第一篇：央行拒絕順勢“放水” 微量凈回籠釋放維穩(wěn)信號

央行拒絕順勢“放水” 微量凈回籠釋放維穩(wěn)信號

昨日，盡管央行減弱了正回購力度，僅低量開展了100億14天正回購，但鑒于本周到期資金量銳減至上周一半，本周公開市場實(shí)現(xiàn)凈回籠50億，結(jié)束了此前連續(xù)四周的凈投放。

50億元的凈回籠量創(chuàng)年內(nèi)次低水平，其背后的信號意義卻引人關(guān)注。市場人士指出，公開市場結(jié)束連續(xù)4周凈投放，但凈回籠量卻保持低量，顯示央行短期內(nèi)仍以維穩(wěn)為主，未來大規(guī)模的總量寬松遙遙無期。

微量凈回籠釋放維穩(wěn)信號

從本周公開市場操作來看，微量平價(jià)開展正回購，是央行的操作思路。本周兩期正回購總量僅為250億，較上周縮減逾2成，中標(biāo)利率均繼續(xù)持平于3.70%。不過，盡管正回購力度縮減，但由于本周到期量較少，仍重返凈回籠。

縱觀本周凈回籠的市場環(huán)境，從外部來看，歐央行降息后，人民幣匯率持續(xù)升值，尤其在本周，連續(xù)兩個(gè)交易日中間價(jià)累計(jì)大幅跳升近300個(gè)基點(diǎn)，一舉升至近2個(gè)月高點(diǎn)；從國內(nèi)來看，通脹水平創(chuàng)年內(nèi)次新低，8月份CPI同比上漲2%，較上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。

對此，民生證券研究院執(zhí)行院長管清友昨日指出，此前的貿(mào)易順差一直以外匯存款存在銀行，一旦人民幣升值成為趨勢，容易導(dǎo)致居民存款部分集中結(jié)匯，本周央行公開市場凈回籠，可能是有意在對沖外匯占款反彈的壓力。

而面對通脹壓力處于低位，管清友說，得益于經(jīng)濟(jì)總需求不強(qiáng)，8月通脹降至2%，但豬肉和干旱天氣可能對食品供給沖擊仍不可小覷，低端勞動力成本也在持續(xù)上升。

“一旦流動性閘門放開，將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)總需求回升，與總供給的共振，會導(dǎo)致通脹扶搖直上。”管清友指出。

而從昨日市場來看，雖然實(shí)現(xiàn)凈回籠，但50億的量對市場沖擊有限，央行維穩(wěn)顯效。據(jù)交易員透露，隨著昨日轉(zhuǎn)債申購凍結(jié)資金陸續(xù)解凍，市場資金供給有所增加。

但周四質(zhì)押式回購資金價(jià)格仍多數(shù)上漲，除了成交稀少的6月期品種價(jià)格下跌外，其余品種均上揚(yáng)。其中，漲幅最大的為跨季的1月期資金，上漲了18.51個(gè)基點(diǎn)至4.11%。

政策放松可能低于預(yù)期近期從達(dá)沃斯論壇傳出的8月M2低于市場預(yù)期的消息，加大了市場人士短期“不放錢”的預(yù)期，被市場解讀為目前經(jīng)濟(jì)增長、就業(yè)等都在合理區(qū)間，未來將繼續(xù)實(shí)行定向調(diào)控，短期貨幣政策將仍以定向?qū)捤蔀橹鳌?/p>

光大證券[-0.22% 資金 研報(bào)]首席宏觀分析師徐高指出，8月通脹數(shù)據(jù)不構(gòu)成宏觀政策的緊約束。雖然相信貨幣政策大概率會因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長的走弱而進(jìn)一步放松，但考慮到近期李總理在達(dá)沃斯論壇對穩(wěn)增長的態(tài)度略有弱化，政策放松的時(shí)點(diǎn)和力度可能會低于之前的預(yù)期。

“新常態(tài)下，就業(yè)成為政府首要考慮的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，全年就業(yè)任務(wù)已基本完成，再無進(jìn)一步放松動力。”管清友說，央行已由過去的增長敏感型，變?yōu)橥浐蛡鶆?wù)敏感型。維持高實(shí)際利率遏制債務(wù)擴(kuò)張可能是央行首要政策目標(biāo)，這意味著短期內(nèi)利率難降。

而從公開市場來看，未來將面臨到期資金量越來越少的窘境。數(shù)據(jù)顯示，9月未來三周到期資金量僅為580億，而10月份為400億，11和12月均為零。

管清友表示，全年4000億PSL額度上半年僅使用一半，未來剩余的PSL額度支取，會導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣直接作用于實(shí)體，M2仍有反彈的壓力，經(jīng)濟(jì)不會趨勢性下降。他預(yù)計(jì)，未來政策仍會堅(jiān)持定向?qū)捤桑w寬松力度不會強(qiáng)于二季度，總量寬松更是遙遙無期。

資料來源：鳳凰財(cái)經(jīng) 信息整理：上贏（中國）集團(tuán)

第二篇：監(jiān)管釋放網(wǎng)貸維穩(wěn)信號 財(cái)貓網(wǎng)將申請北京首批備案

監(jiān)管釋放網(wǎng)貸維穩(wěn)信號 財(cái)貓網(wǎng)將申請北京首批備案

隨著近期網(wǎng)貸“出清”加劇，個(gè)別自媒體的報(bào)道偏失，推波助瀾。無論是網(wǎng)貸平臺還是投資人，都陷入煎熬之中。然而，長風(fēng)破浪會有時(shí)，只要堅(jiān)定信心，砥礪前行，網(wǎng)貸行業(yè)注定將開啟新紀(jì)元。

