第一篇：【高端論壇】唐忠民：打造服務(wù)“三農(nóng)”和實體經(jīng)濟(jì)的金融引擎

【高端論壇】唐忠民：打造服務(wù)“三農(nóng)”和實體經(jīng)濟(jì)的金融

引擎

打造服務(wù)“三農(nóng)”和實體經(jīng)濟(jì)的金融引擎

2015年政府工作報告明確提出“加快推進(jìn)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、新型城鎮(zhèn)化”的重大戰(zhàn)略部署，為加強(qiáng)地方性金融機(jī)構(gòu)和提升“三農(nóng)”金融服務(wù)明確了工作方向、提供了發(fā)展機(jī)遇。農(nóng)信社作為農(nóng)村金融的主力軍，必須認(rèn)真貫徹落實好經(jīng)濟(jì)金融政策，牢牢把握“三農(nóng)”發(fā)展新變化，順應(yīng)“三農(nóng)”新需求，做好“三農(nóng)”金融服務(wù)文章。

“三農(nóng)”出現(xiàn)三個新變化

農(nóng)業(yè)正在逐步向現(xiàn)代化方向發(fā)展。農(nóng)業(yè)經(jīng)營方式發(fā)生新變化，種養(yǎng)大戶、家庭農(nóng)場、農(nóng)民專業(yè)合作社、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)等新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體大量涌現(xiàn)，有效緩解了小生產(chǎn)對接大市場的難題。以吉林省為例，全省農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)總面積為1206萬畝，占全省的19%。全省種糧專業(yè)大戶2.7萬戶，家庭農(nóng)場21,058個，種植業(yè)合作社達(dá)到14627個，省級重點(diǎn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)500戶，機(jī)械化、組織化、產(chǎn)業(yè)化程度不斷提高。農(nóng)業(yè)發(fā)展形態(tài)出現(xiàn)新變化，由單一的初級農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)向加工銷售、生物醫(yī)藥、能源化工、品牌塑造等多個方向轉(zhuǎn)變，三大產(chǎn)業(yè)融合度提升。隨著今年中央一號文件《關(guān)于加大改革創(chuàng)新力度加快農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化建設(shè)的若干意見》的落地實施，農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展趨勢將愈發(fā)明顯。

農(nóng)村正在逐步向城鎮(zhèn)化方向發(fā)展。當(dāng)前，農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)、農(nóng)民住房、宅基地等被賦予抵押、擔(dān)保權(quán)能，公開規(guī)范的土地流轉(zhuǎn)市場逐漸形成，這為農(nóng)民拓寬融資渠道、解決融資難題創(chuàng)造了條件。特別是隨著城鄉(xiāng)一體化進(jìn)程加快，棚戶區(qū)改造、農(nóng)村交通、電力和文化衛(wèi)生等基礎(chǔ)設(shè)施投入加大，農(nóng)村公共服務(wù)和社會保障進(jìn)一步健全，城鄉(xiāng)邊界變得模糊，城郊范圍進(jìn)一步擴(kuò)大。

農(nóng)民正在逐步向市民化方向發(fā)展。伴隨工業(yè)化、城鎮(zhèn)化進(jìn)程加快，大量農(nóng)村勞動力向二三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，農(nóng)民階層出現(xiàn)分化和流動。一部分離開農(nóng)村進(jìn)入城市，一部分成為兼業(yè)化農(nóng)民，一部分轉(zhuǎn)變?yōu)閷I(yè)大戶、家庭農(nóng)場主或?qū)I(yè)合作社成員，還有一部分農(nóng)民轉(zhuǎn)變?yōu)檗r(nóng)資供應(yīng)商、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)主、農(nóng)業(yè)經(jīng)紀(jì)人或農(nóng)機(jī)作業(yè)服務(wù)者等。2014年，全國農(nóng)民工總量近2.74億人，基本達(dá)到農(nóng)村勞動力的50%。農(nóng)民的收入來源日趨多元，部分工資性收入逐步超過經(jīng)營收入成為家庭主要收入來源。隨著收入增加、職業(yè)和社會角色轉(zhuǎn)變，農(nóng)民思維觀念和生活工作方式不斷趨向市民化。

農(nóng)村金融面臨“四個轉(zhuǎn)變”

從過去農(nóng)民無抵押信用貸款向有抵押貸款轉(zhuǎn)變。長期以來，農(nóng)民貸款的主要形式是小額信用和聯(lián)保，十八屆三中全會指出，要賦予農(nóng)民更多的財產(chǎn)權(quán)，原本“沉睡”的資產(chǎn)被“喚醒”，農(nóng)民資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。農(nóng)村金融支持農(nóng)民的貸款方式開始由信用貸款向直補(bǔ)資金、農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)、住房財產(chǎn)權(quán)、林權(quán)、土地收益流轉(zhuǎn)及其他資產(chǎn)抵(質(zhì))押貸款轉(zhuǎn)變，貸款形式多樣化趨勢愈發(fā)明顯。

從過去農(nóng)民種地小額貸款向新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體大額貸款轉(zhuǎn)變。隨著“三農(nóng)”發(fā)展升級，農(nóng)業(yè)經(jīng)營規(guī)模化、產(chǎn)業(yè)化程度不斷提高，金融需求向多領(lǐng)域擴(kuò)展，由傳統(tǒng)農(nóng)戶種地小額貸款向種養(yǎng)大戶、家庭農(nóng)場、農(nóng)民合作社、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)等新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體大額貸款轉(zhuǎn)變，不僅體現(xiàn)在信貸總量上，單個貸款需求額度也大幅增加。

