第一篇：完善我國上市公司財務(wù)信息披露誠信機制 于耀華

合作經(jīng)濟與科技 2008年第6期 完善我國上市公司財務(wù)信息披露誠信機制

誠信是市場經(jīng)濟的靈魂。在市場經(jīng)濟條件下，一個人失去信用，就無人與之交往；一個企業(yè)失去信用，便無法在市場中生存。上市公司如果在信息披露過程中造假，將嚴重影響其自身的形象，為企業(yè)帶來毀滅性的后果。近年來，中國證監(jiān)會公開查處的“瓊民源”、“紅光實業(yè)”、“東方鍋爐”、“大慶聯(lián)誼”、“鄭百文”、“銀廣夏”、“麥科特”、“科龍電器”等上市公司信息披露違規(guī)事件，其手段之高明、性質(zhì)之惡劣、范圍之廣泛，充分暴露出我國上市公司信息披露誠信機制方面存在的嚴重問題。上市公司在信息披露中的造假行為，嚴重地損害了上市公司的聲譽，極大地挫傷了投資者的信心，已經(jīng)成為中國證券市場健康發(fā)展的一大隱患。

一、上市公司財務(wù)信息披露中誠信機制存在的問題及原因

（一）目前上市公司誠信機制存在的問題

1、上市公司內(nèi)部信用管理制度不完善。作為證券市場中最基本的載體，上市公司內(nèi)部普遍缺乏信用管理制度。上市公司組織機構(gòu)設(shè)置看似很全面，辦公室、人事部、銷售部等一個都不少，但卻很少有企業(yè)設(shè)立專門進行內(nèi)部信用管理的部門。

我國企業(yè)普遍缺乏這一重要的管理環(huán)節(jié)，也是造成企業(yè)失信行為約束不力的一個重要原因。由于企業(yè)缺乏內(nèi)部信用管理，授信企業(yè)會因授信不當而導(dǎo)致合約不能履行，誠信企業(yè)則因?qū)β募s計劃缺乏管理而違約的現(xiàn)象頻繁發(fā)生，企業(yè)因?qū)献骺蛻舻男庞脿顩r缺乏了解而受騙上當?shù)默F(xiàn)象屢見不鮮。由此導(dǎo)致企業(yè)間“三角債”問題越來越嚴重，經(jīng)濟糾紛層出不窮。而部分個體私營企業(yè)更是不守信用，坑蒙拐騙肆虐，有約不守，相互拖欠，商業(yè)欺詐、賄賂嚴重。

2、上市公司信用獎懲機制不完善。在市場經(jīng)濟發(fā)達國家，信用良好、信用等級較高的企業(yè)在股票和企業(yè)債券發(fā)行中能夠給予優(yōu)先安排，可以獲得銀行較高的信用額度和更為優(yōu)惠的利率價格，企業(yè)如果數(shù)次不能如期償還債務(wù)，就會被吊銷營業(yè)執(zhí)照。但在我國，在企業(yè)融資、市場準入或退出等制度安排中還沒有形成對守信用企業(yè)給予必要的鼓勵、對不守信用企業(yè)給予嚴厲懲罰的規(guī)則。

3、信用中介服務(wù)市場化程度低。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟中，中介征信服務(wù)機構(gòu)是專門從事市場主體信息的收集、整理、評估并提供咨詢服務(wù)的社會組織，承擔著信用的自律、評估、服務(wù)、咨詢、擔保等功能，在彌補信用信息的不對稱方面具有重要的作用。

我國仍是“非征信國家”，信用的社會中介服務(wù)組織發(fā)展嚴重滯后。現(xiàn)存的一些為企業(yè)提供信用服務(wù)的市場運作機構(gòu)（如征信公司、資信評級機構(gòu)、信用調(diào)查機構(gòu)等）和信用產(chǎn)品，資信評價結(jié)果缺乏權(quán)威，信用評估中弄虛作假現(xiàn)象極為普遍，公眾對中介信用機構(gòu)缺乏信心，導(dǎo)致對信用中介服務(wù)的需求不足。由于沒有建立起一套完整而科學(xué)的信用調(diào)查和評價體系，導(dǎo)致企業(yè)和個人的信用狀況得不到科學(xué)、合理的評估，市場不能發(fā)揮對信用狀況的獎懲作用，企業(yè)缺乏加強信用管理的動力，個人也無意獲取自己的信用“通行證”。

4、誠信機制法律依據(jù)不完善，上市公司信用活動環(huán)境較差。在我國現(xiàn)行的法律體系中，如民法通則、票據(jù)法、公司法、合同法等，對部分信用行為的債權(quán)保護提供了保證，但還不能涵蓋全部信用行為，對債務(wù)人履行義務(wù)的約束不完善且不具有強制性。與此同時，我國尚未建立起作為發(fā)達市場經(jīng)濟中信用體系基礎(chǔ)的信用記錄、征信組織和監(jiān)督制度，因為根據(jù)信用記錄，可以評判企業(yè)守信償債的能力。我國對企業(yè)信用及其他經(jīng)營行為的記錄和監(jiān)督分散在工商、稅務(wù)、銀行、海關(guān)、質(zhì)監(jiān)等不同部門中，尚未形成一個統(tǒng)一的互通互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)體系，既難以形成完整的信用記錄，也無法進行有效監(jiān)督。沒有健全的法制做保障，就不可能真正建立起有效的上市公司信用制度。

（二）誠信缺失的原因

1、信息不對稱。所謂信息不對稱是指交易雙方在經(jīng)濟活動中所處的地位不可能完全一樣，因而雙方所掌握的信息不一樣，內(nèi)部人所掌握的自身信息總比外部人多。在存在信息不完全的市場上，由于個人的信息稟賦，知識存量和獲取信息的手段、能力等方面的差異以及市場中的種種不確定因素的存在，交易雙方信息不對稱的現(xiàn)象就產(chǎn)生了。由于信息不對稱現(xiàn)象的存在，自由競爭的市場未必能帶來最高的效率。當市場參與者意識到可以利用信息不對稱進行欺詐時，尤其是在欺詐活動的收益大于維護信用的成本時，基于“信息優(yōu)勢”的交易主體就可能會利用對方的“信息劣勢”而牟取更大的利益，同時使另一方的利益受到損害。

2、利益驅(qū)動。上市公司的管理層出于利益驅(qū)動，失實披露財務(wù)信息。由于在現(xiàn)代股份公司中，股東和受托管理公司的經(jīng)濟利益傾向于拉高利潤，并往往借助于會計上的技術(shù)處理達到自己的目的。此外，在日益激烈的市場競爭條件下，證券市場也成為展現(xiàn)企業(yè)形象的一個重要舞臺，公司的盈利以及其他利好消息有利于吸引投資者。因此，提高公司的股票價格，有利于樹立公司的良好形象，使公司在競爭中處于有利地位。而且由于我國證券市場建立的時間不長，一些成熟的觀念和意識還沒有建立起來，許多上市公司對會計信息披露的做法也不很成熟，這樣制作出來的信息常常不能完全符合規(guī)范的要求。

3、違規(guī)成本低廉。表現(xiàn)有二：一是被揭露的概率很小；二是即使被揭露出來，處罰的力度也不夠大，違法的機會成本很小。圍繞著公司會計信息欺詐，涉及到很多單位和人員，增加了查處的難度。

二、上市公司財務(wù)信息披露誠信機制的建立

（一）建立誠信教育機制，完善財務(wù)信息披露誠信教育體制建設(shè)。加快財務(wù)信息披露誠信體系建設(shè)最重要的是建立財務(wù)信息披露誠信教育機制，加強對會計人員的誠信教育，強化市場主體和會計人員的會計誠信觀念和信用意識。會計人員的職業(yè)判斷在很大程度上取決于對會計誠信的理解和認識。一個缺乏誠信的會計人員，很難做到依法辦事、客觀公正等會計職業(yè)道德。因此，我們在會計誠信教育體制建設(shè)中，應(yīng)重點抓好三個問題：一是要將財務(wù)信息披露誠信教育作為會計職業(yè)道德建設(shè)的第一重要內(nèi)容；二是要將財務(wù)信息披露誠信教育的目標定位于賦予會計人員適應(yīng)時代要求的會計人格精神；三是要把財務(wù)信息披露誠信教育的重點放在會計誠信信念、誠信文化、誠信制度的教育上。

（二）建立誠信法律依據(jù)，明確誠信缺失的法律責任。根據(jù)發(fā)達國家的經(jīng)驗，建設(shè)上市公司誠信機制應(yīng)當立法先行。在目前立法條件尚未成熟的情況下，應(yīng)盡快制定和補充與會計誠信有關(guān)的管理法規(guī)和制度，修改有關(guān)涉及會計誠信行為的法律規(guī)定。進一步明確政府管理部門、會計中介服務(wù)機構(gòu)、企業(yè)、單位負責人和會計從業(yè)人員的具體法律責任和行政責任，以便于實際操作和依法治信。在執(zhí)法方面，要加強力度，規(guī)范執(zhí)法，特別是會計信息的提供和披露、企業(yè)信用和單位負責人以及會計人員的誠信要重點監(jiān)督管理，出現(xiàn)會計失信問題決不能手軟，必須依法予以懲處。同時，也要注意依法保護企業(yè)、會計中介服務(wù)機構(gòu)和會計人員的合法利益，既要提高執(zhí)法的透明度，又要注意保護商業(yè)秘密和信用好的企業(yè)、會計中介服務(wù)機構(gòu)、會計人員。

（三）建立誠信激勵制約機制，加強對財務(wù)信息披露誠信的監(jiān)管。加快會計誠信體系建設(shè)，一方面要積極建立會計誠信的激勵約束機制，另一方面也要建立嚴格的會計失信懲罰機制。通過加強政府對會計誠信的監(jiān)督和管理，有效發(fā)揮法律和市場對會計誠信的激勵約束及對失信行為懲罰的雙重機制。切實對那些信譽高且公正的會計中介服務(wù)機構(gòu)和信用程度高的企業(yè)以及相關(guān)人員，給予較高級別的信用評價等級，讓其得到社會廣泛的認知，獲得較高的經(jīng)濟利益。對那些信譽低、幫助企業(yè)弄虛作假的會計中介服務(wù)組織和嚴重失信的企業(yè)，要給予嚴厲的懲罰，以至逐出市場，凈化會計環(huán)境。

（四）建立信息披露誠信評價機制，促進會計中介服務(wù)機構(gòu)市場化建設(shè)。信息披露誠信體系的主體之一是會計中介服務(wù)機構(gòu)，它是以自身的信用和必要的資本承擔經(jīng)營責任，以獨立、公正、客觀、平等的第三者身份為社會各界提供會計信用服務(wù)的，它在會計誠信體系建設(shè)中起著極其重要的作用。但是，目前我國的會計中介服務(wù)機構(gòu)總體來說，信譽不高、市場化程度也很有限，與發(fā)達國家的會計征信中介服務(wù)機構(gòu)相比差距很大，不能很好地滿足社會經(jīng)濟的發(fā)展。因此，我們應(yīng)當對會計中介服務(wù)機構(gòu)進行進一步的市場化改革，建立會計誠信的評價機制，使會計中介服務(wù)機構(gòu)更好地為社會經(jīng)濟服務(wù)。

（五）建立信息披露誠信內(nèi)控機制，強化企業(yè)內(nèi)部會計誠信管理建設(shè)。企業(yè)內(nèi)部加強信息披露誠信管理，是提高我國市場交易信用程度的必要前提和重要基礎(chǔ)。企業(yè)在開展業(yè)務(wù)活動、進行重大決策時，需要大量真實可靠的信息，完善的會計誠信內(nèi)控機制能為管理者、投資者、債權(quán)人改善企業(yè)經(jīng)營管理、評價企業(yè)財務(wù)狀況、進行投資決策提供重要信用依據(jù)。通過制定嚴格的企業(yè)內(nèi)部會計誠信控制制度，對會計統(tǒng)計和其他經(jīng)濟業(yè)務(wù)的核算做出較為合理的規(guī)定，防止會計造假和舞弊，提高會計憑證、賬簿、報表及產(chǎn)品產(chǎn)量等信息資料的可靠性，保證會計信息的真實可靠，使信用記錄不良的企業(yè)在各企業(yè)的客戶管理中被篩選掉，使其沒有市場活動的機會和空間。建立會計誠信的內(nèi)控機制，強化企業(yè)內(nèi)部會計誠信管理建設(shè)，不僅可以大幅度地減少因授信不當導(dǎo)致合約不能履行以及受信企業(yè)對履約計劃缺乏管理而違約現(xiàn)象的發(fā)生，而且還可以形成對失信企業(yè)和機構(gòu)的市場約束機制。

