第一篇：IPO財(cái)務(wù)核查風(fēng)暴中的券商生態(tài)：從裁員到自查

3月31日，北京市金融街。

位于富凱大廈的中國(guó)證監(jiān)會(huì)門(mén)前依然守候了不少人，人們?nèi)齼蓛傻鼐墼谝黄鸾徽勚械臅r(shí)而跺跺腳、搓搓手，三月里的最后一天，天氣依然寒冷。

這些人的手里或者腳邊放有相同的白色袋子，袋子外面印有“券商之家榮大財(cái)經(jīng)印務(wù)”的字樣，里面裝著厚厚的材料。金融街上還陸陸續(xù)續(xù)地有人向富凱大廈的方向走來(lái)，或提著榮大的袋子，或拖著拉桿箱，他們大都在西裝外面套著一件羽絨服或者大衣，這是證監(jiān)會(huì)要求上報(bào)財(cái)務(wù)自查報(bào)告的最后一天。

“這是股市上具有歷史意義的一天，我們來(lái)記錄下，可惜沒(méi)有昨天的場(chǎng)面壯觀。”三個(gè)過(guò)路的人在證監(jiān)會(huì)門(mén)口停下邊拍照邊笑著說(shuō)。這天距離證監(jiān)會(huì)要求排隊(duì)IPO企業(yè)財(cái)務(wù)自查已經(jīng)過(guò)去近3個(gè)月，而距離最近的一只新股發(fā)行上市已經(jīng)過(guò)去5個(gè)月。IPO冰封期的等待

在去年IPO暫停之前，新股的數(shù)量便呈現(xiàn)出每月遞減的趨勢(shì)。在“物以稀為貴”的日子里，11月初最后一只新股浙江世寶一上市就成為饑渴市場(chǎng)寵兒，當(dāng)日開(kāi)盤(pán)暴漲505%，在連續(xù)三次被臨時(shí)停牌的狀況下，全天暴漲627%。此后IPO市場(chǎng)便陷入了沉寂。據(jù)投中集團(tuán)的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度僅有10家中國(guó)企業(yè)境外上市，上市企業(yè)數(shù)量和規(guī)模均創(chuàng)下自2009年IPO重啟以來(lái)新低。A股IPO依然交出“白卷”，至此境內(nèi)新股已經(jīng)冰封5個(gè)月。去年已經(jīng)過(guò)會(huì)的“新大地”因涉及涉嫌虛增利潤(rùn)、隱瞞關(guān)聯(lián)交易、財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)不實(shí)等現(xiàn)象而被證監(jiān)會(huì)終止審查；隨后，剛上市沒(méi)多久的“萬(wàn)福生科”因財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)造假而遭到深交所公開(kāi)譴責(zé)；后“勤上光電”也因涉及造假上市而被輿論推向風(fēng)口浪尖。

清科研究中心分析師張琦說(shuō)，一系列企業(yè)為了上市而進(jìn)行的惡意造假行為暴露了新股發(fā)行審核過(guò)程中存在的種種漏洞，證監(jiān)會(huì)不得不暫停新股發(fā)行審核，就發(fā)審環(huán)節(jié)中存在的問(wèn)題進(jìn)行自省。

“券商投行業(yè)務(wù)去年出現(xiàn)比較大的下滑，這跟IPO暫停有直接關(guān)系，以前每年IPO企業(yè)有好幾百家，今年也就100多家，所以導(dǎo)致投行業(yè)務(wù)下降嚴(yán)重。”一位券商保薦人對(duì)新京報(bào)說(shuō)。券商變相裁員

今年三月份后，證券公司2012年的年報(bào)陸續(xù)發(fā)布，從券商業(yè)績(jī)來(lái)看，不少公司凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑，而下滑最嚴(yán)重的莫過(guò)于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)。

海通證券在其年報(bào)中稱，去年全年公司完成5個(gè)IPO項(xiàng)目，受IPO業(yè)務(wù)放緩等因素影響，投行業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入同比下降35.35%。國(guó)元證券的證券承銷(xiāo)、保薦及財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下滑接近9成，“IPO發(fā)行審核下半年暫停，局面困難。”國(guó)元證券在其年報(bào)中寫(xiě)道。

據(jù)國(guó)元證券統(tǒng)計(jì)，滬深兩市去年新股發(fā)行150家，同比下降45.85%，募集資金995.05億元，同比下降63.42%。二級(jí)市場(chǎng)交易量下降，一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行上市停滯，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)出現(xiàn)明顯下滑，全行業(yè)盈利水平同比下降近兩成。而在IPO停滯的日子里，關(guān)于券商在投行部門(mén)裁員降薪的傳聞此起彼伏，大型券商如中金公司、中信證券和廣發(fā)證券等均有上榜。中金公司曾被曝投行部門(mén)大幅裁員，而中信證券和廣發(fā)證券則被傳保代降薪。

雖然各大券商均否認(rèn)裁員，但從年報(bào)上透露的信息來(lái)看，券商的員工數(shù)去年確實(shí)出現(xiàn)了不同程度的減少。

“我們也裁人了，我們部門(mén)有變相裁人的情況，有些同事在去年離開(kāi)。”上述保薦人代表告訴記者。

在新股冰封期間，IPO堰塞湖日益龐大，當(dāng)1月份證監(jiān)會(huì)要求排隊(duì)企業(yè)自查時(shí)，已經(jīng)有882家企業(yè)在排隊(duì)等待IPO。

“史上最嚴(yán)格的審查”

今年1月8日證監(jiān)會(huì)召開(kāi)“IPO在審企業(yè)2012年度財(cái)務(wù)報(bào)告專項(xiàng)檢查工作會(huì)議”，要求中介機(jī)構(gòu)對(duì)在審企業(yè)全面展開(kāi)財(cái)務(wù)核查工作。

此次核查被業(yè)內(nèi)人士稱為“史上最嚴(yán)”在審企業(yè)財(cái)務(wù)核查工作。核查的目的在于緩解IPO排隊(duì)擁堵，并擠干在審企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)“水分”。

仍在熱議著裁員降薪的投行人士也隨之轉(zhuǎn)向忙碌的自查工作。

“自查的過(guò)程實(shí)際上是非常痛苦的，我們要到全國(guó)各地去走訪客戶的相關(guān)方。”上述保薦人代表說(shuō)。

一位券商投行部的負(fù)責(zé)人也表示，突然間工作量就大了很多，過(guò)年的時(shí)候心里也會(huì)惦記著這個(gè)事兒。每個(gè)客戶都要核查，客戶的供應(yīng)商和經(jīng)銷(xiāo)商都要面談，要做調(diào)查，全國(guó)各地跑。

按照證監(jiān)會(huì)的要求，此次核查重點(diǎn)包括自我交易、利益交換、關(guān)聯(lián)方、利潤(rùn)虛構(gòu)、體外資金循環(huán)、虛假的互聯(lián)網(wǎng)交易、少計(jì)當(dāng)期成本費(fèi)用、階段性降低人工成本粉飾業(yè)績(jī)等，以及其他導(dǎo)致公司財(cái)務(wù)信息披露失真、粉飾業(yè)績(jī)或財(cái)務(wù)造假的情況等方面。

“證監(jiān)會(huì)規(guī)定的這些內(nèi)容我們都做過(guò)認(rèn)真地調(diào)查，尤其是看有無(wú)虛增收入和虛增利潤(rùn)。”投行部的負(fù)責(zé)人稱。

