第一篇：大公國際信用評級流程

大公信用評級方法及流程

一、大公信用評級流程

大公信用評級流程一般包括評級準備、盡職調查、項目初評、評定等級、評級結果反饋與復評、文件備案與報備、評級結果發布和跟蹤評級八個階段。通常首次評級需要約2個月的時間完成所有流程。

大公信用評級流程八個階段的工作說明如下：

（一）評級準備

評級準備階段主要包括客戶申請、調查審核、簽訂合同并收費、成立評級項目小組、企業提供資料、制定評級工作方案等環節。

1、客戶申請

大公依客戶的書面請求開展信用評級。

2、調查審核

收到客戶申請后，技術支持部對客戶是否具備監管部門規定的評級條件進行調查審核，報客戶服務管理中心，并經市場總監或主管副總裁批準。

3、簽訂合同并收費

初步調查完成，項目批準后，與客戶簽訂《委托評級合同》，收取評估費用。某些特定項目，《委托評級合同》須向監管機構報備。

4、任務分配

大公實行評級項目經理負責制。評級任務由評級總監向相關評級部門下達，項目經理和評級人員根據受評對象所屬行業、企業規模、債券特征和相關人員從業資格、回避規則等由部門領導選定，報評級總監批準。同時，技術支持部在評級系統和備案中心建立電子與紙質文件夾。

項目組通常由3－5人組成，除項目經理外，還包括行業、管理、財務、數據專員。項目經理可以親自承擔撰寫評級報告工作，也可在本組內自由指定評級報告撰寫人，但項目經理對評級報告的質量要承擔全部責任。

5、調研準備及流程

評 級項目組建立后，與評級對象建立工作聯系，要求提供信用評級分析所需資料。根據評級對象提供的資料及其他相關數據，項目組對評級對象或評級對象待發行證券 進行初評。另外，項目組制作《資料清單》和《訪談提綱》，收集評級對象未提供的資料。項目組需獲取所有遺漏資料及相關的其他重要情況的資料，核查數據和資 料的完整性和正確性。根據受評對象特點制定《項目進度計劃》和《項目完工時間表》，并獲得受評對象的認可。受評對象代表還需以傳真或電郵等形式簽署關于提 供完整、合法、真實、準確評級資料的《承諾函》。

（二）盡職調查

1、現場調研

項目組根據評級項目的時間安排對評級對象進行現場調研，主要包括與管理層訪談和審查相關文件。現場調研從進場訪談之日起5個工作日內完成。(1)現場訪談

根據重要性原則確定訪談對象，對評級對象的訪談包括高層管理人員、財務、生產、銷售、技術、人事、規劃等部門負責人；對相關機構訪談則根據業務性質而定。

訪 談內容包括評級對象的基本情況、主營業務及主導產品、生產技術及設備、原料和能源供應及保障、市場銷售、關聯交易與同業競爭、組織結構與內部控制、高管人 員及管理素質、財務狀況與重要會計明細、發展規劃與項目投資、資金使用與償還計劃、股東、政府與銀行支持、擔保、訴訟及其他重要事項等。(2)實地考察

項目組實地考察評級對象現場，以對受評對象生產經營全貌建立感性認識，并進一步實地核實其生產經營現狀、資產規模、在建項目等。

2、資料整理

項目組在現場訪談和實地考察結束后，對評級對象提供的以及通過公開信息所收集的相關資料進行歸類、整理，形成《盡職調查報告》。

3、調研匯報

項目組將在現場調研結束后3個工作日內完成《盡職調查報告》。項目組的調研充分性、訪談完備性和翔實性、相關記錄準確性等情況接受審核。同時，項目組對撰寫報告的主要思路，對評級對象存在的與報告相關的重要問題提出意見，并整理需要進一步提供的資料清單。

（三）項目初評

盡職報告完成后，項目組啟動項目初評。初評階段主要包括接受評級對象提供的補充資料、建立工作底稿、通過操作系統進行比較分析、撰寫初評報告、三級審核。

1、評級對象提供補充資料

項目組與受評對象保持緊密溝通，根據調研匯報的意見以及報告寫作需要要求其提供補充資料。

2、建立評級工作底稿

項目組匯總整理所有資料，建立完備的評級《工作底稿》。

3、操作系統比較分析

項目組根據評級方法和評級指標體系，整理定性資料和定量數據，錄入操作系統進行比較分析。

4、撰寫評級報告

報告撰寫人根據項目組成員的專業意見，運用工作底稿和操作系統對評級對象進行深入分析，依據初評報告撰寫評級報告并給出建議的信用等級。

5、三級審核

項目組把撰寫的評級報告和完成的工作底稿依次提交處經理一審、部門技術總監二審、技術支持部部門總經理三審，并在每次審核后按審核意見修改報告，在三次審核后形成《評級報告（初稿）》。

（四）評定等級-信用評審委員會

評級流程由信用評審委員會監管的相關專業信用評審委員會管理。大公評審體系結構如下圖所示：

評 級過程中，項目組將《信用評級報告（初稿）》提交專業信用評審委員會，由其組織評審會議，參會的專業評審委員會成員及內部參議人員共同探討項目組的相關問 題。并共同對評級報告及工作底稿進行討論、質疑、審核，提出修改意見，并決定受評對象或受評證券的信用級別，內部參議人員應提供會議的技術之處，并審核會 議的合規性。

1、評審準備

三級審核完成后，項目組向評審秘書提交《評級報告（初稿）》和其他相關資料申請評審。評 審秘書在確定提交資料的完備性后請示專業評審委員會主任，評審主任根據評審資格和回避規則要求確定評審時間和參會評委，參議人員來自行業地區部、數據中 心、專題小組和稽核合規部，如有需要，也可邀請外部專家參會。內部參議人員和外部專家均可在評審會上發表意見，但不享有投票權。

評級秘書將評審資料提交參會評委和參議人員。參會人員在評審會召開前仔細審閱評級報告，評委填寫《評審委員工作底稿》提交評級秘書。

2、信用等級評審

大公信用等級實行分專業評審，專業評審主任主持召開評審會。項目經理或報告撰寫人介紹受評對象的優勢、風險、評級依據和邏輯論證過程，參會人員對評級報告進行討論質詢，評審委員填寫《項目評審單》對信用等級進行投票表決，并經2/3以上的與會評委同意為有效。

