第一篇：煤礦企業(yè)并購(gòu)中的法律風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施1

煤礦企業(yè)并購(gòu)中的法律風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施

安順中云

張志龍

早在2009年9月28日，國(guó)土資源部等12部委聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)整合工作的通知》，該通知指出，2010年3月底前，各省、自治區(qū)、直轄市按要求組織編制和審批整合實(shí)施方案，并報(bào)國(guó)土資源部備案。2010年年底前，按照經(jīng)批準(zhǔn)的進(jìn)一步推進(jìn)整合實(shí)施方案，全面完成整合工作任務(wù)，建立健全礦產(chǎn)資源管理有關(guān)制度，初步建立礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)利用長(zhǎng)效機(jī)制。

從上述通知可以看出，2010年是礦產(chǎn)資源整合至為關(guān)鍵的一年，資源整合涉及到諸多的法律問(wèn)題，貴州等省在今年也已加入實(shí)質(zhì)性的運(yùn)作階段。目前，中植企業(yè)集團(tuán)在貴州省正緊鑼密鼓地抓住機(jī)遇，參與貴州省煤礦重組、集團(tuán)化的工作，這個(gè)過(guò)程是負(fù)責(zé)而艱辛的過(guò)程，要想達(dá)到真正目的，必須時(shí)刻注意相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，特別是法律風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)談一下在煤炭企業(yè)并購(gòu)中的法律風(fēng)險(xiǎn)，并針對(duì)該風(fēng)險(xiǎn)提出了幾點(diǎn)應(yīng)對(duì)措施，希望對(duì)企業(yè)有所幫助。

一、煤礦企業(yè)并購(gòu)中的主要法律風(fēng)險(xiǎn)

1.企業(yè)主體資格風(fēng)險(xiǎn)

煤礦企業(yè)最起碼要具備“五證一照”，五證是指采礦許可證(國(guó)土資源部門(mén)核發(fā))、煤炭生產(chǎn)許可證(煤炭管理部門(mén)核發(fā))、安全生產(chǎn)許可證(安全生產(chǎn)監(jiān)督部門(mén)核發(fā))、礦長(zhǎng)安全生產(chǎn)許可資格證(安全生產(chǎn)監(jiān)督部門(mén)核發(fā))、礦長(zhǎng)資格證(安全生產(chǎn)監(jiān)督部門(mén)核發(fā))，一照是指營(yíng)業(yè)執(zhí)照(工商行政管理部門(mén)核發(fā))。如果目標(biāo)企業(yè)證照不全，這樣的并購(gòu)是存在瑕疵的，往往給日后的經(jīng)營(yíng)留下隱患。對(duì)于煤礦集團(tuán)化重組中，證照不全的技改煤礦，就必須考慮充足的防范措施。

2.土地使用權(quán)風(fēng)險(xiǎn)

要對(duì)目標(biāo)企業(yè)的土地使用權(quán)的權(quán)屬核實(shí)清楚。應(yīng)當(dāng)查清目標(biāo)企業(yè)是通過(guò)什么方式取得土地使用權(quán)的，是出讓，還是轉(zhuǎn)讓。實(shí)踐中，很多企業(yè)是通過(guò)租賃的方式取得土地，并沒(méi)有土地使用權(quán)。在這樣的土地上建筑的房屋是沒(méi)法辦理房產(chǎn)證的。尤其是租賃集體的土地，還需要辦理征用和出讓手續(xù)，這是比較困難的，應(yīng)該特別予以注意。

3.目標(biāo)公司的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

煤礦資源整合，目標(biāo)公司多為小的煤礦企業(yè)，而這些小的企業(yè)往往財(cái)務(wù)制度不健全，致使收購(gòu)方不好確定目標(biāo)企業(yè)到底有多少債務(wù)，此時(shí)應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)專門(mén)的機(jī)構(gòu)如會(huì)計(jì)師事務(wù)所、審計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行核實(shí)，并可以在并購(gòu)協(xié)議中要求目標(biāo)企業(yè)承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任或違約責(zé)任。

4.目標(biāo)公司的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

如果目標(biāo)公司在納稅上存在問(wèn)題，就有可能在并購(gòu)后受到追究，從而引起一定的法律風(fēng)險(xiǎn)。稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要包括以下幾種：

(1)目標(biāo)公司進(jìn)口免稅設(shè)備在監(jiān)管期轉(zhuǎn)讓被追補(bǔ)稅款;(2)目標(biāo)公司偷稅;(3)目標(biāo)公司欠稅滯納金等。5.目標(biāo)公司勞動(dòng)用工風(fēng)險(xiǎn)

多數(shù)小的煤礦企業(yè)用工并不規(guī)范，勞動(dòng)用工方面的風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

(1)沒(méi)有與員工簽訂勞動(dòng)合同;(2)拖欠員工各種保險(xiǎn);(3)拖欠員工加班費(fèi)和工資;(4)目標(biāo)公司的商業(yè)秘密流失等。

二、煤礦企業(yè)并購(gòu)中的風(fēng)險(xiǎn)防范措施

可以說(shuō)任何并購(gòu)都有風(fēng)險(xiǎn)，但是風(fēng)險(xiǎn)是可以防范的，問(wèn)題就在于能否預(yù)見(jiàn)到這些風(fēng)險(xiǎn)，并且制定了恰當(dāng)?shù)姆婪洞胧?duì)風(fēng)險(xiǎn)的防范水平取決于盡調(diào)者的知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)、能力，因此盡調(diào)律師在并購(gòu)中所起的作用至關(guān)重要。上文中提到風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候已提及了一部分措施，對(duì)于沒(méi)有提及的，可以通過(guò)以下方式解決：

1.調(diào)查目標(biāo)公司的主體資格情況

目標(biāo)公司的證照通過(guò)國(guó)家行政機(jī)關(guān)辦理，律師可以向行政機(jī)關(guān)查檔，比如工商登記情況、采礦許可證登記情況等等。

2.慎重選擇并購(gòu)方式

并購(gòu)主要包括兩種方式：一種是收購(gòu)目標(biāo)公司的股權(quán)(產(chǎn)權(quán))或目標(biāo)公司增資擴(kuò)股達(dá)到控制目標(biāo)公司的目的;一種是收購(gòu)目標(biāo)公司的資產(chǎn)。

股權(quán)并購(gòu)是指投資公司作為并購(gòu)方通過(guò)與目標(biāo)公司股東進(jìn)行有關(guān)目標(biāo)公司權(quán)益的交易，使投資公司成為目標(biāo)公司的控股股東的投資行為。股權(quán)并購(gòu)交易的標(biāo)的和內(nèi)涵是股東對(duì)目標(biāo)公司的權(quán)益，這是股權(quán)并購(gòu)的本質(zhì)特征，也是股權(quán)并購(gòu)區(qū)別于資產(chǎn)并購(gòu)的核心所在。股權(quán)并購(gòu)程序復(fù)雜、風(fēng)險(xiǎn)大，除了具備一般的投資風(fēng)險(xiǎn)外，還有自己獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)。從實(shí)務(wù)來(lái)看，股權(quán)并購(gòu)更為常見(jiàn)。

資產(chǎn)并購(gòu)是指投資公司通過(guò)受讓目標(biāo)公司資產(chǎn)和業(yè)務(wù)的方式實(shí)現(xiàn)并購(gòu)目標(biāo)公司的一種投資模式。資產(chǎn)收購(gòu)一般不會(huì)遭受目標(biāo)企業(yè)或然負(fù)債的損失，這是資產(chǎn)并購(gòu)方式最大的特點(diǎn)，也是最大的優(yōu)點(diǎn)。