從過去春貸秋收短期貸款向新農(nóng)村建設(shè)、城鎮(zhèn)化建設(shè)長期貸款轉(zhuǎn)變。隨著農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、農(nóng)村城鎮(zhèn)化建設(shè)進(jìn)程加快，設(shè)施農(nóng)業(yè)、觀光農(nóng)業(yè)、節(jié)水農(nóng)業(yè)、生態(tài)農(nóng)業(yè)、農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)項目等新農(nóng)村建設(shè)以及農(nóng)村住房和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、科教文衛(wèi)、城鎮(zhèn)棚戶區(qū)和城中村改造等城鎮(zhèn)化建設(shè)項目的資金需求周期延長，貸款約期更趨于長期化。

從過去農(nóng)民只有生產(chǎn)需求，向生產(chǎn)、消費(fèi)、投資多元化需求轉(zhuǎn)變。隨著國家支農(nóng)惠農(nóng)、戶籍制度改革政策出臺，對農(nóng)村和農(nóng)民轉(zhuǎn)移支付力度加大，支付結(jié)算服務(wù)的需求不斷增加，特別是隨著收入增加和財富積累，農(nóng)民部分需求尤其是現(xiàn)代金融需求得到釋放，對消費(fèi)信貸、支付結(jié)算、保險、投資理財、匯兌、金融租賃、證券、期貨等金融服務(wù)的需求將快速增長。

“四個立足、四個推進(jìn)”探索“三農(nóng)”金融服務(wù)新模式

面對“三農(nóng)”及金融發(fā)展新趨勢、新變化，吉林農(nóng)信將增強(qiáng)服務(wù)“三農(nóng)”的戰(zhàn)略定力，主要做好“四個立足、四個推進(jìn)”，積極探索“三農(nóng)”金融服務(wù)的可持續(xù)發(fā)展模式，著力打造助推東北老工業(yè)基地振興的強(qiáng)勁引擎。

立足金融產(chǎn)品和服務(wù)方式創(chuàng)新，推進(jìn)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展。一是支持現(xiàn)代農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營體系建設(shè)。一方面，全力滿足傳統(tǒng)農(nóng)戶信貸需求。以“農(nóng)戶綜合貸”為主打產(chǎn)品，以農(nóng)民土地承包經(jīng)營權(quán)和財產(chǎn)權(quán)為基礎(chǔ)，核定整體授信額度，實行“集中授信、隨用隨貸、循環(huán)使用、守信獎勵”。對“直補(bǔ)?！薄把踪J”等現(xiàn)有個人信貸產(chǎn)品進(jìn)行優(yōu)化升級，擴(kuò)大授信范圍，拓寬辦貸渠道，著力解決“三農(nóng)”貸款難題。另一方面，支持現(xiàn)代農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體發(fā)展。創(chuàng)新“大型農(nóng)機(jī)具融資租賃”等產(chǎn)品，把循環(huán)額度貸款、存貨監(jiān)管質(zhì)押貸款等產(chǎn)品做成品牌，實現(xiàn)農(nóng)村金融與農(nóng)業(yè)、農(nóng)機(jī)的有機(jī)結(jié)合，讓新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體“花小錢辦大事”，逐步實現(xiàn)農(nóng)業(yè)規(guī)?；a(chǎn)、產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營、集約化管理。二是支持現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。從專注傳統(tǒng)的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)向支持倉儲加工、物流銷售、品牌塑造等方面轉(zhuǎn)變。加大對農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施和先進(jìn)設(shè)備應(yīng)用的金融支持力度，積極參與吉林西部土地整治、松原灌區(qū)重大重點(diǎn)工程建設(shè)，重點(diǎn)支持發(fā)展效益型、規(guī)模型、特色型、生態(tài)型、安全型、智慧型、品牌型農(nóng)業(yè)，支持農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)、生物質(zhì)高端化企業(yè)等新型市場主體和農(nóng)貿(mào)批發(fā)市場、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)示范區(qū)、大型綠色種養(yǎng)業(yè)、安全畜禽生產(chǎn)基地建設(shè)，采用“銀行+龍頭企業(yè)+擔(dān)保公司+農(nóng)戶”“銀行+合作社+農(nóng)戶”等方式，拓展金融服務(wù)的深度與廣度，為推動區(qū)域特色農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、全面建成小康社會貢獻(xiàn)力量。

