第一篇：從余額寶產生發展看商行在互聯網金融沖擊下對策

南京財經大學課程論文

淺談余額寶對商業銀行的影響

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摘要：自今年3月末貨幣基金紅利政策結束，余額寶的收益日漸回落。通過與商業銀行業務對比來介紹余額寶，解釋其高收益及收到追捧原因，同時也對銀行面對互聯網競爭新形勢下改革創新提出建議。

關鍵詞： 商業銀行 余額寶 創新 啟示

2014年4月

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目錄

背景：.....................................................................................................3

1.余額寶怎么了.....................................................................................3 1.1 什么是余額寶............................................................................3 1.2 余額寶有哪些優點....................................................................4 1.3余額寶真的那么好嗎.................................................................4 1.4 余額寶沖擊銀行業....................................................................5

2.商業銀行怎么辦.................................................................................6 2.1 經營理念的轉變.........................................................................6 2.2 經營方式的轉變.........................................................................7 2.3 業務體系的轉變.........................................................................7 2.4 戰略導向轉變.............................................................................7

3.我們的一些想法.................................................................................8

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背景：

自2013年阿里巴巴推出余額寶這一全新理財方式以來，“寶寶”軍團們便立即收到人們熱捧，截至2014年2月27日，余額寶用戶量已突破8,100萬戶。3月2日，余額寶7日年化收益率降至5.9710%，自去年12月26日以來首次跌破6%。2014年3月24日，央行繼暫停虛擬信用卡、二維碼支付，大幅調低網絡支付轉賬額度后，再度表示不允許存在提前支取存款而不罰息的合同條款。業內人士認為，這意味著貨幣基金的政策紅利將結束。這些跡象都表明隨著國家對于互聯網金融的監管在進一步完善和加強，以及貨幣基金市場的流動性回歸正常，貨幣基金的年化收益率則更有可能和資金利率一樣，全年維持在4%-6%的合理水平，余額寶的年化收益也將會回歸正常狀態。

1.余額寶怎么了

余額寶經過“橫空出世、驚世駭俗”的2013年，在2014年其收益極可能將回歸一般普通水平，姑且將其看作是“余額寶事件”。本文通過對于余額寶事件的介紹，來反觀商行由此而在面對互聯網金融大潮中所該做出的改革措施。1.1 什么是余額寶

2013年6月13日由阿里巴巴集團支付寶正式推出一種全新的理財模式——余額寶，通過“余額寶”，用戶存留在支付寶的資金不僅能拿到“利息”，而且和銀行活期存款利息相比收益更高。

余額寶是由第三方支付平臺支付寶打造的一項余額增值服務，用戶在支付寶網站內就可以直接購買基金等理財產品，獲得相對較高的收益，同時余額寶內的資金還能隨時用于網上購物、支付寶轉賬等支付功能。

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1.2 余額寶有哪些優點

余額寶的特點可以概括為兩片三化，即：碎片化、實時化、流動性、收益性和安全性。

余額寶本質上是一個基金產品，銀行里與之相對應的理財產品為短期貨幣基金及開放式理財。據支付寶方面稱截至6月30日，余額寶合作的增利寶貨幣基金最新7日年化收益率高達6.299%，萬份收益達到1.6518元。余額寶合作的增利寶貨幣基金主要用于投資國債、銀行協議存款等收益穩定、風險低、收益率高于貨期存款的金融工具。不過，隨著政策紅利的消失，節后流動性相對充裕，余額寶收益率略有下降。

余額寶相比于定期存款的優勢在于它比定期存款的流動性高，跟一般“錢生錢”的理財服務相比，余額寶不僅能夠提供高收益，還全面支持網購消費、支付寶轉賬等幾乎所有的支付寶功能，與支付寶合作的天弘增利寶貨幣基金，支持T+0實時贖回；余額寶相比于一些理財產品的優勢在于它沒有最低限額，最低一元便可以購買，而且操作簡便，不需要跑到銀行辦理復雜的手續，實現了平民理財。

