第一篇：視覺分心時駕駛人注視行為特性研究

視覺分心時駕駛人注視行為特性研究

摘 要：隨著全國經濟地發展，車輛越來越普及，有車的人也越來越多，有時甚至一家不僅有一輛車，考駕照的人也越來越多，隨著車輛的增多，駕駛人員的增多，道路安全就成了一個大問題，而且由于車輛行駛速度較快，出危險往往極易造成嚴重的人員損失，必須把加強道路交通安全放到議事日程上來。最主要的還是駕駛員，他往往是問題的關鍵，意識疏忽極易釀成大禍，本文就研究駕駛員視覺分心注視行為特性展開研究，淺談一下駕駛員的視覺分心問題。

關鍵詞：視覺分心；駕駛員注視行為特性研究

一、駕駛人注視行為視覺的相關研究

（一）注意的搜尋

注視持續時間是很重要的量度，用心理學的角度講，叫視覺注意，是一種選擇性注意，這種視覺搜索模式可以用多種表征來概述，包括動眼時間、動眼角度、注視點和注視持續時間等參數來體現。而在視覺分心出現時，這些參數都會隨之發生一定的變化。

人眼在注視一定的目標時，除了正在注視的物體，是可以看到一個范圍的，這種空間范圍叫視野，也稱周邊視野，對駕駛員視野范圍的要求是極高的，視野開闊的駕駛員很容易發現一些危險的事物，如盲區開出來的汽車，突然跑到路中央的小狗、突然出現的行人等，相反，如果視野范圍較窄，很難觀察到這些物體，影響安全行駛，已經駕駛員的視覺搜索模式是否達標是很重要的量度，而人視野的開闊與否往往先天因素占的比重更大一些，后天駕駛只會提高駕駛能力，理論上講，視野開闊程度不會有較大改變，甚至毫不夸張的講，經過專業測試，視野不達標的，注視行為差了一點，并不適合駕車，而現在國家在頒發駕駛證是并未把這個因素考慮進去。

（2）注意的選擇

有時候視野開闊不是最重要的，我們都知道，人有選擇性注意，有時候甚至是自己無法察覺，大腦本身的選擇性注意，是大腦對視網膜收進來的信息進行后臺的處理與分析，駕駛要有注意力極高，要求反應靈敏。往往發生交通事故就是視覺信息獲取出了問題，這種選擇性注意和經驗也有關系，經驗好的駕駛員往往視覺信息處理好，懂得該獲取什么信息，大大降低的危險發生的可能性，減少視覺分心。

不同的路況對駕駛人員注意的要求也不盡相同，在無人平坦的道路，駕駛員注意力可以稍作放松，而在熱鬧喧囂的城區，人員車輛雜多的地方，注意力要求就較高，對駕駛員駕駛素質要求也高。

（二）視覺搜索眼動參數

表面看起來是生僻的科學術語，可實際很淺顯易懂，所謂的視覺動眼搜素參數包括幾個方面，下面一一介紹。

第一個參數是注視點，注視點就是人集中注意力的，大腦反應認為最重要的區域，注意點對駕駛員視覺特性影響極大。往往注視點的選取十分關鍵，駕駛員要是出現視覺分心，也就是說同時有多個注視點，發生危險的可能性就很大；注視點數目也是一個關鍵量度，注視點過多，容易分心，不能安全駕駛，注視點不足，有容易忽略一些信息，如上文提到的沖出來的小狗、小孩什么的，因此駕駛員注視點不能少，應該提高警惕意識，把注視點發在該注視的地方。

注視點先后的時間順序也是重要量度，最關鍵的是注視的持續時間，人的注意力集中是有限的，這也就是為什么長途汽車容易發生危險的原因，司機容易疲勞駕駛，一疲勞難免視覺分心，國家在這方面有明確規定，如開車超過兩個小時要停下來休息，然而規定并沒有很好的執行，也沒有很好的監督機構。

二、不同道路交通環境中駕駛員注視行為研究

其實無論在什么環境中，道路安全最歸根結底的因素還是在駕駛員自己身上，包括駕駛員的素質、駕駛技術的熟練程度息息相關，但是對于不同環境，即路況對駕駛員視覺分心肯定是有一定影響的，下面我就簡單談一下在不同道路交通環境下，駕駛員的視覺分心注視行為特性。

（一）城鄉表征參數方面存在的差異

用專業術語來講，在不同的道路環境中，注視點、注視點個數、注視點的先后時間順序、都存在較大差異。在城區，除了我們常見的人多車多之外，還有一些潛在的心理壓力，如閃爍的紅綠燈、交通標志、防護欄等，這些看似很常見的東西，在無形之中影響著駕駛員的注視行為，據相關統計，在城市道路中發生交通事故的占全部交通事故的三分之一，這是相當大的概率了，由于信息量過大，在注視是難免出現視覺分心。

