第一篇：互聯(lián)網金融 實體店 股權眾籌迎來人人投模式

互聯(lián)網金融+實體店 股權眾籌迎來人人投模式

4月30日下午，主題為“經濟新常態(tài)下股權眾籌發(fā)展研討會”在北京國際飯店舉行。該活動由北京人人投網絡科技有限公司主辦，來自全國各地的風投公司CEO、投資人、項目方以及主流財經媒體代表近兩百人參加。

“李克強總理去年11月19日在國務院常務會議上提出，‘要建立資本市場小額再融資快速機制，開展股權眾籌融資試點。’股權眾籌融資試點正式被國務院寫入了2015年政府工作報告，眾籌行業(yè)受到前所未有的關注。但是，像人人投這種只針對實體店鋪做股權眾籌的專業(yè)公司，對風險控制的要求更高，因為在后期的股權架構、治理模式以及項目管理等環(huán)節(jié)，都有相當?shù)娘L險和不確定性。”作為股權眾籌行業(yè)第一家專注于實體店股權眾籌的平臺，北京人人投網絡科技有限公司CEO鄭林致辭時表示，希望通過此次研討會，更加深入地探討實體店鋪股權眾籌的發(fā)展之路，為國家普惠金融戰(zhàn)略作出應有的貢獻。

“互聯(lián)網金融與實體經濟有著天然的聯(lián)系，正像金融不可能是無米之炊一樣，它一定是和實體經濟結合在一起的。股權眾籌之所以快速發(fā)展，與實體經濟有較高的關聯(lián)度密切相關。”中國經濟報刊協(xié)會副會長、全國工商聯(lián)研究室原巡視員黃文夫，在隨后發(fā)表的主題為“多層次資本市場與股權眾籌”的演講中指出，中國多層次資本市場正在形成，股權眾籌有望成為主板、創(chuàng)業(yè)板、新三板的有效梯級補充。人人投“互聯(lián)網金融+實體店鋪”的創(chuàng)新實踐，不僅幫助眾多的中小微企業(yè)緩解了融資難等問題，從而推動了實體經濟的發(fā)展。

作為國內第一批關注、研究民營經濟發(fā)展的知名學者，黃文夫更習慣用數(shù)字闡述：中小微企業(yè)融資難，是世界各國普遍面臨的難題，在中國尤為嚴重。資料顯示，只有10%左右的小微企業(yè)能夠從銀行獲得貸款，獲得貸款的利率普遍上浮約30%，融資成本達15%左右。90%的小微企業(yè)要靠小貸公司和民間借貸獲得資金，融資成本在25%左右，應急式的過橋貸款利率更是高達40%以上。

實踐證明，場外股權交易市場是中小微企業(yè)融資的有效途徑，構建多層次資本市場，滿足中小微企業(yè)融資需求，已成為中國經濟發(fā)展難以回避的話題。

比如眾籌模式，就為小微企業(yè)的資金需求提供了可能。中國連續(xù)30多年的高增長，培養(yǎng)出一大批資金富裕的中產階級，在股市動蕩、樓市徘徊、實業(yè)不興的背景下，股權眾籌的出現(xiàn)，為富余資金提供了新的投資渠道。

據不完全統(tǒng)計，截至目前，全國已有32個股權類眾籌平臺。有人測算2014年籌資總額約在15億元以上。從某種程度上緩解了中小微企業(yè)融資難融資貴。

“黃總剛才的報告中提到，2014年中國股權眾籌市場融資總規(guī)模約15億元，我很高興這里面有我們的一臂之力。”鄭林接下來的主題演講中深入剖析了人人投的模式，從定位為中小實體店鋪融資開分店，為天使投資人尋找優(yōu)質實體企業(yè)項目的股權眾籌平臺；到專業(yè)的互聯(lián)網+金融的精英團隊；再到嚴謹?shù)娘L險控制流程，以及項目后期的管理。

正確的方向加上正確的管理，鄭林帶領的人人投團隊創(chuàng)造了令人驚嘆的成績：人人投成立的一年間，會員達44萬，上線項目162個，成功融資金額2.25 億。今年一季度交易量突破1.78億。

“人人投采取第三方資金托管模式，不涉及資金操控，保障資金安全；我們自主研發(fā)了一套完善的財務監(jiān)管系統(tǒng)，投融資雙方可隨時隨地監(jiān)察資金流向，以實現(xiàn)對投資人資金的監(jiān)管。”鄭林說，在保障安全的前提下，未來人人投還會著重于平臺數(shù)據和產業(yè)鏈的增值服務，促進平臺、項目方、投資人的共同成長。

