第一篇：投資實習心得

投資實習心得

在敦和投資實習了近兩個月，期間體會很深。

首先要感謝孟總給了我這次實習的機會。我的計算機背景確實能夠幫助我更好的掌握相關的行業知識。

敦和投資作為浙江省pe與vc行業的領頭羊，是浙江省著名的投資公司。公司專注于創業投資vc，私募股權投資pe和市值管理mm，致力于本土資本投資。敦和投資的投資策略大致是資金募集，然后項目來源進行項目的判斷，撰寫項目可行性分析報告和行業分析報告，在確定了項目優質后，進行項目投資和上市前的督導，財務輔導等增值服務。在項目通過發審委審核后，套現退出。

我在敦和投資負責的主要是機械行業優質公司的尋找和網絡安全行業分析。一共收集了浙江省本地的近1000家未上市公司的主營業務和產品，大致的主營業務收入，企業的網站，對于企業的評價。在實習的過程中，發現了諸多的優質公司，如杭州愛知工程車輛有限公司，杭州大天數控機床有限公司，寧波市海達塑料機械有限公司，寧波天生密封件有限公司，寧波慈星紡機科技有限公司等等。通過電話和郵件，我訪問了數家公司。

在6月份的時候，參與了公司的投資項目。我們投資的是杭州安恒信息。安恒信息主要做的是網絡安全行業相關的產品。安恒信息主營的產品包括明御系列，明鑒系列產品。具體而言是web防火墻，數據庫升級與風險控制系統，綜合日志審計系統，掃描器，安全備案等。現在的物聯網，云計算，三網融合等相關概念很火熱，國家也提出了關于大力發展以信息產業為代表的戰略新興產業規劃。信息產業的發展肯定會帶來網絡安全行業的快速成長。據易觀國際統計，網絡安全市場的年復合增長率將達到30%.在XX年達到了152億的水平。但是在網絡安全行業,目前ａ股得上市公司中，只有啟明星辰和衛士通。而且整個網絡安全行業出現整合的趨勢，XX年啟明星辰收購了網御星云。我們預測，網絡安全行業在未來的十年將會迅速發展。而安恒信息作為網絡安全行業的提供商，相繼為浙商銀行，中國石油，浙江地稅和浙江煙草提供了成功的解決方案。我們考察了該公司的財務報表，公司的年增長率達到50%以上。為了配合此次項目，我撰寫了《網絡安全行業分析》。

通過本次實習，使得我對pe和vc之間的區別有了一個清楚的認識。pe多指企業達到一定成熟程度之后進入，而vc指的是風險投資，即venture capital。其實，在敦和投資實習的過程中，發現現在的投資公司對于vc和pe之間的區別并不是做很深的區別。真正值得去關注的是項目究竟好壞與否。項目的好壞可以從很多因素中得出：公司管理團隊，公司所在行業的發展態勢以及國家政策支持力度，公司的市場占有率，主營產品的利潤率，對單一客戶的依賴程度。

在每天下班的時候，孟總會把我們送回到學校。這是非常感謝的。更應當感謝的是，在路上，孟總向我們講述關于資本市場上的知識。包括貝因美，萊寶高科等等公司其實在上市推介之前，除了自己公司的業務要好，財務要比較健全之外，還有能夠很好的講故事。現在的很多上市公司在中國的資本金融環境下，講故事成為上市的一個比較好的渠道。我還了解了關于浙大網新的過去歷史————是中國市場經濟計劃體制下的一個產物。當時上市的是海納。

其次還要感謝財務經理。注冊會計師的他向我講述了他炒股的會計報表原則。其實在這之前，我知道有的公司會轉移利潤，虛增業績，關聯交易等等。但是，由于缺乏相應的會計知識，我并不知道如何探索。他說，其實沒有必要去深究，權且相信這些數據罷了。會計報表里面的數據你是無法查出來了，只能根據重要性水平來大致判斷。相信就行。會有槍手去查出其中的并不真實的數據。