而在鄉村一些偏遠車少的地方，發生交通事故主要的原因可能就是路況了，尤其是山很高的盤山公路，肯定沒有城里的柏油馬路好走，要是沒有很嫻熟的技能或對路況很熟悉，出現危險的幾率也是很大的，鄉村山區沒有太多的路標，交通指示，從一定程度上降低的駕駛員潛在的心理壓力，也減少的注意力分散，在鄉村道路上應該把注意點放在路況上。

（二）在不同交通道路上，注視平均時間存在差異

在這方面，有關專家已經做過了大量研究，分開熟練駕駛員和不夠熟練駕駛員，在不同的路況測他們的注視平均時間，也就是多長時間注視后會出現視覺分心，研究結果并不出乎我們的意料，不同的駕駛員在不同的道路環境中所表現出來的不盡相同，但幾乎所有駕駛員在城市道路上，對動態目標關注最多，在鄉村道路上對動態目標的關注度卻最少。熟練的駕駛員注視后視鏡，儀表盤等的時間大大超過了不熟練的駕駛員。

在城市，駕駛員注意力集中的時間會更長，在鄉村，注意力往往比較渙散，這不難理解，和駕駛員心理有關，在城市道路氛圍下，車水馬龍，駕駛員出于為了保證自己安全，當然會集中注意力，減少由于視覺分心帶來的不必要的危險，而在鄉村道路中，環境氛圍較輕松，駕駛員甚至有時間，有精力聽聽歌什么的。

三、酒后駕駛對駕駛員注視行為的影響

要是仔細追究交通事故發生的原因，據有關資料，百分之二十五到百分之五十的撞車事故和酒駕有關，好多明星也因為酒駕被罰過款，如前段時間鬧得沸沸揚揚的高曉松酒駕案，可見酒對駕駛員注視行為有著極大的影響。

（一）酒后駕駛員對路面的視覺掃描情況

據有關實驗數據顯示，駕駛員在酒后，視覺掃描能力明顯下降，表現在路面水平面搜索范圍變小，頻率更低，而且注意點也會 減少，往往只會看正前方，而在正常駕駛時，有經驗的駕駛員經常看的是偏向左邊或右邊，用來注視行人，停靠的汽車等，有效避開一些潛在的危險，而在酒后，視覺往往只看正前方，是交通事故發生的概率大大增加。另外，表征參數也發生了變化，注視點減少，要是醉駕，情況會更遭，注視點極少，大腦思維也處于不激活狀態。

（二）酒后駕駛員的心理生理特性的改變

酒后，大腦接受信息麻痹，注意力也不好集中，極易發生視覺分心，而且，在酒后，自己也會給自己增加不安全感，集中注意力的時間也不會像平時那么長。

眾所周知，喝酒以后，特別是醉酒以后，人體和大腦都會比平常興奮許多，而且大腦意識開始模糊，不用說什么視覺分心的，就是集中一定的注意力都很難，國家出臺一系列關于酒駕的政策，原因也在于此，酒后，人的生理心理反應系統功能幾乎為零，形同虛設，駕駛員注視行為受到嚴重的影響，因此我們說酒后不駕車，開車不喝酒，降低危險發生的可能。

小結：

本文淺談了視覺分心時駕駛員的注視行為特性，提到了專業的表征參數，影響視覺分心的事項，研究這些問題歸根結底還是對道路交通安全的重視，作為一個有責任心的駕駛員，有必要把自己和別人的生命安全重視起來，開車是減少其他注意，盡量避免視覺分心，嚴格遵守道路交通規則，不酒駕，不醉駕。

參考文獻

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第二篇：STATCOM在電力系統故障時的動態特性仿真研究

STATCOM在電力系統故障時的動態特性仿真研究

湯亞芳，施懷瑾

（貴州工業大學電氣工程學院，貴州 貴陽 550003）

摘 要：采用MATLAB PSB建立了STATCOM的時域仿真模型，以實例對STATCOM在系統故障時的動態運行特性進行了仿真研究。結果表明，當控制器采用常規的算法時，STATCOM的運行可能會嚴重偏離其正常運行條件，此時STATCOM無論是退出運行或繼續存在于系統都可能加劇系統的故障狀態。

關鍵詞：靜止無功補償器（STATCOM）；動態特性；故障；仿真 中圖分類號：TM743；TM761.1 文獻標識碼：A

0 引 言

采用大功率門極可關斷晶閘管(GTO)的STATCOM由于具有響應速度快，可以在感性到容性整個范圍中連續地進行無功調節，特別是在欠壓條件下所需儲能電容容量較小，從而可減小裝置體積等優點，在電力工業界得到愈加廣泛的應用。通過控制器的控制作用，STATCOM具有無功功率控制、維持連接點的電壓穩定、防止系統電壓崩潰及提高系統的暫態穩定性等功能。而STATCOM對電力系統作用的同時，電力系統的動態和暫態過程都不同程度的影響STATCOM的運行。特別是在系統故障情況下，STATCOM的運行條件突變，此時有必要研究一下它的動態特性，以全面評價STATCOM的性能。