“主要是財(cái)務(wù)檢查，財(cái)務(wù)涉及企業(yè)的方方面面，比如銷(xiāo)售收入是否真實(shí)，銷(xiāo)售收入不真實(shí)這種情況在綠大地出現(xiàn)過(guò)，所以證監(jiān)會(huì)特別重視，我們就從這些方面進(jìn)行核查。核查銷(xiāo)售收入和利潤(rùn)就要對(duì)企業(yè)的客戶挨家走訪，比如公司賬本上寫(xiě)著售價(jià)是10塊錢(qián)，我們還要實(shí)地調(diào)查究竟是10塊還是9塊。”上述保薦人說(shuō)，這次核查特別嚴(yán)格，超過(guò)以往任何一次。

該保薦人透露，3月下旬沖刺趕材料的時(shí)候特別累，項(xiàng)目組的人每天只睡兩三個(gè)小時(shí)。“我們的工作通常是階段性的，以前做項(xiàng)目的時(shí)候也會(huì)比較辛苦，但這次更累些，時(shí)間也比較長(zhǎng)。”他說(shuō)。百余家企業(yè)撤單

隨著自查工作的開(kāi)啟，不少I(mǎi)PO排隊(duì)企業(yè)陸續(xù)撤單。遵義鈦業(yè)1月10日公告主動(dòng)要求撤回IPO申請(qǐng)材料。公司同時(shí)稱已收到證監(jiān)會(huì)相關(guān)文件，決定終止對(duì)遵義鈦業(yè)上市申請(qǐng)材料的審查。這是在IPO排隊(duì)企業(yè)自查開(kāi)啟以來(lái)，首家主動(dòng)撤回IPO申請(qǐng)的公司。據(jù)4月3日證監(jiān)會(huì)公布的IPO申報(bào)企業(yè)情況表顯示，撤單IPO申請(qǐng)的擬上市企業(yè)已達(dá)到162家，其中僅創(chuàng)業(yè)板就有106家。按照當(dāng)前發(fā)行體制，承銷(xiāo)費(fèi)和保薦人費(fèi)用都是按募集資金比例收費(fèi)，一般來(lái)說(shuō)，創(chuàng)業(yè)板和中小板的承銷(xiāo)費(fèi)用，保薦費(fèi)率最高可以達(dá)到10%，最低的也有3%左右。

“終止審查對(duì)券商來(lái)說(shuō)會(huì)有損失，這是必然的，也沒(méi)有辦法。”上述保薦人士稱，撤單的企業(yè)集中在創(chuàng)業(yè)板。他所在的證券公司撤單數(shù)量為2家。

“創(chuàng)業(yè)板要求盈利水平一年比一年好，在核查中發(fā)現(xiàn)因?yàn)榻?jīng)濟(jì)形勢(shì)不好，不少創(chuàng)業(yè)板企業(yè)去年的業(yè)績(jī)比2011年要差，這就不符合上市的條件了，所以就得撤材料。”該保薦人士說(shuō)。

問(wèn)及撤單企業(yè)，所有的投行人士都不愿透露更多信息，一位保薦人士告訴記者，“這對(duì)我們來(lái)說(shuō)是恥辱”。

此前證監(jiān)會(huì)要求，在對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司自查時(shí)，若創(chuàng)業(yè)板IPO公司2012年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑，導(dǎo)致不符合發(fā)行條件的，發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)盡快撤回發(fā)行上市申請(qǐng)。

按照對(duì)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的財(cái)務(wù)規(guī)定，企業(yè)最近兩年連續(xù)盈利，凈利潤(rùn)累計(jì)不少于1000萬(wàn)元，且持續(xù)增長(zhǎng)；最近一年盈利，且凈利潤(rùn)不少于500萬(wàn)元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬(wàn)元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于30%。IPO重啟預(yù)期增強(qiáng)

“核查工作以前沒(méi)有這么嚴(yán)格的要求，估計(jì)以后這是常態(tài)的工作了，所以其實(shí)也沒(méi)有什么值得紀(jì)念的意義，這就是以后的正常工作方式。”上述投行人士說(shuō)。

“今年IPO重啟是必然的，問(wèn)題在于什么時(shí)間重啟。”上述保薦人士說(shuō)。

今年3月，A股IPO審核已暫停近5個(gè)月，何時(shí)重啟牽動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)2月底召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)表示，IPO重啟尚沒(méi)有明確時(shí)間表。

盡管如此，隨著證監(jiān)會(huì)新任主席的上任以及核查工作進(jìn)入尾聲，市場(chǎng)對(duì)IPO重啟的預(yù)期不斷增強(qiáng)。

博時(shí)基金認(rèn)為，目前擬IPO企業(yè)財(cái)務(wù)核查的自查截止日期已過(guò)，在證監(jiān)會(huì)新主席上任后，市場(chǎng)對(duì)于新股發(fā)行啟動(dòng)的進(jìn)程較為敏感。而金友期貨在研報(bào)中預(yù)測(cè)，二季度IPO重啟的條件已經(jīng)成熟，預(yù)計(jì)重啟時(shí)間窗口在5月份以后。

“今年肯定要重啟，但什么時(shí)候還不確定，我估計(jì)差不多6月份以后吧。自查了兩個(gè)月，抽查再搞兩個(gè)月，還要后續(xù)補(bǔ)一些材料，這些事情的處理差不多得6月份以后了。”一位投行人士說(shuō)。不少券商人士稱，去年是投行業(yè)務(wù)的低谷，今年券商投行的業(yè)績(jī)會(huì)謹(jǐn)慎樂(lè)觀。但這也取決于IPO何時(shí)重啟，重啟的力度有多大。

“目前證監(jiān)會(huì)是這么安排的，先交上材料檢查，然后再分不同的省份抽查。后續(xù)我們是否還會(huì)跟證監(jiān)會(huì)有溝通，就要看會(huì)不會(huì)抽查到我們。”上述保薦人士說(shuō)，近期要好好休息，為新的項(xiàng)目做準(zhǔn)備。

“銷(xiāo)售收入不真實(shí)這種情況在綠大地出現(xiàn)過(guò)，所以證監(jiān)會(huì)特別重視，我們就從這些方面進(jìn)行核查。核查銷(xiāo)售收入和利潤(rùn)就要對(duì)企業(yè)的客戶挨家走訪，比如公司賬本上寫(xiě)著售價(jià)是10塊錢(qián)，我們還要實(shí)地調(diào)查究竟是10塊還是9塊。”一位保薦人說(shuō)。新京報(bào)記者李蕾

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第二篇：IPO財(cái)務(wù)核查風(fēng)暴

IPO財(cái)務(wù)核查風(fēng)暴

2013-03-02 01:04:36來(lái)源: 經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)

李建國(guó)很生氣，氣卻無(wú)處發(fā)。

他的那家準(zhǔn)備在創(chuàng)業(yè)板上市的公司被保薦人告知先不要提交上市申請(qǐng)了。“一季度報(bào)材料是不講政治啊！”

這家福建的公司向自己的保薦人國(guó)信證券詢問(wèn)報(bào)材料的時(shí)間時(shí)，得到的答復(fù)是二季度末再說(shuō)吧。“現(xiàn)在都不知道該怎么辦了。”李先生說(shuō)。而2月28日，證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人在媒體通氣會(huì)上表示，IPO開(kāi)閘沒(méi)有具體時(shí)間表。

