于30%的，也應當遵守《證券法》第九十八條、《上市公司收購管理辦法》第七十四條有關股份鎖定期的規定。
證監會—上市部—常見問題解答
在上市公司重大資產重組中，對于軍工資產進入上市公司、豁免披露涉密軍品信息是否應當經國防科工局
批準？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日 來源：
答： 原國防科工委發布的《軍工企業股份制改造實施暫行辦法》（科工改[2007]1360號）第十九條規定：“經國防科工委批準，國有控股的境內上市公司可以對國有控股的軍工企業實施整體或部分收購、重組”，第二十九條規定：“承制軍品的境內上市公司，應建立軍品信息披露審查制度。披露信息中涉及軍品秘密的，可持國防科工委安全保密部門出具的證明，向證券監督管理部門和證券交易所提出信息披露豁免申請。上市公司不得濫用信息披露豁免”。根據該辦法及相關法律法規的規定，為規范軍工企業涉密軍品信息豁免披露行為，具體要求明確如下：
一、上市公司擬收購、重組軍工企業、軍品業務及相關資產的，交易方案應當經國防科工局批準。
二、上市公司資產重組和股份權益變動等事項，信息披露義務人認為信息披露涉及軍品秘密需要豁免披露的，應當經國防科工局批準。
證監會—上市部—常見問題解答
在涉及上市公司重大資產重組的相關法律法規中，有哪些關于應當提供盈利預測的規定？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日 來源：
答： 《上市公司重大資產重組管理辦法》（以下簡稱《重組辦法》）及《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第26號——上市公司重大資產重組申請文件》（以下簡稱《第26號準則》）等規范上市公司重大資產重組 的相關法規 中，涉及有關應當提供標的資產及上市公司盈利預測等要求，歸納如下：
一、《重組辦法》第十七條規定：“上市公司購買資產的，應當提供擬購買資產的盈利預測報告。上市公司擬進行本辦法第二十七條第一款第（一）、（二）項規定的重大資產重組以及發行股份購買資產的，還應當提供上市公司的盈利預測報告。盈利預測報告應當經具有相關證券業務資格的會計師事務所審核。
上市公司確有充分理由無法提供上述盈利預測報告的，應當說明原因，在上市公司重大資產重組報告書（或者發行股份購買資產報告書，下同）中作出特別風險提示，并在管理層討論與分析部分就本次重組對上市公司持續經營能力和未來發展前景的影響進行詳細分析?！?/p>
在擬購買資產采用收益法進行評估作價的情況下，由于評估機構對擬購買資產未來收入、費用作了定量分析估算，且已獲得上市公司及交易對方認可，在此情況下，若不能提供盈利預測，則存在采用收益法評估作價是否合理的問題。據此，擬購買資產若采用收益法評估作價，通常應當提供擬購買資產的盈利預測報告。
二、《第26號準則》第十五條規定：“ 根據《重組辦法》第十七條規定提供盈利預測報告的，如上市公司上半年報送申請文件，應當提供交易當年的盈利預測報告；如下半年報送，應當提供交易當年及次年的盈利預測報告。
上市公司確實無法提供上述文件的，應當說明原因，作出特別風險提示，并在董事會討論與分析部分就本次交易對上市公司持續發展能力的影響進行詳細分析?！?/p>
證監會—上市部—常見問題解答
在涉及上市公司重大資產重組的相關法律法規中，有哪些關于應當進行資產評估并提供資產評估報告的規定？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日 來源：
答： 上市公司重大資產重組中，常常涉及標的資產按照相關法律法規規定應當評估作價的情況。結合審核實踐，在上市公司重大資產重組中，對于應當進行評估并提供資產評估報告的情形，有關 要求歸納如下：
一、根據《公司法》第二十七條規定，股東可以用貨幣出資，也可以用實物、知識產權、土地使用權等可以用貨幣估價并可以依法轉讓的非貨幣財產作價出資，對作為出資的非貨幣財產應當評估作價。
二、《國有資產評估管理辦法》第三條規定，國有資產占有單位有下列情形之一的，應當進行資產評估：
（一）資產拍賣、轉讓；
（二）企業兼并、出售、聯營、股份經營；
（三）與外國公司、企業和其他經濟組織或者個人開辦中外合資經營企業或者中外合作經營企業；
（四）企業清算；
（五）依照國家有關規定應當進行資產評估的其他情形?！镀髽I國有資產評估管理暫行辦法》第六條規定了十三種應當進行資產評估的情形。根據前述文件及有關國有資產管理的規定應當進行評估的。
三、根據《上市公司重大資產重組管理辦法》第十八條規定，重大資產重組中相關資產以資產評估結果作為定價依據的。
證監會—上市部—常見問題解答
在涉及上市公司重大資產重組的相關法律法規中，有哪些關于應當提供財務報告及備考財務報告的規
定？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日 來源：
答： 《上市公司重大資產重組管理辦法》（以下簡稱《重組辦法》）及《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第26號——上市公司重大資產重組申請文件》（以下簡稱《第26號準則》）等規范上市公司重大資產重組 的相關法規 中，涉及有關應當提供交易對方、交易標的財務報告及備考財務報告的要求，歸納如下：
一、交易對方財務報告
《第26號準則》規定，交易對方為法人的，應當提供最近一年財務報告并注明是否已經審計。
二、標的資產財務報告及備考財務報告
《第26號準則》第十六條規定：“上市公司應當提供本次交易所涉及的相關資產最近兩年的財務報告和審計報告；存在本準則第六條規定情況的，還應當提供最近一期的財務報告和審計報告。
有關財務報告和審計報告應當按照與上市公司相同的會計制度和會計政策編制。如不能提供完整財務報告，應當解釋原因，并出具對相關資產財務狀況和/或經營成果的說明及審計報告。
上市公司擬進行《重組辦法》第二十七條第一款第（一）、（二）項規定的重大資產重組的，還應當提供依據重組完成后的資產架構編制的上市公司最近一年的備考財務報告和審計報告；存在本準則第六條規定情況的，還應當提供最近一期的備考財務報告和審計報告?！?/p>
證監會—上市部—常見問題解答
在涉及上市公司重大資產重組的相關規范中，對財務報告、評估報告的有效期有什么要求？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日 來源：
答： 《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第26號 ——上市公司重大資產重組申請文件》（以下簡稱《第26號準則》）、《資產評估準則-評估報告》中涉及有關財務報告、評估報告有效期的要求，歸納如下：
一、《第26號準則》第六條規定：上市公司披露的重大資產重組報告書中引用的經審計的最近一期財務資料在財務報告截止日后6個月內有效；特別情況下可申請適當延長，但延長時間至多不超過1個月。交易標的資產的財務資料雖處于有效期內，但截至重組報告書披露之日，該等資產的財務狀況和經營成果發生重大變動的，應當補充披露最近一期的相關財務資料（包括該等資產的財務報告、備考財務資料等）。
二、《資產評估準則-評估報告》規定：“通常當評估基準日與經濟行為實現日相距不超過一年時，才可以使用評估報告?！崩?，資產評估基準日為2009年7月1日，通常應當在2010年6月30日前取得證監會的批準文件。
證監會—上市部—常見問題解答
在涉及上市公司收購的相關法律法規中，有哪些關于應當提供財務報告、評估報告或估值報告的規定？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日 來源：
答： 中國證監會頒布的《上市公司收購管理辦法》（以下簡稱《收購辦法》）、《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第16號——上市公司收購報告書》（以下簡稱《第16號準則》）、《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第17號——要約收購報告書》（以下簡稱《第17號準則》）等規范上市公司收購的相關法規中，涉及有關財務報告、評估報告或估值報告的要求，歸納如下：
一、收購人財務報告一般要求
《第16號準則》第三十九條及《第17號準則》第三十九條規定：
收購人為法人或者其他組織的，收購人應當披露最近3年財務會計報表，并提供最近一個會計經具有證券、期貨從業資格的會計師事務所審計的財務會計報告，注明審計意見的主要內容及采用的會計制度及主要會計政策、主要科目的注釋等。會計師應當說明公司前兩年所采用的會計制度及主要會計政策與最近一年是否一致，如不一致，應做出相應的調整。
如截止收購報告書摘要或要約收購報告書摘要公告之日，收購人的財務狀況較最近一個會計的財務會計報告有重大變動的，收購人應提供最近一期財務會計報告并予以說明。
如果該法人或其他組織成立不足一年或者是專為本次收購而設立的，則應當比照前款披露其實際控制人或者控股公司的財務資料。
收購人為境內上市公司的，可以免于披露最近3年財務會計報表，但應當說明刊登其年報的報刊名稱及時間。
收購人為境外投資者的，應當提供依據中國會計準則或國際會計準則編制的財務會計報告。收購人因業務規模巨大、下屬子公司繁多等原因，難以按照前述要求提供相關財務資料的，須請財務顧問就其具體情況進行核查，在所出具的核查意見中說明收購人無法按規定提供財務資料的原因、收購人具備收購上市公司的實力、且沒有規避信息披露義務的意圖。
二、要約收購中的特別要求
《收購辦法》第三十六條規定：在要約收購中，“收購人以證券支付收購價款的，應當提供該證券的發行人最近3年經審計的財務會計報告、證券估值報告”。
三、管理層收購的特別要求
《收購辦法》第五十一條規定：在上市公司管理層收購中，上市公司“應當聘請具有證券、期貨從業資格的資產評估機構提供公司評估報告”。
四、定向發行方式收購的特別要求
《第16號準則》第二十八條規定：“收購人擬取得上市公司向其發行的新股而導致其擁有權益的股份超過上市公司股本總額30％??收購人以其非現金資產認購上市公司發行的新股的，還應當披露非現金資產最近兩年經具有證券、期貨從業資格的會計師事務所審計的財務會計報告，或經具有證券、期貨從業資格的評估機構出具的有效期內的資產評估報告”。
證監會—上市部—常見問題解答
上市公司計算是否構成重大資產重組時，其凈資產額是否包括少數股東權益？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2010年06月22日 來源：
上市公司根據《上市公司重大資產重組管理辦法》第十一條、十二條等條款，計算購買、出售的資產凈額占上市公司最近一個會計經審計的合并財務會計報告期末凈資產額的比例時，參照《公開發行證券的公司信息披露編報規則第9號——凈資產收益率和每股收益的計算及披露》的相關規定，前述凈資產額不應包括少數股東權益。
證監會—上市部—常見問題解答
對并購重組中相關人員二級市場交易情況的自查報
告有什么要求？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2010年06月22日 來源：
根據《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第16號—上市公司收購報告書》、《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第17號—要約收購報告書》、《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第19號—豁免要約收購申請文件》、《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第26號—上市公司重大資產重組申請文件》等有關規定，上市公司收購、豁免及重大資產重組中，相關各方應提供二級市場交易自查報告。對于自查報告，具體要求 歸納 如下：
一、上市公司收購及豁免行政許可申請人應當提交 ：（1）申請人及其關聯方 ；（2）申請人及其關聯方的董事、監事、高級管理人員（或主要負責人）及相關經辦人員 ；（3）聘請的中介機構及相關經辦人員 ；（4）前述人員的直系親屬在相關事實發生日起前6個月內是否存在買賣上市公司股票行為的自查報告（包括法人自查報告和自然人自查報告）。
