第一篇：主持人：謝謝萬司長的精彩致辭,下面請遠藤演講

2012NEC創新解決方案展開幕式社長主題演講實錄

遠藤：大家好！我是NEC的遠藤，今天非常感謝各位光臨NEC創新解決方案展，NEC自1972年邦交正常化以來，不斷深化開展與中國的交流，在雙方交流40周年之際，我能夠造訪中國感到十分高興，我衷心的希望，通過我們NEC的公司與中國各位同仁合作，對社會基礎設施作出貢獻。

我們自1972年中國和日本邦交正常化的時候開始，40年來我們與中國的友人共同努力開展我們的業務合作，再此表示衷心的感謝。

接下來我想就為實現人與地球友愛的信息社會，通過云計算對社會基礎設施做出貢獻為題目談一談我的想法。

請大家看這個畫面。最左邊這個圖，大家可以看到有一個天線的照片，這是1972年我們NEC為田中角榮首相訪問中國，我們一起帶來通信衛星的衛星地面站。當時我是大學一年級的學生，我得知中日邦交正常化是通過我們NEC的通信技術實現的，我對當時的情形記憶猶新。自此以來我們在通信領域以及解決方案領域得到中國友人極大的支持和幫助。現在我們不僅提供信息，同時還和中國的友人們一起從ICT的角度來打造新的解決方案。我非常希望能夠充分發揮我們的實力，在中國的市場包括合作伙伴在內做出各種各樣的貢獻。那么，這是我們在華的和各位的合作伙伴活動的一些情況，除了業務活動之外，還在各個領域開展著我們的活動，非常希望能夠長期的保持我們之間的友好合作關系。

我們公司的集團愿景是成為通過創新實現對人與地球友愛的信息社會的全球領先企業。我們的理念是：“更好的產品，更好的服務”。也就是說，要經常為顧客提供最好的、更好的服務。希望我們能夠不斷為各位提供新的價值和新的服務。

請大家看一下這個信息社會，當我們看信息社會的時候，我們看到30年和40年以來信息社會取得非常大的進化。在1950年的時候，通信是靠通訊來實現的，計算機在那個時候剛剛出現，在這40、50年計算機的能力取得了極大的發展，在網絡方面寬帶也取得極大的普及和推廣。在電話通訊領域，我們的目標是實現“無論何時、何地、與任何人都能夠進行通訊”，現在這樣的目標已經實現了，利用我們的手機，以往只是進行通話，現在我們可以對全球所有的信息進行收集。也就是說，我們不僅實現了“無論何時、何地與任何人”，并且實時，無論在世界各個地方都能夠搜集信息，以及個人可以利用世界上所有的、多種的信息。

那么我們考慮一下，我們再看一下世界的環境。在2011年11月份的時候，世界人口達到了70億的規模，根據預測，在2050年就是40年后將達到90億的規模，也就是說要增加30%左右。那么請大家看下面的圖，現在城市化的比例非常高，在2050年將超過70%，就意味著將帶來極大的變化。也就是說，城市居住人口的增加將從糧食的角度，從用水的角度，從能源的角度，需要有效的利用我們有限的資源。

對各個資源的狀況我們看一下，人口增加30%，以及城市人口增加70%的情況下，對能源的需求將增加1.8倍，對用水的需求將增加1.6倍，對糧食的需求將增加1.7倍，溫室效應氣體將增加1.5倍，也就是說，它并不是完全和人口增加成正比發展的。根據城市化的發展的進程,對水、對糧食，對一切能源的需求有更大的增加，如果我們不有效的利用有限的資源的話，在2050年的時候我們人類難以在地球上生存。

那么，我們要解決這些問題，需要時時的收集和掌握全球的信息，來考慮如何打造和管理糧食的流通鏈，以及對水更有效的使用，并且向需要的地區提供相應的地方供水。在電力方面也是一樣，我們需要進行可再利用能源的使用，并且把能源提供到最需要的地方，這些就是我們以后非常必要的一些領域。

在這樣的背景之中，信息將發揮重要的作用。那么大家知道海量信息這個概念，它現在是信息社會當中非常重要的一個趨勢。海量信息是要收集全球的信息，如何有效的加以利用，將會對我們解決供貨鏈或者電力供應等方面發揮有效的作用。

在海量信息處理方面，我認為四個部分是非常重要的。首先最關鍵的部分是實時和動態。我們在收集信息的時候，要實時地為顧客對市場、對所需要的地方提供需要的信息。另外，從海量信息當中我們將打造解決方案，向顧客提供實時和動態的趨勢是非常必要的。如果我們能夠有效利用海量信息的話，就能做一些預知和預測，哪怕提前30秒鐘、提前1分鐘進行預測，對于這樣的預測結果，我們就能夠采取一些預防措施或者采取一些行動方面的支援。如果我們從海量信息進行對未來的預測，就能夠打造新的服務和新的系統，并且我們能夠在全球任何地區都能夠接受這種服務，這就是我們今后要打造的信息社會。

那么，請大家看一下云計算的發展，我剛才提到30年來取得了令人瞠目的變化和發展。當我們考慮云計算的時候我認為它由三個部分組成的，一個是云計算上面的服務，還有一個是支撐云計算的平臺，IT平臺計算機,以及網絡。下面一個層面就是與云計算相連接元器件，包括手機、包括便攜式電腦、包括收集信息的傳感器、衛星，它們都是向云計算提供信息的工具。那么，這三個領域我們把它有機融合在一起，就能提供更有價值的服務，這是也在ICT領域工作的人員的使命。

那么，我們剛才提到云計算當中IT方面由平臺來支撐。IT平臺領域，從計算機能力的角度來講，這30年取得了非常急速的進展。另一方面，網絡也在寬帶化方面取得了很大的進展，尤其是無線領域寬帶化實現了我們個人在任何地方都能夠迅速獲取信息的目標。當計算機和網絡能夠取得融合的時候，那么就會對于我們的基礎設施發揮良好的作用。