立足城鄉(xiāng)一體化和農(nóng)民市民化金融需求，推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化進(jìn)程。一方面，重點(diǎn)支持城鄉(xiāng)一體化建設(shè)。搶抓長春、吉林、延邊被確定為全國首批新型城鎮(zhèn)化綜合試點(diǎn)和長春凈月開發(fā)區(qū)為國家服務(wù)業(yè)綜合改革試點(diǎn)的有利契機(jī)，全面深化與擴(kuò)權(quán)強(qiáng)縣試點(diǎn)公主嶺、梅河口市政府的戰(zhàn)略合作，扶持縣域骨干和支柱產(chǎn)業(yè)、地方優(yōu)勢特色產(chǎn)業(yè)、工業(yè)園區(qū)、城鎮(zhèn)化建設(shè)項目等，大力發(fā)展“城鎮(zhèn)土地金融”“基礎(chǔ)設(shè)施金融”和“個人消費(fèi)金融”。加快縣域特色產(chǎn)業(yè)發(fā)展，按照“一縣一策”的思路，細(xì)分市場客戶，研發(fā)特色信貸產(chǎn)品，逐步打造“一縣一品”，具備條件的要打造“一縣多品”“一村一品”。推動民生安居工程建設(shè)，積極支持新農(nóng)村建設(shè)重點(diǎn)工程，加大保障性安居工程信貸支持力度，捐建捐贈農(nóng)民工子弟希望小學(xué)，從軟硬兩方面促進(jìn)農(nóng)民工在城鎮(zhèn)安居樂業(yè)。助力農(nóng)村生態(tài)發(fā)展，堅持綠色信貸理念，圍繞環(huán)保項目研發(fā)新產(chǎn)品，逐步降低“三高”行業(yè)信貸投放，用信貸政策引導(dǎo)化解過剩產(chǎn)能，降低環(huán)境污染，還原青山綠水，助推“美麗吉林”建設(shè)。另一方面，大力推動農(nóng)民向市民轉(zhuǎn)變。以“農(nóng)民工服務(wù)保障卡”為主打產(chǎn)品，與吉林省人社廳加強(qiáng)合作，探索建立農(nóng)民工工資卡直接支付方式，既方便農(nóng)民工異地存取款、結(jié)算授信，又從源頭上預(yù)防和解決農(nóng)民工工資拖欠問題，鼓勵農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人員外出務(wù)工、創(chuàng)業(yè)、消費(fèi)。緊跟“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”新趨勢和吉林“萬名創(chuàng)業(yè)者、萬名小老板”項目，擴(kuò)大小微企業(yè)“繳稅貸”產(chǎn)品試點(diǎn)范圍，在14個縣(市、區(qū))試點(diǎn)，繼續(xù)加強(qiáng)與稅務(wù)部門合作，以小微企業(yè)近三年繳稅記錄為授信依據(jù)，單戶最高發(fā)放信用貸款300萬元，全年計劃發(fā)放100億元，重點(diǎn)支持現(xiàn)代服務(wù)型小微企業(yè)、個體工商戶、新興業(yè)主等民營經(jīng)濟(jì)主體發(fā)展，為更多農(nóng)民提供就業(yè)、創(chuàng)業(yè)機(jī)會。

立足提升綜合金融服務(wù)水平，推進(jìn)農(nóng)村金融現(xiàn)代化。積極適應(yīng)“三農(nóng)”需求，充分利用點(diǎn)多面廣的優(yōu)勢，逐步向農(nóng)村屯組延伸觸角，積極拓展代收、代付、代理等便民增值業(yè)務(wù)。提升吉林農(nóng)信1,631個營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)、5700個助農(nóng)金融服務(wù)點(diǎn)的綜合服務(wù)能力，與省農(nóng)委1000個科技信息服務(wù)站、3000個村級“一站式”服務(wù)群眾平臺優(yōu)勢互補(bǔ)，打造吉林農(nóng)信特色繳費(fèi)平臺、電子商城，構(gòu)建自助銀行、電話銀行、網(wǎng)上銀行、手機(jī)銀行、微信銀行、智慧農(nóng)村手機(jī)支付等電子渠道體系。強(qiáng)化與公共事業(yè)領(lǐng)域應(yīng)用合作，加大IC卡行業(yè)應(yīng)用拓展力度，積極參與縣域城鎮(zhèn)一卡通項目和地鐵、輕軌、高鐵等政府工程領(lǐng)域，采用商銀合作模式，打造線上線下相結(jié)合的特惠商戶聯(lián)盟，進(jìn)一步拓展智慧農(nóng)村手機(jī)支付客戶群體，擴(kuò)大“聯(lián)銀快付”服務(wù)領(lǐng)域。根據(jù)城鄉(xiāng)居民的差異需求，有效融合傳統(tǒng)業(yè)務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)，注重服務(wù)方式由“柜臺式”向“離柜式”“離行式”“在線式”轉(zhuǎn)變，打造吉林農(nóng)信特色電子商城和繳費(fèi)平臺，形成多渠道、全覆蓋、立體化的服務(wù)體系，讓農(nóng)民享受到與城里人一樣的金融服務(wù)。

立足自身管理服務(wù)升級，推進(jìn)農(nóng)信社產(chǎn)權(quán)改革。穩(wěn)妥推進(jìn)農(nóng)商行改制。堅定股份制改革方向，保持縣域法人地位不變，通過資金支持、結(jié)對幫扶、委托管理，穩(wěn)步推進(jìn)市場化改造，堅持實事求是，達(dá)標(biāo)一家、改制一家，力爭用三年時間實現(xiàn)“社社變商行”改革目標(biāo)。積極鼓勵、扶持長春、九臺等農(nóng)商行發(fā)行優(yōu)先股和二級資本債，具備條件的爭取在“新三板”市場上市交易。在借鑒外省成功經(jīng)驗、充分論證的基礎(chǔ)上，探索組建省級金融控股公司，向股份制、集團(tuán)化方向發(fā)展，通過股權(quán)鏈接，構(gòu)建省、縣新型產(chǎn)權(quán)關(guān)系，做強(qiáng)省級“航母”平臺，增強(qiáng)整體服務(wù)合力，全力保障地方經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展。

