第一篇：美國2018年中期選舉結果產生五大影響

美國2018年中期選舉結果產生五大影響

全球矚目的美國中期選舉結果剛剛出爐，總統特朗普所在的共和黨繼續保持了在參議院（Senate）的優勢，而民主黨則獲得了眾議院（House）的多數席位。

這一選舉結果符合金融市場的廣泛預期。

從美國中期選舉的歷史規律和本次選舉的民調來看，民主黨奪回眾議院的控制權都有極大概率。選舉的結果符合歷史上總統所在黨派在中期選舉中丟失優勢的慣例，也符合民調的結果。因此這一選舉結果短期對全球金融市場的沖擊有限，因為已經充分消化，屬于Price-in的情形。

簡單科普一下什么是中期選舉。根據美國憲法，美國總統每四年選舉一次，而國會每兩年選舉一次。在總統任期內進行的國會選舉，被稱作中期選舉。

眾所周知，美國實行的三權分立的政治體制，國會具有立法權，總統享有行政權，兩者之間會有一個制衡約束的機制。亦因此，國會選舉的結果，會通過影響總統提案立法等方式，來影響總統權力的實施。極端情況下，國會還可以啟動彈劾總統的程序。歷史上，總統所在的黨派在中期選舉中多數失利，也可以看著一種權力的自我制衡糾偏的機制在發揮作用。

因為美國兩黨的施政理念不同，民主黨在本次選舉中奪回了眾議院更多席位，那么對作為共和黨人的特朗普總統的施政，就會帶來更多約束，且不利于特朗普的連任。這是為什么特朗普在中期選舉前夕在變“乖”的重要原因，這場選舉的結果對他很重要。

盡管民主黨重新控制眾議院，但現在就下結論說特朗普不能連任，為時尚早。

背景介紹完，就可以來分析一下本次選舉結果的影響了，包括對中國的影響。

首先，需要明確的是兩黨在執政理念上的主要差異。大家可以稍微對比一下奧巴馬政府和當下特朗普政府的一些重大分歧，就能窺見兩黨的執政理念的差別。民主黨更注重民生和公平，主張“劫富濟貧”，主張加強政府管制。而共和黨則相反，更主張自由市場，減少政府干預，相信市場的力量。

具體來說，當下特朗普代表的共和黨施政理念主要包括了這些思路：

1）減稅 2）能源戰略 3）基礎設施建設 4）放松金融監管 5）貿易保護主義

民主黨在獲得眾議院的控制權后，特朗普政府的這些措施繼續推進執行下去的難度會增加，過程中的博弈會更加反復。但大的方向，依然不會改變，尤其是對華政策方面，兩黨其實并沒有太大分歧。

本次選舉結果，可能會產生的影響包括： 1）美國經濟可能加速見頂。

目前很多聲音都在討論美國經濟是否已經見頂，但共和黨在中期選舉失去對眾議院的控制后，這些聲音變成現實的可能性會增加。

民主黨主張控制赤字，而對赤字的控制，會影響到特朗普推動的基建措施的落地。相比共和黨控制兩院，這樣的結果對美國經濟顯然有一個pullback的作用。因此，美國經濟可能加速見頂。但加速見頂不意味著快速回落，這是兩個概念。

2）美股維持在高位波動。

美股的走向，取決于兩股力量的博弈。

一是美國經濟基本面的繼續向好，會對美國股市形成正面支撐。二是美聯儲的繼續加息，這是對美股不利的因素。

最終美股怎么走，取決于這兩股力量的合力指向何處。目前的基本假設是，高位震蕩，美股可能已經在頂部區域。但在民主黨獲勝控制眾議院之后，這個頂部維持的時間可能會變短。波動率加大會是接下來美股的一個顯著特征。

3）債券收益率維持高位。

作為全球風險資產定價錨的美國十年期國債收益率，近期一直維持在3.2%附近的高位。在前面分析的結論下，也即是美國經濟繼續維持景氣度但時間可能會變短，加息保持預期內的節奏，那么國債收益率大概率維持高位或者小幅下跌，就是大概率事件。

單從定價的機會成本這個因子的角度來看，美債收益率維持高位，顯然對全球風險資產都不是什么好事，這一趨勢受到中期選舉結果影響而改變的概率較小，除非兩黨在經濟政策上發生激烈沖突，導致美國經濟快速見頂回落，這是小概率事件。

4）對中國的影響之一是對華外立場大概率繼續維持強硬。盡管近期特朗普釋放了“軟”下來的對華立場，甚至有消息傳出稱特朗普已經在委托團隊起草中美貿易協定，但我更傾向于認為這是中期選舉之前的作秀。特朗普的“出爾反爾”在過去歷次中美貿易協商的過程中，大家并不陌生。

