第一篇：關于中國平安的宏觀分析

關 于 中 國平安 的 宏 觀 分 析

目錄

一 國際宏觀分析

1國際金融市場對中國平安的影響………………………4 2國際貨幣政策………………………………………..5 二 國內宏觀分析……………………………………………………..4 1公司概況………………………………………………………………..4 1.1中國平安是國內最具控制力的金融控股集團..5 1.2中國平安同時擁有中國第二大壽險公司和第三大產險公司????????????????6 1.3中國平安擁有國內最知名的保險品牌

2宏觀經濟運行分析………………………………………………….6 2.1國內生產總值GDP………………………………………….6 2.2通貨膨脹…………………………………………………………6 2.3利率…………………………………………………………………7 2.4匯率………………………………………………………………...8 3 宏觀經濟政策………………………………………………………..8 3.1財政政策…………………………………………………………9 3.2貨幣政策…………………………………………………………9 4 行業分析

4.1中國保險行業正處于上升周期…………………………10 4.2中國保險行業未來發展空間廣闊………………………11 4.3以中資公司為主的壟斷競爭格局很難打破………12 5中國金融業改革開放的杰作，絕對的市場競爭實力?????????????????????12 6 中國平安在發達地區具有絕對競爭優勢????13 7結論???????????????????13 三 參考文獻

www.tmdps.cnKI數據庫 《證券投資學》

一 國際宏觀分析

1國際金融市場對中國平安的影響

（一）收購富通資產絕對是超級利好，招商證券63.2億奪得博時基金48%股權，博時管理資產約2000億左右；平安擬以21.5億歐元（約合240.2億人民幣）收購富通集團的全球資產管理業務－富通投資管理50%的股權，富通投資管理與前荷銀資產管理業務合并，管理資產規模達到約2,450億歐元（約27366億人民幣）。

我覺得平安對此次收購絕對是深思熟慮，有100%的把握，450億絕對不是鬧著玩的，我想這筆投資是極為合算的，平安一下成為中國最大的資產管理公司，具全球視野，并間接持有海富通基金和泰達荷銀兩家基金公司；通過海外并購，平安資產管理的短板得到迅速提升。

（二）在2008年平安全年業績仍可能保持20%以上的增長，通過年度報告看出，平安計提了近100億的高利率保單準備金，我想平安已經未雨綢繆，適度調整利潤，平安在經過了兩年高增長以后，2008年利潤增長將會平穩，1季度業績可能比較難看，但平安70%的資產投資在固定債券與定期存款上，估計全年業績仍舊平穩增長。

（三）中國平安已經有世界性金融集團的雛形，全球化戰略是金融企業的最重要目標，金融企業要持續穩定地發展，避免受到本國經濟周期起伏的影響，就要建立全球化資產組合，達到分散風險，提高收益水平。象一些證券類公司，如果不以全球化戰略為目標，只囿于國內，熊市中有可能又重新虧損，股價跌到幾元錢，在這一點平安已經走在前面，通過投資富通集團，到與富通合資成立資產公司，平安已經提前布局，逐漸實現資產全球化，發展全球化。

（四）股價如果再下臺階，不排除國內大銀行協議受讓原始股東籌碼，成為平安大股東，如果按40元的價位收購10億平安股權，400億收購中國第二大保險公司15%左右的股權，對想進入保險行業的國有大銀行無疑具有戰略價值。

（五）銀行業漸入佳境，上海、福建網點建設加速，估計銀行業將成為平安重點發展的業務

中國平安股價暴跌9.6%，H股跌13.7%，與中國平安有關聯的深發展亦重挫。平安暴跌帶動金融板塊大幅下挫，藍籌板塊齊殺跌，滬指跌破2400點。市場猜測可能此次暴跌或與再融資消息有關。另有傳聞稱比利時富通集團爆發財務危機股價暴挫；綠城房地產信托業務被調查；匯豐或正拋售所持平安股權等亦是引發暴跌的原因。針對上述傳聞，中國平安予以否認。

國際期貨市場的暴跌對全球股市均產生負面影響，A股昨日創出今年以來新低。上證指數在2400點被跌破后，筆者預計下一個較有力支撐點大約在2370點附近。滬指目前走勢特征是價跌量縮，處于歷史上最危險時期。多頭面對空頭拋單無能為力，市場缺乏抵抗力量，空頭似入無人之境。2國際貨幣政策

最近影響我國證券市場的主要問題是貨幣戰爭，也就是匯率的變化。針對美元，亞洲貨幣會進一步走弱，中期亞洲貨幣升值的驅動因素依然存在。2011年亞洲增長不會太快，但是還是會超過其他的地區。全球經濟的再平衡有利于亞洲貨幣，一旦全球的風險再次回升，就會有貨幣的升值，因為現在從結構上是被貶值的。人民幣匯率改革會繼續進行，而最終我們認為會出現真正的市場導向的匯率機制，這樣將會支持亞洲其他貨幣的升值。

目前，國際經濟發展仍未走出國際金融危機的陰霾。而近期爆發的利比亞戰亂，日本地震海嘯和核輻射危機對國際經濟的沖擊，歐洲主權債務危機，以及中東和北非局勢的不確定性等，這些復雜因素將使得全球經濟復蘇面臨諸多新的挑戰。美、日等發達國家為促進本國經濟復蘇，采取了擴張性的貨幣政策；而近期成為全球第二大經濟大國的中國，自去年以來已經多次采取了貨幣緊縮舉措。在人民幣不斷升值、全球經濟復蘇乏力的緊要關頭，各國貨幣政策對中國經濟發展的影響，最終將牽動全球經濟復蘇的進程。二 國內分析 1 公司概況

1.1中國平安是國內最具控制力的金融控股集團

中國平安是以保險業務為核心，以統一的品牌向覆蓋全國的客戶提供包括保險、銀行、證券、信托等多元化金融服務的綜合性金融服務集團。公司對旗下各業務系列擁有絕對控股權和實質控制力，有望搶占未來金融綜合經營的先機。目前公司主要利潤來自保險業，未來將在零售銀行和資產管理方面取得有利地位，并逐步發展成為中國最好的個人金融服務（PPS）提供商之一。1.2中國平安同時擁有中國第二大壽險公司和第三大產險公司