蛇年初七，北京一家券商的保薦代表人就奔波在出差的旅途上了，她用相機(jī)拍下每一個(gè)到過(guò)的火車(chē)站和機(jī)場(chǎng)，保留了所有交通票根，每一個(gè)談話對(duì)象，她都做好了錄音。不只是她這樣，自從1月8日證監(jiān)會(huì)召開(kāi)“IPO在審企業(yè)2012年財(cái)務(wù)報(bào)告專項(xiàng)檢查工作會(huì)議”以來(lái)，擬上市公司，保薦券商，會(huì)計(jì)事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)的員工們，開(kāi)始了一場(chǎng)轟轟烈烈的“上山下鄉(xiāng)”運(yùn)動(dòng)。他們將對(duì)擬上市公司的報(bào)告期內(nèi)收入、盈利是否真實(shí)、準(zhǔn)確，是否存在粉飾業(yè)績(jī)或財(cái)務(wù)造假等項(xiàng)目逐步自查。

雖然證監(jiān)會(huì)表示不會(huì)直接插手?jǐn)M上市公司財(cái)務(wù)核查活動(dòng)，但《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》從接近監(jiān)管層人士處獲悉，本月之后，證監(jiān)會(huì)將派出百人抽查小組，抽查近60家擬上市公司。這場(chǎng)嚴(yán)厲的財(cái)務(wù)核查運(yùn)動(dòng)只是開(kāi)始，監(jiān)管層的檢查尚未啟動(dòng)，就有數(shù)十家在審企業(yè)撤回了材料。有監(jiān)管層人士向本報(bào)透露，這次財(cái)務(wù)核查預(yù)計(jì)至少逼退200家企業(yè)，而且對(duì)發(fā)現(xiàn)造假問(wèn)題的擬上市公司及中介機(jī)構(gòu)，有可能進(jìn)行處罰。實(shí)際上，對(duì)目前在審的869家企業(yè)而言，如果按照2012年的發(fā)行速度，需要5年時(shí)間才能全部上市，這還不包括正在準(zhǔn)備上報(bào)材料的數(shù)百家企業(yè)。一次核查能出多少問(wèn)題，一定程度上驗(yàn)證著眾多中介機(jī)構(gòu)在IPO項(xiàng)目上的問(wèn)題有多大。大限之前

作為一家沿海技術(shù)型企業(yè)，李建國(guó)的公司客戶幾乎全在海外，國(guó)信證券的保代告訴他，你最好現(xiàn)在就按照證監(jiān)會(huì)的財(cái)務(wù)核查要求準(zhǔn)備材料。

今年初開(kāi)始，李建國(guó)就開(kāi)始和中介機(jī)構(gòu)一起收集代理商和銷(xiāo)售商的財(cái)務(wù)信息，這包括銀行流水賬單，納稅記錄，公司詳細(xì)股東資料等等。對(duì)此，國(guó)內(nèi)的代理商和銷(xiāo)售商們均拒絕提供相關(guān)材料，“他們說(shuō)沒(méi)有這個(gè)義務(wù)，此外一些企業(yè)存在偷漏稅問(wèn)題，更不愿意向我們提供這類信息。”李建國(guó)說(shuō)。而國(guó)外的銷(xiāo)售商更是完全不能理解李建國(guó)的訴求，“外國(guó)人根本不搭理我。”李建國(guó)稱。

為了盡量滿足監(jiān)管層的要求，李建國(guó)四處托關(guān)系收集上下游相關(guān)企業(yè)的資料，“我有朋友在中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司，我們有的代理商在這里投保，保險(xiǎn)公司會(huì)審核他們的資質(zhì)，手里也有詳細(xì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和股東資料。”

在3月31日前的日子里，在審企業(yè)的會(huì)計(jì)師和券商保代注定是最忙碌的人。根據(jù)監(jiān)管層的要求，財(cái)務(wù)自查行動(dòng)主要要上交兩份報(bào)

告，一份是會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的2012

年年審報(bào)告，另一份是保代們的自查報(bào)告。從今年一月下旬開(kāi)始，浙江天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所的會(huì)計(jì)師王先生和其同事就一直往返于杭州及嘉興之間，對(duì)其負(fù)責(zé)的一家準(zhǔn)IPO企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)上的核查。“真的很辛苦。”王華說(shuō)，“按照所里的要求，這次對(duì)企業(yè)的核查力度非常大，開(kāi)始核查之前就做了詳細(xì)的計(jì)劃。”

這最近的一個(gè)月里，王先生不僅要重新核對(duì)企業(yè)的許多原始憑證，還要針對(duì)可能影響企業(yè)盈利的多項(xiàng)財(cái)務(wù)處理進(jìn)行逐一確認(rèn)，而更讓他感到辛苦的是，這一次現(xiàn)場(chǎng)核查代替了案頭工作成為了核查過(guò)程的主要工作方式。“這次自查很重視現(xiàn)場(chǎng)，尤其是不能出現(xiàn)虛假，所以我們出差的過(guò)路費(fèi)都要整理好，以備監(jiān)管部門(mén)抽查。”王先生說(shuō)，“我們一些同事出差遠(yuǎn)的，機(jī)票、住所費(fèi)票據(jù)更要保存好。”

據(jù)了解，此次核查開(kāi)始前，許多會(huì)計(jì)師事務(wù)所要求核查人員的工作要非常細(xì)致，哪怕一個(gè)公章、一張憑證、一個(gè)客戶地址及電話都要一一核實(shí)。事實(shí)上，以往對(duì)IPO企業(yè)的財(cái)務(wù)問(wèn)題，監(jiān)管的關(guān)注重點(diǎn)通常在保薦機(jī)構(gòu)上，而這次會(huì)計(jì)師事務(wù)所也被拉進(jìn)來(lái)，甚至還放在與保薦機(jī)構(gòu)同樣重要的地位，讓會(huì)計(jì)師事務(wù)所們感到了很大的壓力。

通常，在一年的11月份，會(huì)計(jì)師事務(wù)所都會(huì)將來(lái)年一季度的計(jì)劃安排完畢，但由于財(cái)務(wù)核查計(jì)劃突然，許多會(huì)計(jì)師事務(wù)所的計(jì)劃安排完全被打亂。為了趕在3月31日之前提交審計(jì)報(bào)告，很多事務(wù)所不得不加班加點(diǎn)的工作。不過(guò)，包括王先生在內(nèi)的多位會(huì)計(jì)師也承認(rèn)，以前會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)于準(zhǔn)備IPO企業(yè)的財(cái)務(wù)審計(jì)尺度還是較松的，與企業(yè)的關(guān)系很很“曖昧”，“因?yàn)槠髽I(yè)上市成功與否和審計(jì)費(fèi)用的高低是掛鉤的。”王說(shuō)。

相比于會(huì)計(jì)師事務(wù)所，對(duì)上市公司質(zhì)量負(fù)有直接責(zé)任的券商，則更是手忙腳亂。雖然有些券商本來(lái)想與會(huì)計(jì)師事務(wù)所一同提交報(bào)告，但證監(jiān)會(huì)的意思還是堅(jiān)持分開(kāi)報(bào)，各負(fù)其責(zé)，這和往常并不一樣。在記者獲取的齊魯證券《IPO在審企業(yè)2012財(cái)務(wù)報(bào)告專項(xiàng)檢查工作核查要點(diǎn)與工作底稿指引》中，核查報(bào)告的范圍被規(guī)定為9大類數(shù)百個(gè)相關(guān)問(wèn)題。另外，此次大核查中對(duì)于自查報(bào)告有較為詳細(xì)的要求，具體核查人員、核查時(shí)間、核查方式以及調(diào)取相關(guān)證據(jù)等都需要在核查過(guò)程中進(jìn)行明示，“相關(guān)出差核查證明要貼在申報(bào)材料底稿上，不能馬虎。”齊魯證券一位保薦代表人告訴《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》。

