第一篇：重慶2010招商證券論壇,會議議程、主持詞,歡迎詞、講話

重慶2010招商證券論壇

會議議程：

開幕部分：歡迎詞，宮少林招商證券股份有限公司董事長

重慶市政府領(lǐng)導(dǎo)致辭：凌月明重慶市副市長

主旨演講：后危機時代世界經(jīng)濟增長的新格局與新動力肯.寇蒂斯

（國際知名經(jīng)濟學(xué)家、曾任德意志銀行亞太區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家，高盛亞洲總經(jīng)理；亞太基金會董事會成員之一，投資管理公司的創(chuàng)始合伙人。京都大學(xué)和東京大學(xué)客座教授。多國政府及大型跨國企業(yè)、金融機構(gòu)的戰(zhàn)略咨詢顧問）

議題一：解讀新增長

主持人：國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副司長巴曙松

參與嘉賓：肯.寇蒂斯（國際知名經(jīng)濟學(xué)家）

宮少林（招商證券董事長）

林軍（重慶國資委副主任）

聶梅生（全國工商聯(lián)房地產(chǎn)商會會長）

丁安華（招商證券首席經(jīng)濟學(xué)家）

議題二：把握新機會

主持人：招商證券股份有限公司總裁楊鶤

參與嘉賓：陳志武（美國耶魯大學(xué)管理學(xué)院金融學(xué)終身教授，清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院特聘教授）

尹明善（重慶力帆董事長）

石小敏（中國經(jīng)濟體制改革研究會副會長）

閻焱（賽富亞州投資基金首席合伙人）

《2010年第三季度中國城市居民投資信心及投資意愿指數(shù)報告》發(fā)布

（楊曄：招商證券研發(fā)中心總經(jīng)理）

下午：主旨演講黃奇帆

金融創(chuàng)新加速經(jīng)濟發(fā)展陳志武（美國耶魯大學(xué)管理學(xué)院金融學(xué)終身教授，清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院特聘教授）

議題三：創(chuàng)新新模式

主持人：中國宏觀經(jīng)濟學(xué)會秘書長王建

參與嘉賓：趙欣舸（中歐國際工商學(xué)院金融學(xué)教授和CFO課程主任）

湯維清（招商證券股份有限公司副總裁）

花醒鴻（Cerberus博龍資本管理有限公司董事總經(jīng)理）

溫天納（招商證券投資銀行業(yè)務(wù)董事總經(jīng)理）

宣布閉幕楊鶤（招商證券有限公司總裁）

主持人：尊敬的各位領(lǐng)導(dǎo)，各位嘉賓，歡迎你蒞臨本次招商證券論壇。2010招商證券論壇即將開始。

尊敬的各位嘉賓，各位領(lǐng)導(dǎo)，各位朋友們，大家上午好。剛才我們欣賞了第四屆論壇的一段視頻內(nèi)容，同時我們也非常榮幸的和大家相聚在第五屆招商證券論壇的會場。首先請允許我代表主辦方招商證券對各位嘉賓的出席表示熱烈的歡迎和衷心的感謝。

首先有請招商證券股份有限公司董事長宮少林先生為我們致開幕歡迎詞。

宮少林：尊敬的凌副市長，各位領(lǐng)導(dǎo)，各位來賓大家上午好。十月的重慶秋高氣爽，我們在重慶舉辦2010招商證券論壇，在此我代表招商證券對各位嘉賓的到來表示熱烈的歡迎和衷心的感謝。本屆招商證券論壇的主題是新突破.新平衡增長主題在思變，還好構(gòu)成了解讀當(dāng)前中國經(jīng)濟的關(guān)鍵詞。剛剛結(jié)束的十七屆五中全會審議通過了十二五規(guī)劃，明確指出加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式是我國經(jīng)濟社會領(lǐng)域的一場深刻變革。要把經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整作為加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式的主要方向。事實上十二五規(guī)劃在描述中國經(jīng)濟發(fā)展藍圖的同時，也給我們提出了現(xiàn)實的課題。這就是經(jīng)過三十多年快速的經(jīng)濟增長，我國經(jīng)濟發(fā)展當(dāng)中兩個基本問題日漸突出，一個是物資資源消耗過多，二是對出口和投資的依賴性過強，這也構(gòu)成制約中國經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的瓶頸。因此，要擴大內(nèi)需，調(diào)整優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，加快形成投資消費出口協(xié)調(diào)拉動的經(jīng)濟增長局面。這是一個宏大的課題，內(nèi)涵豐富。