在敦和實習得很愉快，我會努力的。

第二篇：證券投資實習心得

證券投資實習心得與體會

回想起來，從開始的茫然不知到可以了解的一些炒股過程，從中也學到了不少東西。雖說時間不長，但基本上已經上手，能自己處理要解決的問題，知道了如何選擇最優股等等。

在股市上是瞬息萬變，不測風云，不管怎么樣，在進入股市之前都要調整好自己的心態，這是很重要的，身心不平衡的人從事證券投資十分危險，輕松的投資才能輕松地獲利。保持身心在一個愉快的狀態上，精、氣、神、腦力保持良好的狀態，使你的判斷更準確。理智高于一切，能有效運用自己的知識去運作，會帶給自己很大的方便。

在第一次真正接觸要買入股票的時候，心里緊張、興奮。打開股市行情，仔細分析每一股的走向，歷史走向，跌落的程度，有沒有機會上升，仔細分析K線圖，慢慢就看出該股行情，這個時候再選擇要買的股票，就會有更有把握，比如在買的時候先把價格壓低一些，看好多買，不看好少買或不買。隨后要做的就是仔細觀察每股的變化，在必要的時候就拋售出去。要是趨勢發生變化，首先要穩住，先觀察一下這只是暫時的假象還是這股將就沿這個趨勢下跌，這個時候再根據自己的分析決定要怎么做。

性格不同的同學，炒股取向也都不同。做事追求平平穩穩、扎扎實實的同學，堅信“沉默是金”，選幾支績優股，分散投資，減小風險，而后，便是看著它們一天一點以蝸牛般的速度慢吞吞地往上爬，雖然收益不大也不快，但樂得安安靜靜，自然也不用擔心哪一支會狂跌不已。而較為外向的同學，牙一咬，選支ST版的，以破釜沉舟、孤注一擲的勇氣，全部投在一支，而后三天兩頭炒過來再翻過去，買進來再賣出去，天天為了買哪支賣哪支而暈頭轉向。雖說是做事果斷，但仍會擔心：“今天賣了明天說不準又漲了。”、“那一支說不定漲得更快呢？”，待到第二天，各種喜怒哀了盡出現。樂此不疲，我們炒得有激情，有味道。通過實習我感覺到：買股票就跟生活中做每一件事一樣，做之前是要深思熟慮的，不能由著性子，憑感覺，否則一定會后悔。股市是無情的，它不會因為你一無所有就施舍給你什么，要獲勝，只有靠自己，不用抱著等它來同情的希望。從事股票市場成功的關鍵是要有股市交易的經驗和熟悉特支股票自身的特點。別人的經驗要成為自己的經驗，要學習熟悉股票市場的有關專業知識，通過自己的實踐，才能把別人的經驗融會貫通。

當然沒有孕育出賺取萬貫家財的爆發戶，但在模擬股市中無論是賺了還是賠了，同學們仍舊意興盎然。的確，誰能說在將來我們中不會出現股市奇才呢？股票市場能給人獲取厚利的機會，但也充滿著風險和挑戰。模擬股市讓我過了把股民癮，賺取豐厚的“收益”，又可以享受搏擊風浪的無窮樂趣。

1.你知道皖江城市帶承接產業轉移示范區的規劃范圍嗎？你認為，安徽省應當如何抓住機遇促發展？

2.當你患有感冒等常見小病時，常選擇社區醫院，還是大醫院？為什么？

3.你畢業后，打算立即買房住，還是租房住，為什么？

4.你認為哪些行業收入過高？應當如何限制？

5.畢業后，你將作什么樣的職業選擇，為什么？

6.如果你是校長，你想對學校哪些方面進行改革？

第三篇：投資實習心得

投資實習心得

隨著中國經濟的飛速發展，居民入市入股的浪潮已經席卷了整個中國，作為金融專業的學生，我們更加應該跟隨時代潮流，走在時代前端，在掌握好相關理論知識的基礎上予學于用，將理論學習與實際操作與實際分析能力相結合，通過股市變動分析市政財經，分析大勢所趨，分析利益所趨。如何運用手邊現有的資源，獲得更多資源，這是我們所需要研究并鍛煉的一項很重要的技能。

光陰荏苒，我們在安農經濟管理學院已經學習了兩年多的時間，期間，我們所涉及的科目很多。學校在我們在大學三年級上學期時給我們開展了關于證券投資學科的理論學習，但當今社會是個飛速變化激烈競爭的社會，單純的理論學習是無法滿足社會需求的，為滿足學生實踐能力，在鞏固理論學習的基礎上，學以致用，將所學的理論知識與實踐工作緊密結合起來，為我們開創了證券投資的相關實習課程，因條件有限，投資實習在經濟管理學院六樓機房進行。