第二篇：上市公司財務(wù)信息披露存在的問題及對策

上市公司財務(wù)信息披露存在的問題

及對策

“>

我國出臺的諸多證券法律、法規(guī)和會計準則、會計制度，基本能規(guī)范上市公司財務(wù)會計信息披露行為，保護了投資者的利益，維護了證券市場的發(fā)展。但由于上市公司自身及相關(guān)原因，致使上市公司在財務(wù)會計信息披露時，存在著虛假、粉飾財務(wù)會計信息等現(xiàn)象。

一、上市公司財務(wù)會計信息披露存在的問題

我國上市公司依法披露的財務(wù)會計信息載體中，包括招股說明書、上市公告、中期報告、年終報告和其他臨時公告等資料。對于絕大多數(shù)投資者來說，上市公司財務(wù)會計信息是證券市場投資者最直接、最主要的來源。上市公司編

制財務(wù)會計報告，向外公布上市公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。投資者通過這些財務(wù)會計信息，作出有利于自己的投資決策。所有上市公司必須嚴格按照有關(guān)的法律和法規(guī)，公開披露具有真實性、及時性的各種財務(wù)會計信息。但是在上市公司實際運行中，存在著許多的問題，具體表現(xiàn)在以下幾個方面：

財務(wù)會計信息失真。財務(wù)會計信息是股價變動的基礎(chǔ)。一些上市公司為了達到種種目的，人為地在財務(wù)會計信息上弄虛作假。國家明文規(guī)定：連續(xù)年凈資產(chǎn)收益率低于％的上市公司將失去配股資格；連續(xù)兩年虧損的上市公司將被特別處理；連續(xù)年虧損的上市公司將被停牌。在這種情況下，部分上市公司不顧自身經(jīng)營的實際情況，為不失去配股資格和不被特別處理，惡意粉飾財務(wù)會計信息，騙取配股資格。還有一些上市公司與投資機構(gòu)相互勾結(jié)，欺騙中小投資者，蓄意造假財務(wù)會計信息，操縱上市公司的利潤數(shù)，如海南的“瓊民源”和

四川的“紅光”等等。以上這些行為嚴重擾亂了我國證券市場的正常運行秩序，敗壞了上市公司的聲譽，給中小投資者造成了極大的損失。

財務(wù)會計信息披露不及時。上市公司應(yīng)按法定的時間規(guī)定，及時披露財務(wù)會計信息，當前部分上市公司不按法定時間及時披露財務(wù)會計信息時有發(fā)生。根據(jù)規(guī)定：當上市公司發(fā)生的重大事件可能對股價產(chǎn)生影響時，上市公司必須及時向社會公布。而目前相當一部分上市公司，故意違反該項規(guī)定，對于本公司已經(jīng)發(fā)生的收購、兼并、重大債務(wù)糾紛以及股權(quán)轉(zhuǎn)讓等重要財務(wù)會計信息都不及時公布。對于招股說明書中募集資金投向已經(jīng)發(fā)生改變，或投資項目已經(jīng)不按原投資進度進行等都不及時予以披露。正是由于財務(wù)會計信息披露的不及時，誤導(dǎo)了中小投資者，加劇了中小投資者的風(fēng)險和投資的危機。

財務(wù)會計信息披露的不全面。部分上市公司對于財務(wù)會計信息披露流于形

式，只重視一般項目的披露，特別對于自身不利的因素一般不予披露。如公司董事、監(jiān)事及高級管理人員持有的股份及變化情況等都披露得不充分。特別是紅利的派發(fā)及股票的送配沒有一個明確的時間概念，從而使大多數(shù)中小投資者蒙受損失。

二、上市公司財務(wù)會計信息披露存在問題的原因

我國上市公司財務(wù)會計信息披露存在的問題諸多，究其原因不外乎兩個方面：

（一）上市公司的主觀原因

部分上市公司為了在證券市場上有一個良好的形象，從而可以免費為該公司打出無形的廣告，利用自身的條件粉飾和編造財務(wù)會計信息，虛夸利潤。

為了實現(xiàn)配股資格，提高股價，在證券市場競爭中立于不敗之地，編造財務(wù)會計信息。

股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理，股東權(quán)利弱化。我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理，國有股

權(quán)比重大，流通股較少。而國有股股權(quán)主體缺位，難以對上市公司的產(chǎn)權(quán)進行約束和控制，社會流通股較少且股權(quán)較為分散，也難以實行有效的產(chǎn)權(quán)約束，從而造成股東對上市公司管理權(quán)的失控，出現(xiàn)了利潤的操縱者。

（二）上市公司的客觀原因

證券監(jiān)管機制不健全。在上市公司財務(wù)會計信息披露中，證券監(jiān)管力度不夠，監(jiān)管職責不明確，從而使上市公司有機可乘。

上市公司財務(wù)會計信息披露的有關(guān)法律和法規(guī)不完善。這主要是上市公司會計約束的法律、準則和制度不完善和不科學(xué)，存在著執(zhí)法不嚴、處罰不力等現(xiàn)象。

注冊會計師素質(zhì)和職業(yè)道德水平不高。上市公司財務(wù)會計信息披露的質(zhì)量高低，關(guān)鍵在于注冊會計師把關(guān)。我國現(xiàn)行的注冊會計師隊伍中，部分注冊會計師執(zhí)業(yè)能力低下，職業(yè)道德差，在出具財務(wù)會計報告時極不負責，與上市

公司聯(lián)手，誤導(dǎo)中小投資者，給中小投資者造成極大的損失。

三、上市公司財務(wù)會計信息披露

存在問題的解決對策針對存在的問題及其產(chǎn)生的原因，我們認為通過以下幾個方面的努力，可以解決。

樹立正確的經(jīng)營理念，反對欺詐的上市行為。公司上市和上市后的發(fā)展，應(yīng)當依靠自身的實力，根據(jù)市場變化和經(jīng)濟環(huán)境的變化，制定長遠的發(fā)展規(guī)劃，從而保證上市后有較強的生命力。而不應(yīng)該采取粉飾財務(wù)會計信息，騙取上市和欺詐上市的行為。

建立和健全證券監(jiān)管機制，完善證券市場的法律和法規(guī)。首先，加強監(jiān)管的力度，規(guī)范上市公司的財務(wù)會計信息披露工作，做到有法可依，違法必究，對于上市公司違法披露財務(wù)會計信息的，一定要嚴肅處理。其次，盡快完善現(xiàn)有的法律和法規(guī)，規(guī)范上市公司財務(wù)會計信息的披露，對財務(wù)會計信息披露的準確性作出嚴格的規(guī)定。

加強注冊會計師隊伍建設(shè)，充分發(fā)揮中介機構(gòu)對上市公司財務(wù)會計信息的審查作用。要保證上市公司披露財務(wù)會計信息的質(zhì)量，必須發(fā)揮中介機構(gòu)（主要指會計師事務(wù)所）的監(jiān)督作用。因為上市公司的財務(wù)會計信息必須經(jīng)過中介機構(gòu)的審查之后才能向社會公布，從事這種審查工作的人員必須是注冊會計師。我國注冊會計師的業(yè)務(wù)能力和職業(yè)道德都有待提高。目前，注冊會計師為上市公司出具虛假財務(wù)報告的現(xiàn)象屢見不鮮，這不僅危害了證券市場的有序運行，更坑害中小投資者，嚴重的還會引發(fā)社會風(fēng)險。因此，有關(guān)部門應(yīng)采取有力措施，加強注冊會計師隊伍建設(shè)，提高注冊會計師隊伍的整體素質(zhì)，使注冊會計師在審查上市公司財務(wù)會計信息時，真正做到公開、公正、公平，保證上市公司公布財務(wù)會計信息的準確性和可靠性。

第三篇：上市公司財務(wù)信息披露問題分析及對策研究（模版）

本科生畢業(yè)設(shè)計（論文）封面

（2015 屆）

論文（設(shè)計）題目 作 者 學(xué) 院、專 業(yè) 班 級 指導(dǎo)教師（職稱）論 文 字 數(shù) 論文完成時間

大學(xué)教務(wù)處制

會計原創(chuàng)畢業(yè)論文參考選題(200個)

一、論文說明

本寫作團隊致力于會計畢業(yè)論文寫作與輔導(dǎo)服務(wù)，精通前沿理論研究、仿真編程、數(shù)據(jù)圖表制作，專業(yè)本科論文3000起，具體可以聯(lián)系qq 805990749。下列所寫題目均可寫作。

二、原創(chuàng)論文參考題目 上市公司債務(wù)重組的案例研究 我國民營企業(yè)人力資源會計相關(guān)問題研究 3 IT環(huán)境下企業(yè)會計內(nèi)部控制研究 4 資產(chǎn)減值相關(guān)問題研究 企業(yè)存貨審計研究－－以某包裝廠為例 6 企業(yè)戰(zhàn)略成本管理分析 某公司內(nèi)部控制失效的原因及對策研究 8 我國中小企業(yè)財務(wù)治理問題研究 9 基于生命周期的企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略研究 YHD公司應(yīng)收賬款管理的問題及對策研究 11 基于公司治理的內(nèi)部控制淺析 電力企業(yè)應(yīng)收賬款管理研究－－以某電力公司為例 13 杜邦分析體系在美的集團盈利能力分析中的應(yīng)用研究 西方會計與中國會計關(guān)于存貨計價方法實務(wù)處理比較分析研究 15 某智能系統(tǒng)公司個人所得稅納稅籌劃研究 16 論會計信息與委托代理契約的關(guān)系 基于小企業(yè)會計準則的制造業(yè)小企業(yè)會計制度設(shè)計問題研究—以某公司為例 18 公司治理與企業(yè)管理——基于價值管理的案例分析 基于價值鏈的物流企業(yè)會計信息系統(tǒng)分析-以某物流為例 20 稅收征管中的尋租行為探討 存貨計價方法的選擇對某公司財務(wù)報表的影響研究 22 我國上市公司無形資產(chǎn)信息披露問題探討 23 鼓勵節(jié)能減排的稅收政策探討 基于COSO框架下的內(nèi)部控制研究—以中小企業(yè)采購與付款業(yè)務(wù)為例 25 金融危機引發(fā)的對公允價值計量模式的可行性研究 26 房地產(chǎn)開發(fā)成本控制初探 中小企業(yè)內(nèi)部控制的優(yōu)化建設(shè)研究 28 我國上市公司環(huán)境會計披露問題研究 29 基于公司治理的內(nèi)部控制淺析 上市公司利用關(guān)聯(lián)交易操縱利潤問題研究 31 某公司融資問題研究

基于內(nèi)部價值鏈的建筑施工企業(yè)成本管理研究 33 作業(yè)成本法在某物流公司成本控制中的應(yīng)用

工具生產(chǎn)企業(yè)工薪與人事內(nèi)部控制設(shè)計——以某公司為例 35 非營利組織財務(wù)風(fēng)險管理

某公司績效評價存在的問題 論企業(yè)應(yīng)收賬款管理

企業(yè)預(yù)算管理體系建設(shè)研究

中國企業(yè)海外并購的風(fēng)險與防范——以吉利收購沃爾沃為例 股票期權(quán)激勵機制及其在我國上市公司的應(yīng)用 某公司財務(wù)風(fēng)險控制體系研究 論我國上市公司內(nèi)部控制信息披露 某公司稅務(wù)籌劃方案設(shè)計

會計政策變更與會計估計變更辨析

物流企業(yè)成本費用內(nèi)部控制研究——以xx公司為例 我國外幣報表折算方法選擇研究

制藥行業(yè)公司治理問題的研究——以某制藥為例 工商銀行房貸業(yè)務(wù)風(fēng)險分析 某公司資本結(jié)構(gòu)的研究分析 快捷連鎖酒店財務(wù)戰(zhàn)略研究