二、上市公司重大資產重組行政許可申請人應當提交：（1）申請人及其關聯方、交易對方及其關聯方、交易標的公司 ；（2）申請人及其關聯方、交易對方及其關聯方、交易標的公司的董事、監事、高級管理人員（或主要負責人）及相關經辦人員 ；（3）聘請的中介機構及相關經辦人員 ；（4）前述 人員的直系親屬在相關事實發生日起前6個月內是否存在買賣上市公司股票行為的自查報告（包括法人自查報告和自然人自查報告）。
三、法人的自查報告中需列明法人的名稱、股票賬戶、有無買賣股票行為并蓋章確認；自然人的自查報告中需列明自然人的姓名、職務、身份證號碼、股票賬戶、有無買賣股票行為并經本人簽字確認。
證監會—上市部—常見問題解答
BVI公司對A股上市公司進行戰略投資應注意什么？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2010年06月22日 來源：
BVI公司（為英屬維爾京群島British Virgin Islands的簡稱，此處泛指在境外設立的、為享受稅收等優惠成立的公司）對A股上市公司進行戰略投資的，應當遵守《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》的相關規定，符合 現行有效的 《外商投資產業指導目錄》及《中西部地區外商投資優勢產業目錄》的投資方向。
根據《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》第三條 “經商務部批準，投資者可以根據本辦法對上市公司進行戰略投資”的規定，BVI公司對A股上市公司進行戰略投資，在報送我會之前，其股東資格應取得商務部的原則批復。
證監會—上市部—常見問題解答
并購重組行政許可申請的受理應具備什么條件？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2010年06月22日 來源：
上市公司并購重組往往涉及國資批準、外資準入、環保核查、反壟斷審查等多項行政審批事項，該類審批事項的完成是我會受理相應上市公司并購重組申請的條件。結合實踐，對于常見的并購重組行政許可申請應具備的條件歸納如下：
一、國有股東參與上市公司并購重組的，應當按照《企業國有資產監督管理暫行條例》、《國有股東轉讓所持上市公司股份管理暫行辦法》、《國有單位受讓上市公司股份管理暫行規定》、《關于規范國有股東與上市公司進行資產重組有關事項的通知》、《關于向外商轉讓上市公司國有股和法人股有關問題的通知》等國資管理的相關規定，取得相應層級的國資主管部門的批準文件。
二、涉及國有資產置入或置出上市公司的，應當按照《企業國有資產評估管理暫行辦法》等規范性文件的要求，取得相應層級的國資主管部門對該國有資產評估結果的核準或備案文件。
三、涉及外國投資者對上市公司進行戰略投資的，應當按照《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》等相關規定，取得商務部的原則批復。
四、涉及特許經營等行業準入的，例如軍工、電信、出版傳媒等，申請人應取得相關行業主管部門的批準文件。
五、涉及外商投資行業準入的，應符合 現行有效的 《外商投資產業指導目錄》及《中西部地區外商投資優勢產業目錄》的投資方向，并取得相關主管部門的批準文件。
六、涉及反壟斷審查的，應當取得國務院反壟斷執法機構的審查批復。
七、其他應當取得的國家有權部門的批準文件。
證監會—上市部—常見問題解答
自然人與其配偶、兄弟姐妹等近親屬是否為一致行動
人？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2009年12月02日 來源：
答：自然人及其近親屬屬于《收購辦法》第八十三條第二款第（九）項規定以及第（十二）項“投資者之間具有其他關聯關系”的情形，如無相反證據，則應當被認定為一致行動人。
如何計算一致行動人擁有的權益？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2009年12月02日 來源：
答：《收購辦法》第十二條規定“投資者在一個上市公司中擁有的權益，包括登記在其名下的股份和雖未登記在其名下但該投資者可以實際支配表決權的股份。投資者及其一致行動人在一個上市公司中擁有的權益應當合并計算”，第八十三條進一步規定“一致行動人應當合并計算其所持有的股份。投資者計算其所持有的股份，應當包括登記在其名下的股份，也包括登記在其一致行動人名下的股份”。因而，《收購辦法》所稱合并計算，是指投資者與其一致行動人能夠控制上市公司股份的總數。
投資者在股份減持行為中是否適用一致行動人的定義，是否需合并計算相關股份？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2009年12月02日 來源：
答：按《證券法》第八十六條規定，投資者持有或者通過協議、其它安排與他人共同持有上市公司的股份達到5%或達到5%后，無論增加或者減少5%時，均應當履行報告和公告義務。《上市公司收購管理辦法》（以下簡稱《收購辦法》）第十二、十三、十四以及八十三條進一步規定，投資者及其一致行動人持有的股份應當合并計算，其增持、減持行為都應當按照規定履行相關信息披露及報告義務。
《收購辦法》所稱一致行動情形，包括《收購辦法》第八十三條第二款所列舉的十二條情形，如無相反證據，即互為一致行動人，該種一致行動關系不以相關持股主體是否增持或減持上市公司股份為前提。
證監會—上市部—常見問題解答
請介紹并購重組審核委員會的工作流程及相關規定? 中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2009年09月25日 來源：
答：按照《中國證券監督管理委員會上市公司并購重組審核委員會工作規程》第四章的有關條款規定：
中國證監會有關職能部門在并購重組委會議召開3日前，將會議通知、并購重組申請文件及中國證監會有關職能部門的初審報告送交參會委員簽收，同時將并購重組委會議審核的申請人名單、會議時間、相關當事人承諾函和參會委員名單在中國證監會網站上公布。
并購重組委會議召集人按照中國證監會的有關規定負責召集并購重組委會議，組織參會委員發表意見、進行討論，總結并購重組委會議審核意見，并對申請人的并購重組申請是否符合相關條件進行表決。
并購重組委會議對申請人的并購重組申請形成審核意見之前，可以要求并購重組當事人及其聘請的專業機構的代表到會陳述意見和接受并購重組委委員的詢問。
并購重組委會議對申請人的并購重組申請投票表決后，中國證監會在網站上公布表決結果。
請介紹并購重組審核委員會的工作職責及相關規
定？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2009年09月25日 來源：
答：按照《中國證券監督管理委員會上市公司并購重組審核委員會工作規程》第十條規定，并購重組委的職責是：根據有關法律、行政法規和中國證監會的相關規定，審核上市公司并購重組申請是否符合相關條件；審核財務顧問、會計師事務所、律師事務所、資產評估機構等證券服務機構及相關人員為并購重組申請事項出具的有關材料及意見書；審核中國證監會有關職能部門出具的預審報告；依法對并購重組申請事項提出審核意見。
證監會—上市部—常見問題解答
請介紹并購重組審核委員會的審核事項及相關規
定？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2009年09月25日 來源：
答：按照《中國證券監督管理委員會上市公司并購重組審核委員會工作規程》第二條的規定，并購重組委審核下列并購重組事項：
（一）存在《重組辦法》第二十七條情形的；
（二）上市公司以新增股份向特定對象購買資產的；
（三）上市公司實施合并、分立的；
（四）中國證監會規定的其他并購重組事項。
上市公司進行重大資產重組的具體流程？應履行哪
些程序？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2009年09月25日 來源：
答：申報程序：上市公司在股東大會作出重大資產重組決議并公告后，按照《上市公司重大資產重組管理辦法》（以下簡稱《重組辦法》）第23條、《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第26號——上市公司重大資產重組申請文件》（以下簡稱《準則第26號》）的要求編制申請文件，并委托獨立財務顧問在3個工作日內向中國證券監督管理委員會（以下簡稱證監會）申報，同時抄報派出機構。
（一）申報接收和受理程序：證監會辦公廳受理處統一負責接收申報材料，對上市公司申報材料進行形式審查。申報材料包括書面材料一式三份（一份原件和兩份復印件）及電子版。
證監會上市公司監管部（以下簡稱證監會上市部）接到受理處轉來申報材料后5個工作日內作出是否受理的決定或發出補正通知。補正通知要求上市公司作出書面解釋、說明的，上市公司及獨立財務顧問需在收到補正通知書之日起30個工作日內提供書面回復意見。逾期不能提供完整合規的回復意見的，上市公司應當在到期日的次日就本次重大資產重組的進展情況及未能及時提供回復意見的具體原因等予以公告。
證監會—上市部—常見問題解答
收到上市公司的補正回復后，證監會上市部應在2個工作日內作出是否受理的決定，出具書面通知。受理后，涉及發行股份的適用《證券法》有關審核期限的規定。
為保證審核人員獨立完成對書面申報材料的審核，證監會上市部自接收材料至反饋意見發出這段時間實行“靜默期”制度，不接待申報人的來訪。
（二）審核程序：證監會上市部由并購一處和并購二處分別按各自職責對重大資產重組中法律問題和財務問題進行審核，形成初審報告并提交部門專題會進行復核，經專題會研究，形成反饋意見。
1、反饋和反饋回復程序：在發出反饋意見后，申報人和中介機構可以就反饋意見中的有關問題與證監會上市部進行當面問詢溝通。問詢溝通由并購一處和并購二處兩名以上審核員同時參加。按照《重組辦法》第25條第2款規定，反饋意見要求上市公司作出解釋、說明的，上市公司應當自收到反饋意見之日起30個工作日內提供書面回復，獨立財務顧問應當配合上市公司提供書面回復意見。逾期不能提供完整合規回復的，上市公司應當在到期日的次日就本次重大資產重組的進展情況及未能及時提供回復的具體原因等予以公告。
2、無需提交重組委項目的審結程序：上市公司和獨立財務顧問及其他中介機構提交完整合規的反饋回復后，不需要提交并購重組委審議的，證監會上市部予以審結核準或不予核準。上市公司未提交完整合規的反饋回復的，或在反饋期間發生其他需要進一步解釋或說明事項的，證監會上市部可以再次發出反饋意見。
3、提交重組委審議程序：根據《重組辦法》第27條需提交并購重組委審議的，證監會上市部將安排并購重組委工作會議審議。并購重組委審核的具體程序按照《重組辦法》第28條和《中國證券監督管理委員會上市公司重組審核委員會工作規程》的規定進行。
4、重組委通過方案的審結程序：并購重組委工作會后，上市公司重大資產重組方案經并購重組委表決通過的，證監會上市部將以部門函的形式向上市公司出具并購重組委反饋意見。公司應將完整合規的落實重組委意見的回復上報證監會上市部。落實重組委意見完整合規的，予以審結，并向上市公司出具相關批準文件。
5、重組委否決方案的審結程序：并購重組委否決的，予以審結，并向上市公司出具不予批準文件，同時證監會上市部將以部門函的形式向上市公司出具并購重組委反饋意見。上市公司擬重新上報的，應當召開董事會或股東大會進行表決。
6、封卷程序：上市公司和獨立財務顧問及其他中介機構應按照證監會上市部的要求完成對申報材料原件的封卷存檔工作。
證監會—上市部—常見問題解答
股權激勵計劃草案的備案程序？備案時所需提交的材料？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2009年09月25日 來源：
答：根據《上市公司股權激勵管理辦法（試行）》第三十四條有關“中國證監會自收到完整的股權激勵計劃備案申請材料之日起20個工作日內未提出異議的，上市公司可以發出召開股東大會的通知??在上述期限內，中國證監會提出異議的，上市公司不得發出召開股東大會的通知審議及實施該計劃”的規定，上市公司應在董事會審議通過并公告股權激勵計劃草案后，向中國證監會上市部綜合處提交股權激勵計劃草案的備案材料。每一方案由A、B兩個監管處負責，實行相互監督、相互制約的備案機制。備案無異議，上市公司可以發出股東大會通知。
