第一篇：銀行人士深度解析史上最嚴(yán)政府債務(wù)核查

銀行人士深度解析史上最嚴(yán)政府債務(wù)核查

史上最嚴(yán)政府債務(wù)核查！網(wǎng)上流傳的幾份財(cái)政部的問(wèn)責(zé)函，看似簡(jiǎn)單卻暗藏玄機(jī)，本文從金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)角度全面解析這幾份問(wèn)責(zé)函，希望給以后的政府融資業(yè)務(wù)有些指引。01地方政府債務(wù)問(wèn)責(zé)函逐篇解析1.致內(nèi)蒙古政府的函－財(cái)預(yù)函[2017]1號(hào)

解析這是初步一看是否似曾相識(shí)，是否是一個(gè)政府購(gòu)買(mǎi)服務(wù)項(xiàng)目，這份函具有相當(dāng)?shù)拇淼囊饬x，違規(guī)之處有：（1）“委托代建購(gòu)買(mǎi)服務(wù)協(xié)議”有點(diǎn)不倫不類(lèi)，是之前的委托代建還是政府購(gòu)買(mǎi)服務(wù)，沒(méi)有看到全文無(wú)法定性；（2）協(xié)議里說(shuō)支持內(nèi)蒙古高等級(jí)公路公司作為承貸主體向銀行貸款融資，這句表述直接將委托代建/購(gòu)買(mǎi)服務(wù)連接上政府融資，融資是內(nèi)蒙古高等級(jí)公路公司的事，你在協(xié)議里說(shuō)啥；（3）資金使用主體為縣交通局，資金用于了政府部門(mén)而不是內(nèi)蒙古高等級(jí)公路公司。綜合起來(lái)地方政府部門(mén)違規(guī)舉債就十分明顯了。2.致山東省政府的函－財(cái)預(yù)函[2017]1號(hào)

解析這份函中僅提到了政府違規(guī)舉債的特征：（1）資金直接使用方為財(cái)建設(shè)基金；（2）還款來(lái)源是財(cái)政資金。另一方面向全市企事業(yè)單位發(fā)行信托理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際市總工會(huì)還涉及非法集資的嫌疑，這個(gè)信托計(jì)劃的委托人是誰(shuí)，是市總工會(huì)？那非法集資就坐實(shí)了。是各職工自身？則市總工會(huì)的募集行為也是非法的。

3.致河南省人民政府的函－財(cái)預(yù)函[2017]3號(hào)河南省的函有兩個(gè)部分，一是已經(jīng)確認(rèn)違法違規(guī)，直接要求問(wèn)責(zé)處理；另一是進(jìn)一步核查事實(shí)然后要求問(wèn)責(zé)處理。

解析這是一筆業(yè)務(wù)兩處違法違規(guī)：（1）駐馬店政府的會(huì)議紀(jì)要，承諾貸款本息納入財(cái)政預(yù)算；（2）市財(cái)政局出具承諾函。認(rèn)定的性質(zhì)政府部門(mén)違法違規(guī)擔(dān)保，市政府及市財(cái)政局的承諾函是違法違規(guī)擔(dān)保。這兩類(lèi)承諾函在業(yè)務(wù)中實(shí)際不少見(jiàn)，即使是現(xiàn)在可能仍然存在，政府先出類(lèi)似會(huì)議紀(jì)要或批復(fù)，將某某資金納入納入財(cái)政預(yù)算，財(cái)政局再相應(yīng)出具承諾函。嚴(yán)格來(lái)說(shuō)，這筆業(yè)務(wù)有三個(gè)層次的問(wèn)題：（1）貸款本息能不能納入財(cái)政預(yù)算；（2）納入財(cái)政預(yù)算的流程是否合法合規(guī)；（3）對(duì)外的出具的納入財(cái)政預(yù)算的相關(guān)文件是否合法合規(guī)。不過(guò)這份財(cái)政部的函中僅就第三層次問(wèn)題進(jìn)行的性質(zhì)認(rèn)定，即先撇開(kāi)具體內(nèi)容，政府、財(cái)政局以“承諾函”的形式對(duì)外出具了承諾或者擔(dān)保。這既是違法也是違規(guī)的，違法在于政府部門(mén)不能保證是擔(dān)保法明確規(guī)定的，而違規(guī)即國(guó)務(wù)院等政府部門(mén)的發(fā)文。