支付寶對余額寶還提供了被盜金額補償的保障，確保資金萬無一失。余額寶轉入及轉出都無需手續費，支持實時轉出，及時到帳支付寶賬戶余額中。1.3余額寶真的那么好嗎

余額寶雖然流動性高收益高，投資門檻低，但畢竟是購買基金，基金公司抵御流動性風險的能力較弱，一旦基金出現大幅縮水或者投資者集中贖回投資的情況，而基金手中所持流動性資產又不敷支出時，貨幣市場基金必將面臨嚴重的被動局面，這種情況在2006年就曾出現過。

由于基金收益的不穩定性，必將會導致余額寶的收益不穩定，這對于追求收益穩定的人群來說可能會更傾向于定期存款，而且余額寶的收益不能達到定期存款的收益水平。

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1.4 余額寶沖擊銀行業（1）商業銀行市場地位

商業銀行由于體制和政策因素，長期處于金融服務機構的核心地位。大多金融業務和渠道被商業銀行控制和壟斷，在金融市場之中明顯處于強勢地位。但隨著我國各領域改革的深入，一批以阿里巴巴為代表的互聯網企業，利用互聯網對金融業逐步滲透，加快金融業的政策和制度不斷調整和創新，對商業銀行傳統業務造成了顯著沖擊。

以第三方支付業務發展為例，商業銀行的支付業務地位就已經被邊緣化。如今，支付寶公司與合作天弘基金公司合作推出余額寶,開始爭奪商業銀行的理財業務和活期存款業務的利潤。余額寶順利推出后，其引發的聚集效應和蝴蝶效應馬上得到呈現。“活期寶”、“現金寶”、“挖財APP 理財”和“新浪微銀行”等等紛紛上線，開展與商業銀行相關業務有競爭關系的互聯網金融業務。所以，余額寶的出現一定程度上削弱了商業銀行在金融市場的地位。（2）商業銀行存款

目前，支付寶的備付金規模大約在二百億元，相較于全國商業銀行的活期存款約的16萬億，即使備付金全部轉入到余額寶，對商業銀行的活期存款影響微乎其微。但是借鑒美國的市場經驗，貨幣基金對商業銀行活期存款的長期影響尤為明顯。余額寶推出的最終戰略意圖就在于劃分商業銀行活期存款利潤。余額寶為客戶的活期存款資產在保“活”的前提下，提供了一條極低風險的增值渠道，必定會分流商業銀行的活期存款。

支付寶客戶以青少年為主，80后客戶占六成以上，經濟積累單薄，渴望其小額資金穩健增值。盡管支付寶客戶被告知余額寶本質是一種理財模式，存在一定的風險，但是支付寶客戶對支付寶的安全和信譽有極高的認同度，在主觀上已經把余額寶和高息活期存款同化了，所以支付寶客戶將活期存款轉入余額寶概率很高。

（3）商業銀行理財產品

余額寶有理財和消費兩重功能，收益按天結算,屬于低收益的理財產品。從增利寶的特點和投資結構來看,增利寶與商業銀行的1天周期的超短理財產品性質最接近。根據天弘基金公司官網公布的增寶利歷史收益數據，自從余額寶上線

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以來，增利寶的日年化收益率超過4%，大幅度超過多數商業銀行的1天周期理財產品。因此，有部分商業銀行超短期理財產品的客戶會轉投余額寶，這對商業銀行超短期理財產品造成沖擊。（4）商業銀行基金代銷

余額寶嵌入電商平臺直銷基金在基金銷售渠道多元化的一個重大突破。余額寶模式大大拓寬基金銷售渠道，減少基金公司對商業銀行代銷的依賴，進一步分流商業銀行基金代銷業務。余額寶開啟第三方支付平臺直銷基金的先河，盡管只有增利寶一支合作基金，但其規模就突破百億。如果支付寶推出更多具有結構化差異的基金產品，加上其他第三方支付公司效仿的聚集效應，商業銀行的基金代銷業務將會受到嚴重的挑戰。

對于銀行而來，余額寶的沖擊不僅僅是一支貨幣基金對于銀行業務的撼動，更是銀行在面對互聯網金融趨勢下所應做出的變動以及改革。在互聯網技術的推動下，互聯網業、金融業和電子商務業之間的界線日漸模糊，行業融合日漸深入，已經形成新的“互聯網金融”藍海，具有巨大的潛在市場。