在進(jìn)行并購(gòu)方案設(shè)計(jì)時(shí)，應(yīng)當(dāng)結(jié)合案件的具體情況，充分考慮兩種并購(gòu)方式的特點(diǎn)，建議客戶選擇收益大、風(fēng)險(xiǎn)小的方式。

3.目標(biāo)公司勞動(dòng)用工風(fēng)險(xiǎn)防范措施

根據(jù)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，收購(gòu)方可以采取如下措施避免目標(biāo)公司在勞動(dòng)用工方面的風(fēng)險(xiǎn)：

(1)凡是能做處理的要求目標(biāo)公司在并購(gòu)前處理，比如欠繳社保費(fèi)用、拖欠工資、未支付加班費(fèi)用等問(wèn)題。

(2)延長(zhǎng)付款期限，由于用工方面的風(fēng)險(xiǎn)多發(fā)生在并購(gòu)?fù)瓿珊蟮囊荒陜?nèi)，如果并購(gòu)價(jià)款未支付完畢，則并購(gòu)方的損失就容易得到賠償。

4.目標(biāo)公司稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施

(1)可以要求稅務(wù)機(jī)關(guān)進(jìn)行稅務(wù)稽核并出具完稅確認(rèn)書(shū)。(2)把目標(biāo)公司在并購(gòu)前因過(guò)錯(cuò)而產(chǎn)生的，或者并購(gòu)后產(chǎn)生的納稅義務(wù)并入目標(biāo)公司的或然負(fù)債的賠償范圍。

總之，現(xiàn)場(chǎng)盡調(diào)人員在參與并購(gòu)案件中，應(yīng)為客戶選擇并購(gòu)方式提供參考意見(jiàn)，并本著勤勉盡職的原則履行核查義務(wù)，出具的盡職調(diào)查報(bào)告應(yīng)該客觀、真實(shí)、全面，達(dá)到將法律風(fēng)險(xiǎn)降到最低的目的，從而順利完成并購(gòu)項(xiàng)目。

第二篇：企業(yè)并購(gòu)存在的風(fēng)險(xiǎn)分析及其應(yīng)對(duì)措施

企業(yè)并購(gòu)存在的風(fēng)險(xiǎn)分析及其應(yīng)對(duì)措施

企業(yè)并購(gòu)概念是在1990年代以后隨著我國(guó)上市公司股權(quán)收購(gòu)現(xiàn)象的出現(xiàn)逐漸流行開(kāi)來(lái)的。并購(gòu)即兼并與收購(gòu),是企業(yè)實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張和增長(zhǎng)的一種方式，一般以取得被并購(gòu)企業(yè)的控制權(quán)作為目的，以現(xiàn)金、證券或者其他形式購(gòu)買(mǎi)被并購(gòu)企業(yè)的全部或者部分股權(quán)或者資產(chǎn)作為實(shí)現(xiàn)方式。

按企業(yè)的成長(zhǎng)方式來(lái)劃分,企業(yè)并購(gòu)可以分為橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)以及混合并購(gòu)三種類型。橫向并購(gòu)是生產(chǎn)同類產(chǎn)品、或生產(chǎn)類似產(chǎn)品、或生產(chǎn)技術(shù)工藝相近的企業(yè)之間所進(jìn)行的并購(gòu),這是最常見(jiàn)的一種并購(gòu)方式,其目的在于擴(kuò)大企業(yè)市場(chǎng)份額,在競(jìng)爭(zhēng)中取得優(yōu)勢(shì);縱向并購(gòu)是在生產(chǎn)工藝或經(jīng)銷上有前后銜接關(guān)系的企業(yè)間的并購(gòu),如加工制造企業(yè)向前并購(gòu)原材料、零部件、半成品等生產(chǎn)企業(yè),向后并購(gòu)運(yùn)輸公司、銷售公司等,其目的在于發(fā)揮綜合協(xié)作優(yōu)勢(shì);混合并購(gòu)是產(chǎn)品和市場(chǎng)都沒(méi)有任何聯(lián)系的企業(yè)間的并購(gòu),它兼具橫向并購(gòu)與縱向并購(gòu)的優(yōu)點(diǎn),而且更加靈活自如。

我國(guó)加入WTO以后,企業(yè)不僅面臨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的壓力,還要直面國(guó)際市場(chǎng)的各種挑戰(zhàn)和外國(guó)大企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)及并購(gòu)?fù){,如何運(yùn)用并購(gòu)與重組手段,提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)能力,參與國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)是擺在企業(yè)面前的一個(gè)重要課題。本文將從企業(yè)并購(gòu)存在的風(fēng)險(xiǎn)分析及其應(yīng)對(duì)措施入手,從理論上探討并購(gòu)行動(dòng)的可行性。

一、企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的主要表現(xiàn)

要注入大量資金。一是要對(duì)并購(gòu)后的企業(yè)進(jìn)行整合改制，支付派遣人員進(jìn)駐、建立新的董事會(huì)和經(jīng)理班子、安置原有領(lǐng)導(dǎo)班子、安置富余人員、剝離非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)、淘汰無(wú)效設(shè)備、進(jìn)行人員培訓(xùn)等有關(guān)費(fèi)用。二是要向目標(biāo)公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，撥入啟動(dòng)資金或開(kāi)辦費(fèi)以及為新企業(yè)打開(kāi)市場(chǎng)增加的市場(chǎng)調(diào)研費(fèi)、廣告費(fèi)、網(wǎng)點(diǎn)設(shè)置費(fèi)等。因此并購(gòu)決策對(duì)企業(yè)的資金規(guī)模和資本結(jié)構(gòu)將會(huì)產(chǎn)生重大的影響。在實(shí)踐中，并購(gòu)動(dòng)機(jī)以及目標(biāo)企業(yè)并購(gòu)前后資本結(jié)構(gòu)的不同，還會(huì)造成并購(gòu)所需的長(zhǎng)期資金與短期資金、自有資金與債務(wù)資金投入比率的種種差異。與并購(gòu)相關(guān)的融資風(fēng)險(xiǎn)具體包括：（1）在時(shí)間上和數(shù)量上是否可以保證需要；（2）融資方式是否適應(yīng)并購(gòu)動(dòng)機(jī)，是暫時(shí)持有還是長(zhǎng)期擁有；（3）現(xiàn)金支付是否會(huì)影響到企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、杠桿收購(gòu)的償債風(fēng)險(xiǎn)等。

3、資產(chǎn)不實(shí)風(fēng)險(xiǎn)

在并購(gòu)戰(zhàn)中，能否及時(shí)獲取真實(shí)、準(zhǔn)確與有效的信息是決定并購(gòu)行動(dòng)成敗的關(guān)鍵。如在并購(gòu)前能夠全面地了解和分析情況，搜集到真實(shí)、準(zhǔn)確與有效的信息資料，從而公允的評(píng)估被并購(gòu)企業(yè)，則可以大大提高并購(gòu)企業(yè)并購(gòu)行動(dòng)的成功率。但是目標(biāo)企業(yè)面對(duì)并購(gòu)方的并購(gòu)行動(dòng)，決不會(huì)無(wú)動(dòng)于衷，束手就擒，尤其是當(dāng)對(duì)方強(qiáng)行實(shí)施收購(gòu)時(shí)，目標(biāo)企業(yè)就會(huì)千方百計(jì)地嚴(yán)守自己的商業(yè)秘密，使并購(gòu)方無(wú)法獲取實(shí)際運(yùn)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)狀況等重要資料，給并購(gòu)估價(jià)帶來(lái)重重困難。