本文利用MATLAB PSB建立了STATCOM時域仿真模型，對系統故障情況下STATCOM的動態特性進行了仿真，得到了一些有用的結論。含STATCOM的簡單電力系統的仿真模型的建立

本文利用MATLAB PSB仿真軟件進行仿真，仿真系統接線圖見圖1.利用文獻［4］中提出的建模方法建立該電力系統及STATCOM的仿真模型，參數見文獻［4］.STATCOM的控制算法采用常規的控制算法：PI控制算法（圖2）.圖1 含有STATCOM的單機—無窮大系統接線圖 圖2 PI逆系統電壓控制框圖STATCOM受擾狀態仿真研究

2.1 STATCOM的運行狀態的變化

STATCOM在運行過程中要受到直流側電容電壓Udc和輸出電流IA的限制，它們應滿足以下條件：

Udcmin≤Udc≤Udcmax

IA≤IAmax(1)一旦Udc或IA超出限制范圍，STATCOM裝置本身將會受到損壞。當系統出現故障時，STATCOM的控制器將調節輸出無功，以提高系統的暫態穩定性，此時Udc或IA很可能超出限制范圍，STATCOM安全將受到威脅。

假定t=0.1s時，圖1所示電力系統線路1在STATCOM連接點處出現三相接地短路故障，t=0.2s短路線路切除并保持單回線路運行。由仿真結果（圖3）可以看出在故障期間，STATCOM的電容電壓及輸出電流均超出正常運行范圍，這將引起STATCOM的故障。(a)STATCOM直流側電容電壓(b)STATCOM輸出電流曲線

圖3 系統故障時STATCOM運行狀態變化曲線

2.2 STATCOM退出系統運行時的仿真分析

由以上仿真分析可知，系統故障期間STATCOM的工作條件變得很惡劣。當輸出電流及電容電壓超過STATCOM的安全運行范圍時，保護系統將動作，封鎖GTO脈沖或使STATCOM退出運行。

當系統出現故障時，STATCOM接入點系統電壓變化較大。此時STATCOM的控制器將動作，使得δ不斷變化，由于STATCOM輸出的無功功率可表示為Q=Us/(2r)sin2δ（式中Us為STATCOM接入點系統電壓；r為STATCOM等值電阻；δ為STATCOM輸出電壓與系統電壓之間的相角差），因此其輸出的無功也在不斷變化中。如果在STATCOM向系統輸出較大無功時自身又出現故障，為保證STATCOM安全，它的保護系統將會動作將其切除，這時系統出現無功缺額。如果系統無功備用足夠的話，經過發電機的勵磁調節器的調節作用，電壓還能恢復到原有水平。如果無功備用不足，則電壓將會出現較大的波動。

此時，STATCOM不僅不能起到原有的控制作用，反而可能因為它的退出又將使受擾系統受到新的擾動，系統的暫態穩定將遭到更大的考驗。

假設在t=0.5ms時，STATCOM接入點處線路1發生三相短路故障；t=0.7ms線路1被切除；而在t=0.6ms時，因為出現過電流STATCOM退出系統。仿真結果（圖4）顯示由于STATCOM的退出使得系統振蕩加劇，并最終失去穩定。可見在系統故障期間，應盡量提高STATCOM的生存能力，不應隨意的將其退出。這樣一可以避免它的退出對系統所產生的沖擊，二來也避免了STATCOM緩慢的再投入過程。

(a)STATCOM未接入系統(b)STATCOM在系統故障時退出

圖4 系統故障時STATCOM退出運行的仿真分析

2.3 STATCOM繼續運行時的仿真研究

如果STATCOM的控制系統采用的是常規的潮流控制方式（電壓控制及無功控制）時，在系統正常運行情況下，這些控制方法確實能起到應有的作用。但是一旦系統運行在特殊的運行方式時（如負荷突增，短路故障），這些控制方法有可能會減弱系統的阻尼，甚至使系統出現“負阻尼”的現象，使系統的振蕩加劇。

在理論上證明這種現象的存在性：利用文獻［9］提出的方法來建立安裝有STATCOM的電力系統的Phillips-Heffron模型，并利用該模型來分析電力系統的穩定性。

根據圖5所示的電力系統的等值電路圖可得出系統的Phillips-Heffron模型為：

?????????????Eq????Efd??Vdc?0??K1????M??K4?????M?????KAK5???TA?K7??b?DM000???0K2MK3001Td?0?1TA0???0KpdcMKqdcTd?0KAK6TAK8MKAKvdcTAK9????????????????Eq???Efd??????Vdc??0?Kp?????M??Kq???????Td?0????KAKv????TA??Kd?????????????????(2)

