第一篇：浙大09春學期《國際投資學》第三章 投資項目決策與風險分析 拓展資源

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浙大09春學期《國際投資學》第三章 投資項目決策與風險分析 拓展資源

中海油競購優尼科折戟沉沙

2005年6月23日，注定是要被中國企業界記住的一天。就在這一天，中國海洋石油總公司（中海油）宣布報價185億美元，全現金收購美國優尼科石油公司，發動了中國企業有史以來最大的海外收購大戰。

消息一出，坊間就發出了各種置疑的聲音：花這么多錢收購，到底值不值？是商業行為，還是政府行為？為什么國際上別的大油公司不買，就你中海油買？中海油的市值沒優尼科大，這不是蛇吞象嗎？就是買下來，你有能力整合好一家西方公司嗎？等等

對于此次收購項目，中方顯得志在必得。因為中方開出的價單是非常有競爭力的。但是，就在消息傳出的同時，在美國出現了前所未有的政治上的反對聲音，甚至要取消或更改美國外國投資委員會多年來行之有效的程序。盡管中海油為完成此項商業目的的競購，曾做出多項承諾，但是仍然難以消除來自美國多方面的阻撓。8月3日，在這種非常遺憾的政治環境中，由于很難準確評估成功的幾率，中海油完成交易充滿了極高的不確定性和無法接受的風險。不得已，中海油撤回其報價。就此，沸沸揚揚的中海油收購優尼科之戰告一段落。

從這個案例中，我們可以看到：在復雜多變的環境中處理國際投資項目，充滿了變數和風險，甚至是非經濟因素的政治風險。因此做好前期的可行性研究是非常重要的，盡量地預料到一切可能發生的情況，做好充足的準備，這樣才可以運籌帷幄，成竹在胸。

第二篇：浙大09春學期《國際投資學》第三章 投資項目決策與風險分析 關鍵詞匯

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浙大09春學期《國際投資學》第三章 投資項目決策與風險分析 關鍵詞匯

1、投資決策

投資決策是經濟決策的重要組成部分，即選擇和決定投資行動方案的過程。投資決策就是尋找合適的較之其它方案更佳的投資方案，為資金的投向選擇設定正確的方向和目標。因此說，投資決策是決定投資是否成功的關鍵。

2、沉淀成本

沉淀成本是指已經使用掉也無法回收的資金。

3、內部收益率法

以投資內部收益率的大小來決定是否進行該項投資的方法稱為內部收益率方法。

4、現值指數法

以投資的現值指數為確定是否進行投資的方法就是現值指數法。

5、現值指數

現值指數是指未來收益的現值與原始投資的比值。它表示投資收益與投入資金相對額的大小。

6、現值指數識別法

把各投資項目按照現值指數大小順序排列，選擇現值指數較大的若干個滿足約束條件的項目，即為現值指數排列法。這樣得到的投資項目組合方案，可使凈現值達到最大。

7、凈現值分析法

直接分析項目組臺的凈現值求得投資組臺的方法就是凈現值分析法。

8、線性規劃法

線性規劃法就是用線性規劃來尋找約束條件下的最佳投資組合的方法。

9、期望利潤

期望利潤是指該項投資利潤概率分布的期望值。它表示該投資的各個可能的利潤水平對相應概率的加權平均值。

第三篇：浙大09春學期《國際投資學》第五章 國際直接投資理論 拓展資源

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浙大09春學期《國際投資學》第五章 國際直接投資理論 拓展資源

三星的國際化之路

三星曾一度是廉價貨的代名詞，三星也曾采取過分追求規模化的產量以謀求價格制勝的經營方式，在國際市場上沒什么地位和影響力。美國《商業周刊》的數據顯示：三星2000年，三星品牌開始發力，此后一路飆升，從2000年的43位，價值52億美元，2001年的42位，價值64億美元，2002年的34位價值，83億美元，到2003年的25位，價值108億美元，2004年已經上升到22名，僅以１位之差排在索尼之后，成為亞洲第二大品牌。

早在1993年，三星就認識到只有國際化和復合化才能提高企業自身的競爭力。三星陸續將國內的生產基地轉移到生產成本具有比較優勢的國家和地區，還將研發、設計、研究所等都逐步遷往歐美發達國家，以跟蹤最前沿的技術。三星在１９９３年大規模提拔了一批在海外經營中具有豐富實戰經驗的人才，晉升在海外技術方面具有特長的人才。

三星最先選擇在美國和德國建立銷售機構有一定的必然性。20世紀50、60年代的韓國與美國的政治、經濟關系十分密切，美國技術領先、市場容量大和自由度高都給三星提供了機遇。而德國電器制造業長久以來盡顯歐洲產品的精致、卓越和華貴之美，選擇從德國突破歐洲市場也顯示了三星初生牛犢不怕虎的勇氣，而三星得益的不僅僅是電器產品的潮流和市場的信息，更加獲得了融資方面的便利。