解析這筆業(yè)務(wù)實(shí)際函中跟前一筆業(yè)務(wù)是類(lèi)似的，而認(rèn)定性質(zhì)的角度卻與前一筆不同，財(cái)政部對(duì)上面說(shuō)的第一層次的問(wèn)題進(jìn)行了質(zhì)疑，即貸款本息能不能納入財(cái)政預(yù)算；根據(jù)函中的描述，前一筆向建行的融資業(yè)務(wù)是沒(méi)有實(shí)際納入財(cái)政預(yù)算，但向中信信托的融資業(yè)務(wù)是已經(jīng)納入了市財(cái)政預(yù)算。即使后兩層次是沒(méi)問(wèn)題的，納入財(cái)政預(yù)算的流程是合規(guī)的及出具的文件也是合規(guī)的，即最基本的前提是認(rèn)為貸款本息不能納入財(cái)政預(yù)算，納入財(cái)政預(yù)算相當(dāng)于財(cái)政在融這筆錢(qián)，而地方政府只能發(fā)行地方政府債券舉措債務(wù)。我猜測(cè)為什么財(cái)政部措詞用進(jìn)一步核實(shí)情況再作處理，有兩個(gè)方面的原因：（1）像我上面說(shuō)的后兩個(gè)層次的問(wèn)題的納入財(cái)政預(yù)算的流程及出具的文件可能是合規(guī)的，不能貿(mào)然直接定性；（2）該筆業(yè)務(wù)已經(jīng)納入財(cái)政預(yù)算，涉及政府信用，表述相對(duì)謹(jǐn)慎。4.致重慶市人民政府的函－財(cái)預(yù)函[2017]4號(hào)

解析這份函也涉及3筆業(yè)務(wù)兩類(lèi)業(yè)務(wù)，第1筆黔江城投向貴州中黔金交中心融資的兩處違法違規(guī)：（1）是否融資由黔江區(qū)政府批復(fù)同意，如果黔江區(qū)政府是股東還可理解，如果不是股東，就有政府牽頭融資的意味的；（2）經(jīng)區(qū)政府負(fù)責(zé)人批準(zhǔn)，財(cái)政局出具了承諾函。第（1）處違規(guī)，定性地方政府違規(guī)舉債，第（2）處違規(guī)，定性違規(guī)擔(dān)保。第2筆黔江區(qū)教委向2家租賃公司的融資違規(guī)之處：黔江區(qū)教委沒(méi)有融資主體資格，實(shí)際是政府部門(mén)直接融資，比前面所說(shuō)的通過(guò)政府平臺(tái)融資性質(zhì)更加嚴(yán)重。政府部門(mén)不能擔(dān)保，自然也不能融資，如果要融資只能通過(guò)發(fā)行地方債。5.致四川省人民政府的函－財(cái)預(yù)函[2017]5號(hào)解析巴中市政府三處違法違規(guī)：（1）巴中市政府批復(fù)同意融資；（2）巴中市政府向金融機(jī)構(gòu)出具確認(rèn)函；（3）財(cái)政局出具承諾函。新都區(qū)政府三處違法違規(guī)：（1）新都區(qū)政府會(huì)議紀(jì)要同意融資；（2）區(qū)政府負(fù)責(zé)人批復(fù)用于政府項(xiàng)目。這5處違規(guī)前面也有類(lèi)似的分析不贅述，說(shuō)下新都區(qū)政府負(fù)責(zé)人批復(fù)用于政府項(xiàng)目，出具形式及資金用途暴露了該融資為違規(guī)政府融資。6.致商務(wù)部、銀監(jiān)會(huì)的函－財(cái)預(yù)函[2017]6號(hào)、7號(hào)