中介機(jī)構(gòu)也碰到了一些以往沒(méi)有遇到的問(wèn)題，例如，一位保薦人前往房管局打印企業(yè)的房產(chǎn)證明，單這一項(xiàng)費(fèi)用就達(dá)到了10萬(wàn)元，這筆費(fèi)用究竟由誰(shuí)負(fù)擔(dān)？在類似的問(wèn)題上，已經(jīng)有擬上市公司和保薦券商發(fā)生了矛盾。

報(bào)上去就要承擔(dān)責(zé)任

2月27日，證監(jiān)會(huì)通報(bào)了綠大地上市造假案的處罰決定，撤銷(xiāo)深圳鵬城會(huì)計(jì)師事務(wù)所證券服務(wù)業(yè)務(wù)許可，相關(guān)責(zé)任人員行政處罰和終身證券市場(chǎng)禁入，撤銷(xiāo)華泰聯(lián)合證券相關(guān)保薦代表人保薦代表人資格和證券從業(yè)資格。這個(gè)時(shí)候出來(lái)更被視為是為IPO財(cái)務(wù)大核查的警鐘。綠大地在2007年至2009年的三年中，虛增資產(chǎn)和業(yè)務(wù)收入，這些行為與華泰聯(lián)合證券、四川天澄門(mén)律師事務(wù)所及深圳鵬城會(huì)計(jì)師事務(wù)所的不盡職有著密切關(guān)系。

在今年1月8日召開(kāi)的“IPO在審企業(yè)2012財(cái)務(wù)報(bào)告專項(xiàng)檢查工作會(huì)議”中，證監(jiān)會(huì)的相關(guān)負(fù)責(zé)人明確指出了現(xiàn)在IPO財(cái)務(wù)造假有抬頭的趨勢(shì)，加上去年新上市企業(yè)業(yè)績(jī)下滑情況明顯高于前年，因此監(jiān)管層在大核查這一項(xiàng)工作上下了很大的決心。而工作重心則是針對(duì)銷(xiāo)售收入、利潤(rùn)造假。

據(jù)了解，在3月31日自查期限之后，證監(jiān)會(huì)將組織100人左右的核查隊(duì)伍，組成15個(gè)左右的小組，抽查將近60家企業(yè)的自查情況。

一位參加了工作會(huì)議的券商投行負(fù)責(zé)人則說(shuō)，證監(jiān)會(huì)副主席姚剛在會(huì)上介紹了這次大核查的背景，“在我理解看來(lái)，只占社會(huì)融資總量2%的直接融資(主要是指IPO)，卻不斷惹出麻煩，這讓監(jiān)管部門(mén)有些難堪。”

在監(jiān)管部門(mén)看來(lái)，雖然企業(yè)本身的問(wèn)題是主要的，但中介機(jī)構(gòu)沒(méi)能承擔(dān)應(yīng)有的義務(wù)也是造成IPO現(xiàn)有問(wèn)題的重要原因之一，其中中介機(jī)構(gòu)的一些“曖昧”態(tài)度更是讓監(jiān)管層很不滿。而此次，監(jiān)管層的高壓態(tài)勢(shì)也讓很多券商主動(dòng)要求企業(yè)放棄申請(qǐng)，廣發(fā)證券[16.11-0.06%]的保薦代表人表示，這一次對(duì)券商最大的不同在于，以往如果有問(wèn)題，報(bào)上去被否了就沒(méi)事，但現(xiàn)在只要是報(bào)上去了，就要承擔(dān)責(zé)任。

一旦出了問(wèn)題，會(huì)有監(jiān)管措施或者行政處罰，如果收到警示函，評(píng)級(jí)、創(chuàng)新和資格都要受到很大影響。而如果涉及法律問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)就會(huì)立案調(diào)查，保代就麻煩了，甚至?xí)?jí)到刑事層面。“最麻煩的是，如果一家券商的某個(gè)項(xiàng)目被證監(jiān)會(huì)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，那這家券商已經(jīng)報(bào)會(huì)的所有項(xiàng)目都將被撤回來(lái)，這點(diǎn)非常致命。”北京一家券商的保薦人告訴記者。

由于不知道證監(jiān)會(huì)選取抽查企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)，所有擬上市公司的保薦人們都在戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢的揣摩著監(jiān)管層的意思。比較統(tǒng)一的共識(shí)是，證監(jiān)會(huì)將會(huì)重點(diǎn)關(guān)注農(nóng)業(yè)和消費(fèi)品行業(yè)的擬上市公司。雖然很多保薦人表示已經(jīng)大體完成了自查，但是幾乎沒(méi)有人愿意第一個(gè)將自查材料上交證監(jiān)會(huì)，“如果在2月份上交材料，可能會(huì)被證監(jiān)會(huì)首批抽查，但是如果在3月31日時(shí)申請(qǐng)延期或中止審查，也可能會(huì)被作為重點(diǎn)抽查對(duì)象。”一家北京券商的保薦人說(shuō)。

不過(guò)，雖然抽查還沒(méi)有開(kāi)始，但上海、深圳等幾個(gè)證監(jiān)局和滬深交易所已經(jīng)派專人進(jìn)行督促，讓抽查在開(kāi)始之前就掌握一定的情況。在1月8日會(huì)議過(guò)后僅僅兩天，遵義鈦業(yè)就主動(dòng)要求撤回上市材料，隨后，近20家企業(yè)開(kāi)始跟隨他們的腳步，多米諾骨牌效應(yīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。

利劍指向信批虛假

2月28日，證監(jiān)會(huì)透露了發(fā)行體制改革的五個(gè)方向：修訂完善相關(guān)制度，細(xì)化信披的要求；開(kāi)展IPO專項(xiàng)核查工作，規(guī)范中介機(jī)構(gòu)和發(fā)行人的相關(guān)行為；完善定價(jià)約束機(jī)制，會(huì)進(jìn)一步提前預(yù)披露時(shí)間；繼續(xù)抑制炒新；打擊粉飾業(yè)績(jī)等行為，保護(hù)投資者的合法權(quán)益。

從監(jiān)管層的操作思路而言，借財(cái)務(wù)核查之風(fēng)，重塑投資者對(duì)上市公司質(zhì)量的信心才是重中之重。去年9月，湖南證監(jiān)局在例行檢查時(shí)發(fā)現(xiàn)萬(wàn)福生科[0.00 0.00%]業(yè)績(jī)?cè)旒伲恍﹩?wèn)題甚至可以追溯至其2011年9月登陸創(chuàng)業(yè)板之時(shí)。而綠大地案的后續(xù)影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束，春節(jié)前的2月8日，昆明市中級(jí)法院重審綠大地上市造假案，實(shí)際控制人何學(xué)葵的刑期被加重至10年。

一家大的券商投行人士認(rèn)為，這次高標(biāo)準(zhǔn)的財(cái)務(wù)核查，標(biāo)志著監(jiān)管層對(duì)擬上市公司的要求從單純的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)到信披真實(shí)的轉(zhuǎn)變。對(duì)此，大部分的中介機(jī)構(gòu)人士表示了歡迎。中信建投證券一位保薦人表示，以前證監(jiān)會(huì)對(duì)擬上市公司的財(cái)務(wù)真實(shí)性雖然也有要求，但是沒(méi)有細(xì)化到中介機(jī)構(gòu)應(yīng)該如何具體操作，而這次的核查活動(dòng)中，根據(jù)證監(jiān)會(huì)的會(huì)議要求，各家券商都拿出了相當(dāng)細(xì)致的核查指引，這種按圖索驥式的程序化操作指引，十分方便。