以三星對中國的投資為例，中國已經成為三星公司全球發展戰略的重要部分，也是除韓國外全球最大的投資對象國。在過去幾年內，三星對中國進行了大規模的投資。2004年末，三星設立中國總部屬下生產企業近30家、投資公司１家、銷售企業16家、研發中心1家、售后服務中心1家，員工人數達到3萬4千名，總投資額近24億美元，到中國發展事業的三星子公司達到24家。三星一直把工作重點 奧鵬遠程教育中心助學服務部

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放在已經投資的企業經營正常化、擴大企業生產規模及對其技術改造的投資等方面。三星計劃以后對其具有優勢的領域，如通信、半導體、電子零部件、保險、證券等進行投資，并且將三星的新技術及先進經營理念轉移到中國，不斷擴大事業并穩步成長。

在進行國際化的同時，三星也在調整自身沒有比較優勢的產品，比如由于中國市場微波爐競爭相當激烈，使得三星微波爐在中國已經沒有任何優勢而言，三星就干脆把該工廠轉移到了東南亞其他生產成本較低的國家。

三星也曾經走過一段以模仿和學習為主導的階段，正是學習和模仿，致使三星日后的超越，并成為別人模仿和學習的對象。

1993年，在洛杉磯舉行的“電子部門出口產品當地評價會議”上，三星把競爭對手的產品與自己的產品放在一起進行比較，三星產品無論是設計還是性能上都存在著巨大的差距，三星產品只能干拜下風。

痛定思痛，三星會長李健熙提出了“學習”。李健熙使用了一個概念是“業”，即每項事業的獨特的本質和特性，三星的要學習的公司應該是“業”中首屈一指的公司。三星電子模仿的對象是索尼和松下，重工業模仿的對象是三菱，庫存管理學習的是西屋電器、蘋果計算機、聯邦速遞，顧客服務模仿的是施樂，物流學習的是ＨＳ和玫琳凱……我們從三星模仿和學習的對象和特征可以看出：三星是全方位學習，針對每個跨國公司，學習它們最擅長的一部分，確保使自身成為“全能冠軍”。三星一直崇尚自身的人才優勢和人才戰略，但是三星實際上依然實行以資歷、民族為基礎的用人制度，為此失去了很多優秀的員工，在人才本土化等方面要落后于歐美等國家。比如三星在中國市場，一些重要的決策部門和高層很少有中國人，這種情況在三星其他國家的公司也是如此。再比如在三星的一些招聘中，我們都可以看出，三星有意無意地傾向于朝鮮族人。這對于一個真正走向國際化的公司來說，奧鵬遠程教育中心助學服務部

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是相當不利的。偉大的公司都具有非常強的文化包容性，這也是為什么500強中，歐美公司占據大量席位的原因。

第四篇：浙大09春學期《國際投資學》第六章 國際投資環境的基本理論 拓展資源

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浙大09春學期《國際投資學》第六章 國際投資環境的基本理論 拓展資源

幾種國際投資環境評估方法的介紹

1、冷熱比較分析

冷熱比較分析法也叫冷熱國法、冷熱國對比法、冷熱法、冷熱國對比分析法、冷熱比較法，是最早的一種投資環境評價方法。由美國學者伊西·特利法克和彼德·班廷于1968年在其論文《國際商業安排的概念構架》一文中提出的

冷熱比較分析法從投資者和投資國的立場出發，選定多種投資環境要素建立評估指標體系，據此對目標國家的投資環境進行評價。如果某個方面有利于吸引外資，那么它就可以稱為“熱”因素，反之則為“冷”因素。評價之后再按由“熱”到“冷”依次排序，熱國表示投資環境優良，冷國則表示投資環境欠佳。在綜合評價時，應選擇“熱”因素多的國家作為投資點。

兩位美國學者根據自己在20世紀60年代后半期對美國、加拿大、南非等國家和地區工商界人士進行調查的資料，認為必須從政治穩定性、市場機會、經濟發展與成就、文化一元化程度、法令阻礙、實質阻礙、地理及文化差距七個方面來評價一國的投資環境。

2、等級尺度法

美國經濟學家羅伯特·斯托伯在《如何分析外國投資氣候》一文中提出了等級尺度法。等級尺度法又叫等級評分法或多因素分析法。等級尺度法著眼于東道國政府對外商投資的限制與鼓勵政策，將確定的投資環境要素由優至劣分為不同等級，然后再根據各要素的重要程度逐一評分，最后匯總得到投資環境的總評分。羅伯特·斯托伯從抽回資本自由度、外商股權比例、對外商的管制程度、貨幣穩定性、政治穩定性、給予關稅保護的態度、當地資金的可供程度、近五年的通貨膨脹率八個方面進行投資環境的等級評分 奧鵬遠程教育中心助學服務部