中國平安旗下擁有八大業務系列，即平安壽險、平安產險、平安信托、平安證券、平安銀行、平安資產管理、平安健康險、平安養老險等。2005年，中國平安實現保費收入716.09億元，其中壽險業務實現保費收入588.49億元，位居全國第2；產險業務實現保費收入127.60億元，位居全國第3。公司擁有約20萬名壽險營銷員及超過4萬名正式雇員，擁有約3,000個分支機構及營銷服務部門，擁有3,000多萬名個人客戶及約200萬名公司客戶。1.3中國平安擁有國內最知名的保險品牌

平安文化是中國傳統文化的人文精神和西方科學理性的完美結合，以平安文化為滋養的平安品牌早已深入人心，專業價值理念廣為傳播，“中國平安，平安中國”家喻戶曉。引入國際戰略投資者，選聘國際一流管理團隊，打造世界級品牌。我們認為，作為面向大眾的金融服務提供商，品牌創造的價值可以無限延伸。

2005年3月，中國平安在《人民日報》社市場信息中心主辦的“首屆中國消費者（用戶）最喜愛品牌”民意調查中，被推選為“中國保險服務市場消費者最滿意最喜愛品牌”；2005年8月，榮膺由英國《金融時報》評選的中國十大世界級品牌，并名列中國金融企業之首；2006年9月，榮獲《歐洲貨幣》“2006 年亞洲最佳管理公司”第5名，在中國企業中位居第1位，排名亞洲保險企業之首。

2宏觀經濟運行分析

證券市場歷來被看作“國民經濟的晴雨表”，是宏觀經濟的先行指標；宏觀經濟的走向決定了證券市場的長期趨勢。只有把握好宏觀經濟發展的大方向，才能較為準確的把握證券市場的總體變動趨勢、判斷整個證券市場的投資價值。宏觀經濟狀況良好，大部分的上市公司經營業績表現會比較優良，股價也相應有上漲的動力。

為了把握國內宏觀經濟的發展趨勢我們有必要對一些重要的宏觀經濟運行變量給予關注。2.1 國內生產總值GDP 國內生產總值是一國（或地區）經濟總體狀況的綜合反映，是衡量宏觀經濟發展狀況的主要指標。通常而言，持續、穩定、快速的GDP增長表明經濟總體發展良好，上市公司也有更多的機會獲得優良的經營業績；如果GDP增長緩慢甚至負增長，宏觀經濟處于低迷狀態，大多數上市公司的盈利狀況也難以有好的表現。

我國經濟穩定快速增長，2006年GDP同比增長10.7%；07年一季度GDP同比增長率達到了11.1%。近一兩年來，上市公司業績的快速增長正是處于宏觀經濟持續向好、工業企業效益整體提升大背景下的增長。

所以中國經濟的快速增長為上市公司—中國平安創造了良好的外部環境。2.2通貨膨脹

通貨膨脹是指商品和勞務的貨幣價格持續普遍上漲。通常，CPI（即居民消費價格指數）被用作衡量通貨膨脹水平的重要指標。溫和的、穩定的通貨膨脹對上市公司的股價影響較小；如果通貨膨脹在一定的可容忍范圍內持續，且經濟處于景氣階段，產量和就業都持續增長，那么股價也將持續上升；嚴重的通貨膨脹則很危險，經濟將被嚴重扭曲，貨幣加速貶值，企業經營將受到嚴重打擊。除了經濟影響，通貨膨脹還可能影響投資者的心理和預期，對證券市場產生影響。CPI也往往作為政府動用貨幣政策工具的重要觀測指標。① 2008年以來的貨幣政策導致流動性泛濫從而導致高通脹。

②高通脹實則是一次惡性的加稅使得底層百姓陷入生活的困頓，被迫收縮消費。③2010年四季度開始密集的央行提高準備金和加息預示著09年開始的擴張政策行將結束，進入一個長期的加息通道勢在必行。

今年以來我國CPI高位運行，因此在每月CPI數據公布前后，市場也普遍預期政府將會采取加息等措施來抑制通貨膨脹，引發了股市波動。

所以每月CPI數據公布前后，中國平安的股價也會有所波動。2.3利率

2010年四季度開始密集的央行提高準備金和加息預示著09年開始的擴張政策行將結束，進入一個長期的加息通道勢在必行。利率是資金借貸成本的反映，利率變動會影響到整個社會的投資水平和消費水平，間接地也影響到中國平安的經營業績。利率上升，公司的借貸成本增加，對經營業績通常會有負面影響。采用利率作為折現因子對其未來現金流進行折現，利率發生變動，未來現金流的現值會受到比較大的影響。加息、利率上升，未來現金流現值下降，股票價格也會發生下跌。

2.4匯率

通常，匯率變動會影響一國進出口產品的價格。當本幣貶值時，出口商品和服務在國際市場上以外幣表示的價格就會降低，有利于促進本國商品和服務的出口，因此本幣貶值時出口導向型的公司經營趨勢向好；進口商品以本幣表示的價格將會上升，本國進口趨于減少，成本對匯率敏感的企業將會受到負面影響。當本幣升值，出口商品和服務以外幣表示的價格上升，國際競爭力相應降低，一國的出口會受到負面影響；進口商品相對便宜，較多采用進口原材料進行生產的企業成本降低，盈利水平提升。

目前，人民幣正處于漸進的升值進程中，出口導向型公司特別是議價能力弱的公司盈利前景趨于黯淡，有待產業升級，提高利潤率和產品的國際競爭力；需要進口原材料或者部分生產部件的企業，因其生產成本會有一定程度的下降而受益；國內的投資品行業能夠享受升值收益也會受到資金的追捧。人民幣小幅升值，房地產、金融、航空等行業將直接受益，而對紡織服裝、家電、化工等傳統出口導向型行業而言則帶來負面影響。

所以人民幣的升值，對中國平安等保險金融行業有益，其股價也會有所上升。3 宏觀經濟政策 在市場經濟條件下，國家用以調控經濟的財政政策和貨幣政策將會影響到經濟增長的速度和企業經濟效益，進而對證券市場產生影響。2011年上半年由于我國通貨膨脹嚴重，CPI指數居高不下，央行采取了緊縮型的財政政策和貨幣政策，由于貨幣供給量的減少，流入股票市場的貨幣量也相對的緊縮，呈現出來的態勢則為1月—6月上證指數一直徘徊與2370點數，有專家預測，上指可能會沖破2008年最低點，再創新低。然而在10月中旬以后上證指數，深證指數逐漸回暖，股市一片飄紅，多數股票呈現上漲趨勢。3.1財政政策