式中：Δδ為發電機相角增量；Δω為發電機轉速增量；ΔEq′為發電機暫態電勢增量；ΔEfd為空載電勢增量；ΔVdc為STATCOM直流側電容電壓增量；Δψ為STATCOM輸出電壓與系統電壓相角差的增量；M為發電機轉動慣量；TA和KA為勵磁機等值時間常數和增益；Td0′為勵磁繞阻時間常數。

K1??Pe???,K2??Pe??Eq,K3??Eq??Eq,K4??Vt???Pe??pdc,K5??Pe?Vdc?Vt??,K6??Vt??EqK?Pe??p?,Kq???Eq??,Kv??,K?,Kqdc???Eq?Vdc

圖5 等值電路圖 根據以上模型，我們可得到STATCOM從Δψ到發電機機電振蕩環節向前通道中由STATCOM提供的阻尼轉矩：

ΔTEDC=-KpψΔψ(3)如果STATCOM采用電壓PI控制，設PI控制的微分系數為K1,比例系數為K2.則有以下控制算法：

????(K1s?K2)?V??((K1sK1s?K2)m?Vdc(K1s?K2)mK??(4)(5)

由式（5）可看出，STATCOM是否向系統提供正的阻尼轉矩取決于系數Kpψ的正負。Kpψ>0時，STATCOM向系統提供負阻尼；Kpψ<0時，STATCOM向系統提供正阻尼。

??，因此在系統負荷變化比較大或故障期間電壓波動大時，由于控制器因為的控制作用使得ψ角不斷增大，也就是說STATCOM向系統輸入的有功功率Pe增大，使得Kpψ>0，STATCOM就向系統提供負阻尼，從而加劇系統的故障。

下面以仿真來證明這種現象的存在性。

假設在t=0.3ms時，STATCOM接入點處線路1發生三相短路故障，故障在t=0.5ms時被切除。圖6（a）表示STATCOM未接入系統時，發電機的轉速變化曲線。圖6（b）表示STATCOM接入系統后的發電機變化曲線，由圖中可以看出此時發電機轉速的波動更加劇烈。因此在系統故障期間，STATCOM不能采用一些常規的控制方式，而應采用其他的一些控制措施。Kp?TEDC??Kp??K2)m?Vdc??Kp?dc???Pe(a)STATCOM未接入系統(b)STATCOM接入系統

圖6 STATCOM對系統產生負阻尼作用的仿真分析 結 語

本文利用MATLAB PSB對STATCOM在系統故障時的動態特性進行了時域數值仿真。仿真結果表明：

1．采用常規控制的STATCOM，在系統故障情況下其輸出電流及直流側電容電壓將會增大，此時STATCOM的安全將受到極大的威脅。

2．系統故障時，為STATCOM的安全著想將其退出運行，此時有可能引起系統運行的不穩定。

3．系統故障期間，采用常規控制的STATCOM會使系統的振蕩加劇。

基于以上分析，在系統故障時，要對STATCOM采取特殊的措施，使其本身的安全及系統的安全都不受影響。目前在一些文獻中（如［1］、［5］）已經提出了一種STATCOM的保護性控制方式，這種保護性的控制方式可以在一定程度上避免這些情況的產生。作者在文獻［8］中提出了一些解決措施，并用仿真方法加以了檢驗。

參考文獻：

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[9] H F Wang.Phillips-Heffrons Model of Power System Installed with STATCOM and application［J］.IEE proc-Gener Transm Distrib,1999,146(5):521-527.The Application of the Protective Control on the SATCOM

TANG Ya-fang, SHI Huai-jin(College of Electrical Engineering, GUT, Guiyang 550003,China)Abstract:A simulation model of a simple power system with STATCOM is built by MATLAB PSB.The dynamic characteristics of the STATCOM in the fault of power system are studied by simulation.The simulation results show that under large disturbance, the normal condition of the power system with STATCOM cannot be maintained.Whether STATCOM maintains in or retreats from the power system, in both cases STATCOM could aggravate the fault status.Key words:static VAR compensator(STATCOM);dynamic characteristics;fault;simulation

第三篇：上市公司并購行為特性研究——基于管理者過度自信視角

上市公司并購行為特性研究——基于管理者過度自信視角

（趙澄 50091202110 重慶理工大學 財務管理方向）

【摘要】傳統的財務理論無法解釋資本市場上頻頻出現價值損失的企業投資異化（并購）現象。20世紀90年代以后，以心理學對人們決策行為研究為基礎的行為金融學興起,從管理者過度自信角度研究企業投資異化問題成為學術界一個研究的熱點。本文從行為金融學角度分析了管理者過度自信心理偏差引發的并購行為給公司帶來的價值損毀的問題，并論述了企業并購行為三個方面的特性，為以后對該問題的研究提供一定理論基礎。