正是因為有著獨特的核心競爭力，人人投一直頗受風投和項目方的青睞。在隨后的主題演講中，上海風投公司負責人袁紅亞，就講述了他是如何“戀上”人人投，以及他對于實體店股權眾籌未來前景的解讀。成功完成定向眾籌的徒河黑豬負責人張晨，則從項目方的角度告訴大家，通過人人投籌到的不僅僅是錢，更籌到了經驗和管理。

主題演講結束后，鄭林與光大資本北京分公司副總經理吳浩、科橋投資投資總監(jiān)孔晉、東方資本投資總監(jiān)毛一鵬、平安財智執(zhí)行總經理韓長風、海通投資投資副總裁劉君、平安證券執(zhí)行副總經理張鵬、信樂志心執(zhí)行合伙人葉蕾、中信建設投行部總監(jiān)董軍峰，就股權眾籌未來的機遇與挑戰(zhàn)，展開了兩場精彩的圓桌對話。

參加圓桌論壇的嘉賓一直認為，走向平民化、市場化更是股權眾籌的大勢所趨。隨著人民生活水平的不斷提高，餐飲、健美、時尚等需要體驗式服務的實體店將迎來蓬勃發(fā)展期，這無疑為人人投推行的“實體店鋪股權眾籌模式”提供了廣闊的發(fā)展空間。

作為一家積極承擔社會責任的企業(yè)，人人投將把“投資人教育”作為近期工作重點，將在全國舉辦更多類似的研討會，讓更多的投資人了解、參與并促進股權眾籌市場的繁榮發(fā)展。

第二篇：股權眾籌-互聯(lián)網金融的下一個風口

經濟觀察網 記者 胡群 P2P或已過了野蠻生長期，初期被高速增長所掩蓋的問題正逐步顯露，陸金所、紅嶺創(chuàng)投等大牌網貸平臺連續(xù)出現(xiàn)風險，令風頭正勁的P2P陡增黯然。互聯(lián)網金融的下一個風口在哪？資本似乎已給出答案。

3月20日，京東股權眾籌啟動全面內測，但市場期待的京東P2P仍不見蹤跡。

下一個黃金十年？

自2011年天使匯和創(chuàng)投圈創(chuàng)立起，股權眾籌在中國已有4年，但直至2014年行業(yè)才開始有跳躍式發(fā)展。零壹財經監(jiān)測數(shù)據顯示，截至2014年底，國內有股權眾籌平臺32家。至2015年3月這一數(shù)據已接近40家。近期有消息稱券商也要進軍股權眾籌，今年1月22日，中國證券業(yè)協(xié)會與市場監(jiān)測中心組織召開了“股權眾籌業(yè)務座談會暨股權眾籌專業(yè)委員會籌備會”。

兩會期間證監(jiān)會主席肖鋼表示，計劃今年推出公募類股權眾籌試點。近日，螞蟻金服首席戰(zhàn)略官陳龍向經濟觀察網記者表示，央行正組織人員討論股權眾籌的監(jiān)管政策。

“股權眾籌要及時出臺監(jiān)管政策，不能像P2P行業(yè)一樣，滯后于市場發(fā)展。”陳龍稱。

諸多跡象都在說明市場及監(jiān)管各方都看好這一領域。

自2011年11月正式上線運營以來，天使匯已為其平臺上掛牌的300多個創(chuàng)業(yè)項目完成融資，融資總額逾30億元人民幣。平臺上注冊的創(chuàng)業(yè)者超過10萬人，認證投資人達2000余位，覆蓋了60%以上的中國早期互聯(lián)網創(chuàng)業(yè)者。

天使匯CEO蘭寧羽向經濟觀察網表示，目前股權眾籌的成功案例占天使輪融資的數(shù)量近10%，其蓬勃發(fā)展的原因一是平臺推出的快速合投模式滿足了大量普通投資人的入場意愿，二是趕上了國家鼓勵創(chuàng)業(yè)的大環(huán)境。對投資人來說，快速合投能夠調動集體資源，分擔風險、分享收益。

“中國經濟的上一個十年屬于房地產，與之相關的產業(yè)都得到極大發(fā)展，巨量財富由此產生。而未來十年將屬于股權眾籌平臺及其產業(yè)鏈。”創(chuàng)投圈CEO李曉寧說道。