財政政策的手段主要包括國家預算、稅收、國債、財政補貼、財政管理體制和轉移支付制度等。其種類包括擴張性財政政策、緊縮性財政政策和中性財政政策。

具體而言，實施積極財政政策對于上市公司的影響主要有以下幾個方面： 3.1.1 減少稅收，降低稅率，擴大減免稅范圍。這將會直接增加微觀經濟主體的收入，促進消費和投資需求，從而促進國內經濟的發展，改善公司的經營業績，進而推動股價的上漲。

3.1.2擴大財政支出，加大財政赤字。這將會直接擴大對商品和勞務的總需求，刺激企業增加投資，提高產出水平，改善經營業績；同時還可以增加居民收入，使其投資和消費能力增強，進一步促進國內經濟發展，此時上市公司的股價也趨于上漲。

3.1.3減少國債發行（或回購部分短期國債）。國債發行規模縮減，使市場供給量減少，將導致更多的資金轉向股票，推動上市公司股價的上漲。

3.1.4增加財政補貼。財政補貼往往使財政支出擴大，擴大社會總需求、刺激供給增加，從而改善企業經營業績，推動股價上揚。

3.1.5實施擴張性財政政策有利于擴大社會的總需求，將刺激經濟發展，而實施緊縮性財政政策則在于調控經濟過熱，對上市公司及其股價的影響與擴張性財政政策所產生的效果相反。3.2貨幣政策

貨幣政策是政府為實現一定的宏觀經濟目標所制定的關于貨幣供應和貨幣流通組織管理的基本方針和基本準則。其調控作用主要表現在：通過調控貨幣供應總量保持社會總供給與總需求的平衡；通過調控利率和貨幣總量控制通貨膨脹；調節國民收入中消費與儲蓄的比例；引導儲蓄向投資的轉化并實現資源的合理配置。

貨幣政策的工具可以分為一般性政策工具（包括法定存款準備金率、再貼現政策、公開市場業務）和選擇性政策工具（包括直接信用控制、間接信用指導等）。如果市場物價上漲、需求過度、經濟過度繁榮，被認為是社會總需求大于總供給，中央銀行就會采取緊縮貨幣的政策以減小需求。反之，央行將采用寬松的貨幣政策手段以增加需求。

總之，在外松內緊的貨幣政策格局下，中國經濟受到了多方面的影響，其中消極影響占據主流。在此情況下，中國政府進一步研究采取收緊銀根政策的時候，必然要放到更為廣泛的全球視野來綜合考慮。雖然遏制通貨膨脹的目標極其重要，但是在全球性寬松貨幣政策環境下，中國采取緊縮貨幣政策應當更為謹慎，并力爭在整體上實現與國際貨幣環境的協調。同時，還可以積極采取多方面的舉措，有效規避國際貨幣環境帶來的不利影響：例如，可探索有序拓寬人民幣回流渠道，緩解“雙順差”帶來的外匯儲備持續增長的壓力；又如，繼續擴大與周邊國家的本幣互換和本幣結算協議的簽訂，鼓勵互換資金用于貿易投資，最大限度降低國際匯率波動帶來的貿易風險，并緩解出口價格上行壓力；又如，隨著人民幣國際地位的提升，中國應當積極推動境外貨幣當局將人民幣納入其外匯儲備的需求；再如，并積極探索與完善針對國際熱錢的預警制度和監控制度等。通過綜合政策組合，確保我國國際收支相對平衡、物價相對穩定、經濟穩定發展等宏觀經濟政策目標的實現 4 行業分析

4.1中國保險行業正處于上升周期

從總保費來看，中國保險市場是亞洲第三大保險市場，僅次于日本和韓國，是世界第十一大保險市場，同時也是全球增長速度最快的保險市場之一。1991年至2005年，中國保險行業總保費收入從236億元增長到4,927億元，年復合增長率為22.45%。由GDP高速平穩增長、保險深度和保險密度明顯偏低和區域的非均衡性、儲蓄向投資及消費品轉移、社會和政府支持力度增強等多種有利因素影響，專家預計未來10年中國保費收入年復合增長率為15%。作為在中國保險行業占比74.32%的壽險行業，增速有望達到16%以上。

4.2中國保險行業未來發展空間廣闊

中國保險深度和保險密度明顯低于發達國家。2005年中國壽險深度為1.8%，是世界平均保險深度4.3%的41.9%；壽險密度為30.5美元，是世界平均保險密度299.5美元的10.2%。在國內不同地區之間保險滲透率存在較大的非均衡性。廣大非沿海發達地區存在較大的增長潛力。雖然現在保費增長面臨瓶頸，但從長期來看，潛在市場必將轉化為現實需求。4.3以中資公司為主的壟斷競爭格局很難打破 2005年末我國壽險公司總數為42家，比2000年增加了30家，其中2005年新增15家（中資公司4家，中外合資公司5家，專業養老保險公司2家，專業健康保險公司4家）。中國人壽、中國平安、太平洋、新華、泰康等5家公司合計占有中國壽險行業80.9%的市場份額。由于中資公司具有網絡優勢和對中國國情的深刻理解、由友邦引入中國的保險代理人制產品推銷模式短期內不會改變、投資渠道同樣受到中國政策管制、外資公司人才本地化等多種因素影響，我們判斷未來中國壽險市場仍將是中資公司占有絕對優勢地位。

2006年末我國產險公司總數為36家，其中中資23家，外資13家。全年產險實現總保費收入158.04億元，其中外資公司19.14億元，僅占1.21%的市場份額。由于外資公司的客戶群大多鎖定在與其母國資本相關的企業，如三星火災保險主要給上海及周邊的韓資企業保險，皇家太陽主要為在華的英國企業提供保險，美亞保險主要為美國企業提供保險，這些外資公司都以獨資身份存在，我們認為它們很難挑戰中資公司的絕對競爭優勢。

比利時富通集團爆發財務危機，中國平安持有富通集團股份，投資浮虧已經超過160億元。匯豐可能正拋售所持平安股權。受綠城房地產信托業務被調查影響，平安作為綠城主要信托融資伙伴，被大基金減持。明日有一國際評級機構和機構投資者做有關中國房地產評級的電話會議，地產股不被看好，平安也受牽連。中國平安計劃再融資。等等不管是國際還是國內的相關因素，導致中國平安股價下跌。