因此在實(shí)際并購(gòu)中，由于并購(gòu)雙方信息的不對(duì)稱，有時(shí)并購(gòu)方看好的被并購(gòu)方的資產(chǎn)，在并購(gòu)?fù)瓿珊笥锌赡艽嬖趪?yán)重高估，甚至一文

收購(gòu)出價(jià)，抑制了收購(gòu)動(dòng)機(jī)。二是尋找善意收購(gòu)者，變相抬高收購(gòu)成本。選擇與其關(guān)系密切的有實(shí)力的公司，以更優(yōu)惠的條件達(dá)成善意收購(gòu)，使得并購(gòu)方采用更加吸引被并購(gòu)方的并購(gòu)價(jià)格達(dá)到并購(gòu)的目的。三是處置優(yōu)良資產(chǎn)，降低收購(gòu)者的收購(gòu)收益。把公司內(nèi)中引起收購(gòu)者興趣的、資產(chǎn)價(jià)值高、盈利能力強(qiáng)、發(fā)展前景好、經(jīng)營(yíng)潛力大的企業(yè)或子公司予以出售或抵押，降低收購(gòu)者的收購(gòu)興趣及收購(gòu)收益，主動(dòng)放棄收購(gòu)。四是采取“焦土戰(zhàn)術(shù)”，增加收購(gòu)者的風(fēng)險(xiǎn)。被并購(gòu)企業(yè)在短時(shí)間之內(nèi)會(huì)增加大量與經(jīng)營(yíng)無(wú)關(guān)的資產(chǎn)，大大提高企業(yè)負(fù)債，使收購(gòu)者因考慮收購(gòu)后嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題而放棄收購(gòu)。五是實(shí)施反收購(gòu)，收購(gòu)收購(gòu)者。即被并購(gòu)企業(yè)威脅進(jìn)行反收購(gòu)，并開(kāi)始購(gòu)買(mǎi)收購(gòu)者的普通股，以到達(dá)保衛(wèi)自己的目的。六是運(yùn)用反收購(gòu)的法律手段，拖延時(shí)間，尋求反收購(gòu)機(jī)會(huì)。所說(shuō)的反收購(gòu)的法律手段就是采取訴訟策略，目的是逼迫收購(gòu)方提高收購(gòu)價(jià)格，以免被起訴；避免收購(gòu)方先發(fā)制人，提起訴訟，延緩收購(gòu)時(shí)間，以便尋找善意收購(gòu)者；在心理上重振目標(biāo)企業(yè)管理層的士氣。不論訴訟成功與否，都為目標(biāo)企業(yè)爭(zhēng)取了時(shí)間，給自己采取有效措施進(jìn)一步抵御被收購(gòu)提供不可多得的良機(jī)。目標(biāo)企業(yè)的這些反收購(gòu)措施，無(wú)疑對(duì)收購(gòu)方的收購(gòu)行為造成極大的威脅。

6、營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)并購(gòu)工作的完成，并不代表整個(gè)并購(gòu)過(guò)程的終結(jié)，恰恰相反，這只是整個(gè)并購(gòu)工程的前期工作，以后的工作更復(fù)雜、更艱巨、更具風(fēng)險(xiǎn)性。

考慮，積極采取相應(yīng)措施予以應(yīng)對(duì)。

1、對(duì)于規(guī)模不經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以通過(guò)適度擴(kuò)張、適度規(guī)模加以控制，只有通過(guò)并購(gòu)使企業(yè)規(guī)模達(dá)到適度,使管理成本和交易成本達(dá)到均衡的企業(yè),才能夠在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中較好地存活下來(lái)。

2、對(duì)于融資風(fēng)險(xiǎn)，并購(gòu)方應(yīng)根據(jù)并購(gòu)動(dòng)機(jī)不同以及目標(biāo)企業(yè)收購(gòu)前資本結(jié)構(gòu)的不同，準(zhǔn)確估計(jì)企業(yè)并購(gòu)所需的長(zhǎng)期資金和短期資金、自有資本和債務(wù)資金的投入比例，審慎選擇籌資方式，保持資本結(jié)構(gòu)平衡，避免給企業(yè)帶來(lái)巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3、對(duì)于資產(chǎn)不實(shí)風(fēng)險(xiǎn)，并購(gòu)方可以借助審計(jì)、資產(chǎn)評(píng)估等中介機(jī)構(gòu)，運(yùn)用會(huì)計(jì)、審計(jì)、稅務(wù)、資產(chǎn)評(píng)估等方面的專業(yè)知識(shí)，以及收益現(xiàn)值法、市盈率法、清算價(jià)格法、重置成本法等財(cái)務(wù)估值方法，對(duì)目標(biāo)企業(yè)的現(xiàn)有資產(chǎn)使用價(jià)值以及所能帶來(lái)的收益能力，也就是目標(biāo)企業(yè)的未來(lái)價(jià)值，進(jìn)行充分、公允的評(píng)估。

4、對(duì)于潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)，并購(gòu)方應(yīng)通過(guò)多種渠道，盡可能了解到被并購(gòu)方放棄企業(yè)的真實(shí)目的，以及未來(lái)的發(fā)展方向。如果認(rèn)為可能形成潛在的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，應(yīng)在投資新建及并購(gòu)現(xiàn)有資產(chǎn)之間權(quán)衡利弊，審慎決定并購(gòu)與否。

5、對(duì)于反收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，作為并購(gòu)企業(yè)，只有熟悉和洞察種種反收購(gòu)策略，及早采取應(yīng)對(duì)策略，速戰(zhàn)速?zèng)Q，防范于未然，才能避害為利，化解風(fēng)險(xiǎn)。

6、對(duì)于營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)，并購(gòu)方應(yīng)不急不躁，平穩(wěn)度過(guò)磨合期,實(shí)現(xiàn)兩個(gè)企業(yè)在文化、制度方面的融合以及政策、管理方面的調(diào)整,使企業(yè)制

第三篇：企業(yè)投資并購(gòu)法律風(fēng)險(xiǎn)

公司投資并購(gòu)法律風(fēng)險(xiǎn)

金融危機(jī)來(lái)臨時(shí)，大量企業(yè)出現(xiàn)倒閉或?yàn)l臨破產(chǎn)狀態(tài)，正是有些實(shí)力雄厚企業(yè)收購(gòu)的良機(jī)，往往此時(shí)并購(gòu)這些由于金融危機(jī)所造成的即將破產(chǎn)的企業(yè)所花成本比正常時(shí)要小，在談判、收購(gòu)的過(guò)程中也省時(shí)省力。但是，也正因?yàn)榻鹑谖C(jī)，投資并購(gòu)也面臨比正常經(jīng)濟(jì)環(huán)境下更大的法律風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橥顿Y并購(gòu)各關(guān)聯(lián)方在金融危機(jī)之中都存在不可確定的因素，從而使投資并購(gòu)活動(dòng)更增風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)對(duì)外投資并購(gòu)時(shí)須注意以下五項(xiàng)法律風(fēng)險(xiǎn)：

一、企業(yè)并購(gòu)前的融資風(fēng)險(xiǎn)。

在金融危機(jī)背景下對(duì)外并購(gòu)，更要注意在正常經(jīng)濟(jì)環(huán)境中不易發(fā)生的一些融資風(fēng)險(xiǎn)。由于金融危機(jī)對(duì)銀行、金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生了巨大沖擊，也應(yīng)考慮此家金融機(jī)構(gòu)是否存在破產(chǎn)或者其它因素(如國(guó)家突如其來(lái)對(duì)銀行、金融機(jī)構(gòu)等采取緊縮政策)導(dǎo)致不能發(fā)放資金的可能性，提前制訂應(yīng)對(duì)策略。企業(yè)在做出采用何種方式募集并購(gòu)資金、采用哪種并購(gòu)的方式、并購(gòu)何種企業(yè)等融資決策前，應(yīng)進(jìn)行詳盡調(diào)查以及資深人員對(duì)項(xiàng)目的論證來(lái)規(guī)避其中的法律風(fēng)險(xiǎn)。