上市公司全面收益信息的披露研究 金融業(yè)全面開放下的居民投資理財分析 鐵龍物流的財務(wù)分析

人力資源會計確認與計量研究 金融危機背景下的公允價值計量 我國科技型中小企業(yè)融資問題研究

對我國中小商業(yè)銀行發(fā)展中間業(yè)務(wù)的分析

上市公司高派現(xiàn)股利政策分析—以用友軟件股份有限公司為例 基于風(fēng)險導(dǎo)向的企業(yè)內(nèi)部審計研究 我國上市公司資產(chǎn)減值會計處理研究 中小企業(yè)問題分析及對策研究 某公司的外匯風(fēng)險研究

某酒店管理公司主要財務(wù)分析方法及其改進 某科技公司績效評價現(xiàn)狀及對策 某公司銷售與收款業(yè)務(wù)內(nèi)部控制研究 我國中小企業(yè)投資困難及對策研究 企業(yè)存貨審計的研究

某紡織品進出口公司負債經(jīng)營的財務(wù)風(fēng)險控制研究 某科技公司企業(yè)所得稅納稅籌劃方案設(shè)計 某公司財務(wù)危機成因及治理對策研究

會計準則與新所得稅法對應(yīng)納稅所得額的影響研究 上市公司應(yīng)收賬款管理及控制研究 中小企業(yè)內(nèi)部控制存在的問題及對策 銀行信貸業(yè)務(wù)的企業(yè)報表分析

企業(yè)價值評估方法研究—以海爾集團公司為例

機械制造企業(yè)貨幣資金內(nèi)部控制設(shè)計——以xx公司為例 新所得稅法下的資產(chǎn)稅務(wù)處理與會計準則的差異 基于公司治理的內(nèi)部控制淺析 民營企業(yè)的財務(wù)內(nèi)部控制研究

促進公平收入分配的個人所得稅政策選擇研究 81 上市公司財務(wù)報告改進問題研究－－以某公司為例 82 合并會計報表與母公司會計報表的有用性探究 83 基于公司治理的內(nèi)部控制淺析

企業(yè)多元化經(jīng)營對績效的影響分析——以某公司為例 85 反傾銷會計若干問題研究

注冊會計師法律責任及規(guī)避措施 87平衡計分卡在我國商業(yè)銀行的運用 88 上海重慶房產(chǎn)稅試點積極效應(yīng)分析 89 內(nèi)部審計的增值作用探析 90 會計環(huán)境對會計假設(shè)的影響

淺談民間審計的獨立性及影響因素

公司治理與企業(yè)管理——基于價值管理的案例分析 93 企業(yè)應(yīng)收賬款內(nèi)部控制應(yīng)用探究——以某公司為例 94 事業(yè)單位會計制度改革探討

我國上市公司碳會計信息披露研究 96 上市公司股票回購 97 中小企業(yè)問題研究

淺談上市公司信息披露的若干問題與對策研究 99 上市公司盈余管理研究

淺談我國制造業(yè)企業(yè)存貨管理存在的問題及其應(yīng)對策略 101 企業(yè)虧損內(nèi)因及治理對策

我國中小企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略研究——基于某公司的案例研究 103 連鎖餐飲企業(yè)內(nèi)部控制研究

xx公司存貨管理存在的問題及解決方法研究

會計準則體系中的公允價值計量分析——以某公司為例 106 中小企業(yè)財務(wù)部門崗位設(shè)計存在的問題及對策 107 淺議企業(yè)逃稅及稅收籌劃 108 基于公司治理的內(nèi)部控制淺析

無形資產(chǎn)的價值貢獻與經(jīng)營策略研究

企業(yè)應(yīng)收賬款管理問題研究——以某公司為例 111 我國企業(yè)社會責任會計信息披露內(nèi)容與形式研究 112 關(guān)于借款費用資本化的探討——以某公司為例 113 上市公司財務(wù)報表數(shù)據(jù)不真實的原因分析

公允價值計量對公司財務(wù)狀況的影響研究——以某公司為例 115 地方政府債券發(fā)行中財務(wù)問題的研究 116 某公立醫(yī)院的現(xiàn)狀,問題及對策研究 117 中小民營企業(yè)的融資問題研究 118 小型會計師事務(wù)所發(fā)展路徑研究 119 企業(yè)償債能力評價-以A公司為例 120 我國增值稅的稅務(wù)籌劃

基于公司治理的內(nèi)部控制淺析

從知識管理的架構(gòu)上談知識管理提升軟件行業(yè)核心競爭力—以微軟公司為例 123 影響汽車客戶溝通的因素及對策

財務(wù)報表信息含量與財務(wù)分析 125 負商譽的存在性分析及確認與計量

我國高新技術(shù)企業(yè)管理舞弊審計問題研究 127 某公司資金結(jié)構(gòu)優(yōu)化問題的研究 128 新會計準則實施與會計職業(yè)判斷

淺析國內(nèi)中小企業(yè)的品牌戰(zhàn)略管理策略 130 森林資源經(jīng)濟價值評估

我國預(yù)測性信息披露存在的問題及其對策 132 上市公司會計信息不對稱問題的研究

企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險的分析與規(guī)避——以某公司為例 134 現(xiàn)代風(fēng)險導(dǎo)向?qū)徲嬙谥行嫀熓聞?wù)所的運用 135 基于現(xiàn)金流的房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警研究 136 某公司價值鏈成本管理分析 137 企業(yè)零營運資金管理研究

應(yīng)收賬款內(nèi)部控制研究—以某公司為例 139 蘇寧公司內(nèi)部控制的問題及對策 140 上市公司股利政策影響因素研究

對我國中小企業(yè)財務(wù)人員素質(zhì)與管理的探討 142 五糧液集團內(nèi)部銀行制度的運用 143 我國軟件行業(yè)的納稅籌劃研究

上市公司非財務(wù)信息披露存在的問題與對策 145 政府審計風(fēng)暴的理性思考 146 金融超市的發(fā)展模式研究

金融危機與會計計量的關(guān)系研究 148 某投資擔保公司應(yīng)收賬款管理研究 149 我國推行人力資源會計的困難及對策

家電零售業(yè)營運資本管理研究—以國美為例 151 中小企業(yè)會計誠信研究——以某食品廠為例 152 我國跨國公司的匯率風(fēng)險管理探析 153 民營企業(yè)成本管理存在的問題及對策 154 某百貨公司促銷方式的稅收籌劃

155 我國中小企業(yè)發(fā)出存貨計價方法選擇研究 156 中小企業(yè)價值評估方法研究——以某公司為例 157 我國高校籌資渠道分析 158 某公司存貨的優(yōu)化管理研究

159平衡計分卡在我國商業(yè)銀行業(yè)績評價體系中的運用 160 上市公司對投資性房地產(chǎn)計量模式的選擇研究

161 新企業(yè)所得稅法對我國企業(yè)的影響——基于企業(yè)投資行為的分析 162 企業(yè)合理避稅問題分析及對策研究——以某集團為例 163 某工貿(mào)公司現(xiàn)金流管理現(xiàn)狀和對策分析 164 某公司成本費用控制研究

165 “零庫存”模式的風(fēng)險管理研究 166 淺析企業(yè)內(nèi)部會計控制 167 某公司內(nèi)部會計控制研究

168 經(jīng)濟危機背景下汽車行業(yè)盈利能力評析 169 某科技公司融資問題研究

170 當前稅務(wù)籌劃在我國企業(yè)中的應(yīng)用

171 自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)法在企業(yè)價值評估中的運用 172 基于公司治理的內(nèi)部控制淺析 173 某彩塑公司存貨管理問題研究 174 基于公司治理的內(nèi)部控制淺析

175 新會計準則體系與國際準則體系的差異分析 176 我國民營企業(yè)成長中的公司治理模式選擇 177 基于公司治理的內(nèi)部控制淺析

178 某冶金制造公司的預(yù)算管理問題研究 179 會計尋租問題研究

180 我國造紙企業(yè)環(huán)境成本核算問題研究——基于IFAC指南 181 某會計師事務(wù)所內(nèi)部控制問題的研究

182 公允價值計量對上市公司財務(wù)報表影響分析——以浦發(fā)銀行為例 183 基于公司治理的內(nèi)部控制淺析

184 Excel服務(wù)器在中小企業(yè)中的應(yīng)用研究 185 變動成本法的應(yīng)用案例分析 186 基于公司治理的內(nèi)部控制淺析

187 我國上市公司股利政策宣告的市場反應(yīng)研究 188 企業(yè)成本管理缺陷研究—以某公司為例 189 某公司資金結(jié)構(gòu)優(yōu)化研究 190 中外管理會計比較研究與分析 191 從成本與收益角度看企業(yè)誠信

192 財務(wù)報表分析局限性及改進措施的研究

193 虛假陳述在會計報表中的表現(xiàn)方式及其治理對策 194 所得稅會計下資產(chǎn)的納稅調(diào)整事項研究 195 淺談天龍公司的出口退稅管理 196 公司治理中的會計角色

197 基于發(fā)展能力的格力電器財務(wù)分析

198 企業(yè)社會責任會計信息披露的問題和對策 199 企業(yè)集團財務(wù)戰(zhàn)略研究

200 中小企業(yè)內(nèi)部控制的問題與對策——浙江民營企業(yè)為例

第四篇：的完善探究我國上市公司高級管理人員報酬信息披露制度

探究我國上市公司高級管理人員報酬信息披露制度的完善

探究我國上市公司高級管理人員報酬信息披露制度的完善 作者 谷米娜 摘要：

上市公司高級管理人員的報酬信息披露是信息披露制度的重要內(nèi)容，有利于上市公司的長遠發(fā)展，能增強證券市場和高級管理人才市場的競爭性和公平性，從而促進社會資源的優(yōu)化配置。我國上市公司高管人員報酬總體水平偏低、股權(quán)激勵力度不足，因而對高管人員報酬信息的充分披露未予以足夠的重視，美國1992年高管人員報酬披露規(guī)則對完善我國上市公司高管人員報酬信息披露制度的完善有重要意義。關(guān)鍵詞： 信息披露 報酬匯總表 薪酬委員會

信息披露制度是證券市場的核心制度之一，“陽光是最有效的消毒劑”，真實、準確、完整的信息披露能夠有效防止證券市場的欺詐、不公平現(xiàn)象，也是上市公司與投資者、市場監(jiān)管者的主要交流渠道。上市公司高管人員的報酬信息披露是整體信息披露的重要內(nèi)容，報酬信息的充分披露有利于增強證券市場和高級管理人才市場的競爭性和公平性，從而促進資源的優(yōu)化配置。隨著經(jīng)濟的快速發(fā)展、股價飛速上升以及股票期權(quán)計劃等長期激勵機制的引入，公司高管人員的報酬水平急劇增長，雖然在美國安然、世通公司引發(fā)的公司信用危機中，股權(quán)激勵受到置疑，但以股票期權(quán)為主的股權(quán)激勵制度仍是迄今為止解決公司委托代理問題最好的制度創(chuàng)新之一。因此，強化管制和監(jiān)督，強化市場力量在高管人員報酬問題中的作用非常重要，美國新近出臺了如《薩班斯-奧克斯利法案》等一系列加強監(jiān)管的舉措，但美國證券監(jiān)督管理委員會于1992年10月15日頒布的高管人員報酬披露規(guī)則，要求用報酬匯總表等圖表方式簡明、詳盡的說明對公司高管人員的報酬安排，對我國報酬信息披露制度的完善仍具有一定借鑒意義。

一、高管人員報酬披露的意義

首先，高管人員報酬信息的充分披露有利于公司的長遠發(fā)展。現(xiàn)代企業(yè)制度的發(fā)展，所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)逐漸分離，1