5中國金融業改革開放的杰作，絕對的市場競爭實力

中國平安是中國金融改革開放的杰作中國平安從18年前一家地方性財產保險公司，發展成為今天全國領先的綜合性金融服務集團，完全是在市場競爭環境下從無到有成長起來的。其間經歷了投連**、信托整頓、業務結構調整、管理層變動等諸多事件，也承擔了諸如1999年6月之前高利率保單產生的利差損等后果。保險業是中國金融業改革開放的先鋒，中國平安又是在中國保險業競爭中的佼佼者，因此我們相信經歷風雨之后的中國平安可以走得更穩。

從保險業務區域布局來看，壽險和產險均集中在經濟發達的華東、華中及華南地區。平安壽險在北京、上海等經濟發達城市保有絕對的競爭優勢，該類地區在業務總量中占比近60%；平安產險雖然業務總量排在全國第三，但在廣州等部分城市業務相對集中，這主要與產險的業務特點相關。專注于高速增長市場的好處體現在兩個方面：一是，保證業務品質；二是，鎖定高端客戶群。6中國平安在發達地區具有絕對競爭優勢

從保險業務區域布局來看，壽險和產險均集中在經濟發達的華東、華中及華南地區。平安壽險在北京、上海等經濟發達城市保有絕對的競爭優勢，該類地區在業務總量中占比近60%；平安產險雖然業務總量排在全國第三，但在廣州等部分城市業務相對集中，這主要與產險的業務特點相關。專注于高速增長市場的好處體現在兩個方面：一是，保證業務品質；二是，鎖定高端客戶群。

盡管面臨保費收入減少和市場份額下降，但為了提高盈利能力，2003年平安依然選擇調整，優化產品結構。通過縮減網點，縮減銀保業務規模，通過控制盈利能力較弱的長期險業務，縮減團體保險的規模；同時提高期繳業務比例高、盈利能力強的個人壽險業務。從總規模保費來看，雖然保費收入份額有所下降，但盈利能力在不斷提升。目前分紅險是壽險保費收入的主要來源，2006年1~9月占壽險保費收入的38.7%，隨著產品結構調整，通過團險和銀行保險銷售的分紅險規模縮減，分紅險產品的保費收入和所占比例有所下降。

目前萬能險是壽險保費收入增長的主要動力，其保費收入從2004年的21.96億元大幅提升至2005年的112.35億元，2006年1~9月，該產品已實現保費收入114.30億元。

比利時富通集團爆發財務危機，中國平安持有富通集團股份，投資浮虧已經超過160億元。匯豐可能正拋售所持平安股權。受綠城房地產信托業務被調查影響，平安作為綠城主要信托融資伙伴，被大基金減持。明日有一國際評級機構和機構投資者做有關中國房地產評級的電話會議，地產股不被看好，平安也受牽連。中國平安計劃再融資。等等不管是國際還是國內的相關因素，導致中國平安股價下跌。7.結論

根據對中國平安的基本面分析，我們可以知道該企業在同行業中具有絕對的競爭優勢。根據國家目前的貨幣政策與財政政策，保險行業的投入會繼續加大，國家政策有意得傾向于促進保險業的發展。所以就目前股市一派飄紅的跡象預測，該股票適合長期持有投資。

第二篇：中國宏觀經濟形勢分析

中國宏觀經濟形勢分析

2011上半年，中國的經濟形勢依然具有典型的“兩面性”特征。短期內經濟增長出現小幅波動，但整體來看經濟運行將進一步趨于平穩。從上半年的主要指標數據看，盡管部分經濟指標有所回落，但當前中國經濟的總體運行態勢良好，經濟增長繼續由前期政策刺激的偏快增長向自主增長有序轉變。首先主要的經濟指標還是保持平穩較快增長，上半年國內生產總值204459億元，按可比價格計算，同比增長9.6%；其中，一季度增長9.7%，二季度增長9.5%。分產業看，第一產業增加值15700億元，增長3.2%；第二產業增加值102178億元，增長11.0%；第三產業增加值86581億元。可以說，國家通過實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，不斷加強和改善宏觀調控，使我國經濟在面臨歐洲債務危機、世界經濟增長不斷放緩等不利因素的情況下取得了不錯成績，但宏觀經濟運行中依然存在許多矛盾和問題。

一、上半年國內經濟形勢：經濟增速在宏觀調控下平穩回落

GDP是最受關注的宏觀經濟統計數據，是衡量國民經濟發展情況的重要指標。GDP增速越快表明經濟發展越快，增速越慢表明經濟發展越慢，GDP負增長表明經濟陷入衰退。

根據國家統計局初步測算，2011年上半年GDP為204459億元，按可比價格計算，同比增長9.6%，與去年同期相比降低1.5個百分點，環比下降0.1個百分點。經濟增速在宏觀調控下平穩回落,但仍保持較快增長。

經濟放緩是三個因素相互疊加的結果：一是宏觀調控影響。自去年以來央行已連續12次上調存款準備金率、5次加息，M2增速從去年底的19.7%至今年6月末的15.9%，緊縮政策導致經濟增速放緩。二是要素供給沖擊。二季度以來，不少省份出現“電荒”，有關測算表明，僅用電缺口就將拉低工業增加值3.6個百分點。三是企業去庫存化。從去年底到今年一季度，在原材料價格上漲等因素帶動下，企業庫存增加很快，遠超往年同期，而新訂單增加不明顯。由于庫存增加超過需求，且二季度開始大宗商品價格有所回落，企業開始去庫存。

二、上半年國內物價走勢：價格全面上漲，通脹形勢不容樂觀

CPI是反映與居民生活有關的產品及勞務價格變動的綜合指標，通常作為觀察通貨膨脹或緊縮的重要指標。與貨幣供應量等其他指標數據相結合，能夠更準確的判斷通貨膨脹或緊縮狀況。

PPI主要用于衡量各種商品在不同生產階段的價格變化情況，與CPI一樣，是觀察通貨膨脹或緊縮的重要指標。一般認為，PPI對CPI具有一定的傳導作用。原材料、燃料和動力購進價格指數反映工業企業從物資交易市場和能源、原材料生產企業購買原材料、燃料和動力產品時所支付價格水平的變動趨勢和程度。該指標對PPI具有一定的傳導作用。

今年上半年，我國居民消費價格總水平（CPI）同比上漲5.4%。其中，6月CPI同比上漲6.4%，創下三年以來的新高，也超出市場普遍預期的6.2%，食品價格快速上漲成為主要原因,且與宏觀調控政策的“時滯”有關。全國食品類價格上漲11.8%，非食品類價格上漲2.7%；上半年，全國城市居民消費價格水平上漲5.2%，農村居民消費價格水平上漲5.9%。

