第一篇：中國財富的集中度（推薦）

中國財富的集中度

1、基尼系數在中國

基尼系數，或譯堅尼系數，是20世紀初意大利經濟學家基尼，根據勞倫茨曲線所定義的判斷收入分配公平程度的指標。是比例數值，在0和1之間，是國際上用來綜合考察居民內部收入分配差異狀況的一個重要分析指標。

在全部居民收入中，用于進行不平均分配的那部分收入占總收入的百分比。基尼系數最大為“1”，最小等于“0”。前者表示居民之間的收入分配絕對不平均，即100%的收入被一個單位的人全部占有了；而后者則表示居民之間的收入分配絕對平均，即人與人之間收入完全平等，沒有任何差異。但這兩種情況只是在理論上的絕對化形式，在實際生活中一般不會出現。因此，基尼系數的實際數值只能介于0～1之間。

2、我國1%家庭掌握41.4%財富，集中度超過美國

基尼系數是意大利經濟學家基尼于1922年根據洛倫茲曲線提出的，是國際上用來綜合考察居民收入分配差異狀況的一個重要分析指標。基尼系數為0，表示收入分配完全平均，基尼系數為1，表示絕對的不平均。在這一區間，數值越小，社會的收入分配就越趨于平均；數值越大，表明社會收入的差距越大。

根據經驗數據，人們通常認為0.4是基尼系數的警戒線，一旦基尼系數超過0.4，表明國民財富已高度集中于少數群體。基尼系數在0.2以下，表示社會收入分配“高度平均”，0.2-0.3之間表示“相對平均”，在0.3-0.4之間為“比較合理”，0.4-0.5為“差距偏大”，0.5以上為“高度不平均”。

在美國，最高收入的兩大群體的收入，超過中下層60%人口的收入總和。然而，收入分配的兩極分化并不像在許多發展中國家那樣明顯，因為美國勞動收入的大部分落入中產階級的口袋中。

根據世界銀行的最新報告，美國5%的人口掌握了60%的財富。而中國則是1%的家庭掌握了全國41.4%的財富，財富集中度遠遠超過了美國，成為全球兩極分化最嚴重的國家之一。

中國基尼系數從30年前改革開放之初的0.28已上升到2009年的0.47，目前仍在繼續上升，這是社會利益共享機制發生嚴重斷裂的顯著信號。近10年來，我國地區、城鄉、行業、群體間的收入差距明顯加大，收入分配格局失衡導致社會財富向少數利益集團集中，尤其是向官僚利益集團和壟斷利益集團集中，由此帶來的諸多問題日益成為社會各界關注的焦點。

當前我國城鄉居民收入比達到3.3倍；行業之間工資差距日益明顯，最高與最低相差15倍左右；不同群體間的收入差距也在迅速拉大，上市國企高管與一線職工的收入差距在18倍左右，國有企業高管與社會平均工資相差128倍。

北京師范大學收入分配與貧困研究中心主任李實教授從上世紀80年代起參與了4次大型居民收入調查。根據他的研究數據，收入最高10%人群和收入最低10%人群的收入差距，已從1988年的7.3倍上升到2007年的23倍。截至2008年底，機關公務員退休金水平是企業的2.1倍，事業單位月均養老金是企業的1.8倍。

電力、電信、石油、金融、保險、水電氣供應、煙草等國有行業的職工數不到全國職工總數的8%，但工資和工資外收入總額卻相當于全國職工工資總額的55%；平均工資是其他行業職工的2倍到3倍，如果加上工資外收入和職工福利待遇上的差異，實際差距可能更大。此外，城鎮居民收入中沒有被統計到的收入估計高達4.8萬億元，遺漏主要發生在占城鎮居民家庭10%的高收入戶，占全部遺漏收入的3/4。

近年來，高校畢業生爭搶“吃皇糧”，甚至出現數千人競爭一個公務員崗位的現象。壟斷行業的畸高工資也頻遭質疑。這種依賴于政府政策傾斜保護和資源壟斷的“權力配臵”模式，有悖于機會平等、自由競爭的市場化原則，扭曲了收入分配格局。

據世界銀行的測算，歐洲與日本的基尼系數大多在0.24到0.36之間，而中國2009年的基尼系數高達0.47，在所公布的135個國家中名列第36位。

綜上所述，可以看出，中國國民財富分布的嚴重失衡、收入分配的扭曲和貧富差距的擴大，關鍵在于“計劃思維”的回歸與資源的逆市場化權力配臵。國民財富向少數利益集團嚴重傾斜，從一個側面反映出嚴重的制度性腐敗和資源壟斷剝奪了絕大多數國民的發展和競爭機會。惟有繼續推進市場化，把一切權力限定在特定邊界之內，讓普通國民獲得平等的競爭機會，擁有更大的選擇與發展空間，才是解決收入分配嚴重不公、貧富懸殊問題的根本性出路。

第二篇：2014年中國名表市場集中度淺析

2014年中國名表市場集中度淺析 智研咨詢網訊：

內容提示：智研咨詢研究部統計顯示，2013年這五大情侶名表品牌共銷售了25萬塊，占整體的86.5%。

名表指的是在國際上具備一定的知名度，并且在品質做工以及制表技術等多方面兼具一定優勢的一些品牌腕表；目前為止，國際上所公認的名貴腕表品牌已經多達一百余種，另外，在腕表行業業內，是僅按照工藝水平，種類，功能等方面來進行分類的。

名表市場有不超過20個品牌，市場集中度很高，其中大部分品牌為瑞士制造，依波路、浪琴、美度、天梭和梅花等五個品牌占據了79.7%的市場份額，以銷售量計，這五大品牌的市占率也達到了77.4%。經過多年在中國市場的精耕細作，五大品牌建立了遍布全國的銷售網絡，銷售網點達3402個。在名表的細分領域——情侶手表，市場更加集中，包括依波路在內的前五大情侶手表品牌的市場份額為85.6%，達19.6億元。