我們看一下計算機能力的進化，計算機的進化是伴隨半導體微處理機的進化而實現的。以前我們微處理機是300納米這樣的水平，但是現在已經減少到了十分之一，也就是20納米左右。那么這種微型化水平的進展同時，時鐘頻率也得到極大提到，在2000年前，計算機能力的提高是與時鐘頻率成正比的,是單體微處理器的變化。而現在的趨勢，自2000年之后的趨勢是把芯片并列設置做程序的處理，也就是說，出現了并列處理這樣的趨勢。通過這種并列處理的形式來提高計算機的能力，這種方式使得計算機的能力取得了極大的提高。藉此,計算機能力方面又取得進一步的發展，除了并列設置芯片之外，開始對于計算機本身的并列的設置，以及計算機虛擬的設置。不是以一個硬件做一種處理，而是用一個計算機做分化的處理，以這種方式來提高計算機的處理能力。

一方面，計算機能力的發展實現了虛擬化，而在另一方面網絡虛擬化卻還沒有完全得到實現。如果計算機能力的提高和網絡的虛擬化，全部都能夠實現的話，那么全球的信息都能夠連接在一起，并且有效的運用這些信息，來打造的新的信息、新的價值、新的服務，這是我們下一個步驟需要努力的方向。也就是說，我們今后要側重的領域就是網絡的虛擬化，這個課題。

在虛擬化的過程當中，網絡的虛擬化，現在我們通常用SDN，Sofeware-Defined Network這個詞來表達，就是說來用軟件來對現在的硬件、網絡進行控制這樣的概念。它的最基本的規格是OPENFLOW這樣的技術，它是對信息以FLOW(流)的形式來定位，這個流如何在網絡上輸送才能夠更有效利用網絡，通過軟件進行控制，它就可以超越硬件的框架在軟件的領域當中實現虛擬化。

那么這是剛才我所介紹的和OPENFLOW相關聯的，在計算機1990年的時候已經實現了應用OS，還有硬件的細分化。硬件OS應用以不同的層面加以構筑，并且自由組合提供服務，但是網絡方面現在依然沒有能夠實現三者的細分，這將是SDN今后將要解決的課題。

簡單來講的話，比如說是一個小的單位，一個路由器，它由控制部分和交換機的部分組成，我們把它分離開來，分離為控制器的部分和交換機的部分，以控制器來控制交換機，其間的界面我們使用OPENFLOW，OPENFLOW這個界面的研究現在進展非常迅速。OPENFLOW的價值是什么呢？它是可以實現網絡的簡潔化、優化和網絡擴容性。這三點是OPENFLOW最大的特征，也是SDN最大的特征。

首先從簡潔這個角度來看一下，由于網絡可以分為硬件和軟件兩個部分，也就是說，不管是什么樣的硬件網絡，對于它的運作我們只需要對于這個軟件改變就能實現。其結果就是在某一個網絡的某一個部分，它非常擁擠或者發生了故障，在這樣的情況下，我們可以對信息的流通進行切換。另外，如果這個信息的內容容量非常大的話，可以為其網絡傳輸的過程當中提供最佳的途徑，這些都是可以自動實現的，由此實現優化。

另外一個最為重要的一個擴容性。彈性的擴容性，有一個硬件的網絡，在這個網絡的基礎上我們想追加硬件，但是在追加的時候，由于以前硬件和軟件是在一起的，所以對某一個硬件都要進行調節才能使得網絡有效運行，現在我們只要追加硬件部分的網絡，在上面這個控制器部分的軟件加以改變就能非常便捷的實現網絡的擴容。這也是我們非常側重的一個業務領域。

那么現在我們可以把這種技術用于各種各樣的領域，首先我們對于封閉式的系統，比如說在一個數據中心里面使用。現在這種嘗試正在開始，在數據中心使用了OPENFLOW的話耗電量可以減少80%，這個網絡結構的變更費用現在是不需要了的，發生災害的時候切換的時間只需對軟件進行改變就可以實現，因此短時間內就可以完成。

因此，軟件對網絡的控制以及虛擬化今后將成為在我們處理海量信息的時候非常重要的因素。那么這是一個示意圖，從物理的層面，大家可以自由的對物理層面進行利用，這也是SDN非常有效的使用方法。另外，是在網絡內部對各種資源的分配，如圖所示我們可以進行信息的資源分配。比如說這個資源是用于音頻通話，這個資源是用于郵件，這個資源用于音樂，這種分配我們可以通過軟件進行自由的切換和改變。那么發生災害的時候，我們可以對音頻通話增加資源分配，這種分配的變更可以通過使用軟件來實現，這一點是非常重要的。我想大家知道去年3月11號日本發生大地震，當時手機幾乎都不能使用了，如果我們當時能夠實現這種自由的資源分配的話，在發生地震的時候，發生災害的時候，我們能夠瞬時的實現資源的變更和分配，這種實時、動態的分配就會起到非常重要的作用。

剛才提到了海量信息，海量信息的處理實現之后，對于流通、制造、農業、防災、醫療、環境等領域都能夠實時提供服務。實現網絡的軟件化、虛擬化，實現網絡的虛擬化之后，可以在實時處理海量信息方面發揮非常優異的作用。對于這個海量信息我們如何使用它、處理它呢？我想在這方面我們談一談NEC的活動。這是一些啟發性的介紹。比如說NEC對于很大的電力的系統，對于大規模的工廠，對于大規模的基礎設施會設置很多的傳感器，會上傳很多信息，在看這些信息的時候，我們利用這個系統可以對于異常的發生進行非常迅速的查知。并且對于這個系統對于這些信息進行機器學習，從而對于系統之間的關系以及正常的數值有一個了解和把握。對過去的海量信息進行建模，這個圖看起來似乎很混亂的樣子，但是實際上我們仔細看這個信息的話，就會發現這個數據分為各個群的，這些群之間又有各種各樣的關系，我們對這種關系就能夠進行建模，建模之后又把實測的信息提供到建模當中去，這樣的話我們就可以與過去數據比照看一看沒有異常的動作，出現異常時可立刻發現，并馬上找到異常所發生的地方，進而采取相應措施、做出對策的判斷。

我們向電力公司也做出過相應的提案，電力公司有很多的傳感器，對于傳感器的信息如何進行分析，今后是非常重要的，這些工作我們現在正在開展過程中，總之有效的使用海量信息是我們今后在生活當中非常重要,也是在基礎設施當中可以打造新的價值的重要領域。

在全球的市場當中，我們將以我們的海量信息和各位共同打造新的價值。從對于人友愛這樣的角度來講的話，比如說在醫療、護理、居民服務，在對地球友愛的角度，我們可以從能源，對于電動汽車、智能電網、智能城市這些領域來發揮我們海量信息處理的能力，以及基礎設施的作用。