高門檻 謹慎投資 雖然互聯(lián)網股權眾籌有效地降低了股權投融資投資人的準入門檻，但其固有的高門檻仍在一定程度上關閉了普通投資者的大門。

“股權眾籌須有投資機領投，投資者才有可能獲取成功。”啟賦資本創(chuàng)始人傅哲寬向經濟觀察網表示，投資股權眾籌與P2P及實物眾籌完全不同，需要很強的專業(yè)性和金融服務能力。

“我們對于股權眾籌平臺的理解可以用‘三個三分之一’來表達，即券商VC互聯(lián)網各三分之一基因。這也是我跟美國股權眾籌平臺SeedInvest交流的時候，他們比較認同的一個定義。”金融服務平臺Innotree聯(lián)合創(chuàng)始人滕放向經濟觀察網記者稱，因此股權眾籌在國內也很難如P2P一般百花齊放。

隨著監(jiān)管機構即將出臺的監(jiān)管政策，可以預計，股權眾籌市場整體將處于高速發(fā)展階段。據蘭寧羽判斷，隨社會誠信體系逐步建立、創(chuàng)業(yè)者和投資人教育工作逐步跟進以及國家政策法規(guī)的逐步健全，2016年股權眾籌行業(yè)將迎來更大規(guī)模的爆發(fā)。

“由于當前投資者對股權眾籌的接受程度不高，平臺發(fā)展仍相對集中，隨著人們對互聯(lián)網金融認識的提升，股權眾籌將快速發(fā)展；股權眾籌未來也將會成為中國資本市場的一個重要補充和創(chuàng)新，不僅可以緩解目前我國中小企業(yè)和小微企業(yè)融資難的問題，還將會幫助投資者提前挖掘出一批優(yōu)質的企業(yè)，從而為股權投資者帶來高額的投資回報。”優(yōu)選財富高級理財經理劉金龍稱。

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文章來自天使投資

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經濟觀察網 記者 胡群 P2P或已過了野蠻生長期，初期被高速增長所掩蓋的問題正逐步顯露，陸金所、紅嶺創(chuàng)投等大牌網貸平臺連續(xù)出現(xiàn)風險，令風頭正勁的P2P陡增黯然。互聯(lián)網金融的下一個風口在哪？資本似乎已給出答案。

3月20日，京東股權眾籌啟動全面內測，但市場期待的京東P2P仍不見蹤跡。下一個黃金十年？

自2011年天使匯和創(chuàng)投圈創(chuàng)立起，股權眾籌在中國已有4年，但直至2014年行業(yè)才開始有跳躍式發(fā)展。零壹財經監(jiān)測數(shù)據顯示，截至2014年底，國內有股權眾籌平臺32家。至2015年3月這一數(shù)據已接近40家。

近期有消息稱券商也要進軍股權眾籌，今年1月22日，中國證券業(yè)協(xié)會與市場監(jiān)測中心組織召開了“股權眾籌業(yè)務座談會暨股權眾籌專業(yè)委員會籌備會”。

兩會期間證監(jiān)會主席肖鋼表示，計劃今年推出公募類股權眾籌試點。近日，螞蟻金服首席戰(zhàn)略官陳龍向經濟觀察網記者表示，央行正組織人員討論股權眾籌的監(jiān)管政策。“股權眾籌要及時出臺監(jiān)管政策，不能像P2P行業(yè)一樣，滯后于市場發(fā)展。”陳龍稱。

諸多跡象都在說明市場及監(jiān)管各方都看好這一領域。

自2011年11月正式上線運營以來，天使匯已為其平臺上掛牌的300多個創(chuàng)業(yè)項目完成融資，融資總額逾30億元人民幣。平臺上注冊的創(chuàng)業(yè)者超過10萬人，認證投資人達2000余位，覆蓋了60%以上的中國早期互聯(lián)網創(chuàng)業(yè)者。

天使匯CEO蘭寧羽向經濟觀察網表示，目前股權眾籌的成功案例占天使輪融資的數(shù)量近10%，其蓬勃發(fā)展的原因一是平臺推出的快速合投模式滿足了大量普通投資人的入場意愿，二是趕上了國家鼓勵創(chuàng)業(yè)的大環(huán)境。對投資人來說，快速合投能夠調動集體資源，分擔風險、分享收益。