內容選自智研咨詢發布的《2014-2020年中國手表市場全景調查與產業競爭格局報告》

第三篇：股權集中度建議

1.優化股權集中度和股權制衡度

目前，證券公司的股權結構，與國外投資銀行股權分散情況相比較，具有高度集中的特征。但是，在當前外部市場環境和制度環境下，這種高度集中的股權結構狀況似乎更加適合當前證券公司防范治理問題出現的需要，正如上章實證分析的那樣。但任何事物都是有利有弊的，過度集中型的股權結構都有其不可克服的缺點。一是不利于中小股東權益的實現。大股東可能存在利用優越地位為自己謀取利益而犧牲小股東利益的行為。二是不利于形成市場對企業的治理。因為，股權的高度集中，勢必使流通股比例過小和中小股東持股非常有限，致使公司決策民主化、科學化程度不高。而且股權高度集中后，資本市場上的股票拋售并不能對公司控制權有實質性影響，使資本市場上對企業經營者具有極大壓力的退出與接管機制失效。三是不利于使公司在更大范圍內接受股東的監督。四是難以遏止股權壟斷問題，造成大股東 絕對操縱董事人選，使董事會純粹是一個法規型的傀儡機構。特別是股份過于集中于國家手中，它為政府機構在實質上支配公司提供了條件，政資合一、政企不分現象不會發生實質性的變化。

從一定意義上說，股權分散具有重要意義。一方面，正是由于股權過于分散，持股人對公司的直接控制和管理能力非常有限，使得任何一個股票持有者都不可能對公司具有控制權，才使得公司控制權從一個個私人股東手中脫離出來，導致以所有權與控制權相分離為特征的現代企業制度產生。所有權與控制權分離產生了專業經理人員和專業投資人，適應了生產社會化、資本社會化、經營管理社會化、風險社會化要求。另一方面，正是由于股權分散化到一定程度，任何一個股東若要直接控制企業既沒有必要也沒有可能時，企業的法人財產權才真正地確立起來。而且，企業股權分散化和多元化后，企業監督主體也實現了多元化，在一定程度上也起到降低信息不對稱的作用，有利于建立起有效的約束和監督機制，從而提高企業運作效率。股權分散化和專家治理與提高公司管理效率之間存在著極大關系。這一切都使公司制企業最終取代自然人企業成為現代企業制度的主要形式。

股權分散在帶來好處的同時，也產生了一些弊端。股權高度分散，董事會成員多數由高層經理推薦人員充任，股東又無法對公司董事會和執行人員進行有效監督，必然帶來企業的低效率。由于股權過于分散和平均，投資者僅僅為了取得較高投資回報率而參股，形不成掌握公司控股比例。以自己少量資本去營運更多社會資本的產權主體，可能會使企業缺少從長遠發展考慮問題和關心資本長遠效率的約束機制，導致企業的低效率。當投資者以在較短時期內獲取較高的投資回報率為直接目的時，往往通過購買多個企業股票，靠投資多元化來減少購買單一股票所帶來的過高風險。而且由于以短期獲利為目的，他們通常更多地關注股價漲落，而不是公司的業績。

與股權結構分散相反，股權相對集中，使股東（大股東）對公司的控制和管理有了現實可能性。股權相對集中，大多數股權由幾家大股東所擁有，他們有動力和能力對經營者進行有效的直接約束。大股東在很大程度上避免了中小股東“搭便車”的心理。因為，大股東是企業的主要投資者，他們在企業破產時要承受很大損失，他們有積極性盡力愛護和經營自己的企業，提高企業的效率。在股份公司中，之所以要求進入董事會必須憑借股權的大小，根本原因就在于，公司好壞對大股東的影響遠遠大于一般小股東，其對公司的資產責任相對地說也更大。而且即使具有完備的資本市場，大股東也相對難以較快地轉移股權規避風險。即使允許部分無資產董事進入董事會，則一方面需要經過股東大會的嚴格程序，進而股東愿意替其承擔資產責任；另一方面，無資產董事具有豐富的管理才能，因而擁有較多的人力資本，公司績效損失對其人力資本的損害是極為嚴重的。

上章實證分析認為，股權集中度越高，證券公司業績與治理效率越高。但理論分析卻認為，股權適度集中是我國證券公司股權結構優化的方向和趨勢。如何理解兩者之間的不一致呢？筆者認為，造成上述結論不一致的原因在于法律對股東權益保護力度的不同造成了不同階段股權結構也是不同的。在世界銀行的一項研究中，哈佛大學的Alex Dyck（2000）將國家按其對股東保護的力度和股東集中的情況進行了分類。結果發現沒有任何法律對股東權益保護弱的國家擁有分散的股權結構，只有那些對投資者法律保護力度非常大的國家才能夠支持分散的股權結構。這一研究從另一個角度表明，集中的股權結構的出現與資本市場不發達有關，而資本市場的不發達又與投資者缺乏法律保護有關，只有在發達的、投資者得到很好保護的資本市場上，才會出現分散的股權結構。

這一點有助于我們理解為什么集中的股權結構在大多數國家特別普遍，尤其是在發展中國家，幾乎所有的發展中國家的股權結構都是集中的，原因在于世界上的大多數國家都缺乏對投資者的有效保護。由于投資者從外部無法得到有效的保護，他們就通過集中持股的方式對公司進行監督和控制，以減少代理成本，求得自身的保護，避免自己的權益受到侵害。而這種股權結構會產生大股東對小股東的利益侵害，從而影響資本市場發發展，反過來，資本市場的不發達會進一步鼓勵股權的集中。因此，分散的股權結構只有在發達的資本市場上才能出現，而大多數國家里，包括我們國家，由于法律缺乏對投資者權益的有效保護，不但所有權集中程度很高，往往資本市場不發達。

綜上分析，在當前我國資本市場不發達，法律缺乏對投資者權益有效保護的情況下，“一股獨大”的股權比例結構似乎更加適合當前外部環境下我國證券公司治理結構優化的需要。大股東分擔代理人帶來的高昂代理成本將促使大股東對經理人行為進行制約。但是，也應當認識到，隨著我國資本市場外部環境的改善和證券行業相關制度的建設，“相對集中”的股權結構將是證券公司股權配置的長期選擇，這種“相對集中”的股權結構不但有利于證券行業經理人市場的培育，同時，也可以通過控制權轉移機制對經理人形成一定程度的制約，使證券公司外部治理功能得到強化。2.完善公司內部治理機制

我國《公司法》規定，上市公司的內部治理采取監事會與董事會并立的“二元”模式，董事會和監事會相對獨立，分別對股東會負責，并規定監事會中應有職工代表。根據該規定，本文實證分析部分的公司治理和外部制衡都屬于廣義的內部治理范圍。由實證分析的結果可知，獨董并不是影響民營上市公司績效的顯著因素，而監事會的作用也不十分明顯。因此，為完善民營上市公司的內部治理機制，提升其經營績效，本文提出了以下可行措施。2.1 建立完善的獨立董事制度