上周，銀保監(jiān)會召開了網(wǎng)貸行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)情況專題座談會，其精神主旨就是進(jìn)一步防范網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)和蔓延，穩(wěn)妥有序推進(jìn)網(wǎng)貸專項(xiàng)整治工作。其中備受關(guān)注的是“繼續(xù)推進(jìn)專項(xiàng)整治后續(xù)現(xiàn)場檢查工作，研究制定下一階段現(xiàn)場檢查方案，明確全國統(tǒng)一的現(xiàn)場檢查標(biāo)準(zhǔn)。”

各地重啟網(wǎng)貸現(xiàn)場檢查工作，監(jiān)管釋放維穩(wěn)信號

監(jiān)管維穩(wěn)信號傳出，各地應(yīng)聲而動。據(jù)報(bào)道，7月20日晚，北京互金整治辦、深圳互金整治辦相繼宣布，將按照國家統(tǒng)一部署繼續(xù)開展P2P網(wǎng)貸現(xiàn)場檢查工作。7月22日，上海宣布重啟網(wǎng)貸現(xiàn)場檢查。據(jù)悉，廣東、浙江等地也將重啟網(wǎng)貸現(xiàn)場檢查工作。

財(cái)貓網(wǎng)負(fù)責(zé)人表示，“財(cái)貓網(wǎng)的備案籌備工作都已經(jīng)逐步完成，隨時(shí)等待監(jiān)管層檢查。這一次網(wǎng)貸現(xiàn)場檢查的重啟，標(biāo)志著國家互金風(fēng)險(xiǎn)整治的方向、目標(biāo)沒有變化，也預(yù)示著一年后網(wǎng)貸備案將真正落地，這對于我們合規(guī)的平臺來說，無疑是重大利好。財(cái)貓網(wǎng)也將積極申請北京市首批備案。”

北京網(wǎng)貸白名單將很快推出，標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格且動態(tài)調(diào)整

7月19日，北京互金整治辦聯(lián)合北京互金協(xié)會召開的座談會上提出，近期將重點(diǎn)推動諸多風(fēng)險(xiǎn)防范舉措，包括轄區(qū)網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)必須實(shí)現(xiàn)銀行資金存管、支持推進(jìn)網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)良性退出機(jī)制建設(shè)、加快推進(jìn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)緩釋機(jī)制建設(shè)、加快推進(jìn)“白名單”機(jī)制建設(shè)同時(shí)推進(jìn)分級分類工作等。

北京市互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會常務(wù)副會長、網(wǎng)信集團(tuán)董事長李煥香，對引起關(guān)注的網(wǎng)貸“白名單”表示，現(xiàn)在正在細(xì)化“白名單”的標(biāo)準(zhǔn)，有望很快推出。標(biāo)準(zhǔn)中有幾項(xiàng)是網(wǎng)貸平臺必須達(dá)到的，主要包括：平臺數(shù)據(jù)對接協(xié)會及監(jiān)管部門、實(shí)現(xiàn)銀行存管、按時(shí)進(jìn)行信息披露、登記產(chǎn)品信息、參與緩釋基金等。

北京網(wǎng)貸平臺財(cái)貓網(wǎng)負(fù)責(zé)人表示，自2016年暫行辦法出臺后，財(cái)貓網(wǎng)就迅速成立了合規(guī)小組，平臺數(shù)據(jù)及時(shí)對接北京市金融局，按照監(jiān)管要求嚴(yán)格自查，不斷落實(shí)備案要求。先后與廊坊銀行達(dá)成資金存管合作，通過三級等保專家測評，上線電子簽章，最早獲得ICP經(jīng)營許可證，完成68項(xiàng)行業(yè)最全面信息披露報(bào)告，這些基本符合網(wǎng)貸“白名單”要求，白名單制度的建立，讓優(yōu)質(zhì)平臺更加凸顯。

緩釋基金正在討論制定，退出指引明確時(shí)間節(jié)點(diǎn)

關(guān)于北京網(wǎng)貸協(xié)會推出的緩釋基金，李煥香透露，“緩釋基金不是風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，其功能和作用是完全不同的。目前平臺繳納緩釋基金的條件、金額、標(biāo)準(zhǔn)等條款都在商討制定中，完成后還需向平臺征求意見，向監(jiān)管部門匯報(bào)，其主要目的在于對出問題的網(wǎng)貸平臺伸出援手，進(jìn)而建立長效機(jī)制。”

對于平臺的退出方案，北京互金協(xié)會共下發(fā)了7章共30條的退出指引，該指引對網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)退出工作的時(shí)間點(diǎn)做了明確的要求。例如，網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)在決定退出后，應(yīng)在三日內(nèi)組建退出工作組，開始退出工作；網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在退出工作組組建后十日內(nèi)通知出借人，并在機(jī)構(gòu)官網(wǎng)、協(xié)會官網(wǎng)及其他渠道發(fā)布公告，出借人應(yīng)當(dāng)自接到通知后十日內(nèi)，未接到通知的出借人應(yīng)當(dāng)在公告發(fā)布之日起二十日內(nèi)，向退出工作組申報(bào)其債權(quán)；網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)最遲應(yīng)在啟動退出工作后三十日內(nèi)完成業(yè)務(wù)清償和退出方案的編制。對于明確了時(shí)間節(jié)點(diǎn)的指引，更加保障了投資人的利益。

相信接下來，按照銀保監(jiān)會的政策部署，各地的整治驗(yàn)收工作將進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段，在監(jiān)管方、協(xié)會方、平臺方以及第三方的共同努力和協(xié)助下，互金整治工作將會向縱深處推進(jìn)，出借人的信心也將逐步恢復(fù)，整個(gè)行業(yè)勢必走向健康化和合規(guī)化，像財(cái)貓網(wǎng)類的合規(guī)平臺也必將大有所為。