目前我們NEC在中國有很多合作伙伴，我們與合作伙伴共同在開展放心安全、醫療保健、環保能源、交通物流方面的新服務提供的推進工作。城市的控制我們以城市運營管理中心為概念來推進和發展我們的工作，通過這個控制中心來獲取各種基礎設施的信息并控制這些信息。

總之我們為了實現對人與地球友愛的信息社會，希望通過創新來加以實現，我希望和中國的各位朋友共同合作，為中國提供更好的產品，更好的價值，更好的解決方案。我非常希望和中國的合作伙伴繼續保持著我們的合作關系，謝謝各位的關注。

第二篇：主持人謝謝蔣總的精彩演講。蔣總為整個產業界介紹了多

主持人：謝謝蔣總的精彩演講。蔣總為整個產業界介紹了多種金融風險工具，比如說期貨、期權、基差貿易等等。在這兒，也相信大連商品交易所和行業后續將緊密地合作，共同推動期現的融合發展，助力于產業企業實現綠色發展、高質量發展。

今天下午的主題演講環節到這里就結束了。接下來進入到精彩的專題論壇環節，一共有兩個希望專題論壇。

第一個是“風險管理的工具創新與服務實體經濟”專題論壇，將由永安期貨股份有限公司石春生副總經理主持，有請石總！

石春生：謝謝主持人！

非常感謝大商所的邀請，也非常榮幸擔任這一節的主持人。我們這一節有非常多的重量級嘉賓，我想在座各位也有所期待，讓我們有請： 建設銀行總行金融市場交易中心研究發展處處長陸怡烽 廈門象嶼興寶發貿易有限公司總經理余瑋 浙江四邦化工有限公司總經理陳宇峰 南華期貨股份有限公司副總經理唐啟軍 華泰期貨有限公司副總裁王強

大會會議時間稍微有點超時了，我們現在就直接進入主題了。大家都清楚今年以來宏觀經濟形勢非常復雜，美元加息、國內信貸收緊、中美貿易戰一波三折，雖然前幾天銀行定向降準，但形勢非常嚴峻，整個經濟進入周期性的變化。從產業來看，2016年以來聚烯烴都是小庫存、大貼水的狀態，2017年以后隨著產能的逐漸釋放，目前行業也進入了供大于求。宏觀產業經濟的變化，對實體經濟平穩運行帶來巨大的挑戰，孕育著巨大的風險管理訴求。

所以請問一下陸處，從銀行的角度來看，今年宏觀政策和經濟環境都發生了變化，尤其對實體經濟的民營企業遇到了困難和挑戰，銀行在這些方面能夠提供哪些金融工具，幫助企業面對周期性的變化，包括利率和匯率未來的形勢變化。先請陸總。

陸怡烽：第一次參加塑料產業大會，各位領導、各位朋友，下午好！我在回答問題之前，先介紹一下建設銀行金融市場交易中心，涉及的范圍包括利率、匯率、大宗商品、交易所等。所以回答這個問題之前先跟大家說明一下，因為時間關系，用最簡單的幾句話回答這個問題。第一，我是給大家強化三個宏觀上的概念；第二，回答兩個問題，分別是利率和匯率；第三，請大家關注產業發展的方向。

從銀行角度來講，強化三個概念，首先要非常清楚地認識到現在的階段是美國在戰略收縮、中國在戰略擴張。這一點，請大家務必清楚。第二點，我們分析中美現在的矛盾焦點集中在三個方面：第一個方面是資金，很好理解資金，美國希望資金流入美國，中國希望資金少流出；第二個焦點在于投資，跟大家有關的投資就是制造業，制造業又分高端和低端，高端集中焦點在美國要掌握高端產業的話語權，中國要去爭奪相關的地位，“制造2025”就是圍繞此來開展的。第二就是低端，中國現在的低端就是工程，美國能爭奪的是能夠快速增加就業的低端制造業。第三個焦點在國際收支，美國更關注經常項目收支，因為美元有天然的主幣權，所以它控制資本項目就可以剝奪全世界，所以更關注經常項目，而中國關注國際收支，也就是說中美貿易戰打完，對應的美國說你給我五百億、兩千億，中國從那里奪？只能從資本項目奪，所以直接融資在開放，這個事情已經在事實上了。這是第二個概念。第三個概念很簡單，重復一下十九大報告當中的一個總要求，就是高速轉向高質量，一條主線是供給側改革，三大攻堅戰（防范金融風險、金融脫貧和污染防治）。

有了這三個概念，簡單回答兩個問題：第一，利率會怎么走。可以告訴大家整個市場的利率不會降。不會降的概念，也就是說企業能夠承受的，按照我們現在的判斷大致最高在6%。定向的對中小企業的價格會降，為什么這么說？因為中小企業現在的市場價格，能拿到的是10-12%，這一塊會往下降。所以大家看到現在國家的政策叫定向降準。這個事情還會繼續做，為什么會繼續做？第一，效果不好，定向降準降的錢沒有流入中小企業，到哪兒去了？各種地方都漏掉了。所以國家接下來搞的是普惠金融，普惠金融是什么？就是一個到居民，一個到中小企業。所以這一塊的東西，包括建行要明晰社會責任，我們把普惠金融作為今年啟動的大戰略，這是說的利率。匯率的結論是什么？匯率地結論是雙向波動加劇，也說和整體上經濟學上國家有一個“不可能三條”理論，哪三個不可能？第一叫貨幣政策的獨立性，第二叫資本流動，第三叫匯率。大家理解這三個，貨幣政策的獨立性是中國不可能放棄的，這是沒有商量的余地，接下來就是資本流動和匯率之間怎么平衡的問題。所以美國和中國之間的貿易的三個具體的沖突，直接影響資本的流動和匯率的平衡。所以整個匯率加劇波動是一個長期的常態，大家要有足夠的心理準備。但是人民幣國際化，也限制了中國匯率波動的幅度。現在給大家一個概念，基本上每年的波動是多少？我們的判斷是3%-5%。具體到今年，6.2%-6.8%是一個可行的幅度，明年可能會更大。