【關鍵字】行為金融，管理者過度自信，并購

一、引言

并購是兼并與收購的簡稱。從美國19 世紀 90年代末爆發第一次企業并購浪潮以來，在金融歷史上前后發生過多次巨潮的并購浪潮。進入20 世紀 90 年代，我國資本市場正式設立后，上市公司的并購活動就一直持續不斷。國內外學者從不同的角度對企業并購行為進行了大量的研究。而現實卻問題卻是：收購公司積極實施并購行為與大多數并購未能創造股東財富、甚至毀損股東財富之間的矛盾就構成了所謂的公司并購的“成功悖論”，從20世紀80年代以后，標準的金融理論面臨理論與實證背離的困境。這些經典理論存在致命的不足：局限在嚴格的“理性”假說基礎上，忽視了行為人的實際決策行為。同時，證券市場出現了大量的金融異象：投資并購領域出現了 “收購公司股東損益之謎”。經典的財務理論無法合理解釋這些異象。為找到合理的解釋理由，一些研究學者開始放棄“理性經濟人”假設，從決策者的行為和心理角度入手，對個體決策主體進行研究，尋求合理解釋經濟異象問題的另一途徑，以非理性行為主體為研究對象的行為金融學產生了。

心理學研究發現：人群中普遍存在一種最為穩定的行為現象，即個體普遍認為自身能力優于平均現象，高估自己成功的概率和私人信息的準確性。心理學家把這種穩定的心理偏差稱之為過度自信(Langer and Roth, 1975)。人們普遍存在著過度自信的心理特征(Weinstein,1980;Alicke,1985)。

過度自信心理特征影響了幾乎所有的公司財務行為。現有公司財務理論幾乎都是建立在決策者理性的嚴格假設上的。現實難題是：傳統以理性經濟人假設企業并購理論不能合理解釋頻頻出現在金融市場價值毀損的企業并購行為（投資異象）。從國內外現有文獻來看,基于管理者過度自信的企業投資異化方面的研究主要集中在兩個方面:一是關于管理者過度自信所引起的投資過度與投資不足;二是關于管理者過度自信所引起的企業并購行為。從管理者過度自信角度研究企業并購是當前的熱點問題和創新，本文側重于研究管理者過度自信所引起并購行為及由此帶來的價值損毀問題,從新的角度詮釋了公司并購問題，為實務界提供了新的決策依據。

二、文獻回顧

不同的學者對過度自信給出了不同定義，如Roll(1986)使用了“狂妄自大”,而Heaton(2002)使用了“樂觀”, Malmendier and Tate(2005)使用了“過度自信”。一般認為,管理者過度自信是指管理者在進行決策時會因為高估自身的能力和知識而產生偏差,從而導致管理者高估決策成功的可能性并低估與決策相關的風險(Malmendier and Tate,2005)。

Kim(1980),Rubank和Mikkelson(1984)甚至認為并購會給兼并方帶來損失。這些研究表明并購不是以兼并方股東財富最大化為目標的。

Roll(1986)開創性地提出了管理者過度自信假說(Hubris Hypothesis)來解釋兼并收購中并購方管理者的非理性行為。他認為,過度自信的管理者往往會高估并購收益,而且相信并購能帶來協同效應,從而會使得本身不具有價值的并購活動得以發生。在此基礎上，他還對企業并購行為與目標公司股價間相互關系作出了一些預測： Roll沒有直接去驗證他的理論,其他學者關于并購績效的實證研究都表明,并購沒有給兼并方帶來收益。并購行為是對收購方的股東財務向目標公司轉移，目標公司股東獲益，而收購方股東財務受損。

Malmendier和Tate(2003,2005)從實證研究方面論證了Roll的結論。他們分別研究管理者過度自信與企業投資、管理者過度自信與企業并購,發現管理者越過度自信,投資和現金流之間的敏感性越高；管理者越過度自信,越容易實施并購。Lin, Hu和Chen(2005)采用類似的方法用我國臺灣的數據檢驗了管理者過度自信與企業投資之間的關系,發現了同樣的結論。

Doukas和Petmezas(2007)發現,與理性管理者相比,過度自信管理者的并購活動并沒有得到市場的認可,并購后公司的長期績效表現也不理想。Doukas等人以企業發生并購次數作為衡量管理者是否自信指標進行實證研究，為后來學者研究管理者過度自信相關問題提供了另一個有效的衡量指標。

吳世農等(2007)認為過度自信管理者導致過度投資和連續并購。

傅強、方文俊（2008）對我國上市公司高管人員過度自信與并購決策的關系進行了實證檢驗，表明:管理者的自信程度與并購呈現顯著正相關,即過度自信的管理者會驅動并購,管理者的過度自信是并購的重要動因之一。