在具體的融資流程中，企業(yè)尤其是上市公司，應(yīng)確保股東會(huì)、董事會(huì)所做出的融資決議有效，因?yàn)樵诮鹑谖C(jī)的前提下，股東會(huì)對(duì)出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)抱有更大程度的擔(dān)擾，以免在融資合同簽訂后，一些有決定權(quán)的股東提出異議，導(dǎo)致出現(xiàn)上市公司的違約或者訴訟。金融危機(jī)中，在履行融資合同的過(guò)程中，企業(yè)也要確保擔(dān)保物或?yàn)樽约簱?dān)保的關(guān)聯(lián)公司在金融危機(jī)的情況下的營(yíng)運(yùn)正常，不使銀行產(chǎn)生對(duì)公司或擔(dān)保方、擔(dān)保物的信用或資信、價(jià)值貶值的現(xiàn)象，以避免銀行方違約或要求更多的抵押、擔(dān)?；蛞筇崆斑€貸及不發(fā)放還未發(fā)放的資金，影響并購(gòu)計(jì)劃的進(jìn)程。

二、被購(gòu)企業(yè)情況前期調(diào)查中的風(fēng)險(xiǎn)與控制

由于金融危機(jī)的影響，一些企業(yè)出現(xiàn)了破產(chǎn)但卻并未實(shí)際破產(chǎn)或者說(shuō)已經(jīng)名存實(shí)亡，企業(yè)往往不能履行到期債務(wù)、潛在的債務(wù)還未表現(xiàn)得十分明確，有些存在著擔(dān)保，訴訟保全等限制轉(zhuǎn)讓的情況，土地房屋及主要設(shè)備等資產(chǎn)的權(quán)利的完整性、合法性都出現(xiàn)在正常環(huán)境下不會(huì)發(fā)生的潛在不完整或不合法的情況;金融危機(jī)下，被并購(gòu)企業(yè)對(duì)外簽訂的合同是否能履行、主要關(guān)系及客戶是否還存在，客戶的履約能力是否還有保證;被并購(gòu)企業(yè)是否還存在未結(jié)的訴訟等等。

應(yīng)付這些風(fēng)險(xiǎn)，第一、要求被并購(gòu)方提供盡量詳細(xì)的資料，如各種重大的合同、合同的履行情況、被購(gòu)方的股東情況變更情況，最新的章程，年檢情況。第二、派遣財(cái)務(wù)人員對(duì)并購(gòu)方進(jìn)行詳盡的財(cái)務(wù)檢查。第三、選擇實(shí)力評(píng)估機(jī)構(gòu)做出對(duì)被并購(gòu)企業(yè)本身及重大資產(chǎn)的真實(shí)評(píng)估。第四、由有經(jīng)驗(yàn)的律師對(duì)被并購(gòu)企業(yè)進(jìn)行盡職調(diào)查如被并購(gòu)企業(yè)的主體資格、是否存在擔(dān)保、訴訟等。在此基礎(chǔ)上再加以認(rèn)真分析論證，做出科學(xué)合理決策。

三、被并購(gòu)企業(yè)本身風(fēng)險(xiǎn)及控制

金融危機(jī)下，被并購(gòu)企業(yè)因?yàn)槌霈F(xiàn)不穩(wěn)定而導(dǎo)致一些不可忽視的風(fēng)險(xiǎn)。

一、企業(yè)重要人員流失如重要的研發(fā)人員、掌握機(jī)密或企業(yè)商業(yè)秘密人員、重要管理人員、掌握客戶的營(yíng)銷經(jīng)理或人員等。

二、大股東暗中轉(zhuǎn)移資產(chǎn)或抽資，無(wú)形資產(chǎn)的貶值或股東轉(zhuǎn)移無(wú)形資產(chǎn)及暗中許可多方使用無(wú)形資產(chǎn)。三被并購(gòu)企業(yè)因金融危機(jī)導(dǎo)致財(cái)務(wù)狀況的惡化、稅務(wù)情況的真實(shí)，有無(wú)漏稅，逃稅等等。

這些風(fēng)險(xiǎn)在公司準(zhǔn)備并購(gòu)時(shí)的前期談判工作最好用意向書(shū)或者備忘錄的形式予以確定、保證，具體由律師進(jìn)行操作以及會(huì)計(jì)師對(duì)被并購(gòu)方調(diào)查后提出。

四、合同風(fēng)險(xiǎn)與控制

在并購(gòu)合同簽署時(shí)，更應(yīng)該注意合同風(fēng)險(xiǎn)。在企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)中，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)有幾家公司同時(shí)收購(gòu)一家公司的情況。此時(shí)，公司如果在未弄清其他潛在收購(gòu)公司是否具有被收購(gòu)公司的優(yōu)先權(quán)而盲目簽訂并購(gòu)合同是十分不妥的，應(yīng)注意在收購(gòu)中股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)尊重目標(biāo)公司其他股東的優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)，積極履行法定程序排除第三方的優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)之后收購(gòu)方可進(jìn)行出資收購(gòu)。

在合同中，應(yīng)注意確定收購(gòu)價(jià)格以及價(jià)款支付的不同方式和支付期限的安排;各種收購(gòu)意向書(shū)和收購(gòu)合同等法律文件的完善需要由專業(yè)人士如律師來(lái)完成并收購(gòu)合同履行階段更為重要，要特別注意各種履約備忘、各種審批、登記、第三方同意、章程修改、董事選派等各個(gè)方面。這些方面如果不詳盡考慮，很有可能就造成并購(gòu)失敗或者并購(gòu)過(guò)程阻礙以及并購(gòu)的實(shí)際效果。

五、稅收、環(huán)保等潛在風(fēng)險(xiǎn)與控制

稅收是一個(gè)可能產(chǎn)生潛在責(zé)任的重要方面。金融危機(jī)中，國(guó)家的有關(guān)稅收有可能發(fā)生變化、調(diào)整，而被并購(gòu)企業(yè)在不知或故意未納稅款的情況下，稅務(wù)機(jī)關(guān)一般均會(huì)要求并購(gòu)方承擔(dān)責(zé)任如補(bǔ)稅及罰款，這將會(huì)大大增加并購(gòu)成本，更為嚴(yán)重的是在支付并購(gòu)費(fèi)用后，如果此部分稅款及罰款數(shù)額巨大，有并購(gòu)意向的公司也無(wú)力再續(xù)支付，則此并購(gòu)存在失敗的危險(xiǎn)。

環(huán)境保護(hù)也是極有可能產(chǎn)生潛在責(zé)任的方面。許多國(guó)家對(duì)企業(yè)環(huán)保的要求經(jīng)常十分嚴(yán)格，多數(shù)環(huán)境之下，正常國(guó)家不論在何種經(jīng)濟(jì)情況下均不會(huì)改變環(huán)境保護(hù)政策，只會(huì)更趨于理性和嚴(yán)格。在并購(gòu)時(shí)，由于金融危機(jī)影響到被并購(gòu)企業(yè)，被并購(gòu)企業(yè)的生產(chǎn)及環(huán)保人員、維護(hù)人員有可能發(fā)生變化，環(huán)境保護(hù)方面極有可能不到位，違反環(huán)保法律。并購(gòu)企業(yè)在并購(gòu)時(shí)可能不知曉這些變化，并購(gòu)后將承擔(dān)這些違法的責(zé)任，而這些責(zé)任帶給并購(gòu)公司有可能是致命的。