它求解的就是如何尋找新突破，構(gòu)成新平衡，實現(xiàn)新增長。當(dāng)然，在經(jīng)濟一體化不斷深化的今天，世界經(jīng)濟已經(jīng)成為了一張互相聯(lián)系、互相牽制的大網(wǎng)，我們要破解中國的經(jīng)濟問題，就必須在全球經(jīng)濟的大背景下，去審視和思考。09年全球經(jīng)濟在各國政府的共同聯(lián)手之下，度過了金融危機的最困難一段，并努力的進入復(fù)蘇的軌道。但是，在今天這個時間，我們看到復(fù)蘇的進程并不平坦，年初主權(quán)債務(wù)危機在歐洲蔓延，嚴(yán)重打擊了人們對全球經(jīng)濟復(fù)蘇的信心。近來，隨著美聯(lián)儲宣布新開啟新一輪寬松的貨幣政策，美元對世界各主要的貨幣都出現(xiàn)了大幅度的貶值。

在美元貶值的壓力之下，許多國家的央行采取了提前的應(yīng)對措施，大有引發(fā)全球的貨幣戰(zhàn)爭之勢。更加復(fù)雜的也使人民幣的匯率引入其中，局勢如何演繹，尤其值得人們的關(guān)注。而所有的這些國際因素的潛入，也給我們求解中國經(jīng)濟的新突破、新平衡、新增長這一命題，帶來了新的思想緯度。招商證券作為三內(nèi)的一流券商，肩負(fù)著貢獻中國經(jīng)濟的重任，今天我們在這里邀請來自國內(nèi)外杰出的經(jīng)濟學(xué)家、企業(yè)家和行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人和專業(yè)的投資家，以及我們招商證券的客戶，共同探討復(fù)雜形勢下世界經(jīng)濟的新格局，把脈中國經(jīng)濟增長的新模式，洞悉市場的新機會。我相信各 2 位嘉賓的智慧在此交匯，會給我們帶來思想的沖擊。在此，我特別感謝重慶市政府對招商證券的大力支持。重慶是一個富有千年巴渝文化底蘊的歷史名城，在西部大開發(fā)中煥發(fā)出激情和活力，成為中西部乃至全國重要的經(jīng)濟增長極。在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式方面，取得了突破。我想今天我們將新突破、新平衡增長主題在思變這樣一個論壇安排在重慶是一種形式與內(nèi)容的完美結(jié)合。最后祝本屆論壇圓滿成功。謝謝大家。

主持人：非常感謝宮少林的致辭。下面有請重慶市副市長凌月明先生致詞。

凌月明：尊敬的各位來賓，女士們，先生們，大家上午好。今天，國內(nèi)外的金融界的精英齊聚一堂，共商招商證券論壇。在此我代表市政府對大家的光臨表示歡迎和祝賀。招商證券是國內(nèi)著名的大型證券公司，年度的招商證券論壇從02年開始已經(jīng)辦了幾屆，已經(jīng)成為探討世界和中國經(jīng)濟社會以及金融領(lǐng)域重大問題的高層論壇之一，為政商界搭建了一個重要的交流平臺。本次論壇的主題確定為再突破經(jīng)濟增長思變的主題，正好契合我們?nèi)珖舷仑瀼芈鋵嵤邔梦逯腥珪木瘢灿兄谖覀兲接懼袊奈磥淼目茖W(xué)發(fā)展。重慶是國家定位的全國五大中心城市之一，國家的歷史文化名稱，長江上游地區(qū)的經(jīng)濟中心，國家的重要的現(xiàn)代制造業(yè)基地和長江上游的交通運輸樞紐，也是全國唯一的以省級為單位的統(tǒng)籌城鄉(xiāng)綜合配套改革的實驗區(qū)。在西部開發(fā)和全國經(jīng)濟社會發(fā)展大局當(dāng)中，占重要的地位。近年來，全市人民認(rèn)真貫徹落實314總體部署和國務(wù)院三號文件的精神，大力推進開放高地和五個重慶的建設(shè)，經(jīng)濟社會的各項事業(yè)實現(xiàn)了又好又快的發(fā)展。09年全市實現(xiàn)GDP6528億，同比增長了14.9％，人均GDP超過了3300美元，今年上半年，全市實現(xiàn)GDP3634億，同比增長17.6％，增速居全國第三。1—3季度我們保持11.7％的增長速度。重慶市政府歷來高度重視金融工作，并將其作為支柱產(chǎn)業(yè)來著力打造。金融業(yè)呈現(xiàn)良好的發(fā)展勢頭。今年上半年金融業(yè)的增長值增長10.8％，占全市GDP的8.2％，在國內(nèi)名列前茅。支柱產(chǎn)業(yè)的地位凸顯。截至9月底，全市各項貸款余額1.0464萬億，存款余額113097.2億，同比增長22.3％，銀行的不良資產(chǎn)率下降到了1.03％，已經(jīng)成為全國金融生態(tài)環(huán)境最好的地區(qū)之一。重慶的資本市場發(fā)展也取得了新的突破，水務(wù)集團增完全上市，融資55.6億，西南證券等實現(xiàn)了再融資，債權(quán)融資103億，重慶股份轉(zhuǎn)讓中心加快發(fā)展，力爭到年底前實現(xiàn)十佳企業(yè)的掛牌。國民經(jīng)濟證券化內(nèi)今年有望達到45％，下一步重慶積極引進國內(nèi)外的大型金融機構(gòu)，推動私募股權(quán)基金等非銀行機構(gòu)的發(fā)展，營造良好的政策環(huán)境和人才環(huán)境，加快推進長江上游地區(qū)金融中心的建設(shè)。進一步增強重慶金融的集聚和輻射能力。在此，我們真誠的向全球的企業(yè)發(fā)出邀請，歡迎世界各地的金融機構(gòu)來重慶投資興業(yè)共謀發(fā)展。我相信通過本次論壇的舉辦，必將進一步促進國內(nèi)外金融企業(yè)和重慶的交流合作，同時也 3 希望重慶有關(guān)方面以此為契機，充分吸收運用論壇的成果，努力推動全市金融業(yè)的改革和發(fā)展。最后，再次感謝大家的光臨，并預(yù)祝論壇取得圓滿的成功。謝謝大家。