發(fā)行市場(chǎng)化改革的步伐中，許多細(xì)節(jié)被市場(chǎng)所忽略，從保薦人制度改革以來(lái)，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)數(shù)次強(qiáng)調(diào)了保薦人在企業(yè)IPO過(guò)程中的責(zé)任義務(wù)。花旗銀行全球并購(gòu)部一位高管告訴《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》：“在香港和美國(guó)，證監(jiān)機(jī)構(gòu)良好的扮演了裁判角色，他們不會(huì)下場(chǎng)干預(yù)比分，但是如果中介機(jī)構(gòu)敢于挑戰(zhàn)規(guī)則，一定會(huì)負(fù)上責(zé)任。目前看來(lái)，除了發(fā)審委員會(huì)的權(quán)力外，大陸的IPO流程和海外已經(jīng)沒(méi)有大的區(qū)別。”

這為未來(lái)進(jìn)一步改革發(fā)審制度打下基礎(chǔ)，證監(jiān)會(huì)不再扮演保證上市公司業(yè)績(jī)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，而是逐步轉(zhuǎn)變?yōu)楸O(jiān)管信披真實(shí)的路子上來(lái)，投資者未來(lái)只會(huì)有投資判斷失誤的問(wèn)題，減少了被虛假上市信息欺騙的圈錢(qián)陷阱。

證監(jiān)會(huì)將要進(jìn)行的后的抽查行動(dòng)可能不會(huì)預(yù)先通知擬上市公司。一位地方證監(jiān)局負(fù)責(zé)人告訴《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》：“我們預(yù)計(jì)到今年2季度，會(huì)有超過(guò)400家企業(yè)申報(bào)上市材料。”這位負(fù)責(zé)人告訴記者，IPO財(cái)務(wù)核查肯定將會(huì)制度化，而這次的抽查行動(dòng)，監(jiān)管層預(yù)估會(huì)在800家擬上市公司中，逼退至少四分之一的公司，“上面的意思是一定要抓典型，嚴(yán)辦。而企業(yè)上市前的財(cái)務(wù)核查可能會(huì)長(zhǎng)期化、制度化。”

當(dāng)然，在核查過(guò)程中，也有會(huì)計(jì)師對(duì)財(cái)務(wù)核查提出了自己的意見(jiàn)，例如此次核查的部分內(nèi)容與會(huì)計(jì)師的執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)生了沖突，標(biāo)準(zhǔn)高于年報(bào)審計(jì)要求，下一步，如何保障審核的一致性，恐怕監(jiān)管層還需與相關(guān)機(jī)構(gòu)共同摸索。

第三篇：券商“裁員”風(fēng)暴中的華泰樣本

券商“裁員”風(fēng)暴中的華泰樣本

■本刊實(shí)習(xí)記者 韓喆

今年初因報(bào)考證券從業(yè)資格考試的人員過(guò)多且集中報(bào)名，導(dǎo)致報(bào)名系統(tǒng)癱瘓的一幕，顯示出作為金融行業(yè)人均工資水平最高的券商工作的受歡迎程度。但進(jìn)了券商這座“城”的人，如今感受到的卻不是暖陽(yáng)，而是初秋的一絲涼意。

華泰證券的客戶經(jīng)理王敏（化名）最近就陷入了極度焦慮中，原因是公司出臺(tái)了新的考核制度，“公司7月份變更了考核制度，過(guò)去的很多傭金提成項(xiàng)目不少都被取消了，業(yè)績(jī)壓力也很大，感覺(jué)隨時(shí)都會(huì)失去這份工作”。

面對(duì)《紅周刊》記者，他為可能丟掉工作而擔(dān)心，還擔(dān)心自己的證券生涯可能就此結(jié)束。王敏的窘境其實(shí)只是券商員工離職（“裁員”）潮下的一個(gè)樣本。去年至今，券商業(yè)績(jī)走了一個(gè)過(guò)山車(chē)行情，裹挾其間的券商員工也從平均工資的金字塔頂端重重跌落。華泰樣本

一名華泰證券員工向《紅周刊》記者提供了該公司的新考核制度。

新考核制度主要是指華泰證券于今年6月24日印發(fā)、7月開(kāi)始實(shí)施的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部門(mén)新版薪酬考核制度，以及隨新制度一并下發(fā)的三個(gè)附件，包括《營(yíng)銷(xiāo)人員基本管理制度（2016年修訂）》、《客戶經(jīng)理績(jī)效管理辦法（2016年修訂）》、《證券經(jīng)紀(jì)人績(jī)效管理辦法（2016年修訂）》。

以上這些文件對(duì)客戶經(jīng)理和經(jīng)紀(jì)人的考核做出了重大變動(dòng)。記者發(fā)現(xiàn)，新考核制度對(duì)客戶經(jīng)理、經(jīng)紀(jì)人的業(yè)績(jī)要求標(biāo)準(zhǔn)大幅提高。比如在新的客戶經(jīng)理考核管理體系中，一類地區(qū)初級(jí)客戶經(jīng)理累計(jì)托管資產(chǎn)須達(dá)到300萬(wàn)至8000萬(wàn)，累計(jì)有效客戶20戶，而最高級(jí)的首

證券市場(chǎng)紅周刊 2016年9月5日

席客戶經(jīng)理托管資產(chǎn)須累計(jì)托管資產(chǎn)須達(dá)到6億元，累計(jì)有效客戶60戶。

這是什么概念呢？王敏告訴記者：“原來(lái)累計(jì)托管資產(chǎn)8000萬(wàn)就可以成為首席客戶經(jīng)理，現(xiàn)在同樣的標(biāo)準(zhǔn)卻只能是初級(jí)客戶經(jīng)理。我們有一個(gè)高級(jí)客戶經(jīng)理，如果按照老的制度，7月份的工資可以拿13000元，但按照新的考核制度，他只拿了2000多元，薪水少了80%，而且如果連續(xù)兩個(gè)月完不成任務(wù)的30%，就要進(jìn)入督導(dǎo)名單，再有一個(gè)月完不成任務(wù)，就只能走人了。”

因此，華泰證券的新考核制度實(shí)施后激起內(nèi)部客戶經(jīng)理、經(jīng)紀(jì)人等經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)線員工的強(qiáng)烈質(zhì)疑。有一位在華泰做了11年的首席客戶經(jīng)理（最高級(jí)別）抱怨工資降幅太大，并向記者提供了他的工資單：7月份，他到手工資為2萬(wàn)余元；8月份，他只有5000余元，只有7月的1/4。

實(shí)際上，華泰證券在調(diào)整經(jīng)紀(jì)人考核制度時(shí)，將底薪做了提高處理，但傭金提成下降和業(yè)績(jī)門(mén)檻提高，導(dǎo)致傭金收入銳減。