2011年上半年國工業生產者出廠價格（PPI）同比上漲7.0%，工業生產者購進價格同比上漲10.3%。6月份，全國工業生產者出廠價格環比與上月持平，比去年同月上漲7.1%。工業生產者購進價格比上月上漲0.2%，比去年同月上漲10.5%。生產資料出廠價格環比下降0.1%。其中，6月份采掘工業價格下降0.9%，原料工業價格上漲0.1%，加工工業價格下降0.1%。生活資料出廠價格環比上漲0.1%。

從以上數據看，主要價格指數都在高位運行。與2007年主要由食品價格上漲帶動的結構性通脹不同，本輪物價上漲更多地表現出“全面通脹”的特征，即不僅食品價格上漲，非食品價格也在上漲；不僅工業品價格上漲，服務類價格也出現大幅上漲。

分類價格指數全面上漲。從分類價格指數來看，一方面，食品價格和非食品價格均出現大幅度上漲。食品價格6月份同比漲幅為14.4%，達到近35個月以來的新高；非食品價格6月份同比漲幅為3.0%，創2001年公布該統計數據以來的新高。另一方面，消費品和服務類價格也出現較為明顯的漲幅。6月份消費品價格同比上漲7.4%，同樣是35個月以來的最高點，服務價格6月份同比上漲4.0%，今年以來的整體漲幅已經遠遠超過2008年那一輪通脹。顯然，食品和非食品、消費品和服務類價格同時出現大幅上漲的現象是此前的通脹周期不曾有過的特征，說明當前中國經濟已經進入“全面通脹”時代。

三、經濟大勢：結構性問題仍然突出

加快轉變經濟發展方式是“十二五”規劃的主基調。從今年上半年的情況來看，宏觀調控和經濟增速放緩為結構調整提供了一個較好的環境，某些方面也收到了一定的效果（如消費對GDP貢獻率提高、貿易賬戶的平衡等），但整體來看，結構性問題仍然較突出，主要表現為“兩高一剩”行業再度抬頭、產業結構調整緩慢、中小企業困難加大等，下半年需要進一步著力解決。

1、“兩高一剩”行業的再度抬頭，加大了“十二五”規劃開局之年經濟轉型的難度

4月份以來，我國多地出現“淡季電荒”現象，從供給層面看，煤電未能聯動導致火電企業積極性不高，南方旱災限制了水電企業的發電量，導致電力供給減少；從需求層面看，部分高耗能行業在節能減排壓力減輕后再度抬頭，導致用電量激增。今年以來部分高耗能行業的用電量較去年年底出現明顯的加速，這是導致出現淡季電荒的重要原因。從工業增加值來看，六大高耗能行業增加值平均增速去年底曾降至10.6%，但今年以來增速明顯加快，6月份已經達到13.9%。從產量來看，六大高耗能行業年初的產量同比增速較慢，甚至出現了負增長，但從3月份以來，累計同比增速明顯加快。

“兩高一剩”行業是我國此前粗放型發展方式的產物，隨著資源供給約束的加強，其發展空間逐漸縮小，政府也將壓縮“兩高一剩”行業作為節能減排和轉變經濟發展方式的主要目標，但今年以來它們的再度抬頭，加大了“十二五”規劃開局之年經濟轉型的難度。

產業結構調整緩慢，經濟重心仍在第二產業，第三產業發展偏慢，投資增速和占比均在下降。“十二五”規劃明確指出要加快發展服務業，促進經濟增長向依靠第一、第二、第三產業協同帶動轉變。但是從上半年的情況來看，經濟重心仍然在第二產業，第三產業發展的相對速度仍然偏慢。

今年上半年，第一、二、三產業增加值同比增速分別為3.2%、11.0%和9.2%，分別比去年底下降了1.1、1.2和0.3個百分點；第一、二、三產業在GDP中的比重分別為7.7%、50.0%和42.3%，第一產業和第三產業分別下降了2.5和0.7個百分點。第三產業無論是增速還是占比，都弱于第二產業，顯然與中央政府提出的三次產業平衡發展目標相悖。從投資結構看，今年上半年第三產業投資增速下降到24.7%，比同期的第二產業低2.4個百分點。從占比來看，第三產業投資占比從2月的57.8%下降至5月的53.9%，而同期第二產業則從41.0%上升到43.8%。產業的投資結構同樣沒有表現出改善的跡象。

2、受多重因素影響，中小企業普遍面臨“融資難”和“招工難”兩個最大的難題

今年以來，受要素價格上漲、電力短缺、信貸緊縮、貿易放緩等因素的影響，國內中小企業普遍面臨著經營困境，其中東部沿海地區的中小企業又首當其沖。在中小企業面臨的困難中，“融資難”和“招工難”是兩個最大的難題。去年以來，隨著法定存款準備金率的連續上調和貸存比等監管措施的嚴格執行，銀行的可貸資金大幅減少，這種情況下，銀行必然會優先考慮規模大、資質好的企業，從而大幅提高了中小企業獲得資金的成本，而當前的市場環境下這些企業又很難通過直接融資方式獲得資金，所以被迫進入民間借貸市場，今年以來民間借貸利率居高不下，江浙地區甚至達到了月息30%。

“招工難”是另外一個難題。中小企業協會的數據顯示，目前50%的中小企業反映普通勞動力供應不足，47%的中小企業反映技術人員供應不足。與招工難相對應的，就是勞動力成本的上升，大幅提高了部分勞動密集型中小企業的經營成本。

四、政策展望：抑制通貨膨脹兼顧結構調整

當前的經濟放緩是政策調控和存貨周期綜合作用的結果，經濟出現“硬著陸”的可能性不大，倒是抑制通脹和調結構的任務仍然十分艱巨。因此，預計下半年仍將保持積極財政政策和穩健貨幣政策的總基調，調控方向不會貿然改變。

1、貨幣政策：預計下半年至多加息1次，存款準備金率或視情況上調1-2次。

利率仍有上調的必要，下半年至多再加息一次。首先，央行的重要政策目標是保持幣值穩定，保持實際正利率狀態應該是利率水平確定的最基本準則。但從我國的現實來看，隨著物價水平不斷上升，負利率缺口正在不斷擴大。其次，價格持續上漲將危害到社會穩定，最終會傷害經濟增長。再次，從就業角度看，勞動力需求供給比持續在100%左右的高位水平，加息不會帶來就業問題。最后，加息有助于解決央行票據一、二級市場利率倒掛問題，為公開市場操作打開空間，恢復央行票據回收流動性的功能。