這些潛在的風(fēng)險(xiǎn)需要企業(yè)認(rèn)真仔細(xì)地了解被收購(gòu)企業(yè)的納稅、環(huán)保情況。是否有欠稅、被并購(gòu)方的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品、生產(chǎn)場(chǎng)地與環(huán)保的關(guān)聯(lián)，環(huán)保政策與被并購(gòu)企業(yè)的關(guān)聯(lián)、對(duì)有關(guān)許可證和許可的遵守，環(huán)保部門(mén)有無(wú)對(duì)企業(yè)發(fā)生整改或制裁的通知等。在具體并購(gòu)時(shí)，企業(yè)在簽訂合同時(shí)，首先要考慮這些風(fēng)險(xiǎn)，最終在合同中約定這些風(fēng)險(xiǎn)的避免和承擔(dān)，最好能對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行保險(xiǎn)。

第四篇：物流運(yùn)輸企業(yè)的法律風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施

物流運(yùn)輸企業(yè)的法律風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施

來(lái)源:胡律師網(wǎng) 作者:上海律師 胡燕來(lái) 所屬欄目:企業(yè)法律顧問(wèn)

1998年11月3日,某商貿(mào)公司將其收購(gòu)的葵花籽3萬(wàn)公斤,共700件,委托某物流公司發(fā)運(yùn)零擔(dān)。物流公司承運(yùn)后,于當(dāng)日將此批貨物裝人自己所有的貨車。12月9日,該車抵達(dá)浙江某市。當(dāng)日,收貨人某市果品食雜公司到站提貨。卸車時(shí),車廂內(nèi)異味嚴(yán)重,裝卸工均感頭昏。收貨人見(jiàn)此情況,拒收貨物,并向當(dāng)?shù)匦l(wèi)生防疫站報(bào)檢。衛(wèi)生防疫站現(xiàn)場(chǎng)勘查后,認(rèn)為此批貨物有被污染的可能,遂全部封存,取樣送衛(wèi)生部食品衛(wèi)生監(jiān)督檢驗(yàn)所檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)論是:在包裝葵花籽的麻袋中檢出3922,含量為200mg/kg;在裝載貨物車廂內(nèi)的殘存物中檢出劇毒農(nóng)藥,含量為3592.66mg/kg。物流公司知情后到站檢查,發(fā)現(xiàn)該車于1998年11月2日曾裝運(yùn)過(guò)某劇毒農(nóng)藥。卸車后,該車皮被回送到公司經(jīng)洗刷消毒后又投人使用。在此次裝運(yùn)葵花籽前,該貨車雖已先后多次排空和裝運(yùn)水泥兩次,但農(nóng)藥仍未完全清除。據(jù)此,某商貿(mào)公司向法院提起訴訟,要求被告按貨價(jià)、包裝費(fèi)及運(yùn)費(fèi)等共計(jì)6萬(wàn)元賠償全部損失。在訴訟過(guò)程中,被告物流公司對(duì)收貨人拒收的葵花籽,按照衛(wèi)生防疫部門(mén)的規(guī)定進(jìn)行嚴(yán)格的可食性處理后,根據(jù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)頒布的《關(guān)于港口、車站無(wú)法交付貨物的處理辦法》予以變賣,收回價(jià)款4萬(wàn)余元。

法院認(rèn)為,物流公司對(duì)裝運(yùn)過(guò)劇毒農(nóng)藥的貨車洗刷消毒不徹底,某市火車站使用明顯有異味的車皮裝運(yùn)葵花籽,是造成貨物包裝被污染的直接原因。責(zé)任應(yīng)由物流公司運(yùn)輸合同中的承運(yùn)方承擔(dān)。收貨人在貨物從有嚴(yán)重異味的車皮中卸出,在無(wú)法查明異味產(chǎn)生的原因及程度的情況下,予以拒收,是合理的;后雖查明此次污染只涉及貨物的包裝麻袋,不涉及貨物本身,但為了人身安全,堅(jiān)持按照防疫部門(mén)的規(guī)定必須經(jīng)過(guò)嚴(yán)格的可食性處理才能食用,仍然拒收:也是合理的。因此,本案的實(shí)際損失應(yīng)按某商貿(mào)公司支出的葵花籽收購(gòu)價(jià)、包裝費(fèi)及運(yùn)雜費(fèi),由被告賠償。被告答辯實(shí)際損失只是被污染麻袋的損失這一理由,不能成立。受案法院在查清事實(shí),分清是非,明確責(zé)任的基礎(chǔ)上主持調(diào)解,雙方達(dá)成如下協(xié)議:被告某物流公司除將已處理的葵花籽貨款4萬(wàn)元返還給原告外,再賠償原告經(jīng)濟(jì)損失2萬(wàn)元,兩項(xiàng)共計(jì)賠償原告經(jīng)濟(jì)損失6萬(wàn)余元。

風(fēng)險(xiǎn)評(píng)析除上述產(chǎn)品外,在運(yùn)輸其他特殊貨物,如家電產(chǎn)品、展覽會(huì)或文藝演出所需的展品、道具和物資,價(jià)值昂貴的藝術(shù)品或珍藏品時(shí),物流企業(yè)也面臨著極大的風(fēng)險(xiǎn)。

防范技巧風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的,只要搞經(jīng)營(yíng),就會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)展物流業(yè),既要看到物流業(yè)巨大的潛力,也要看到物流業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn)。專業(yè)企業(yè)法律顧問(wèn)胡律師認(rèn)為，物流企業(yè)要學(xué)會(huì)運(yùn)用法律制度減少風(fēng)險(xiǎn),預(yù)防風(fēng)險(xiǎn),維護(hù)自身的合法權(quán)益。

1.樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

2.依法競(jìng)爭(zhēng),合法維權(quán)。物流企業(yè)要了解物流所涉及的法律規(guī)范體系,做到知法守法。物流法律體系具有綜合性的特點(diǎn),涉及物流過(guò)程的各個(gè)方面,因此,收集相應(yīng)的法律信息,對(duì)依法開(kāi)展物流業(yè)務(wù)具有積極的意義。物流企業(yè)要了解相關(guān)運(yùn)輸法律制度,把好合同簽訂關(guān),特別是涉及到賠償責(zé)任的約定,是限額賠償還是全額賠償,一定要約定清楚。3.加強(qiáng)內(nèi)部管理,建立內(nèi)控機(jī)制。物流企業(yè)應(yīng)通過(guò)物流業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的微觀管理,建立物流商內(nèi)部控制機(jī)制進(jìn)行自我管理。防范物流行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的重要舉措在于物流商的內(nèi)部管理部門(mén)是否具有識(shí)別、評(píng)估、監(jiān)測(cè)和控制自身風(fēng)險(xiǎn)的能力。只有建立完善的物流企業(yè)的內(nèi)部控制機(jī)制,將風(fēng)險(xiǎn)管理貫穿于物流經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的每一個(gè)環(huán)節(jié),才是避免和減少物流經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)損失的良策。