王敏介紹說(shuō)，原來(lái)團(tuán)隊(duì)長(zhǎng)會(huì)根據(jù)組員業(yè)績(jī)拿到3%~7%的提成，最差也有1%的提成，現(xiàn)在團(tuán)隊(duì)長(zhǎng)和區(qū)域經(jīng)理的管理提成都被取消。另外，在客戶經(jīng)理的考核制度中，有一項(xiàng)新規(guī)明確客戶經(jīng)理須每月完成“凈新增有效戶S”的任務(wù)指標(biāo)，如未完成，客戶當(dāng)月提成比例定為5%。比如高級(jí)客戶經(jīng)理，每月首先要開(kāi)4個(gè)凈新增的有效戶。“以前是開(kāi)一個(gè)戶給一個(gè)戶的提成，開(kāi)兩個(gè)戶拿兩個(gè)戶的錢(qián)，這樣按勞分配比較公平，現(xiàn)在是開(kāi)4個(gè)有效戶以下，上面封頂最多只能拿5%，不管你有多少客戶托管資產(chǎn)，也不管你賣(mài)了多少基金。”他說(shuō)，只有在完成“凈新增有效戶”之后，才能進(jìn)入下一個(gè)維度的考核標(biāo)準(zhǔn)中，即按照初級(jí)、中級(jí)、高級(jí)、資深、首席客戶經(jīng)理來(lái)執(zhí)行基本提成比例，分別為18%、22%、26%、30%、35%。

證券市場(chǎng)紅周刊 2016年9月5日

因條款苛刻，王敏甚至認(rèn)為這是公司有意趕走經(jīng)紀(jì)人隊(duì)伍。“從2012年到2016年，公司的政策一直在變動(dòng)，營(yíng)銷(xiāo)人員的壓力也不斷加大，根據(jù)新的考核辦法，定出來(lái)的任務(wù)我們基本是完不成的。”他說(shuō)，華泰證券4000多名客戶經(jīng)理都面臨著是去是留的抉擇。這其中有很多人都是在華泰干了8到10年的老員工，年齡從30多歲到40多歲不等，手中累積的托管資產(chǎn)大多都在1億元到5億元。

記者就此致電華泰證券，對(duì)方發(fā)函給本刊稱，此次考核的調(diào)整是根據(jù)公司財(cái)富管理轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略等要求做出的修訂。

對(duì)于華泰的轉(zhuǎn)型，一位不愿具名的華泰證券內(nèi)部員工告訴記者，公司目前正在把開(kāi)戶工作向網(wǎng)上轉(zhuǎn)移，提倡網(wǎng)上開(kāi)戶、手機(jī)開(kāi)戶，比如未來(lái)30萬(wàn)以下資產(chǎn)的客戶由公司的手機(jī)軟件APP“漲樂(lè)財(cái)富通”和機(jī)器人來(lái)進(jìn)行服務(wù)，30萬(wàn)-500萬(wàn)的客戶由營(yíng)業(yè)部的投資顧問(wèn)來(lái)服務(wù)，500萬(wàn)以上的客戶則交回總公司的財(cái)富管理部門(mén)來(lái)服務(wù)。

華泰證券經(jīng)紀(jì)人考核指標(biāo)的高標(biāo)準(zhǔn)，真的僅僅是出于轉(zhuǎn)型？ “秋風(fēng)中”的華泰以及券商業(yè)

對(duì)于華泰證券提高考核標(biāo)準(zhǔn)的做法，早有評(píng)論認(rèn)為，華泰證券意圖讓經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)線上的營(yíng)銷(xiāo)人員無(wú)法完成業(yè)績(jī)，從而達(dá)到“變相裁員”的目的。此外，華泰證券廣州和深圳部分營(yíng)銷(xiāo)人員由于不滿新考核制度的消息，也在網(wǎng)上快速傳播，這讓華泰證券陷入了嚴(yán)重的輿論漩渦。

華泰證券在發(fā)給本刊的函件中表示，營(yíng)銷(xiāo)考核機(jī)制主要體現(xiàn)了獎(jiǎng)勤懲懶的正向績(jī)效導(dǎo)向。該制度是在對(duì)同業(yè)營(yíng)銷(xiāo)隊(duì)伍建設(shè)的調(diào)研和充分征求各方意見(jiàn)的基礎(chǔ)上發(fā)布執(zhí)行的。

對(duì)此，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝在接受《紅周刊》記者采訪時(shí)表示，受經(jīng)濟(jì)下行及資本市場(chǎng)低迷、市場(chǎng)交易量等影響，今年上半年券商整體業(yè)績(jī)慘淡，華泰證券業(yè)績(jī)下滑也不是個(gè)案。

證券市場(chǎng)紅周刊 2016年9月5日

一位券商研究員也表示，今年整個(gè)二級(jí)市場(chǎng)交易量縮減了50%，傭金跟去年無(wú)法相比，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)對(duì)券商業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)率占到一半左右，因此券商盈利明顯受到負(fù)面影響。根據(jù)今年券商半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，24家上市券商中有20家凈利潤(rùn)被“腰斬”。其中華泰證券上半年?duì)I業(yè)收入73億元，凈利潤(rùn)29億元，同比分別下滑50%、55%。此外，國(guó)泰君安上半年?duì)I收和凈利潤(rùn)也同比下滑了53%和55%，而中小券商的日子更不好過(guò)，山西證券、華龍證券、東方證券等券商業(yè)績(jī)下滑更是超過(guò)了70%、80%。

宋清輝表示，業(yè)績(jī)的大幅下滑，自然需要壓縮成本，節(jié)支“過(guò)冬”，例如降低員工薪酬水平或變相裁員等。需要特別指出的是，這種“隱性”裁員的手段在券商中具有普遍性，因?yàn)橹苯硬脝T會(huì)讓券商形象受損，以及會(huì)受到勞動(dòng)法的牽制，最終導(dǎo)致裁員成本過(guò)高。

作為華泰證券高級(jí)客戶經(jīng)理的王敏直言，這就是裁員。他對(duì)記者表示，自己在公司已經(jīng)干了近10年，經(jīng)歷了兩個(gè)牛市，累計(jì)托管資產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到了數(shù)億元，名下客戶一個(gè)月創(chuàng)造的凈傭金就達(dá)10萬(wàn)元左右。如果自己因?yàn)闃I(yè)績(jī)壓力離開(kāi)，以后再創(chuàng)造的價(jià)值也跟自己沒(méi)關(guān)系了。

和王敏有一樣想法的華泰員工不在少數(shù)，據(jù)王敏介紹，華泰多地分公司員工代表分別給總公司“上書(shū)”，表達(dá)了反對(duì)新考核制度實(shí)施的意見(jiàn)。不過(guò)，華泰總公司答復(fù)用兩種方式解決，第一是員工如離職可獲得一倍工資賠償，第二是簽訂勞動(dòng)合同的客戶經(jīng)理可轉(zhuǎn)為簽訂代理合同的經(jīng)紀(jì)人，固定為20%的提成，且合同一年一簽，社保和公積金等保障也都沒(méi)有了。

王敏說(shuō)：“作為客戶經(jīng)理，我們對(duì)一倍賠償不認(rèn)同，作為較特殊的金融行業(yè)，客戶經(jīng)理離職后所留下的客戶資源會(huì)繼續(xù)交易為公司創(chuàng)造價(jià)值，勞動(dòng)仲裁的底線就是一倍賠償，而客戶一兩個(gè)月的交易凈傭金就夠了。且原來(lái)客戶經(jīng)理最高可以有40%的提成，這樣一來(lái)，我證券市場(chǎng)紅周刊 2016年9月5日

就算做出天大的業(yè)績(jī)來(lái)也只能拿20%的提成。”

對(duì)于王敏等客戶經(jīng)理的訴求，華泰證券沒(méi)有對(duì)記者做出明確答復(fù)，僅表示，公司與營(yíng)銷(xiāo)人員溝通機(jī)制暢通，重視一線反饋的業(yè)務(wù)訴求，考核遵循公平公正公開(kāi)原則，在合法合規(guī)的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)公司、客戶及個(gè)人發(fā)展的多贏。