主持人：非常感謝凌月明先生的致辭。下面將進入今天上午的主旨演講環(huán)節(jié)。我們非常榮幸的邀請到肯.寇蒂斯先生，他是國際知名經(jīng)濟學(xué)家、曾任德意志銀行亞太區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家，高盛亞洲總經(jīng)理；亞太基金會董事會成員之一，投資管理公司的創(chuàng)始合伙人。京都大學(xué)和東京大學(xué)客座教授。多國政府及大型跨國企業(yè)、金融機構(gòu)的戰(zhàn)略咨詢顧問。他今天為我們帶來的演講題目是后危機時代世界經(jīng)濟增長的新格局和新動力。有請。

肯.寇蒂斯：女士們，先生們早上好。尊敬的市長先生，還有各位領(lǐng)導(dǎo)，楊總，宮總，還有各位來自招商證券的高管，還有我們各位尊敬的來賓，我非常榮幸回到重慶來參加這次重要的論壇，我非常期待我們今天將會進行的一系列的交流和思想的碰撞。

我們現(xiàn)在看到世界上到處都有一系列的經(jīng)濟危機論，它的范圍非常大，強度也是非常大。實際上這一種危機已經(jīng)打破了過去40年的世界上的一個經(jīng)濟的格局，就是這種管理世界經(jīng)濟的格局已經(jīng)在這幾年之中被打破了。這種格局是在1960年的時候建立的，這種格局現(xiàn)在已經(jīng)成為了歷史。現(xiàn)在沒有人知道未來的格局和未來的平衡將是怎樣的。我們有一些想法，但是情況還是比較模糊，比較不清楚，我們并不了解在這個后危機的時代我們將如何管理好這個世界的經(jīng)濟。以后的新的平衡將會是如何的呢？這也是我們論壇的一個主題，但是現(xiàn)在我們并不清楚這個新平衡在哪里，我們并不知道這個新的轉(zhuǎn)變要花多長的時間，也不知道在這個轉(zhuǎn)變的過程當(dāng)中，還會有什么新的事情發(fā)生。從我的角度上來看，我們認(rèn)為危機僅僅是度過了第一階段，但是仍然有很長的路要走，我們才能達到一個新的平衡，在國際社區(qū)達到一個新的平衡。有各種的機構(gòu)、買家都在找到一種比較扎實的基礎(chǔ)，我們大家可以進一步的進行發(fā)展。