4.重視合同的制定與實(shí)施。物流企業(yè)與客戶之間是一種伙伴合作關(guān)系,雙贏關(guān)系,也是同盟關(guān)系。因此,聯(lián)系物流企業(yè)與客戶之間的法律關(guān)系就主要是合同。要通過(guò)簽訂合同,明確各方的權(quán)利義務(wù),保證物流產(chǎn)業(yè)鏈的完整與通暢。保證服務(wù)的完整性、安全性、靈活性和適應(yīng)性,是合同的主要內(nèi)容,也是確定各方責(zé)任的依據(jù)。對(duì)于合作企業(yè)而言,決策前應(yīng)對(duì)客戶的資信情況及合作程度心中有數(shù),訂立合同時(shí)要注意運(yùn)用保護(hù)性條款來(lái)維護(hù)自己的合法利益。

5.注意與其他企業(yè)的合作。與資信好的分包物流企業(yè)合作,不僅能降低成本,還能把風(fēng)險(xiǎn)降到最低,反之則可能損失慘重。在與信息系統(tǒng)供應(yīng)商的合作過(guò)程中,物流企業(yè)要選擇有全面的技術(shù)服務(wù)能力、信譽(yù)良好的信息系統(tǒng)供應(yīng)商,要嚴(yán)格保密責(zé)任,定期檢查系統(tǒng)保密情況,同時(shí)加強(qiáng)全企業(yè)的保密意識(shí),監(jiān)控企業(yè)商業(yè)秘密,并明確因信息系統(tǒng)供應(yīng)商的責(zé)任造成企業(yè)損失的賠償責(zé)任。必要時(shí)可以要求對(duì)方提供履行合同的擔(dān)保。如在履行過(guò)程中發(fā)現(xiàn)問(wèn)題,更要及時(shí)采取應(yīng)對(duì)措施,防止損失的擴(kuò)大。（文章來(lái)源：胡律師網(wǎng)

上海地區(qū)郵箱：hulvshi119@163.com）

第五篇：律師與企業(yè)并購(gòu)的法律風(fēng)險(xiǎn)

律師與企業(yè)并購(gòu)的法律風(fēng)險(xiǎn)

從SEB收購(gòu)蘇泊爾案說(shuō)起 律師與企業(yè)并購(gòu)的法律風(fēng)險(xiǎn)

據(jù)媒體報(bào)道，商務(wù)部決定在10月底11月初，針對(duì)SEB集團(tuán)并購(gòu)蘇泊爾一案舉行反壟斷審查聽(tīng)證會(huì)。商務(wù)部等六部門(mén)頒布的《外國(guó)投資者并購(gòu)中國(guó)境內(nèi)企業(yè)規(guī)定》于9月8日剛剛實(shí)施，如果此次聽(tīng)證會(huì)如期舉行，SEB收購(gòu)蘇泊爾案將成為商務(wù)部在國(guó)內(nèi)針對(duì)外資并購(gòu)，啟用反壟斷審查聽(tīng)證會(huì)的第一個(gè)案例。筆者在此事件塵埃落定之前談?wù)勂髽I(yè)并購(gòu)的基本法律問(wèn)題及風(fēng)險(xiǎn)的防范： 一． 企業(yè)并購(gòu)以及并購(gòu)的法律責(zé)任

（一）什么是并購(gòu)？

所謂并購(gòu)（M&A），就是兼并(Merger)與收購(gòu)(Acquisition)的簡(jiǎn)稱。兼并是指兩家公司合并，不通過(guò)解散清算程序合為一家公司的行為，收購(gòu)則是指一家公司以現(xiàn)款、債權(quán)或股票購(gòu)買(mǎi)另一家公司股票，對(duì)公司取得實(shí)際掌控權(quán)的行為，用通俗一點(diǎn)的話來(lái)說(shuō)，就是購(gòu)買(mǎi)企業(yè)。

公司并購(gòu)是一項(xiàng)涉及金融、法律多個(gè)層次的綜合工程，在法律層面的考量上可分三階段：

一、并購(gòu)前的法律風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及并購(gòu)框架的確立。

二、并購(gòu)程序中的法律審查。

三、并購(gòu)后的法律問(wèn)題處理。以下簡(jiǎn)要分析之：

（二）并購(gòu)的法律責(zé)任

并購(gòu)行為雖是市場(chǎng)行為，受經(jīng)濟(jì)利益驅(qū)動(dòng)，但其行為也必須受法律的調(diào)整，在此僅就法律對(duì)上市公司并購(gòu)的法律責(zé)任的規(guī)定進(jìn)行討論，從有關(guān)立法的規(guī)定中可看出相應(yīng)法律責(zé)任，主要體現(xiàn)為并購(gòu)主體的權(quán)利義務(wù)的規(guī)定，有關(guān)監(jiān)管機(jī)關(guān)的監(jiān)管責(zé)任及并購(gòu)中違法行為的責(zé)任等三個(gè)方面。

首先是并購(gòu)主體的主要權(quán)利義務(wù)。從并購(gòu)行為的收購(gòu)方角度來(lái)講，法律對(duì)收購(gòu)人的責(zé)任規(guī)定主要是體現(xiàn)為對(duì)其義務(wù)的規(guī)定，而不在于其權(quán)利。其義務(wù)主要包括：（1）披露義務(wù)，即收購(gòu)人要如實(shí)及時(shí)、準(zhǔn)確、完整無(wú)誤導(dǎo)地披露與并購(gòu)有關(guān)的信息；（2）依法采取要約收購(gòu)或協(xié)議收購(gòu)，不得進(jìn)行暗箱操作，要平等對(duì)待受要約人，不得有歧視行為，及時(shí)按約定足額支付對(duì)價(jià)；并購(gòu)失效應(yīng)及時(shí)將股票退回。

從并購(gòu)行為的被收購(gòu)人角度來(lái)講，法律對(duì)被收購(gòu)人責(zé)任的規(guī)定體現(xiàn)為對(duì)其權(quán)利的規(guī)定，而不在于其義務(wù)。其權(quán)利主要體現(xiàn)為平等、不受歧視權(quán)，包括獲取信息，出售價(jià)格及機(jī)會(huì)平等。

從并購(gòu)目標(biāo)公司的角度來(lái)講，并購(gòu)目標(biāo)公司在并購(gòu)行為中有如下權(quán)利：優(yōu)先知情權(quán)、收購(gòu)要約的建議權(quán)、采取反并購(gòu)措施的決策權(quán)、提請(qǐng)制裁及請(qǐng)求賠償權(quán)，其義務(wù)包括及時(shí)通知股東及本公司員工，及時(shí)聘請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)、法律顧問(wèn)、會(huì)計(jì)師對(duì)并購(gòu)要約提出書(shū)面意見(jiàn)，向要約人提供公司股份詳情等。

其次，是監(jiān)管機(jī)關(guān)的責(zé)任，中國(guó)證監(jiān)會(huì)作為中國(guó)證券市場(chǎng)的證券監(jiān)管機(jī)關(guān)，其責(zé)任主要是對(duì)并購(gòu)行為的各方的行為進(jìn)行監(jiān)督以促使其規(guī)范運(yùn)作，防止違規(guī)操作行為的出現(xiàn)，并及時(shí)糾正或處罰違規(guī)行為；另一方面就是對(duì)有關(guān)信息進(jìn)行匯集并向社會(huì)公眾提供。

再次，是對(duì)并購(gòu)中違法違規(guī)行為的處理，這方面法律規(guī)定主要表現(xiàn)為對(duì)一般違法行為的處理，對(duì)重大違法行為的處理等，其中違法行為包括內(nèi)幕交易行為，操縱市場(chǎng)行為，虛假陳述行為等，對(duì)其處罰形式為行政處罰、民事處罰及刑事處罰。二． 企業(yè)并購(gòu)的法律風(fēng)險(xiǎn)及律師的作用