2.商業銀行怎么辦

面對互聯網金融演進中的一個又一個挑戰，傳統商業銀行必須制定出一系列謀變措施鞏固自身地位，以在新的競爭格局中拔得頭籌。2.1 經營理念的轉變

要從經營理念上謀變，實現由“產品中心主義”向“客戶中心主義”的轉變。互聯網金融之所以得以迅速發展，追根溯源還是得益于用戶的滿意度。新金融模式憑借互聯網平臺的優勢，針對客戶快速變化的需求，有針對性地進行創新，使其比較有效地占有客戶信息。故傳統銀行應加快轉變服務意識，摒棄原有的推銷式經營模式。根據客戶細分，提供金融產品在互聯網尤其是移動互聯網的客戶端定制化部署，使客戶可以自主決定在諸多移動金融服務中的個性選擇和靈活下載，從而最大化用戶體驗。

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2.2 經營方式的轉變

要從經營方式上謀變，實現傳統物理營銷渠道和互聯網營銷渠道的有機結合。商業銀行可以利用互聯網金融模式，深度整合互聯網技術與銀行核心業務，拓展服務渠道，從以往前后臺分離、集約化管理模式中跳脫出來，逐步轉向一體化運營，將客戶營銷、產品定制、風險管控、財務處理等集中到IT層面統一設計。但也應看到，傳統商業銀行模式在互聯網時代仍具備不可替代的優勢。實體銀行具有的包括資金實力雄厚、認知和誠信度高、基礎設施完善、物理網點分布廣泛等，仍可建立看得見、摸得著的信任。倘若物理銀行與互聯網銀行得以并行，必將收獲1+1遠大于2的巨額利潤。2.3 業務體系的轉變

要從業務體系上謀變，實現聚集各類商業品種的“金融超市”式的服務模式。互聯網金融的創新能力促使它能較快切入到某一具體金融領域，然而由于經驗上的匱乏，短時間內僅憑金融“門外漢”的互聯網公司還不能做到各類金融產品的交錯組合。這恰恰也是銀行業長久以來積累的業務優勢，所以為了完善服務方式，商業銀行必須積極創新，將現有業務條線與在線金融中心、移動金融、電子商務、電子支付平臺等新興技術模式加以整合，以最終滿足客戶日益多元化的需求，實現“一站式綜合金融服務”。2.4 戰略導向轉變

要從戰略導向上謀變，實現商業銀行與其它金融機構以有益合作代替惡性競爭的關系。商業銀行要正確認識互聯網金融公司與其自身的關系，阿里小貸的成功得益于其擁有的海量客戶數據信息，在大數據時代，商業銀行應與互聯網金融緊密結合，一方面推進銀行本身的數據驅動發展方式，另一方面加強對互聯網金融的風險把控，從而二者實現互利共存的“競合關系”。

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3.我們的一些想法

貨幣基金的政策紅利結束，標志著國家對于互聯網金融監管的進一步加強與完善，從監管的角度來看這是一種進步。但在近日的博鰲論壇上，一些金融街資深大佬對于馬云的評價甚至是指責，以及馬云自己理想主義的答復，也讓我們有了這樣的一些思考。

當下而言，余額寶和商業銀行是競爭關系，如果僅僅兩家的暗戰升級，或將帶來兩敗俱傷的局面。市場發展有其自身規律，不會因為一兩項剛性措施而發生改變。即便銀行們憑借固有的地位和優勢向余額寶們施壓，也無法保證投資者們將手中的存款回流到銀行活期賬戶。我們認為銀行和“余額寶們”不會發生直接的剛性對抗，而是一種有選擇性的合作，在有共同利益時攜手合作，沒有共同利益時則一拍兩散。小微金融服務集團CEO彭蕾也表示：期待與各大行延續良好合作，實現大家的共贏。“余額寶只是為讓用戶放在支付寶里的余額通過投資相對比較安全的貨幣基金來獲取收益，余額寶的初衷從來不是為了顛覆誰，或者打敗誰。”彭蕾稱（摘自網絡）。