3、評級報告修改

評審秘書在評審會議結束后的次日前，提交《信用等級評審紀要》、《評審會議修改意見匯總表》，并將信用等級和評級報告修改意見提交給項目組。項目組修改報告后再次提交項目經理和技術支持部經理審核，并形成《評級報告（征求意見稿）》。

（五）評級結果反饋與復評

項目組在評級結果反饋與復評階段，主要完成就評級結果及報告內容與評級對象的溝通和確認工作。

1、征求受評對象意見

項 目組填寫《信用等級征求意見書》，以傳真方式通知評級對象，同時將評級報告（征求意見稿）以電子郵件方式送交評審對象。評級對象在收到評級報告和評級結果 之日起四十八個小時內提出反饋意見，并以傳真方式向項目小組反饋回執單。若評級對象對評級結果無異議，則評級結果為最終等級；若評級對象在規定時間內沒有 提出反饋意見，則視同無意見或同意評級結果。

2、評級對象提出復評申請

如果評級對象對評級結果有異議，并在規定的時限內以傳真形式提交蓋章后的《復評申請書》，同時提供對評級結果可能有影響的補充資料，則項目組向信用評審委員會提出復評申請。如果評級對象不能在規定的時限內提供充分、有效的補充資料，則信用評審委員會可不受理復評請求。

3、信用等級復評

評級對象提出申請并經超過半數的該項目評審委員同意后可進行復評，評審秘書報請評審主任確定復評時間和參會評審委員。復評參會人員應與原評審會議相同，如達不到，參加復評的評審委員中要求2/3以上為參加該項目初次評審的委員。

評審秘書將補充資料提交參加復評會議的評審委員。復評評審程序與初評相同。評審主任及其指定的評審委會主持復評會議，項目經理出席會議并陳述復評理由，包括解釋相關補充資料。項目經理陳述完成，評審委員討論并提出修改意見后，評審委員重新投票表決，2/3以上的與會評委同意為有效。復評結果為最終等級，且復評僅限一次。

4、修改報告

項目組根據評審會復評結果和意見以及評級對象提供的補充資料，修改評級報告和工作底稿，并依次提交三級審核。項目組將三級審核后的報告發給受評對象，就報告內容進行溝通，征求復評后的意見。如果有修改需經三級審核確認。

5、報告定稿

評級對象確定報告內容無誤后，項目組將報告確定為終稿，并準備出正式報告。

（六）文件備案與報備

審 核數據和相關文件以及評級報告準備過程中，累積了大量相關文件和數據，包括原始數據、工作底稿、補充資料以及評級報告的初稿和終稿。項目組應將這些電子文 件和詳細清單提交檔案室和數據中心，其中檔案室負責所有非系統的電子文件和相關文件的紙質原件，而數據中心負責所有系統文件的存檔。

（七）評級結果發布

評級結果發布階段主要完成評級報告的簽發、提交報告和信用等級報告。

1、簽發報告

項目組將正式報告份數、送交報告方式、地點、聯系人等情況告知技術支持部。技術支持部確認報告的形式和內容。確認報告終稿的完整性和準確性后，受評對象簽字確認，付款。經評級總監簽字，最后總裁授權人簽字批準簽發正式報告。信用評級報告須加蓋大公公章。

2、提交報告

客戶服務管理中心負責將評級報告按要求送交評級對象或承銷商。

3、信用等級公布

大 公根據國家有關法律法規和信用評級監管部門的規定公布評級結果。一般而言，評級結果的內容包括評級對象、評級級別、評級意見及相關數據。除評級合同中的規 定外，大公還需在指定的公共媒體及大公網站披露評級證券的信用評級信息，并及時向有關監管機構報備。對于第三方授權的信用評級，大公根據合約要求公布評級 結果。主動評級項目，以有利于信用信息及時傳播的方式發布評級結果。

（八）跟蹤評級

根據相關監管機構的要求，大公對在信用等級有效期或發行債券存續期內的評級項目進行的跟蹤評級，其中包括定期和不定期跟蹤評級。大公在技術支持部、各評級部門、行業地區部和主管項目市場部門設置跟蹤評級及相關管理崗位。

定期跟蹤評級要求長期金融產品（期限在一年以上）在其存續期內每年至少出具一次定期跟蹤評級報告；短期金融產品（期限在一年以內，包括一年）在債券發行后第6個月出具定期跟蹤評級報告。

不 定期跟蹤評級是指大公自評級報告完成之日起即開始對評級對象進行不定期跟蹤，跟蹤評級人員一旦發現足以影響評級對象信用等級的重大信息，及時填寫《啟動不 定期跟蹤評級申請單》提交評審委員會，評審會以投票表決形式決定對其啟動或不啟動不定期跟蹤評級、列入或撤出信用觀察名單、是否撤銷信用等級，并由跟蹤評 級項目組根據規定程序進行不定期跟蹤評級，出具跟蹤評級報告、公告。

跟蹤評級報告根據監管部門的要求對外公布。

（九）評級申訴與受理

大公所有評級業務都接受公司內外人員的監督，凡對評級評審過程中產生異議均可提起申訴。

第二篇：大公國家信用評級基礎知識

大公國家信用評級基礎知識

來源：大公

1.什么是國家信用評級？

國家信用評級即sovereign credit rating，在國內也稱為主權信用評級。國家信用評級是按照一定的方法和程序，對中央政府依據合同約定在未來償還其直接、顯性商業性金融債務的意愿和能力的評估，評級結果反映的是作為債務人的中央政府對其本，外幣債務違約的相對可能性。由于各類具體的國家信用活動都是以中央政府為主體進行的，中央政府信用等同于國家信用，國家信用風險評級即是對一國中央政府信用風險的評估。

2.國家信用評級有哪些重要功能？

第一，通過專業的人員解決各種政府融資工具的信息不對稱問題，向投資者揭示風險，保護投資者利益。第二，國家信用評級還關系到不同國家掌握的信用資源的規模，影響世界經濟發展的格局。第三，不同的評級結果能夠引導國際資本的流動方向，關系到國際資本的有效流動。第四，通過綜合反映風險及幣值變化可能，評級結果關系到不同國家借入資本的成本大小，關系國民財富的合理轉移。第五，評級結果的科學性直接關系國際信用關系的穩定，國際信用關系遭受破壞會導致國際信用鏈條斷裂和信用危機爆發。3.什么叫國際信用關系？主要表現形式有哪些？

