第一篇：巴菲特公布了其掌管的伯克希爾哈撒韋公司今年第二季度報(bào)告

神諭，注意了，神發(fā)言了。

8月4日，“股神”沃倫巴菲特公布了其掌管的伯克希爾哈撒韋公司今年第二季度報(bào)告，報(bào)告顯示盈利猛增62%。

該公司第二季度盈利大增得益于其投資、保險(xiǎn)和公用事業(yè)業(yè)務(wù)表現(xiàn)出色，對(duì)美元匯率下跌的準(zhǔn)確判斷也使公司凈賺8700萬(wàn)美元。

伯克希爾哈撒韋每年的股東大會(huì)是一場(chǎng)投資者的盛宴，來(lái)自全球的投資者來(lái)到內(nèi)布拉斯加州的奧馬哈，傾聽(tīng)大師的聲音。但參加股東大會(huì)的投資者門檻很高，至少擁有一股公司的股票，相當(dāng)于人民幣70多萬(wàn)元。

8月4日，巴菲特和他的副總裁在2006年的股東年會(huì)上回答了股東提問(wèn)。記者從國(guó)內(nèi)一券商處拿到了這份股東大會(huì)紀(jì)錄，下文是部分內(nèi)容摘錄。

沃倫巴菲特稱年復(fù)一年有太多錢可以賺取，壓根無(wú)需為那些過(guò)十年就玩完的趨勢(shì)擔(dān)心。投資方向：無(wú)需擔(dān)心長(zhǎng)期趨勢(shì)

金屬和原油的價(jià)格走勢(shì)令人驚駭，和大多數(shù)的趨勢(shì)市場(chǎng)類似：剛開(kāi)始的時(shí)候，由基本面驅(qū)動(dòng)，接著投機(jī)性力量開(kāi)始占據(jù)主導(dǎo)地位。

投機(jī)性壓力主導(dǎo)銅表現(xiàn)

巴菲特：我認(rèn)為類似于小麥、玉米和大豆這樣的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格并未出現(xiàn)泡沫。但是金屬和原油的價(jià)格走勢(shì)令人驚駭，和大多數(shù)的趨勢(shì)市場(chǎng)類似：剛開(kāi)始的時(shí)候，由基本面驅(qū)動(dòng)，接著投機(jī)性力量開(kāi)始占據(jù)主導(dǎo)地位。銅出現(xiàn)了一點(diǎn)供求缺口，人們很擔(dān)心隨之價(jià)格飛漲，對(duì)于任何大幅上漲的資產(chǎn)類別，首先是基本面吸引投機(jī)者，隨后是投機(jī)成為主導(dǎo)因素，一旦價(jià)格出現(xiàn)可觀走勢(shì)，人們風(fēng)聞鄰居在其中賺了大錢，就會(huì)驚羨不已。

我今天猜測(cè)銅的表現(xiàn)更多是由于投機(jī)性壓力，而非基本面因素。我很早買了白銀，也很早就把它給賣了，賺了一些錢，我們不善于估計(jì)什么時(shí)候投機(jī)游戲就會(huì)結(jié)束。這就是銅市場(chǎng)目前表現(xiàn)的情況，類似的還有1999年與互聯(lián)網(wǎng)有關(guān)的股票和上個(gè)世紀(jì)50年代的鈾礦股票。

白銀的生產(chǎn)和回收總量大約是1億盎司，這低于其消費(fèi)量，當(dāng)前的消費(fèi)需求已大幅降低，比如以照相行業(yè)為例，該行業(yè)提供了大量的白銀回收，因而也起到了抵消供應(yīng)不足的作用，銀的供需關(guān)系曾經(jīng)是失衡的，但是由于累計(jì)開(kāi)采出來(lái)的量很大，并且原本其他用途的需求量釋放出來(lái)轉(zhuǎn)作他用———這也增加了供應(yīng)。

乙醇投資不會(huì)有好回報(bào)

巴菲特：我們不會(huì)針對(duì)大趨勢(shì)來(lái)進(jìn)行投資，大趨勢(shì)意涵有限，說(shuō)明不了太多東西，年復(fù)一年有太多錢可以賺取，壓根無(wú)需為那些過(guò)個(gè)10年就玩完的趨勢(shì)擔(dān)心，我們以往所作出的投資決定無(wú)一是基于宏觀或者人口趨勢(shì)的。

毫無(wú)疑問(wèn)乙醇的使用量將會(huì)增加，總的來(lái)說(shuō)，農(nóng)產(chǎn)品的加工，不會(huì)是很好的商業(yè)模式，也不會(huì)給實(shí)際資本帶來(lái)很好的回報(bào)，乙醇產(chǎn)品也許會(huì)是個(gè)例外，但我不清楚你怎樣才能取得對(duì)其他乙醇廠家的顯著的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

封閉式基金會(huì)回到折價(jià)

巴菲特：歷史證明，隨著時(shí)間流逝，幾乎所有封閉式基金都會(huì)折價(jià)(交易)，開(kāi)始的時(shí)候，這些封閉式基金以6%的傭金賣出，最初的投資者只得到了(他們投入的)一元中的94分，如果我可以在X的價(jià)位買開(kāi)放式基金或以1.2X的價(jià)位買封閉式基金，那要讓我買封閉基金你得讓我相信它的管理者很特別才行，偶爾我會(huì)看到封閉式基金很長(zhǎng)時(shí)間以溢價(jià)在交易，但最終它們會(huì)回到折價(jià)交易。