從本屆美國政府的大戰略“逆全球化”（這是個中性詞哈）來看，繼續保持對華外交政策的強硬，保持在貿易政策當中美國的強勢，符合特朗普一以貫之的施政理念。這個理念民主黨實際上也并沒有特別大的分歧。

如果是這樣，那么中國經濟增長面臨的外需情況，將在當前基礎上繼續承受壓力，與美國的貿易沖突甚至更高級別的中美沖突，都將成為一個常態化長期化的事情。

5）對中國的影響之二是金融市場定價和套利的全球傳導，會加大中國經濟/金融政策選擇的難度。

具體來說，隨著美國繼續大規模深入地推進減稅政策（盡管民主黨控制眾議院會更注重赤字，但稅改法案已經立法通過），那么中美的企業運作成本對比會進一步明顯，美國對全球資本的吸引力，會邊際增強。而中國由于體質的原因，不可能做到像美國一樣大規模減稅。這會增加中國吸引國際資本的難度。美聯儲的繼續加息，也不會受到本次選舉結果的影響，這會進一步壓縮中美兩國的利差，從而對人民幣兌美元的匯率形成進一步的壓力。如果中國央行不放棄心理上對匯率的底線，那么中國貨幣政策放松的空間就被進一步壓縮（盡管目前這個空間已經很逼仄）。如果中國放棄匯率上的底線，那么恐慌性貶值和資本外逃，是貨幣當局需要考慮的另一個風險。

此外，美國貨幣的收緊，美國經濟基本面的強勁，仍可能繼續推高美元。這本身對人民幣匯率也會形成直接的壓力。

一言以蔽之，盡管民主黨贏得了眾議院的控制權，一定程度會增加特朗普的施政難度，但他的很多立場，并不會因此發生根本的改變。更何況一些重大事務上，兩黨并無太大分歧（如對華立場），“America First”的思路會繼續把貿易保護主義的思潮帶得更遠。

全球政治經濟的格局，繼續會面臨五十年以來最深刻的變革。中國作為在全球化浪潮中，受益最多的國家，當然面臨的挑戰也就最多。盡管2018年以來，中國經濟似乎并不平順，面臨各方面的壓力，但真正考驗我們的時刻，或許才剛剛開始。

第二篇：2018年美國中期選舉影響

2018年美國中期選舉影響

-----“分裂”國會出爐，財政擴張受限

摘要

事件：北京時間11月7日，美國中期選舉各州結果陸續出爐，共和黨率先獲得參議院超過50個席位、民主黨率先獲得眾議院中218個席位，意味著美國中期選舉結果落定。我們的點評是：“分裂”國會出爐，財政擴張受限。

我們的觀點：

一、“分裂”國會出爐。北京時間11月7日，美國中期選舉各州結果陸續出爐，共和黨率先獲得參議院超過50個席位、民主黨率先獲得眾議院中218個席位，這意味著兩院由此前同時被共和黨控制，變為共和黨控制參議院且優勢席位增加，而民主黨控制眾議院。這一結果符合市場預期。

二、參眾兩院的角色。國會是美國最高立法機構，采取兩院制，負責行使立法權，多數法案都可在兩院中提出，并需經另一院審核。但與稅收、財政相關的法案必須由眾議院提出，再經參議院審議。此外，參議院具有批準人事任命和國際條約的權力，眾議院則擁有提出彈劾總統的權力。

三、特朗普權力制約增加。由于眾議院將受民主黨掣肘，總統特朗普推進國內政策的能力或被削弱。此外，未來不排除民主黨控制的眾議院發起針對特朗普的彈劾，但參議院仍是共和黨控制，最終通過概率不大。

四、內政實施或受挫。兩黨的政策主張存在差異，眾議院被民主黨占據多數后，共和黨政策上，針對減稅永久化的方案或無法實現，大規模基建計劃也可能因加重政府債務受阻，此外反對移民的政策實施難度也加大;民主黨主張上，將更多關注醫療保障、藥品限價等公平措施，在醫保、移民等問題上兩黨沖突或更加激烈。國會“分裂”或使美國內政推進受阻。

五、財政擴張受限，經濟逐步見頂。當前美國財政稅收收入增速下降、赤字率或小幅上升，民主黨控制的眾議院未來可能加強財政約束，美國進一步擴大財政刺激將會受限，減稅效應面臨減退。美國經濟增速明年或將逐步回落，意味著美債利率或將緩慢筑頂，美元大幅上行的風險可能有所下降。這也助于短期緩解新興市場貨幣的匯率壓力。中期選舉結果逐漸明朗后，美元指數走低，而由于此次選舉結果與前期各機構預測結果一致，因此對市場的短期影響不大。