此次證券實習共歷時兩個月時間，期間我們利用網絡模擬軟件進行了股市買賣操作，了解了股市買賣的基本操作；進入各類財經網站收集各類數據，分析數據做對于個股的相關分析；運用大智慧等股票分析軟件，了解相關軟件應用等等。時間雖然不長，但收獲頗豐。

接下來簡單介紹一下我們這兩個月實習的主要安排：

實習主要分為解讀證券市場行情、證券交易模擬系統操作、相關證券分析軟件的使用、證券投資技術分析實戰、證券投資的宏微觀分析和撰寫投資、分析報告這六個部分。先后統共分為14次。

在實習期間，帶著10萬元的模擬本金，最多的時候一度賺了近20000元，但截至當前，總資本總共虧算了3000多元。我總共購買過的股票包含有：太龍藥業(600222)、恒順醋業(600305）、鄭州煤電(600121)、中國南車(601766)、中國北車(601299)。購買的股票種類和操作次數并沒有很多，一部分因素是因為存了抱長期的念頭，另一方面卻是因為手邊幾只股票占了我大部分的金額，剩余資金不足夠購買其他股票，于是便干脆斂了心神專注于手邊的這幾只股。

根據老師介紹并在在自己的電腦上安裝了大智慧軟件之后，操作變得方便起來，在寢室只要連上網，隨時都可以進行，但缺陷就在于中國股市開盤的時間是在上午9：30-11:30，下午13：00-15：00，而我們除了中午13：00-13：30這一段時間可能還能夠操作電腦以外，都是有課程安排的，而且大三上密密麻麻的安排了很多方面的專業課，沒有辦法在第一時間對于手中持有的股票進行買入賣出操作，在了解技術分析之前，只能憑借感覺在網站上留下預期價位掛價，是否可以成交就不得而知了。不能夠實時競價實時買賣，這不得不說是模擬股市操作中的一大遺憾。

投資實習雖然歷時不長，短短兩個月的時間如白駒過隙轉瞬即逝，但這兩個月缺讓我們受益匪淺。雖然模擬的操作無法為我們帶來實質的物質收入，缺足夠我們去學習去了解去領悟股票市場的風云變幻，為我們日后踏足真正的證券市場做了鋪墊。關注多方信息，走在時代前沿，就算如今投資實習已經結束了，但我們仍應該繼續將我們在模擬市場中的資金運用起來，為未來的自己多一份沉淀多一份經驗，也是為了未來的我們少走彎路，更好的利用。

第四篇：投資心得

汪建：一個70后的價值投資信徒

苛求更為全局的時空觀，用產業的眼光審視價格，在趨勢投資人潮中甘愿寂寞地做一股思辨逆流，這個對價值投資有著執著情結的70后，正是當下一群在不斷探索具有中國特色價值投資之路信徒的一個縮影。

不一樣的規矩

汪建，目前國泰君安資產管理部副總經理兼投資總監，同時還是發行中的明星價值集合理財計劃擬任投資經理。在他所率領的證券投研團隊里，有一些被其他投資人視為不一樣的規矩。

這里的研究員在每個交易日四小時的交易時間里禁止看行情，同時還被要求在下午6點前盡量下班，避免晚上熬夜加班，但領導并不是在為壓縮水電費成本擔憂。

每天的閱讀時間里，閱讀來自賣方研究機構的研究報告時間不超過一半；到優秀的上市公司調研是被鼓勵的，但如果交不出一套詳細、周密具備邏輯性的調研計劃，研究員只能繼續待在辦公室為這次調研繼續做案頭準備。

這里沒有每日一次的討論市場行情的晨會，投資經理例會是每月一開，但每年一次的研究方法講座上，這些買方研究員必須挑選這一年中自己研究進步最大的一個子行業，就自己的理解用專門課題論文的方式進行整理和匯報，力求體現每個人原創性的產業和公司研究框架。比起大學時期寫論文，這項工作被視為更高的挑戰，沒有太多文獻可以參考，沒有固定格式，“開題報告”也被要求要花足心思。寫完這篇“論文”并沒有結束，第二年這里的研究員又被要求在另一個行業上用這樣的深度方式總結研究方法。研究員調研公司后完成的深度報告沒有幾十頁是無法提交答辯的，資料數據的出處也要清楚注明。