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等級評分法具有定量分析和對作用程度不同的因素逐項分析的優點，深為投資決策者和學術研究者首肯，成為一種運用較普遍的評價方法。這種方法也存在明顯的不足之處：首先，打分的主觀傾向性明顯存在。其次，考慮因素不全，特別是忽視了某些投資硬環境。

3、多因素和關鍵因素評估法

這里的多因素和關鍵因素評估法，指的是由香港中文大學閔建蜀教授在斯托伯等級尺度法基礎上所提出的兩種前后關聯但又有一定區別的評估方法。通常將這兩種方法分別稱為“閔氏多因素評估法”和“閔氏關鍵因素評估法”。閔氏多因素評估法將影響投資環境的因素分為11類，每一類因素又由一組因素組成。根據閔氏多因素評估法，先對各類要素的子因素作出綜合評價，再對各因素作出優、良、中、可、差的判斷，然后按下列公式計算投資環境總分：

投資環境總分的取值范圍在11—55之間，總分越高說明投資環境越好。閔氏多因素評估法有三個顯著優點：一是考慮要素較全，減少斯托伯等級尺度法的片面性和局限性；二是充分考慮了各子因素的優劣，有利于提高評估結果客觀性；三是全面考慮了各種投資環境因素在整個投資環境要素系統中的地位和作用，同時還可根據需要確定各因素權數，為投資決策提供更加實用可靠依據。

4、投資障礙分析法

投資障礙分析法主要對影響投資環境的不利因素進行評價，是依據潛在的阻礙投資運行因素的多寡與程度來評價投資環境優劣的一種方法。投資者依據投資環境的內容結構，分別列出阻礙直接投資的主要因素，并在潛在的東道國之間進行比較，障礙少的國家被認為具有，良好的投資環境，反之則為投資環境惡劣的地區。奧鵬遠程教育中心助學服務部

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投資環境障礙分析法立足于障礙因素分析，有利于減少投資風險，增強投資活動安全性。但過于看重不利因素而忽視其有利條件，不符合風險決策規律，評價時應注意結合有利因素，尤其是一些特別突出的優勢因素往往可以彌補障礙因素之不足，從而改變整個評價結果，這是在運用此法時應注意的問題。

5、抽樣評估法

這種方法的基本形式是通過對東道國的外商投資企業進行抽樣調查，了解其投資商對東道國投資環境的一般看法。通常的方法是隨機抽取或選定若干不同類型的外商投資企業，由其高級管理者對東道國投資環境要素進行口頭或書面評價，然后綜合其意見形成評價結論。在評價時，通常采用問卷調查的形式。評估時主要統計計算投資者對資金接受區投資環境持肯定、否定或其他態度的比例，再據此作出評價。

抽樣評估法簡便易行，調查對象和內容可以根據投資需要來合理選擇，而且調查結果的匯總與綜合評價也比較容易，可使調查者很快得到第一手信息資料，其結論對潛在投資者的投資活動具有直接參考價值。其不足在于，問卷設計的科學性可能存在疑問，且被調查人員選擇又很強的主觀性，這有可能使評價結果與實際情況有一定的差距。

6、投資環境動態分析法（道氏評估法）

動態分析法是美國道氏化學公司（Dow Chemical）根據其海外投資的實踐而總結的一套投資環境評價方法。該方法認為，投資環境不僅因國別或地區不同而存在較大差異，在同一國家或地區也會因不同時期而發生變化。因此，從動態的、發展變化的角度去考察、分析、評價目標國的投資環境是非常必要的。

道氏化學公司認為它在海外投資所面臨的風險有兩類：一類是正常企業風險(競爭風險)。這類風險在任何基本穩定的企業環境中都存在；第二類是環境風險，奧鵬遠程教育中心助學服務部

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即某些可以使企業環境本身發生變化的經濟、政治和社會因素等。這類因素對投資者的影響可能有利，也可能不利，它們往往會改變企業經營所遵循的規則和采取的方式。據此，道氏化學公司按形成的原因及作用范圍的不同把影響投資環境的諸因素分為兩部分：一部分是企業從事生產經營的業務條件，包括實際經濟增長率、能否獲得當地資產等40項；另一部分是有可能引起這些條件變化的主要壓力，其中有國際收支結構及趨勢、被外界沖擊時易受損害的程度等。