下半年，存款準備金率可能上調1-2次，繼續上調空間不大。上半年央行共6次上調存款準備金率，原因有三：一是外匯占款較多，今年月均外匯占款增量約比去年多900億元；二是央行票據發行不暢，由于一、二級市場利率倒掛，商業銀行對購買央行票據積極性不高，導致央行只有依靠上調存款準備金率這一強制性手段來回收流動性；三是在加息質疑聲音較大的情況下，通過上調準備金率，推高市場利率，可以間接起到抑制需求的作用。

目前大型金融機構法定存款準備金率已經達到21.5%的歷史高位。準備金工具調控貨幣總量，優點是見效快、力度大，能夠深度鎖定流動性；缺點是副作用大，政策的靈活性和針對性較差，容易導致銀行間流動性的劇烈波動。表現在，第一，盡管目前銀行流動性總體寬裕，但大中小銀行之間冷熱不均，小銀行資金明顯偏緊，容易導致銀行間流動性的劇烈波動。第二，準備金率過高會導致資金脫媒，隨著資金脫媒的不斷加劇，部分社會資金甚至外匯占款資金并不絕對會以一般銀行存款的形式存在，而是流到基金、信托、民間借貸、大宗商品等領域，存款準備金率上調的結果是銀行流動性緊張、社會流動性寬松，難以起到抑制通脹的作用。第三，與公開市場操作不同，存款準備金率變動具有政策風向標的指示作用，法定存款準備金率過高，將降低后續調控政策的靈活性，一旦出現小的風吹草動，將面臨是否下調的兩難選擇。

由于外匯占款仍在快速增加，預計下半年存款準備金率仍有可能會上調1-2次，但再繼續上調的空間不大。與存款準備金工具相比，央行票據具有靈活性高、針對性強的特征，而且轉向容易，所以我們建議通過加息和適當提高央行票據發行利率的方式，解決利率倒掛問題，進一步發揮央行票據在公開市場操作中的作用。

2、財政政策：預計將更加“積極”，并加大對關鍵領域和薄弱環節的財政稅收支持力度

盡管“積極”是財政政策的主基調，但從上半年情況來看，并未體現出積極的特征，例如，今年中央公共投資計劃支出金額僅為3826億元，比上年還減少了100億元。主要原因，一方面是因為4萬億投資計劃已經于去年結束，另一方面，則是對地方融資平臺的監管顯著加強。

在面對成本推動型通脹和經濟增速放緩的困境時，貨幣政策的單兵突進或許難以保證效果，必須要求財政政策的配合。第一，要增加財政投入，加大對關鍵領域和薄弱環節的財政稅收支持力度，如戰略性新興產業以及水利設施和保障房建設等，同時要注意充分發揮財政政策的杠桿作用，引導社會資源優化配臵；第二，要按照財權與事權相匹配的要求，完善和改革中央、地方財政制度，強化地方財政的風險預警和約束問責。這樣才能在避免經濟失速的同時，防范風險和促進結構改善。

第三篇：2012中國宏觀經濟形勢分析

2012中國宏觀經濟形勢分析

2011年，我國經濟增長由政策刺激向自主增長有序轉變，物價上漲勢頭初步得到控制，同時經濟增長呈平穩減速態勢。預計全年GDP增長9.4%，CPI上漲5.5%。

2012年，我國將呈現經濟增速和物價漲幅“雙降”態勢，預計GDP增長8.7%左右，CPI上漲4%左右，經濟運行總量矛盾有所緩解，但結構性矛盾更加突出，國際環境不確定性更大。2011年全年經濟走勢呈現以下特點：

1、物價上漲勢頭初步得到控制，宏觀調控首要任務取得成效；

2、經濟增長平穩減速，部分刺激政策退出力度把握適度；

3、保障房投資成為新亮點，固定資產投資保持穩定增長；

4、汽車消費退潮明顯，其他消費增長波瀾不驚；

5、受國際市場影響逐步加大，進出口增速前高后低。

當前經濟運行中存在的主要問題包括：

1、食品價格周期性大幅波動的深層次矛盾并未有效解決；

2、成本上升壓力持續存在導致經濟步入結構調整陣痛期；

3、房價居高不下仍然是廣大百姓最為關切的社會問題；

4、沿海地區出口加工型中小企業經營最為困難；

5、國內部分地方和企業對全球經濟調整的趨勢性要求反應遲鈍。

2012年中國經濟發展將表現出以下三種趨勢：

1、全球經濟將低速增長。展望未來，全球經濟活力正在減弱，并且內外部失衡進一步加劇，市場信心近期大幅下降，下行風險逐漸增大。發達國家正在步入滯脹的泥潭，一方面，主要國家普遍面臨主權債務壓力和金融穩定風險，私人需求尚未接過拉動經濟增長的接力棒，經濟增長動力仍然不足；另一方面，由于貨幣政策依舊寬松，甚至存在出臺新的量化寬松政策的可能，通脹壓力相對較大。新興經濟體面臨著外部環境復雜多變，大量熱錢沖擊以及政策緊縮對經濟增長的抑制等問題，其經濟增速將繼續呈放緩態勢。根據IMF《世界經濟展望》秋季報告預測，2012年世界經濟將增長4%，與今年基本持平。其中，發達經濟體將增長

1.9%，新興和發展中經濟體將增長6.1%。

2、國內經濟環境總體良好。一方面，“十二五”規劃第二年進入投資項目集中建設階段，中西部不斷承接東部產業轉移逐步成為帶動經濟增長的新亮點，擴大居民消費的政策體系不斷完善將進一步擴大消費對經濟增長的貢獻。另一方面，經濟增長也存在一些不利因素：刺激性政策逐步退出以及嚴厲的房地產調控政策將使得經濟增速進一步放緩，地方財政風險和土地市場交易趨冷對地方投資融資能力形成制約，資源、勞動力成本上升抬高了經濟增長的成本，出口放緩對工業生產形成一定壓力。