雖然面臨諸多的“條條框框”，獵頭公司們兩倍以上薪水竟然撬不動這些研究員，而不少證書多多但欠缺創造性研究和解決問題能力的優秀畢業生，卻被屢屢拒之門外。

與其他眾多投研機構中研究員晨會夕會不斷、“7點到23點”高強度工作以及“走馬觀花式”調研全然不同，上述這些諸多看似奇特甚至苛刻的制度要求，都幾乎都來自為人親和、略有些內斂的70后投資總監汪建的創意。

正如朝夕相處的同事所認為的，只有在投資研究上，才能看到隨和汪建的“較真”。在汪建看來，研究員和價值投資風格的基金經理，瀏覽行情時間與研究水平之間甚至存在一定的反比關系，看行情很容易影響心態，干擾判斷的獨立性。太多的人打著價值投資的旗號做趨勢投資，其實知道收盤價、了解估值就足夠了，基本面研究其實與K線圖沒有任何關系。4個小時的看盤時間，還不如去看些經典理論書籍，或去優秀上市公司與其管理層交朋友、請教問題。

關于“高買低賣”苦果寓言

汪建是一個具有十年證券從業經歷的70后。在1996年大學二年級的時候便早早加入了投資者的隊伍，作為新股民一次幸運的經歷給了他投資觀的第一次重要啟發。

“那是在1996年，整個市場就是個投機市，”回憶起自己僥幸躲過當年的大跌，汪建仍記憶猶新，“我在12月人民日報社刊發社論前倒數第二天清掉了股票，看到此后連續幾個跌停板，我第一次意識到短期的非理性暴漲遲早會被清算。”事后看，汪建覺得冥冥之中自己便注定遠離了賭性。而十幾年證券市場的跌宕起伏更是讓他堅定了走近價值的信念。

在研究生畢業后，汪建進入當時的國泰君安證券研究所做研究，隨后擔任了前任總裁的秘書；2004年后汪建又轉戰業內享有盛譽的國泰君安衍生產品部，負責數量化產品投資，包括基金組合，可轉債、數量化投資模式；兩年后來到資產管理部負責投研工作。

看似輾轉的經歷在他看來卻是一脈相承。在研究所寬松的環境下他從老一代優秀研究員身上學到了入門技能；總裁秘書的工作則是一門“免費的MBA課程”，讓他從實踐中明白了商學院里抽象的“戰略、管理、財務、執行、授權、股東利益”這些概念，很大程度上彌補了感性認識的不足；曾經多年的FOF專戶經驗，讓汪建又接觸了大量的基金經理，并從不同風格的優秀人物身上了解到了成功者的優秀基因；在衍生產品部的工作經驗讓汪建對各類投機模式毫不陌生，即便是即將推出的股指期貨、期權、權證等創新業務，他也有了相當積累，從而在近期大家熱炒新鮮事物時清晰識別和回避了“美麗謊言”背后的陷阱。

對于投資方法論體系的構建，汪建和團隊是從一個命題入手的：“為什么這個市場上總是大多數人跑輸大盤？”如果正確解析了這個命題并找到對策，其實離成功可能已經不遠了。

通過長期對投資者的觀察，汪建團隊漸漸明晰了答案。“大多數人是短視的，他們將股市看作賭場，關注短期收益，只看明天能不能賺到錢；他們敏感于短期的影響因素而忽視長期的漸變因素；他們會嚴格按照看見的宏觀景氣度來進行資產配置，經濟越熱、倉位越重，而完全忽視了經濟調整的風險”等等。在他們看來，嚴格和機械的“自上而下”模式每天都在讓投資者交學費：2009年中國鐵建、中國南車的慘淡表現就是又一個對“先猜宏觀—后蒙行業—最后賭公司”投資模式的反思案例。另外，投資者的僥幸心理總伴隨著投資行為，“回看滬指6000點，很多人當時不是不知道市場貴了，而是覺得我不會成為最后一個接盤的人，想在最高點確認后再賣，結果呢？”