巨型公眾公司的股權(quán)高度分散，單個股東缺乏公司經(jīng)營的興趣、知識及經(jīng)驗，而且競爭激烈、復(fù)雜多變的市場要求公司的經(jīng)營者必須迅速靈活反應(yīng)，為提高公司的經(jīng)營效率，董事會享有廣泛的獨立處理公司事務(wù)的權(quán)利，以保證現(xiàn)代商事交易的快速和確定。由于所有者與經(jīng)營者的利益沖突，高級管理人員可能因為缺乏足夠的動力而產(chǎn)生“偷懶”（shirk）現(xiàn)象，也可能因缺乏有效的監(jiān)督制約機制而濫用職權(quán)，因此，為充分發(fā)揮高管人員的能動性，公司必需設(shè)計具有激勵性、競爭性的報酬計劃，同時應(yīng)引起高度重視的問題是，高管人員可能利用信息的不對稱，操作報酬計劃的安排侵吞公司利益，加強報酬信息的充分披露則會防止高管人員的不當行為，激勵高級管理人員以努力提升公司業(yè)績?yōu)槟繕耍瑸楣镜淖畲罄婧烷L遠發(fā)展服務(wù)。

其次，高管人員報酬信息的充分披露有助于股東實施監(jiān)督。雖然公司法和股東大會已經(jīng)授予董事會廣泛的權(quán)利，但股東仍可以通過選舉等手段對公司高級管理人員實現(xiàn)最終的控制。作為公司的所有者，股東應(yīng)該是對不合理的高級管理人員報酬進行監(jiān)督的最佳人選，而股東監(jiān)督作用的發(fā)揮則取決于其所能知悉的信息數(shù)量的多少。要求對公司高管人員報酬信息進行詳細披露，保證公司內(nèi)各種激勵方案的透明，一方面，可以使公司實際或潛在的被激勵對象充分了解報酬計劃，促進公司高層的合作和競爭，使報酬計劃的激勵作用得以發(fā)揮。更為重要的是，市場信息充足有助于公司的股東實施監(jiān)督，使股東能以較低的成本獲取更多的公司高級管理人員報酬的信息，繼而能夠?qū)⒐镜母吖軋蟪昱c本公司的業(yè)績及其他公司報酬水平作比較，從而增強股東監(jiān)督高管報酬計劃的積極性和實際監(jiān)督的能力。

最后，高管人員報酬信息的充分披露有利于經(jīng)理人市場的發(fā)展。完善的經(jīng)理人市場體現(xiàn)市場經(jīng)濟的雙向選擇原則，公司通常根據(jù)自身利益和市場原則選擇經(jīng)理人，經(jīng)理人則根據(jù)自身特點和市場原則選擇公司。讓市場決定經(jīng)理人的價值能夠?qū)Υ沓杀酒鸬揭种谱饔茫黾訉靖吖艿母偁帀毫Γ乙部梢约罡吖艹浞职l(fā)揮自主積極性以提高自己的專業(yè)技能和管理才能，以提升自己的聲譽和價值。高管人員報酬信息的充分有體系的披露則有助于形成統(tǒng)一、可比的信息來對經(jīng)理人進行評價，企業(yè)可以根據(jù)市場水平確定公司高管人員的報酬水平，或者選擇性價比更高的高管人員，而如果高管報酬過高又會引起市場上公司控制權(quán)的爭奪，因此完善報酬信息披露制度對經(jīng)理人市場的發(fā)展具有重要意義。

二、美國1992年高管人員報酬披露規(guī)則

1992年10月15日，SEC頒布了新的高管人員報酬披露規(guī)則1，該規(guī)則基本采納了6月提交的規(guī)則提案2建議的方法，通過要求公司披露一系列特定高管人員的報酬事項的圖表，取代舊規(guī)則下的敘述性說明（narrative description），從而使高管人員報酬相關(guān)信息更加簡明、扼要并易于理解。SEC認為新規(guī)則的目的為“加強市場力量在高管人員報酬方面發(fā)揮的作用，向股東提供更易于理解并與代理投票和投資決策更為相關(guān)的信息，使股東有更多的機會對報酬決定表達他們的觀點3”。新規(guī)則適用于代理陳述（Proxy Statement）、定期報告、1934年證券交易法下的備案、1933年證券法下的注冊陳述（Registration Statement）。

（一）1992年報酬披露規(guī)則的背景

原有的報酬披露要求規(guī)則是八十年代制定的，經(jīng)過約十年的發(fā)展，到1992年許多相關(guān)因素已經(jīng)發(fā)生了重大的變化，主要表現(xiàn)在以下三方面： 1．長期激勵性報酬的廣泛利用

傳統(tǒng)的年薪加獎金式的報酬往往只與公司當前或以往的業(yè)績掛鉤，容易造成經(jīng)營者的短期行為，為了激勵經(jīng)營者為公司和股東的長遠利益服務(wù)，各種激勵性的報酬計劃應(yīng)運而生。據(jù)調(diào)查，在1991年被調(diào)查的50家公司中，高管人員的基本工資構(gòu)成總報酬計劃的33％，長期激勵報酬占到了36％。而在1985年，基本工資占總報酬計劃的52％，長期激勵報酬僅占8％。股票期權(quán)是長期激勵報酬計劃的主要形式。長期激勵性報酬的廣泛利用使得符合原規(guī)則的披露已經(jīng)不能反映公司主要的報酬信息，因為在原披露規(guī)則下，高管人員的報酬計算是不包括長期激勵性報酬的，而公司可能支付給某一高管人員比其他人少的多的年薪和獎金，而授予其很大一部分長期激勵，這樣，該高管可能實際得到的報酬是公司最高的，而其報酬卻不是必須披露的，因而披露的信息不能反映公司的實際報酬狀況，可能會影響股東或潛在投資者的投資判斷。2．股東參與公司治理的積極性的增加

由于機構(gòu)投資者所持有的股份比例越來越多，股東尤其是機構(gòu)投資者在公司治理實踐中越來越活躍，對股東之間的交流以及公司的信息披露要求也不斷提高。“機構(gòu)投資者”通常包括養(yǎng)老金、共同基金、保險公司、銀行管理的信托、基金會和捐贈基金。1955年美國機構(gòu)投資者持有的股份在公司總股本中占23％，到1981年該百分比上升至38％，到1990年增加至53％4。機構(gòu)投資者實力雄厚，持有的公司股份較多，有積極參與公司治理的愿望 3

和能力，因此，股東決議數(shù)量急劇增加，從1986年到1990年，關(guān)于高管人員報酬和津貼的股東決議從35個增加至110個5。1992年會議中，平6均約20.7%的參加投票的股份支持關(guān)于高管人員報酬的股東決議。3．公眾對高管人員過高報酬的日益關(guān)注

在1992年新披露規(guī)則頒布前的公眾評論期間，SEC收到了約1200封抱怨高管人員報酬過高的信件。同時，《財富》、《商業(yè)周刊》、《華爾街日報》等傳媒也發(fā)表了許多對以股東、雇員和一般公眾的利益為代價而給予高管人員遠遠超出其業(yè)績的報酬的批評7。根據(jù)《福布斯》雜志1991年對800家大公司的報酬調(diào)查，首席執(zhí)行官的平均總報酬為180萬美元，報酬最高的前100名CEO的平均總報酬為450萬美元8。《商業(yè)周刊》1991年對美國363家大型公司的前兩名獲得最高報酬的高管人員的總報酬進行了調(diào)查，726名高管人員中有394人報酬超過了100萬美元，被調(diào)查的726名高管人員的平均總報酬為250萬美元9。公眾產(chǎn)生不滿情緒的另外的重要原因是，高管人員與普通職工的報酬的巨大差異，1980年，《商業(yè)周刊》中公布CEO的報酬約是普通職工的42倍，而到1991年，差異已經(jīng)上升至104倍10。而且，正如SEC主席Richard Breeden所說“當今的報酬信息披露是令人費解的、但尊重法律的陳述”，公眾普遍抱怨公司披露的報酬信息難以理解。

（二）1992年報酬披露規(guī)則的內(nèi)容

1992年報酬披露規(guī)則的一個顯著特點就是要求將信息用圖表的方法簡明扼要的說明。規(guī)則最終要求披露的信息圖表有七個，主要有披露公司過去三年CEO及除CEO外的前四位獲得最高報酬高管人員的報酬匯總表；詳細披露上述高管人員的股票期權(quán)和股票增值權(quán)的圖表；公司業(yè)績表及薪酬委員會報告。

1、報酬匯總表(Summary Compensation Table)報酬匯總表是1992年報酬披露規(guī)則體系中最重要的圖表，該表簡明綜述公司過去三年所有CEO及除CEO外的前四位獲得最高報酬高管人員的報酬情況。主要內(nèi)容有：（1）工資和獎金（Salary and Bonus）；高管人員的基本工資和獎金的現(xiàn)金價值必須在報酬匯總表中專門披露，而不論其是否是以現(xiàn)金形式發(fā)放的。（2）其他報酬(Other Annual Compensation)；主要包括額外補貼、稅收補貼、限制性股票期權(quán)、SAR或推遲報酬計劃的優(yōu)惠、長期激勵計劃的優(yōu)惠收入、股票市場價值與高管支付價值的差額等。額外補貼的數(shù)額超過5萬美元或者超過其工資和獎金總額的10％時必須在匯總表中予以披露，其中數(shù)額占25％以上的具體補貼類型還要求詳細披露其 4

性質(zhì)和價值。此外，規(guī)則要求披露限制性股票計劃、股票期權(quán)、SAR或推遲報酬計劃的超出市場價值或者優(yōu)惠價值，即要求披露超出市場利率的部分或優(yōu)惠的股息部分來防止公司將報酬掩飾為非報酬利潤或股息。如果利潤率超過設(shè)定時有效的聯(lián)邦長期利潤率的120％的話，該利潤率將被認為是超出市場利潤率的。如果高管人員得到的股息大大超出公司普通股票的股息則為優(yōu)惠的。（3）限制性股票獎勵（Restricted Stock Awards）；限制性股票獎勵是一種公司無代價地或以票面價值、名義價值發(fā)行股票給高管人員，與高管人員的將來業(yè)績相聯(lián)系的報酬方式。在特定期間內(nèi)，這些股票一般受到可被公司收回及不可轉(zhuǎn)讓的限制，然而高管人員的地位已非常近似一般股票所有者，享有分配股息及與所有權(quán)相關(guān)的投票權(quán)等權(quán)利。因此，鑒于此類受限股票的極小的被收回的風(fēng)險以及與之相應(yīng)的極大的增值可能，SEC要求指定限制性股票計劃下獎勵給高管人員的受限股票的市場價值必須在報酬匯總表中予以披露。（4）股票期權(quán)或股票增值權(quán)（Option/SAR Grants）；股票期權(quán)是發(fā)行公司授予其高管人員以特定價格買入一定數(shù)量公司股票的權(quán)利。SAR是基本的股票期權(quán)的變種，權(quán)利人可以獲得該權(quán)利被授予時股票的市場價格與權(quán)利行使時股票價格之間的價差，通常以現(xiàn)金形式支付，不要求公司擴充資本發(fā)行實際股票。權(quán)利人并沒有接受股票或分紅的權(quán)利，也沒有被要求按照SAR啟動時的價格支付相應(yīng)的金額。報酬匯總表僅要求披露股票期權(quán)和SAR計劃所授予的股票數(shù)量，其他價值評估等信息在下面單獨的股票期權(quán)/股票增值權(quán)信息表中披露。（5）長期激勵計劃（LTIP Payouts）；長期激勵計劃是以公司的財務(wù)指標、股票價格等為參照的旨在為高管人員提供長期業(yè)績激勵的區(qū)別與股票期權(quán)、限制性股票計劃和SAR計劃的一種激勵方式。報酬匯總表中必須披露適當長期激勵計劃下已行使或已到期但由選任推遲的權(quán)利的現(xiàn)金價值。（6）其他報酬。報酬匯總表中的其他報酬是一個“兜底”欄，所有未包括在其他欄中的應(yīng)披露的報酬信息都屬于該欄內(nèi)容，比如在辭職、辭退或控制權(quán)變動時的報酬安排（金降落傘計劃）。

2、股票期權(quán)、股票增值權(quán)表(Option/SAR Tables)1992年報酬披露規(guī)則主要有三個圖表對股票期權(quán)和股票增值權(quán)的信息予以披露，即授予個人的股票期權(quán)和股票增值權(quán)及其相關(guān)評估信息表、總體行權(quán)和持有價值信息表以及股票期權(quán)和股票增值權(quán)的重新定價表。規(guī)則要求按被授權(quán)的高管人員的姓名披露授予的股票期權(quán)和SAR的數(shù)量、每股行權(quán)價或底價以及有效期等信息。重新定價的股票期權(quán)或SAR須重新報告，發(fā)行公司降低股票期權(quán)或SAR的行權(quán)價格則構(gòu)成重新定價。業(yè)績評估標準以及 5