3、2012年中國經濟增長前景預測。如果2012年歐美債務危機在一定程度上得到控制，主要發達經濟體整體不出現二次衰退，發展中經濟體通脹壓力得到一定緩解，世界經濟繼續保持低速增長態勢。同時，我國把“調結構”作為宏觀調控的首要任務。繼續實行積極的財政政策和穩健的貨幣政策，財政政策的擴張力度有所減弱，財政赤字率略有下降；貨幣政策則主要加大對表外業務的控制力度，使社會融資總量增長進入真正穩健狀態。在這一國際環境和政策假設情景下，經模型測算，我國經濟可望在結構調整中保持平穩較快增長態勢，GDP增長8.7%左右；且經過精心調控，妥善應對輸入性通貨膨脹壓力，可以將居民消費價格上漲幅度控制在4%左右。

第四篇：中國宏觀經濟政策分析

當前中國宏觀經濟政策分析

去年中國經濟繼續以超高速度增長。驕傲的是，中國再次吸引了全世界的眼球，似乎正朝著其夢寐以求的世界強國的地位又邁進了一步。尷尬的是，幾乎所有的政府宏觀調控目標，如降低增長速度、改變依靠出口和投資帶動增長的經濟結構、將更多的資源用于改善人民生活等等，都沒有能如期實現。中央政府的權威似乎并沒有人們想象的那么有效。這種尷尬的局面表明，中國政府的宏觀經濟政策正面臨進退失據的困境。這種困境是當前中國經濟、社會中的三個難點問題的具體體現。

第一個難點是，經濟增長的速度既高不得、又低不得。中國經濟增長的模式，始終停留在一種外延式的增長陷阱之中。按照聯合國和世界銀行的綠色國民生產總值統計口徑，如果將增長的環境和社會成本也考慮在內，中國實際上是負增長。換一句話說，中國當前的增長，是以破壞未來中國人民生存的自然和社會環境來實現的。這樣的增長，說好聽一點是借來的增長，說難聽一點是掠奪來的增長。這樣的增長一是沒有福利效果，二是不可能持續。解決這個問題的唯一辦法，就是把經濟增長速度降下了，把經濟中的結構問題調整好。但是，中國目前有五六千萬的城鎮失業人口，還有兩億多的剩余農村人口等待流向城鎮。經濟速度一降下來，本已巨大的失業壓力就更大。中央政府似乎并不敢冒這個風險。

第二個難點則涉及對外經濟政策，那就是人民幣升值既快不得、又慢不得。去年，中國的外貿出口繼續以超高速度增長。外貿順差和國家的外匯儲備均達到歷史最高水平。作為世界第一位匯儲備大國，中國面對越來越強的國際壓力。人民幣不得不緩慢卻逐步地走向升值。人民幣匯率，如果拒不升值，不僅無法調整以出口帶動增長的不穩定的經濟結構；同時也意味著中國窮人繼續以低消費來補貼發達國家消費者的低物價。除此之外，由于購買外匯所發行的人民幣過量，中央銀行最終有可能失去對國內貨幣政策的控制。但是，如果實現人民幣較快速度的升值，那么，中國低素質的出口企業的國際競爭力就會遭到削弱，從而對國內的失業問題和農民工的收入分配帶來強烈的震撼。

。二十九年來，中國貧富之間的收入差距已經達到了令人無法回避的程度。用來衡量收入分配差距的基尼指數，在中國已經高達0.46。這個速度，不僅高于所有的發達國家，也高于大多數發展中國家。任其發展下去，社會走向崩潰只是遲早的事情。正因為如此，政府多次許諾要解決這一問題。不僅許愿要提高弱勢群體的收入，而且還許愿解決普通老百姓的醫療、社會保障等問題。許愿歸許愿，但是具體的措施卻是“只聽樓梯響，不見人下樓。”

從口頭上看，政府似乎是想從鄧小平的路線向左轉，使政策導向由“保護企業家、保護競爭”的“右導向”轉向“保護窮人、保護公平”的“左導向”。但是，沒有地方政府的支持，沒有企業家的支持，中央政府拿不出錢來實現對窮人的承諾。從企業家的口袋里搶錢、從地方財政掏錢，又怕影響他們推動經濟的積極性，從而最終使得中央財政的收入下降。現在的麻煩是，諸多的許愿已經將老百姓的期待值越提越高，但是資源困難仍然沒有解決的前景。由于中國政府在這三個難點面前舉棋不定，所以所有的宏觀調控政策都只能是進一步、退兩步，半心半意地蹣跚而行。這正是許多宏觀政策無法奏效的根本原因。更重要的是，中國沒有一個合理的政治框架，供不同的社會集團就社會難點問題進行有效的協商，從而尋求最有可能被社會各界接受的妥協方案。這種狀況正是各種經濟和社會問題不斷積累，難點問題不斷惡化的根本原因。（選編）

第五篇：中國宏觀經濟形勢分析

中國宏觀經濟形勢分析

經濟管理學院信息管理與信息系統劉喜華0607100

2在全球經濟的嚴峻形勢下，中國經濟已經受到一定程度的影響

2007年我國GDP總量約28萬億元人民幣，GDP增長率12%，是這一輪經濟增長的最高點。2008年增長率已經開始下滑，2008年全年GDP增速為9%，6年來首次跌至個位數，從08年下半年開始，中國受美國經濟危機的影響逐漸加深，國家宏觀經濟政策從上半年防過熱逆轉為下半年保增長。中國經濟周期研究報告-中國GDP增長波動曲線（數據來源：新華信整理）

2008年GDP增速為9%，其中四季度僅為6.8%。出口、消費、投資三大引擎都面臨挑戰：投資、消費月度增幅在去年第四季度內均連續下滑，出口增幅罕見地連續兩個月告負，源于進口的急劇下挫。進口增速與工業增加值高度一致，進口萎縮顯示出企業生產停滯、固定資產投資動能不足的狀況。2007-2008年GDP累計增長率（數據來源：國家統計局）

城鎮固定資產投資名義增長下半年出現下滑，但考慮價格因素，08年下半年來實際投資增速趨穩，11和12月份實際投資增長開始小幅回升，全年扣除價格實際增長約15.8%，較去年放緩5.7 個百分點，其中房地產開發投資1-12 月增長繼續下滑至20.9%（12 月份單月增速10.1%），體現了房市低迷的影響進一步持續。分行業看，農業投資明顯快于工業和服務業，三次產業投資分別增長54.5%、28.0%和24.1%，第一產業投資增長同比加快23.4 個百分點。2008年城鎮固定資產投資狀況（數據來源：國家統計局單位：：億元）