“中國經濟的上一個十年屬于房地產，與之相關的產業(yè)都得到極大發(fā)展，巨量財富由此產生。而未來十年將屬于股權眾籌平臺及其產業(yè)鏈。”創(chuàng)投圈CEO李曉寧說道。

高門檻 謹慎投資

雖然互聯(lián)網股權眾籌有效地降低了股權投融資投資人的準入門檻，但其固有的高門檻仍在一定程度上關閉了普通投資者的大門。

“股權眾籌須有投資機領投，投資者才有可能獲取成功。”啟賦資本創(chuàng)始人傅哲寬向經濟觀察網表示，投資股權眾籌與P2P及實物眾籌完全不同，需要很強的專業(yè)性和金融服務能力。

“我們對于股權眾籌平臺的理解可以用‘三個三分之一’來表達，即券商VC互聯(lián)網各三分之一基因。這也是我跟美國股權眾籌平臺SeedInvest交流的時候，他們比較認同的一個定義。”金融服務平臺Innotree聯(lián)合創(chuàng)始人滕放向經濟觀察網記者稱，因此股權眾籌在國內也很難如P2P一般百花齊放。

隨著監(jiān)管機構即將出臺的監(jiān)管政策，可以預計，股權眾籌市場整體將處于高速發(fā)展階段。據蘭寧羽判斷，隨社會誠信體系逐步建立、創(chuàng)業(yè)者和投資人教育工作逐步跟進以及國家政策法規(guī)的逐步健全，2016年股權眾籌行業(yè)將迎來更大規(guī)模的爆發(fā)。“由于當前投資者對股權眾籌的接受程度不高，平臺發(fā)展仍相對集中，隨著人們對互聯(lián)網金融認識的提升，股權眾籌將快速發(fā)展；股權眾籌未來也將會成為中國資本市場的一個重要補充和創(chuàng)新，不僅可以緩解目前我國中小企業(yè)和小微企業(yè)融資難的問題，還將會幫助投資者提前挖掘出一批優(yōu)質的企業(yè)，從而為股權投資者帶來高額的投資回報。”優(yōu)選財富高級理財經理劉金龍稱。

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第三篇：眾籌互聯(lián)網金融

眾籌互聯(lián)網金融

1、什么是互聯(lián)網金融

互聯(lián)網金融是近年來興起的一種利用網絡平臺進行交易、投資、融資等金融活動的金融模式。互聯(lián)網金融興起時間較短，目前尚沒有明確概念。

對于互聯(lián)網金融的定義，不同的人有不同的的觀點。阿里巴巴創(chuàng)始人馬云認 為，互聯(lián)網企業(yè)從事金融業(yè)務的行為就稱為“互聯(lián)網金融”，而傳統(tǒng)金融機構利用互聯(lián)網開展的業(yè)務稱為“金融互聯(lián)網”。我國交通銀行首席信息官侯維棟則認為，互聯(lián)網金融是充分利用互聯(lián)網技術對金融業(yè)務進行深刻變革后產生的一種新興的金融業(yè)態(tài)。而中國投資有限責任公司副總經理謝平、中國人民銀行金融所研究博士鄒傳偉認為，互聯(lián)網金融模式是隨著互聯(lián)網為代表的現(xiàn)代信息科技，特別是移動支付、社交網絡、搜索引擎和云計算等的發(fā)展，出現(xiàn)的既不同于商業(yè)銀行間接融資，也不同于資本市場直接融資的第三種金融融資模式。而清華大學五道口金融學院院長吳曉靈提出，互聯(lián)網金融的本質是利用互聯(lián)網和信息技術，加工傳遞金融信息，辦理金融業(yè)務，構建渠道，完成資金的融通。

當下的理論語境中，“互聯(lián)網金融”尚未成為一個有著明確內涵與外延的正式概念，而是泛指各種以互聯(lián)網為手段或平臺并在形態(tài)結構和運作機制等方面有別于網下現(xiàn)實環(huán)境中的銀行、保險、信托、證券等傳統(tǒng)金融領域的新的金融現(xiàn)象。互聯(lián)網金融并不是金融與互聯(lián)網的簡單結合，而是現(xiàn)代金融創(chuàng)新與科技創(chuàng)新的有機融合。