我們說今天的情況目前還是不確定性非常大，但是有幾點我們在某種程度上還是很了解。首先，“金磚四國”現(xiàn)在俄羅斯現(xiàn)在已經(jīng)經(jīng)濟的狀況不一樣了，它和其他金磚四國的狀況相比不一樣了。我們說其實俄羅斯是一個比較大的大宗商品的生產(chǎn)國，它沒有辦法吸收這種沖擊，有時候需要能夠回收它的利潤來進行發(fā)展。從商品的生產(chǎn)到基礎(chǔ)設(shè)施，還有提高生產(chǎn)力，政策，以便能夠推動俄羅斯這個國家的發(fā)展，他們和中國、英國、印度、巴西都不一樣。第二，很清楚的一點是此次危機大大的加速了全球增長的轉(zhuǎn)型轉(zhuǎn)移，向亞洲進行轉(zhuǎn)移，這是第二種轉(zhuǎn)移，已經(jīng)持續(xù)了一段時間，但是此次危機進一步加速了全球增長向亞洲轉(zhuǎn)移。在本十年結(jié)束的時候，我們也知道了這個加速是很快的，而且我們也能夠有所了解，了解這種轉(zhuǎn)移的程度 4 和幅度。我們看一下IMF和世界銀行提供的數(shù)據(jù)，這些不是我們自己發(fā)明的數(shù)據(jù)，而是來自國家貨幣基金和世界銀行，以及亞洲開發(fā)銀行他們提供的數(shù)據(jù)，我們看一下從2005年開始到2015年這十年的時間，我們現(xiàn)在已經(jīng)走了一半了，在這十年期間，印度、中國、印度尼西亞、越南、韓國會創(chuàng)造更多的新財富出來，比日本、美國、加拿大、英國整個歐洲加起來，都比他們多。大家可以想像，這五個國家是亞洲最大的國家，他們會創(chuàng)造更多的財富出來，超過了世界其他所有發(fā)達國家他們產(chǎn)生的財富。我們之前從來沒有看到過這樣大的程度的發(fā)展，至少在我們這一生沒有看到過。亞洲這五個國家，根據(jù)IMF世界銀行大概有3.5萬億新的財富，而其他的發(fā)達國家大概只有6.5萬億。所以我們可以看到，這不僅是簡單的量的轉(zhuǎn)移，而它成為一種質(zhì)量的轉(zhuǎn)移，而不是數(shù)量的轉(zhuǎn)移，而且是結(jié)構(gòu)性的轉(zhuǎn)移。還有不僅是經(jīng)濟和工業(yè)的轉(zhuǎn)移，不僅是金融的轉(zhuǎn)移，但是我們可以看到越來越多的是主要靠技術(shù)驅(qū)動的轉(zhuǎn)移，還有文化轉(zhuǎn)移，當(dāng)然現(xiàn)在已經(jīng)而且將來也會更多的和政治關(guān)聯(lián)起來。所以目前來講，這些發(fā)達的國家他們也發(fā)現(xiàn)了自己相當(dāng)于被這種危機鎖定了，他們發(fā)現(xiàn)在很多領(lǐng)域，他們變得越來越削弱和薄弱，試圖應(yīng)對這樣的危機。亞洲這些強大的經(jīng)濟體事實上他們看上去正好是反過來，他們有很多的潛力來發(fā)展這種新的平衡。針對新的時代，持續(xù)的、強大的發(fā)展和增長。

我想首先先看一下發(fā)達的經(jīng)濟體，我們看一下他們所面臨的困境。我們可以考慮一下，大家想想，我們試圖看一下到底未來的情況會是什么樣的，而且也試圖在往回想，看一下對于我們的企業(yè)業(yè)務(wù)，對于公共政策來說，或者是對我們投資的策略會帶來什么樣的后果？我們今天經(jīng)常聽說債務(wù)，政府的債務(wù)，而且像英國，英國議會他們昨天、今天或者兩天前，英國議會也在進行爭論，講公共支出的削減等等，它主要的爭論和美國也是一樣的。我們叫做中期選舉，在11月份也中期選舉，今年早期我們也看到一些政府的債務(wù)，也是一個很大的問題。就像歐元的危機，至少在剛開始，比如希臘等等這些國家都面臨了政府的債務(wù)危機，確實面臨非常嚴(yán)重的公共債務(wù)的危機。我們說公共債務(wù)是很重要的，但是我覺得這只是故事的一小部分，我們看一下公共債務(wù)，我們看一下其中的一部分，真正的在發(fā)達國家的真正的危機在過去三十年期間，他們主要是靠債務(wù)來驅(qū)動進行消費和擴張，不僅僅是政府這個行業(yè)有這種高的負(fù)債率，還有在整個經(jīng)濟體，各個經(jīng)濟都有這樣高的債務(wù)，而且更多的問題比政府債務(wù)更多的問題就是這些經(jīng)濟加劇了產(chǎn)業(yè)的高債務(wù)。比如當(dāng)失業(yè)率比較高的時候，問題更大。之前他們是儲蓄率比較高的，但是我們現(xiàn)在會有越來越嚴(yán)重的這種債務(wù)問題在金融界也有。