第二篇：浦江金融論壇2016秋季峰會：供給側(cè)改革背景下資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)

浦江金融論壇2016秋季峰會：供給側(cè)改革背景下資本市場

服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)

11月5日，浦江金融論壇2016秋季峰會在臺州舉行，圍繞“供給側(cè)改革背景下資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)”展開討論。本次會議由浦江金融論壇理事會、中國人民大學(xué)重陽金融研究院、中國金融信息中心主辦，臺州市金融辦、中證資產(chǎn)管理有限公司支持，浙江新臺州律師事務(wù)所、浙江中非國際經(jīng)貿(mào)港服務(wù)有限公司承辦，臺州銀行股份有限公司、華和重工有限公司、浙江愛力浦科技股份有限公司協(xié)辦。

浦江金融論壇是一個高起點(diǎn)、高平臺的學(xué)術(shù)活動，論壇匯聚了銀行、證券、保險、基金、信托業(yè)等金融界的權(quán)威人士，共同討論當(dāng)季的宏觀經(jīng)濟(jì)和金融資本市場的重大課題。每季論壇都和當(dāng)時的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、金融市場形勢密切相連。

論壇現(xiàn)場圖 臺州市委副書記、市長張兵出席會議并致辭；中國人民大學(xué)重陽金融學(xué)院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家何帆，上海黃金交易所理事長焦瑾璞，重陽投資總裁王慶，浙江省國貿(mào)集團(tuán)董事、黨委副書記樓國慶，上海證大投資管理有限公司董事長朱南松，江蘇銀行杭州分行副行長耿正義，浙江新臺州律師事務(wù)所主任項先權(quán)，中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李國旺參加會議并發(fā)表演講；會議由中證中小投資者服務(wù)中心副總經(jīng)理徐明主持；上海證券交易所上市公司監(jiān)管二部總監(jiān)助理吳明暉和長江證券股份有限公司副總經(jīng)理王初分別做了專題報告；報告會由中證資產(chǎn)管理有限公司董事總經(jīng)理楊柏國主持。

臺州市委副書記、市長張兵 臺州市委副書記、市長張兵介紹了臺州政府促進(jìn)小微企業(yè)金融服務(wù)改革創(chuàng)新的經(jīng)驗體會: 一是必須充分尊重草根金融家的首創(chuàng)精神；二是政府必須堅持有所為有所不；三是必須牢牢抓住信用建設(shè)的主線，持之以恒加強(qiáng)信用體系建設(shè)，加大對失信市場主體的懲戒力度；四是必須堅守服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)導(dǎo)向，深化改革創(chuàng)新的出發(fā)點(diǎn)是為了實現(xiàn)民營經(jīng)濟(jì)和“草根金融”的良性互動和共榮共生。

近年來，臺州在小微企業(yè)金融服務(wù)改革創(chuàng)新中取得了一系列基礎(chǔ)性、關(guān)鍵性、首創(chuàng)新的改革成果。臺州設(shè)立了全國唯一持續(xù)良性運(yùn)作的信用信息共享平臺、大陸首個小微企業(yè)信用保證基金、突出基層實踐的小微金融研究院。為破解小微企業(yè)發(fā)展趨勢判斷問題，臺州以34萬家小微企業(yè)為有效樣本發(fā)布具有風(fēng)向標(biāo)作用的“小微金融指數(shù)”。臺州將以“打造全國小微企業(yè)金融服務(wù)改革創(chuàng)新示范區(qū)”為目標(biāo)，切實承擔(dān)改革“實驗田”重大責(zé)任，努力為全國小微金改積累可持續(xù)、可扶植、易推廣的有益借鑒。

中國人民大學(xué)重陽金融學(xué)院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家何帆

中國人民大學(xué)重陽金融研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家何帆認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)自2001年之后表現(xiàn)出三年左右一次的宏觀經(jīng)濟(jì)短周期，這個短周期是由金融和信貸驅(qū)動的。中國的房地產(chǎn)行業(yè)也表現(xiàn)出三年左右一次的周期性波動。中國的宏觀經(jīng)濟(jì)周期和房地產(chǎn)行業(yè)的周期出現(xiàn)更緊密的聯(lián)動。這一是因為房地產(chǎn)行業(yè)本身的體量很大，通過前向和后向聯(lián)動效應(yīng)，帶動了很多行業(yè)。二是因為房價上漲會引起央行的關(guān)注，央行政策的微調(diào)會引起市場情緒的波動，由此出現(xiàn)了中國經(jīng)濟(jì)的短期波動。目前既需要采取有效的措施穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，又需要加快供給側(cè)改革。需求側(cè)管理的主要目的是為了熨平經(jīng)濟(jì)的波動，供給側(cè)改革的主要目的是挖掘中國經(jīng)濟(jì)的潛在增長活力。從短期來看，供給側(cè)改革的主要任務(wù)是“三去一降一補(bǔ)”。這些改革在經(jīng)濟(jì)下行期間會遇到一定的挑戰(zhàn)，可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步下降，但對長期的經(jīng)濟(jì)增長有重要的意義。從長期來看，中國必須要加快創(chuàng)新，才能挖掘未來的中國增長潛力。過去，中國的企業(yè)在降低成本方面有很多創(chuàng)新，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高，中國經(jīng)濟(jì)應(yīng)進(jìn)一步升級換代，用新動能帶動和替代舊動能。中國當(dāng)前的創(chuàng)新優(yōu)勢，一是有大量的科學(xué)家和工程師，應(yīng)進(jìn)一步推動“勞動力密集型的研究與開發(fā)”，二是有廣闊的國內(nèi)市場，可以推動“市場引致型的創(chuàng)新”，很多技術(shù)的革命性突破未必首先發(fā)生在中國，但最終會在中國的國內(nèi)市場上實現(xiàn)商業(yè)化，中國最后會成為贏家。在交通物流、電子商務(wù)、環(huán)境保護(hù)、醫(yī)療保險、教育服務(wù)等領(lǐng)域，中國都有巨大的潛能需要挖掘。上海黃金交易所黨組書記、理事長焦瑾璞