國際信用關系就是全球信用神經網絡系統，通過遍布全球的信用網絡向參與國際經濟活動主體提供源源不斷的金融支持，世界經濟才具有活力。國際信用關系是國際關系中最基本和最主要的關系，它與所有主權國家和經濟組織的關系最為緊密，它是經濟全球化的集中反映，是信用風險全球化的根本體現。

4.國家信用評級起源于何時？當時的背景如何？

穆迪應算作最早進行主權評級業務的公司，其主權評級業務可以追溯到第一次世界大戰以前，當時有一些外國政府和城市到美國資本市場發行債券。在1920年代由于主權債券在美國市場大規模發行導致對主權評級業務的需求急劇增加。標準統計公司和普爾公司（1941年合并為標準普爾）從1920年也開始開展主權評級業務。當時的主權評級覆蓋了主要的歐洲國家和幾個拉丁美洲國家及澳大利亞、加拿大、日本等。

5.目前有哪些機構開展國家信用評級業務？

主權評級業務目前主要被穆迪、標普和惠譽三大評級機構所壟斷。目前開展主權評級業務的專業性評級公司除三大評級公司外，在亞洲還包括日本的資信評級有限公司（JCR）和評級和投資信息公司（R&I）等，另外還有一些非專業評級公司也積極開展主權信用評級業務，例如環球透視（Global Insight）、歐洲貨幣（Euromoney）、經濟學家情報社（Ecomomics Intelligence Unit）和日本國際合作銀行（JBIC）等。

6.當前國際主權信用評級體系的格局是怎樣的？

當前國際主權信用評級主要被穆迪、標普和惠譽三大評級機構壟斷。截

至2008年全世界共有224個國家和地區，其中國家193個，地區31個。穆迪、標普和惠譽三大評級機構的受評對象分別占全世界國家和地區總數的58%、54%和47%。截至2009年7月28日，穆迪的主權評級業務涉及129個國家和地區；標普的主權評級涉及121個國家和地區；惠譽的主權評級業務涉及107個國家和地區。

7.為什么分為本幣信用評級和外幣信用評級

政府在償還本幣債務和外部債務時的能力和意愿是不同的。從償債能力上看，一些國家由于匯率波動頻繁或者創匯能力弱，會出現在受到外部沖擊時貨幣急劇貶值而無法償還到期外幣債務的情況，因此一般情況下外幣信用級別要低于本幣信用等級。從償還意愿上看，一些國家可能會更傾向于優先償還本幣，而一些國家可能更傾向于償還外幣。

8.國家信用與企業信用有什么關系？

過去經常認為，國家外幣信用是企業外幣信用的上限，即意味著企業外幣信用等級不能超過國家外幣信用等級，原因是國家具有對外幣資產進行管制的能力，當國家出現外幣債務危機時，會限制私人部門的外幣資產流出甚至征用私人部門的外幣資產，這樣企業外幣債務違約的風險就一定會高于政府外幣債務違約的風險。

隨著企業外幣兌換不受國家政策影響的情況增多，目前越來越多的企業的信用等級超越國家信用的限制。機械的認定企業信用級別低于國家信用級別，是不正確的。

9.當前引起國際信用評級體系格局變化的力量來自哪里？

近十年來，國際信用關系發生了明顯的格局轉換。新興經濟體整體上由國際信用關系中的借貸者演變為債權人，而發達國家成為它們的債務人。截至2008年底世界外債總量約為61.1萬億美元，發達國家的外債總量約為55.8萬億美元，占有了國際信用資源的91.3%。2008年發源于美國的國際金融危機使發達國家的債務負擔進一步飆升，一些國家徘徊在違約的邊緣。新興經濟體的國際資本不僅長期以來收益率極低，還因金融危機的爆發面臨著債權大幅度貶值和國民財富化為烏有的危險。由于當前的國際信用評級體系格局無法客觀準確地揭示風險，使債權國的利益遭受損失，國際債券債務關系的新發展是推動國際信用評級體系格局變化的內在動力。

10.美國三家評級機構穆迪，標普，惠譽評級的準確性如何？

首先，三大評級機構單純遵循西方的意識形態、價值觀念、政治立場，評級結果有失準確性。過于專注于債權人風險，強調金融自由化和透明度，支持緊縮性財政政策和貨幣政策。有關國家只要不“按章辦事”，必然面臨被降級的威脅。例如，日本雖然擁有全球最多的美元外匯儲備，但在2002年下半年被降級，同博茨瓦納成為同一級別（A），理由是日本存在郵政系統自由化改革滯后問題。

其次，從技術上看，其結論也往往失之偏頗。東亞一些經濟體金融狀況的敗壞早有征兆, 但穆迪等在危機前并未予以充分的重視, 相反卻賦予經濟體較高的債信評級, 在亞洲金融危機中,穆迪等對泰國、韓國的早期評估較為敏銳,但對印尼、日本和俄羅斯則扮演了事后諸葛亮的角色。

11.美國三家評級機構穆迪，標普，惠譽評級方法，主要缺陷表現在哪些方面？

第一，評價國家政治風險或制度實力的主要觀點體現了西方的政治理

念，無法客觀評價所有國家中央政府的國家管理能力。第二，以人均國內生產總值排序作為衡量國家信用的主要依據，忽視了影響國家信用的許多關鍵因素。第三，將一國經濟的私有化、自由化和對外開放程度作為判斷經濟結構和經濟前景的主要依據，實際上是借此推行新自由主義和“華盛頓共識”的經濟主張。第四，主要關注銀行業的風險水平，并將銀行業的私有化、自由化和對外開放程度作為主要判斷依據，無法全面客觀地評價一國金融體系。第五，將政府的融資能力作為第一還款來源，片面強調流動性對主權債務履行的保障作用，使現行評級標準不可能準確揭示發達國家政府高赤字可能引發的信用風險。第六，將獨立的中央銀行和貨幣為國際通貨作為高信用等級的必備條件，掩蓋了這類國家特有的信用風險對國際信用關系可能造成的巨大破壞。第七，大量采用外部機構制作的指數作為評級依據使評級的獨立性受損，并導致三家機構的評級結果具有很強相關性。