如果我們把金融業(yè)的債務(wù)、房地產(chǎn)業(yè)和政府的債務(wù)結(jié)合在一起，金融的債務(wù)比較健康一點，但是這些發(fā)達國家的債務(wù)加在一起，他們的債務(wù)大概是他們GDP的350—400％，像英國接近了他們GDP的500％，日本也是大概500％。這只是一個發(fā)展 5 的債務(wù)，我們叫表外的一些情況，不包括一些負(fù)債、應(yīng)急等等，你可以看到他們的資產(chǎn)負(fù)債表，剛才我說房地產(chǎn)、金融業(yè)、企業(yè)、政府等等向外公布的資產(chǎn)負(fù)債表上的一些負(fù)債。我再給我們舉一些例子，在過去十年期間，在2000年的時候，當(dāng)克林頓當(dāng)時結(jié)束他的總統(tǒng)任期的時候，美國的負(fù)債是GDP的250％，但是當(dāng)布什任期屆滿的時候達到是360％。大家可以想像，美國的GDP也有發(fā)展，這八年的時間，債務(wù)有很大的發(fā)展。隨著危機的發(fā)展，這種負(fù)債會更大，因為要考慮這方面的支持，要考慮房地產(chǎn)行業(yè)、銀行，他們都有這些問題，雖然他們籌措到了很多的資金和資本，但是他們籌措的資本其實和他們所面臨的問題相比，都是很小的。當(dāng)然通過政府的收入，他現(xiàn)在也越來越少。社會的福利的支付，還有失業(yè)的支付，保險等等，這些也越來越多。有些私有企業(yè)的壞賬也轉(zhuǎn)到了政府，很多的銀行、很多的公司、尤其是一些政策方面，都受到了影響，私有企業(yè)的債務(wù)轉(zhuǎn)到了政府。

這種比較大的所謂的杠杠利用率，比較大的房地產(chǎn)業(yè)還有一些比較少的沒有顯示出來，房地產(chǎn)這個市場總的來講，在西方國家，他們會在短時間內(nèi)恢復(fù)起來不太可能。將來給這種債務(wù)提供擔(dān)保的話，它仍然是一個問題，在有些情況下，問題更嚴(yán)重。所以這里面我們有一些國家但是也有例外，加拿大就是例外，它的債務(wù)比較低，澳大利亞也是一個例外，它的債務(wù)更多在私有企業(yè)，而不是在政府這方面，政府的債務(wù)是很少的。意大利也有它的不同，政府的債務(wù)比較高。但是平均來講，我們都是面臨共同的問題，在西方。在這些發(fā)達的經(jīng)濟體里，有共同的問題，就是債務(wù)的問題。我現(xiàn)在可以問一下大家，一個經(jīng)濟體可以承擔(dān)多少的債務(wù)呢？是它GDP的2.5倍還是3倍，還是3.5倍或者4倍，當(dāng)然這是一個比較復(fù)雜的問題。因為這要取決于人口、儲蓄率、還有經(jīng)濟的發(fā)展等等，看它的成熟度到什么地步，還有公共的政策，但是我覺得西方的經(jīng)濟體沒有一個能夠來長期承擔(dān)這么高的負(fù)債率，相當(dāng)于350％—400％這么高的負(fù)債率。比如假設(shè)是他們GDP的250％，我們可以看一下他們要花多大的精力，達到將來的平衡需要做多大的努力。當(dāng)?shù)赜羞@么大的債務(wù)的時候，需要怎么辦呢？當(dāng)?shù)赜刑嗟膫鶆?wù)的時候，需要怎么做？其實很簡單，理論上講，我們叫勒緊褲帶。當(dāng)然我想這種債務(wù)太高了，皮帶不能勒緊太多，短期內(nèi)沒有辦法能夠解決這些問題。可以盡量通過比較強的經(jīng)濟的增長，或者通過相當(dāng)于分子分母改變的方式來改變，但是有時候是很難的。現(xiàn)在有很高的產(chǎn)能過剩，12％、15％的這些失業(yè)率等等，還有一些相當(dāng)于就業(yè)不足的等等，加起來有15—20％，所以很多國家都面臨這些問題，人力資源又沒有充分的利用，所以很難，長期的低的儲蓄率也是一個問題。我們叫做違約，過去三年已經(jīng)遇到了很多違約的問題了，有許多的違約，有房地產(chǎn)業(yè)，將來還有更多的相當(dāng)于銀行業(yè)的違約。有些國家有時候可能需要對他們的債務(wù)進行重組，這是我的觀念。有通貨膨脹，創(chuàng)建通貨膨脹不是那么容易，人們都很擔(dān)心害怕，他們把現(xiàn)金握在手中，所以現(xiàn)金的流動率有很大的 6 衰減。貨幣的量增加了，但是流通率是比較低的，所以總的來講很難創(chuàng)造這樣的狀況和條件，促進所謂的通貨膨脹。