其他關(guān)于股票期權(quán)或SAR的重要條件也必須予以披露。此外，規(guī)則還要求披露每一股票期權(quán)或SAR的可能實現(xiàn)價值或當前價值，公司根據(jù)自己的選擇決定采取何種形式的披露。

SEC允許公司采取授權(quán)日的當前價值代替可能實現(xiàn)價值進行披露，這種當前價值信息可以通過統(tǒng)一的期權(quán)定價方法獲得，期權(quán)定價模型根據(jù)公司具體參數(shù)決定期權(quán)的當前價值，因此，股東可以得到更有意義的期權(quán)激勵質(zhì)量的信息。采取這種方式，公司必須注明采用的具體的股價方法。但是，公司如果采取授權(quán)日當前價值而不通過假定評估利率計算將來可能實現(xiàn)價值的話，因為將來可能的價值一般總是超過當前價值的，則導(dǎo)致披露給股東的實際值比較低。而如果采取可能實現(xiàn)價值的方法，則在其他公司都披露當前價值的話，這些公司的報酬就顯得比同行業(yè)、水平的公司要高，容易引起股東認為高管報酬過高的誤解。因此，這兩種方法都不是完全精確的，都有其各自的優(yōu)點和缺點，很難建議那一種應(yīng)該被強制適用，因而SEC允許公司選擇自己偏好的方法，但同時引起的問題是，采取不同的方法降低了公司之間的可比較性，股東可能在對不同公司做比時因不同的價值評估方法產(chǎn)生誤解。

3、公司業(yè)績表(Performance Graph)1992年報酬披露規(guī)則要求公司提交關(guān)于公司累積股東總收益與證券市場業(yè)績指標的圖表。業(yè)績表被用來補充說明薪酬委員會關(guān)于高管人員報酬和公司業(yè)績關(guān)系的報告，以幫助股東更好的了解公司業(yè)績及公司報酬政策如何與業(yè)績相關(guān)等重要信息。標準普爾500指數(shù)（S&P 500）是證券市場業(yè)績指標的一種，該指數(shù)是根據(jù)美國上市股票前500家涵蓋30多個不同領(lǐng)域的大公司所編列的，其市場總值占紐約證券交易所交易總額的80％左右，其是退休基金經(jīng)理人及法人評估投資組合的基石。S&P 500編入的公司必須以該指數(shù)為基準，未被S&P 500包含的公司可以采用其他公布的市場指標，如在相同的證券交易所上市、或同在NASDAQ交易、或有相近的股本總額的公司，但所采納的指標必須是非由公司的或與公司有密切聯(lián)系的一方提供的且為股東所接受的。一些公司的同等公司是私人公司或大型公開公司的子公司或分支機構(gòu)，因而他們認為提供同等公司的比較來說明其報酬政策或者對股東收益進行比較是不可能的，為了這些公司的利益，新規(guī)則允許公司采取與相似股本總額的公司進行比較的披露。但是，也有學(xué)者對業(yè)績表提出批評，指出SEC的要求可能造成公司業(yè)績應(yīng)該成為高管報酬的唯一決定因素的暗示。如下文所述，規(guī)則要求公司薪酬委員會提交報告詳細分析公司業(yè)績和高管報酬的關(guān)系，而業(yè)績表僅僅對基于公司外部的證券市場業(yè)績指標的公司股東收益做出比較，因而如果股東認為高管人員報酬過高，他們應(yīng)更加關(guān)注薪酬 6

委員會報告而不是業(yè)績表，SEC的要求則有可能誤導(dǎo)股東偏離委員會報告。而且公司業(yè)績并非僅由股東總收益衡量，還存在許多其他的影響因素如所有者權(quán)益收益率（Return on Equity）、資產(chǎn)收益率（Return on Assets）、每股收益增值（Growth in Earnings Per Share）等。批評者認為這樣會鼓勵管理層更加關(guān)注短期目標，不利于公司的長期發(fā)展和股東利益的增值。而且，宏觀經(jīng)濟因素、行業(yè)狀況等非由公司原因引起的股票價格短期浮動也可能對股東造成誤解。

4、薪酬委員會報告(Board Compensation Committee Report)1992年報酬披露規(guī)則要求薪酬委員會對公司決定高管人員報酬的政策以及報酬與公司業(yè)績的關(guān)系做出報告。薪酬委員會必須報告公司上一支付給CEO的報酬信息，包括決定CEO報酬的評價因素和標準，此外，還須對上一CEO報酬與公司業(yè)績的關(guān)系做出詳細說明。如果公司董事會對薪酬委員會所做出的決定或建議有任何重大修正或否決，則該信息及其原因都必須予以披露。

SEC認為薪酬委員會政策的披露將會加強股東評價董事在多大程度上代表他們的利益的能力，通過加深股東對報酬決定依據(jù)的理解，SEC希望股東能夠在充分了解信息的基礎(chǔ)上對董事選舉或高管人員和董事的報酬計劃進行投票表決，因而，薪酬委員會報告也將會加強董事對股東的責任感。但是，每個委員會成員在考慮報酬決議時注重的因素是千差萬別的，薪酬委員會報告描繪的報酬決議理由則可能對股東造成誤導(dǎo)11。但如果要求薪酬委員會成員支持委員會決議的個人理由或動機均須予以披露，則可能影響會上成員自由地、完全地交流意見。規(guī)則提案中曾要求薪酬委員會成員在報告上簽名，但最終通過地披露規(guī)則僅僅要求委員會成員的名單打印在報告上即可，除了實際操作上的困難外，主要是考慮到如果簽名將增加董事的個人責任，那么董事可能就不愿加入薪酬委員會或在報酬事務(wù)積極的行為，薪酬委員會成員則將會更多的咨詢外部薪酬顧問來避免因披露瑕疵引發(fā)的個人責任。雖然外部顧問有保持客觀的優(yōu)勢，但如果這些顧問行使的職能大部分是本應(yīng)由薪酬委員會來履行的，則會使股東的成本大大增加。為了緩解董事對個人責任的擔憂，SEC進一步表明了其對委員會報告的態(tài)度，“如果股東對委員會報告所表述的報酬決定不滿意，適當?shù)拇胧?yīng)當是進行投票而不是訴諸法院。

第五篇：淺析我國上市公司會計信息的披露現(xiàn)狀及其完善基于五糧液信息披露違規(guī)案例分析

我國上市公司會計信息的披露現(xiàn)狀及完善--基于五糧液信息披露違規(guī)案例分析 摘要

上市公司信息的披露可以增加上市公司的透明度，為投資者提供投資的信息，保護投資者的利益和避免上市公司違操作。隨著我國資本市場的迅速發(fā)展與壯大，以及2006年新會計準則的頒布，上市公司信息披露問題成為政府部門及各方學(xué)者關(guān)注的重點；2007年1月30日，中國證券監(jiān)督管理委員會公布了《上市公司信息披露管理辦法》，然而，我國上市公司信息披露違規(guī)案例數(shù)量持續(xù)增加，會計信息披露存在諸多缺陷，這對于信息的使用者造成嚴重的信息不對稱，也是阻礙資本市場穩(wěn)定發(fā)展的絆腳石，因此，如何完善信息披露制度是個重要課題。本文揭示上市公司會計信息披露的重要意義，分析了影響我國上市公司會計信息披露制度的影響因素，并結(jié)合案例，指出信息披露存在的問題，并提出了改進的對策。關(guān)鍵詞：上市公司會計信息披露五糧液信息披露

Abstract Listing Corporation information disclosure can increase the transparency of listing Corporation, providing investment information for investors, to protect the interests of investors and avoid illegal operation of listing Corporation.With the rapid development of China's capital markets and growth, and in 2006 promulgated the new accounting standards, the listing Corporation information disclosure problems become the emphasis of the government and the scholars;in January 30, 2007, the China Securities Regulatory Commission published the “ listing Corporation information disclosure management approach ”, however, China's listing Corporation Information Disclosure Violation case numbers continue to increase, accounting disclosure of the existence of many defects, which caused serious asymmetric information for information users, but also an obstacle, the stable development of the capital market.Therefore, how to improve the information disclosure system is an important issue.The significance of this paper reveals the listing Corporation accounting information disclosure, and analyzes the factors influencing accounting information of our country system of listing Corporation disclosure effect, combined with case, points out the problems of information disclosure, and puts forward the improving countermeasures.Keywords: Listed companies, Accounting Information Disclosure, Wuliangye information disclosure 目錄

一、上市公司會計信息披露理論概述 4

（一）上市公司及其特點 4

（二）上市公司信息披露的理論基礎(chǔ) 5 1．有效資本市場理論 5 2．信息不對稱理論 5

（三）上市公司會計信息披露的意義 6 1.維護證券市場的正常秩序 6

二、我國上市公司會計信息的披露現(xiàn)狀-基于五糧液信息披露違規(guī)案例分析

（一）影響我國上市公司會計信息披露行為的因素 7 1.外部因素 7 2.內(nèi)部因素 8

（二）五糧液集團信息披露違規(guī)案例 9 1.宜賓五糧液投資有限責任公司對智溢塑膠制品有限公司存在的重大遺漏 9 2.五糧液在中國科技證券有限責任公司的證券投資信息披露不及時、不完整3.五糧液2007年報告存在錄入差錯未及時更正 11 4.五糧液未及時披露董事被司法羈押事項 12

（三）五糧液集團信息披露違規(guī)案例分析 12 1.有關(guān)會計法規(guī)、制度不完善 12 2.五糧液公司會計行為不規(guī)范 12 3.審計監(jiān)督執(zhí)業(yè)不規(guī)范 13

三、完善五糧液會計信息披露行為的對策 13

（一）改革證券市場監(jiān)管體制 13 1．減少行政管理，充分應(yīng)用法律、經(jīng)濟手段 13 2．擴大監(jiān)管的透明度 14 3.建立監(jiān)管責任追究制度 14

（二）完善上市公司治理結(jié)構(gòu) 14

（三）加強法制建設(shè)，健全法律規(guī)范 15

（四）充實會計信息披露的內(nèi)容 15 1．增加分部信息的披露 15 2．增加管理當局對公司財務(wù)狀況及經(jīng)營成果分析的內(nèi)容 15 3．補充其他披露內(nèi)容 15

（五）強化會計中介機構(gòu)的管理 16

（六）提高相關(guān)人員的綜合素質(zhì) 16 參考文獻 16 11

一、上市公司會計信息披露理論概述

（一）上市公司及其特點

上市公司是指依法公開發(fā)行股票，并在獲得證券交易所審查批準后，其股票在證券交易所上市交易的股份有限公司。股份有限公司發(fā)展到一定規(guī)模后，往往將公司股票在交易所公開上市作為企業(yè)發(fā)展的重要戰(zhàn)略步驟。從國際經(jīng)驗來看，世界知名的大企業(yè)多是上市公司。例如，美國500家最大公司中的95％是上市公司，其銷售額占全美銷售額的68％，對美國經(jīng)濟有著舉足輕重的影響。近年來，隨著國有企業(yè)改革的深化和證券市場的發(fā)展，我國上市公司的發(fā)展取得了顯著的成績，境內(nèi)上市公司數(shù)從1990年的10家增加到2006年底的1434家，公司的市場競爭力和規(guī)模經(jīng)濟水平不斷提高。

上市公司是股份有限責任公司，具有股份有限公司的一般特點，與一般公司相比，上市公司最大的特點在于可利用證券市場進行籌資，廣泛地吸收社會上的閑散資金。具體來說，上市公司和一般公司相比具有以下不同的特點，正是這些特點使得其信息披露在證券市場上受到了廣泛的關(guān)注。

(1)上市公司價值市場化。由于上市公司的股票發(fā)行、股票交易、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等都必須在證券市場中進行，因此，它們與證券市場的關(guān)系相對于一般企業(yè)而言更加密切。公司上市后，其市場價值就可以直接通過公司股票的市場價格進行測算。當然，上市公司的價值并不是一成不變的，它將隨著股票價格的波動而發(fā)生變化，而股票價格的波動與公司自身的經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)狀況密切相關(guān)。