對(duì)于企業(yè)來(lái)講，并購(gòu)是一種市場(chǎng)法律行為。企業(yè)在實(shí)施并購(gòu)行為時(shí)，一方面要利用其所具有的縮短投資周期、減小創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、迅速擴(kuò)展規(guī)模、彌補(bǔ)結(jié)構(gòu)缺陷、規(guī)避行業(yè)限制等優(yōu)點(diǎn)；另一方面也要注意其存在著一系列的財(cái)務(wù)、法律風(fēng)險(xiǎn)。并購(gòu)中法律風(fēng)險(xiǎn)的防范首先在于企業(yè)要發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)所在、判斷風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)、風(fēng)險(xiǎn)程度及對(duì)并購(gòu)的影響和后果。在并購(gòu)談判決策過(guò)程中始終伴隨著法律風(fēng)險(xiǎn)的調(diào)查，因?yàn)榉娠L(fēng)險(xiǎn)可能是談判前已存在的，也可能是談判、決策過(guò)程中產(chǎn)生的，可能是明確、肯定、現(xiàn)時(shí)的，也可能是潛在的、未確定的、未來(lái)的。

律師基于對(duì)法律的熟悉和執(zhí)業(yè)敏感度，是最易于發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)并及時(shí)進(jìn)行法律防范的專業(yè)人員，律師可以在前述三個(gè)階段提供法律服務(wù)。在此僅就并購(gòu)中的法律風(fēng)險(xiǎn)的調(diào)查及防范進(jìn)行討論。

（一）并購(gòu)目標(biāo)的法律調(diào)查

律師需進(jìn)行法律調(diào)查的方面很多，這要根據(jù)每一并購(gòu)行為的具體情況來(lái)確定調(diào)查項(xiàng)目和提綱，并根據(jù)各案的實(shí)際情況來(lái)確定調(diào)查手段。律師的法律調(diào)查是企業(yè)決策的依據(jù)，所以要十分慎重，務(wù)求全面、準(zhǔn)確，對(duì)調(diào)查結(jié)果的判斷務(wù)求以事實(shí)為根據(jù)以法律為準(zhǔn)繩。的法律在此僅從下述幾方面討論一下應(yīng)調(diào)查的、重要的、基本的事項(xiàng)。（1）并購(gòu)目標(biāo)的主體資質(zhì)

并購(gòu)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體之間的產(chǎn)權(quán)交易，這一產(chǎn)權(quán)交易的主體是否具有合法資質(zhì)是至關(guān)重要的，若交易主體存在著資質(zhì)上的法律缺陷，輕則影響并購(gòu)的順利進(jìn)行，重則可能造成并購(gòu)方的重大損失，甚至造成并購(gòu)失敗。

并購(gòu)目標(biāo)的主體資質(zhì)由兩方面的基本內(nèi)容組成，其一是其資格，即其是否依法成立并合法存續(xù)；其二是其是否具備從事?tīng)I(yíng)業(yè)執(zhí)照所確定的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的特定資質(zhì)，如建筑資質(zhì)、房地產(chǎn)資質(zhì)等特定行業(yè)或經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目所需要的資質(zhì)。在進(jìn)行正式的并購(gòu)談判前，應(yīng)由律師就并購(gòu)目標(biāo)的資質(zhì)進(jìn)行法律調(diào)查并出具法律意見(jiàn)，以保證并購(gòu)目標(biāo)主體的合法性。（2）并購(gòu)目標(biāo)的資產(chǎn)權(quán)屬的確定

并購(gòu)行為所指向的具體財(cái)產(chǎn)包括有形財(cái)產(chǎn)與無(wú)形財(cái)產(chǎn)。從法律上講無(wú)論是有形的，還是無(wú)形的，均應(yīng)確定其權(quán)屬。首先，從有形財(cái)產(chǎn)上看，應(yīng)以其所有權(quán)人為誰(shuí)，使用權(quán)人為誰(shuí)，使用期限多長(zhǎng)，已使用多長(zhǎng)，對(duì)所有權(quán)人處分該財(cái)產(chǎn)有何法律限制，有何合同約束等等進(jìn)行法律調(diào)查、得出法律上的判斷和意見(jiàn)。其次，從無(wú)形財(cái)產(chǎn)上看，應(yīng)對(duì)此無(wú)形財(cái)產(chǎn)的屬性進(jìn)行分類。在此基礎(chǔ)上對(duì)無(wú)形財(cái)產(chǎn)的權(quán)屬證明進(jìn)行調(diào)查，從法律上確定無(wú)形資產(chǎn)的現(xiàn)實(shí)存在性如何、有效期狀況、權(quán)利人狀況、許可使用狀況，并通過(guò)上述調(diào)查得出法律上的判斷和意見(jiàn)。

對(duì)并購(gòu)目標(biāo)資產(chǎn)權(quán)屬的確定是并購(gòu)中資產(chǎn)評(píng)估、會(huì)計(jì)、審計(jì)的基礎(chǔ)和前提，也事關(guān)并購(gòu)的價(jià)格，甚至并購(gòu)是否成功和并購(gòu)后的財(cái)產(chǎn)陷阱。（3）并購(gòu)目標(biāo)重大債權(quán)債務(wù)性質(zhì)的掌握

任何一家公司（企業(yè)）均程度不同地存在著一定的債權(quán)債務(wù)。所以在并購(gòu)中應(yīng)特別對(duì)此予以關(guān)注，應(yīng)從法律上對(duì)并購(gòu)目標(biāo)的重大債權(quán)債務(wù)進(jìn)行調(diào)查，并通過(guò)法律調(diào)查確定債權(quán)債務(wù)的法律邊界、性質(zhì)、債權(quán)的可實(shí)現(xiàn)性，債務(wù)的可負(fù)擔(dān)性，通過(guò)上述調(diào)查、判斷應(yīng)從法律上得出結(jié)論性意見(jiàn)，供決策者決策時(shí)參考。

（4）并購(gòu)策略合法性的判斷

并購(gòu)作為一種市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)行為，在非上市公司并購(gòu)行為中以并購(gòu)各方的自愿有償為前提。上市公司并購(gòu)則以公開(kāi)性、公示性、公平性、有償性為原則。為了規(guī)范并購(gòu)行為，國(guó)家已制定并將繼續(xù)制定一系列調(diào)整并購(gòu)行為的法律、法規(guī)，其中既有規(guī)范具體并購(gòu)行為的，也有規(guī)范并購(gòu)策略的，既有促進(jìn)并購(gòu)行為的，也有限制某些并購(gòu)行為、策略的。所以在設(shè)計(jì)并購(gòu)策略，確定具體的并購(gòu)操作方案時(shí)，必須進(jìn)行法律調(diào)查，為方案的設(shè)計(jì)提供法律依據(jù)。

（二）并購(gòu)方案的制定及法律分析

無(wú)論從并購(gòu)理論上，還是從并購(gòu)實(shí)踐中，對(duì)并購(gòu)方案的設(shè)計(jì)均有不同理解和認(rèn)識(shí)，也均有一定的歸類總結(jié)，形成了一定的體系，但并購(gòu)行為的多樣性、復(fù)雜性、擅變性決定了不可能有可以適用于全部并購(gòu)行為的方案，不可能有一成不變的方案，即使是套用某一方案，在具體的操作細(xì)節(jié)上也是千變?nèi)f化的。所以筆者從不試圖找出（也不可能找出）一劑包治百病的靈丹妙藥。所以在此僅從宏觀上就并購(gòu)方案的法律問(wèn)題進(jìn)行初步分析。