經過深入調研和研究，筆者給互聯(lián)網金融初步做出一個定義：互聯(lián)網金融的本質是眾籌金融，具體是指基于移動互聯(lián)網、大數(shù)據、云計算等技術基礎上，實現(xiàn)支付清算、資金融通、風險防范和利用等金融本質的回歸；其具有快速便捷、高效低成本的優(yōu)勢和場外、混同、涉眾等特征；并打破金融壟斷，實現(xiàn)消費者福利。互聯(lián)網金融有以下幾個顯著的特點：（1）交易效率高

互聯(lián)網本身就具有信息交換不受空間限制、信息更新速度快、交換信息具有互動性、信息整合能力強等特征，由此平臺上建構的金融模式也具有信息交換速度快的優(yōu)勢。同時，互聯(lián)網金融減少了交易過程中的中間環(huán)節(jié)，簡化交易手續(xù)，在資源信息共享的基礎上，極大地提高了交易效率。

例如，阿里小額貸款是互聯(lián)網金融的一部分，是指以借款人的信譽發(fā)放的貸款，借款人不需要提供擔保。其特征就是債務人無需提供 抵押 品或第三方 擔保 僅憑自己的信譽就能取得貸款，并以借款人 信用 程度作為還款保證的。阿里小額貸款是阿里金融為阿里巴巴會員提供的一款 純信用貸款 產品（簡稱“ 阿里信用貸款 ”）。與銀行相比，阿里小貸的優(yōu)勢是申請貸款流程比較簡化，只要是阿里巴巴誠信通成員和淘寶買家，無需擔保，從申請貸款到貸前調查、審核、發(fā)放和還款采用全流程網絡化、無紙化操作，客戶足不出戶，只需要在電腦前簡單操作即可輕松獲取貸款，整個過程最多只需要3分鐘。（2）運作成本 低

互聯(lián)網金融基于網絡平臺和通信工具進行交易，通過信息交換代替實物交換，一方面 使得快速、遠距的資金轉移成為可能，極大地降低了多對象、大規(guī)模融資的運作成本；另一方面正是由于互聯(lián)網金融極高的運作效率，同時簡化了部分投融資的審批手續(xù)，節(jié)約了實體金融在運作過程中產生的時間成本。

例如，在2012年，阿里金融累計借貸的小微企業(yè)數(shù)就超過了20萬戶，這些企業(yè)實際付出的年化利率成本為6.7％，全年平均占用資金時長為123天。假設以日息為萬分之五的訂單貸款產品為例，則2012年所有客戶平均全年使用訂單貸款30次，平均每次使用4天，以此計算客戶全年的實際融資利率成本僅為6％，僅相當于一年期貸款基準利率。這說明阿里金融較其他融資方式相比，成本大大降低。

（3）風險性特殊

互聯(lián)網金融作為一種金融創(chuàng)新產物，在一定出程度上實現(xiàn)了金融媒介的轉變和模式的創(chuàng)新，使得金融活動的途徑多樣化，但由于目前看來，整個行業(yè)仍處于探索研究階段，所以除了傳統(tǒng)金融的風險之外，還具有互聯(lián)網金融具有的特殊風險。例如虛擬業(yè)務風險，資金安全風險等。本書的主要探索對象眾籌作為互聯(lián)網金融的重要組成部分，在我國尚處于起步發(fā)展階段，由于法律法規(guī)的不完善，也會存在著與非法集資界限不明、信用問題等風險，本書會就眾籌中的風險問題進行集中探索并尋求規(guī)避風險的途徑。（4）平臺開放度高 在銀行業(yè)的“二八定律”中，銀行服務往往會偏向于頂端的20%客戶，而忽略底端的80%客戶的利益和訴求。但互聯(lián)網金融則不同。互聯(lián)網金融更多的是爭取那些80%的小微客戶。互聯(lián)網這一平臺的高開放度可以使得各式各樣的客戶進入這一平臺進行投資融資。這樣的特點可以有效地擴大資金額度，使得資金流轉更為自由。但是也對資金運作的風險管理帶來挑戰(zhàn)。

例如，大數(shù)據金融、眾籌、P2P網貸等互聯(lián)網金融模式都在一定程度上滿足了一部分小微客戶的理財需求。（5）有利于互聯(lián)網文化創(chuàng)新

互聯(lián)網使得信息交換趨向于個性化發(fā)展，更加容易滿足每個人的個性化需求。這就帶來了不同主體為滿足自身需求將更多的文化產品尤其是資金產品投放互聯(lián)網金融市場，尤其是運營方也會為滿足客戶體驗的需求，而創(chuàng)造出更多的個性化體驗服務，促進互聯(lián)網的文化創(chuàng)新。（6）基于大數(shù)據的運用