上海黃金交易所理事長焦瑾璞主要從完善金融市場基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)行和監(jiān)管方面提出觀點(diǎn)。他認(rèn)為，金融交易體系是金融市場基礎(chǔ)設(shè)施重要內(nèi)容之一。金融市場功能的正常發(fā)揮以及金融穩(wěn)定也依賴于金融市場基礎(chǔ)設(shè)施持續(xù)、有效、穩(wěn)定地提供服務(wù)。焦瑾璞對我國金融交易體系進(jìn)行了深入的分析。他首先介紹了我國的金融交易體系的發(fā)展，“我國的金融交易體系或者平臺主要是2000年以后才逐漸發(fā)展起來的。從證券交易、外匯交易、資產(chǎn)管理、債券交易等各種金融交易依次發(fā)展。金融交易是金融業(yè)務(wù)的高級形式?！闭怯捎谖覈鄬哟谓鹑谑袌鲶w系的建設(shè)和發(fā)展才引發(fā)了不同類型的金融交易，并逐漸成為金融體系的重要組成內(nèi)容。焦瑾璞闡述了發(fā)達(dá)國家金融市場基礎(chǔ)設(shè)施基本做法，并提出優(yōu)化我國金融交易體系的幾點(diǎn)思考：一是加強(qiáng)統(tǒng)籌規(guī)則，優(yōu)化系統(tǒng)重要性基礎(chǔ)設(shè)施布局。二是逐步建立對基礎(chǔ)設(shè)施的統(tǒng)籌監(jiān)管框架。三是自身建設(shè)和法治建設(shè)。必須督促指導(dǎo)現(xiàn)有基礎(chǔ)設(shè)施按照相關(guān)國際準(zhǔn)則和評估建議，改進(jìn)相關(guān)制度安排。

浙江國貿(mào)集團(tuán)董事、黨委副書記樓國慶浙江省國貿(mào)集團(tuán)董事、黨委副書記樓國慶從國貿(mào)集團(tuán)自身出發(fā)，介紹了國貿(mào)集團(tuán)在創(chuàng)新發(fā)展方面的基本情況，并闡述了供給側(cè)改革下國企的創(chuàng)新發(fā)展。樓國慶認(rèn)為供給側(cè)改革包含四個方面的核心內(nèi)容。一是培育創(chuàng)新型的主體，提高全要素的生產(chǎn)，增加有效供給。二是培育新的要素，提高效率，實現(xiàn)增長。要素指的是人才、知識、技術(shù)、信息等效率型的要素。三是培育新的產(chǎn)業(yè)。要培育高價值的、知識技術(shù)型密集的產(chǎn)業(yè)，具有國際市場競爭力，符合產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、消費(fèi)結(jié)構(gòu)。四是培育新的動能。更多依靠供給側(cè)的制度變革、結(jié)構(gòu)優(yōu)化來轉(zhuǎn)變生產(chǎn)動能。樓國慶同時提出了供給側(cè)改革給企業(yè)帶來的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。一是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)重獲新的機(jī)遇。二是帶來產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的巨大調(diào)整。三是“軟資源”將會創(chuàng)造“硬價值”。四是隨著供給側(cè)改革的推進(jìn)，傳統(tǒng)舊領(lǐng)域?qū)苌鲂碌内厔?，逐步形成個性化，多元化的供給市場。五是隨著供給質(zhì)量和效率的提升，供給結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，促使新需求的不斷產(chǎn)生，從而創(chuàng)造出新的價值。最后樓國慶認(rèn)為如何在當(dāng)前形勢下抓緊機(jī)遇，促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新，關(guān)鍵在于更好的順應(yīng)供給側(cè)改革的要求，來加大企業(yè)的改革創(chuàng)新和創(chuàng)新升級。把國企改革和供給側(cè)改革要求緊密的結(jié)合起來，不僅要通過改革提升企業(yè)的體制機(jī)制，增強(qiáng)競爭力，更要從經(jīng)濟(jì)的全球化，去把去產(chǎn)能、去杠桿解決好。上海證大投資管理有限公司董事長朱南松