上市公司應依據《公司法》、《上市公司股權激勵管理辦法（試行）》、《股權激勵有關事項備忘錄》等法律法規，提交股權激勵計劃草案備案材料。備案材料原件、復印件各一份及其電子版。具體包括：經簽署的申報報告、相關部門（如國資監管部門）的批準文件、董事會決議、股權激勵計劃、獨立董事意見、監事會核查意見、關于激勵對象合理性說明、法律意見書、上市公司不提供財務資助的承諾書、控股股東及實際控制人支持函、上市公司和中介機構對文件真實性的聲明、上市公司考核方案和薪酬委員會議事規則、激勵草案摘要董事會公告前六個月內高管及激勵對象買賣本公司股票的情況。如聘請獨立財務顧問，還應提交獨立財務顧問報告。
第三篇：證監會上市部關于重大資產重組業務咨詢問答整理(更新至2013年2月5日)
證監會上市部關于重大資產重組業務咨詢問答整理（更新至2013年2月5日）
目
錄
配套募集資金方案調整是否構成原重組方案的重大調整.............................5 關于業績承諾及披露問題.......................................................5 《上市公司收購管理辦法》第六十二條第一款第（一）項規定，“收購人與出讓人能夠證明本次轉讓未導致上市公司的實際控制人發生變化”，如何理解？......................6 上市公司并購重組涉及文化企業的，行政許可中是否需要申請人提供相關行業主管部門的批復？........................................................................7 上市公司并購重組審核中對標的資產涉及的發改、環保等部門審批問題如何關注？.....7 上市公司實施并購重組中，向特定對象發行股份購買資產的發行對象數量是不超過10名還是不超過200名？.............................................................7 《關于修改上市公司重大資產重組與配套融資相關規定的決定》的問題與解答.........8 上市公司擬對重大資產重組方案中的交易對象、交易標的等作出變更的，通常如何認定是否構成對重組方案的重大調整？..................................................10 上市公司并購重組活動涉及國家產業政策、行業準入等事項需要取得相關主管部門的批準文件，因未取得上述批準文件，導致申請人在規定的申報時限內無法提交并購重組行政許可申請材料的，應當如何處理？....................................................11 在上市公司重大資產重組報告書中通常應當披露哪些資產評估信息？................12 上市公司或相關中介機構就并購重組事項來證監會上市公司監管部咨詢有何要求？....13 《上市公司重大資產重組管理辦法》第十二條上市公司在12個月內連續購買、出售同一或者相關資產的有關比例計算的適用意見——證券期貨法律適用意見第11號...........13 《上市公司重大資產重組管理辦法》第三條有關擬購買資產存在資金占用問題的適用意見——證券期貨法律適用意見第10號...............................................14 《上市公司收購管理辦法》第七十四條有關通過集中競價交易方式增持上市公司股份的收購完成時點認定的適用意見——證券期貨法律適用意見第9號........................15 《上市公司收購管理辦法》第六十三條有關要約豁免申請的條款發生競合時的適用意見——證券期貨法律適用意見第 8 號.................................................15 《上市公司收購管理辦法》第六十二條有關上市公司嚴重財務困難的適用意見——證券期貨法律適用意見第7號..........................................................16 《上市公司收購管理辦法》有在“事實發生之日”起3日內披露上市公司收購報告書（摘要）的規定，對于“事實發生之日”怎么理解？......................................17 重組方以股份方式對上市公司進行業績補償，通常如何計算補償股份的數量？補償的期限一般是幾年？..................................................................17 《上市公司收購管理辦法》第六十三條第一款第（一）項有關“國有資產無償劃轉、變更、合并”中的“無償”怎么理解？................................................19 上市公司收購中，在哪些情況下應當聘請獨立財務顧問？..........................19 上市公司并購重組過程中，有哪些反壟斷的要求？................................20 上市公司并購重組中涉及文化產業的準入有什么特別要求？........................21 證監會對短線交易的處理措施是什么？..........................................23 外資企業直接或間接收購境內上市公司，觸發要約收購義務或者申請豁免其要約收購義務時有何要求？..................................................................23 重大資產重組方案被重組委否決后該怎么辦？....................................24 收購人收購上市公司后其對上市公司的持股（包括直接和間接持股）比例不足30%的，也需要鎖定12個月嗎？...........................................................25 在上市公司重大資產重組中，對于軍工資產進入上市公司、豁免披露涉密軍品信息是否應當經國防科工局批準？..........................................................25 在涉及上市公司重大資產重組的相關法律法規中，有哪些關于應當提供盈利預測的規定？...........................................................................26 在涉及上市公司重大資產重組的相關法律法規中，有哪些關于應當進行資產評估并提供資產評估報告的規定？............................................................27 在涉及上市公司重大資產重組的相關法律法規中，有哪些關于應當提供財務報告及備考財務報告的規定？................................................................27 在涉及上市公司重大資產重組的相關規范中，對財務報告、評估報告的有效期有什么要求？...........................................................................28 在涉及上市公司收購的相關法律法規中，有哪些關于應當提供財務報告、評估報告或估值報告的規定？..................................................................29 上市公司計算是否構成重大資產重組時，其凈資產額是否包括少數股東權益？........30 對并購重組中相關人員二級市場交易情況的自查報告有什么要求？..................31 BVI公司對A股上市公司進行戰略投資應注意什么？..............................31 并購重組行政許可申請的受理應具備什么條件？..................................32 上市公司在涉及珠寶類相關資產的交易活動中，是否需要聘請專門的評估機構進行評估？對評估機構有何特殊要求？......................................................33 自然人與其配偶、兄弟姐妹等近親屬是否為一致行動人？..........................33 如何計算一致行動人擁有的權益？..............................................34 投資者在股份減持行為中是否適用一致行動人的定義，是否需合并計算相關股份？....34 請介紹并購重組審核委員會的工作流程及相關規定?...............................34 請介紹并購重組審核委員會的工作職責及相關規定？..............................35 請介紹并購重組審核委員會的審核事項及相關規定？..............................35 股權激勵計劃草案的備案程序？備案時所需提交的材料？..........................36 上市公司進行重大資產重組的具體流程？應履行哪些程序？........................36 配套募集資金方案調整是否構成原重組方案的重大調整
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2013年02月05日 來源：
1.目前的制度要求是配套融資總額不超過重組方案的25%，因此調減和取消配套融資不構成重組方案的重大調整。重組委會議可以審議通過申請人的重組方案，但要求申請人調減或取消配套融資。
2.一般情況下，申請人在討論重組方案是否需要配套融資時，論證較為充分，正常情況下，不會有遺漏配套融資的情形。如新增配套融資，同原重組方案相比，股份數量的增加將造成每股收益等指標的變動，這與前次重組股東大會表決時的數據已不一樣，且定價基準日也不同。因此，如有新增配套融資，應視為新重組方案，應重新確立定價基準日，并履行股東大會審議程序。
關于業績承諾及披露問題
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2012年12月04日 來源：
1.問：2011年8月1日，中國證監會修訂的《上市公司重大資產重組管理辦法》（證監會會令73號）中第42條提出，為鼓勵上市公司促進行業或者產業整合，增強與現有主營業務的協同效應，在其控制權不發生變更的情況下，可以向控股股東、實際控制人或者其控制的關聯人之外的特定對象發行股份購買資產。此類并購重組在執行《重組辦法》第34條時是否需要“對上市公司進行業績補償”？是否需要執行2010年8月中國證監會網站公布的“重組方以股份方式對上市公司進行業績補償，通常如何計算補償股份的數量？”的相關規定？
答：此類并購重組是上市公司以追求資源優化配置為目的，與非關聯的第三方之間進行的同行業或上下游整合，是市場化的交易，其定價是交易雙方市場化磋商的結果。此類并購重組已成為上市公司并購重組的一種重要類型。為鼓勵此類并購重組，服務實體經濟發展，如出現《重組辦法》第34條“資產評估機構采取收益現值法、假設開發法等基于未來收益預期的估值方法對擬購買資產進行評估并作為定價參考依據”情形的，交易對方應當與上市公司就相關資產實際盈利數不足利潤預測數的情況簽訂明確可行的補償協議，但不強制要求以股份形式 進行補償。
2.問：《重組辦法》第34條“上市公司應當在重大資產重組實施完畢后的有關報告中單獨披露上市公司及相關資產的實際盈利數與利潤預測數的差異情況”有關實施完畢是指上市公司取得相關批文還是辦理資產過戶？
答：實施完畢是指資產過戶實施完畢。
3.問：上市公司公告重大資產重組預案通過在交易所網站披露和公司網站披露是否是合法形式？
答：網上披露已成為成熟市場便捷、重要的媒體發布方式。上市公司可以在其股份上市的證券交易所網站披露重大資產重組預案，信息披露義務人在公司網站的披露時間不得先于交易所網站披露。