2011 年5月，麥肯錫全球研究院發(fā)布了《大數(shù)據：創(chuàng)新、競爭和生產力的下一個新領域》，其中提到：“大數(shù)據之?大?通常是指數(shù)據量大到超過傳統(tǒng)數(shù)據處理工具的處理能力，是相對和動態(tài)的概念。此外，大數(shù)據又被引申為解決問題的方法，即通過收集、分析海量數(shù)據獲得有價值信息，并通過實驗、算法和模型，從而發(fā)現(xiàn)規(guī)律、收集有價值的見解和幫助形成新的商業(yè)模式”。

互聯(lián)網金融的各個領域都體現(xiàn)了大數(shù)據的合理運用，例如，阿里金融就運用了大數(shù)據的力量，“貸”動小企業(yè)發(fā)展。它主要基于對小企業(yè)的交易結算和信用記錄的數(shù)據分析，來決定哪些企業(yè)信用記錄值得信賴。（7）眾籌是互聯(lián)網金融發(fā)展的核心

本書著重介紹的眾籌模式作為互聯(lián)網金融的主要組成部分，是對整個資本市場的重構和變革，是我國多層次資本市場構建的重要內容，對于構建我國多層次資本市場有著重要意義。眾籌的發(fā)展必將成為整個互聯(lián)網金融的核心，也可能是對整個金融市場的重構提出一個真正的革命性的轉變，比其他的金融更具有價值。其原因有以下幾點：

第一，眾籌跟團購和P2P模式相比有很大的不同。團購利用的是消費者相似的需求擴大采購規(guī)模，從而降低成本，它銷售的是成熟的現(xiàn)成產品；而眾籌看重的是消費者的參與度，讓消費者對尚未成熟的產品提出自己的意見，完善設計，它銷售的往往是全新的、未生產的產品。

第二，眾籌是創(chuàng)業(yè)者，中小企業(yè)，包括個人融資的第一桶資金，是真正的天使資金，在所有PE、天使投資、風險投資以及其他的金融機構，不能給你投資的時候，創(chuàng)業(yè)者仍然可以通過眾籌獲得第一筆資金，為創(chuàng)業(yè)、為夢想插上第一支旅行的翅膀，使創(chuàng)業(yè)者有機會獲得未來更多更好的融資。

第三，眾籌是中國整個金融體制改革的一個大趨勢，因為從國際的金融市場發(fā)展格局來看，必然會從一個銀行為主導的間接融資模式轉向以資本市場為主導的直接融資模式，眾籌恰好是多層次資本市場的重要組成部分，所以它是符合國家從間接融資走向直接融資這種大趨勢的。通過參與互聯(lián)網金融活動，居民存款會逐漸變少，資金（包括貨幣基金）通過各種各樣的渠道轉向直接融資的模式，這是未來的趨勢。

第四，眾籌體現(xiàn)了小而美的真正互聯(lián)網精神，符合中國傳統(tǒng)特點。眾籌規(guī)模雖然小，但是具有“眾人拾柴火焰高”、“星星之火可以燎原”的革命性的哲學，這種隱含的文化特質符合中國東方文明、儒家思想的哲學境界。所以眾籌在中國比在美國等西方國家更具有革命性意義，更加符合中國的文化傳統(tǒng)，這也是眾籌在中國發(fā)展的優(yōu)勢。

2、金融創(chuàng)新與眾籌

眾籌模式的出現(xiàn)，本質上就屬于金融產品的創(chuàng)新。通過眾籌這一平臺可以同時衍生資金資源的開發(fā)和金融市場的拓廣兩項創(chuàng)新。同時，眾籌模式由于其特殊性，在其經營運作過程中必然產生一種全新而獨特的制度模式，實現(xiàn)金融組織和制度層面的創(chuàng)新。