最后建議關注一個方向，塑料產業，我們現在的觀點來說還是一個比較低端的制造業，所以還是要往高端這么走。第二，既然資金這么緊張，大家就要做低資本再用的產業和方向。第三，要多用金融工具抗風險。

我的問題先回答道這里。

石春生：我們今天看到匯率已經跌到6.6，所以我認為這個變化在未來是一個常態，包括大家關心的定向降準，有可能今年的形勢會繼續不太確定，包括我們這個行業要利用好風險工具，非常感謝這些建議。象嶼興寶發也是行業非常著名的貿易公司，余總不僅具備多年的國際貿易經驗，在期貨、期權、基差貿易運用方面，也有著非常豐富的經驗，下面請余總介紹一下象嶼運用衍生工具方面，得到了哪些變化、運用的情況怎么樣。

余瑋：象嶼做了20多年的塑料倉儲貿易，最主要的做的是向上游的分銷貿易，就是把握好上下游資源，開發項目和服務項目，好幾年前就會遇到這樣的價格波動和宏觀波動造成的影響，為了更好地服務下游，生存的嚴峻性就擺在面前。大商所提供的PVC和PP平臺化解了很大的困難，讓我們在風控上做得更好，也感謝大商所提供的中國塑料產業大會。包括這次講的基差貿易，從我個人簡單的了解來說，就是從一口價向浮動定價發展。某種意義商來說，浮動定價就不再讓你承受巨大的無法承受的風險，幫你化解掉了。基差貿易對企業來說，第一個是提高了活躍度和數量，這個數量是化解了風險、資金得到了保障，包括現在比較流行的非標，原來只是線性，數量做不大，但現在的非標使整個貿易的活躍性包括服務的活躍性都增加很多。第二在穩固上下游渠道方面，浮動定價讓你做到定量不定價，上游的數量也全部攬下來，下游的數量希望全部供給它，但是價格是浮動的。特別對于做核銷的企業來說，還有外商，將是一個非常好的辦法。早上聽了祝主任最后的一句話，我感觸很深，“從規模效應向用戶效應的轉換”，我認為這句話非常有道理。現在大家做貿易和基差的時候，就可能有規模效應，靠規模賺錢，但是根據用戶來制定基差貿易，我認為才是一個更長遠和更有效的變化。當然，金融的衍生工具還有很大的拓展空間，不同客戶的要求不一樣，你得適應他的不一樣。實際上我們的上下游企業里面對整個基差貿易的了解并不是那么熟悉，需要期貨的專業人士根據他們自身的要求，把它做起來，給他們指導。第三個，基差貿易在設定戰略方面提供了很大的幫助，也給各個業務單元增強了很多的信心和積極性。如果是固定的價格，等到價格發生巨大波動的時候，如果你的數量和體量太大，你是承受不住的。雖然你有心，但你可能承受不起。但是浮動定價，就避免了這一點，你有心也承受得起，領導也愿意做出這種決定。而且如果有期貨的話，某種意義上來說不用業務的匯報，我也知道行情，這也就比較簡單一點了。

剛才石總講了兩個問題，一個是基差，一個是期權。期權的貿易，我認為對于產品的長期定價是非常有幫助的。我們有很多的工廠，這些工廠月供應量在兩千噸以上。它的訂單分幾種，一種是一年一個定價，一種是半年一個定價，一種是一個季度一個定價，甚至還有一個月一個定價的。這種方式對工廠來說就是在賭博，它在定下產品價格的時候，實際上它也是在賭。比如說聚丙烯多少錢，人家一年下一個訂單，對工廠來說也愿意化解風險。他就是把你找過來，說你要不要跟我賭一下，聚丙烯九千元，要不要跟我賭？這也是期權的方式，我們也不清楚很多客戶是什么樣的期權模式，但是大商所、聚丙烯集團和期貨公司，我相信他們都有辦法做到這一點，它們某種意義上就是在轉化這種東西。所以期權對上下游的拓展也是非常有好處的，當然我們認為還是需要專業人士的指導，謝謝大家！

主持人：謝謝余總，我們看到象嶼集團的余總對期權的運用非常嫻熟，他對期權個性化的運用，包括做大以后如何鎖定，越大就越需要衍生工具鎖定風險，讓我們很受啟發。

我們都知道浙江四邦是國內基差交易最早的一家公司。我前幾天跟一個老總交流的時候，就在談原來你叫期現公司，現在叫現期公司了。所以四邦做了以后也非常優秀，也是一批黑馬，目前在創新方面、金融衍生運用上有什么樣的新思路，能夠給上下游客戶提供什么樣的衍生品金融產品？下面請陳總跟我們談一下。陳宇峰：剛剛石總提的問題，核心點是我們原來用期貨工具的時間上可能比較早一點、時間比較長一點，從中邦到現在有五周年的時間，一直在做期貨工具，作為貿易的核心工具來運用。現在要把商品的貿易業務做好，從我們的角度來講，其實創新已經很難了。如果你單純把期貨工具作為創新點，其實已經很難了。我們老總原來講從期現到現期，從我的理解來講是最終要在這個行業里面，把商品貿易做好，還是要回歸到本身。在市場效益這么高的環境下，光這個工具遠遠不夠，所以我們現在返過來，已經不是創新了，可能是返過來做好我們的基本功。我們現在的核心功在哪里？就是真正的貿易商需要做什么事情？我們就把它做好。我們也和貿易商一樣，去開拓上游和下游，包括中端，這個事情我們在做，包括進口資源的開拓。這個行業當中原來貿易商本身的運作狀態是什么樣的，你必須做進去，并且對這件事情有你自己的深入理解。在這個基礎上，如果你用期貨工具包括現在的期權工具，你覺得可能在這個行業上做一點小的創新或者為這個行業做一點服務。從原來的角度來講，貿易的核心就是建立一個好的上游和下游，把這個通道做好。在這個過程中，把庫存風險管理好。除此之外，我們在做的過程當中，很多品種的貿易已經做了好幾年了，就像貿易商一樣已經做了好幾年。在這個過程當中可能會跟別的貿易商有點不一樣，就是說在這個過程當中，作為上游和下游來講，上游的訴求是供銷的需求，下游的訴求是采購的需求。但實際上上游和下游除了這兩個核心的需求以外，因為你所面對的上游和下游其實都是工廠，工廠還有一個真正的核心需求，就是它作為工廠的角色，它的加工的管理，肯定希望有一個相對穩定的長期加工，這也是它的訴求。因為我們在這個過程當中扎扎實實做貿易，本身就能夠完成它原來的采購分銷需求，碰到幫工廠管控它的加工費的時候，我們在這方面做了嘗試。舉一個小的例子，我們在跟山東一個廠合作，它原來是做油品加工，但因為現在的消費稅的問題，如果單純做油品加工就比較累，所以它現在拓展變化了，有很多原料丙烯出來了。我們幫它鎖它的丙烯，我們去鎖原料，用烯烴工具來承接丙烯。在這個過程當中，就是跟原來的貿易商不一樣的地方。除此以外，我們在工具上的運用是除了傳統期貨以外，現在在場外期權上嘗試比較多一點，這個工具用了將近一年，和很多的子公司一直在做交易，我認為這個工具跟原來期貨相比，有很多非常好的地方值得我們應用。我主要講這兩點，謝謝。