汪建將市場中普遍存在的“高買低賣”現象巧喻為苦果的寓言。“過于追求短期化利潤是這種錯誤模式的根，機械的自上而下投研模式是錯誤的藤；實體經濟的繁榮與蕭條波動是掩人耳目的葉，讓投資者忽略了全局、忘記了所處的經濟周期位置；貪婪、恐懼、攀比、從眾的情緒傳染，導致投資者很難做出獨立的判斷和決策，這是有毒肥料；如此根、藤、葉、有毒肥料的環境下，最終必然結出“高買低賣”的苦果。” 皈依價值投資

在長期觀察和思考中，汪建也發現，絕大多數只關注未來很短階段的業績變化，“其實某個很短階段企業利潤波動彈性是比較大的，對毛利率、銷售額、費用率、產能利用率等因素非常敏感，但一個較長時間內企業的價值是相對穩定的。”基于對市場參與者的多年分析，也曾經隨波逐流過的汪建最終還是帶領研究團隊皈依價值投資的“佛門”，并堅定走下去。

“如果決定做未來10年最重要的事情，首先不要想當然，要謙虛認真地進行形勢分析。我不會在沒有想清楚之前就先踏出一只腳。我一定會去研究清楚，有多少人走過這條路，如果有，多數人是成功還是失敗？什么人可以成功？大家為什么失敗？需要什么稟賦？總結清楚后，再去評估未來可能出現的風險并做好對策，最后踏踏實實前進。如果發現自己的能力有所不匹配，我們會停下來改善和校正，待能力高度匹配后，再繼續走下去。”

信徒應該擁有對價值觀的固有偏執，汪建說，“我和我們團隊從一開始就要放棄幻想。”“路邊別人丟失的錢包不允許去撿，要靠我們的勤勞和智慧去掙每一分錢，離快錢越遠越好。因為你如果撿了錢包，其實是運氣、或者錯誤的方法給了你糖果。如果你把這個成功當作必然、認為可以復制，遲早會吃大虧。”

“我們是價值投資理念的信徒，但要更加靈動地認識不同行業的投資標的和進行公司選擇。”中國市場到底有沒有價值投資的土壤？一直備受爭議。汪建及團隊認為，“價值與成長并不是一對矛盾，價值投資是一種思維方式，而考慮成長性是導入了重要的變量。”

他們認為，新興市場終究會走向成熟，做價值投資是有前途和可以成功的，成功的概率比趨勢投機要大。中國的國情決定了價值投資要有一定變通，關鍵在于新興市場上要拋除價值投資中過于苛刻的“教條主義”，要加入對中國市場的成長性的兼容。“當然，如果執著于在新興市場做“教條”的價值投資，25倍PE賣出、10倍PE買入，也能掙到錢，但肯定也會錯失更大的機會。”GDP高增長，很多產業出現爆炸性投資機會，身處其中的企業波動性很大，失敗率也很高，但如果抓住成長性非常好的企業，它可能將帶來幾十倍、甚至上百倍的回報，“這種公司你看的時候它就永遠不便宜，但它會以更高的成長性克服它估值上的缺陷。過去十年表現最優異的公司，蘇寧電器、貴州茅臺、鹽湖鉀肥、恒瑞醫藥等都很少在成長階段見過20倍下的靜態市盈率。”如果不變通，那只能買入鋼鐵股，但近幾年也沒有給大家超額回報。

最近三年，汪建和研究團隊一直在構建一體化的價值投資系統，包括嚴格的研究方法論體系、投資邏輯體系和與之匹配的個人價值觀。再回頭去思索汪建設立的特別規矩，他們對價格觀、時空觀、情緒觀的嚴格“修煉”也就不再難以理解。

汪建始終認為，證券從業人員特別是投研人員最缺少的是產業理解，大多數人都是畢業后立即從事研究、投資工作的，對各個產業的盈利模式、周期規律、管理要素等等缺乏起碼的認知，很多情況是“憑借想象”，而投資對象遠遠超過自己的“能力圈”，自然要多付學費。如果用產業的眼光去審視投資標的和它的價格，想清楚“這是家怎樣的企業？靠什么賺錢？讓其繼續賺錢的因素未來是否發生改變？它值多少錢？”等一系列問題，那么投資的勝算就比較高了。正是基于對自身劣勢的充分評估，他特別要求研究員戒驕戒躁，花時間去優秀的上市公司與行業的資深人士學習、交朋友，而不是簡單地打聽每股收益、送配股、獲得訂單等情況。另一方面，自己愛讀書的汪建也強調團隊成員去讀經濟學、經濟史、管理學、社會學的經典理論，看精彩的案例分析，研究各個行業幾十年的長期歷史，活學活用規律中濃縮的智慧來分析目前的產業形勢，這樣可以從歷史中極大地拓展大局時空觀，進而避免在周期波動中犯大錯誤。