上海證大投資管理有限公司董事長朱南松先生講述了三個事件。第一個事件，是英國公投脫歐。朱南松覺得英國脫歐并非意外，他用這兩年在英國生活的切身體驗告訴大家，英國真正反對脫歐的只有倫敦、劍橋、牛津、蘇格蘭、愛爾蘭等和歐洲比較緊密、比較國際化的地方，其他地方基本是堅持脫歐。英國在1960年到2004年間，人口平均每年增長15萬，但是2004之后每年平均增長45萬左右。原因是2004和2007年東歐國家加入歐盟，使得大量東歐勢力進(jìn)入英國，這也是英國脫歐的主要原因。第二個事件，從2010年以來，美國對全球金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行罰款，到現(xiàn)在已經(jīng)罰了350多億。朱南松覺得美國現(xiàn)在正在對全球整個金融體系重構(gòu)化，比如瑞士現(xiàn)在的保密制度的改變，現(xiàn)在去瑞士也不再能享受到存款保密制度。第三個是對整個境外居民資產(chǎn)制度的改變。中國從2014年已經(jīng)啟動了對居民的資產(chǎn)進(jìn)行申報，但是一直沒有真正實施，從明年將正式開始實施。這個政策的正式實行前提是，中國參加了一個多邊自動情報交換協(xié)議。將來中國人在海外的資產(chǎn)，通過此協(xié)議可以自動交換回來。這是一個很大的變化。中國參加這個協(xié)議是2015年。從明年起，對海外存款在600萬以上的客戶，金融機(jī)構(gòu)就會按此協(xié)議具體實施。朱南松說，講這三個故事，是因為他感覺整個全球金融進(jìn)入一個調(diào)整的狀態(tài)。朱南松認(rèn)為，供給側(cè)改革主要來自實體經(jīng)濟(jì)。但這十幾年整個國內(nèi)金融行業(yè)供給加強(qiáng)了，主要是民營企業(yè)、國有企業(yè)等，都在申請金融牌照，各種交易平臺也交替出現(xiàn)。數(shù)據(jù)表明，2005年以來金融行業(yè)上市公司收入占整個上市公司收入的15%，到去年年底上升到19.7%，上升并不明顯。但是從凈利潤上來講，已經(jīng)從2005年的30.4%上升到去年年底的62%，這意味著上市公司利潤中，有62％來自金融行業(yè)。這也印證了因為金融業(yè)利潤非常豐厚，導(dǎo)致金融業(yè)供給源增加。朱南松說，類似于前幾年風(fēng)能、太陽能產(chǎn)業(yè)熱，這也是他提出金融業(yè)亟待進(jìn)行供給側(cè)改革的可能性。

江蘇銀行杭州分行副行長耿正義

江蘇銀行杭州分行副行長耿正義就當(dāng)下商業(yè)銀行的現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢提出了觀點(diǎn)。從現(xiàn)狀來說，一是總體上，銀行金融機(jī)構(gòu)存在著產(chǎn)能過剩。二是新金融，高端金融的發(fā)展乏力。尤其是真正為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的，小微企業(yè)金融。三是日前銀行業(yè)的監(jiān)管政策存在著時松時嚴(yán)，先松后緊的策略，使得市場持續(xù)創(chuàng)新和持續(xù)發(fā)展能力日益削弱。四是信息業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的高速發(fā)展可以改變銀行的運(yùn)作效率和發(fā)展方向，對整個銀行業(yè)的發(fā)展有很大的促進(jìn)作用。從發(fā)展趨勢來看，耿正義認(rèn)為宏觀方面，一是要削減過剩產(chǎn)能關(guān)鍵在去產(chǎn)能過程中不要傷害實體經(jīng)濟(jì)。二是銀行持續(xù)創(chuàng)造新興金融產(chǎn)品和服務(wù)的能力提升。三是銀行通過流程改造，信息技術(shù)運(yùn)用，降低營運(yùn)成本，監(jiān)管成本。同時從微觀來看。一是銀行金融機(jī)構(gòu)全面審視原有戰(zhàn)略定位和要聚焦有效的市場。二是加快調(diào)整內(nèi)部組織架構(gòu)。三是傳統(tǒng)銀行金融機(jī)構(gòu)和草根金融密切合作。

浙江新臺州律師事務(wù)所主任項先權(quán)對于民營企業(yè)，很多人關(guān)注到的是融資難融資貴的問題，而項先權(quán)關(guān)注的是法律風(fēng)險問題。項先權(quán)認(rèn)為民營企業(yè)的法律風(fēng)險是很高的，并且主要發(fā)生在融資領(lǐng)域。面對這樣的法律環(huán)境，項先權(quán)給出了三條建議：首先，在觀念上，企業(yè)家必須高度重視企業(yè)的法律風(fēng)險防范，分析自己公司所處的法律環(huán)境，識別企業(yè)運(yùn)營中的法律風(fēng)險點(diǎn)。其次，在宏觀上，呼吁有關(guān)部門修改、健全法律規(guī)章。第三，戰(zhàn)略上，在供給側(cè)改革背景下，民營企業(yè)要抓住機(jī)會，走資本市場之路，這應(yīng)該是目前最為有效的防范法律風(fēng)險的途徑。