12.大公是選取哪些研究方法展開國家信用評級的研究工作的？

大公在開展國家信用評級的研究工作時，貫徹采用系統分析、辯證分析和歸納演繹等方法。具體而言，大公一方面在批判的前提下運用辨證分析的方法對已有的三大評級機構的評級標準、評級方法、評級報告進行吸收和借鑒，做到取其精華，去其糟粕，為我所用。另一方面對典型國家的風險特殊性進行歸納，從而總結和發現國家信用風險形成和演化的一般規律，形成大公自己的新型國家信用評級標準。

13.大公國家信用評級標準的理論基礎是什么？

大公國家信用評級標準堅持超越國家利益和意識形態束縛，通過深刻研究國家信用風險形成的特殊性，發現并總結其一般規律。具體來說，大公國家信用評級理論包括六方面內容：首先，一國償債能力的基礎依托于國家的財富創造力；其次，國家經濟增長能力依賴于國家管理能力；第三，一國的金融實力是其財富創造的驅動力；第四，國家信用評級體系關系到一國的金融安全；第五，財政實力直接決定一國的償債能力；最后，本幣價值是影響一國實際償債能力的關鍵要素。

14.大公國家信用評級標準有哪些特點？

大公國家信用評級方法在評級立場、思維方式、理論體系和分析方法上具有鮮明的特色，在評級立場上，大公堅持將公正、客觀、獨立作為國家信用評級的基本立場；在思維方式上，大公始終將研究信用風險形成的本質原因作為構建國家信用評級理論的基礎；在理論體系上，大公以持續研究國家信用風險形成和演化的一般規律作為基礎和創新的前提；在分析方法上，大公在國家信用評級理論的指導下貫徹系統分析和辯證分析的方法，保證評級結果的科學性和合理性。

15.大公為什么選取挪威等50個受評國作為首次評級的對象？

在首批50個國家的選取過程中，大公注重對處于不同經濟發展階段和采取不同發展戰略的典型國家進行充分覆蓋，既突出當前全球主要信用風險熱點國家，同時又關注歷史上存在違約記錄的國家，通過歸納和總結處于不同政治、經濟和金融體制下的各國信用風險的多樣性和代表性，從而判斷全球國家信用風險的發展趨勢。

16.大公下一步的國別研究計劃是什么？

大公將在當前具有代表性的50國家的信用風險研究基礎上，進一步擴大研究范圍，在2010年下半年拓展30個新國家的信用風險研究；并將在2011年全面擴大研究覆蓋范圍，系統性地推出100個新國家信用風險報告，將國家信用風險評估覆蓋至全球絕大部分國家。

17.大公如何將評級的方法運用到國家信用評級中？

在大公國家信用評級理論指導下，大公通過對國家管理能力、經濟實力、金融實力、財政實力、外匯實力五個方面的關鍵性評級要素的概括，形成了包括五大部分內容的大公評級框架，對國家信用的具體方法和程序都圍繞這五部分展開。

18.大公國家信用評級的方法中，涉及到的基本分析要素是什么？他們各自的作用如何？

在大公國家信用評級的方法中，涉及到的基本分析要素包括國家管理能力、經濟實力、金融實力、財政實力、外匯實力。其中國家管理能力、經濟實力和金融實力是基礎性要素，是進行國家信用評級的起點，通過對以上三個要素進行分析，可以了解一個國家的基本情況。財政實力和外匯實力是影響國家信用的直接要素，由于需要結合國家基本情況和財政實力或外匯實力對中央政府的本、外幣債務償付能力分別做出判斷，因此財政實力和外匯實力主要在本、外幣信用評級發揮核心作用。

19.什么是國家信用評級中的違約？大公如何看待違約的問題？

國家信用評級中的違約是指依照合同約定，中央政府作為債務人未能如期承擔償債責任的一種行為。大公在看待違約問題，認為需要區分兩種類型，一是完全違約。完全違約指債務人在每一筆直接、顯性商業性金融債務到期時或到期前宣布不予償還按照合同約定應當償還的全部利息或本金，如果合同規定有寬限期的，包括該期限。二是部分違約。部分違約是指債務人沒有按照合同約定按時足額償還利息和本金，發生推遲償還或部分償還等多種損害債權人利益的情況。部分違約包含的情形很多，包括各種債權人不是完全自愿的債務重組行為，如延期支付、債券互換等。

20.大公國家管理能力分析的基本理念是什么？

大公國家管理能力分析主要是對中央政府的管理能力進行考察，其目的是明確的，就是判斷中央政府能否實施有效的國家治理，實現宏觀經濟的穩定增長，從而為償債提供堅實保障。從這個目的出發，我們在分析時所堅持的基本理念就是不以任何政治理念作為評價的絕對標準，而集中于從管理績效的角度考察影響政府管理能力的各種主客觀因素。

21.大公經濟實力分析有何特色？

大公和三大評級機構都非常重視宏觀經濟對主權償債能力的意義，但是大公在經濟實力分析中對人均GDP和經濟市場化和自由化這兩個問題上與三大評級機構區別很大，具有自己鮮明的特色。首先在對人均GDP的分析上，大公認為該指標不僅與政府償債能力之間沒有直接聯系，而且在判斷經濟實力時也必須與其他指標相結合。其次，在經濟市場化和自由化問題上，大公認為應當將市場對效率的促進作用與維護本國的經濟安全結合考慮，二者不可偏廢。而三家評級機構過分重視自由市場的作用，實不可取。22.大公認為應該如何將對一國金融體系的評價同該國的國家信用評級聯系起來？

這二者之間的聯系主要有兩個機制：其一，平穩高效運行的金融體系可以對經濟的持續穩定增長起到積極的推動作用，這將有助于政府財政狀況的進一步改善，進而為國家債務的償還提供物質上的保障，反之亦然；其二，因為金融體系的穩定如否，直接關系到整體宏觀經濟的運行狀況和國計民生問題，所以如果金融體系運轉效率低下，金融機構不良資產的累積過多，則由于主要金融機構“太大而不能倒”的原因，有可能過多地形成政府的或有負債，加大政府的財政壓力，進而削弱一國政府的償債能力。