“價值投資是門深奧的學問，沒有捷徑可走。我們在成功的產業投資者眼中，永遠只是小學生，只有謙虛學習的份。”汪建最后說。

“站在 2015年布局2010年市場”

在眾多投資人還在為今年可能的政策、經濟變數不斷調整投資策略時，一個與眾不同的觀點在引發市場對投資的另一種維度思考。“站在2015年布局2010年市場”，國泰君安證券資產管理部副總經理兼明星價值集合理財計劃擬任投資經理的汪建有著自己一套并不復雜的投資策略。

大趨勢的無為

在汪建看來，經濟復蘇總是經歷這樣的一個過程，從最初的“迷霧重重”、雨濕路滑，到“柳暗花明”、開始有驚喜出現，最后再經歷“山重水復”的二次震蕩。股市變化的節奏也明確體現了經濟復蘇的脈絡，對應股市從“絕望中觸底”，到“猶豫中逼空”，再到“震蕩中分化”。

未來一兩年，汪建認為國內宏觀經濟增長可能都是“不溫不火”的狀態，而當下的行情正處于向第三個階段的過渡中。十分確定的是，系統性的快速賺錢時期已經結束了，未來市場將進入膠著而漫長的震蕩分化時期。

之所以有這樣的判斷，汪建的理由似乎有些簡單，“基本面的加法、資金面的減法”。與目前多數投資人一樣，汪建樂觀預期未來10年中國經濟的增長，但回到今年的市場環境，他認為，經濟刺激沒有免費的午餐，“正如兩升水夠一個人解渴、但卻不夠大象的一飲的道理，來自2010年的信貸的邊際效應很可能低于預期，而“信貸依賴后遺癥”卻可能體現出來。”儲蓄搬家的故事也不會長遠，作為推動市場上漲“水庫”的場外儲蓄資金，近幾年量能增長有限，而市場供給仍在加速擴容。

再剔除金融股，目前A股平均市凈率超4倍，在全球視野已是高企，從歷史縱向比也處于高位。汪建認為，缺少持續的高ROE的支撐，在無風險收益率不斷走高的形勢下，股市整體性的吸引力已不是很明顯。

在一些券商喊出2010年將沖擊5000點、6000點高點時，汪建卻像一個悲觀者，用看似“簡單”的邏輯對市場大勢做出的如此謹慎的判斷，這并不多見。但面對大趨勢的無為，汪建卻又是一個樂觀者，“市場并不缺少機會。”

地區發展差距拉開、部分地區城市化進入快速階段，消費增長開始加速，中小企業迎來發展春天，央企整合進入沖刺等等確定性因素，讓汪建看到一些強勢地區、機遇行業和強勢企業，正孕育著整個市場的結構性機會。

要通過自下而上、精挑細選，抓住結構性機會。“在這種不是賺快錢、傻錢的年代，欲速則不達。”汪建理解，“指數滯漲、個股分化”，除了捂到大牛股，或者波動操作百無一失的高手，這樣的市場不是普通投資者能勝任的。不同于2007年、2009年，今年的股市將是“微利時期”，一年能有30%的收益率已經算是優等生了。

這也是考驗膽識和智慧的時候，汪建認為，思考2015年發生的事情，才能想清楚現在該怎么做，在高波動股票市場中尋找確定性折價，“在經濟余震中不立估值危墻之下、不在宏觀不確定性預測的沙丘上建投資高樓”，才有可能挖掘到真正的大機會。

確定性中找牛股

尤其在震蕩行情中，尋找確定性是市場中人常說的一句話。但對于怎樣的機會、多大的機會、如何去甄選、如何去把握，投資人們又總是仁者見仁、智者見智。

在判斷出大趨勢無為后，先從確定性因素入手，這是汪建牛股思維的第一步。同樣是站在未來五年的時間里思考，汪建認為有些因素是明確可預期的。比如，城市化進程和這一進程的臨界點，老齡化在未來十年加速，劉易斯的拐點和勞動力成本的上升，后工業化時代的產業結構變遷，在發展中來自環境的成本將逐漸明顯等等。