中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李國旺 中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李國旺認(rèn)為供給側(cè)改革的目標(biāo)是將高能耗高污染高排放的過剩的傳統(tǒng)重化產(chǎn)業(yè)向低能耗低污染低排放的短板的新興綠色產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化。為鼓勵扶持新興綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展，綠色金融需要做好八大戰(zhàn)略創(chuàng)新：一是資源創(chuàng)新。綠色金融不僅要做好生態(tài)有機(jī)環(huán)保綠色的自然資源通過金融商品+貨幣+資本+智本四層創(chuàng)新，還得將這種綜合創(chuàng)新延伸到經(jīng)濟(jì)丶社會丶政治各層面。二是政策創(chuàng)新。政策是利益調(diào)節(jié)的杠桿，綠色金融要還達(dá)到高效率高效用高收益目標(biāo)，政策法律制度理念等上層建筑改革必須與之匹配，才能對綠色金融發(fā)展起到保駕護(hù)航的功能。三是管理創(chuàng)新。管理理念規(guī)章制度，必須結(jié)合產(chǎn)權(quán)股權(quán)及控制權(quán)決策政經(jīng)營權(quán)分配權(quán)等實況進(jìn)行創(chuàng)新設(shè)計，以利綠色產(chǎn)業(yè)綠色金融從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)包圍中脫穎而出。四是技術(shù)創(chuàng)新。運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)，對相關(guān)產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動進(jìn)行動態(tài)的自動的數(shù)據(jù)收集篩選評估評價，形成政府公權(quán)力背書的又有市場活力的技術(shù)創(chuàng)新，從而為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)老樹新花，又為新產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展提供保證。五是產(chǎn)品創(chuàng)新。產(chǎn)品包括商品貨幣資本不同層次，從產(chǎn)權(quán)到股權(quán)到指數(shù)，從有形到無形，從自然到經(jīng)濟(jì)到文化，要實現(xiàn)產(chǎn)品創(chuàng)新到價值創(chuàng)新，需要綠色金融支持扶持幫持。六是市場創(chuàng)新。綠色金融花場創(chuàng)新上，以資本化為起點(diǎn)，將資本+信用+品牌有機(jī)結(jié)合，實現(xiàn)市場邊界從有形向無形，從地域到國際擴(kuò)展，從而通過定價權(quán)的實現(xiàn)，進(jìn)而實現(xiàn)整合全球資源目標(biāo)。七是品牌創(chuàng)新。品牌是信用質(zhì)量身份的象征。品牌通過金融創(chuàng)新，延伸出了決策權(quán)+投票權(quán)+經(jīng)營權(quán)+分益權(quán)，從而為產(chǎn)品貨幣化，貨幣資本化，資本智慧化提供綜合解決方案。八是戰(zhàn)略創(chuàng)新。智本型戰(zhàn)略通過加減乘除，重在產(chǎn)品設(shè)計+制度設(shè)計+風(fēng)控設(shè)計+標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計，從而制定出合乎產(chǎn)業(yè)升級與價值創(chuàng)造，達(dá)致促成高效率高效用高效益綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)。

中證中小投資者服務(wù)中心副總經(jīng)理徐明（主持并發(fā)言）中證中小投資者服務(wù)中心副總經(jīng)理徐明說，供給側(cè)改革是我國目前最重要的經(jīng)濟(jì)改革，是我國經(jīng)濟(jì)改革的根本所在，對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展至關(guān)重要。這一過程中，資本市場可以發(fā)揮重要作用，可以為我國供給側(cè)改革提供支持和幫助。股票、債券等證券的發(fā)行，上市公司的并購重組，各種金融產(chǎn)品的配置，通過股票市場、債券市場、財富管理市場及衍生品市場為實體經(jīng)濟(jì)提供了有力的支撐。資本市場強(qiáng)大的融資功能、資本配置功能、價格發(fā)現(xiàn)功能也為供給側(cè)改革提供了強(qiáng)有力的保證。因而，資本市場在供給側(cè)改革背景下服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)中扮演著重要角色。

我國目前資本市場存在著供需矛盾，也存在著供給側(cè)改革問題，以更好地服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)。徐明就此提出了我國目前資本市場供給側(cè)改革中所存在的問題：一是企業(yè)IPO的強(qiáng)力需求與發(fā)行速度較慢之間的矛盾；二是并購重組需求旺盛與監(jiān)管日趨嚴(yán)格之間的矛盾；三是證券市場結(jié)構(gòu)性問題突出與強(qiáng)調(diào)市場多層次、多領(lǐng)域、多產(chǎn)品之間的矛盾；四是市場發(fā)展日漸混業(yè)、風(fēng)險逐漸串聯(lián)與監(jiān)管機(jī)構(gòu)未能統(tǒng)一協(xié)調(diào)之間的矛盾；五是金融創(chuàng)新的不斷深入與創(chuàng)新中風(fēng)控能力不足之間的矛盾。這些問題和矛盾不很好地加以解決，就會大大制約資本市場為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的能力，也影響著供給側(cè)的改革。

徐明認(rèn)為，要解決這些問題，必須進(jìn)行頂層設(shè)計。在法律和制度上進(jìn)一步完善。例如正在修訂的證券法可以對上述問題有所回應(yīng)；金融監(jiān)管部門要進(jìn)一步加強(qiáng)合作，不斷協(xié)調(diào)、統(tǒng)一行動，分享共贏；金融機(jī)構(gòu)本身要進(jìn)一步創(chuàng)新，在這一過程中應(yīng)將服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)供給側(cè)改革方在重要位置，將創(chuàng)新中的風(fēng)險控制放在重要位置。