獨立董事是指來自公司外部，用以制衡執行董事，確保公司安全穩健運行，保護股東利益不受侵犯的董事。也即作為獨立董事，防范大股東侵犯小股東和其他相關者的利益是其主要職能。獨立董事作為上市公司治理的重要內容，其作用是否有效發揮將直接關系到上市公司的績效的好壞。根據我國證監會的相關規定，在2003年6月30日前董事會成員中的獨立董事不少于1/3。即獨立董事作為重要的治理因素已被廣泛的引入民營上市公司中。但由第一步實證分析的結果可知，獨立董事僅在公司成長性的分析模型中作為解釋公司績效的顯著因素。說明我國民營上市公司的獨立董事并未發揮其應有的作用效果，原因可能在于，一方面獨立董事是由控股股東直接指派的，其利益與控股股東直接相關；另一方面，我國獨立董事市場不完善，獨立董事的職業化和專業化程度并不高，導致其職能的執行能力不強。

因此，加強獨立董事的作用，完善我國民營上市公司的獨立董事制度，需要做到：首先，建立更明確的獨立董事選聘法規，明晰獨立董事的資格條件，并明確禁止與控股股東利益相關者出任獨立董事。其次培育獨立董事市場，以提高獨立董事的專業素養和職業技能。具體做法如開展獨立董事培訓制度，建立獨立董事人才庫；通過獨立董事資格認證制度等方式，建立具體的行業標準。再次，建立透明的工作績效評價制度。如向全體股東公開有關獨立董事的個人信息和工作情況及績效，將獨立董事真正置于所有股東的監督之下，以保證其職能的正確履行。2.2 提高監事會的獨立性

根據《公司法》和《上市公司章程指引》的規定，檢查公司財務；對董事、經理和其他高級管理人員執行公司職務時違反法律、法規或者公司章程的行為進行監督，是監事會的兩項首要職權。同時《公司法》還規定，董事、經理和其他高級管理人員不得兼任監事。但是，民營上市公司監事會的構成中包含股東代表和適當比例的公司職工代表；除此以外的監事，則由股東大會選舉產生，而選舉的結果基本上是由大股東兼任監事會成員。這種情況下，監事會成員的構成都來自公司內部，相當于自己在監督自己行為，監事會的獨立性無法保證，也不符合《公司法》等法規的相關原則，使得監事會基本職權的履行無法得到有效保障。因此，為充分發揮監事會的作用，增強其獨立性，創造更好的提升公司績效的內部治理結構，本文建議：首先，加大《公司法》等法規的執行力度，公司法等法規的相關規定并未得到很好的執行，如其中明確規定的董事等其他高級管理人員不得兼任監事會成員，但在我國民營上市公司中兩者的兼任很普遍，因此，需加大對該類法律法規執行的監管力度，或引入嚴格的懲罰機制，保障此類法律法規的全面執行。其次，提高中小股東出任監事會的比例，中小股東和大股東的利益往往并不一致，由中小股東控制監事會，可以有效監督控股股東的行為，使其經營行為符合中小股東和上市公司發展的長遠利益。再次，建立外部監事制度，外部監事，其含義與獨立董事類似，即與上市公司不存在利益關系的監事。該類監事的最大特點在于其獨立性。但我國現行的《公司法》中并沒有關于外部監事的明確規定，因此，我國《公司法》應該借鑒發達經濟體的相關措施，引入外部董事的治理結構，并通過其他配套措施嚴格保證其執行。

2.3 完善公司外部治理機制 在市場經濟條件下，市場評判是監督和約束上市公司管理層的主要依據，競爭機制為對公司管理層進行監督和約束提供了基礎，因此，來自市場的與上市公司有利益聯系的利害關系者構成了公司的外部治理結構。由于外部治理無法有效量化，在實證分析的模型中未直接引入該類變量，但根據發達市場經濟國家的經驗，上市公司的外部治理機制會對其經營績效產生明顯的影響。為保證分析的完整性，本文從信息披露和引入債權人治理兩個角度，提出改進上市公司外部治理的建議措施。2.3.1 完善上市公司的信息披露制度

在市場經濟活動中，信息披露不僅影響著投資者的價值判斷和決策，同時也會影響到債權人等利害關系者。由于信息披露受很多種因素的制約，世界各國都致力于建立健全一套完善的信息披露制度。只有信息披露制度科學合理，才能從根本上保證經濟活動的透明度，使信息使用者作出正確的判斷和科學的決策，進而全面維護經濟活動中各主體的利益。因此，為真正使公司治理信息披露規范化和科學化，監督管理者經營行為和維護中小投資者的基本利益，本文從信息披露方式和處罰制度方面提出改進建議：（1）擴大上市公司的治理信息披露范圍、縮短信息披露時間。傳統的信息披露通常僅包括上市公司的財務會計信息，而除財務會計狀況外，上市公司的治理結構狀況、經營狀況、所有權狀況等信息都將對市場投資者的決策產生重要的影響。因此按照科學決策的要求，上述公司治理信息都應當準確披露；根據發達市場經濟國家的經驗，信息披露的時間應當采用定期與不定期相結合的方式。定期披露相關信息，是我國上市公司制度的基本規定，但關于不定期的信息披露則缺乏明確的規定。因此，擴大信息披露范圍，采取定期和不定期相結合的信息披露方式，將影響經濟決策的事件全面而及時地披露其實質，以有利于中小股東和其他市場投資者作出準確的判斷，加強其對公司管理者的監管力度，并保證公司的重大決策符合他們的利益。（2）制定上市公司治理信息披露的相關法律法規，并加大違法的處罰力度。建議國家證券監督管理部門，根據信息披露的相關規定和信息需求者的要求，制定明確的公司治理信息披露法律法規；同時完善披露過程和披露標準的監督控制機制，采用高質量會計標準和審計標準披露公司治理信息，以保證公司治理信息披露的準確、全面和可信。2.3.2 引入并規范債權人治理機制