石春生：謝謝陳總，講得非常清楚。大家都知道南華也是一家非常優秀的期貨公司，我和唐總也是多年的好朋友，想請唐總介紹一下南華在場外期權方面的經驗及做法。

唐啟軍：感謝石總，也感謝交易所給我這個機會讓我來交流。南華在場外期權方面，去年也取得了很大的進步。跟上一相比，如果按百分比來算，我們去年增長了6002億，增長非常大，所以整體來看我們的發展還是不錯。同時，我們在歐式期權基礎上，設了一體化的產品形式，服務實體、服務產業。去年，我們在服務農業企業當中有一個比較具體的案例，跟大家分享一下。

去年，由于國家收儲大豆價格定價的時候有一點意外，定了一元的收儲價格，但實際上當時大豆開競價才1.7、1.72元，價差比較大，就導致農民大豆銷售的心理比較高。這種情況下，大型油脂企業的采購比較困難。但實際上，農民真要是把它賣了，由于質量各方面的要求，也達不到這個價位。這時候，期貨市場早就認識到這個實際情況，所以期貨市場調頭向下，在這種情況下，我們就為客戶做了買入看跌期權為主的金融產品組合。這個產品的運用，我們感覺非常好。在這個過程當中，我們既保證了價格下跌過程中，企業能夠在基差過大的情況下，沒有發生風險，另外也完成了原材料采購，同時也達到了規避風險、降低采購成本的目的。

所以從這一點來講，從場外應用來看，我們還具有很大的發展潛力。通過這一年來的發展，我們也逐漸達到了一些運行產品，比如說現在做的環球貿易、鋼廠利潤及跨市跨期的定價產品，已經逐步浮出水面。從這個角度來講，我們在這方面穩步前進。特別是2017年、2016年，南華在做大連商品交易所保險+期貨案例的時候，也都很好地進行了實地調研，和農業、農場及企業進行對接。幾個產品的調研以后，在交易所基本上名列前茅。所以總體來看，我們在場外期權和場內業務方面，都還在持續向上。

石春生：謝謝唐總。這幾年產業對金融工具的需求日益強烈，尤其是對非標的個性化的產品，提出了很多的訴求。我們都知道華泰在整個場外市場上發展非常迅速，也是行業的一面旗幟，去年做了近兩千億左右的規模，所以我們今天非常有幸請到華泰的王總，來給我們介紹一下華泰在這方面的經驗。

王強：謝謝石總。石總剛剛給我提的問題，這段時間我在各種場合被人家問到，就是這樣的發展規模是怎么形成的。我們的交易規模在市場上可能引起了一些關注，所以最近被很多客戶和朋友問到這樣的問題。正好借這個機會，把我們自己這一年多以來實際經營過程當中碰到的問題和體會和大家進行分享。

主要有幾個方面：首先在這幾年場外衍生品業務開展過程當中，給我們的第一個感受是略有意外。從數據來看，我們從2015年開始第一單交易，當時規模很小，當時整個市場也不超過50億的規模。到了2016年的時候，市場規模已經上升到130億，那一年我們做了20多億不到30億。但是到了2017年，市場規模達到了2700多億，我們做了1800億左右。應該說市場發展的規模和數量還是給了我們小小的驚喜，但同時我們也感覺到這也是一個情理之中的事情，實際上在上個階段，大商所已經把套期保值這件事為什么要做、以及期權的運用，給大家做了詳細的介紹，不外乎風險管理。現在越來越多的客戶，已經解釋也意識到了這個問題。

在這個過程當中，如何運用？用什么樣的手段？怎么解決問題？每一家都會有自己的方案。

市場的風險管理需求實際上是客觀存在的，近期隨著各種政策的推出，我們講天時地利人和都具備了，所以有了這么一個市場快速增長，我們認為也是情理之中，是水到渠成的事情。

今年以來截至到5月份，因為現在的市場規模還沒有統計出來，我們自己的規模已經超過了一千億，我相信市場的規模也在放大。但是相比2015、2016、2017年的增長速度來看，從我們自己公司的增長速度來看，略有放緩。在業務推動過程當中，我們也感覺到出現短板和困境。我原先準備的時候，我還想多講一點，但實際剛剛蔣部長已經講得很清楚了。如果我們能夠很好地解決短板的問題，未來市場是很值得期待的。

在這個過程當中，我這里有一個案例，可以給大家分享一下，是有關塑料行業的今年春節的農膜供給，由塑料到農膜，農膜到銷售，我們做了一個銷售框架。簡單來說，就是給終端用戶的報價是峰頂的價格，是一個和大連商品交易所盤上報價加上一定的加工費的價格。未來原材料價格上漲和你的交付價格已經沒有關系了。但如果原料價格下跌，我們還有一個項目，就是你的獲利要進行部分的讓步。這樣一個貿易或者是供貨的合同，大家就很容易理解，這樣的貿易是很容易促成的，而且是在通過價格的鎖定、控制了風險，是一個共贏的局面。我們一年開了600多戶，我本人接觸100多家企業，在這個過程當中我們深刻體會到企業的需求是存在的，而且隨著我們工作的推進讓越來越多的企業能夠了解這個工具、了解工具的運用，包括幫助企業去搭建這樣一些體系，去推動這樣的事情，這個市場是非常值得期待的。而且近期也可以看到我們的場內期權在不斷推出，鐵礦石的國際化也已經推出，我們的原油也推出了，未來我們一定能實現場內場外的互動、境內境外的聯動，通過這樣一些有效的措施，來幫助風險管理服務商提供更多的、能夠有效幫助產業客戶進行風險管控的產品。未來的市場，非常值得期待，謝謝大家！