2008 年以來，社會消費品零售總額同比增長屢創新高，但扣除通貨膨脹素，消費增長相對平穩。2003 年以來，在國民收入分配中職工工資增長幅度低于企業利潤和政府稅收收入，因此從今后幾年來看也不能支持消費過快增長。同時，部分企業效益下降導致隱性失業增加，工資收入下降，再加上前期投資股市和地產的市值縮水，使未來兩年消費增長乏力。2008年社會消費品零售總額變化情況（數據來源：國家統計局單位：億元）

08年貿易順差屢創新高主要源于進口的下滑。相對上半年，下半年貿易順差顯著增加1965億元，也比07年增加328億美元，究其原因，進口增速的快速下降使得貿易順差加大（國際初級產品大幅下跌等因素影響，四季度進口同比下降8.8%，出口同比增長4.3%），總體看國際經濟環境惡化對中國對外貿易的負面影響還在繼續。2008年份貿易順差及進出口同比增長率（數據來源：國家海關）

2008年中國宏觀經濟指標：（數據來源：新華信整理）

隨著經濟危機的擴大化，各組織對中國經濟增速的預測開始逐步降低，2008年8月前各國際組織和投資銀行，以及國內主要經濟研究機構對2009年中國經濟預測數據相當較為樂觀，GDP增速預測平均值為8.7%。伴隨著經濟危機的加深和范圍的擴大，有關組織的預測數據也不斷降低，11月末世界銀行的最新預測2009年中國GDP增速為7.5%。

面臨全球的經濟危機，中國政府主要采取積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，財政政策主要包括減免稅收，增加政府支出，增加基礎設施建設等；貨幣政策主要包括降低利率，促進投資增加，擴大內需，增加消費，增大貨幣的供給等。刺激經濟政策總括如下：

政策將著力擴大內需，保障民生，嚴格控制一般性行政開支，重點向新農村建設、社會事業發展以及困難地區和群眾傾斜。具體措施包括繼續健全農業補貼制度，擴大補貼范圍，提高補貼標準；完善與農業生產資料價格上漲掛鉤的農資補貼動態調整機制；加大農村基礎設施投資。

央行自9月16日下調人民幣貸款基準利率和中小金融機構人民幣存款準備金率開始，央行又分別在10月9日、10月30日下調了存貸款基準利率、免征利息稅及金融機構存款準備金率。央行目前已不再對商業銀行信貸規劃加以硬約束。央行在降息的同時放松了信貸限制，提高了企業融資規模，降低了融資成本，鼓勵了企業投資、生產的積極性。在下調存款利率的同時免征利息稅，這對儲蓄的實際利率收入影響不大，有助于穩定儲蓄和消費的需求。

央行將繼續改進流動性管理，保證市場流動性充分供應，引導貨幣信貸合理投放。結合國際收支變化情況，靈活運用公開市場操作和存款準備金率等政策工具，將銀行體系流動性保持在合理水平。制定完善銀行體系流動性支持應急預案，應對國際金融危機對我國銀行體系流動性可能產生的不利影響。同時加強窗口指導和信貸政策指引，優化信貸結構。引導金融機構進一步改進金融服務，根據實體經濟的有效需求調整信貸投放的節奏和力度。同時將總量調整和結構優化相結合，在商業可持續的原則下加大對“三農”、就業、服務業、中小企業、自主創新、節能環保等經濟重點領域和薄弱環節的信貸支持。要加強對信貸投向的監測指導，確保貸款投向符合信貸政策要求。

其中各類政策有：

2008.9．15央行決定下調存款準備金率和存貸款基準利率

2008.10.08央行決定下調存款準備金率和存貸款基準利率

2008.10.29央行下調存貸款基準利率0.27個百分點

2008.11.09央行全面放開貸款限制 加大支持中小企

2008.10.23央行加大對中小企業貸款的扶持力度四季度單獨統計

中央人民銀行通過下調存款準備金率和存貸款基準利率，是貸款增加，貨幣又重新注入，增加了投資，從而可以增加國民收入。央行全面放開貸款限制，加大對中小企業貸款的扶持力度，使投資增加，也可以增加國民收入。

2008.10.19國務院：降低住房交易稅費力保資本市場穩定

2008.10.22財政部千億規模減稅方案已獲國務院批準

2008.10.08國務院對儲蓄存款利息所得暫免征收個人所得稅

通過減稅，使人民的可支配收入增加，是消費增加，社會生產和就業增加，增加對貨幣需求，利率上升，投資會有所減少，但可以增加國民收入。

2008.10.213000余種商品出口退稅率再次調高

2008.11.01近3500項商品出口退稅率調高

2008.11.19國務院牽頭多部委密集出招 出口退稅再擴大

商品出口退稅率調高，利于調動商品出口的積極性，在拉動經濟的三駕馬車中，外貿占有很大比例，而中國的對外貿易一直是順差，美國的經濟危機強烈影響下，中國的出口銳減，商品出口退稅率調高，可以通過政府補貼，減小影響，有利于經濟的緩解，增強了企業的信心，對我國經濟在金融危機影響下有很大幫助。

2008.11.09擴大內需 國務院確定4萬億投資計劃

2008.11各地政府積極推出萬億級經濟刺激計劃

2008.10.21著眼明年經濟國務院加快基建投資

2008.10.24國務院批復兩萬億鐵路投資計劃 應對金融危機

2009.01.15國務院通過汽車和鋼鐵產業振興規劃

2009.02.04國務院原則通過紡織業、裝備制造業振興規劃

2009.02.11船舶工業振興規劃出臺 鼓勵船企兼并重組

擴大內需，增加政府支出，主要增加基礎設施的建設，提供更多的工作崗位，減少失業，同時增加國民收入，刺激消費，刺激生產，由乘數效應可以成倍的增加消費，進而提高居民收入。

2008.10.22財政部、央行出臺多項措施鼓勵居民購房

2008.11.06兩部委明確中小企業信用擔保補助方式額度

2008.11.04商務部外管局醞釀外管政策調整松綁企業資金鏈

2008.10.21刺激農村消費進一步擴大“家電下鄉”試點范圍

2009.02.01家電下鄉工作從12個省（區、市）全面推廣到全國

刺激農村消費，鼓勵居民購房，中小企業信用擔保補助，外管政策調整都是使農民，企業的可支配收入和未分配利潤增加，從而增加購買力，促進國民消費，增加乘數效應，進而增加國民收入。

經濟管理學院信息管理與信息系統

劉喜華06071002