(2)上市公司股份分散化。由于上市公司公開向證券市場發(fā)行股票并在證券市場上進行交易，因此其不僅表現(xiàn)為公司股票的廣泛流通，而且公司的股權(quán)分散、股東眾多，同時面臨著證券市場上成千上萬的投資者和潛在的投資者。因此，上市公司應(yīng)公開披露公司信息，以便投資者和潛在的投資者準確地評估股票價值，以利于他們作出合理決策。

(3)上市公司信息披露制度化。信息披露制度是證券市場健康發(fā)展的重要保證。一般而言，有關(guān)信息披露的法律法規(guī)主要是針對上市公司的。例如，按照中國證監(jiān)會的規(guī)定，公司的股票一旦上市交易，就應(yīng)當承擔公開披露信息的義務(wù)，這也是上市公司最顯著的特點之一。作為上市公司必須依法及時披露相關(guān)的信息，所披露的信息也將受到相應(yīng)的管制

（二）上市公司信息披露的理論基礎(chǔ) 1．有效資本市場理論

有效資本市場是指資產(chǎn)的現(xiàn)有市場價格能夠充分反映所有有關(guān)、可用信息的資本市場。在現(xiàn)實環(huán)境中，不同的信息可能對股票價格的作用不同。為了分析股票價格對不同信息的反應(yīng)速度，研究人員將信息劃分為三類：過去價格的信息、公開的信息和所有的信息。根據(jù)不同信息對價格的作用，有效市場有三種表現(xiàn)類型：

(1)弱型有效市場。如果某一資本市場上的證券價格充分地包含和反映了其歷史價格的信息，那么該資本市場就達到了“弱型有效”。由于歷史的股票價格信息是最容易獲取的信息，故弱型效率是資本市場所能表現(xiàn)出的最低形式的效率。

(2)強型有效市場。由于歷史信息是公開可用信息集的一個子集，而公開可用信息又是所有信息的一個子集。則強型效率包含半強型效率，半強型效率又包含弱型效率。由于目前的證券市場遠沒有達到強型有效市場的水平，證券價格所反映的信息距離強型有效市場假設(shè)下的信息標準相差甚遠，證券價格所反映的信息也難以滿足證券市場信息使用者的需要，這就為某些證券市場的參與主體利用內(nèi)幕信息來謀取利益提供了可能。基于有效市場理論，監(jiān)管機構(gòu)需要對上市公司的信息披露進行監(jiān)管和規(guī)范，降低證券市場的交易成本和信息成本，發(fā)揮證券價格的信息作用，以促進市場有效性的提高。2．信息不對稱理論

信息完備的理想狀態(tài)在現(xiàn)實中并不存在，現(xiàn)實中廣泛地存在著信息不對稱的情況，即一些人比另外一些人更具信息優(yōu)勢。20世紀70年代的三位經(jīng)濟學(xué)家奠定了關(guān)于市場經(jīng)濟的非對稱信息理論的基礎(chǔ)。阿克洛夫的檸檬市場早已向我們展示了經(jīng)濟中由于信息不對稱而帶來的逆向選擇及其引起的市場失靈問題。斯彭斯論證了另一種市場現(xiàn)象，掌握更多信息的一方傳遞可靠信息而在市場中獲益。斯蒂格利茨則從相反的方向說明了信息的重要性：買賣雙方中擁有信息較少的一方會努力從另一方獲取信息。這對很多市場現(xiàn)象提供了解釋：如失業(yè)、信貸配給等。公司內(nèi)部與外部的利益相關(guān)者之間就典型地存在著信息不對稱，它將導(dǎo)致逆向選擇和道德風(fēng)險的問題，影響市場的正常運作，進而影響經(jīng)濟體制的公平有效性。現(xiàn)實的上市公司信息披露環(huán)境遠比理想狀態(tài)復(fù)雜，不僅折現(xiàn)率不是固定的，而且影響公司未來現(xiàn)金流量的事件并不是可以完全預(yù)計的，事件的實現(xiàn)也并不是可以完全公開觀察的，事件發(fā)生的概率也只能進行主觀的估計。而信息不對稱的同時也導(dǎo)致了公司眾多的外部投資者對公司會計信息的不同需求。由此，我們可以看到，在信息不對稱的現(xiàn)實環(huán)境中信息披露所面對的挑戰(zhàn)在于，應(yīng)該如何披露信息以滿足復(fù)雜環(huán)境下對上市公司信息的需求。總之，由于現(xiàn)實中廣泛地存在著信息不對稱的情況，一些人掌握了另外一些人所沒有的信息，并利用這種信息優(yōu)勢為自己謀求最大利益。由于信息會影響投資者的決策、管理者的業(yè)績衡量等，因此基于對自身效用最大化的追求，在信息不對稱的環(huán)境中，經(jīng)濟人的自利行為將導(dǎo)致逆向選擇和道德風(fēng)險的問題，從而影響證券市場和經(jīng)理人市場的正常運作，以及經(jīng)濟體制的公平有效性。信息披露就是在這樣的復(fù)雜環(huán)境下，對提高市場配置資源的效率方面發(fā)揮著重要的作用。

（三）上市公司會計信息披露的意義

上市公司披露信息不僅是資本市場信息的主要組成部分，也是派生其他信息的源泉。上市公司披露信息是資本市場相關(guān)利益主體行為決策的主要依據(jù)。完善的信息披露制度對于降低資本市場存在的不確定性和風(fēng)險具有重要意義。2000年，美國證監(jiān)會發(fā)布并實施了旨在體現(xiàn)市場公平原則的“公正披露規(guī)則”，賦予一般公眾投資者同企業(yè)分析人員享有公平獲取上市公司財務(wù)信息的權(quán)利。普華永道通過對201家美國上市公司進行調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，“公正披露規(guī)則”提高了市場的公正性，進而使得美國證券市場的信息披露質(zhì)量顯著提高。具體來說，上市公司信息披露的意義體現(xiàn)在三個方面。1.維護證券市場的正常秩序

完善的信息披露不僅抑制了上市公司信息的造假行為，而且也打擊了證券市場中的暗箱操作，在一定程度上避免了上市公司和某些機構(gòu)利用上市公司信息進行人為的股價操縱。有效的上市公司信息披露是規(guī)范市場秩序、維護市場有效性的重要手段。為使證券市場在良好的秩序下運行，必須建立規(guī)范的上市公司信息運行機制，以促進社會資源的合理配置。2.保護中小投資者的利益

有效的上市公司信息披露能夠保證信息使用者平等地獲得必要的信息，進而保護投資者尤其是中小投資者的合法權(quán)益和社會公眾的其他利益，使他們在作出相關(guān)決策時，能平等地獲得必要的相關(guān)信息，以防止少數(shù)主體通過非正常渠道取得壟斷信息而牟取不正當?shù)睦妗?/p>

二、我國上市公司會計信息的披露現(xiàn)狀-基于五糧液信息披露違規(guī)案例分析

（一）影響我國上市公司會計信息披露行為的因素

上市公司的會計信息披露行為，受到公司內(nèi)外環(huán)境的共同影響。下面從兩個方面進行分析。1.外部因素

（1）證券市場監(jiān)管。我國的證券市場在創(chuàng)建初期就建立了集中統(tǒng)一的監(jiān)管體系，且經(jīng)過十多年的發(fā)展，取得了一定的成效，但由于存在以下諸多方面的問題，嚴重影響著上市公司的會計信息披露行為。

首先，監(jiān)管機制上的政府行為。主要表現(xiàn)：一是用行政管理代替市場的選擇功能，導(dǎo)致上市公司成為一種特有的而且非常稀缺的“經(jīng)濟資源”，一級市場供求長期處于失衡狀態(tài)；二是行政干預(yù)二級市場價格。由于市場發(fā)展的非協(xié)調(diào)性，股市經(jīng)常出現(xiàn)劇烈波動，股票價格嚴重背離其實際價值，與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況相差甚遠，管理者為了“穩(wěn)定”市場和“保護”投資者利益，往往采取行政手段干預(yù)，但結(jié)果卻不盡人意。

其次，監(jiān)管內(nèi)容上的務(wù)虛行為。證監(jiān)會在審核上市公司的申報材料時，明顯存在務(wù)虛行為。再次，監(jiān)管形式上的官僚主義。不客氣地講，我國的證券監(jiān)管承襲了計劃經(jīng)濟體制下的官僚管理模式，這一模式在市場化、國際化的背景下無法實現(xiàn)對資源的優(yōu)化配置和對市場的有效監(jiān)管，也容易導(dǎo)致監(jiān)管者對市場主體不負責任、過于自信而造成決策失誤等現(xiàn)象。

（2）會計準則與會計制度。作為產(chǎn)權(quán)制度重要組成部分的會計準則和會計制度，無論內(nèi)容的確定，還是形式的選擇，都要考慮成本效益原則。加之其具有的“經(jīng)濟后果”，使會計準則和會計制度的制定本身成為各方進行博弈的過程。在現(xiàn)實生活中，雖然人們一直試圖通過一定的手段，來保證會計準則的經(jīng)濟后果具有公平性和社會性，但由于“經(jīng)濟人”的自利行為和一些強勢集團的存在，這一目標往往難以實現(xiàn)。從另一方面看，現(xiàn)行會計準則和會計制度自身存在的問題也會對會計信息的披露造成不良影響。

（3）人事管理制度。不同的人事管理制度，會對人的意識、行為產(chǎn)生不同的影響。目前我國上市公司的人事管理制度明顯滯后于市場經(jīng)濟的發(fā)展。具體表現(xiàn)在：許多公司的經(jīng)理仍然享受國家干部的待遇，任免權(quán)仍然掌握在政府部門，經(jīng)理人市場尚未建成。公司經(jīng)理人的行政色彩，導(dǎo)致許多公司領(lǐng)導(dǎo)往往熱衷于對政府負責，而不是對投資人和債權(quán)人負責，首先考慮的是做一個行政官員而不是企業(yè)家，更多關(guān)注的是怎樣當“官”，怎樣由“小官”當成“大官”。在這種體制下產(chǎn)生的公司經(jīng)營者業(yè)務(wù)素質(zhì)普遍偏低，加之市場環(huán)境對他們的約束軟弱，違反市場游戲規(guī)則的現(xiàn)象自然難以避免，由其操縱的會計信息質(zhì)量也就難以保證。

（4）社會中介機構(gòu)。前中國證監(jiān)會主席周道炯把社會中介機構(gòu)形容為資本市場上“連接籌資者和投資者的橋梁”，足見其地位特殊、作用重大。但中介機構(gòu)尤其是會計師事務(wù)所目前任然寸在體制不順、競爭無序、誠信度差、業(yè)務(wù)素質(zhì)不高等問題，不利于保證會計信息的披露質(zhì)量。2.內(nèi)部因素

（1）公司治理結(jié)構(gòu)。上市公司治理結(jié)構(gòu)不完善，是理論界和實務(wù)界所公認的，存在的主要問題有：

首先，內(nèi)部人控制嚴重。在我國上市公司中，董事會決策職能和經(jīng)理層執(zhí)行職能并不能真正分離。董事長和總經(jīng)理一人兼任、董事會和經(jīng)理班子人員重合或大面積交叉的現(xiàn)象十分嚴重，由此而導(dǎo)致嚴重的內(nèi)部人控制現(xiàn)象。其次，股權(quán)高度集中，中小股東難以參與公司的經(jīng)營決策，缺乏監(jiān)督和約束經(jīng)理人員的途徑、手段和動力。具體地講，不僅“一股獨大”的現(xiàn)象相當普遍，而且國家股和法人股占壓倒多數(shù)，導(dǎo)致股東大會的決議絕大多數(shù)情況下體現(xiàn)的是大股東的意志，中小股東基本上沒有發(fā)言權(quán)。因此，他們明顯缺乏參與上市公司經(jīng)營決策的積極性，也很少關(guān)注公司會計信息的披露情況，更多地將注意力集中于公司之外，關(guān)注于股市行情。