《上市公司收購管理辦法》第六十二條第一款第（一）項規定，“收購人與出讓人能夠證明本次轉讓未導致上市公司的實際控制人發生
變化”，如何理解？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2012年08月07日 來源：
一、收購人與出讓人能夠證明本次轉讓未導致上市公司的實際控制人發生變化是指在同一控制下不同主體之間的轉讓，這里的收購人與出讓人必須是在同一控制下。
二、存在以下情形之一的，屬于股權轉讓完成后上市公司的實際控制人未發生變化：
1.收購人與出讓人在同一控股集團內，受同一自然人或法人控制。
2.收購人與出讓人屬于同一出資人出資且控制。對于國有控股的，同一出資人系指同屬于國務院國資委或者同屬于同一省、自治區、直轄市地方人民政府。
三、上市公司國有股在不同省、自治區、直轄市的國有企業之間，國務院國資委和地方國有企業之間進行轉讓時，視為實際控制人發生變化。《上市公司收購管理辦法》第八十三條第二款第（三）項中對“主要成員”的規定，是指投資者的任一董事、監事或者高級管理人員中的主要成員，還是指投資者的董事中的主要成員、監事中的主要成員或者高級管理人員中的主要成員？ 中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2012年07月16日 來源：
上述對“主要成員”的規定，不特指高級管理人員中的主要成員，而是指董事、監事或者高級管理人員中的主要成員。
上市公司并購重組涉及文化企業的，行政許可中是否需要申請人提供
相關行業主管部門的批復？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2012年07月16日 來源：
根據《行政許可法》的相關要求，我會實施行政許可的許可依據、許可程序、許可條件均已在我會網站上公布。上市公司并購重組行政許可申請，涉及上市公司其他行政許可為前置條件的，上市公司應向我會提供相關行政許可批復；如無這類行政許可要求，則無需提供。
上市公司并購重組審核中對標的資產涉及的發改、環保等部門審批問
題如何關注？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2012年07月16日 來源：
中國證監會在上市公司并購重組審核中一直秉持服務實體經濟理念，堅持強化信息披露的要求，要求上市公司等信息披露義務人依法披露相關信息。對發改、環保部門審批問題，要求申請人披露標的資產在立項時，是否需要取得相應的發改部門、環保部門的立項、環評文件；如需，說明是否已取得相關文件。
上市公司實施并購重組中，向特定對象發行股份購買資產的發行對象數量是不超過10名還是不超過200名？ 中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2012年07月16日 來源：
答：根據《證券法》規定，向特定對象發行證券累計超過二百人的，為公開發行?！渡鲜泄咀C券發行管理辦法》規定非公開發行對象不超過10名?！渡鲜泄局卮筚Y產重組管理辦法》并未對發行股份購買資產的對象予以明確規定。非公開發行股票募集資金與發行股份購買資產存在差異：一是發行對象的確定方式不同。在作出非公開發行股票募集資金行政許可決定時，發行對象通常是不確定的，需通過詢價確定；發行股份購買資產的交易目的主要是購買發行對象持有的標的資產，在首次公告發行方案時，發行對象就是明確確定的。二是發行股份購買資產通常是向有限責任公司或股份有限公司的股東，購買其所持有的標的公司股權。根據《公司法》的規定，有限責任公司的股東要求是50名以下，非上市的股份有限公司股東一般是200名以下。如果要求發行對象不超過10名，發行股份購買資產往往就不能一次性買入標的公司的全部股權或控股權，會對上市公司并購重組效率產生影響。實踐中已經出現了許多上市公司換股吸收合并非上市公司發股對象超過10名但不超過200名的案例。因此，上市公司實施并購重組中向特定對象發行股份購買資產的發行對象數量限制原則上不超過200名。
《關于修改上市公司重大資產重組與配套融資相關規定的決定》的問
題與解答
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2012年01月19日 來源：
1.問：如何理解借殼重組標準與IPO趨同？
答：借殼重組標準與IPO趨同，是指我會按照《上市公司重大資產重組管理辦法》審核借殼重組，同時參照《首次公開發行股票并上市管理辦法》的相關規定。
2.問：如何理解《<上市公司重大資產重組管理辦法>第十三條、第四十三條的適用意見——證券期貨法律適用意見第12號》（以下簡稱《適用意見》）中“執行累計首次原則”關于控制權變更的規定？
答：《適用意見》明確借殼重組須“執行累計首次原則”，其中有關“控制權 發生變更”的規定，是指上市公司自首次公開發行之日起發生的控制權變更。
3.問：如何理解《決定》第一條中“上市公司購買的資產對應的經營實體持續經營時間應當在3年以上”中“經營實體”的相關規定？
答：經營實體是指上市公司購買的資產。經營實體應當是依法設立且合法存續的有限責任公司或股份有限公司，持續經營時間應當在3年以上，但經國務院批準的除外。如涉及多個經營實體，則須在同一控制下持續經營3年以上。
上市公司重組方案中，應重點披露擬進入上市公司的董事、監事、高級管理人員等人選是否具備管理上述經營實體所必需的知識、經驗，以及接受財務顧問關于證券市場規范化運作知識輔導、培訓的情況。
證監會在審核借殼上市方案中，將參照《首次公開發行股票并上市管理辦法》，重點關注本次重組完成后上市公司是否具有持續經營能力，是否符合證監會有關治理與規范運作的相關規定，在業務、資產、財務、人員、機構等方面是否獨立于控股股東、實際控制人及其控制的其他企業，與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業間是否存在同業競爭或者顯失公平的關聯交易。
4.問：《決定》第一條中“最近兩個會計凈利潤均為正數且累計超過人民幣2000萬元”的“凈利潤”如何理解？
答：按照借殼重組標準與IPO趨同原則，凈利潤指標以扣除非經常性損益前后孰低為原則確定。
5.問：《決定》中第八條有關上市公司重大資產重組與通過定向發行股份募集配套資金同步操作的定價方法、鎖定期的具體安排是什么？
答：對于上市公司發行股份募集配套資金的重組項目，上市公司發行股份購買資產部分的股份定價方式和鎖定期，按照《上市公司重大資產重組管理辦法》等相關規定執行。上市公司募集配套資金部分的股份定價方式、鎖定期和詢價方式，按照《上市公司證券發行管理辦法》、《上市公司非公開發行股票實施細則》等相關規定執行。對于采用鎖價方式募集資金的重組項目，募集資金部分的發行價格應當與購買資產部分一致，視為一次發行，有關重組項目發行對象合計不超過10名；對于采用詢價方式募集資金的重組項目，募集資金部分與購買資產部分應當分別定價，視為兩次發行，有關重組項目購買資產部分和募集資金部分的發行對象各不超過10名，我會在核準文件中將通過“一次核準、兩次發行”方 式予以明確。
申請人應在核準文件發出后12個月內完成有關募集配套資金的發行行為。
6.問：《關于修改上市公司重大資產重組與配套融資相關規定的決定》（以下簡稱《決定》）發布后，在其控制權不發生變更的情況下，上市公司向控股股東、實際控制人或者其控制的關聯人之外的特定對象發行股份購買資產的，還應履行哪些具體程序？
答：上市公司董事會、股東大會應當就重組方案是否符合《關于修改上市公司重大資產重組與配套融資相關規定的決定》第七條的規定進行審議，在重組方案中一并披露；獨立財務顧問應當就此進行核查并發表明確的專業意見。
7.問：《決定》中有關上市公司重大資產重組與通過定向發行股份募集配套資金同步操作聘請中介機構的具體要求是什么？
答：對于配套資金比例不超過交易總金額25%的，申請人應當按照《上市公司重大資產重組管理辦法》、《上市公司并購重組財務顧問業務管理辦法》等相關規定聘請獨立財務顧問。獨立財務顧問需具有保薦人資格。
上市公司擬對重大資產重組方案中的交易對象、交易標的等作出變更的，通常如何認定是否構成對重組方案的重大調整？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2011年11月23日 來源：
答：《上市公司重大資產重組管理辦法》第二十七條規定，上市公司擬對交易對象、交易標的等作出變更，構成對重組方案重大調整的，應當重新履行董事會、股東大會審議等程序。結合審核實踐，對于如何認定是否構成對重組方案的重大調整問題，明確審核要求如下：
一、關于交易對象
（一）上市公司在公告重組預案后擬增加交易對象的，應當視為構成對重組方案重大調整，需重新履行相關程序。
（二）上市公司在公告重組預案后擬減少交易對象的，如交易各方同意將該交易對象及其持有的標的資產份額剔除出重組方案，且剔除相關標的資產后按照下述第二條的規定不構成重組方案重大調整的，可以視為不構成重組方案重大調整。
二、關于交易標的
上市公司在公告重組預案后擬對交易標的進行變更，如同時滿足以下條件，可視為不構成重組方案重大調整。
（一）擬增加或減少的交易標的資產的資產總額、資產凈額及營業收入占原標的資產相應指標總量的比例均不超過20%；
（二）變更標的資產對交易標的的生產經營不構成實質性影響，包括不影響交易標的資產及業務完整性等。
本問題與解答公布之日起，2010年8月2日公布的問題與解答“重組預案時能否不披露交易對象？重大資產重組過程中調整交易對象應履行什么樣的程序？”同日失效并撤網。
上市公司并購重組活動涉及國家產業政策、行業準入等事項需要取得相關主管部門的批準文件，因未取得上述批準文件，導致申請人在規定的申報時限內無法提交并購重組行政許可申請材料的，應當如何處
理？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2011年11月04日 來源：
答： 上市公司并購重組活動涉及國家產業政策、行業準入、國有資產轉讓、外資、環境保護、反壟斷審查等事項時，應當根據《上市公司收購管理辦法》、《上市公司重大資產重組管理辦法》等法律法規的有關規定，就上述事項取得相關主管部門的批準文件。申請人向中國證監會報送并購重組行政許可申請材料中應當包含上述批準文件。因未取得上述批準文件，導致申請人在規定的申報時限內無法提交并購重組行政許可申請材料的，申請人應當向中國證監會和派出機構提交延期報送報告，說明原因并作出公告，此后每30日及取得相關批準文件后3日內均應當發布公告說明申請材料的準備情況。申請人應當在申請材料齊備后的3日內報送申請材料。
申請人就并購重組事項聘請財務顧問的，財務顧問應當對上述事項進行核查，并在申請材料齊備后接受申請人委托報送相關申請材料。
在上市公司重大資產重組報告書中通常應當披露哪些資產評估信
息？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2011年10月11日 來源：
答：《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第26號——上市公司重大資產重組申請文件》規定，資產交易根據資產評估結果定價的，應當在重組報告書中“交易標的”部分披露相關資產評估信息。根據審核實踐，通常應當披露以下信息：
一、資產評估機構及人員
參與本次重組的資產評估機構、業務資質及簽字注冊資產評估師。
二、評估對象與評估范圍
資產評估的評估對象、評估范圍、對應各評估基準日被評估企業主要資產的情況介紹及評估基準日至重組報告日主要資產的重要變化事項（如有）。
三、重要假設
對評估結論有重要影響的評估假設，如宏觀和外部環境假設及根據被評估企業自身狀況所采用的特定假設等。
四、評估方法及重要評估參數
選用的評估方法和重要評估參數，以及相關依據。具體如下：
（一）收益法：收益法具體模型、經營現金流、折現率確定方法、評估值測算過程、非經營性和溢余資產的分析與確認等。
（二）市場法：市場法具體模型、比較乘數的選取及理由、可比對象或可比案例的選取原則、調整因素和流動性折扣的考慮測算等。
（三）資產基礎法：主要資產的評估方法及評估結果等，如：房地產企業的存貨、礦產資源類企業的礦業權、生產型企業的主要房屋和關鍵設備等固定資產、科技創新企業的核心技術等無形資產、投資型企業的長期股權投資、主要資產為土地使用權的企業的相關土地使用權等。