根據Holmstrom和Tirole（2000）的研究，相對于股東而言，作為債權人的銀行等金融機構可以很好地監督公司項目選擇的正確性，可以降低公司投融資方面決策失誤的概率，從而提高公司價值。也即，銀行等債權人如果直接介入公司治理，可以有效發揮其財務監管和項目監督方面的特長，提高經營決策的合理性，降低上市公司的經營風險。針對我國債權人治理現狀，可以從以下兩個方面進行完善。（1）證監會等部門制定相關的法律，明確規定債權人可以作為外部董事進入公司董事會，參與公司治理。如果銀行等金融機構以外部董事的身份進入董事會，就可以充分發揮其專業特長，監督公司的財務狀況和投資活動，對企業的重大經營決策提出建議，以強化企業的內部監督機制，降低企業的經營風險。同時，債權的安全也將提高企業的融資能力，為企業構筑一個良好的發展空間，有利于降低企業的融資成本，推動企業長期發展。（2）加強債權人在企業破產上的權利，如允許債權人參加清算組等，以全面保障其在公司的利益。2006年我國修訂的《公司法》確立了公司法人人格否認原則，其中規定，對逃避債務、嚴重損害公司債權人利益的股東，公司債權人可以追究股東的連帶責任。隨著該原則的施行，債權人的正當利益將更有保障，但新修訂的《公司法》并沒有明確債權人在公司破產時，債權人利益保護的相關原則，而只有當債權人的基本權利得到完全的保障時，其參與公司治理的積極性才會最高，才能最有效的發揮其監管職能。因此本文建議，《公司法》應當增設相關規定，如允許債權人直接或者派代理人參加清算組，以保證在公司破產時，債權人的相關權利得到更有效的維護。

第四篇：籌碼集中度指標

《籌碼集中度指標》

籌碼集中度，顧名思義就是指人（股東）均所持的股票多少在流通總股本中所占的分額。SCR籌碼集中度指標反映的是股票集中程度的變化趨勢，是一個追蹤主力資金建倉與減倉的重要指標，也是股民選股與買進、賣出的股票的重要參考標準。其公式為： p1=100

A:=P1+(100-P1)/2;

B:=(100-P1)/2;CC:=COST(A);DD:=COST(B);SCR:

(CC-DD)/(CC+DD)*100/2。籌碼集中度指標SCR在系統中一般設3個標準數值，流通總股本的多少不同，參考數值不一樣。在此我把它統稱為上中下三個數值。籌碼集中度的評判原則：

1.SCR線在下線以下，表示籌碼很分散，主力資金已經抽走或者沒有主力資金入住。對于這種股票我們不宜建倉，除非在股指超低，股票價值面很好，做長期的價值投資。2.SCR線在下線——中線區間，表明籌碼集中度相對分散，同樣表明主力跡象不明顯，主要是散戶在炒作。這個時候股價一般不會有大幅的拉升，因為籌碼分散，拉升股價的成本大，力度要求高。在此區間，不宜建倉，觀望最好。3.SCR從中線間上揚力穿上線，這是主力建倉跡象，應該高度關注，上揚的力度越大，主力建倉的跡象越明顯。在此過程中股價也許下降，這是SCR線與股價的背離，此背離是主力建倉的重要標準。在此過程中散戶，宜高度關注，不一定要跟進，等主力建倉完成，股價開始上升，就需強力建倉，主力為散戶抬轎，散戶不能太客氣。

4.SCR線上穿上位線后，一般SCR線有一個平滑的過程，該過程為主力拉升股價的過程，散戶此時應該持股上漲。5.在上線以區間SCR線一旦開始下滑，表明主力開始獲利出逃，此時股民應該高度關注，但是不一定立刻看空，主力出逃有一個過程，如果SCR線已經下穿20線并出現股票價格下跌，此時散戶看空為妙。特別提醒：

籌碼集中度的指標反映的主力資金的有關情況，股民操作只能作為依據之一，具體操作需要結合其他指標和相關內容。在大牛市中，籌碼集中度指標與股價的相關關系往往會失效。如何判斷籌碼集中度

對于籌碼的持股分布判斷是股市操作的基本前提，如果判斷準確，成功的希望就增加了許多，判斷持股分布主要有以下幾個途徑。

1.通過上市公司的報表，如果上市公司股本結構簡單，只有國家股和流通股，則前10名持股者中大多是持有流通股，有兩種判斷方法：一將前10名中所持的流通股累加起來，看掌握了多少，這種情況適合分析機構的介入程度。二是推測10名以

后的情況，有人認為假如最后一名持股量不低于0.5％則可判斷該股籌碼集中度較為集中，但莊家有時亦可做假，他保留前若干名股東的籌碼，如此以來，就難以看出變化，但有一點可以肯定，假如第10名持股占流通股低于 0.2％，則后面更低，則可判斷集中度低。

2.通過公開信息制度，股市每天都公布當日漲跌幅超過7％的個股的成交信息，主要是前五個成交金額最大的營業部或席位的名稱和成交金額數，如果某股出現放量上漲，則公布的大都是集中購買者。如果放量下跌，則公布大都是集中拋售者。這些資料可在電腦里查到，或于報上見到。假如這些營業部席位的成交金額也占到總成交金額的40％，即可判斷有莊進出。

3.通過盤口和盤面來看，盤面是指K線圖和成交量柱狀圖，盤口是指即時行情成交窗口，主力建倉有兩種：低吸建倉和拉高建倉。低吸建倉每日成交量低，盤面上看不出，但可從盤口的外盤大于內盤看出，拉高建倉導致放量上漲，可從盤面上看出，莊家出貨時，股價往口萎靡不振，或形態剛好就又跌下來，一般是下跌時都有量，可明顯看出。

4.如果某只股票在一兩周內突然放量上行，累計換手率超過100％，則大多是莊家拉高建倉，對新股來說，如果上市首日換手率超過70％或第一周成交量超過100％，則一般都有新莊入駐。

5.如果某只股票長時間低位徘徊（一般來說時間可長達4－5個月），成交量不斷放大，或間斷性放量，而且底部被不斷抬高，則可判斷莊家已逐步將籌碼在低位收集。應注意的是，徘徊的時間越長越好，這說明莊家將來可贏利的籌碼越多，其志在長遠。

籌碼集中度:=COST(10)/(COST(80)-COST(10));籌碼

1:EMA（籌

碼

集

中度,1)*10,LINETHICK2,COLOR3399ff;

籌碼3:EMA(籌碼集中度,3)*10,LINETHICK2,COLORRED;籌碼13:EMA(籌碼集中度,13)*10,LINETHICK1;籌碼34:EMA(籌碼集中度,34)*10,LINETHICK1;籌碼55:EMA(籌碼集中度,55)*10,LINETHICK1;籌碼