23.大公認為償債的第一來源是什么？

大公認為，支撐國家舉債能力和償還債務來源的根本是該國的財富創造能力。就政府不同償債來源的排序問題而言，大公認為，政府財政收入在扣除必要的經常性開支之后的部分，應作為償債的第一來源；其次就是考慮政府的債務融資收入來償還到期債務，即實行所謂債務滾動；最后，也可以考慮國有資產的轉讓收益，以作為債務償還來源的必要補充。

24.大公國家評級方法中幣值分析的特殊性在哪里？

大公國家評級方法中關于幣值分析的特殊性，主要體現在當對一國外債償還能力進行分析的過程中，我們注意區分了儲備貨幣國家和非儲備貨幣國家幣值分析問題上的差異。對于儲備貨幣國家，其外債構成中相當大一部分是本幣債務，所以這類國家幣值分析更多關注其貨幣的對內價值，其本幣幣值的波動，會直接導致經濟利益在債權人和債務人之間的轉移輸送。而對于非儲備貨幣國家，在外債償付能力分析過程中，更多地應關注其貨幣的對外價值，因為本幣匯率的波動，也將實際增加或者減少外債償還負擔。25.本幣國家信用評級與外幣國家信用評級之間有何關系？

首先，就本、外幣級別的形成過程來看，國家信用評級的第一步是基于一國國家管理能力、經濟實力、金融實力和財政實力等四個方面的綜合分析，形成本幣信用級別，然后第二步，在此基礎上，再結合一國外匯實力的分析，就可以形成該國外幣信用級別；其次，就本、外幣信用風險的實際差異來看，由于政府具有本幣發行的權力和便利，一般而言，國家本幣信用等級要高于或等于外幣信用等級，但在某些情況下，例如政府更有能力或傾向于優先償還外幣債務，則本幣信用等級會低于外幣信用等級。

26.大公國家信用評級報告有何特色？

大公國家信用評級報告有一個貫穿始終的主線，即該國中央政府對其本外幣債務的現實償付能力如何，其償債能力受哪些因素的影響，以及償債能力未來趨勢如何變化。就大公國家信用評級報告的結構安排來看，報告首頁是相關級別的通報以及全篇的提要和概述，報告正文第一部分描述國家債務需求，第二部分描述國家償債風險，第三部分關注償債能力對經濟發展的影響，最后是評級展望以及核心數據列表。報告中每個部分的分析過程，其最后的落腳點都在于該部分相關問題對于國家償債能力的影響。

第三篇：大公信用評級準備階段工作內容

西藏大公征信有限公司 信用評級準備階段工作內容

評級準備階段主要包括客戶申請、調查審核、簽訂合同并收費、成立評級項目小組、企業提供資料、制定評級工作方案等環節。

1.客戶申請

大公收到的客戶申請可以分為兩類，一類是客戶主動委托大公開展評級業務；一類是大公市場部門主動向客戶營銷評級業務，并由客戶向大公提出評級申請。

2.調查審核

收到客戶申請后，市場部門項目負責人員對客戶是否具備監管部門規定的評級條件進行調查審核，報客戶服務管理中心，并經市場總監或主管副總裁批準。

3.簽訂合同并收費

項目批準后，與客戶簽訂《委托評級合同》，收取評估費用。某些特定項目須向監管機構報備，同時在相關媒體上進行公告聲明。

同時，向技術支持部下達評級任務，并通知稽核合規部啟動對該評級項目的全程監察。

4.任務分配

大公實行評級項目經理負責制。評級任務由評級總監向相關評級部門下達，項目經理和評級人員根據受評對象所屬行業、企業規模、債券特征和相關人員從業資格、回避規則等由部門領導選定，報評級總監批準。同時，技術支持部在評級系統和備案中心建立電子與紙質文件夾。

項目組通常由3－5人組成，除項目經理外，還包括行業、管理、財務、數據專員。項目經理可以親自承擔撰寫評級報告工作，也可在本組內自由指定評級報告撰寫人，但項目經理對評級報告的質量要承擔全部責任。

5.調研準備

評級項目組對評級對象的評級歷史和經營管理，以及所屬行業、地區等情況進行收集、整理，制作《資料清單》和《訪談提綱》；根據受評對象特點、項目時間要求制定《項目進度計劃》。之后，項目組將調研準備資料提交技術支持部審核。

審核通過后，與評級對象建立工作聯系，將《業務往來聯絡函》、《資料清單》、《訪談提綱》、《項目進度計劃》以及要求受評對象簽署的關于提供完整、合法、真實、準確評級資料的《承諾函》以傳真或電郵等形式提交給受評對象。

第四篇：信用評級

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× 1.《中國人民銀行信用評級管理指導意見》適用于中國人民銀行對信用評級機構在銀行間 債券市場和信貸市場從事 金融產品信用評級、借款企業信用評級、擔保機構信用評級業務的 管理和指導。2.《信貸市場和銀行間債券市場信用評級規范》于2006年11月21日發布并實施。3.信用評級的對象一般分為兩類，即主體信用評級和債券信用評級。4.債券信用評級是以企業或者經濟主體為對象進行的信用評級。5.信用評級機構的評估人員如與評級對象發行人有利益關系，應當回避。6.如發債主體存在分期發行或滾動發行債券的，評級機構應對發行人主體主體評級失效 或未進行過主體評級的和債項予 以重新評級。7.評級機構的內部信用評審委員會成員、評估人員在評級過程中應保持獨立性，應根據所 收集的數據和資料獨立做出 評判，不能受評級對象發行人及其他外來因素的影響。8.信用評級要根據獨立、客觀、公正的原則設定指標體系，采用宏觀與微觀、動態與靜態、定量與定性相結合的科學 分析方法評定信用等級。9.主體信用等級的設置采用三等九級，即AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C，每一個 信用等級可用“+”、“-” 符號進行微調，表示略高或略低于本等級。10.銀行間債券市場短期債券信用等級劃分為四等六級，符號表示分別為：A-