本書以互聯(lián)網金融的眾籌模式為出發(fā)點，著重介紹股權式眾籌。股權式眾籌被稱作真正的眾籌形式，未來可能成為可以對比納斯達克的類股權交易市場。眾籌模式的崛起對資本市場的影響還體現(xiàn)在眾籌可能會取代交易所：未來可能不需要線下的上交所、深交所，這樣的實體線下交易所可能會被取代，或者會被重構。用證劵監(jiān)管的理念來監(jiān)管線上的這種交易形態(tài)可能是未來互聯(lián)網金融發(fā)展的一種模式，從趨勢來看，未來網上的脫交易所的互聯(lián)網金融革命是必然的。未來，眾籌的發(fā)展必將成為整個互聯(lián)網金融的核心，也可能是對整個金融市場的重構提出一個真正的革命性的轉變。眾籌是體現(xiàn)創(chuàng)意或者項目存在潛力 的絕佳方式。如果大眾肯為一個項目投錢，這個數(shù)據對投資結構、投資人、孵化器、銀行等都是極大的籌碼，意味著他們可以借此儲備更多資金。可以設想，在未來，除非VC們看到產品先通過眾籌驗證了自身價值，否則不會再花時間多看潛在項目一眼。眾籌如同市場調查，當普通受眾肯為項目花錢，說明他們是真的感興趣，也說明項目真的經得住推敲，項目或產品提前得到市場的認可。

3、眾籌中的金融消費者保護

金融消費者是指為滿足個人和家庭需要，購買金融機構金融產品或接受金融服務的公民個人或單位。金融消費者保護從來都是金融市場關注的重點，也是金融監(jiān)管的重要目標之一，不僅事關每個消費者的切身利益，也關系到金融市場秩序及長遠發(fā)展。眾籌中的金融消費者即眾籌項目的投資者。武漢大學法學院袁康博士認為，與其他融資模式相比，眾籌融資特殊的主體結構和融資模式使得投資者更容易暴露在風險之中，投資者保護面臨著更嚴峻的考驗，原因主要有以下幾點：（1）項目發(fā)起人的不確定性

首先，通過眾籌融資募集資金的基本上都是并不成熟穩(wěn)定的小微企業(yè)，而這些小微企業(yè)尤其是初創(chuàng)企業(yè)更容易出現(xiàn)經營失敗。調查結果表明，大約80%的初創(chuàng)企業(yè)在設立后五到七年內都失敗或者不復存在。缺乏相應的信息搜集和處理能力的投資者極難對籌資者的經營前景進行有效判斷，而籌資者經營失敗將導致投資者血本無歸。

其次，互聯(lián)網信息蕪雜容易導致欺詐橫行。籌資者直接通過網絡向投資者募集資金，其發(fā)布信息的真實性沒有第三方中介機構的驗證。投資者主要根據眾籌平臺上披露的信息以及搜索引擎檢索網絡上的相關資料作出投資決策，這些信息質量參差不齊且極易被操縱，容易造成對消費者的誤導進而形成欺詐。

再次，眾籌融資面臨著信息不對稱引發(fā)的投機主義。中小企業(yè)尤其是初創(chuàng)企業(yè)的經營具有較大的不確定性，由于在眾籌融資模式中投資者投資數(shù)額和持股比例極少，且都是通過網絡完成，其對于籌資者公司治理的介入程度不夠，公司的重大經營決策都是由投資者并不熟悉的管理者做出，投資者既不能及時有效地對籌資者的經營狀況進行了解，也不能指望籌資者誠信地與投資者及時溝通，投資者與籌資者之間存在著較為嚴重的信息不對稱。簡而言之，籌資者能夠全面地掌控局面而投資者缺乏足夠的信息以對公司進行監(jiān)控。由此會產生大量的諸如不正當自我交易、超額薪酬、濫用公司機會等損害投資者利益的投機行為。（2）投資者的特殊性

眾籌融資主要面向資金實力較弱的草根階層，如一般職員、學生等等。這些投資者的資金實力有限、風險承受能力有限、投資知識有限、信息獲取能力有限，是投資者群體中最為脆弱的部分。一旦出現(xiàn)投資風險，他們缺乏足夠的自我保護能力。另外，草根投資者信息獲取和分析能力的有限，加上眾籌融資信息披露要求不高，且通過互聯(lián)網發(fā)布的信息良莠不齊，容易加劇信息不對稱進而導致眾籌融資欺詐橫行。還有就是眾籌融資未形成交易途徑，使得投資者面臨著不能轉售的流動性風險。眾籌門戶不能像交易所那樣提供交易平臺，投資者不能通過轉手交易獲取溢價，只能根據籌資協(xié)議的安排在約定的時間退出。所以，缺乏流動性使得投資者只能一直承擔欺詐和經營失敗的風險，難以實現(xiàn)風險轉移。由此，眾籌融資的投資者面臨的風險更為復雜多樣，投資者本身更為脆弱，這就對眾籌投資者保護提出了更高的要求。目前針對投資者的保護主要是央行與銀監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布業(yè)界俗稱為“10號文”的《關于加強商業(yè)銀行與第三方支付機構合作業(yè)務管理的通知》（銀監(jiān)發(fā)[2014]10號）規(guī)定的相關內容，主要對第三方支付進行了規(guī)范。筆者認為，可以從確定合格投資者的標準，根據不同投資者的特點對其進行分類保護，限制其投資額度以及加強投資者培訓和風險教育等方面對投資者進行保護，這些問題在本書后續(xù)會進行更為細致的討論。