最后，激勵約束機制不健全。一是缺乏有效的激勵機制，表現(xiàn)在公司管理人員的總體報酬水平偏低，報酬結(jié)構(gòu)單一，具有長期激勵作用的期權(quán)制度沒有真正建立；二是缺乏嚴格規(guī)范的約束機制，客觀上為管理人員利用手中的權(quán)力進行超標準的職務(wù)消費以及營私舞弊提供了寬松的環(huán)境。（2）內(nèi)部控制制度。客觀地講，我國絕大多數(shù)上市公司還未真正意識到內(nèi)部控制的重要性，或真正領(lǐng)悟內(nèi)部控制的精神，加之公司治理機構(gòu)上的先天不足以及組織結(jié)構(gòu)和人員素質(zhì)等方面的原因，致使我國上市公司的內(nèi)部控制普遍薄弱。不少上市公司雖然在形式上建立了內(nèi)部控制系統(tǒng)，但多數(shù)是“形備而神不至”，難以有效發(fā)揮保證上市公司規(guī)范經(jīng)營、保證會計信息真實可靠的作用。在這種情況下，會計信息的披露行為自然難以規(guī)范，會計信息的質(zhì)量也就難以保證。盡管法律上賦予了監(jiān)事會一定的監(jiān)督權(quán)力，但由于缺乏足夠的制約和調(diào)節(jié)手段，加之監(jiān)事會成員大多由公司內(nèi)部人擔任，獨立性不強，因此，內(nèi)部監(jiān)督往往流于形式。層出不窮的會計造假案件，充分說明了我國上市公司內(nèi)部控制制度的軟弱。

（3）經(jīng)營者及財會人員的素質(zhì)。經(jīng)營者及財會人員的綜合素質(zhì)與會計信息披露行為及質(zhì)量具有直接的關(guān)系。由于我國尚未形成真正的經(jīng)理人市場，約束、監(jiān)督與激勵經(jīng)理人員的機制很不健全，外部壓力明顯不足，而管理者自我約束的動力又小，道德風(fēng)險和逆向選擇難以有效防范，不僅加大了企業(yè)的內(nèi)部交易成本，而且降低了會計信息的披露質(zhì)量。從財會人員看，堅持原則、嚴格執(zhí)法、堅守會計職業(yè)道德的少，而對違規(guī)違紀現(xiàn)象熟視無睹，甚至主動為領(lǐng)導(dǎo)出謀劃策的多。加之會計人員會計管理體制方面的問題，也影響了會計信息的披露質(zhì)量。

（二）五糧液集團信息披露違規(guī)案例

1.宜賓五糧液投資有限責任公司對智溢塑膠制品有限公司存在的重大遺漏

2009年3月9日，媒體對五糧液在亞洲證券存放資金做了報道。2009年3月11日，深圳證券交易所發(fā)問詢函，要求五糧液說明公司及下屬子公司是否在亞洲證券存放款項等問題。2009年3月16日，五糧液在致深圳證券交易所并抄送四川證監(jiān)局的回復(fù)中稱，“本公司及投資公司未在亞洲證券存放款項”，“本公司除在中科證券保證金受限外，其他沒有受限存款”。2009年3月17日，五糧液發(fā)布《澄清公告》稱，“本公司及下屬控股子公司從來沒有任何資金存放于亞洲證券公司”，“本公司下屬控股子公司—投資公司也未在亞洲證券公司存放任何款項”。

經(jīng)查，2001年4月9日，四川省宜賓五糧液集團進出口有限公司（以下簡稱進出口公司）向四川省宜賓五糧液集團有限公司（以下簡稱五糧液集團）財務(wù)部提出《借款申請》稱，“鑒于五糧液進出口公司正處于拓展業(yè)務(wù)階段，經(jīng)公司領(lǐng)導(dǎo)商議，特向五糧液集團公司財務(wù)部借款人民幣捌仟萬元，以增加流動資金”，并附了《借款補充說明》稱，根據(jù)集團馮總、朱副廠長指示，進出口公司承辦向集團財務(wù)部借款8,000萬元用于轉(zhuǎn)借給宜賓市五糧春銷售有限公司（以下簡稱五糧春）拓展新產(chǎn)品市場，該款由投資公司負責收回。同日，進出口公司與五糧春簽訂借款協(xié)議，約定五糧春向進出口公司借款8,000萬元用于拓展新產(chǎn)品市場，借款期限為2001年4月9日至2002年3月31日，借款利率按銀行同期貸款利率上浮10%，五糧春保證按還款期限一次歸還借款本金及利息。協(xié)議由劉中國、王旌書簽署。2001年4月10日，投資公司向五糧液集團財務(wù)部提交報告，對進出口公司借款8,000萬元給五糧春的收回責任予以確認，“該款由投資公司負責追回”。投資公司董事長馮光興、總經(jīng)理朱中玉在報告上簽字。

2001年4月11日，五糧春把從進出口公司的借款8,000萬元匯款到成都證券有限責任公司（以下簡稱成都證券），4月16日存入成都證券成都撫琴東路營業(yè)部智溢塑膠資金賬戶，會同五糧春4月3日先期存入的自有資金1,000萬元，合計9,000萬元從事證券投資。開戶、交易負責人先后為投資公司副總經(jīng)理尹啟勝、經(jīng)理汪東。

2004年5月12日，智溢塑膠、尹啟勝將在成都證券智溢塑膠資金賬戶內(nèi)9,000萬元資金的余款75,006,864.33元，劃轉(zhuǎn)到智溢塑膠建設(shè)銀行七支行磨子橋分理處賬戶，次日被轉(zhuǎn)到亞洲證券成都南一環(huán)路營業(yè)部。資金去向為賬戶中5,500萬元因簽有理財協(xié)議，在亞洲證券破產(chǎn)后，依法成為破產(chǎn)債權(quán)；其余 2,073萬元（含利息）由尹啟勝取回智溢塑膠。

綜上，投資公司對智溢塑膠存放在亞洲證券的5,500萬元證券投資款有負責收回的責任，五糧液在《整改公告》中業(yè)已公開承認。因此，五糧液2009年3月17日發(fā)布《澄清公告》否認投資公司在亞洲證券存放任何款項，沒有將投資公司對媒體報道的智溢塑膠存放在亞洲證券款項承擔的負責收回責任予以披露，存在信息披露不完整，違反了《證券法》第六十三條關(guān)于上市公司信息披露必須真實、準確、完整的規(guī)定。單就該事項涉及金額看，尚未構(gòu)成重大遺漏。但是，當智溢塑膠在亞洲證券涉及5,500萬元為媒體廣泛報道后，當社會公眾知道投資公司相關(guān)人員參與了該筆資金的存放時，當媒體、社會公眾廣泛認為這是投資公司在亞洲證券的委托理財時，當深圳證券交易所、四川證監(jiān)局發(fā)函詢問時，五糧液簡單否認投資公司在亞洲證券存放任何款項，與投資公司相關(guān)人員參與了智溢塑膠在亞洲證券存放款項的客觀事實之間明顯不一致，致使投資者質(zhì)疑公告的真實性，進而質(zhì)疑五糧液信息披露的整體真實性、完整性。因此，五糧液在該公告中沒有將投資公司對智溢塑膠存放在亞洲證券款項承擔的負責收回責任披露是重大遺漏，足以影響投資者的理性投資決策，構(gòu)成《證券法》第一百九十三條所述披露信息有重大遺漏的違法行為。

2.五糧液在中國科技證券有限責任公司的證券投資信息披露不及時、不完整

2000年7月20日，投資公司在中科證券宜賓營業(yè)部開立資金賬戶，由投資公司人員操作并納入財務(wù)核算。2007年11月30日，中科證券破產(chǎn)案第一次債權(quán)人會議召開，投資公司委托律師參會，確認投資公司在中科證券的證券投資款已經(jīng)被法院列為破產(chǎn)債權(quán)的事實。但是，五糧液未披露上述事實，直至2009年2月18日五糧液公告2008年報告。

五糧液的上述行為，未按照中國證監(jiān)會2001年12月30日發(fā)布的《公開發(fā)行證券的公司信息披露編報規(guī)則第15號—財務(wù)報告的一般規(guī)定》（證監(jiān)發(fā)〔2001〕160號）第二十八條以及2007年修訂（證監(jiān)會計字〔2007〕9號）第三十二條規(guī)定，在財務(wù)報告附注中及時、完整披露資金被凍結(jié)、存在潛在回收風(fēng)險的發(fā)展情況，構(gòu)成《證券法》第一百九十三條所述未按照規(guī)定披露信息的違法行為。

3.五糧液2007年報告存在錄入差錯未及時更正

2009年4月28日，我會對五糧液進行現(xiàn)場檢查，發(fā)現(xiàn)并指出2007年報告第20頁“關(guān)于供銷公司主營業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)”的錄入出現(xiàn)筆誤，建議五糧液盡快予以更正公告。2009年4月30日，五糧液在向我會的書面說明中承認出現(xiàn)了筆誤，將供銷公司的主營業(yè)務(wù)收入725,066.15萬元誤寫為825,066.15萬元，但是五糧液一直未對數(shù)據(jù)差錯及時更正，直到2009年8月18日才在2009年半年報中予以更正公告。

五糧液未及時更正公告的行為違反了《證券法》第六十七條第二款第（十二）項和《上市公司信息披露管理辦法》（證監(jiān)會令第40號）第二條、第三條、第六條、第三十條第二款第（二十）項的規(guī)定，構(gòu)成《證券法》第一百九十三條所述未按照規(guī)定披露信息的違法行為。4.五糧液未及時披露董事被司法羈押事項

2006年5月12日，五糧液2005股東大會任命王子安為第三屆董事會董事。2007年6月15日，五糧液2007臨時股東大會任命王子安為第四屆董事會董事，任期至2010年6月。2007年12月21日，宜賓市紀委、監(jiān)察局下發(fā)案件通報，文件中明確指出王子安的違法違紀行為已涉嫌犯罪，現(xiàn)已移送檢察機關(guān)偵查終結(jié)，正按法律程序依法追究刑事責任。王國春、唐橋、鄭晚賓、葉偉泉于2008年1月4日前先后簽閱該文件。但是五糧液未按照規(guī)定及時公告，直至2008年2月28日，五糧液才在2007年報告中披露。五糧液未就董事王子安涉嫌違法違紀被有權(quán)機關(guān)調(diào)查一事及時報告、公告的行為，違反了《證券法》第六十七條第二款第（十二）項和《上市公司信息披露管理辦法》第三十條第二款第（十一）項的規(guī)定，構(gòu)成《證券法》第一百九十三條所述未按照規(guī)定披露信息的違法行為。

（三）五糧液集團信息披露違規(guī)案例分析 1.有關(guān)會計法規(guī)、制度不完善

迄今為止《證券法》雖然已經(jīng)出臺并實施，但有些規(guī)范仍采用“暫行辦法”的形式，明顯帶有過渡色彩。五糧液公司會計制度制度不規(guī)范，隨著證券市場的擴大，現(xiàn)行會計制度中有些規(guī)定已經(jīng)滯后。一是會計政策法規(guī)的制定往往落后于實務(wù)，某些新情況、新業(yè)務(wù)，在會計處理上隨意性較大，仍有待于進一步規(guī)范，如企業(yè)合并、破產(chǎn)等的帳務(wù)處理、對即將發(fā)行可轉(zhuǎn)債公司債券的帳務(wù)處理、對金融衍生工具的帳務(wù)處理等等。二是在會計制度統(tǒng)一性與靈活性導(dǎo)致了同類或相似業(yè)務(wù)處理方法的多樣性和可選擇性，這就給五糧液公司提供了會計舞弊的可能性和空間，常用的手法有改變折舊方法、改變長期投資的核算方法、不按權(quán)責發(fā)生制原則確認收入和費用等。三是與國際會計準則不一致，跟不上我國證券市場向國際化邁進的步伐，不利于五糧液公司在國際資本市場上融資。2.五糧液公司會計行為不規(guī)范 信息披露不真實。常用的手法就是進行會計報表（這是信息使用者獲得會計信息的最主要的方式和途徑）粉飾：如虛增利潤。申請上市、配股及終止上市等法律法規(guī)客觀上使上市公司產(chǎn)生追逐賬面利潤、操縱盈利的動機。利潤＝收入－成本，如果要虛增利潤，就必須虛增收入，虛減成本。對于增加營業(yè)收入，上市公司主要是通過多計收入、提前計算收入、人為創(chuàng)造收入等方法來實現(xiàn)，；而對于增加營業(yè)外收入企業(yè)往往通過關(guān)聯(lián)交易獲得一筆意外之財，大大提升五糧液公司利潤。相應(yīng)地，五糧液公司會采用推后計算成本、少算或不算成本以虛減成本。如已被揭露的藍田股份，享受了大量廣告投入的好處，但廣告費卻基本上由母公司承擔了。