1、A-

2、A-3、B、C、D，每一個信用等 級可進行微調。11.信用評級機構應就評級資料建立數據庫并進行永久保存。12.信用評級機構要妥善保存信用評級機構統計報表、信用評級報告全文、跟蹤評級安排及 跟蹤評級報告等材料，不一定要向主管部門報送。13.中國人民銀行建立以違約率為核心考核指標的檢驗體系，對信用評級機構的評級質量進 行驗證。14.對信用評級機構不遵守評級程序、惡性競爭、評級詐騙、以級定價或以價定級等行為，中國人民銀行有權向向社會公開 評級業務。15.商業承兌匯票信用評級實質上是對開展商票業務的企業進行的主體評級。16.評級機構退出信用評級市場的情形分為主動退出和強制退出。17.信用評級機構主動退出市場不需向主管部門提出申請，直接退出即可。18.信用評級報告正文部分包括評級報告分析及評級結論兩部分。19.跟蹤評級安排是指對已評對象進行不定期跟蹤評級。20.為貫徹落實黨中央國務院指示，加快征信業健康發展，促進信用信息跨部門跨行業共享，規范征信業務活動，加強征信市場管理，中國人民銀行自2005年底組織啟動了征信標準制 定工作。21.征信數據元是用一組屬性描述定義、標識、表示和允許值的數據單元。22.一個征信數據元可以使用多種分類方案進行描述，如按征信數據元本身的結構分類，或 者按征信數據元所屬業務領域分23.征信數據元注冊機構的職責是受理數據元提交機構的數據元提交業務。24.中小企業信用檔案是客觀的記錄中小企業基本信息和經營、信用活動，反映企業信用狀 況的書面文件。25.浙江是人民銀行總行確定的全國首批開展中小企業信用體系建設試點的地區。26.中小企業信用體系建設的核心是建立中小企業信用懲戒機制。27.中小企業信用檔案庫是企業信用信息基礎數據庫的有機組成部分。28.權力和義務對等是中小企業信用檔案庫建立和使用的原則之一。29.中小企業信用檔案信息可通過信用調查機構征集。30.2008年，國務院明確由人民銀行牽頭建立社會信用體系建設部際聯席會議制度。31.2008年，國務院明確人民銀行承擔管理征信業，推動建立社會信用體系的職責。32.人民銀行的企業和個人信用信息基礎數據庫只采集負面信息。33.個人信用報告是對個人過去信用行為的客觀記錄，并不對個人的信用好壞進行定性的判 斷。34.企業和個人信用報告出錯，須直接到人民銀行修改。36.商業銀行的任何工作人員均可在全國統一的征信系統中查詢客戶的信用報告。37.授信機構就是指提供信用服務的機構，包括給您貸款的商業銀行、提供賒銷服 務的百貨商店、提供先消費后付款 服務的電信等公用事業單位。38.農村信用體系建設主要依托當地人民銀行為農戶、農村企業等農村經濟主體建立電子信 用檔案和適合農村經濟

主體特點的信用評價體系。

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× 40.2008年10月12日中國共產黨第十七屆中央委員會第四次會議通過的《中共中央關于推進 農村改革發展若干重大 問題的決定》提出了加快農村信用體系建設要求。41.環保部門與金融部門密切配合，先從企業環保審批起步，及時向當地人民銀行 提供企業環境違法信息，并逐步將 環境違法信息、環保認證、清潔生產審計以及環保先進獎 勵等其他環保信息納入人民銀行企業征信系統。42.各商業銀行要結合企業環保守法情況嚴格授信條件審查，嚴控污染企業信貸風險，同時 做好節能環保領域的金融服務。43.經監管部門認定的欠薪企業信息已于2008年開始在企業征信系統中披露。44.企業征信系統中欠薪企業信息披露期限為5年，到期自動撤銷該欠薪行為信息的披露。45.企業對披露的欠薪行為信息有異議的，可向所在地勞動保障部門或人民銀行提出，由市 級勞動保障部門負責復核和處理46.浙江省勞動和社會保障廳和人民銀行杭州中心支行聯合發文提出的《欠薪企業信用信息 披露建議書》中提到的披露 原因包括欠薪逃匿、拒不執行整改指令、拖欠總額超過20萬元、歷史拖欠未清理、其他須披露的企業惡意欠薪行為。47.浙江轄內人民銀行根據人民法院提供的信息，在征信系統中披露被執行人名錄，是履行 法定協助義務，不承擔法律責任48.從2008年7月開始，征信中心已將社保信息納入企業和個人征信系統，并向各商業銀行開 放查詢功能。49.如果個人征信系統中查不到當事人的社保信息或查到的社保信息與當事人提供的信息不 符，應中斷信貸審查程序，同時告知當事人到其社保經辦機構核實相關信息。50.查詢單位信用報告，應按照現行《銀行信貸登記咨詢管理辦法(試行)》不必獲得單位授 權。51.個人享受電信企業和水、電、燃氣公司等公用事業機構提供的先消費后付款的服務、每 月繳納電信和水費、電費、燃氣費等公用事業費用的行為本質上不是一種信用活動。52.借鑒其他國家發展征信的經驗，人民銀行的個人征信系統不采集個人之間的信用交易信 息。53.外國人與中國境內的商業銀行等金融機構發生貸款等信用交易業務，其相關信息不會被 報送到人民銀行的個人征信系統54.如果您認為自己的信用報告中反映的個人養老保險金信息或住房公積金信息與實際情況 不符，可以直接向當地社 保經辦機構或當地住房公積金中心核實情況和更改信息，也可以向 當地中國人民銀行征信管理部門提出書面異議申請。55.如果一個人不貸款，也不使用信用卡，結果就會因缺乏評價這個人信用狀況的依據而難 以作出這個人信用好還是不好的1． 某借款人持有人民銀行紹興市中心支行發放的貸款卡，向寧波某金融機構申請辦理信貸 業務時，應再向人民銀 2． 行寧波市中心支行申領貸款卡。2．貸款卡編碼唯一。3．金融機構在辦理信貸業務時，應檢查借款人的貸款卡，并通過企業征信系統查詢貸款卡 的有效性和借款人資信情況。4．貸款卡實行集中年審制度。5．企業征信系統中，對于借款人提出其信用報告中注冊地址有誤的情況，屬于企業異議處 理的范疇。6．企業征信系統中已被注銷的金融機構不在“機構管理”功能菜單中顯示。7．在企業征信系統中，當金融機構與借款人簽訂了貸款合同，但還沒產生借據時，其他金 融機構用戶無法查詢到相關信息8．企業征信系統中，金融機構新建的用戶都需要進行授權才能正常使用。9．在企業征信系統中，查詢借款人欠息信息時，欠息余額為0與沒有欠息信息意義相同。10．地方性商業銀行通過人民銀行的網間互聯平臺接入人民銀行內聯網訪問企業征信系統。11．在企業征信系統中，若借款人對企業大事記信息有異議，人民銀行可以不予受理該異議 申請。12．企業征信系統中，金融機構的機構管理原則之一是屬地管理。13．企業征信系統中，借款人基本信息的來源只有人民銀行分支行。14．企業征信系統中，金融機構用戶管理員不具有查詢借款人信貸信息的權限。15．金融機構在企業征信系統被注銷后，該機構下的所有用戶將處于停用狀態。16．任何單位和個人不得非法進入企業征信系統。17.企業征信系統的報文預處理子系統為網絡聯機版軟件。18．企業異議信息申請表中，“異議信息描述”可以描述借款人在多個金融機構發生的多個 異議業務。19.企業征信系統中，對于企業異議信息申請表中的同一金融機構發生的多條異議信息，受 理人民銀行只需建立一 個異議申請檔案。20．中國工商銀行德清縣支行可通過企業征信系統查詢向本行申請辦理信貸業務、注冊地在 黑龍江省哈爾濱市借款 人的資信情況。21．金融機構向第三方泄漏企業資信情況的，中國人民銀行可處以一萬元以上三萬元以下罰 款。22．企業征信系統中，企業從業人員和注冊資金必須是大于0的有效數字。23．企業征信系統中，查詢借款人明細信息時，貸款還款信息中的“還款金額”為本息合計。