在中央銀行，很多國家的一些銀行，尤其是美國的央行，他們采取了一些政策，比如聯(lián)邦存儲的主席，他也是要設(shè)定比如通貨膨脹的目標(biāo)，現(xiàn)在有一些人在政府包括一些私有企業(yè)，他們相信美國不僅現(xiàn)在的通貨膨脹，而且一定的時間內(nèi)價格的水平，比如他們想目標(biāo)的通貨膨脹是2％，但是在國際三年其實通貨膨脹率只有0％，他們覺得大概要趕到5％甚至6％的樣子，你可以有通貨膨脹，通過大概十年的期間4—5％，這樣相對來講債務(wù)會小一點，還有一點比較吸引人的就是像美國一樣印鈔票。宮董事長也提到過，我們叫做貨幣的貶值。美國現(xiàn)在是1美元借貸款，然后還也是用美元還，這是很容易的選擇。如果我們看過去的利息，英國之前是主導(dǎo)世界經(jīng)濟，它就是印這種鈔票，我們要減少貶值的誘惑，這些是可以發(fā)生的一些東西。有一些我們可以結(jié)合到一起。

但是我覺得這也告訴了我們，通過這么高的負(fù)債率，包括現(xiàn)在的政治的狀況在很多的發(fā)達的經(jīng)濟體也發(fā)生了狀況，所以很難在政治上讓大家達成一致意見，到底應(yīng)該怎么做人們比較害怕、擔(dān)心、感到困惑，開始非常恐慌，這些都是政治的狀況，你應(yīng)該希望是最好的結(jié)果，但是要做最壞的準(zhǔn)備。

所以不要低估政治的復(fù)雜性，這種轉(zhuǎn)型、這種過渡的復(fù)雜性，我們說舊傷、新傷、破裂等等，還有一些其他方面的政治的裂痕，都會使期間問題更多一點。所以基本上來講，我們西方國家會非常努力找到這需求，找到足夠的增長點。我們說通過出口找到這樣的增長，這種觀點肯定會越來越多。事實上這也是一個美國一個非常清晰的思想，向世界各地采取一種信息，比如新的時代，他們叫做量化的擴張，基于他們經(jīng)濟體的發(fā)展。

如果把這個錢增加很多，但是經(jīng)濟并沒有很多的發(fā)展，也就是說貨幣太多，貨品并不足夠，那這些貨幣到了最后，它的價值肯定比現(xiàn)在的價值要低。所以不要低估我們現(xiàn)在這種情況的反復(fù)性，不僅是在外匯市場上，在股權(quán)市場、股票市場、債券市場、商品市場、貨幣市場都有這種情況。大家想一想，在過去的八個月中，歐元對美元有非常大的一個改變，從1.18到1.46，我們并不知道以后有什么改變，但是我們知道在未來的兩到三年中肯定還有非常大的改變，就是說大經(jīng)濟體的貨幣的改變現(xiàn)在非常的大，這種趨勢會繼續(xù)持續(xù)。總結(jié)來講，我們當(dāng)然希望事情能夠朝好的地方發(fā)展，我們也必須要樂觀一些。我的觀點就是，我們必須要有一段的時間讓這些大經(jīng)濟體慢慢的復(fù)蘇，找到新的平衡點。下一次的低谷什么時候到來？如果到來以后，肯定會有很多的問題產(chǎn)生。因為現(xiàn)在政府并沒有很多的財政來支持這個下一次低谷，因為他們現(xiàn)在已經(jīng)用了非常多的財政的支持來支持上一次的經(jīng)濟危機，這些大經(jīng)濟體的失業(yè)率已經(jīng)達到了一個比較大的、比較高的一個點。房地產(chǎn)市場也 7 比較困難，所以如果到了下一次的低谷，或者是一個停滯不前的一個經(jīng)濟發(fā)展期，將會對所有的經(jīng)濟來講都非常難過。過去的12個月里，我們看到西方經(jīng)濟體的有慢慢的一個復(fù)蘇，但是真的是非常慢。這種復(fù)蘇后勁還不足，因為它不能持續(xù)，它是由政策所驅(qū)動的。這個狀況進一步的惡化的話，政府必須要提供更多的支持。如果提供不了的話，情況就有可能向反方向發(fā)展。我們已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了很多的經(jīng)濟體已經(jīng)出現(xiàn)了這種情況。如果我們對比一下金磚四國的經(jīng)濟，或者是我們只說一下亞洲，有中國帶動的亞洲經(jīng)濟的發(fā)展，印度也貢獻了不少。這些國家都有非常強大的經(jīng)濟驅(qū)動力，當(dāng)然他們也有自己發(fā)展中的問題，但是他們的潛力非常的強大，能夠持續(xù)的帶來經(jīng)濟的發(fā)展，在未來的十年中，可能是一種不同的經(jīng)濟發(fā)展模式。但是它的驅(qū)動力還是非常強勁的。高儲蓄率，印度已經(jīng)是亞洲中最低的儲蓄率，但是它還是占了GDP的24％，通過國內(nèi)的儲蓄來為投資提供更多的平臺。內(nèi)需也有很大的一個拉動，當(dāng)然現(xiàn)在亞洲的很多國家也慢慢的從過度依賴出口轉(zhuǎn)向拉動內(nèi)需，這種情況在中國和印度都有顯現(xiàn)。如果我們要找到新的發(fā)展點，我們必須要激發(fā)內(nèi)需，這些國家都有非常大的潛力來增加他們的內(nèi)需，中國的內(nèi)需是絕對有很大的潛力的。