基于這些要素，汪建開始在提問中勾勒出各種思路。誰會在節能減排長期政策中受益？在出口導向轉為內需服務的過程中，哪些企業會成長？在中國經濟崛起的過程中，必然會誕生世界級的企業和領袖，怎樣的企業具有這樣的潛力？衰退行業中誰反而會成為巨人？擁有眾多人口的中國，消費品、制藥行業中哪些企業將可能躋身百年品牌？后互聯網時代又會誕生怎樣的新盈利模式？中西部區域中誰又會率先強勢突圍？

如何承接這些思路，去尋找到確定性增長的個股？汪建從歷史統計中試圖尋找到一些線索。汪建和他的團隊對2001年6月至 2008年9月的所有A股進行了統計，發現在股指幾乎累計不漲不跌的情況，僅有前1/3的品種跑贏了大盤，更多股票的跌幅被極少數十倍股“吃掉了”。汪建堅信，長期投資收益顯著的上市公司，更多是通過內生增長獲得股價超額收益，而這類業績持續增長的公司正是他想要尋找的牛股。

從投資角度，汪建對所有個股做了一個有趣的分類。借鑒“波士頓矩陣”對企業產品的分類方法，根據上市公司細分市場增長率以及它自身市場份額的變化，他將上市公司群體分為“明星”、“現金牛”、“瘦狗”和“問號”類。他最為看好的成長型“明星股”，業績會持續增長，股價抗跌，在市場波動中以“進三退一”的步履長期向上；大盤藍籌為主的價值型“現金牛”，類似一些銀行、資源類公司，周期性高于成長性，且已被充分挖掘，股價常常“進三退二”，長期來看僅有較少的超額收益。還有兩類“瘦狗型”、“問號型”，前者在長期波動中重回起點，類似一些長期微利的個股，后者則很多是在成長性行業中份額變化難以預測的公司，長期變數較高。

汪建稱核心的投資邏輯就是動態把握明星股和現金牛，特別是尋找并持有“明星類公司”。“明星成長公司必然有對手無法復制的長期優勢，它們潛伏在消費品、服務業和少數投資品行業。”和很多價值投資者一樣，汪建常關注一個企業的品牌是否壟斷、經營模式是否獨特并合理而具有可持續性、產品是否強勢、行業是否面臨發展機遇、是否注重股東回報和與投資者關系，是否有良好的治理結構等等。沒有什么公司完美無缺，汪建認為更為關鍵的是尋找“瑕不掩瑜”，識別和分辨主導因素的好壞，并且不好的因素是否在過去的定價判斷中有所反映。

最后一步，汪建認為實踐價值投資必須降低換手率。只有“低換手率打法”才可能更充分的把握明星成長股帶來的高額溢價。“一個投資組合中，10個股票中可能做出最重要貢獻的只有1、2個左右，”，“長遠來看，只有足夠低的換手率，才可能把單個股票對這個投資組合的貢獻放至最大。”

真正成長型牛股上的高收益，最終還是捂出來的。汪建堅持認為，投資應該洞若觀火，只要買入和持有的判斷依據沒有改變，就不要因為上漲而輕易賣出。

第五篇：證券投資心得

證券投資心得

證券投資實務是我進入大學以來操作性最強的一門課，對學習金融學，以后很可能投身證券領域工作的我無疑幫助很大。

通過這學期的學習，我知道了證券投資不只是靠運氣，技巧也很關鍵。一學期下來，我的收獲主要體現在：

1、初步掌握了證券投資基本面、技術面分析的有關知識，K線、MA、KDJ、RSI等過去只知道個名字（更多的是連名字都未聽過）的專業分析指標現在也能說出個道道來；

2、通過課堂上模擬炒股這個環節，雖然是虛擬貨幣交易，但對今后投資良好心態的養成有很大幫助，明白了炒股既不能貪，也不能怕、該出手時就出手，該割肉時也要下得去狠手、切忌過度投機的心理等道理；