（四）涉及引用其他 評估 機構報告內容（如礦業權評估報告、土地估價報告等）、特殊類別資產（如珠寶、林權、生物資產等）相關第三方專業鑒定等估值資料的，應對其相關專業機構、業務資質、簽字評估師或鑒定師、估值情況及結果進行必要披露。
（五）標的資產涉及多家企業，或長期股權投資數量較多的情況，應分別披露或列表說明。
五、評估結論
標的資產的賬面價值、所采用的評估方法、評估結果、增減值幅度、增減值主要原因、不同評估方法評估結果的差異及其原因、最終確定評估結論的理由。
六、影響評估結論的其他重要因素
存在評估特殊處理、評估結論瑕疵等特別事項及期后事項的，應當進行說明并分析其對評估結論的影響；存在前述情況或因評估程序受限造成評估報告使用受限的，應提請報告使用者關注。
上市公司或相關中介機構就并購重組事項來證監會上市公司監管部
咨詢有何要求？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2011年06月17日 來源：
中國證監會就推動和規范上市公司并購重組已出臺了《上市公司收購管理辦法》、《上市公司重大資產重組管理辦法》等相關規定，上海深圳證券交易所也在相關自律規則中對信息披露等方面有所要求，上市公司可依據相關法律法規和規則要求進行并購重組，相關中介機構應盡職盡責為上市公司提供良好服務，需要咨詢的可通過我會上市公司業務咨詢信箱咨詢。極少部分重大無先例事項，確需與上市部當面溝通的，應先予以停牌，正式來函約請咨詢，來函中應說明涉及的上市公司是否停牌。
《上市公司重大資產重組管理辦法》第十二條上市公司在12個月內連續購買、出售同一或者相關資產的有關比例計算的適用意見——證
券期貨法律適用意見第11號
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2011年03月14日 來源：
《上市公司重大資產重組管理辦法》（證監會令第53號，以下簡稱《 重組 辦法》）第十二條第一款第（四）項規定，“上市公司在12個月內連續對同一或者相關資產進行購買、出售的，以其累計數分別計算相應數額 ”。近來，一些上市公司及其 獨立 財務顧問等證券服務機構多次 向 我會咨詢關于上市公司在12個月內連續對同一或者相關資產進行購買、出售的，該如何計算相關比例的問題。為明確《重組辦法》有關規定，現就《重組辦法》 第 十二 條 有關規定提出適用意見如下：
在上市公司股東大會作出購買或者出售資產的決議后12個月內，股東大會再次或者多次作出購買、出售同一或者相關資產的決議的，應當適用 《重組辦法》第十二條第一款第（四）項的規定。在計算相應指標時，應當以第一次交易時最近一個會計上市公司經審計的合并財務會計報告期末資產總額、期末凈資產額、當期營業收入作為分母。
《上市公司重大資產重組管理辦法》第三條有關擬購買資產存在資金占用問題的適用意見——證券期貨法律適用意見第10號
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2011年03月14日 來源：
《上市公司重大資產重組管理辦法》（證監會令第53號，以下簡稱《 重組辦法》）第三條規定 ：“ 任何單位和個人不得利用重大資產重組損害上市公司及其股東的合法權益。”近來，一些上市公司及其 獨立 財務顧問等 證券服務 機構多次咨詢我會當上市公司擬購買資產存在被 其股東及其關聯方、資產所有人及其關聯方非經營性占用資金時的有關監管政策把握問題。為明確《重組辦法》有關規定，現就《重組辦法》 第三條有關規定提出適用意見如下：
一、上市公司 重大資產重組時，擬購買資產存在被其股東及其關聯方、資產所有人及其關聯方非經營性資金占用的，前述有關各方應當在中國證監會受理重大資產重組申報材料前，解決對擬購買資產的非經營性資金占用問題。
二、上市公司應當在《上市公司重大資產重組報告書》第（十三）部分對 擬購買資產的股東及其關聯方、資產所有人及其關聯方是否存在對擬購買資產非經營性資金占用問題進行特別說明。獨立財務顧問應當對此進行核查并發表意見。
《上市公司收購管理辦法》第七十四條有關通過集中競價交易方式增持上市公司股份的收購完成時點認定的適用意見——證券期貨法律
適用意見第9號
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2011年03月14日 來源：
《上市公司收購管理辦法》（證監會令第56號，以下簡稱《收購辦法》）第七十四條第一款規定：“在上市公司收購中，收購人持有的被收購公司的股份，在收購完成后12個月內不得轉讓。”近來，一些通過集中競價交易方式增持上市公司股份的收購人及其財務顧問等證券服務機構多次向我會咨詢對于其收購行為完成時點的認定問題。為明確《收購辦法》有關規定，現就《收購辦法》 第七十四條關規定提出適用意見如下：
一、收購人通過集中競價交易方式增持上市公司股份的，當收購人最后一筆增持股份登記過戶后，視為其收購行為完成。自此，收購人持有的被收購公司的股份，在12個月內不得轉讓。
二、在上市公司中擁有權益的股份達到或者超過該公司已發行股份的30%的當事人，自上述事實發生之日起一年后，擬在12個月內通過集中競價交易方式增加其在該公司中擁有權益的股份不超過該公司已發行股份的2%，并擬根據《收購辦法》第六十三條第一款第（二）項的規定申請免除發出要約的，當事人可以選擇在增持期屆滿時進行公告，也可以選擇在完成增持計劃或者提前終止增持計劃時進行公告。當事人在進行前述公告后，應當按照《收購辦法》的相關規定及時向我會提交豁免申請。
《上市公司收購管理辦法》第六十三條有關要約豁免申請的條款發生競合時的適用意見——證券期貨法律適用意見第 8 號 中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2011年03月14日 來源：
《上市公司收購管理辦法》（證監會令第56號，以下簡稱《收購辦法》）第六十二條、第六十三條對可以提出要約豁免申請的情形作了規定，并設置了不同的申請程序。近來，一些申請人及其財務顧問等證券服務機構多次向我會咨詢，當申請人同時符合《收購辦法》第六十二條和第六十三條規定的情形時，可否選擇其中一條適用。為明確《收購辦法》有關規定，現就《收購辦法》 第六十二條、第六十三條 有關規定提出適用意見如下：
擬向中國證監會申請免于以要約收購方式增持股份的申請人同時符合《收購辦法》第六十二條和第六十三條規定的情形時，可以自行選擇其中一條作為申請豁免的依據。
《上市公司收購管理辦法》第六十二條有關上市公司嚴重財務困難的適用意見——證券期貨法律適用意見第7號
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2011年03月14日 來源：
《上市公司收購管理辦法》（證監會令第56號）第六十二條第一款第（二）項規定，在“ 上市公司面臨嚴重財務困難，收購人提出的挽救公司的重組方案取得該公司股東大會批準，且收購人承諾3年內不轉讓其在該公司中所擁有的權益”的情形下，收購人可以申請豁免要約收購義務。上述規定為收購人以危機上市公司為目標公司，實施有利于優化資源配置的收購活動提供了制度空間。為明確《上市公司收購管理辦法》第六十二條第一款第（二）項有關 “ 上市公司面臨嚴重財務困難”的適用條件，進一步規范上市公司收購行為，現提出如下適用意見：
上市公司存在以下情形之一的，可以認定其面臨嚴重財務困難：
一、最近兩年連續虧損；
二、因三年連續虧損，股票被暫停上市；
三、最近一年期末股東權益為負值；
四、最近一年虧損且其主營業務已停頓半年以上；
五、中國證監會認定的其他情形。
《上市公司收購管理辦法》有在“事實發生之日”起3日內披露上市公司收購報告書（摘要）的規定，對于“事實發生之日”怎么理解？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2010年12月29日 來源：
答： 《上市公司收購管理辦法》及《 公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第16號——上市公司收購報告書》有“事實發生之日”起3日內披露 上市公司收購報告書（摘要）的原則規定，結合審核實踐，對此具體要求明確如下：
一、協議收購的，在達成收購協議之日起3日內，其中共同出資設立新公司的，在達成出資協議之日起3日內；
二、以協議等方式一致行動的，在達成一致行動協議或者其他安排之日起3日內；
三、行政劃轉的，在獲得上市公司所在地國資部門批準之日起3日內；
四、司法裁決的，在收到法院就公開拍賣結果裁定之日起3日內；
五、繼承、贈與的，在法律事實發生之日起3日內；
六、認購上市公司發行新股的，在上市公司董事會作出向收購人發行新股的具體發行方案的決議之日起3日內。
重組方以股份方式對上市公司進行業績補償，通常如何計算補償股份的數量？補償的期限一般是幾年？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日 來源：
答： 《上市公司重大資產重組管理辦法》第三十三條規定：“資產評估機構采取收益現值法、假設開發法等基于未來收益預期的估值方法對擬購買資產進行評估并作為定價參考依據的，上市公司應當在重大資產重組實施完畢后三年內的報告中單獨披露相關資產的實際盈利數與評估報告中利潤預測數的差異情況，并由會計師事務所對此出具專項審核意見；交易對方應當與上市公司就相關資產實 際盈利數不足利潤預測數的情況簽訂明確可行的補償協議”。實務中，在交易對方以股份方式進行業績補償的情況下，通常按照下列原則確定應當補償股份的數量及期限：
一、補償股份數量的計算
（一）基本公式
1、以收益現值法、假設開發法等基于未來收益預期的估值方法對標的資產進行評估的，每年補償的股份數量為：
（截至當期期末累積預測凈利潤數－截至當期期末累積實際凈利潤數）×認購股份總數÷補償期限內各年的預測凈利潤數總和－已補償股份數量
采用現金流量法對標的資產進行評估的，重組方計算出現金流量對應的稅后凈利潤數，并據此計算補償股份數量。
此外，在補償期限屆滿時，上市公司對標的資產進行減值測試，如： 期末減值額/標的資產作價 > 補償期限內已補償股份總數/認購股份總數 則重組方將另行補償股份。另需補償的股份數量為： 期末減值額/每股發行價格－補償期限內已補償股份總數
2、以市場法對標的資產進行評估的，每年補償的股份數量為： 期末減值額/每股發行價格－已補償股份數量
（二）其他事項
按照前述第1、2項的公式計算補償股份數量時，遵照下列原則： 前述凈利潤數均應當以標的資產扣除非經常性損益后的利潤數確定。前述減值額為標的資產作價減去期末標的資產的評估值并扣除補償期限內標的資產股東增資、減資、接受贈與以及利潤分配的影響。會計師對減值測試出具專項審核意見，上市公司董事會及獨立董事 對此發表意見。
補償股份數量不超過認購股份的總量。在逐年補償的情況下，在各年計算的補償股份數量小于0時，按0取值，即已經補償的股份不沖回。標的資產為非股權資產的，補償股份數量比照前述原則處理。
（三）上市公司董事會及獨立董事關注標的資產折現率、預測期收益分布等其他評估參數取值的合理性，防止重組方利用降低折現率、調整預測期收益分布等方式減輕股份補償義務，并對此發表意見。獨立財務顧問進行核查并發表意見。
二、補償期限
業績補償期限一般為重組實施完畢后的三年，對于標的資產作價較帳面值溢價過高的，視情況延長業績補償期限。
《上市公司收購管理辦法》第六十三條第一款第（一）項有關“國有資產無償劃轉、變更、合并”中的“無償”怎么理解？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日 來源：
具體理解如下：
一、申請人根據《收購辦法》第六十三條第一款第（一）項的規定，向中國證監會申請免除要約收購義務的，必須取得有權 政府或者國有資產管理部門 的 批準。
二、“ 無償劃轉、變更、合并 ”是指沒有相應的對價，不得存在 任何附加安排。
三、如 本次 收購 中存在的包括有償支付在內的任何附加安排的，申請人不得按照《收購辦法》第六十三條第一款第（一）項的規定申請免除要約收購義務。
四、根據上述要求，申請人不符合 《收購辦法》第六十三條第一款第（一）項的規定 但仍以《 收購辦法》第六十三條第一款第（一）項申請免除要約收購義務 的，證監會根據《收購辦法》第七十六條的規定依法采取相應監管措施。