唐 蓓（2010）實證檢驗過度自信的管理者有可能過高估計并購活動所能帶來的協同效應，他們更有意愿進行并購活動，為并購價格過高且并購沒有增加收購方股東收益的“并購悖論”現象提供了合理解釋。

史永東 朱廣印（2010）實證研究，發現管理者過度自信是企業并購行為的重要動力和原因，企業并購政策和管理者過度自信之間存在顯著的正相關關系，而內部治理結構和企業的并購決策之間不存在顯著的相關關系，因而，標準的激勵合約無法解決因管理者過度自信引起的并購失效行為；獨立董事卻可以有效的防止這種失效行為的發生。

三、從管理者過度自信角度理解無效并購行為

傳統企業金融理論認為，為了擴大自己的知名度或讓自己控制更多的資產或讓企業的規模更大從而使得企業更不容易被收購，管理者有時會進行一些降低企業價值的并購，這些并

購是管理者和股東之間的利益沖突造成的（可以通過一定的激勵機制來解決）。行為金融學認為事情并非這么簡單。原因是傳統的股權激勵措施無法解決這種“非理性”管理者行為，相反，這種激勵方式會更加強化管理者的自信程度，進而造成更加無效的并購行為（過度投資）。

由于管理者認識不到自身的非理性行為，他們認為自身是忠于股東的并為股東創造最大化的價值。因而，保留企業自由現金流，進行再投資，股東實現價值最大化。管理者過度自信是企業并購行為的重要動力和原因。在無良好投資項目時，管理者會通過收購其他公司，進行企業規模的擴張行為，實現股東價值最大化。而事實卻是，由管理者過度自信導致并購行為，他們樂觀的估計了并購后的協同效應，在競購過程中往往接受過高的價格，因此他們更加愿意支付高額的收購費用。同時，過度自信管理者會認為市場低估了公司風險證券的價值，市場對過度自信的所進行的并購活動的負面反應也更為激烈。因而，與股票支付并購價款相比，過度自信管理者會傾向于現金支付并購價款。另一方面，企業并購行為過程中必然花費并購成本，因此，這部分成本構成企業價值的毀損部分。這也是為什么很多的并購行為其實是對并購企業的價值毀損的行為，這種行為間接的將并購方股東價值轉移給目標企業。這種無效并購行為未帶來并購協同效應，未增加并購后企業價值。

四、基于管理者過度自信的企業并購行為特性研究

在管理者過度自信驅動下所進行的企業并購行為，通常表現出以下三方面的行為特性：

（1）從并購支付方式看：管理者過度自信的并購偏好現金支付方式；在自由現金流不足時，過度自信管理者會偏好外部的債務融資進行并購價款支付。

Myers & Majluf（1984）基于管理者理性假設提出的信息不對稱理論，并在此基礎上提出了優序融資理論：當信息不對稱存在時，管理者在籌集資金時會遵循啄序規律，盡量采用內源融資。與其不同的是，Heaton（2002）不考慮信息不對稱，從行為金融學視角解釋了新優序融資理論。他最早從理論上分析了管理者過度自信對公司融資決策的影響。過度自信管理者通常高估企業未來現金流入，進而高估企業價值。進而，過度自信管理者會認為市場低估了公司風險證券的價值,他們不愿意進行外部融資。當公司必須尋求外部融資時,由于股票價格比債券價格對市場的反應更加敏感,這時發行權益性證券比發行債券的成本要更高,所以管理者偏好債務融資。過度自信心理偏差驅使管理者產生融資偏好：內源融資,再債務融資,最后選擇權益融資。根據行為金融學新優序融資理論來看，過度自信管理者偏好內源融資。因此，在公司經營獲得自由現金流時，過度自信管理者會更多的考慮到未來融資需求，偏好低成本的內源融資的過度自信管理者，不愿將公司現金流分配給股東。

從過度自信管理者的目標來看，管理者的直接目標是為股東創造財富。行為金融學認為，研究管理者過度自信隱含假設是管理者是忠于股東的。由于管理者普遍存在“優于平均”心理意識，管理者留存經營現金流進行投資的預期收益會高于將企業經營盈利以股利形式發放給股東自己投資獲得收益。作為過度自信的公司管理者，他（她）更傾向于將經營所獲得的收益留存在企業內部，為股東創造比股東自己投資更多的收益。相對于把自由現金流發放給

股東，過度自信的管理者將最大限度的保留公司自由現金流。為投資所留存的自由現金流，被直接用來支付并購價款。

（2）從并購頻率來看：管理者過度自信的企業并購行為發生頻率高于管理者非過度自信的企業，過度自信的管理者更傾向于連續的并購行為。

心理學研究指出，人們在將自己的技能同所在群體的其他個體比較時，習慣性地認為自己的才能高于整體的平均水平，并且往往將好的結果歸功于自己，而將壞的結果歸因于偶然因素或者外部因素（Langer，1975）。“人是過度自信的”是心理學關于判斷的最重要發現（Debondt and Thaler，1995）。過度自信意味著投資者對自己付出努力必然得到回報的能力持有一種“過度樂觀”情緒。在公司并購決策中，高管人員的過度自信主要表現在于“好于一般水平”的心理現象，即收購公司的管理人員認為他們管理企業的能力比目標公司要強，因此，這就導致了他們能控制結果的錯覺。另一方面成功的并購事件能夠提升 CEO 的專業水平，并為以后的職業生涯獲得良好的聲譽，這與管理者的機會主義是結合在一起的，使得管理者有過度自信的內在驅動力。