石春生：謝謝王總。剛剛臺下嘉賓有一個體會，也歡迎臺下嘉賓繼續提問，有高壓低于線性這樣的論述，聚丙烯和線性未來的價格平水或略高？

余瑋：說到這個問題，我想了好幾圈。第一個問題高壓為什么低于線性？我認為這和基本面的關系比較大一點。我聽駱克丁老師的課，高壓的成本要比線性高很多，它能夠低于線性的價格，無非是供應在短期內有增加，或者說工廠以傳統的概念認為高壓便宜買太多，這就屬于現在國內暫時的庫存積累。當然高壓也是在增長，產能增加，所以導致高壓在短期內無法在傳統高壓領域內消耗掉。但是高壓和線性在很多方面可以相通，我認為高壓低于線性的時間不會太久，而且一定能得到糾正。所以個人認為高壓的情況低于線性，首先它是不正常，第二它一定能得到糾正，而且這個糾正也會隨著貿易的行為，自身也會得到糾正，除了需求和上下游的調整之外，我認為貿易的需求也會得到糾正。

聚丙烯和線性為什么平水？我認為這個是合理的，短期內聚丙烯可能會比線性高一百元，有時候會低于一百元，我認為這是一個波動的問題，或者大家突然看好線性了，線性就高一點，突然看好聚丙烯了，聚丙烯就高一點，我認為這個波動是正常的波動。還有是我認為前幾年聚丙烯價格打得過低，也是對聚丙烯新產能的恐懼，造成聚丙烯價格低于線性過多。而前幾年，線性是屬于生活用品，所以它的價格相對比較穩定，它的產能新增長在短期內又低于聚丙烯，所以導致聚丙烯的價格較低。實際上，期貨達到五千多、六千多的時候，我們的期貨做得非常大，訂單像潮涌一樣過來，歐洲、非洲、南美的客戶都跑來了解中國的聚丙烯到底出什么事情，幸虧我們沒有定長單，如果當時做了長單就虧死了。

石春生：謝謝余總。看來這位嘉賓很滿意目前，下面有請陳總從期現公司的角度也談一下。

陳宇峰：剛剛余總講得很好，我再談一下自己的理解。高壓和線性的核心是說這兩個東西的價差，要分開來看這兩個行業供需的問題。舉一個線性和聚丙烯的例子，為什么前兩年線性比聚丙烯高出很多？最近聚乙烯和聚丙烯平了，從產能投放周期來講，聚丙烯傳統的周期，去年基本上差不多了，今年聚丙烯產能投放比較少，聚乙烯今年剛好是國外產能剛好出來，所以今年相當于是在這兩個行業投放周期上劈叉了，一個是沒了，一個是國外開始放量了，所以整個價格結構就倒過來了。

石春生：謝謝陳總！我本來給每一位嘉賓準備了三個問題，但時間原因，我就縮減到每一位嘉賓最后一個問題。

請問陸處長，建行是國有大型商業銀行，創新能力一直走在前列，在貿易融資、供應鏈金融方面，我想請問陸處的建行有什么樣的案例和做法，能和我們分享？

陸怡烽：謝謝石總。接著石總的話，我跟大家再說明一下。實際上大家對銀行的理解，我這邊介紹的可能會和外面會有所不同。學過經濟的都知道銀行靠什么賺錢，靠貨幣金融學里面的一些概念賺錢，資產負債率很高，就是錢生錢。實際上現在的銀行，走到目前的狀況下，已經不是這么簡單了。銀行的傳統優勢在哪里？總結下來，一個叫資金，這是傳統的，第二塊叫信用，這塊信用在將來會越來越賺錢。簡單的例子，就像阿里巴巴現在靠什么賺錢？靠數據，靠你們在淘寶里買的東西，對應的都留下一份信用記錄，它可以把信用賣給銀行、賣給第三方機構來賺錢，所以信用也是銀行很大的一筆財富。第三塊，將來銀行還靠什么賺錢？靠中介。也就是說我在全國全世界有那么多的客戶，把這些客戶串起來，形成了上下游，這個就非常不得了。所以將來對資金、信用、中介怎么串聯一起來？這是銀行未來的一個空間。建行為什么要成立金融市場交易中心？涉及到資金的利率、匯率，誰來管？一般是財務部管，對于商品做風險管理，對資金做資金管理，這兩種管理當然是無可厚非的。但大家有沒有想過如果能夠一攬子解決，成本是不是可以更低？所以我們成立交易中心的目的，就是要尋求一攬子的解決方案，為企業節省更多的成本。所以這兩塊，從銀行的理念上已經發生根本性的改變，所以我們說銀行的產品，簡單的產品是一個個類似于程序編程的庫，我們做的事就是把這些庫組合起來，變成定制化的產品，適合你們的需求。建行現在已經在做的是什么？因為參加大商所的活動，我們去年在大商所做了一個項目，簡單來講就是貿易融資+套保。具體怎么做？有一個企業到境外進口一瓶大豆，銀行開信用證，讓他能夠用我的融資去買國外的大豆。大豆進口到國內要壓榨，變成豆粕和豆油，這都需要時間。這段時間里面，我的融資給他了，同時他在我這里做期權套保。等到三個月兩個月以后，他的產品出來了，銷售賣出去的，因為場外期權把它的回款鎖定了，它就用它的回款來還我的融資。這是一個簡單的流程，但大家想一下這其中的問題，第一利率是鎖定的，第二匯率是鎖定的，第三商品價格是鎖定的，是不是一個完整的一攬子方案？這是一個案例。第二個案例，我們現在還在做什么？內部叫預付款逾期，什么叫預付款逾期？比如說現在企業要買存貨，我又沒錢，怎么辦？我看這個價格很低，最低的時候，我想買。行，你在買的時候，銀行給你錢，但是你買下來的時候，物權是銀行的，同時你承諾在未來半年或者9個月以后，你按照現在我給你的價格加上融資利率的價格回購。所以這就是最簡單的融資+遠期的概念，但是這個好處在什么地方？第一，你的經營是輕資產的，你這筆買存貨的錢不在你的資產負債表上反應，因為物權不是你的；第二你的價格管理是銀行在做的，我幫你套出來；第三，因為時間上的問題，你買是在某個時點買的，但是你真正進表是在后面一個時間，你可以做稅務籌劃。所以，這一類的產品也是我們現在在做的產品。