對一些重大事項的揭示不夠充分，且隨意性較大，甚至變更已披露的投資事項。如經(jīng)常可以看到五糧液上市公司發(fā)布公告，變更先前招股說明書已披露的重大投資事項，做出解釋也往往避重就輕、含糊其詞。另外信息披露不及時、信息披露有效性不高。現(xiàn)階段五糧液公司信息披露在某些方面不能滿足投資者、債權(quán)人等信息使用者的需求。3.審計監(jiān)督執(zhí)業(yè)不規(guī)范

作為證券市場的中介機構(gòu)會計師事務(wù)所在市場信息披露中發(fā)揮著獨特的作用，投資者能否得到可靠的信息很大程度上取決于注冊會計師的意見。惡性的虛假報表案件接二連三。在五糧液這個大案件中，負責審計的會計師事務(wù)所扮演了很不光彩的角色，負有不可推卸的責任。而造假案更是讓人觸目驚心。目前，注冊會計師執(zhí)業(yè)中存在的最主要問題就是風(fēng)險意識淡薄。上述羅列的這些五糧液公司信息揭露中存在的問題，都直接導(dǎo)致了會計信息的失真。這無疑不利于股市的健康發(fā)展、甚至?xí)绊憞蟾母锬酥羾疑鐣４送猓€可能給社會風(fēng)氣帶來不良影響，為部分作風(fēng)不正的上五糧液司領(lǐng)導(dǎo)的貪污腐化開了方便之門。

三、完善五糧液會計信息披露行為的對策

（一）改革證券市場監(jiān)管體制

1．減少行政管理，充分應(yīng)用法律、經(jīng)濟手段 我國證監(jiān)會的職能是監(jiān)督和規(guī)范證券市場，研究資本市場運行的規(guī)律，使資本市場有序運行，保持資本市場的公平和高效，維護投資者的權(quán)益。證監(jiān)會必須改變其行政監(jiān)管方式，充分運用法律和經(jīng)濟手段來規(guī)范資本市場參與者的行為，以達到防隱患于未然的效果。證券犯罪屬于一種涉及面廣、后果惡劣、影響社會安定的經(jīng)濟犯罪，為了將保護投資者的目標落到實處，必須將證券犯罪納入司法的范疇，而不局限于行政處罰。建議賦予證券監(jiān)管部門準司法權(quán)，設(shè)置由公安部門與證券監(jiān)管部門共同組成的證券犯罪稽查機構(gòu)，借助公安部門的偵察手段進行證券犯罪調(diào)查。2．擴大監(jiān)管的透明度

證券監(jiān)管的目的是為了提高市場運行的效率，而監(jiān)管機構(gòu)的權(quán)力過分膨脹與缺乏制約則會使提高效率的初衷走向反面。為了使監(jiān)管行為更趨于理性，更符合市場經(jīng)濟的運行規(guī)律，必須擴大監(jiān)管的透明度。

監(jiān)管信息的發(fā)布必須透明。首先，應(yīng)當加強交易信息的透明程度，監(jiān)管部門應(yīng)當及時公布上市公司的相關(guān)資料；其次，應(yīng)當積極推行股票交易實名制；再次，對違法違規(guī)事件的處理應(yīng)公布內(nèi)情和處理結(jié)論；最后，監(jiān)管信息內(nèi)容、時間的發(fā)布應(yīng)一樣，對待不同的違法、違規(guī)行為處理力度應(yīng)一致。3.建立監(jiān)管責任追究制度 監(jiān)管失敗是客觀存在的。導(dǎo)致監(jiān)管失敗只要有主客觀兩方面的原因，主觀原因在于監(jiān)管并非圣賢，他們與監(jiān)管對象一樣，其行為均以自我利益最大化為原則，客觀原因在于，即使假定監(jiān)管者是無私的，應(yīng)該建立監(jiān)管責任追究制度。如果監(jiān)管失敗，必須查明原因，界定責任，并追究當事人的行政責任和刑事責任。只有這樣，才能使監(jiān)管步人正軌。

（二）完善上市公司治理結(jié)構(gòu)

1．優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，另外，應(yīng)采取有效措施培育私人大股東，鼓勵發(fā)展戰(zhàn)略投資人，逐步改變大股東的性質(zhì)，充分發(fā)揮機構(gòu)和法人在公司治理結(jié)構(gòu)中的作用。

2．完善獨立董事制度，健全公司內(nèi)部的監(jiān)督機制。一是從法制化和規(guī)范化的議事機制方面加強股東大會、董事會、監(jiān)事會的監(jiān)督職能，保證董事和監(jiān)事充分、獨立行使權(quán)利；而是進一步完善獨立董事制度，強化獨立董事在公司治理結(jié)構(gòu)中的作用。3．實施“薪酬組合”，完善激勵機制。人力資本管理理論和實踐表明，物質(zhì)激勵仍是調(diào)動人才潛能的重要手段。有效的激勵機制應(yīng)該是責任、貢獻、風(fēng)險、利益的統(tǒng)一，它能夠促使經(jīng)營者關(guān)心所有者的利益，把給經(jīng)營者的高額回報建立在企業(yè)資產(chǎn)升職的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)經(jīng)營者收入最大化與企業(yè)資產(chǎn)增值最大化的統(tǒng)一。在發(fā)達的市場經(jīng)濟國家中．薪酬激勵縣公司治彈機制中的重要組成部分。

（三）加強法制建設(shè)，健全法律規(guī)范

有必要對我國的經(jīng)濟法律體系進行一次集中的清理。當前，應(yīng)當以保護中小股東權(quán)益為指導(dǎo)思想，抓緊完善以公司法為核心的立法體系，包括商法范疇中的《證券法>、<信托法>和《投資基金法>，民法范疇中的<民法》、《民事訴訟法>等。同時要重視相關(guān)法律的配套效應(yīng)和可操作性，防止各種法規(guī)之間產(chǎn)生沖突，為執(zhí)法提供有效的支持和保障。對民事責任要進行具體規(guī)定，允許投資者對不法行為提起賠償損失的訴訟，以便有效地打擊、遏制證券市場中的各種違法違規(guī)行為。

（四）充實會計信息披露的內(nèi)容 1．增加分部信息的披露

我國的招股說明書中對披露分部信息未做規(guī)定，報告中雖然對分部信息有披露要求但過于簡單，導(dǎo)致我國上市公司的會計信息的披露很不充分。建議：(1)應(yīng)在招股說明書中增加披露分部信息的規(guī)定。

(2)應(yīng)盡快頒布分部報告準則，以便更好地規(guī)范分部信息的確馘、計量和報告，從而使分部信息的披露能更好地服務(wù)于廣大投資者的決策。

2．增加管理當局對公司財務(wù)狀況及經(jīng)營成果分析的內(nèi)容 現(xiàn)行的以歷史成本為基礎(chǔ)的財務(wù)報表，在傳遞有利于充分評價公司財務(wù)狀況及發(fā)展前景的相關(guān)信息方面，明顯存在局限性。為了幫助投資者進行更為理性的決策，有必要通過財務(wù)報表之外的信息對表內(nèi)信息提供進一步的補充說明與分析討論。3．補充其他披露內(nèi)容

包括：特殊行業(yè)的信息；財務(wù)報表及其附注對某些特別項目的披露，譬如衍生金融工具、養(yǎng)老金負債等；對關(guān)聯(lián)交易、董事、監(jiān)事及經(jīng)理層人員的薪酬、在職消費、其自身及關(guān)聯(lián)人交易行為等事項的詳細披露；中介機構(gòu)對披露的重要信息出具的意見及對合理性、公平性進行的說明等。

此外，我國目前規(guī)定的會計信息披露限期過長，使得會計信息在一定程度上失去了時效性，嚴重影響投資者的判斷，建議縮短會計信息披露的限期，在原有規(guī)定的基礎(chǔ)上，中報縮短為一個月，年報縮短為兩個月。

（五）強化會計中介機構(gòu)的管理 考慮到公平和效率問題，應(yīng)當將合伙制作為會計師事務(wù)所的發(fā)展方向。只有讓注冊會計師對其行為后果承擔無限連帶責任，才能增加他們的執(zhí)業(yè)壓力和風(fēng)險意識，使每一位合伙人嚴于律己，客觀、公正地開展業(yè)務(wù)。在注冊會計師監(jiān)管方面，首先要建立職業(yè)道德檔案，注冊會計師協(xié)會應(yīng)當設(shè)立職業(yè)道德監(jiān)管機構(gòu)，建立事務(wù)所、個人職業(yè)道德檔案，以此作為注冊會計師準入和退出的依據(jù)。其次，改變目前以檢查為主的監(jiān)管措施，實行定期或不定期考核評價，以保持注冊會計師提高職業(yè)道德水準的外在驅(qū)動力。最后，加大對造假行為的懲罰力度，建立相應(yīng)的民事賠償制度。

（六）提高相關(guān)人員的綜合素質(zhì)

對于經(jīng)營者、會計人員、審計人員等相關(guān)人員，一是要加強法制教育，促使他們依法行事、依法執(zhí)業(yè)，確保信息披露真實合法；二要加強職業(yè)道德教育，不斷提高他們的職業(yè)責任感，實現(xiàn)自我完善。在此基礎(chǔ)上，強化他們的專業(yè)素養(yǎng)和職業(yè)判斷能力以及決策、監(jiān)督、執(zhí)行水平，促使其向社會化、知識化和職業(yè)化的方向發(fā)展。參考文獻

[1]FASB，SFACN NO.2：Qualitative Characteristics of Accounting information.1980 [2]AICPA.“Improving Business Report”，1994.[3]Gelb and Paul Zarowin.(2002)：“Corporate Disclosure Policy and the In formativeness of Stock Prices。”Review of Accounting Studies 7。[4]Botosan,C.A.(1997)：“Disclosure Level and the Cost of Equity Capital.”Accounting Review 72。[5]Lang,M.and R.Lundholm.(1996)：“Corporate Disclosure Policy and Analyst Behavior。”Accounting Review 7。

[6]Brian J.Bushee and Christian I.euz.(2003)：“Economic Consequences Of SEC Disclosure Regulation。”The Wharton Financial Institutions Center。

[7]湯云為、錢逢勝.會計理論[M].上海，上海財經(jīng)大學(xué)出版社，2007.[8]顧功耘.證券法[M].人民法院出版社，2007.[9]孫錚.證券市場管理中的會計規(guī)范[M].上海財經(jīng)大學(xué)出版社，2009.[10]吳水澎.中國會計理論研究[M],中國財政經(jīng)濟出版社，2008.[11]蔣順才等.上市公司信息披露[M].北京:清華大學(xué)出版社，2009.[12]陳濤.淺析在信息不對稱情況下對會計信息的利用：[期刊論文]，中國集體經(jīng)濟2011（34）.[13]李學(xué)文.淺談我國上市公司的會計信息披露：[期刊論文]，科技資訊2009.[14] 呂廣宇.會計造假的原因及對策研究[J].華章, 2011,9.[15] 劉陽.我國上市公司會計信息披露中存在的問題及對策[J].中國農(nóng)業(yè)會計, 2011,5.[16] 徐愛英.我國上市公司會計信息披露若干問題的探討[J].中國科技信息, 2011,1.[17]龔衛(wèi)華.中國上市公司會計信息披露研究[J].浙江金融，2009，（02）.[18]趙倩.上市公司會計信息披露充分性影響因素研究[D].燕山大學(xué), 2010,10.[19]趙穎.健全我國上市公司會計信息披露制度的對策[J].經(jīng)濟論壇, 2011,1.[20]周江燕.完善我國上市公司會計信息披露之我見[J].中國集體經(jīng)濟, 2011,7.[21]饒峻瑛.我國上市公司會計信息披露的及時性研究[D].武漢科技大學(xué), 2010,11.[22]廖小蘭.上市公司會計信息披露面臨的問題及對策研究[J].當代經(jīng)濟, 2011,10.