90:EMA（籌

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集

中度,90)*10,LINETHICK1,COLORff00ff;籌碼

250:EMA（籌

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中度,250)*10,LINETHICK1,COLORblue;一個很好的“籌碼集中度”

暴強！一個很好的“籌碼集中度”指標,可直接找到籌碼集中度高的股票

籌碼集中度:=COST(10)/(COST(80)-COST(10));籌碼

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中度,1)*10,LINETHICK2,COLOR3399ff;

籌碼3:EMA(籌碼集中度,3)*10,LINETHICK2,COLORRED;籌碼13:EMA(籌碼集中度,13)*10,LINETHICK1;籌碼34:EMA(籌碼集中度,34)*10,LINETHICK1;籌碼55:EMA(籌碼集中度,55)*10,LINETHICK1;籌碼90:EMA(籌碼集中 度,90)*10,LINETHICK1,COLORff00ff;籌碼

250:EMA（籌

碼

集

中度,250)*10,LINETHICK1,COLORblue;指標說明：

1、這是一個著眼于中長線選股的指標，它直觀地描述了一種狀態，在這種狀態下介入，你不但可以抓住強莊股，而且會有很好的信心持股，從而幫你賺到最大利潤。

2、由于它僅僅使用最直接的原始數據，對這些數據并未有過多的人為加工或其他人為的解讀，因此會最大程度地忠實于市場實際，在這個意義上說，它應該具有很高的可信度。

3、使用時，每一條短周期的籌碼線上穿長周期的籌碼線，均是籌碼收集的過程，上穿角度越大，籌碼收集越快，表明有強莊位于其中。

4、隨著籌碼的不斷集中，籌碼

1、籌碼3指標線不斷上行直到某個階段高點，然后突然拐頭向下，而股價繼續上漲，表明為主力鎖倉，其后勢股價常有驚人漲幅，可積極參與。

5、使用時，應注意隨時補充數據，以免影響選股判斷的準確性。

6、使用時，應結合成交量趨勢、資金趨勢、大盤趨勢等綜合判斷，以提高準確率。

7、資源共享，今將原碼公布于此，希望對大家能夠有所幫助，并歡迎同道進一步交流指正 籌碼集中度(源碼通用）tdx

籌碼集中度:=COST(10)/(COST(80)-COST(10));籌碼

1:EMA（籌

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中度,1)*10,LINETHICK2,COLOR3399ff;

籌碼3:EMA(籌碼集中度,3)*10,LINETHICK2,COLORRED;籌碼13:EMA(籌碼集中度,13)*10,LINETHICK1;籌碼34:EMA(籌碼集中度,34)*10,LINETHICK1;籌碼55:EMA(籌碼集中度,55)*10,LINETHICK1;籌碼

90:EMA（籌

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中度,90)*10,LINETHICK1,COLORff00ff;籌碼

250:EMA（籌

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集

中度,250)*10,LINETHICK1,COLORblue;指標用法： 首先，這是一個著眼于中長線選股的指標，它直觀地描述了一種狀態，在這種狀態下介入，你不但可以抓住強莊股，而且會有很好的信心持股，從而幫你賺到最大利潤。另外，由于它僅僅使用最直接的原始數據，對這些數據并未有過多的人為加工或其他人為的解讀，因此會最大程度地忠實于市場實際，在這個意義上說，它應該具有很高的可信度。其次，隨著籌碼的集中，指標線不斷上行直到某個階段高點，然后拐頭向下。這個時候可能會出現兩種股價狀態，其一當然是明確的直接的介入信號，另一種狀態也是極具市場價值的！

從中可以看出籌碼波動情況，特別是在某一天起，如果股價大幅上漲，籌碼集中指標卻突然拐頭向下，可能為主力鎖倉。

籌碼集中度指標與操盤線指標完美結合

籌碼集中度指標集中時(數值越小越好),操盤線發出B點,同時QSDD指標長期線處與上升通道,主力將會拉升,產生主升浪.(如QSDD在高位需注意風險).洞悉主力動向 掌握買賣時機 移動籌碼分布

1、獲利比例：就是目前價位的市場獲利盤的比例。獲利比例越高說明越來越多的人處于獲利狀態。

2、獲利盤：任意價位情況下的獲利盤的數量。3、90%的區間：表明市場90%的籌碼分布在什么價格之間

4、集中度：說明籌碼的密集程度。數值越高，表明越分散；反之越集中

一、移動籌碼分布理論形成

市場主力是何時進場的？主力怎樣收集籌碼的？其成本是多少？何時拉升？怎樣完成出貨的？如果獲悉主力運作的動向，這些問題就迎刃而解了。要充分了解這些，我們就要知道市場成本的流動情況。這樣就引發了一個長期存在的市場事實，就是市場的持倉成本。可以這樣理解，如果聚齊全體流通盤的股東進行交易，然后大家按照其買入成本把手中的股票放在K線相應的價位上，這樣股票就會堆積起來，某價位的股票多一些，就堆的高一些，反之，就矮一些。如果有人買掉手中的股票，就將從原來的價位位置拿掉，而重 新堆積買方新建倉的價位上。這樣我們就可以形象的看到市場交易中所發生的成本流動情況。我們把移動成本分布用一條條柱線來組成圖案，每一條線加起來正好是 100%的流通盤。移動籌碼分布就是用來監測主力運作的動向的新工具。它形象地反映了市場交易中所發生的成本流動情況。而且還充分考慮了主力對到以及大宗轉讓交易制度下成交量和交易成本的真實分布情況，力求為讓投資者提供更準確的決策依據！

二、籌碼分布形態表示

移動成本分布顯著的特點就是形象性和直觀性。它通過橫向柱狀與股價K線的疊加形象直觀地標明各價位的成本分布量。在日K線圖上，隨著光標的移動，系統在K線圖的右側顯示若干根水平柱狀線。線條的高度表示股價，長度代表持倉成本數量在該價位的比例。事實上一個上市公司流通盤最少也在千萬以上，這樣在形態上形成象一個群峰組成的圖案，這些山峰實際上是由一條條自左向右的線堆積而成，越長表明該價位堆積的股票數量越多，也反映了在此位置的成本狀況和持倉量，這些長短不一的線堆在一起就形成了高矮不齊的山峰狀態，也就形成了籌碼分布的形態。隨著交易的不斷進行，這些籌碼（如果把一只只股票看成是一個個籌碼的話）在不同的價位進行流動，使得形態分布發生變化，因而形成不同形態特征。

籌碼集中度是指一只個股的籌碼被莊家掌握的程度。比方說50%，表明中度控盤，70%以上高度控盤。值越大越集中，個股一般上漲空間越大。

股市上正在用著的乾隆軟件，開機后找到你要找的個股，在你的個股任何頁面下，你單擊F10就找到你需要的，所謂籌碼集中度就是說現在有多少股東，平均每個股東手里有多少股份。還能找到十大股東每一大股東手里有多少股份。

什么是籌碼集中度?