解析最大的特色是不僅處罰地方政府，也相應(yīng)處罰金融機(jī)構(gòu)。以前金融機(jī)構(gòu)總認(rèn)為相關(guān)政府文件有總比沒(méi)有好，即使與沒(méi)有一樣，就等于沒(méi)要而已。現(xiàn)在不一樣了，接受了違規(guī)的函件同樣處罰金融機(jī)構(gòu)。02對(duì)政府融資業(yè)務(wù)的啟示政府融資業(yè)務(wù)，融資主體的融資行為要與融資主體的業(yè)務(wù)行為相互分離：以政府購(gòu)買(mǎi)服務(wù)項(xiàng)目為例，政府購(gòu)買(mǎi)服務(wù)是政府部門(mén)與融資主體的業(yè)務(wù)行為，其政府購(gòu)買(mǎi)服務(wù)合同也僅是他們兩主體之間的協(xié)議契約；而融資主體以該政府購(gòu)買(mǎi)服務(wù)的標(biāo)的項(xiàng)目融資，是融資主體與銀行等金融機(jī)構(gòu)的行為。兩者不可混為一談，即使之間是一脈相承的。混為一談的例子很多，例如將政府購(gòu)買(mǎi)服務(wù)合同中加入金融機(jī)構(gòu)的要素，特別有的還明確特定的金融機(jī)構(gòu)，例如金融機(jī)構(gòu)要求政府相關(guān)部門(mén)向金融機(jī)構(gòu)出具與政府購(gòu)買(mǎi)服務(wù)相關(guān)文件或協(xié)議等等。金融機(jī)構(gòu)簽署的協(xié)議或?qū)鹑跈C(jī)構(gòu)出具的文件，只能是與融資主體本身，而不能是政府相關(guān)部門(mén)。我們經(jīng)常會(huì)犯的一個(gè)邏輯錯(cuò)誤會(huì)導(dǎo)致一系列業(yè)務(wù)上思路的錯(cuò)誤，即金融機(jī)構(gòu)作政府購(gòu)買(mǎi)服務(wù)項(xiàng)目融資業(yè)務(wù)的還款來(lái)源不是財(cái)政預(yù)算，而是融資主體（服務(wù)提供方）收到的政府購(gòu)買(mǎi)服務(wù)付費(fèi)，只不過(guò)該付費(fèi)納入了財(cái)政預(yù)算而已。正是這個(gè)邏輯錯(cuò)誤，會(huì)將不自覺(jué)的將業(yè)務(wù)融資方案指向政府。政府部門(mén)及負(fù)責(zé)人出具的任何文件不能指向任何具體的融資。像財(cái)政部出具的問(wèn)責(zé)函中，都提及了政府或政府部門(mén)，批復(fù)同意融資，批復(fù)安排資金等行為。當(dāng)然政府部門(mén)正常的職能范圍內(nèi)的對(duì)項(xiàng)目本身的批文必然是可以的。融資的基本要素不能指向政府，融資主體不能是政府部門(mén)、資金用途不能明顯用于政府項(xiàng)目、還款來(lái)源不能是直接的財(cái)政資金或政府部門(mén)、擔(dān)保或承諾方不能是政府部門(mén)。貸款本息不能納入財(cái)政預(yù)算。這個(gè)錯(cuò)誤在當(dāng)下還是不少見(jiàn)的哦，包括一些大的國(guó)有行政策行，是有讓財(cái)政出具針對(duì)具體貸款本息納入財(cái)政預(yù)算的函的。

金融機(jī)構(gòu)不能抱著有總比沒(méi)有好的態(tài)度。由于政府融資越來(lái)越合規(guī)，金融機(jī)構(gòu)也不會(huì)像以前一樣熱衷于安慰函之類(lèi)的，但還是有的會(huì)抱著有總比沒(méi)有好的態(tài)度。既然政府出具的文件違法違規(guī)，要它又何用。反而會(huì)招致處罰，甚至帶來(lái)項(xiàng)目本身的風(fēng)險(xiǎn)。

若覺(jué)得本文還可以請(qǐng)轉(zhuǎn)發(fā)，另若需要財(cái)政部－地方政府債務(wù)融資問(wèn)責(zé)函（財(cái)預(yù)函[2017]1-6號(hào)）全文pdf版，可以掃描關(guān)注本公眾號(hào)并在會(huì)話框中輸入“政府”兩個(gè)字

第二篇：史上最嚴(yán)IPO財(cái)務(wù)核查風(fēng)暴述評(píng)

“史上最嚴(yán)IPO財(cái)務(wù)核查風(fēng)暴”綜述

2012年12月28日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于做好首次公開(kāi)發(fā)行股票公司2012財(cái)務(wù)報(bào)告專項(xiàng)檢查工作的通知》，掀起了被稱為對(duì)擬上市公司“史上最嚴(yán)財(cái)務(wù)核查風(fēng)暴”。審核重心指向IPO在審企業(yè)的財(cái)務(wù)真實(shí)性，重點(diǎn)檢查虛構(gòu)交易、現(xiàn)金收付等，力求擠出財(cái)務(wù)水分，充分披露在審企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，證監(jiān)會(huì)明確要求保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)勤勉盡責(zé)，并進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了其對(duì)上市公司的連帶責(zé)任。