顯然，華泰客戶經(jīng)理和公司之間目前還是各持己見(jiàn)。進(jìn)化中的經(jīng)營(yíng)模式

華泰正處于“裁員”**當(dāng)中，對(duì)此，其他券商或觀察或在等待。

一位券商機(jī)構(gòu)的人士向記者表示，因?yàn)槎?jí)市場(chǎng)比去年差很多，券商收入下降明顯，那么經(jīng)紀(jì)人的提成收入自然會(huì)順勢(shì)降低，“現(xiàn)在券商傳出來(lái)的降薪（消息），不是真正意義上的降薪”。

該人士表示，他們公司的工資水平?jīng)]有降低。但他沒(méi)有談及傭金和津貼等其他收入。具體到華泰證券，他表示，“華泰畢竟是大券商，成本支出也高”。言外之意是人員隊(duì)伍龐大的華泰證券比其他券商更容易受到弱市的影響，縮減成本的沖動(dòng)也最大。

據(jù)記者了解，今年以來(lái)，包括華泰證券在內(nèi)，眾多券商都積極設(shè)立C類營(yíng)業(yè)部。根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)在2012年12月發(fā)布的《證券公司證券營(yíng)業(yè)部信息技術(shù)指引》，將券商營(yíng)業(yè)部劃分為A、B、C三類。其中，A類營(yíng)業(yè)部為一般傳統(tǒng)營(yíng)業(yè)部，提供現(xiàn)場(chǎng)交易服務(wù)；B類營(yíng)業(yè)部提供部分現(xiàn)場(chǎng)交易服務(wù)；C類營(yíng)業(yè)部既不提供現(xiàn)場(chǎng)交易服務(wù)也不需要配備相應(yīng)的機(jī)房設(shè)備，同時(shí)辦公場(chǎng)地小、人員少，不提供電腦等硬件系統(tǒng)服務(wù)。對(duì)比A、B類來(lái)說(shuō)，C類營(yíng)業(yè)部成本支出很少。

因此，券商對(duì)C類營(yíng)業(yè)部的青睞，意味著之前設(shè)立的“重資產(chǎn)”營(yíng)業(yè)部需要在人員等

證券市場(chǎng)紅周刊 2016年9月5日

方面做出整并，一些資深客戶經(jīng)理的利益難免會(huì)遭受損失。

與營(yíng)業(yè)部不同，券商的研究部門(mén)受當(dāng)前弱勢(shì)市場(chǎng)的影響有限。據(jù)記者了解，海通、銀河和長(zhǎng)城證券等券商研究部門(mén)都沒(méi)有出現(xiàn)降薪情況。以上人士介紹說(shuō)，“研究員要是降薪，呼啦啦走得可快了。即使不降薪，如果獎(jiǎng)金發(fā)放得少了，券商明星研究員就會(huì)跳槽”。這位人士在他所在的公司工作了8年，研究員已經(jīng)換了三撥。券商“過(guò)冬”“裁員”易引發(fā)勞資問(wèn)題

華泰證券的“裁員”**還在發(fā)酵，這和今年5月方正證券在內(nèi)部宣布裁員相比，在形式上不那么激烈，但所受到的質(zhì)疑依然強(qiáng)烈。

在券商勒緊褲腰帶準(zhǔn)備“過(guò)冬”之時(shí)，“裁員”或者變相裁員或許不是一個(gè)最佳降本提效的方式。

宋清輝向記者表示，在券商經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)集體大滑坡的背景下，不應(yīng)該把裁員放在增效的“首位”，裁員只會(huì)引發(fā)勞資問(wèn)題，且可能會(huì)在券商中迅速擴(kuò)散，如果處理不慎，極易引發(fā)被裁員工的不滿，使事態(tài)雪上加霜。

中國(guó)政法大學(xué)資本研究中心主任劉紀(jì)鵬在接受《紅周刊》記者采訪時(shí)表示，目前證券市場(chǎng)不景氣，券商相對(duì)比較困難是一個(gè)現(xiàn)實(shí)，但之所以這種事情發(fā)生在華泰證券，肯定也有其公司內(nèi)部管理的原因。嚴(yán)格說(shuō)來(lái)，這是一種勞資關(guān)系問(wèn)題，員工在跟公司的溝通中，如果沒(méi)有科學(xué)、合理的引導(dǎo)機(jī)制，就很容易采取一些過(guò)激的做法。

對(duì)于如何化解機(jī)構(gòu)和自己?jiǎn)T工之間已經(jīng)形成的矛盾，宋清輝認(rèn)為，勞資雙方應(yīng)該坐下來(lái)協(xié)商解決，協(xié)商不成的應(yīng)通過(guò)有償解除勞動(dòng)合同的方式解決。“對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，維護(hù)員工利益，就等于擦亮自身的品牌。華泰證券的未來(lái)發(fā)展是與員工利益緊密聯(lián)系在一起的，要想長(zhǎng)

證券市場(chǎng)紅周刊 2016年9月5日

期穩(wěn)定發(fā)展，員工才是最重要的寶貴財(cái)富。”

劉紀(jì)鵬也表示，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，在去產(chǎn)能、去庫(kù)存背景下，很多社會(huì)問(wèn)題暴露了出來(lái)，從華泰這件事上可以看出，經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)帶來(lái)的危害已經(jīng)出現(xiàn)，并且直接傷害到就業(yè)問(wèn)題，傷害到經(jīng)營(yíng)者和勞動(dòng)者的收入，此類現(xiàn)象應(yīng)該引起高層的高度關(guān)注。今后此類公司和員工之間的勞資糾紛或許會(huì)越來(lái)越多，應(yīng)該引起有關(guān)部門(mén)以及工會(huì)組織的高度重視。從法律角度講，建議通過(guò)勞動(dòng)部門(mén)以及各類社會(huì)保障渠道來(lái)反映基層員工訴求，而今后勞動(dòng)仲裁部門(mén)發(fā)揮的作用也會(huì)越來(lái)越大。■

證券市場(chǎng)紅周刊 2016年9月5日

第四篇：史上最嚴(yán)IPO財(cái)務(wù)核查風(fēng)暴述評(píng)

“史上最嚴(yán)IPO財(cái)務(wù)核查風(fēng)暴”綜述

2012年12月28日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于做好首次公開(kāi)發(fā)行股票公司2012財(cái)務(wù)報(bào)告專項(xiàng)檢查工作的通知》，掀起了被稱為對(duì)擬上市公司“史上最嚴(yán)財(cái)務(wù)核查風(fēng)暴”。審核重心指向IPO在審企業(yè)的財(cái)務(wù)真實(shí)性，重點(diǎn)檢查虛構(gòu)交易、現(xiàn)金收付等，力求擠出財(cái)務(wù)水分，充分披露在審企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，證監(jiān)會(huì)明確要求保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)勤勉盡責(zé)，并進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了其對(duì)上市公司的連帶責(zé)任。

檢查風(fēng)暴給發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)帶來(lái)巨大壓力，16家擬上市企業(yè)被終止審查，另有部分?jǐn)M上市公司主動(dòng)撤回申報(bào)。

該檢查風(fēng)暴給我們的啟示在于：無(wú)論是否是公眾公司，堅(jiān)持陽(yáng)光、正向和規(guī)范的業(yè)務(wù)運(yùn)作，完善財(cái)務(wù)管理、內(nèi)部控制，真金就不怕火煉；此外，對(duì)于擬上市的公司而言，應(yīng)密切關(guān)注、認(rèn)真學(xué)習(xí)，前車(chē)之鑒、后事之師，從中吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，做實(shí)業(yè)務(wù)、做好管理、強(qiáng)化內(nèi)控、規(guī)范運(yùn)作，從而少走彎路，提高效率。