籌碼集中度是指一只個股的籌碼被莊家掌握的程度。比方說50%，表明中度控盤，70%以上高度控盤。值越大越集中，個股一般上漲空間越大。

籌碼集中度用來觀察一支股票是否有大資金吸籌。

如果主力反復買進一支股票那該股籌碼集中度就會變高顯示出股東平均每戶持股數增加、股東人數減少；反之如果一支股票沒有主力坐莊或主力完成了出貨它籌碼集中度就會變低顯示出股東平均每戶持股數減少、股東人數增加。

判斷籌碼集中度

對于籌碼的持股分布判斷是股市操作的基本前提，如果判斷準確，成功的希望就增加了許多，判斷持股分布主要有以下幾個途徑。

1.通過上市公司的報表，如果上市公司股本結構簡單，只有國家股和流通股，則前10名持股者中大多是持有流通股，有兩種判斷方法：一將前10名中所持的流通股累加起來，看掌握了多少，這種情況適合分析機構的介入程度。二是推測10名以后的情況，有人認為假如最后一名持股量不低于

0.5％則可判斷該股籌碼集中度較為集中，但莊家有時亦可做假，他保留前若干名股東的籌碼，如此以來，就難以看出變化，但有一點可以肯定，假如第10名持股占流通股低于0.2％，則后面更低，則可判斷集中度低。

2.通過公開信息制度，股市每天都公布當日漲跌幅超過7％的個股的成交信息，主要是前五個成交金額最大的營業部或席位的名稱和成交金額數，如果某股出現放量上漲，則公布的大都是集中購買者。如果放量下跌，則公布大都是集中拋售者。這些資料可在電腦里查到，或于報上見到。假如這些營業部席位的成交金額也占到總成交金額的40％，即可判斷有莊進出。

3.通過盤口和盤面來看，盤面是指K線圖和成交量柱狀圖，盤口是指即時行情成交窗口，主力建倉有兩種：低吸建倉和拉高建倉。低吸建倉每日成交量低，盤面上看不出，但可從盤口的外盤大于內盤看出，拉高建倉導致放量上漲，可從盤面上看出，莊家出貨時，股價

往口萎靡不振，或形態剛好就又跌下來，一般是下跌時都有量，可明顯看出。

4.如果某只股票在一兩周內突然放量上行，累計換手率超過100％，則大多是莊家拉高建倉，對新股來說，如果上市首日換手率超過70％或第一周成交量超過100％，則一般都有新莊入駐。

5.如果某只股票長時間低位徘徊(一般來說時間可長達4－5個月)，成交量不斷放大，或間斷性放量，而且底部被不斷抬高，則可判斷莊家已逐步將籌碼在低位收集。應注意的是，徘徊的時間越長越好，這說明莊家將來可贏利的籌碼越多，其志在長遠。

第五篇：中國的財富管理

“什么是財富？有人認為，財富是錢，是資產。君領認為，那只算是財富中最小的一部分，你健康的身體、和諧的家庭、子女的教育，血脈和精神的傳承，這才是真正的財富。因此，君領的財富管理，將不僅僅關心如何通過服務創新、產品篩選來實現金錢增值的回報，更關注如何通過財富管理，來提升客戶的幸福感和生活品質，培養正確的財富價值觀。”李東闡釋道。

“克強經濟學”效應漸顯 投資者如何合理配置資產？

自“十八大”以來，中國經濟轉型和金融改革已步入全新階段。“克強經濟學”帶來了新興的財富機會，同時也推動著財富管理市場的深刻轉型。面對新政以及由此帶來的市場變化，投資者該怎么辦？資產究竟如何配置才能獲得較為穩定的收益？在報告中，君領財富專家團為不同層次的理財者提供了相應的建議方案。

報告建議，家庭年收入100萬元以內的投資人，資產配置應以傳統投資方式為主，可通過信托、銀行理財、美國市躇金等理財方式進行配置，對于藝術品投資建議學習關注，培養興趣和專業度，參與資金不宜超過可投資產的10%。

“在實物投資方面，年收入百萬以內的家庭可配置10萬-20萬價位的飾品和擺件類翡翠成品，以及現代玉雕工藝品、飾品和小型和田玉籽料原石等相對投資門檻較低的藝術品。”報告指出。

而對于家庭年收入在100萬到1000萬之間的理財者，報告稱，這部分人群可供選擇的投資渠道較多，過往投資經驗也相對豐富，結合自身投資需求多元化配置，建議增持投資美國的基金及房產，分散國內的人民幣資產。

“中產階層的國內投資部分，除配置基本的固定收益類理財(信托、有限合伙等)外，建議減持房產、股票及基金，而加大藝術品投資比例最高至20%。可選范圍包括：有顏色的、滿色的掛件和擺件類翡翠成品或部分原石，紅酸枝和紫檀，當代名家玉雕作品，一些流傳有序的明、清玉器，龍泉青瓷及紫砂等。”

針對年收入超過1000萬元的投資者，報告指出，此類人群由于具備較大的個人資產，因此同樣建議增持美國資產，做到全球化配置，分散投資風險。同時，國內資產部分，除配置基本的固定收益類理財(信托、有限合伙等)外，建議依據投資習慣及個人偏好增持藝術品投資至國內資產最高比例30%。“可選范圍包括：翡翠方面以公盤原石為主的原石配置，以寶石級飾品配置為輔，黃花梨和紫檀，名家油畫，紫砂及龍泉青瓷等。”

君領財富總經理胡偉表示，國內的資產配置還處在初級階段，真實的應用很不成熟，在不同階段，資產集中度很高。“這被市場解讀為對賺錢效應的跟風行為，06、07年公募基金快速發展到3萬億的規模，近幾年信托市場以更快的速度發展到近10萬億規模，都源于此。最為直接的原因，是理財市場需求巨大，而國內已有的投資渠道或投資能力，還遠遠不能滿足。”