高估被并方價值的結果是：實施并購行為能夠增加企業財富。通常，過度自信管理者更傾向于進行連續的并購行為，一方面，他們過于重視擴張的規模和速度,往往會低估風險,或忽略對企業風險的控制。另一方面，如果成功實施并購后的管理者更加過度自信，他們認為自身擁有實施并購的經驗并獲得成功，在此基礎上，下一次能夠成功并購的可能性將高于第一次并購行為，因此，他們更有再次實施并購的內在驅動力。

（3）從并購的經濟后果來看：管理者過度自信的并購行為帶來更大的企業財務困境成本。

姜付秀、張敏、陸正飛、陳才東（2009）實證研究發現：管理者過度自信對我國上市公司擴張影響顯著；他們還考慮了實施擴張戰略后財務表現，結果發現公司面臨更大的發生財務困境的可能性。企業擴張行為必然產生一定的經濟后果,如改變企業未來經營現金流，這是企業并購的直接原因。另一方面，并購對企業未來的經營產生一定的風險,從現有研究文獻來看，如果不重視并購過程中風險的控制，并購行為不但不能給企業帶來財務或經營方面的財富協同效應，相反這種擴張很可能給企業帶來滅頂之災。目前，國內外關注企業行為，側重財務決策行為會給業績和價值帶來何種影響，而該行為對企業風險所可能產生的影響卻探討較少。管理者進行決策過程中最關心也是如何創造最大化的利潤和價值,卻經常忽略隨之而來的風險。企業風險與企業活動相伴而生,如果僅僅偏重于企業業績或價值,而忽略了風險,將可能使企業陷入財務困境,甚至陷入破產境地。

國外對企業價值的重視及對企業風險的忽略，是因為他們認為對公司股價的定位就包含了市場對公司未來風險的預期判斷。市場很難評估企業并購行為背后的風險，諸多企業失敗并非因為企業業績不好或者說沒有創造價值,而是對風險的把握和控制方面出現了問題。所以必須考慮并購行為同步產生的風險。我國證券市場對企業并購行為的反應更是異常。一次并購方案的宣布可能使某一ST公司帶來十幾個或幾十個漲停板，而之后卻面臨一路的股價

下降，甚至是跌低于并購前股價。這是并購行為帶來的風險的一個最直接體現。

企業的并購行為會給企業帶來價值增加或價值毀損。Higgins和Schall(1975)認為,并購擴張可能加大企業的破產風險；Mueller(1977)基于市場的風險研究結果表明,并購之后升高的貝塔值意味著并購擴張的結果是使得整個企業具有更高的風險與波動性。由于過度自信管理者偏好現金方式和債務支付，因此，并購行為的實施會給主并方帶來直接的財務負擔。在我國，過度自信的擴張可能是在不考慮自身及市場的實際情況下所進行的盲目擴張；同時,資本市場的不成熟及公司治理結構的不健全又難以對這種盲目擴張起到有效的約束作用,所有這些可能會造成企業擴張的低效性。過度自信的管理者的最顯著特征是高估收益,而低估風險。因此,對于管理者過度自信的企業來說,快速并購擴張可能會增大企業風險,加大企業陷入財務困境的可能性。

五、總結

目前，絕大多數的財務理論都是建立在嚴格的理性人假設基礎上，傳統公司財務理論所研究的有效的解決委托代理問題的股權激勵或高管持股方式，無法解決由于管理者過度自信心理偏差所引發的并購異象問題。傳統并購投資理論失靈的根本原因就在于，他們考慮了并購行為外部的因素（價值增加、規模效益等）對并購行為的驅動，卻忽略了實際決策行為主體的并購心理偏好。因此，本文從并購行為供給方（管理者決策結果）的角度出發重新思考上市公司投資并購行為，為該領域研究的尋找可能出路。同時，該課題的研究為改進激勵機制提供了依據。