六、對外政策影響有限。總統在外交、外貿方面具有較大自主權，因此中期選舉結果對外交和貿易政策不會產生實質性影響。對于貿易政策，兩黨方向上存在一定共識，只是措施有別。中美貿易問題走向未來仍需觀察月底談判情況。目前來看，一方面，美國經濟擴張放緩，會松動支撐貿易沖突升級的經濟基礎，并且兩院爭執也會分散政策精力，但另一方面，也不排除內政受阻刺激特朗普對外政策推進會更加急切。

正文

1.美中期選舉結果出爐

北京時間11月7日，美國中期選舉各州結果陸續出爐。共和黨率先獲得參議院超過50個席位、民主黨率先獲得眾議院中218個席位，意味著美國中期選舉結果落定。兩院由此前同時被共和黨控制，變為共和黨控制參議院，且優勢席位增加，而民主黨控制眾議院。這一結果符合市場預期。

美國中期選舉是在兩次總統選舉之間舉行的國會選舉。美國憲法規定，美國總統選舉每四年舉行一次，國會選舉每兩年舉行一次，其中一次與總統選舉同時舉行，另一次在總統任期當中舉行，即“中期選舉”。

中期選舉包含三項內容：(1)美國眾議院全部的435名議員進行改選;(2)參議院的100名議員中的1/3進行改選，本次中期選舉，共和黨的51席中9席需改選，民主黨的49席中26席需改選;(3)州長選舉及地方各州、縣的立法和行政機構選舉。

2.參眾兩院的角色

美國國會是其最高的立法機構，由參議院和眾議院組成，二者共同行使立法權，互相配合與制衡。

參議院代表各州的平等參與權，席位由各州平均分配而與人口無關，每州均有兩位議員，任期6年，共有參議員100位。參議院單獨行使批準人事、條約的權力，并對外交政策有較大影響。參議院比眾議院名額少且任期較長，地位更高，較為獨立不易受公眾輿論的影響，對外交政策具有較大話語權。眾議院則代表以人口為基礎的參與權，席位以人口為基準分配，任期2年，共有眾議員435位。眾議院單獨行使提起稅收財政相關法案、發起彈劾的權力，但都可由參議院審核駁回，對內政有更大影響。眾議院相比參議院更能直接反映民意，具有提起稅收相關法案的特權，議員可專注于某一領域，并形成各種委員會向國會提供建議。

簡言之，多數法案都可在兩院中提出，并需經另一院審核。但與稅收、財政相關的法案必須由眾議院提出，再經參議院審議;而參議院具有批準人事任命和國際條約的權力，眾議院則擁有提出彈劾總統的權力。

3.特朗普權力制約增加

由于眾議院將受民主黨掣肘，總統特朗普推進國內政策的能力或被削弱。從歷史看，美國中期選舉后，總統失去國會控制權的情況其實比較普遍。1970年以來，除了1978年和2002年的中期選舉中總統所屬政黨控制參眾兩院以外，其余中期選舉結果均出現總統所屬政黨并非眾議院或者參議院的多數黨，大部分總統甚至都經歷過執政后期國會兩個議院都是對手政黨完全把控的情況，也就是成為了“跛腳總統”。

此外，未來不排除民主黨控制的眾議院發起針對特朗普的彈劾，但參議院仍是共和黨控制，最終通過概率不大。此前特朗普前私人律師邁克爾·科恩、前競選團隊經理保羅·馬納福特接連認罪，如果特別檢察官穆勒的“通俄門”最終報告中顯示出特朗普確有相關不當行為，在民主黨控制眾議院的情況下，其被提起彈劾的風險將大大提升。但此次參議院仍由共和黨把持，而彈劾的最終審理權在參議院，故若無突發事件發生，特朗普最終被彈劾的可能性不大。

4.內政實施或受挫

兩黨的政策主張存在差異。傳統而言，民主黨政策偏向自由主義，強調促進公平和減少貧富差距，贊成政府干預。而共和黨政策則偏向保守主義，奉行減少干預的自由市場機制。在此次選舉之前，共和黨曾提到的政策包括進一步減稅加碼，實施大規模基建，驅逐非法移民、甚至取消出生公民權等。