第四篇：人人投：解讀股權眾籌融后公司架構管理（精選）

人人投：解讀股權眾籌融后公司架構管理

前不久西少爺事件引起了眾籌領域的軒然大波，但是縱觀整個事件的原委，西少爺之所以分家，可能本質的原因不在于股權眾籌上的問題，也不在于投資者的利益保障問題，主要是在于創(chuàng)始人內部的團隊管理和發(fā)展方向問題。隨著股權眾籌模式不斷地發(fā)展，越來越多的的眾籌咖啡館、眾籌天使投資，眾籌款作為股權出資注入公司，投資人成為眾籌股東、持有公司股份。因此，股權眾籌不可避免地涉及到公司股權架構、公司治理模式，項目進行的過程也更為復雜。股權眾籌，既然是“眾”籌，就說明股東數(shù)量非常多。不過，公司法規(guī)定，有限責任公司的股東不超過50人，非上市的股份有限公司股東不超過200人。法律對公司股東人數(shù)的限制，導致大部分眾籌股東不能直接出現(xiàn)在企業(yè)工商登記的股東名冊中。這一問題的解決方案一般有兩種：

(1)委托持股，或者說是代持股。一個實名股東分別與幾個乃至幾十個隱名的眾籌股東簽訂代持股協(xié)議，代表眾籌股東持有眾籌公司股份。最高人民法院頒布的公司法司法解釋已經認可了委托持股的合法性。在這種模式下，眾籌股東并不親自持有股份，而是由某一個實名股東持有，并且在工商登記里只體現(xiàn)出該實名股東的身份。

(2)持股平臺持股。比如，先設立一個持股平臺，五十個眾籌股東作為這個持股平臺的投資人，把資金投入持股平臺;然后，持股平臺把這筆款再投入眾籌公司，由持股平臺作為眾籌公司的股東。這樣五十個眾籌股東在眾籌公司里只體現(xiàn)為一個股東，即持股平臺。

持股平臺可以是有限責任公司，也可以是有限合伙。現(xiàn)在，很多眾籌發(fā)起人開始傾向于把有限合伙作為持股平臺。眾籌股東作為有限合伙人，眾籌發(fā)起人作為普通合伙人。按照合伙企業(yè)法，通常有限合伙人不參與管理，由普通合伙人負責管理。這樣，眾籌發(fā)起人就可以其普通合伙人的身份，管理和控制持股平臺，進而控制持股平臺在眾籌公司的股份，也就實際上控制了眾籌股東的投資及股份。

第五篇：會計繼續(xù)教育2016-互聯(lián)網金融之眾籌

互聯(lián)網金融之眾籌

單選題（本類題共5小題。總分100分。多選、錯選、不選均不得分。）1.股權眾籌發(fā)展的“54321”方案中“1”指的是（）。(本題20分)A.1是紅線，不能穿透《公司法》和《證券法》規(guī)定的200人 B.1是平臺不能搞資金池

C.1是平臺不能做隱性擔保或者任何擔保

D.1是可以把項目分為三個板塊：種子期、初創(chuàng)期、成長期

2.（）是投資者對項目或公司進行投資，獲得其一定比例的債權，未來可以獲取利息收益并收回本金。(本題20分)A.股權類眾籌 B.回報類眾籌 C.捐贈類眾籌 D.債券類眾籌

3.下列屬于刑事法律風險的是（）。(本題20分)A.非法集資刑事犯罪法律風險 B.合同違約糾紛 C.股權爭議

D.證券類行政違法行為

4.下列選項中，不屬于眾籌的三要素的是（）。(本題20分)A.投資人 B.創(chuàng)業(yè)者 C.社會公眾 D.平臺

5.（），中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布了《私募股權眾籌融資管理辦法（試行）》。(本題20分)A.2014年12月18日 B.2015年12月18日 C.2014年10月18日 D.2015年10月18日