從宏觀上講，企業(yè)策劃并購(gòu)方案時(shí)可以參考為以下幾種形式：

1、購(gòu)買(mǎi)式并購(gòu)。即收購(gòu)方出資購(gòu)買(mǎi)目標(biāo)公司的資產(chǎn)。這種形式一般是以貨幣資金為購(gòu)買(mǎi)條件，將目標(biāo)公司整體買(mǎi)斷。這種購(gòu)買(mǎi)只計(jì)算目標(biāo)企業(yè)的整體資產(chǎn)價(jià)值，并將其價(jià)值確定為購(gòu)買(mǎi)價(jià)格。購(gòu)買(mǎi)式的并購(gòu)使目標(biāo)公司喪失經(jīng)濟(jì)主體資格。并購(gòu)價(jià)格實(shí)際上是被并購(gòu)公司償還債務(wù)以后的出價(jià)，因此從法律上講，并購(gòu)雙方在完成并購(gòu)之時(shí)即已對(duì)被并購(gòu)方的債務(wù)進(jìn)行了清償。如果并購(gòu)主體雙方不屬于同一所有制性質(zhì)，或者并購(gòu)方實(shí)力雄厚；或者雖資金不足，但通過(guò)購(gòu)買(mǎi)式并購(gòu)對(duì)本身發(fā)展確有好處；或者是破產(chǎn)企業(yè)在宣告破產(chǎn)后的核定價(jià)格低，則采取購(gòu)買(mǎi)式并購(gòu)方式較為有利，從法律上講這種并購(gòu)方式最為直接簡(jiǎn)便。

2、承債式并購(gòu)。即在并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)與債務(wù)等價(jià)的情況下（凈資產(chǎn)為零時(shí)），并購(gòu)方以承擔(dān)目標(biāo)企業(yè)的債務(wù)為條件全面收并購(gòu)購(gòu)目標(biāo)的全部資產(chǎn)。此方式實(shí)行的法律后果是并購(gòu)目標(biāo)公司的法律主體資格消滅。從法律上講這種并購(gòu)形式是并購(gòu)目標(biāo)的債務(wù)、資產(chǎn)一并接收，以承擔(dān)并購(gòu)目標(biāo)的債務(wù)來(lái)實(shí)現(xiàn)并購(gòu)。此交易不是以價(jià)格為標(biāo)準(zhǔn)，而是以債務(wù)和整體產(chǎn)權(quán)價(jià)值之比而定，通常目標(biāo)公司具有某種潛在價(jià)值、資源或其他潛力。從法律上講，此種形式的并購(gòu)必須特別關(guān)注債務(wù)的陽(yáng)光性，即“陽(yáng)光債務(wù)”。防止出現(xiàn)債后債、債中債，即“暗債”。

3、吸收股份式并購(gòu)。即將并購(gòu)目標(biāo)的凈資產(chǎn)作為股份吸收到收購(gòu)方，使并購(gòu)目標(biāo)的投資者成為收購(gòu)方的一個(gè)參股股東。通常發(fā)生于并購(gòu)目標(biāo)資大于債的情況下，其中包括資產(chǎn)入股式、股票交換式等。

4、控股式并購(gòu)。即并購(gòu)方通過(guò)購(gòu)買(mǎi)并購(gòu)目標(biāo)公司的股票或股份，來(lái)達(dá)到對(duì)并購(gòu)目標(biāo)公司的控股，實(shí)現(xiàn)并購(gòu)。其法律后果是并購(gòu)目標(biāo)公司的法律主體資格仍存在。并購(gòu)方作并購(gòu)目標(biāo)公司的新的控股的股東，并以其出資額為限對(duì)并購(gòu)目標(biāo)公司的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。這種方式不是以貨幣資金或債務(wù)轉(zhuǎn)移作為必要交易條件，而是以擁有企業(yè)股份額為重要特征，以對(duì)并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)實(shí)現(xiàn)控制，達(dá)到控股條件為依據(jù)，實(shí)現(xiàn)對(duì)并購(gòu)目標(biāo)公司的產(chǎn)權(quán)實(shí)際占有。這種并購(gòu)形式隨著中國(guó)證券市場(chǎng)的興起及產(chǎn)權(quán)交易、資產(chǎn)的可流通性日益加強(qiáng)而越來(lái)越成為企業(yè)并購(gòu)的一種重要方式。

上述幾種并購(gòu)方式的存在是有前提的：一是基于并購(gòu)目標(biāo)的財(cái)產(chǎn)有無(wú)凈值，及凈值多大。換言之，是資大于債，資債相等，還是資不抵債。二是基于并購(gòu)目標(biāo)的所有者是否完全放棄并購(gòu)目標(biāo)的財(cái)產(chǎn)所有權(quán)。購(gòu)買(mǎi)式和承債式并購(gòu)，實(shí)際上是并購(gòu)方購(gòu)買(mǎi)了并購(gòu)目標(biāo)的資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)，成為并購(gòu)目標(biāo)的資產(chǎn)所有者及債務(wù)承擔(dān)者，原所有者將原有資產(chǎn)、債權(quán)、債務(wù)一并轉(zhuǎn)移。當(dāng)資大于債時(shí)，則取得大于債那部分的價(jià)值，失去并購(gòu)目標(biāo)的財(cái)產(chǎn)所有權(quán)。吸收股份式通常也發(fā)生在并購(gòu)目標(biāo)資大于債的情況下。并購(gòu)目標(biāo)的所有人將企業(yè)的凈資產(chǎn)作為股金投入并購(gòu)方，成為并購(gòu)方的一個(gè)參股股東，并購(gòu)目標(biāo)的所有人不再對(duì)入股資產(chǎn)本身享有所有權(quán)，但其擁有了一定的股權(quán)。與其他股東同股同權(quán)同責(zé)。

無(wú)論是購(gòu)買(mǎi)式、承債式還是吸收股份式，并購(gòu)目標(biāo)均完全喪失市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體資格，其經(jīng)濟(jì)實(shí)體不復(fù)存在。而控股式則并購(gòu)目標(biāo)不喪失市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體資格，并購(gòu)目標(biāo)通過(guò)大量吸收股份而變更股東，原股東成為參股股東，新股東成為控股股東，并由此取得并購(gòu)目標(biāo)的經(jīng)營(yíng)決策權(quán)。

除上述較為規(guī)范的并購(gòu)形式外，在并購(gòu)實(shí)踐中還存在一些變通的并購(gòu)形式。第一，先承包經(jīng)營(yíng)后并購(gòu)。第二，先租賃經(jīng)營(yíng)后并購(gòu)。第三，無(wú)償劃撥式并購(gòu)。第四，先破產(chǎn)后兼并。第五，接管式并購(gòu)。

企業(yè)在并購(gòu)策劃、實(shí)施中必須有律師協(xié)助，這是國(guó)際上通行的作法，也是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的要求。實(shí)踐證明有律師一方與無(wú)律師一方在并購(gòu)策劃、談判、實(shí)施中所處的實(shí)際地位、主動(dòng)性及對(duì)全局的把握、判斷、對(duì)具體事項(xiàng)的取舍及價(jià)格等方面有明顯的差異。企業(yè)發(fā)生或擬發(fā)生并購(gòu)行為首先必須與自己的律師進(jìn)行法律上的溝通，并利用律師的專業(yè)技能為企業(yè)提供專業(yè)的意見(jiàn)，企業(yè)應(yīng)十分重視并尊重律師的意見(jiàn)，這不僅是因?yàn)椴①?gòu)中存在諸多法律環(huán)節(jié)，必須依法完成并購(gòu)，還因?yàn)椴①?gòu)行為本身的復(fù)雜性及所涉法律問(wèn)題的重要性。