上市公司收購中，在哪些情況下應當聘請獨立財務顧問？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日 來源：
根據《上市公司收購管理辦法》（以下簡稱《收購辦法》）及《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第19號——豁免要約收購申請文件》（以下簡稱《第19號準則》）的規定，在要約收購、管理層收購、以及收購人為挽救出現嚴重財務困難的上市公司而申請要約豁免等情形中，應當聘請獨立財務顧問發表意見，具體要求歸納如下：
一、《收購辦法》第三十二條規定，在要約收購中，被收購公司董事會應當聘 請獨立財務顧問提出專業意見。
二、《收購辦法》第五十一條規定，上市公司董事、監事、高級管理人員、員工或者其所控制或者委托的法人或者其他組織擬收購上市公司的，獨立董事發表意見前，應當聘請獨立財務顧問就本次收購出具專業意見，獨立董事及獨立財務顧問的意見應當一并予以公告。
三、《第19號準則》第九條規定，為挽救出現嚴重財務困難的上市公司而進行收購并申請豁免要約收購義務的申請人，應當提出切實可行的重組方案，并提供上市公司董事會的意見及獨立財務顧問對該方案出具的專業意見。
上市公司并購重組過程中，有哪些反壟斷的要求？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日 來源：
《反壟斷法》已于2008年8月1日起實施。《反壟斷法》的實施對上市公司并購重組監管工作提出了新的要求。為在審核中貫徹落實《反壟斷法》的有關規定，做好反壟斷審查與并購重組審核工作的協調、銜接，在審核中對上市公司并購重組可能產生的壟斷行為予以重點關注。具體審核要求如下：
一、對行政許可申請人及相關專業機構的一般要求
《反壟斷法》第二十條規定，經營者集中是指經營者合并、經營者通過取得股權或者資產的方式取得對其他經營者的控制權、經營者通過合同等方式取得對其他經營者的控制權或者能夠對其他經營者施加決定性影響等三種情形。第二十一條規定，經營者集中達到國務院規定的申報標準的，經營者應當事先向國務院反壟斷執法機構申報，未申報的不得實施集中。根據上述規定，在對上市公司收購、重大資產重組、吸收合并等事項的審核過程中，對行政許可申請人及相關專業機構提出以下要求：
（一）行政許可申請人應當在申報材料中說明其經營者集中行為是否達到國務院規定的申報標準并提供有關依據；
（二）對于達到申報標準的，行政許可申請人應當提供國務院反壟斷執法機構作出的不實施進一步審查的決定或對經營者集中不予禁止的決定，否則不得實施相關并購重組行為；
（三）行政許可申請人聘請的財務顧問應就相關經營者集中行為是否達到國務院規定的申報標準、是否符合有關法律規定等進行核查，并發表專業意見；
（四）行政許可申請人聘請的法律顧問應就相關經營者集中行為是否符合《反壟斷法》的有關規定、是否已經有權部門審查批準、是否存在法律障礙等問題發表明確意見；
（五）上述行政許可申請人的有關說明、國務院反壟斷執法機構作出的有關決定以及相關專業機構出具的專業意見，均應作為信息披露文件的組成部分予以公告。
二、涉及外資并購的特殊要求
《反壟斷法》第三十一條規定，對外資并購境內企業或者以其他方式參與經營者集中，涉及國家安全的，除依照本法規定進行經營者集中審查外，還應當按照國家有關規定進行國家安全審查。
根據上述規定，外國投資者對境內上市公司實施并購重組，涉及國家安全的，除應按照前述“一般要求”提供有關文件外，還應當提供國家安全審查的相關文件及行政決定，并由財務顧問、法律顧問發表專業意見。
上市公司并購重組中涉及文化產業的準入有什么特別要求？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日 來源：
根據《國務院關于非公有資本進入文化產業的若干決定》（國發[2005]10號）的規定和新聞出版總署辦公廳《關于青鳥華光重大資產出售有關事宜的復函》（新出廳字[2007]66號），結合審核實踐，對于上市公司重組中可能產生文化產業準入問題的，明確審核要求如下：
一、非公有資本可以進入以下文化產業領域：
（一）文藝表演團體、演出場所、博物館和展覽館、互聯網上網服務營業場所、藝術教育與培訓、文化藝術中介、旅游文化服務、文化娛樂、藝術品經營、動漫和網絡游戲、廣告、電影電視劇制作發行、廣播影視技術開發運用、電影院和電影院線、農村電影放映、書報刊分銷、音像制品分銷、包裝裝潢印刷品印刷等；
（二）從事文化產品和文化服務出口業務；
（三）參與文藝表演團體、演出場所等國有文化單位的公司制改建；
（四）出版物印刷、可錄類光盤生產、只讀類光盤復制等文化行業和領域；
（五）出版物印刷、發行，新聞出版單位的廣告、發行，廣播電臺和電視臺的音樂、科技、體育、娛樂方面的節目制作，電影制作發行放映；
（六）建設和經營有線電視接入網，參與有線電視接收端數字化改造；
（七）開辦戶外、樓宇內、交通工具內、店堂等顯示屏廣告業務，可以在符合條件的賓館飯店內提供廣播電視視頻節目點播服務。
二、非公有資本不得進入以下文化產業領域：
（一）不得投資設立和經營通訊社、報刊社、出版社、廣播電臺（站）、電視臺（站）、廣播電視發射臺（站）、轉播臺（站）、廣播電視衛星、衛星上行站和收轉站、微波站、監測臺（站）、有線電視傳輸骨干網等；
（二）不得利用信息網絡開展視聽節目服務以及新聞網站等業務；
（三）不得經營報刊版面、廣播電視頻率頻道和時段欄目；不得從事書報刊、影視片、音像制品成品等文化產品進口業務；不得進入國有文物博物館。
三、對于進入上述第一條第（五）、（六）項領域的文化企業，國有資本必須控股51％以上，非公有資本不得超過49%。但非公有資本可以控股從事有線電視接入網社區部分業務的企業。
四、非公有資本經營第一條第（五）項、第（六）項、第（七）項規定的事項須經有關行政主管部門批準。如非公有資本進入出版產業事項須取得新聞出版行業出管部門的批準。
五、有關投資項目的審批或核準，按照《國務院關于投資體制改革的決定》（國發[2004]20號）的規定辦理，具體如下：
教育、衛生、文化、廣播電影電視：大學城、醫學城及其他園區性建設項目由國務院投資主管部門核準。
旅游：國家重點風景名勝區、國家自然保護區、國家重點文物保護單位區域內總投資5000萬元及以上旅游開發和資源保護設施，世界自然、文化遺產保護區內總投資3000萬元及以上項目由國務院投資主管部門核準。體育：F1賽車場由國務院投資主管部門核準。娛樂：大型主題公園由國務院核準。其他社會事業項目：按隸屬關系由國務院行業主管部門或地方政府投資主管部門核準。
六、對于涉及上述第四條、第五條的重大資產重組事項，在未取得相關主管部門的批準前，不受理其申請。
證監會對短線交易的處理措施是什么？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日 來源：
《證券法》第四十七條和一百九十五條明確了上市公司董事、監事、高級管理人員以及持有上市公司股份5%以上的股東短線交易的行政處罰措施。但是在監管實踐中，上述人員短線交易的案例頻頻發生?？紤]到短線交易個案的具體情節以及有限的監管資源，并非所有的短線交易均受到行政處罰。為明確監管標準，現要求如下：
一、上市公司董事、監事、高級管理人員及持有上市公司股份5%以上的股東存在短線交易行為的，應當嚴格按照《證券法》第四十七條的規定將所得收益上繳上市公司；
二、根據《證券法》第一百九十五條的規定，由證監會上市部、地方證監局按照轄區監管責任制的要求，對短線交易行為立案調查；
三、對于金額較小、無主觀故意或其他情節輕微的短線交易行為，由地方證監局、證券交易所按照轄區監管責任制的要求，實施相應的行政監管和自律監管措施；
四、行政許可申請中出現短線交易的，證監會根據上述監管措施及危害后果消除情況等進行綜合判斷，依法作出行政許可決定。
外資企業直接或間接收購境內上市公司，觸發要約收購義務或者申請豁免其要約收購義務時有何要求？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日 來源：
根據《上市公司收購管理辦法》、《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》等 法律法規有關規定，結合審核實踐，對于外資企業直接或間接收購境內上市公司，觸發要約收購義務或者需申請豁免其要約收購義務的，明確審核要求如下：
一、外資企業直接或間接收購境內上市公司，觸發要約收購義務或者需申請豁免其要約收購義務的，申請豁免主體或者發出要約收購的主體必須是外資企業或經主管部門認可的外資企業控股的境內子公司。上市公司的控股股東一般不能作為發出要約或者申請豁免的主體。內資企業間接收購A股上市公司也須遵照本條執行。
二、在要約收購報告書摘要提示性公告中有關收購人及上市公司必須做出以下特別提示：
（一）外資企業成為上市公司的控股股東或者戰略投資者，必須提前取得外資主管部門的批準；
（二）上市公司及其控制的子公司如果屬于外資限制或禁止進入或控股的行業，必須提前取得主管部門的批準；
（三）涉及反壟斷審查的，必須提前取得有關主管部門反壟斷審查的批復。特別提示中必須明確說明，只有取得以上有權部門的批復，收購人才能正式向中國證監會上報申請材料。
重大資產重組方案被重組委否決后該怎么辦？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日 來源：
根據《上市公司重大資產重組管理辦法》第二十九條規定：“上市公司收到中國證監會就其重大資產重組申請作出的予以核準或者不予核準的決定后，應當在次一工作日予以公告”，結合實踐，對于重大資產重組方案被重組委否決后的處理措施，明確要求如下：
一、上市公司應當在收到中國證監會不予核準的決定后次一工作日予以公告；
二、上市公司董事會應根據股東大會的授權在收到中國證監會不予核準的決定后10日內就 是否修改或終止本次重組方案做出決議、予以公告 并撤回相關的豁免申請的材料（如涉及）；
三、如上市公司董事會根據股東大會的授權決定終止方案，必須在以上董事會的 公告中明確向投資者說明；
四、如上市公司董事會根據股東大會的授權準備落實重組委的意見并重新上報，必須在以上董事會公告中明確說明重新上報的原因、計劃等。
收購人收購上市公司后其對上市公司的持股（包括直接和間接持股）比例不足30%的，也需要鎖定12個月嗎？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日 來源：
答：《證券法》第九十八條、《上市公司收購管理辦法》第七十四條規定“在上市公司收購中，收購人持有的被收購上市公司的股票，在收購行為完成后的十二個月內不得轉讓”。結合實踐，對于本條款的適用問題，明確要求如下： 對于投資者收購上市公司股份成為第一大股東但持股比例低于30%的，也應當遵守《證券法》第九十八條、《上市公司收購管理辦法》第七十四條有關股份鎖定期的規定。
在上市公司重大資產重組中，對于軍工資產進入上市公司、豁免披露涉密軍品信息是否應當經國防科工局批準？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日 來源：
答： 原國防科工委發布的《軍工企業股份制改造實施暫行辦法》（科工改[2007]1360號）第十九條規定：“經國防科工委批準，國有控股的境內上市公司可以對國有控股的軍工企業實施整體或部分收購、重組”，第二十九條規定：“承制軍品的境內上市公司，應建立軍品信息披露審查制度。披露信息中涉及軍品秘密的，可持國防科工委安全保密部門出具的證明，向證券監督管理部門和證券交易所提出信息披露豁免申請。上市公司不得濫用信息披露豁免”。根據該辦法及相關法律法規的規定，為規范軍工企業涉密軍品信息豁免披露行為，具體要求明確如下：
一、上市公司擬收購、重組軍工企業、軍品業務及相關資產的，交易方案應當經 國防科工局批準。
二、上市公司資產重組和股份權益變動等事項，信息披露義務人認為信息披露涉及軍品秘密需要豁免披露的，應當經國防科工局批準。
在涉及上市公司重大資產重組的相關法律法規中，有哪些關于應當提
供盈利預測的規定？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日 來源：