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第四篇：溪洛渡水電站泄洪洞時均壓力特性試驗研究

溪洛渡水電站泄洪洞時均壓力特性模型試驗

查高速水力學書，脈動壓強及時均壓強的基本情況及研究的現狀。

本文通過水工模型試驗，對溪洛渡水電站3＃泄洪洞優化體型的時均壓力特性進行了研究。工程概況

1．1 泄洪洞優化體型

溪洛渡水電站位于金沙江中段，是一座以發電為主，兼有攔沙、防洪和改善下游河道航運條件等綜合利用的大型水電站。水電站采用壩身孔口與岸邊泄洪洞相結合的泄洪消能方式，約60%的洪水通過壩身宣泄，40%的洪水通過左、右岸各2條的常規“龍落尾”泄洪洞宣泄，泄洪洞采用有壓彎洞后接無壓泄洪洞方案布置，出口最大單寬流量達278m3/s.m，上、下游落差近190m，是目前國內最大規模的泄洪隧洞。通過模型試驗發現，溪洛渡3＃泄洪洞原設計體型存在反弧末端附近摻氣濃度低和出口挑流水舌沖擊河道對岸這兩個主要問題。通過增設摻氣坎【1】、修改挑坎體型【2】和洞身曲線，對泄洪洞體型進行了優化。1．2 泄洪洞優化體型簡介

泄洪洞進口為長25.0m的漸變段，將矩形斷面過渡為圓形斷面，圓形隧洞直徑15.0m，長562.05m，底坡0.00817。進口段后在樁號0+330.873m~0+547.224m之間的壓力隧洞平面轉彎，彎道隧洞中心線圓弧半徑200.0m，圓心角61.98°。在壓力隧洞出口采用圓變方的漸變段將過水斷面收縮成14.0m×12.0m的矩形斷面，其后設置弧形工作門控制水流。工作閘門閘室下游接城門洞型明流隧洞，底坡0.023，斷面尺寸14.0m×18.0m（寬×高）。樁號1+036.961后為渥奇曲線段，水平長度為58.55m。拋物線段末端接一長23.2m與拋物線相切的直線段，直線段末端設第1道摻氣坎，第1道摻氣坎的樁號是1+116.961m。下游85m處設第2道摻氣坎，第2道摻氣坎的樁號是1+201.961m。其后接半徑300m，圓心角為15.1455°的反弧段，反弧末端設置第3道跌坎。第3道跌坎的樁號為1+296.404m，第3道跌坎下游為長140m、底坡為0.08的直線段，在樁號1+436.404m處設置第4道跌坎。第4道跌坎下游是長175.856m、底坡0.08，斷面尺寸為14.0m×

與泄洪流量有關，如校核洪水位工況，由于流速較高，時均壓力下降的幅度稍大，最小壓力為37.01kPa。

龍落尾的拋物線段，受底板凸曲率的影響，時均壓力逐漸減小。測點PC32和PC33位于與拋物線相切的直線段內，其時均壓力迅速增加，在直線段的末端受第1道摻氣挑坎的影響，水位壅高，測點PC33的時均壓力增加較大。

摻氣挑坎下游泄洪洞底板中心線上的時均壓力特性基本相同，即在水舌沖擊區時均壓力迅速增加，隨后逐漸降低，沖擊區下游底板時均壓力趨于平緩，至摻氣挑坎上游，受挑坎的影響，坎上水位增加，該部位的時均壓力增大。以校核洪水位為例，第1道摻氣挑坎下游水舌沖擊區的最大時均壓力是173.97kPa（測點PC36），沖擊區下游的時均壓力在75~81kPa范圍內波動。校核洪水位工況下，渥奇面及摻氣挑坎底板中心線上的時均壓力分布見圖2。

171.28kPa41.72kPa***0.07kPa177.74kPa102.93kPa11264.06kPa78akP701.11akP12.***.87kPa263.05kPa

圖1 校核洪水位泄洪工況下壓力隧洞時均壓力分布

（1~11表示測量斷面，上圖為底板中心線和頂部的壓力分布，下圖為左、右邊墻中線上的壓力分布）

PC26PC27PC28PC29PC30PC31PC32PC33PC34PC3PC365PC37PC38PC39PC40PC41PC42PC43PC45PC47PC48PC49PC50PC51PC51PC52PC54PC56PC58PC53PC55PC59PC60PC61PC62PC63PC64PC66PC68PC65PC67PC69PC70PC71PC72PC73PC74PC75PC76

圖2 校核洪水位明流段底板中心線時均壓力分布

3．2．2 邊墻時均壓力分布

跌坎下游邊墻壓力測點布置見圖3。

邊墻壓力測點均位于挑坎下游空腔范圍內，各測點的時均壓力具有如下特點：1）位于水舌核心區的時均壓力變化不大，接近空腔內表面和水流表面測點的時均壓力較小；2）水舌沖擊區附近邊墻測點的時均壓力較大；3）沖擊區附近邊墻測點的時均壓力符合上小下大的特點，但是不滿足靜壓分布規律。接近空腔內表面測點，其時均壓力為負值。庫水位越高，水流的挾氣能力越強，空腔中的負壓越大，該測點的壓力也越小。

圖3 跌坎下游邊墻壓力測點布置

參考文獻