一、檢查風(fēng)暴的背景

關(guān)于檢查風(fēng)暴的背景，有以下幾種說(shuō)法：

解讀

一、解決IPO堰塞湖。至2013年1月末，擬IPO上市待審公司數(shù)量達(dá)873家，新股“堰塞湖”陰霾籠罩中國(guó)股市，股市長(zhǎng)期低迷；經(jīng)過(guò)此輪財(cái)務(wù)核查之后，在審企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告中的水分將被大大擠出，不少擬過(guò)會(huì)企業(yè)或主動(dòng)或被動(dòng)地撤回申請(qǐng)，將為IPO“堰塞湖”紓困。實(shí)際情況是，自開(kāi)展檢查以來(lái)，兩市擬上市企業(yè)已有16家被終止審查，部分以圈錢(qián)為目的的擬IPO“南郭先生”開(kāi)始陸續(xù)選擇退出。

解讀

二、鐵腕整治上市公司造假，對(duì)業(yè)績(jī)“變臉”監(jiān)管越來(lái)越嚴(yán)格。2012年新上市公司因造假而導(dǎo)致業(yè)績(jī)下滑較同期急劇增加，至2013年1月24日，已有27家公司表示確定將出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑，最高降幅達(dá)91%，有5家公司業(yè)績(jī)大幅下滑超過(guò)50%；2012年上半年，有29%的上市企業(yè)業(yè)績(jī)下降，6%的企業(yè)下降50%以上，而同比2011年上半年，僅有7%業(yè)績(jī)下降。

解讀

三、審核陣地前移，深化新股發(fā)行制度改革。深圳證券交易所總經(jīng)理宋麗萍認(rèn)為，此次核查是以信息披露為核心的新股發(fā)行制度改革，向在審階段的延伸，目的就是做實(shí)擬上市公司信息披露質(zhì)量，讓發(fā)行人說(shuō)真話，讓真實(shí)的信息來(lái)決定價(jià)格。

二、檢查風(fēng)暴的主要措施

1.證監(jiān)會(huì)2012年12月28日發(fā)布《關(guān)于做好首次公開(kāi)發(fā)行股票公司2012財(cái)務(wù)報(bào)告專項(xiàng)檢查工作的通知》 《通知》明確要求中介機(jī)構(gòu)特別關(guān)注發(fā)行人是否存在自我交易、關(guān)聯(lián)方代為支付成本費(fèi)用、與利益群體發(fā)生交易往來(lái)、體外資金支付貨款、壓低員工薪金、調(diào)控期間費(fèi)用等12項(xiàng)粉飾或操縱利潤(rùn)情形。換言之，核查令就是還原擬上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性，剔除嚴(yán)重粉飾業(yè)績(jī)、業(yè)績(jī)下滑嚴(yán)重的擬上市企業(yè)，為優(yōu)質(zhì)企業(yè)讓道，從而提高上市公司質(zhì)量。2.證監(jiān)會(huì)召開(kāi)IPO在審企業(yè)2012財(cái)務(wù)報(bào)告專項(xiàng)檢查工作會(huì)議，要求各保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師在2013年3月31日之前將自查工作報(bào)告報(bào)送證監(jiān)會(huì)，之后再由證監(jiān)會(huì)抽查，以遏制財(cái)務(wù)造假。

3.1月29日，證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部、創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管部、會(huì)計(jì)部三部門(mén)聯(lián)合發(fā)文，就此次財(cái)務(wù)核查工作中遇到的相關(guān)問(wèn)題做了統(tǒng)一答復(fù)，并在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站上掛出了《關(guān)于首次發(fā)行股票公司2012財(cái)務(wù)報(bào)告專項(xiàng)檢查工作相關(guān)問(wèn)題的答復(fù)》。

《答復(fù)》強(qiáng)調(diào)發(fā)行人是信息披露第一責(zé)任人，并堵死可能出現(xiàn)的政策漏洞。要求在3月31日之前新申報(bào)的企業(yè)也應(yīng)納入本次自查范圍，新申報(bào)企業(yè)需同時(shí)遞交申報(bào)材料和自查報(bào)告。要求中介機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)自查事項(xiàng)形成明確、清晰的意見(jiàn)，并以積極方式提出結(jié)論。

此前，證監(jiān)會(huì)2012年5月23日還發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步提高首次公開(kāi)發(fā)行股票公司財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量有關(guān)問(wèn)題的意見(jiàn)》（證監(jiān)會(huì)[2012]14號(hào)公告）。

三、檢查風(fēng)暴的主要內(nèi)容和重點(diǎn)

據(jù)悉，此次核查大類項(xiàng)目多達(dá)9個(gè)，分別是“內(nèi)部控制核查”、“財(cái)務(wù)和財(cái)務(wù)信息印證情況核查”、“盈利增長(zhǎng)和異常交易情況核查”、“關(guān)聯(lián)方和關(guān)聯(lián)交易情況核查”、“收入確認(rèn)的真實(shí)性、合規(guī)性和毛利率變動(dòng)的合理性的核查”、“主要客戶和供應(yīng)商核查”、“存貨真實(shí)性和存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提充分性核查”、“現(xiàn)金收付交易核查”、“其他財(cái)務(wù)異常信息核查”。

而每個(gè)大類項(xiàng)目中分別有細(xì)化的核查內(nèi)容，共計(jì)29項(xiàng)核查內(nèi)容，下又包括117細(xì)項(xiàng)工作底稿內(nèi)容。其中“盈利增長(zhǎng)和異常交易情況核查”的項(xiàng)目最多，達(dá)16個(gè)，甚至細(xì)致到連發(fā)行人“是否通過(guò)壓低員工薪金，階段性降低人工成本粉飾業(yè)績(jī)”都要核查，底稿內(nèi)容包括：對(duì)報(bào)告期發(fā)行人員工薪酬進(jìn)行分析，其中固定薪酬部分核查其有無(wú)明顯下降和人為壓低，績(jī)效薪酬考察其與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是否掛鉤，并與同行業(yè)上市公司以及當(dāng)?shù)仄骄べY進(jìn)行比較。

為了查清楚發(fā)行人是否與客戶或供應(yīng)商有私下利益交換的行為，必須核查發(fā)行人的前二十大客戶和二十大供應(yīng)商，逐條核對(duì)采購(gòu)成本、資金流等條目。

對(duì)于發(fā)行人資金管理，需要檢查發(fā)行人是否建立了資金授權(quán)、批準(zhǔn)、審驗(yàn)、責(zé)任追究等相關(guān)管理制度，自查報(bào)告要求提供近三年的銀行流水賬，核查銀行對(duì)賬單和銀行日記賬。針對(duì)關(guān)聯(lián)方的核查，不僅限于工商資料，要實(shí)地走訪、核對(duì)工商、稅務(wù)、銀行資料，客戶的關(guān)鍵管理人員是否發(fā)行人的前員工或者有親屬關(guān)系，均按照實(shí)質(zhì)重于形式的原則來(lái)判斷關(guān)聯(lián)關(guān)系從嚴(yán)對(duì)待；另一方面，與客戶的業(yè)務(wù)量同客戶自身規(guī)模是否相稱也要關(guān)注；對(duì)于交易確認(rèn)回函，需要仔細(xì)檢查回函的內(nèi)容，如回函地址、回函日期等。