檢查風(fēng)暴給發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)帶來(lái)巨大壓力，16家擬上市企業(yè)被終止審查，另有部分?jǐn)M上市公司主動(dòng)撤回申報(bào)。

該檢查風(fēng)暴給我們的啟示在于：無(wú)論是否是公眾公司，堅(jiān)持陽(yáng)光、正向和規(guī)范的業(yè)務(wù)運(yùn)作，完善財(cái)務(wù)管理、內(nèi)部控制，真金就不怕火煉；此外，對(duì)于擬上市的公司而言，應(yīng)密切關(guān)注、認(rèn)真學(xué)習(xí)，前車(chē)之鑒、后事之師，從中吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，做實(shí)業(yè)務(wù)、做好管理、強(qiáng)化內(nèi)控、規(guī)范運(yùn)作，從而少走彎路，提高效率。

一、檢查風(fēng)暴的背景

關(guān)于檢查風(fēng)暴的背景，有以下幾種說(shuō)法：

解讀

一、解決IPO堰塞湖。至2013年1月末，擬IPO上市待審公司數(shù)量達(dá)873家，新股“堰塞湖”陰霾籠罩中國(guó)股市，股市長(zhǎng)期低迷；經(jīng)過(guò)此輪財(cái)務(wù)核查之后，在審企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告中的水分將被大大擠出，不少擬過(guò)會(huì)企業(yè)或主動(dòng)或被動(dòng)地撤回申請(qǐng)，將為IPO“堰塞湖”紓困。實(shí)際情況是，自開(kāi)展檢查以來(lái)，兩市擬上市企業(yè)已有16家被終止審查，部分以圈錢(qián)為目的的擬IPO“南郭先生”開(kāi)始陸續(xù)選擇退出。

解讀

二、鐵腕整治上市公司造假，對(duì)業(yè)績(jī)“變臉”監(jiān)管越來(lái)越嚴(yán)格。2012年新上市公司因造假而導(dǎo)致業(yè)績(jī)下滑較同期急劇增加，至2013年1月24日，已有27家公司表示確定將出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑，最高降幅達(dá)91%，有5家公司業(yè)績(jī)大幅下滑超過(guò)50%；2012年上半年，有29%的上市企業(yè)業(yè)績(jī)下降，6%的企業(yè)下降50%以上，而同比2011年上半年，僅有7%業(yè)績(jī)下降。

解讀

三、審核陣地前移，深化新股發(fā)行制度改革。深圳證券交易所總經(jīng)理宋麗萍認(rèn)為，此次核查是以信息披露為核心的新股發(fā)行制度改革，向在審階段的延伸，目的就是做實(shí)擬上市公司信息披露質(zhì)量，讓發(fā)行人說(shuō)真話，讓真實(shí)的信息來(lái)決定價(jià)格。

二、檢查風(fēng)暴的主要措施

1.證監(jiān)會(huì)2012年12月28日發(fā)布《關(guān)于做好首次公開(kāi)發(fā)行股票公司2012財(cái)務(wù)報(bào)告專項(xiàng)檢查工作的通知》 《通知》明確要求中介機(jī)構(gòu)特別關(guān)注發(fā)行人是否存在自我交易、關(guān)聯(lián)方代為支付成本費(fèi)用、與利益群體發(fā)生交易往來(lái)、體外資金支付貨款、壓低員工薪金、調(diào)控期間費(fèi)用等12項(xiàng)粉飾或操縱利潤(rùn)情形。換言之，核查令就是還原擬上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性，剔除嚴(yán)重粉飾業(yè)績(jī)、業(yè)績(jī)下滑嚴(yán)重的擬上市企業(yè)，為優(yōu)質(zhì)企業(yè)讓道，從而提高上市公司質(zhì)量。2.證監(jiān)會(huì)召開(kāi)IPO在審企業(yè)2012財(cái)務(wù)報(bào)告專項(xiàng)檢查工作會(huì)議，要求各保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師在2013年3月31日之前將自查工作報(bào)告報(bào)送證監(jiān)會(huì)，之后再由證監(jiān)會(huì)抽查，以遏制財(cái)務(wù)造假。