第三個產品也非常典型，我們叫聯動套保。很多企業在境內境外都會做期貨，很多境內外有價差的時候都會去套利，這種套利往往需要企業在境外有一個賬戶，放一筆保證金，在境內有一個賬戶，放一筆保證金。因為中國的外管政策下，你的錢是無法流通的，第二個價格變動的時候，你經常會發生一個賬戶贏、一個賬戶虧，這時候你追加保證金，可能會有錢多的賬戶錢用不了、沒錢的賬戶要不斷補資金。所以我們現在做的就是把這兩個境內外賬戶打通，我們叫超級保證金，由建行幫你們解決境內外資金的流動問題。

所以這幾個產品都是非常受歡迎的，也已經有客戶做成了。所以從未來的發展來說，銀行會大力推廣這類的業務，另外一個是我想要說明的，回到交易中心的優勢，回到未來銀行的發展空間，這都是我們大力發展的定制化業務。從建行來說，我們看重了這個市場，整個發展方向一定會往哪里走？給大家八個字，一個叫“整合”，一個叫“共享”，一個叫“平臺”，一個叫“模式”。為什么是這八個字？就是現有的各種限制政策，隨著改革開放都會放松。所以怎么樣整合資源，包括銀行和產業之間、產業和產業之間、金融里面的證券銀行基金保險都會整合，這是一個大趨勢。第二是共享，共享的概念是什么？每個專業只賺自己應該賺的錢，不要賺不該你賺的錢，這樣的話形成整個生態圈，大家才能順暢流動。第三個是平臺，未來的發展越來越走向科技化，所以我們提出“金融科技”，包括華為、中興。另外一個是普惠金融，就是要向中小企業最具效應、最具創新活力的部分傾斜，所以模式上更多的是大家去分享、創造，去做一個流通。我就講這么多。

石春生：謝謝陸處的介紹，我們看到現在國有大型銀行也開始關注未來利率匯率的價格，我認為這是一個大的趨勢，所以陸處的介紹非常重要，給我們很多啟發。我們知道傳統行業對金融工具的運用、風險管理越來越有需求。在這方面，象嶼也走在了前列，象嶼在金融衍生品人才方面有什么經驗，給我們分享一下？

余瑋：象嶼自身是一個大的學校，所以我們有自己一整套的培訓方式，類似于大家從學校出來開始讀研的方式。象嶼是從2004年開始設立信息發展部，演變到現在象嶼的事業部。從一開始業務員進來接受產品的知識、產品全產業鏈的了解，再進入實際的操作，包括進入一線與上下游打交道，再進入衍生品的操作。實踐證明有一定的實踐經驗、有一定的實務操作，再加上衍生品知識的學習，他在實際操作上的表現會是最好的。

其次，象嶼也是一個海納百川的企業。我們在新的思潮潮流里，不斷引進各種各樣基差操作、期權操作的人才，我們有自己的資金上的優勢，也有系統體制上的一定優勢，所以也能夠在社會上吸引到很多的融資。

第三個，象嶼也是一個能夠勇于合作的公司。在傳統的貿易與聯動，在不同的方面進行聯動，比如說與各種各樣的物流公司進行聯動，包括鐵路、物流，當然不僅是化工產品，所有的產品在物流方面進行合作，與倉儲在各個物流節點上投資、與實體的企業進行投資，包括參與上下游企業進行實體的投資。國有企業日子比較好過一點。第三個是也有各種的金融企業，包括基金公司，進行聯動、合作和合資，以這種方式來把自己從傳統的分銷投機貿易商向全方位的企業進行轉變。石春生：謝謝余總。四邦是一家非常專業的公司，陳總在業內非常資深，我們想請陳總談一下你們在整個衍生品人才培養方面注重哪些能力？跟我們分享一下培養的經驗。

陳宇峰：我們公司很小，不能像象嶼他們有一個系統性的培訓，這是我們的劣勢，我們的人員比較少、經驗比較淺。我們在人方面有三個核心問題：第一，從公司角度來講，怎么樣來看待同事。每一個員工，對貿易公司來說是最核心的資產，不是從財務報表上顯示的。我們認為作為我們這種公司來說，人就是我們的核心資產。所以第一點，我們雖然是一個小公司，但我們有自己的人才；第二，他進來以后的成長路徑或者是學習路徑是怎樣的？要給他有一個套路，給他設計好；第三，一個人成長出來以后，給公司有貢獻，你一定要有相應的回報給他，這是三個原則。剛剛石總講的是我們怎么在第二個原則上培養一個人。雖然我們是一個期現公司，但是我們實際上不分期貨和現貨。所以我們強調一點：我們的員工或者是期現的人員的第一個要素，就是他有一套產業邏輯，怎么看待行業、怎么分析行業，他要有這套邏輯的體系。這套體系，我們原來是從永安這邊學過來的，基本上是師出同門。第二點，要注重貿易人員的培養，他怎么開拓上游和開拓希望下游，都是在團隊上體現出來，所以這兩個肯定是我們核心的培養方向，一個是行業邏輯的理解，第二是貿易領域的拓展。有了這個東西以后，第一個是需要一個體系培養它，第二個是需要公司在風險可控的情況下，要盡量授權，讓他去實踐。沒有實踐的過程，他可能是起不來的。所以核心是在行業邏輯上，你要有一套體系交給他。第二在貿易能力拓展上，你一定要充分授權，讓他實踐，這是最核心的。至于期現人員最終的成長路徑是怎樣的？從我們這個公司或者我們看這個行業或者是看國外的行業情況，我舉一個例子，從我們現在這個比較小的狀態，如果有核心的骨干出來，他最終在我們公司里面可能是這個產業的負責人，這個產業負責人負責公司產業里面的品種貿易、研究及跟核心客戶的服務，其實都是通通在他身上的。以他為基礎，以他為核心，如果他需要在區域上或者是國內國外再布局品種的人員，都是可以的。就是以這個期現人員為核心，來布局這個行業。從某種意義上來講，優秀的期現人員，在我們這個公司，他有可能成為這個產業的負責人。