第二，20年或者是30年之后，很多的亞洲的快速經(jīng)濟體都會面臨很多的人口問題。下一個十年或者是下一個十五年，大多數(shù)的亞洲的經(jīng)濟體的人口結(jié)構(gòu)非常好，可以很好的支持經(jīng)濟的發(fā)展。勞動力市場有足夠的男性和女性來做儲蓄投資等等刺激經(jīng)濟發(fā)展的行為，這些對于經(jīng)濟的發(fā)展非常重要。因為我們知道長期來看，發(fā)展是非常簡單的，是勞動力市場可勞動的人以及資本市場的一個加權(quán)。如果我們把亞洲經(jīng)濟發(fā)展和西方經(jīng)濟的發(fā)展進行對比，我們會發(fā)現(xiàn)亞洲這些國家的經(jīng)濟發(fā)展的驅(qū)動力更強，更能夠持續(xù)。我現(xiàn)在想講一下亞洲國家包括了韓國，但是沒有包括日本。這些國家房地產(chǎn)市場也可以有進一步的發(fā)展，但是它的政府的杠桿作用可能會稍微少一些。即使我們考慮到了一些國有企業(yè)，國有企業(yè)的房地產(chǎn)行業(yè)的公司它的杠桿作用還是比較小的。這些國家都有比較強的外匯儲備的能力，還有外幣的債權(quán)，在未來可能有很多的問題來管理這些債權(quán)。亞洲的大多數(shù)國家都能夠有很大的潛力增長他們的產(chǎn)能，城市化也在不停的發(fā)展，特別是中國、印度、印尼、越南為基礎(chǔ)設(shè)施、服務(wù)業(yè)創(chuàng)造了非常大的市場，還有房地產(chǎn)市場。總體來講，大多數(shù)的亞洲國家他們的政府反應(yīng)都非常的快，都能夠很好的管理這種危機的情況，我認(rèn)為大多數(shù)的亞洲政府在危機中都比西方經(jīng)濟體的領(lǐng)袖表現(xiàn)了很多的活力和領(lǐng)導(dǎo)力。亞洲之內(nèi)的交易在不斷的擴展，比過去增長了兩倍。如果我們看一下亞洲的優(yōu)勢和劣勢以后，我們就會發(fā)現(xiàn)它確實比西方好得多。亞洲的潛力非常的強勁，能夠保持他們在過去的十年中強勁的發(fā)展，但是并不是說亞洲的經(jīng)濟沒有挑戰(zhàn)，實際上挑戰(zhàn)比較大。你們比較了解或者亞洲市場的一些挑戰(zhàn)，所以我并不會過多的贅述。但是這些國家也面臨著一些國際的挑戰(zhàn)，國際的挑戰(zhàn)也比較大。舉個例子，有些事情我還不太清楚，8 中國能否很好的搞好它的貨幣的政策，國際貨幣政策能否以中國的這種趨勢發(fā)展，如果不是，中國需要做一些什么妥協(xié)呢？這些我并不太清楚，很多人低估了這個影響。香港什么時候?qū)褂萌嗣駧抛鳛橹饕呢泿牛F(xiàn)在并沒有官方的宣布，但是這是一個趨勢，什么時候發(fā)生我也不清楚，怎么樣做一個很好的協(xié)調(diào)呢？因為中國、印度，還有這中間的一些經(jīng)濟體和西方的轉(zhuǎn)型還有巨大的關(guān)聯(lián)。我們在建立一個新成長的一個基礎(chǔ)，我們在尋找一個平衡點，我們現(xiàn)在的這個世界已經(jīng)不是我們能夠獨自去打理我們的經(jīng)濟，我們這個世界必須要一體化，我們要協(xié)調(diào)才能度過這個事件。我們要了解國際上對中國有什么樣的一些壓力，有什么樣的影響，使中國能夠崛起成為領(lǐng)導(dǎo)世界經(jīng)濟的一個經(jīng)濟體。每個人的期望都不一樣，所以每個國家的期望也不一樣。中國的一些期望不一樣，印度的期望也不一樣。所以對于領(lǐng)導(dǎo)者的能力也有非常大的要求。怎么樣才能管理好這種危機四伏非常波折的一段時間，怎么樣達到持續(xù)的穩(wěn)定？西方有一些人夸張了對亞洲的一些期望，也夸張了他們對中國以及印度還有巴黎，南亞的一些國家能夠做的事情。可能有些夸張。