3.1月29日，證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部、創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管部、會(huì)計(jì)部三部門(mén)聯(lián)合發(fā)文，就此次財(cái)務(wù)核查工作中遇到的相關(guān)問(wèn)題做了統(tǒng)一答復(fù)，并在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站上掛出了《關(guān)于首次發(fā)行股票公司2012財(cái)務(wù)報(bào)告專項(xiàng)檢查工作相關(guān)問(wèn)題的答復(fù)》。

《答復(fù)》強(qiáng)調(diào)發(fā)行人是信息披露第一責(zé)任人，并堵死可能出現(xiàn)的政策漏洞。要求在3月31日之前新申報(bào)的企業(yè)也應(yīng)納入本次自查范圍，新申報(bào)企業(yè)需同時(shí)遞交申報(bào)材料和自查報(bào)告。要求中介機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)自查事項(xiàng)形成明確、清晰的意見(jiàn)，并以積極方式提出結(jié)論。

此前，證監(jiān)會(huì)2012年5月23日還發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步提高首次公開(kāi)發(fā)行股票公司財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量有關(guān)問(wèn)題的意見(jiàn)》（證監(jiān)會(huì)[2012]14號(hào)公告）。

三、檢查風(fēng)暴的主要內(nèi)容和重點(diǎn)

據(jù)悉，此次核查大類(lèi)項(xiàng)目多達(dá)9個(gè)，分別是“內(nèi)部控制核查”、“財(cái)務(wù)和財(cái)務(wù)信息印證情況核查”、“盈利增長(zhǎng)和異常交易情況核查”、“關(guān)聯(lián)方和關(guān)聯(lián)交易情況核查”、“收入確認(rèn)的真實(shí)性、合規(guī)性和毛利率變動(dòng)的合理性的核查”、“主要客戶和供應(yīng)商核查”、“存貨真實(shí)性和存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提充分性核查”、“現(xiàn)金收付交易核查”、“其他財(cái)務(wù)異常信息核查”。

而每個(gè)大類(lèi)項(xiàng)目中分別有細(xì)化的核查內(nèi)容，共計(jì)29項(xiàng)核查內(nèi)容，下又包括117細(xì)項(xiàng)工作底稿內(nèi)容。其中“盈利增長(zhǎng)和異常交易情況核查”的項(xiàng)目最多，達(dá)16個(gè)，甚至細(xì)致到連發(fā)行人“是否通過(guò)壓低員工薪金，階段性降低人工成本粉飾業(yè)績(jī)”都要核查，底稿內(nèi)容包括：對(duì)報(bào)告期發(fā)行人員工薪酬進(jìn)行分析，其中固定薪酬部分核查其有無(wú)明顯下降和人為壓低，績(jī)效薪酬考察其與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是否掛鉤，并與同行業(yè)上市公司以及當(dāng)?shù)仄骄べY進(jìn)行比較。

為了查清楚發(fā)行人是否與客戶或供應(yīng)商有私下利益交換的行為，必須核查發(fā)行人的前二十大客戶和二十大供應(yīng)商，逐條核對(duì)采購(gòu)成本、資金流等條目。

對(duì)于發(fā)行人資金管理，需要檢查發(fā)行人是否建立了資金授權(quán)、批準(zhǔn)、審驗(yàn)、責(zé)任追究等相關(guān)管理制度，自查報(bào)告要求提供近三年的銀行流水賬，核查銀行對(duì)賬單和銀行日記賬。針對(duì)關(guān)聯(lián)方的核查，不僅限于工商資料，要實(shí)地走訪、核對(duì)工商、稅務(wù)、銀行資料，客戶的關(guān)鍵管理人員是否發(fā)行人的前員工或者有親屬關(guān)系，均按照實(shí)質(zhì)重于形式的原則來(lái)判斷關(guān)聯(lián)關(guān)系從嚴(yán)對(duì)待；另一方面，與客戶的業(yè)務(wù)量同客戶自身規(guī)模是否相稱也要關(guān)注；對(duì)于交易確認(rèn)回函，需要仔細(xì)檢查回函的內(nèi)容，如回函地址、回函日期等。