石春生：謝謝陳總。期貨市場發展20多年，目前有57個品種，涵蓋國民經濟各個領域。近些年，實體企業對風險管理工具的應用需求非常強烈。今年就有兩個國際化品種上市，期權也越來越多，所以期權市場也正在從期貨走向現貨、場內走向場外、國內走向國外。在這個過程當中，期貨公司如何培養人才？包括作為金融服務公司，如何跟企業進行合作？下面請兩個公司的老總簡短地談一談。

唐啟軍：我簡單談三個方面：第一，我們感覺期貨公司培養人才，和企業合作很重要。你現在必須培養復合型的人才，不像以前了。南華第一步做的是什么？和企業融合在一起，比如說南華在企業設立培訓基地，我們有一個南華會員俱樂部，培訓基地設在九三集團，我們共同做培訓。兩個好處，第一點是能夠對企業進行培訓，提升他對金融產品的意識，能夠讓它規避風險，另外是員工下去以后了解實際情況，知道企業的發展規律，能夠知道企業做什么。我原來做電機原理，上學的時候教授站在前面講，講了一個小時，大家都聽不明白，把我們拉到工廠指著那個東西，一分鐘就覺悟了。所以一個期貨公司或者一個研究人員就坐在辦公室里頭，自己去研究這個企業，基本上進步很小，所以第一個要做培訓。第二是把企業的人才引進來，怎么樣引進來，引進來以后怎么跟我交流？把他在企業遇到的實際問題等各方面跟我們交流，進行學習，雙方進步。第三個是在服務實體經濟當中，在設計金融服務產品和理念上，大家共同解決，這樣才符合企業發展方向，也才能解決企業的痛點，也才能促進企業更好地發展，來服務實體經濟。

王強：石總提了一個非常好的問題，我們也一直在思考隊伍的建設。今天參加這樣一個產業的大會，目的還是能夠有效地促進產融結合，可能是基于這樣的大概念。

要實現很好的產融結合，有兩個基礎條件：首先是企業的領導人意識，當然體制和內部管理規章的建立很重要，這些都不講，還有一個是人才隊伍。為什么我強調企業領導人意識？因為企業領導人會決定一個企業的文化，他會營造一個企業的氛圍。剛剛企業領導也說到這個問題，套期保值團隊操作面臨各種各樣的壓力，除了操作策略上的壓力以外，可能更多面臨來自管理層的壓力、其他部門之間的壓力，面對財務、風控等等壓力。所以一個很好的環境，它會造就一個隊伍的建設。如果沒有一個很好的環境，隊伍的建設可能相對來說比較難。所以我非常贊成蔣部長介紹當中談到的隊伍建設，他的意思是從經濟性上來講的話，如果一般的企業每家都自建隊伍，難度很大，也不經濟。但實際上每家企業應該因地制宜、因人而異，可以結合企業自身的實際情況，來做這樣的安排。國內有很多非常優秀的企業，有非常成熟的團隊，我們都在一起交流，在交流過程中我們也在不斷學習。結合石總提到的問題，我就在想自己內部的隊伍建設，今天在這里借這個機會跟大家匯報一下，看看有沒有可借鑒之處。

以場外期權業務為例，現在隊伍40多人，前中后分得非常明晰，一個交易員背后有三個后臺人員支撐。他們的成本呢？我們請了大部分的人，屬于內培外聘的，大家都知道前任包括現任的負責人都是從大投行引進，投入非常高，而且我們堅持在沒有任何產出的情況下繼續投入，才會有我們后面有這樣的市場數據的表現。

我們從2014年開始準備，2015年開始搭建隊伍去投入，基本的概念就是內培外聘。內部是培養，除了對存量的員工進行專業性的培養，我們還有一個MT計劃。每年從211碩士畢業生當中招三四十人做管理人員，6個月的培訓期，雙向選擇，跨部門運作、多部門運作，6個月以后進行雙向選擇。三四十個每年都能留下十幾人。我們現在在場外做市場推廣的，是我們第一期MT最優秀的廣培生，現在已經成為最優秀的干部。這四年多下來，累計自己培養了三四十個業務員，層次非常清晰，而且這批孩子對公司的忠誠度也有了。外聘采取的是跨界跨境招聘的人才方式，我們跳出傳統的期貨概念，我們這幾年引進的人才很多看似跟期貨一點關系都沒有，我們從銀行、公募基金、保險、信托引進了大量的人才，包括我們從境外大的投行引進大的人才，去構建這樣的隊伍。

在這個過程當中，實際上我們通過這幾年的運作感受到了隊伍搭建和培養的機制，能夠為企業帶來創新的動力，而且這個創新的動力是可持續性的。

講到可不可以和客戶共同成長，共同培養隊伍？在這兒，我們也有一些想法。首先，原先每年招的三四十個廣培生當中留下的加繼任，大部分的廣培生做了二次擇業的選擇。我們跟蹤了一下，這些廣培生出去以后，有的去了銀行，有的去的基金公司，有的還去了政府，我認為這可能就是向市場撒的一個種子。這幾年也有兩三百號的學生，到了社會的各行各業。不管怎么樣，他在我們這里有6個月的工作經歷，他有著最基礎的對于衍生品的認識，有了專業的理解。在他后段的工作當中，就能夠得到很好的應用。

另外一個，在和實體企業進行業務交流過程當中，我們會有工作的交流，會有一對一的工作專項會議。最核心的一點，就是在做項目推廣過程當中，有一個項目制，我們會和產業客戶的操作人員、操作團隊，成立雙向的聯合工作小組。所以很多的業務，都會由工作小組進行推動，這為企業操作團隊提供了練手的機會，包括石總講的隊伍建設有了以后，可能對產業客戶未來通過衍生品進行風險管理，有一個非常好的幫助。我就講這些，謝謝！

石春生：謝謝！剛才幾位嘉賓從如何利用衍生品服務實體經濟，包括實體經濟企業如何應用衍生品，更好地鎖定風險，進行了非常好的經驗介紹和案例分享。我想在座的各位嘉賓跟我一樣，也受到很多啟發。讓我們再次用掌聲，感謝臺上幾位嘉賓！也感謝臺下的互動嘉賓！下一節更精彩，有請主持人北京四聯創業化工集團有限公司總裁寥承濤先生。