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√ 25．貸款卡經中國人民銀行賦予貸款卡編碼和借款人確認密碼后即生效。1.信用報告是個人的“經濟身份證”。2.征信，既不是誠信，也不是信用，而是客觀記錄人們過去的信用信息并幫助預測未來是 否履約的一種服務。3.個人信用信息是個人在經濟活動中產生的敏感信息，涉及個人隱私，因而不能像公共產 品一樣無條件共享。4.可以隨便看他人的信用報告。5.負面信息是指您在過去的信用交易中未能按時足額償還貸款、支付各種費用的信息，即違約信息。6.如果查實信用報告中記載的信息是因商業銀行等報送數據機構搞錯了，則征信機構必須 協調出錯的數據報送機構更正錯誤7.為保證征信信息采集的客觀性、可行性、及時性和連續性，征信機構一般不向本人征集 信息。8.個人信用信息基礎數據庫尚未采集國家助學貸款信息。9.未按時還款的信息，即逾期記錄，只要后來還清了借款，就不會在個人信用信息基礎數 據庫中記錄。10.已還清的信貸信息不用采集。11.目前，個人信用信息基礎數據庫不采集個人在境外的信用交易信息。12.個人信用信息基礎數據庫不采集個人存款信息。13.為保護個人隱私和信息安全，保障個人信用信息基礎數據庫的規范運行，《中國人民銀 行個人信用信息基礎數 據庫管理暫行辦法》中采取了授權查詢、限定用途、保障安全、查詢 記錄、違規處罰等措施。14.逾期信貸信息是指個人與銀行發生信貸關系時，未能按時足額償還應還款項而產生的相 關信息。15.個人信用信息基礎數據庫要采集“為他人貸款擔保”的信息16.沒有貸款的人就沒有信用報告。17.商業銀行的所有工作人員均可查詢客戶的信用報告。18.本人可不經授權，直接查詢包括配偶、子女在內的直系親屬的信用報告。19.查詢個人信用報告時，除身份證外，其它所有證件均無效。20.信用額度是指銀行根據信用卡申請人的收入狀況、信用記錄等，事先為申請人設定的最 高使用金額，這反映了商業 銀行對個人信用程度的肯定。21.個人信用報告中的個人身份信息主要是由各商業銀行上報的，就是個人在商業銀行辦理 信用卡或貸款業務時填寫的 相關申請表上的個人基本信息。22.信用報告中“法人機構數”和“機構數”是一個含義。23.查詢記錄記載了個人信用報告在過去五年內被查詢的情況。24.最高逾期期數是當前逾期期數的歷史最大值。25.“當前逾期總額”對貸記卡而言，是指當前未歸還最低還款額的總額；對貸款而言，是 指當前應還未還的貸款額合計。26.個人聲明”是當事人對異議處理結果的看法和認識，人民銀行征信中心只保證“個人聲 明”是由本人發布的，不對異議聲明內容本身的真實性負責。27.當個人對自己的信用報告反映的信息持有不同意見時，可到人民銀行的征信管理部門提 出異議申請，還 可以到與自己有業務往來的數據報送機構核實情況和協商解決。28.您信用的好壞銀行說了算。29.償還欠款后，曾經逾期的記錄不會在信用報告中保留。30.信用卡注銷后，欠年費的記錄也會馬上刪除。1.中國人民銀行征信中心是應收賬款質押的登記機構。2.任何單位和個人均可以在注冊為登記公示系統的用戶后，查詢應收賬款質押登記信息。3.融資租賃登記由出租人登記。4.登記的租賃物包括個人、家庭消費目的使用的租賃物。5.登記系統的用戶分為普通用戶和常用戶。6.登記系統的用戶注冊信息中的聯系信息，僅供征信中心與用戶聯系時使用，不對其他用 戶展示。7.登記系統的申請機構，在進行身份資料現場審核時，需要向當地征信分中心提交《中國 人民銀行征信中心登記系統 用戶服務協議》。8.應收賬款質押的出質人或其他利害關系人在異議登記辦理完畢時不需要通知質權人。9.應收賬款質押的質權人、出質人提供虛假材料辦理登記，給他人造成損害的，應當承擔 相應的法律責任。10.應收賬款質押登記的質權人可以委托他人辦理登記。

第五篇：國際信用評級機構的評級分類

國際信用評級機構的評級分類

在國際金融市場, 沒有獲得信用評級的公司就不可能發行債劵融資, 評級越低融資成本越高!故了解國際信用評級機構的評級分類很有必要。

標準-普爾公司，美國評級機構，當今著名評級機構之一。

（1）長期債務評級

長期債券信用等級，共設10個等級分別為AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C和D，其中長期信用等級的AA至CCC級可用“+”和“-”號進行微調。