他指出，研究大類資產配置的目的，一是幫助客戶在降低風險的同時，實現預期投資回報；另一方面，是在已有投資渠道較少的現狀下，幫助投資人發掘一些相對成熟的投資機會。“比如另類藝術品，翡翠，玉石，紫檀等，在過去幾年中取得了遠超其他投資的回報。當然這些市場對投資人的專業度要求較高，但我們希望通過專業機構的不斷努力實踐，讓投資人逐漸了解這個市場，直至參與其中的部分機會，以提高資產配置效率。”

中國財富市場總值為16.5萬億美元，已位居全球第三，并以25%的年均復合增長率快速增長。目前中國財富人口已達1746萬，商業銀行和證券公司是其選擇的主要財富管理機構，分別占到60%、20%的市場份額。資產管理業務已成為證券公司財富管理重要的突破口。

中國財富市場目前狀況

1、市場地位

中國財富市場按財富總值排名世界第三，按財富人口（>10萬美元）數量則是第七市場（見表）。得益于中國巨大的人口基數，中國市場財富總量已居于全球第三。但是從財富人口結構的角度衡量，中國財富市場的結構與全球水平相比，財富人口比重過小。

中國人口占全球約20%，人均占有財富僅為世界平均水平的40%；擁有10萬美元以上的財富人口數為1731萬人，占成人的比重1.80%，世界該指標為9.85%；80.5萬的高凈值成人人口（擁有100萬美元以上），僅占到成人總數的0.08%，世界該指標為0.55%。

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2、區域格局

根據福布斯私人財富分布模型測算，中國11個省份（直轄市）的高凈值人群大致覆蓋了全國高凈值人口總數的75%,成為財富管理機構競逐的主戰場，它們依次為廣東、浙江、上海、北京、江蘇、福建、遼寧、河北、四川、山東、湖南。考慮到直轄市和省份人口基數的差異，財富人口的集聚與人均GDP即地區經濟發達程度具有緊密的聯系。

3、人群特征

（1）更年輕：胡潤研究院2011年的調查結果顯示，超過百萬美元資產的高凈值人士平均年齡為39歲，處于財富第一代或第一、第二代交替的階段；而美國同口徑的數字是54歲，歐洲和日本均超過60歲。

（2）更激進：更年輕的年齡結構顯示了中國財富人群尚處于創富的階段，因而對待財富的態度也更傾向于增值，體現為激進的資產組合，持有風險資產比重較高。

（3）更集中：2010年占人口總數不及1%的中國高凈值人群掌握著全國可投資資產總量的22.4%。

（4）更自信：中國財富人群主要來自于自主創業（55%）、房地產市場（20%）和證券市場（15%），通過自主經營實現財富積累的成功經驗使得這個群體對財富管理要求更多的自主權。

4、人群增長

中國財富分布中，尤其是擁有10,000-100,000美元的人口比重占到31.80%，高出全球均值7個基點——這部分總量高達3億的人口隨著中國財富積累保持較快的速度而邁入財富的門檻，財富人群爆發性的增長將顯著擴大財富管理市場的客戶基礎。波士頓咨詢公司研究認為，2005-2010年中國財富人群數量的增長帶動了財富市場以25%以上的年均復合增長率快速膨脹，而世界平均增長率僅為13.4%。

中國財富管理機構現狀

中國財富管理業者包括商業銀行、證券公司、信托公司、保險公司、第三方理財機構等機構，其中商業銀行和證券公司是財富人群選擇的主要財富管理機構，分別占到60%、20%的份額。

1、商業銀行財富業務現狀

2002年10月，招商銀行首先推出金葵花理財品牌，面向日均存款或資產超過50萬的中高端客戶，切入了啟動階段的財富市場。2007年3月，中國銀行推出了私人銀行業務，標志著分層次財富管理格局的產生。

截止2010年底，在中國有129家銀行機構提供財富管理服務。其中包括五大國有商業銀行，12家股份制商業銀行，16家外資銀行，95家城市商業銀行，中國郵政儲蓄銀行以及部分農村合作社。

（1）行業格局

越高端的客戶對機構服務能力要求越嚴苛，因此業界通常以私人銀行業務排名來衡量財富管理機構的專業服務水準。中國客戶人民幣為主的資產特征、本土商業銀行積累的龐大客戶基礎、更具優勢的服務網絡與資源是中資行取得壓倒性優勢的原因所在，中國85%的高凈值人士選用了中資私人銀行進行財富管理。

（2）客戶劃分

商業銀行一般按資產值將中高端客戶區隔為理財客戶、財富客戶和私銀客戶三個層級，后兩者為財富管理的目標客戶群，也有部分銀行為最高等級的理財客戶提供類似的財富管理服務。

（3）組織架構

事業部制——事業部制是國外財富管理機構較為常見的組織形式，但在中國該種模式缺乏必要的實施條件，一是客戶基礎薄弱，過小的客戶基數意味著不具備規模經濟；二是財富產品單一，與原先理財客戶享有的服務區別不大；三很難從存量客戶取得，這部分客戶也是原零售銀行的高

質量客戶，優質客戶資源和服務團隊上移至事業部不可避免受到屬地分行的抵制，而開發新客戶時又容易形成多部門爭搶客戶現象的發生。

“大零售”制——“大零售”制實際上是掛靠制，將財富管理部門納入到零售銀行部門的體系下，以達到零售銀行和財富管理部門協同開發、使用、維護客戶資源的目的，該模式成為目前開展財富業務商業銀行主要的組織形式。

在該模式下，財富部門作為分行的二級部門進行只負責私人銀行業務的規劃指導管理，由各分行零售銀行體系負責業務的經營與市場推廣，共享整個零售銀行業務的管理資源。由于財富管理是一項新業務，各商業銀行并未對該業務設定具體的盈利目標，只是著眼于市場認知和品牌打造，因此在這種模式下如何加強對財富管理部門的考核和激勵等問題尚未提到議事日程上。

（4）服務與產品

商業銀行面向財富客戶和一般理財客戶的產品差別不大，服務也較為同質化，依照資金進入門檻和風險承受度向財富客戶提供諸如傳統的現金管理工具、結構性產品、不動產基金、資產基金、信托產品、私募基金、對沖基金、QDII共同基金以及其他指數掛鉤類投資工具。