眾議院被民主黨占據多數后，國會“分裂”或使美國內政推進受阻：

(1)稅改2.0或將難產。針對個人和小企業的減稅政策永久化、儲蓄方案等措施或將因為兩黨之間的分歧和財政約束而無法通過。(2)基建刺激或難成型。特朗普競選時曾稱將投入超過1萬億美元改善美國的基礎設施，但出于對政府債務加重的考慮，民主黨控制下的眾議院可能加強財政約束，導致基建投資計劃難以完全落實。(3)醫保、移民等問題上兩黨沖突或更加激烈。特朗普當前的醫療、移民政策，與控制眾議院的民主黨醫療保障、支持移民等重視公平的主張沖突，因而后續也很可能遭到阻力。

5.財政擴張受限，經濟逐步見頂

當前結果情形下，民主黨控制眾議院，或將使得特朗普的減稅加碼等擴大財政刺激的措施受到限制，降低了美國經濟加速上行甚至過熱的可能。18年美國實施減稅，導致稅收收入增速大幅降低，二季度聯邦稅收同比增速接近-6%。而根據美國白宮預算管理局的數據，美國18年政府赤字率或將從17年的3.5%升至4.4%，并且19年仍可能擴大至4.7%，因此民主黨把持的眾議院，或將在財政方面對特朗普和共和黨施加較多的制約。

因此，美國經濟增速明年或將逐步回落，這意味著美債利率或將緩慢筑頂，美元大幅上行的風險有所下降，這也助于短期緩解新興市場貨幣的匯率壓力。中期選舉結果逐漸明朗后，美元指數走低，而由于此次選舉結果與前期各機構預測結果一致，因此對市場的短期沖擊不大。

6.對外政策影響有限 美國總統在外交、外貿方面具有較大自主權，因此中期選舉結果對外交和貿易政策不會產生實質性影響。對于貿易政策，兩黨方向上存在一定共識，只是措施有別。中美貿易問題走向未來仍需觀察月底談判情況。

目前來看，一方面，減稅加碼和基建投資等國內政策的實施受到掣肘，將使得美國經濟擴張放緩，會松動支撐貿易沖突升級的經濟基礎，并且國會兩院的爭執也會分散政策精力;但另一方面，內政受阻后，也不排除刺激特朗普對外政策推進會更加急切。

第三篇：選舉結果報告單

中國共產黨××鎮村黨員大會

選舉結果報告單

各位黨員：

根據黨員大會選舉辦法規定和被選舉人得票情況，同志當選為中國共產黨××鎮村支部委員會書記（同志當選為中國共產黨××鎮村支部委員會副書記），、、等名同志當選人中國共產黨××鎮村支部委員會委員。特此報告

報告人：

年月日

第四篇：選舉結果請示

關于工會第一屆委員會和經費審查委員會

選舉結果的請示

南碼頭社區總工會：

我單位于年月日在召開工會第一次會員

代表大會（或會員大會），應到人數人，實到人數人。

經無記名投票差額選舉、、位同志為工會第一屆委員會委員。同志為工會第一屆經費審查委員會委員（審查員）。等額選舉同志為工會主席。

當否，請批示。

公司籌備組年月日

附：工會第一屆委員會和經費審查委員會選舉結果報告

第五篇：選舉結果報告

關于xx鄉（鎮）黨員代表大會和

新一屆黨委、紀委第一次全會選舉結果的報告

中共咸安區委：

中國共產黨xxx第x次代表大會與2011年9月x日在xxx召開，會議應到代表人，實到代表人。大會根據《中國共產黨章程》和《中國共產黨基層組織選舉工作暫行條例》規定，經到會代表充分醞釀討論，采取無記名投票的方式和差額選舉的辦法，選舉產生了中國共產黨xxx第x屆委員會委員9名，中國共產黨xxx紀律檢查委員會委員5名。名單如下：

黨委委員(按姓氏筆畫為序)：xxx、xxx、……

紀委委員(按姓氏筆畫為序)：xxx、xxx、……

2011年9月x日，中國共產黨xxx第x屆委員會召開了第一次全體會議，會議應到人，實到人。會議采取無記名投票的方式和等額選舉的辦法，選舉產生了中國共產黨xxx第x屆委員會書記1名、副書記3名。名單如下：

書記：xxx

副書記：xxx、xxx、xxx

2011年9月x日，中國共產黨xxx紀律檢查委員會召

開了第一次全體會議，會議應到人，實到人。會議采取無記名投票的方式和等額選舉的辦法，選舉產生了中國共產黨xxx紀律檢查委員會書記1名、副書記1名。名單如下：

書記：xxx

副書記：xxx

特此報告。

附：候選人得票情況。

中共xxx黨委

2011年9月x日