長江證券股份有限公司副總經(jīng)理王初 王初：《并購重組與上市公司再融資》 長江證券承銷保薦公司董事總經(jīng)理王初博士：供給側(cè)改革背景下，資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)很有效的一個手段就是并購重組，把不太有效的資產(chǎn)從上市公司剝離出去，注入更加具有盈利能力和可持續(xù)性的資產(chǎn)。王初博士認(rèn)為從2015年起，國內(nèi)資本市場的并購融資進(jìn)入爆發(fā)增長期。2015年，證監(jiān)會共審核過會重組案例339家，比2014年同期（194家）增長174.74%；審核通過率為93.51%；審核通過借殼上市38家，審核通過率64%。2015年上市公司公告了1444次并購重組事項，有數(shù)據(jù)披露的并購事件共涉及交易金額15766.49億元人民幣，平均每單交易金額20.14億元；而2014年全年公告475項重組事件，披露交易金額2306.29億，平均每單10.63億元。從數(shù)據(jù)看，2015年無論并購重組事件的絕對數(shù)量、絕對金額還是平均單個重組事件涉及的交易金額都有突飛猛進(jìn)的增長，分別是2014年的3倍、6.8倍和近2倍。2016年，并購重組依舊保持了良好的發(fā)展勢頭。截至2016年9月30日，證監(jiān)會審核過會重組案例195家，審核通過177家，通過率90.77%。王初博士同時提出去年以來上市公司并購融資出現(xiàn)了幾大特點(diǎn)。國有企業(yè)積極參與，如南北車合并，中國集團(tuán)和中船重工、四大航運(yùn)央企、中鐵和中鐵建在市場上一直整合的傳言；政策引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)并購，產(chǎn)業(yè)并購是上市公司立足于長遠(yuǎn)發(fā)展自發(fā)進(jìn)行的并購交易，目前主要體現(xiàn)為上市公司對非上市公司的并購；跨界并購增加，但今年下半年以來，監(jiān)管部門對跨界并購的監(jiān)管要求更加嚴(yán)格；估值差異推動跨境并購整合，最明顯表現(xiàn)的是境外回歸/分拆至A股上市，如奇虎360等?？傊?，從市場角度看，在經(jīng)濟(jì)處于結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型期的大環(huán)境下，上市公司從產(chǎn)業(yè)整合角度，不斷開展產(chǎn)業(yè)并購活動，實現(xiàn)自身業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和盈利能力的提升。從制度環(huán)境角度來看，為適應(yīng)近年來快速發(fā)展的市場化并購交易的需求，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管導(dǎo)向更趨向市場化，審核效率不斷提高。從全球視角來看，目前全球證券市場的競爭已體現(xiàn)為市場發(fā)展水平的競爭制度環(huán)境的競爭，近年來眾多境外上市公司私有化回歸A股、或分拆至A股上市，不僅體現(xiàn)了A股市場與境外市場的估值差異，更反映了A股監(jiān)管制度的供需，但目前越來越多的優(yōu)質(zhì)企業(yè)回歸A股已經(jīng)引起監(jiān)管層對估值套利的重視。

上海證券交易所上市公司監(jiān)管二部總監(jiān)助理吳明暉 吳明暉：《IPO審核基本情況與最新監(jiān)管動態(tài)》 上海證券交易所上市公司監(jiān)管二部總經(jīng)理助理吳明輝認(rèn)為2016年以來，申報排隊企業(yè)再創(chuàng)新高，“堰塞湖”現(xiàn)象突出。同時，發(fā)行規(guī)模同比明顯下滑。2016年1-9月過會企業(yè)中制造業(yè)企業(yè)數(shù)量接近一半，達(dá)到77家，信息技術(shù)行業(yè)是第二大過會行業(yè)，有33家。過會企業(yè)集中于東南沿海發(fā)達(dá)地區(qū)，過會企業(yè)保薦人集中于中信證券、安信證券、中金公司、中信建投等大型券商。過會企業(yè)進(jìn)三年平均資產(chǎn)負(fù)債率約40%，盈利能力總體良好，但總現(xiàn)金流量明顯偏低。一個值得注意的現(xiàn)象是，深交所和上交所在2015年后兩市發(fā)行市盈率已無明顯區(qū)別，均在21左右。在IPO審核方面越來越規(guī)范和嚴(yán)格。2016年上半年，證監(jiān)會發(fā)行部反饋意見總計3769條，平均每家企業(yè)34.6個問題。其中，財務(wù)問題是最受關(guān)注的領(lǐng)域。同時，近兩年，對申請上市企業(yè)所處行業(yè)的個性化問題也越發(fā)關(guān)注。發(fā)審委2016年上半年意見總計362條，平均每家企業(yè)3.2個問題。其中，財務(wù)狀況是否正常、是否具有持續(xù)盈利能力是關(guān)注的重中之重。簡要來看，IPO關(guān)注要點(diǎn)有五大方面，發(fā)行人財務(wù)狀況是否正常；持續(xù)盈利能力；生產(chǎn)經(jīng)營合規(guī)性；募集資金投向，以及行業(yè)性等其他問題。編輯：葉帥

責(zé)任編輯：柳小娟 CFIC公眾號編輯：厲夢皎