事實上，這些產品在財富管理業務開展之前就被銀行向高端的理財客戶行銷。不過，在財富管理產品設計的探索方面，各商業銀行也在做著種種努力來契合高凈值客戶的需求。

（5）盈利能力

銷售或代銷理財產品獲取手續費是財富管理部門主要的收入來源。公開數據顯示，宣稱私人銀行部門實現盈利的商業銀行僅工商銀行和招商銀行。

其中工商銀行私人銀行2010年理財及私人銀行業務實現收入105億元，其中向私銀客戶銷售專享的理財產品141種，代理信托計劃資金收付57項，顧問咨詢業務19筆。

而招商銀行2010年在向私銀客戶銷售理財產品收取手續費約3億元，按照1%的手續費或管理費計算，實現的銷售收入約在300億元左右，盈利大致在1200萬元左右。

更多已開展財富管理銀行保持信披沉默則表明該種模式無法抵償其高投入的成本而普遍處于虧損，就行業本身而言財富管理在中國并沒有成熟的運營模式，只是處于探索階段。

2、證券公司財富管理業務現狀

2010年末廣發證券正式引入了投資銀行財富管理的概念。目前有十多家綜合類券商通過設立財富管理中心或財富俱樂部切入財富管理市場。同銀行的處境一樣，證券業受制于分業監管，客戶的存款、投資賬戶相分離格局短期內無法改變。由于無法為客戶提供統一賬戶下的資產規劃，券商如何財富業務還處于摸索階段。

（1）與國內商業銀行相比，證券行業在財富管理業務方面處于競爭劣勢。

其一、資產規模的劣勢。從相鄰金融業的發展態勢來看，銀行、保險、信托業同樣位于分業管理的體系下，其競爭優勢卻得益于相對寬松的監管而逐步擴大，這使得整個證券業面臨被邊緣化的危險：就券商資產管理業務而言，證券業資產管理的規模僅為銀行的2%，保險的26%，信托的33%。

其二、客戶規模的劣勢。根據我們的估計，每股票賬戶擁有資產超過100萬元人民幣的財富客戶大致占到總有效賬戶1.4億戶的3.6%左右，大概是504萬戶，占市場份額的29%，在客戶數方面體現為劣勢，大半的客戶資源與資產都掌握在銀行手中。排名前十位券商中，擁有的高凈值客戶存量戶數約為5.65萬戶，平均每家5600戶，對比同等級商業銀行私銀客戶數均值的15,000戶差距不小。

其三、服務資源的劣勢。已上市的證券公司中，13家在2010年報中披露了其服務網點、從業人員的數量，其中證券業規模最大的中信證券，營業網點數也僅為270個，整個證券業服務網點也僅5000個左右，而保險業是2萬個，銀行業超過20萬個。

（2）證券業通過產品創新拓展財富管理業務

我們通過wind統計了全國86家綜合類券商的經營數據，占到了全部109家證券公司（含經紀類券商）的78%。數據表明——2010年86家總體實現營業收入2090億元中傭金手續費收入為1570億元，占比75%。這個收入比與當時美國70年代證券業水平相當，市場發展階段也很相仿。

（3）資管業務已成為財富管理重要的突破口。

在監管放松、鼓勵創新的環境下，證券業在擴大資產管理業務范圍方面取得了突破性的進展。券商業務的創新品種在廣度上更趨向國外投行性財富管理機構所提供的產品線。

其一、證金管理計劃。受美林CMA的啟發，2010年，信達證券推出了“現金寶”集合資產管理計劃。所謂“客戶保證金現金管理計劃”，是指券商可于每日收盤后，自動抓取簽約客戶存放在證券賬戶內的閑置保證金，用以投資于銀行活期、定期存款及貨幣市場工具。

其二、證券質押貸款。2011年3月，銀河證券面向資產規模500萬元以上的客戶推出“金時雨”短融業務，融資期限最長不超過182天，融資成本與融資融券業務的利率相當，客戶質押證券獲取的貸款可以投資于證券外資產。如果該項業務沒有被叫停的話，那么券商事實上已經開始經營起原本屬于銀行的質押貸款業務，只是因為沒有商業銀行的杠桿，規模容易受到資本金的制約。其

三、另類投資。2011年9月，廣發證券宣布以不超過20億元設立另類投資公司，將主要從事《證券公司證券自營投資品種清單》所列品種之外的金融產品等投資。而中信證券于201

2年3月亦宣布設立另類投資業務線，在設立初期管理公司自有資金，在業務逐漸發展成熟的基礎上，逐步開展面向第三方客戶的資本中介業務及另類投資管理業務。

（4）證券公司開展財富業務面臨的主要難點

其一、證券公司財富管理業務難以滿足財富客戶資產配置的要求。在分業監管的體制下，證券公司客戶賬戶目前只是一個受局限的投資賬戶，只能進行股票、證券投資基金、交易所債券等有限的資本市場投資品種的交易，無法在同一賬戶下參與商品與金融期貨、商品市場、保險、貨幣工具等投資品種，證券公司難以從全市場的角度對客戶資產進行規劃和配置。

其二、懸殊競爭地位導致銀證合作模式難產。證券公司與銀行的財富客戶存在著同質化、高重合的特征，這就導致雙方在開展財富業務時，更多體現為競爭關系而非合作關系。迄今類似的銀證合作模式始終難產，其主要原因在于證券公司從客戶總量、資產規模、營銷渠道、理財產品數量等方面相比銀行處于絕對弱勢，貿然合作易導致客戶及資產流失導致券商顧慮重重。

其三、財富業務模式轉變將對現有部門利益分配形成挑戰。在以客戶為中心的服務體系下，原先與其他業務部門平行的經紀業務部門被推上了最前端，由投資顧問將客戶的最新需求反饋給資產管理、投資銀行、證券研究等部門，這些部門通過協作設計出能滿足客戶需求的產品，再交由投資顧問完成產品銷售。

新型業務模式把原先一部分體現在相關業務部門的銷售收入集中到了經紀業務部門，打破了原先按業務條線進行利益分配的既有格局，各部門采取何種方式實現緊密合作，業務價值采取何種考核辦法區分并借此進行利益再分配，甚至因業務轉型而不可避免地牽涉到組織結構調整的這些問題，已成為證券公司臨變革前必須慎而又慎考慮的課題。