級別 評定

AAA 最高評級。償還債務能力極強。

AA 償還債務能力很強，與最高評級差別很小。

A 償還債務能力較強，但相對于較高評級的債務/發債人，其償債能力較易受外在環境及經濟狀況變動的不利因素的影響。

BBB 目前有足夠償債能力，但若在惡劣的經濟條件或外在環境下其償債能力可能較脆弱。

BB 相對于其它投機級評級，違約的可能性最低。但持續的重大不穩定情況或惡劣的商業、金融、經濟條件可能令發債人沒有足夠能力償還債務。

B 違約可能性較'BB'級高，發債人目前仍有能力償還債務，但惡劣的商業、金融或經濟情況可能削弱發債人償還債務的能力和意愿。

CCC 目前有可能違約，發債人須倚賴良好的商業、金融或經濟條件才有能力償還債務。如果商業、金融、經濟條件惡化，發債人可能會違約。

CC 目前違約的可能性較高。R 由于其財務狀況，目前正在受監察。在受監察期內，監管機構有權審定某一債務較其它債務有優先償付權。

SD/D 當債務到期而發債人未能按期償還債務時，縱使寬限期未滿，標準普爾亦會給予'D'評級，除非標準普爾相信債款可于寬限期內清還。此外，如正在申請破產或已作出類似行動以致債務的償付受阻時，標準普爾亦會給予'D'評級。當發債人有選擇地對某些或某類債務違約時，標準普爾會給予“SD”評級（選擇性違約）

NP 發債人未獲得評級。

注1：前四個級別債券信譽高，履約風險小，是“投資級債券”，第五級開始的債券信譽低，是“投機級債券”。

注2：加號(+)或減號(-)：'AA'級至'CCC'級可加上加號和減號，表示評級在各主要評級分類中的相對強度。

注3：公開信息評級'pi'

評級符號后標有'pi'表示該等評級是使用已公開的財務資料或其它公開信息作為分析的依據，即標準普爾并未與該機構的管理層進行深入的討論或全面考慮其重要的非公開資料，所以這類評級所依據的資料不及全面的評級全面。公開信息評級每年根據財務報告審核一次，但當有重大事情發生而可能影響發債人的信用質素時，我們也會實時對評級加以審核。公開信息評級沒有評級展望，不附有'+'或'-'號。但如果評級受到主權評級的上限限制時，'+'或'-'號有可能被使用。

（2）短期信用評級

短期債券信用等級，共設6個等級分別為A-

1、A-

2、A-

3、B、C和D。

級別 評定

A-1 償還債務能力較強，為標準普爾給予的最高評級。此評級可另加'+'號，以表示發債人償還債務的能力極強。

A-2 償還債務的能力令人滿意。不過相對于最高的評級，其償債能力較易受外在環境或經濟狀況變動的不利影響。

A-3 目前有足夠能力償還債務。但若經濟條件惡化或外在因素改變，其償債能力可能較脆弱。

B 償還債務能力脆弱且投機成份相當高。發債人目前仍有能力償還債務，但持續的重大不穩定因素可能會令發債人沒有足夠能力償還債務。

C 目前有可能違約，發債人須倚賴良好的商業、金融或經濟條件才有能力償還債務。

R 由于其財務狀況，目前正在受監察。在受監察期內，監管機構有權審定某一債務較其它債務有優先權。

SD/D

當債務到期而發債人未能按期償還債務時，即使寬限期未滿，標準普爾亦會給予'D'評級，除非標準普爾相信債務可于寬限期內償還。此外，如正在申請破產或已作出類似行動以致債務的付款受阻，標準普爾亦會給予'D'評級。當發債人有選擇地對某些或某類債務違約時，標準普爾會給予“SD”評級（選擇性違約）。

穆迪信用評級

穆迪投資服務有限公司（Moody’s Investors Services）,是美國評級業務的先驅，也是當今世界評級機構中最負盛名的一個。它不僅對國內的各種債券和股票進行評級，還將評級業務推進到國際市場。

評級級別由最高的Aaa級到最低的C級，一共有二十一個級別。評級級別分為兩個部分，包括投資等級和投機等級。

（1）穆迪長期債務評級

穆迪長期債務評級(到期日一年或以上)是有關固定收益債務相對信用風險的意見，而這些債務的原始到期日須為一 年或以上。這些評級是關于某種金融債務無法按承諾履行的可能性，同時反映違約機率及違約時蒙受的任何財務損失。

投資級別 評定 說明

Aaa級 優等

信用質量最高，信用風險最低。利息支付有充足保證，本金安全。為還本付息提供保證的因素即使變化，也是可預見的。發行地位穩固。Aa級（Aa1，Aa2，Aa3）

高級

信用質量很高，有較低的信用風險。本金利息安全。但利潤保證不如Aaa級債券充足，為還本付息提供保證的因素波動比Aaa級債券大。

A級

（A1，A2，A3）

中上級 投資品質優良。本金利息安全，但有可能在未來某個時候還本付息的能力會下降。

Baa級（Baa1，Baa2，Baa3）

中級

保證程度一般。利息支付和本金安全現在有保證，但在相當長遠的一些時間內具有不可靠性。缺乏優良的投資品質。

投機級別 評定 說明

Ba級

（Ba1，Ba2，Ba2）

具有投機性質的因素

不能保證將來的良好狀況。還本付息的保證有限，一旦經濟情況發生變化，還本付息能力將削弱。具有不穩定的特征。

B級

（B1，B2，B3）

缺少理想投資的品質

還本付息，或長期內履行合同中其它條款的保證極小。

Caa級

（Caa1，Caa2，Caa3）

劣質債券

有可能違約，或現在就存在危及本息安全的因素。

Ca級

高度投機性

經常違約，或有其它明顯的缺點。

C級

最低等級評級

前途無望，不能用來做真正的投資。

注：前四個級別債券信譽高，履約風險小，是“投資級債券”，第五級開始的債券信譽低，是“投機級債券”。

（2）短期債務評級(到期日一年以內)

穆迪短期評級是有關發行人短期融資債務償付能力的意見。此類評級適用于發行人、短期計劃或個別短期債務工具。除非明確聲明，否則此類債務的原始到期日一般不超過十三個月。

等級 評定

Prime-1（P-1）

發行人（或相關機構）短期債務償付能力最強。

Prime-2（P-2）

發行人（或相關機構）短期債務償付能力較強。

Prime-3（P-3）

發行人（或相關機構）短期債務償付能力尚可。

Not Prime（NP）

發行人（或相關機構）不在任何Prime評級類別之列。