答： 《上市公司重大資產重組管理辦法》（以下簡稱《重組辦法》）及《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第26號——上市公司重大資產重組申請文件》（以下簡稱《第26號準則》）等規范上市公司重大資產重組 的相關法規 中，涉及有關應當提供標的資產及上市公司盈利預測等要求，歸納如下：
一、《重組辦法》第十七條規定：“上市公司購買資產的，應當提供擬購買資產的盈利預測報告。上市公司擬進行本辦法第二十七條第一款第（一）、（二）項規定的重大資產重組以及發行股份購買資產的，還應當提供上市公司的盈利預測報告。盈利預測報告應當經具有相關證券業務資格的會計師事務所審核。上市公司確有充分理由無法提供上述盈利預測報告的，應當說明原因，在上市公司重大資產重組報告書（或者發行股份購買資產報告書，下同）中作出特別風險提示，并在管理層討論與分析部分就本次重組對上市公司持續經營能力和未來發展前景的影響進行詳細分析。”
在擬購買資產采用收益法進行評估作價的情況下，由于評估機構對擬購買資產未來收入、費用作了定量分析估算，且已獲得上市公司及交易對方認可，在此情況下，若不能提供盈利預測，則存在采用收益法評估作價是否合理的問題。據此，擬購買資產若采用收益法評估作價，通常應當提供擬購買資產的盈利預測報告。
二、《第26號準則》第十五條規定：“ 根據《重組辦法》第十七條規定提供盈利預測報告的，如上市公司上半年報送申請文件，應當提供交易當年的盈利預測報告；如下半年報送，應當提供交易當年及次年的盈利預測報告。
上市公司確實無法提供上述文件的，應當說明原因，作出特別風險提示，并在董事會討論與分析部分就本次交易對上市公司持續發展能力的影響進行詳細分 析。”
在涉及上市公司重大資產重組的相關法律法規中，有哪些關于應當進行資產評估并提供資產評估報告的規定？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日 來源：
答： 上市公司重大資產重組中，常常涉及標的資產按照相關法律法規規定應當評估作價的情況。結合審核實踐，在上市公司重大資產重組中，對于應當進行評估并提供資產評估報告的情形，有關 要求歸納如下：
一、根據《公司法》第二十七條規定，股東可以用貨幣出資，也可以用實物、知識產權、土地使用權等可以用貨幣估價并可以依法轉讓的非貨幣財產作價出資，對作為出資的非貨幣財產應當評估作價。
二、《國有資產評估管理辦法》第三條規定，國有資產占有單位有下列情形之一的，應當進行資產評估：
（一）資產拍賣、轉讓；
（二）企業兼并、出售、聯營、股份經營；
（三）與外國公司、企業和其他經濟組織或者個人開辦中外合資經營企業或者中外合作經營企業；
（四）企業清算；
（五）依照國家有關規定應當進行資產評估的其他情形。《企業國有資產評估管理暫行辦法》第六條規定了十三種應當進行資產評估的情形。根據前述文件及有關國有資產管理的規定應當進行評估的。
三、根據《上市公司重大資產重組管理辦法》第十八條規定，重大資產重組中相關資產以資產評估結果作為定價依據的。
在涉及上市公司重大資產重組的相關法律法規中，有哪些關于應當提供財務報告及備考財務報告的規定？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日 來源：
答： 《上市公司重大資產重組管理辦法》（以下簡稱《重組辦法》）及《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第26號——上市公司重大資產重組申請 文件》（以下簡稱《第26號準則》）等規范上市公司重大資產重組 的相關法規 中，涉及有關應當提供交易對方、交易標的財務報告及備考財務報告的要求，歸納如下：
一、交易對方財務報告
《第26號準則》規定，交易對方為法人的，應當提供最近一年財務報告并注明是否已經審計。
二、標的資產財務報告及備考財務報告
《第26號準則》第十六條規定：“上市公司應當提供本次交易所涉及的相關資產最近兩年的財務報告和審計報告；存在本準則第六條規定情況的，還應當提供最近一期的財務報告和審計報告。
有關財務報告和審計報告應當按照與上市公司相同的會計制度和會計政策編制。如不能提供完整財務報告，應當解釋原因，并出具對相關資產財務狀況和/或經營成果的說明及審計報告。
上市公司擬進行《重組辦法》第二十七條第一款第（一）、（二）項規定的重大資產重組的，還應當提供依據重組完成后的資產架構編制的上市公司最近一年的備考財務報告和審計報告；存在本準則第六條規定情況的，還應當提供最近一期的備考財務報告和審計報告?！?/p>
在涉及上市公司重大資產重組的相關規范中，對財務報告、評估報告的有效期有什么要求？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日 來源：
答： 《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第26號 ——上市公司重大資產重組申請文件》（以下簡稱《第26號準則》）、《資產評估準則-評估報告》中涉及有關財務報告、評估報告有效期的要求，歸納如下：
一、《第26號準則》第六條規定：上市公司披露的重大資產重組報告書中引用的經審計的最近一期財務資料在財務報告截止日后6個月內有效；特別情況下可申請適當延長，但延長時間至多不超過1個月。交易標的資產的財務資料雖處于有效期內，但截至重組報告書披露之日，該等資產的財務狀況和經營成果發生 重大變動的，應當補充披露最近一期的相關財務資料（包括該等資產的財務報告、備考財務資料等）。
二、《資產評估準則-評估報告》規定：“通常當評估基準日與經濟行為實現日相距不超過一年時，才可以使用評估報告。”例如，資產評估基準日為2009年7月1日，通常應當在2010年6月30日前取得證監會的批準文件。
在涉及上市公司收購的相關法律法規中，有哪些關于應當提供財務報告、評估報告或估值報告的規定？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2010年08月02日 來源：
答： 中國證監會頒布的《上市公司收購管理辦法》（以下簡稱《收購辦法》）、《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第16號——上市公司收購報告書》（以下簡稱《第16號準則》）、《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第17號——要約收購報告書》（以下簡稱《第17號準則》）等規范上市公司收購的相關法規中，涉及有關財務報告、評估報告或估值報告的要求，歸納如下：
一、收購人財務報告一般要求
《第16號準則》第三十九條及《第17號準則》第三十九條規定：
收購人為法人或者其他組織的，收購人應當披露最近3年財務會計報表，并提供最近一個會計經具有證券、期貨從業資格的會計師事務所審計的財務會計報告，注明審計意見的主要內容及采用的會計制度及主要會計政策、主要科目的注釋等。會計師應當說明公司前兩年所采用的會計制度及主要會計政策與最近一年是否一致，如不一致，應做出相應的調整。
如截止收購報告書摘要或要約收購報告書摘要公告之日，收購人的財務狀況較最近一個會計的財務會計報告有重大變動的，收購人應提供最近一期財務會計報告并予以說明。
如果該法人或其他組織成立不足一年或者是專為本次收購而設立的，則應當比照前款披露其實際控制人或者控股公司的財務資料。
收購人為境內上市公司的，可以免于披露最近3年財務會計報表，但應當說明刊登其年報的報刊名稱及時間。收購人為境外投資者的，應當提供依據中國會計準則或國際會計準則編制的財務會計報告。
收購人因業務規模巨大、下屬子公司繁多等原因，難以按照前述要求提供相關財務資料的，須請財務顧問就其具體情況進行核查，在所出具的核查意見中說明收購人無法按規定提供財務資料的原因、收購人具備收購上市公司的實力、且沒有規避信息披露義務的意圖。
二、要約收購中的特別要求
《收購辦法》第三十六條規定：在要約收購中，“收購人以證券支付收購價款的，應當提供該證券的發行人最近3年經審計的財務會計報告、證券估值報告”。
三、管理層收購的特別要求
《收購辦法》第五十一條規定：在上市公司管理層收購中，上市公司“應當聘請具有證券、期貨從業資格的資產評估機構提供公司評估報告”。
四、定向發行方式收購的特別要求
《第16號準則》第二十八條規定：“收購人擬取得上市公司向其發行的新股而導致其擁有權益的股份超過上市公司股本總額30％??收購人以其非現金資產認購上市公司發行的新股的，還應當披露非現金資產最近兩年經具有證券、期貨從業資格的會計師事務所審計的財務會計報告，或經具有證券、期貨從業資格的評估機構出具的有效期內的資產評估報告”。
上市公司計算是否構成重大資產重組時，其凈資產額是否包括少數股
東權益？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2010年06月22日 來源：
上市公司根據《上市公司重大資產重組管理辦法》第十一條、十二條等條款，計算購買、出售的資產凈額占上市公司最近一個會計經審計的合并財務會計報告期末凈資產額的比例時，參照《公開發行證券的公司信息披露編報規則第9號——凈資產收益率和每股收益的計算及披露》的相關規定，前述凈資產額不應包括少數股東權益。
對并購重組中相關人員二級市場交易情況的自查報告有什么要求？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2010年06月22日 來源：
根據《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第16號—上市公司收購報告書》、《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第17號—要約收購報告書》、《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第19號—豁免要約收購申請文件》、《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第26號—上市公司重大資產重組申請文件》等有關規定，上市公司收購、豁免及重大資產重組中，相關各方應提供二級市場交易自查報告。對于自查報告，具體要求 歸納 如下：
一、上市公司收購及豁免行政許可申請人應當提交 ：（1）申請人及其關聯方 ；（2）申請人及其關聯方的董事、監事、高級管理人員（或主要負責人）及相關經辦人員 ；（3）聘請的中介機構及相關經辦人員 ；（4）前述人員的直系親屬在相關事實發生日起前6個月內是否存在買賣上市公司股票行為的自查報告（包括法人自查報告和自然人自查報告）。
二、上市公司重大資產重組行政許可申請人應當提交：（1）申請人及其關聯方、交易對方及其關聯方、交易標的公司 ；（2）申請人及其關聯方、交易對方及其關聯方、交易標的公司的董事、監事、高級管理人員（或主要負責人）及相關經辦人員 ；（3）聘請的中介機構及相關經辦人員 ；（4）前述 人員的直系親屬在相關事實發生日起前6個月內是否存在買賣上市公司股票行為的自查報告（包括法人自查報告和自然人自查報告）。
三、法人的自查報告中需列明法人的名稱、股票賬戶、有無買賣股票行為并蓋章確認；自然人的自查報告中需列明自然人的姓名、職務、身份證號碼、股票賬戶、有無買賣股票行為并經本人簽字確認。
BVI公司對A股上市公司進行戰略投資應注意什么？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2010年06月22日 來源：
BVI公司（為英屬維爾京群島British Virgin Islands的簡稱，此處泛指在境
外設立的、為享受稅收等優惠成立的公司）對A股上市公司進行戰略投資的，應當遵守《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》的相關規定，符合 現行有效的 《外商投資產業指導目錄》及《中西部地區外商投資優勢產業目錄》的投資方向。
根據《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》第三條 “經商務部批準，投資者可以根據本辦法對上市公司進行戰略投資”的規定，BVI公司對A股上市公司進行戰略投資，在報送我會之前，其股東資格應取得商務部的原則批復。