第五篇：浙大09春學期《國際投資學》第九章 國際投資風險管理 關鍵詞匯

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浙大09春學期《國際投資學》第九章 國際投資風險管理 關鍵詞匯

1、政治風險

政治風險是指在國際經濟來往中，由于未能預見到的政治因素變化而給國際投資活動可能帶來經濟損失的風險。

2、國有化風險

國有化風險是指東道國對外國資本實行國有化、征用或沒收政策而給外國投資者造成的經濟損失。

3、戰爭風險

戰爭風險是指東道國國內由于政府領導層變動、杜會各階層利益沖突、民族糾紛、宗教矛盾等情況，使東道國境內發生戰爭而給外國投資者造成的經濟損失。

4、政策變動風險

政策變動風險是指由干東道國有意或無意變更政策而可能給外國投資者造成的經濟損失。

5、資金移動風險

資金移動風險是指在跨國經濟柱來中所獲得的經濟收益，由于受東道國政府的外匯管制政策或歧視性行為無法匯回投資國而可能給外國投資者造成的經濟損失。

6、國別評估報告

國別評估報告是投資者對特定對象國的政治、杜會、經濟狀況進行綜合性評估的文件。它往往用于大型海外建設項目的投資或貸款之前，其性質與可行性研究報告相仿，但側重于防止國家政治風險的發生。

包括政治評估、經濟評估、對外金融評估、政局穩定性評估。

7、評分定級法

評分定級法是用一組固定的評分標準將考察對象國的各個風險因素加以衡量，從而確定風險分數的方法。

8、償債比率

該比率表示一國償付外債的能力，一般認為該比率在 10 ％以下，表明該國具有較強的償還能力，當該比率高于 25 % 時，則意味著可能面臨債務困難，存在著不能歸還到期債務的可能。

償債比率＝外債當年還本付息額／當年出口商品與勞務額

9、負債比率

該比率表示一國的經濟規模和外債的關系。一般認為該比率低于 15 ％較好；當高于 30 ％時，則容易發生債務危機。

負債比率=本國全部公私外債余額／當年國民生產總值

10、負債對出口比率

該比率用以衡量一國短期內償還全部外債的能力。在當前發展中國家短期債務所占比重日益增加的情況下，該比率越低，說明該國不易發生債務危機。

負債對出口比率＝本國全部公私債務余額／當年出口商品與勞務額

11、流動比率

該比率表明一國外匯儲備相當于進口額的月數，一般認為相當 5 個月進口額的外匯儲備是比較充足的，低于一個月進口額的外匯儲備則是危險的。

流動比率=外匯儲備余額／月平均進口的外匯支出額

12、外匯風險

外匯風險是指一個經營實體或個人以外幣計價的資產或負債，在國際經營中因外匯匯率波動而遭受損失或獲得收益的可能性。企業在跨國經營活動中遇到的外匯風險生要有三種：交易匯率風險，折算匯率風險和經濟匯率風險。

13、交易風險

交易風險是指已經達成而尚未完成的用外幣表示的經濟業務，因匯率變動而可能發生損益的風險。

14、折算風險

折算風險是指由于匯率變動使分公司和母公司的資產價值在進行會計結算時可能發生的損益。奧鵬遠程教育中心助學服務部

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15、經營風險

經營風險指在商品（包括物質產品和非物質產品）的生產和銷售過程中，由于市場條件和生產技術的變化而給企業可能帶來損失的風險。

16、價格風險

價格風險是指由干國際市場上行情變動引起的價格波動，而使企業蒙受損失的可能性。

17、銷售風險

銷售風險是指由于產品銷售發生困難而給企業帶來的風險。

18、財務風險

財務風險是指整個企業經營中遇到入不敷出、資金周轉不靈、債臺高筑而不能按期償還的風險。

19、人事風險

人事風險是指企業在人員招聘、經理任命過程中存在的風險。20、技術風險

技術風險是指開發新技術的高昂費用，新技術與企業原有技術的相容性及新技術的實用性不確定都可能給企業帶來的一定的風險。

21、風險規避

風險規避是指事先預料風險產生的可能性程度，判斷導致其產生的條件和因素以及對之進行控制的可能性，在國際投資活動中盡可能地避免它或設法以其它因素抵消它造成的損失，必要時改變投資的流向。

22、風險抑制

風險抑制是指采取各種措施減少風險實現的概率及經濟損失的程度。

23、風險自留

風險自留是指投資者對一些無法避免和轉移的風險采取現實的態度，在不影響投資根本利益的前提下自行承擔下來。風險自留是一種積極的風險控制手段

24、風險轉移

風險轉移是指投資者通過各種經濟技術手段把風險轉移給他人承擔。一般有保險轉移與非保險轉移兩種。