3、并且，養成了每日收看CCTV2經濟信息聯播、經濟半小時等晚間欄目的習慣，加深自己對宏觀經濟形勢和國家新出臺政策的了解。

接下來我就以結合自己這學期在模擬炒股環節選股的親身經歷，談談自己投資的一點具體心得。

先看一則新聞：

“去年，國土資源部網站發布《稀土探礦權名單》和《稀土采礦權名單》。根據名單，全國稀土探礦權為10張(此前也是10張)，采礦權則從113張削減至67張，削減幅度達到四成，且采礦證更加集中在央企和地方國有企業手中。業內普遍預言，大幅壓縮采礦證的舉措，無疑將加大對“私挖亂采”的打擊，從而進一步規范我國的稀土開采。采礦權向優勢企業集中，是治理開采環節的趨勢所在。去年8月，國土資源部就發文，要求各地全面清理稀土探礦權采礦權，大幅減少稀土開采企業數量，力爭用1-2年時間，基本形成以大型企業為主導的稀土開發格局。今年初，工信部部長苗圩曾表示，未來稀土生產企業組建成功后，將只保留兩到三家大型稀土企業。

中國稀土南北格局“風格各異”，北方稀土開發較早，包鋼稀土已經對市場形成了事實上的“壟斷”；而南方各省由于稀土分布分散，開采也相應比較分散，沒能形成整合優勢。一個佐證，就是采礦證多，僅僅贛州此前就擁有88張采礦證。大量采礦證的存在，使得南方稀土開采一直處于小、散、亂的狀態，加上私采、盜采現象嚴重，使得稀土市場失序，這也是國土資源部此次大幅消砍南方稀土采礦證的原因所在。”

過去，這樣的信息可能被我一帶而過，或把關注點放在感嘆國家稀土行業混亂，造成重要戰略性資源外流這一點上。但通過這學期的學習，在掌握了證券投資基本分析的有關知識后，我就可以通過上述材料可以得出以下結論：

1、在政府的引導和調控下，未來，我國會形成幾家大型的稀土龍頭企業；

2、北方格局已定，但南方格局暫時比較混亂。顯然我們要從南方各個稀土企業中找出業績良好，有可能成為未來南方稀土龍頭的企業作為我們的投資對象。由于行業整合需要時間，所以適合長線投資。

接下來，通過對南方六家大型的稀土企業（中鋁公司、中國五礦、中國有色、贛州稀土、江西銅業、廣晟有色）的分析，我認為最有可能獲得政府扶持的應該是央企而非地方企業，因此央企更具投資潛力，排除贛州稀土、江西銅業、廣晟有色 這三家地方企業。

而且，就目前來講，稀土的價格持續走低，稀土行業不景氣，前途未卜。出于對風險的考慮，不應該選擇純經營稀土的企業，應該選擇中國有色這種綜合性企業，以降低風險。基于此，我將目標初步鎖定在了中國有色上。

對中國有色公司基本素質的分析：

公司積極發展國內外有色金屬資源開發和國際工程承包兩大主業, 形成資源開發,國際工程承包,裝備制造,貿易四大板塊.本報告期內,歐洲債務危機持續發酵,國內經濟逐步走低,經濟增速不斷下滑,公司主要有色產品鉛鋅的價格跌至三年來的最低點,同時稀土價格在去年大幅上漲之后,今年也出現了一定幅度的回調.面對復雜嚴峻的經濟形勢, 公司精心組織生產經營,努力降低成本費用,大力拓展產品市場,積極實施科技創新,力爭創造更多的利潤.報告期內,公司實現收入530,031.22萬元,比上年同期增長21.31%;實現歸屬于母公司所有者的凈利潤6,956.78萬元,比上年同期下降45.97%.從股票價格走勢來看，盡管目前行業不景氣，但相對于包鋼稀土等企業來講，中國有色的價格波動相對平穩，未出現巨大波動。綜上，我最終做出了持有中國有色股票的決定。

當然，作為長線投資，效果暫時還有待觀望，但我欣喜地發現，網上一些專業炒股人員也曾給出了類似的推薦，這無疑對我是一種鼓勵。

以上是我的一點心得，作為一名金融學專業的學生，就算下學期不開這門課了，我對中國的證券市場（當然最主要還是股市），特別是自己這學期購買并持有的幾只股票今后仍將保持持續關注。