并購重組行政許可申請的受理應具備什么條件？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2010年06月22日 來源：
上市公司并購重組往往涉及國資批準、外資準入、環保核查、反壟斷審查等多項行政審批事項，該類審批事項的完成是我會受理相應上市公司并購重組申請的條件。結合實踐，對于常見的并購重組行政許可申請應具備的條件歸納如下：
一、國有股東參與上市公司并購重組的，應當按照《企業國有資產監督管理暫行條例》、《國有股東轉讓所持上市公司股份管理暫行辦法》、《國有單位受讓上市公司股份管理暫行規定》、《關于規范國有股東與上市公司進行資產重組有關事項的通知》、《關于向外商轉讓上市公司國有股和法人股有關問題的通知》等國資管理的相關規定，取得相應層級的國資主管部門的批準文件。
二、涉及國有資產置入或置出上市公司的，應當按照《企業國有資產評估管理暫行辦法》等規范性文件的要求，取得相應層級的國資主管部門對該國有資產評估結果的核準或備案文件。
三、涉及外國投資者對上市公司進行戰略投資的，應當按照《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》等相關規定，取得商務部的原則批復。
四、涉及特許經營等行業準入的，例如軍工、電信、出版傳媒等，申請人應取得相關行業主管部門的批準文件。
五、涉及外商投資行業準入的，應符合 現行有效的 《外商投資產業指導目錄》及《中西部地區外商投資優勢產業目錄》的投資方向，并取得相關主管部門的批準文件。
六、涉及反壟斷審查的，應當取得國務院反壟斷執法機構的審查批復。
七、其他應當取得的國家有權部門的批準文件。
上市公司在涉及珠寶類相關資產的交易活動中，是否需要聘請專門的評估機構進行評估？對評估機構有何特殊要求？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2009年12月02日 來源：
根據《財政部關于規范珠寶首飾藝術品管理有關問題的通知》（財企【2007】141號）等文件及我會有關規定，上市公司、擬上市公司 在涉及珠寶類相關資產的交易活動中，應當聘請專門的機構進行評估。從事上市公司珠寶類相關資產評估業務的機構需要具備以下條件：
（一）從事珠寶首飾藝術品評估業務的機構，應當取得財政部門頒發的“珠寶首飾藝術品評估”的資格證書3年以上，發生過吸收合并的，還應當自完成工商變更登記之日起滿1年。
（二）質量控制制度和其他內部管理制度健全并有效執行，執業質量和職業道德良好。
（三）具有不少于20名注冊資產評估師（珠寶），其中最近3年持有注冊資產評估師（珠寶）證書且連續執業的不少于10人。
已取得證券期貨相關業務資格的資產評估機構執行證券業務時如涉及珠寶類相關資產，應當引用符合上述要求的珠寶類資產評估機構出具的評估報告中的結論。
自然人與其配偶、兄弟姐妹等近親屬是否為一致行動人？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2009年12月02日 來源：
答：自然人及其近親屬屬于《收購辦法》第八十三條第二款第（九）項規定以及第（十二）項“投資者之間具有其他關聯關系”的情形，如無相反證據，則應當被認定為一致行動人。
如何計算一致行動人擁有的權益？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2009年12月02日 來源：
答：《收購辦法》第十二條規定“投資者在一個上市公司中擁有的權益，包括登記在其名下的股份和雖未登記在其名下但該投資者可以實際支配表決權的股份。投資者及其一致行動人在一個上市公司中擁有的權益應當合并計算”，第八十三條進一步規定“一致行動人應當合并計算其所持有的股份。投資者計算其所持有的股份，應當包括登記在其名下的股份，也包括登記在其一致行動人名下的股份”。因而，《收購辦法》所稱合并計算，是指投資者與其一致行動人能夠控制上市公司股份的總數。
投資者在股份減持行為中是否適用一致行動人的定義，是否需合并計
算相關股份？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2009年12月02日 來源：
答：按《證券法》第八十六條規定，投資者持有或者通過協議、其它安排與他人共同持有上市公司的股份達到5%或達到5%后，無論增加或者減少5%時，均應當履行報告和公告義務。《上市公司收購管理辦法》（以下簡稱《收購辦法》）第十二、十三、十四以及八十三條進一步規定，投資者及其一致行動人持有的股份應當合并計算，其增持、減持行為都應當按照規定履行相關信息披露及報告義務?！妒召忁k法》所稱一致行動情形，包括《收購辦法》第八十三條第二款所列舉的十二條情形，如無相反證據，即互為一致行動人，該種一致行動關系不以相關持股主體是否增持或減持上市公司股份為前提。
請介紹并購重組審核委員會的工作流程及相關規定? 中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2009年09月25日 來源：
答：按照《中國證券監督管理委員會上市公司并購重組審核委員會工作規程》第四章的有關條款規定：
中國證監會有關職能部門在并購重組委會議召開3日前，將會議通知、并購重組申請文件及中國證監會有關職能部門的初審報告送交參會委員簽收，同時將并購重組委會議審核的申請人名單、會議時間、相關當事人承諾函和參會委員名單在中國證監會網站上公布。
并購重組委會議召集人按照中國證監會的有關規定負責召集并購重組委會議，組織參會委員發表意見、進行討論，總結并購重組委會議審核意見，并對申請人的并購重組申請是否符合相關條件進行表決。
并購重組委會議對申請人的并購重組申請形成審核意見之前，可以要求并購重組當事人及其聘請的專業機構的代表到會陳述意見和接受并購重組委委員的詢問。
并購重組委會議對申請人的并購重組申請投票表決后，中國證監會在網站上公布表決結果。
請介紹并購重組審核委員會的工作職責及相關規定？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2009年09月25日 來源：
答：按照《中國證券監督管理委員會上市公司并購重組審核委員會工作規程》第十條規定，并購重組委的職責是：根據有關法律、行政法規和中國證監會的相關規定，審核上市公司并購重組申請是否符合相關條件；審核財務顧問、會計師事務所、律師事務所、資產評估機構等證券服務機構及相關人員為并購重組申請事項出具的有關材料及意見書；審核中國證監會有關職能部門出具的預審報告；依法對并購重組申請事項提出審核意見。
請介紹并購重組審核委員會的審核事項及相關規定？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2009年09月25日 來源：
答：按照《中國證券監督管理委員會上市公司并購重組審核委員會工作規程》第35 二條的規定，并購重組委審核下列并購重組事項：
（一）存在《重組辦法》第二十七條情形的；
（二）上市公司以新增股份向特定對象購買資產的；
（三）上市公司實施合并、分立的；
（四）中國證監會規定的其他并購重組事項。
股權激勵計劃草案的備案程序？備案時所需提交的材料？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2009年09月25日 來源：
答：根據《上市公司股權激勵管理辦法（試行）》第三十四條有關“中國證監會自收到完整的股權激勵計劃備案申請材料之日起20個工作日內未提出異議的，上市公司可以發出召開股東大會的通知??在上述期限內，中國證監會提出異議的，上市公司不得發出召開股東大會的通知審議及實施該計劃”的規定，上市公司應在董事會審議通過并公告股權激勵計劃草案后，向中國證監會上市部綜合處提交股權激勵計劃草案的備案材料。每一方案由A、B兩個監管處負責，實行相互監督、相互制約的備案機制。備案無異議，上市公司可以發出股東大會通知。
上市公司應依據《公司法》、《上市公司股權激勵管理辦法（試行）》、《股權激勵有關事項備忘錄》等法律法規，提交股權激勵計劃草案備案材料。備案材料原件、復印件各一份及其電子版。具體包括：經簽署的申報報告、相關部門（如國資監管部門）的批準文件、董事會決議、股權激勵計劃、獨立董事意見、監事會核查意見、關于激勵對象合理性說明、法律意見書、上市公司不提供財務資助的承諾書、控股股東及實際控制人支持函、上市公司和中介機構對文件真實性的聲明、上市公司考核方案和薪酬委員會議事規則、激勵草案摘要董事會公告前六個月內高管及激勵對象買賣本公司股票的情況。如聘請獨立財務顧問，還應提交獨立財務顧問報告。
上市公司進行重大資產重組的具體流程？應履行哪些程序？
中國證監會 www.tmdps.cn 時間：2009年09月25日 來源：
答：申報程序：上市公司在股東大會作出重大資產重組決議并公告后，按照《上市公司重大資產重組管理辦法》（以下簡稱《重組辦法》）第23條、《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第26號——上市公司重大資產重組申請文件》（以下簡稱《準則第26號》）的要求編制申請文件，并委托獨立財務顧問在3個工作日內向中國證券監督管理委員會（以下簡稱證監會）申報，同時抄報派出機構。
（一）申報接收和受理程序：證監會辦公廳受理處統一負責接收申報材料，對上市公司申報材料進行形式審查。申報材料包括書面材料一式三份（一份原件和兩份復印件）及電子版。
證監會上市公司監管部（以下簡稱證監會上市部）接到受理處轉來申報材料后5個工作日內作出是否受理的決定或發出補正通知。補正通知要求上市公司作出書面解釋、說明的，上市公司及獨立財務顧問需在收到補正通知書之日起30個工作日內提供書面回復意見。逾期不能提供完整合規的回復意見的，上市公司應當在到期日的次日就本次重大資產重組的進展情況及未能及時提供回復意見的具體原因等予以公告。
收到上市公司的補正回復后，證監會上市部應在2個工作日內作出是否受理的決定，出具書面通知。受理后，涉及發行股份的適用《證券法》有關審核期限的規定。
為保證審核人員獨立完成對書面申報材料的審核，證監會上市部自接收材料至反饋意見發出這段時間實行“靜默期”制度，不接待申報人的來訪。
（二）審核程序：證監會上市部由并購一處和并購二處分別按各自職責對重大資產重組中法律問題和財務問題進行審核，形成初審報告并提交部門專題會進行復核，經專題會研究，形成反饋意見。
1、反饋和反饋回復程序：在發出反饋意見后，申報人和中介機構可以就反饋意見中的有關問題與證監會上市部進行當面問詢溝通。問詢溝通由并購一處和并購二處兩名以上審核員同時參加。按照《重組辦法》第25條第2款規定，反饋意見要求上市公司作出解釋、說明的，上市公司應當自收到反饋意見之日起30個工作日內提供書面回復，獨立財務顧問應當配合上市公司提供書面回復意
見。逾期不能提供完整合規回復的，上市公司應當在到期日的次日就本次重大資產重組的進展情況及未能及時提供回復的具體原因等予以公告。
2、無需提交重組委項目的審結程序：上市公司和獨立財務顧問及其他中介機構提交完整合規的反饋回復后，不需要提交并購重組委審議的，證監會上市部予以審結核準或不予核準。上市公司未提交完整合規的反饋回復的，或在反饋期間發生其他需要進一步解釋或說明事項的，證監會上市部可以再次發出反饋意見。
3、提交重組委審議程序：根據《重組辦法》第27條需提交并購重組委審議的，證監會上市部將安排并購重組委工作會議審議。并購重組委審核的具體程序按照《重組辦法》第28條和《中國證券監督管理委員會上市公司重組審核委員會工作規程》的規定進行。
4、重組委通過方案的審結程序：并購重組委工作會后，上市公司重大資產重組方案經并購重組委表決通過的，證監會上市部將以部門函的形式向上市公司出具并購重組委反饋意見。公司應將完整合規的落實重組委意見的回復上報證監會上市部。落實重組委意見完整合規的，予以審結，并向上市公司出具相關批準文件。
5、重組委否決方案的審結程序：并購重組委否決的，予以審結，并向上市公司出具不予批準文件，同時證監會上市部將以部門函的形式向上市公司出具并購重組委反饋意見。上市公司擬重新上報的，應當召開董事會或股東大會進行表決。
6、封卷程序：上市公司和獨立財務顧問及其他中介機構應按照證監會上市部的要求完成對申報材料原件的封卷存檔工作。
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