做內(nèi)部的改變比做外部的改變要快得多。這種沖擊或者是危機轉(zhuǎn)型的階段，肯定是會過去的。在我們看這段時期的時候，我們會發(fā)現(xiàn)危機里還有一個非常重要的因素，我們以后會慢慢的理解這一點，就是自然資源市場有什么情況，資源食品、礦產(chǎn)市場將會有什么樣的改變。我們知道在世界上有供求的平衡，這個供求的平衡在過去的十年中都不錯，大多數(shù)的貨品的價格都是由消費者所拉動的，因為在很多的國家的市場都非常的不錯，不管是在資源、還是食品、還是在礦產(chǎn)方面，但是現(xiàn)在這個平衡在慢慢的向另外一邊傾斜，也就是說向生產(chǎn)者、制造者方面傾斜，這個也是能夠帶來亞洲經(jīng)濟體的進一步的發(fā)展的一個驅(qū)動力，這是我的一個想法。如果亞洲的經(jīng)濟體能夠在資源方面、能源方面、食品方面、礦產(chǎn)方面有一些新的突破性的科技的進展的話，那么這種平衡將會更加快速的傾斜到生產(chǎn)者、制造者這邊。前段時間我在阿根廷開會，我們發(fā)現(xiàn)阿根廷每年生產(chǎn)非常多的大豆，中國從阿根廷進口。在阿根廷玉米、大麥、大豆的產(chǎn)量都非常的大，所有的這些產(chǎn)品都會在這個地方打包起來運到世界的各個地方。所以帶來了很多的問題。比如污染的問題、暴力的問題，20公里的這個地方我們看到有來自各國的船，這些船裝上了這些貨品運到亞洲，如果有任何不好的事情發(fā)生的話，那么亞洲的食品價格肯定有一個很大的提升。如果這個事情發(fā)生的話，肯定也會使我們經(jīng)濟格局有一個復(fù)雜的變化。在澳大利亞來做一個例子，大多數(shù)的能源的生產(chǎn)商都能夠利用杠桿的效用來利用現(xiàn)在平衡的轉(zhuǎn)移，轉(zhuǎn)向制造商的轉(zhuǎn)移。我們說大家要誠實一點、坦白一點、現(xiàn)實一點，別人欠你錢是他的GDP的4倍、4.5倍甚至5倍，坦白來講，他們都會還給你嗎？坦白來講，是這種情況嗎？他們怎么說呢？比如有一個小的貸款，問題比較小，或者遇到大的貸款，銀行有大的問題的時候，很多人我覺得隨著我們經(jīng)歷過十年的時候，我 9 們會看到有更多的波動努力，希望能夠刺激經(jīng)濟的發(fā)展。讓它達到通貨膨脹，以便我們從某種程度上減少債務(wù)所謂的面值。我們會看到越來越多的人會講，我想擁有這種硬資產(chǎn)，擁有這些不會失去價值的東西，而不是這種紙面的東西。我們現(xiàn)在所謂商品的超級的循環(huán)，我們可能會有第二個階段，所以我們肯定這種過程這種流程，黃金時代已經(jīng)看到大宗商品是把黃金看成新的貨幣，人們愿意持有，不是消費，而是持有這種商品保護自己，保護這種波動性，防止這些目前狀況帶來的風(fēng)險，這有很大的影響，對這個區(qū)域有很大的影響。印尼是例外、越南也是例外。其實整個亞洲這個區(qū)域，都是自然資源的進口國，所以我們看到這種情況的時候，我所看到的或者所想到的，就是我們更愿意希望有比較強的好的領(lǐng)導(dǎo)力。我們可以想像。有一點總是很短缺，對我們公司來講，對于機構(gòu)來講，對于政府來講，缺的是什么？坦白來講，或者最大的問題是什么？就是很少能夠感覺到，其實就是非常強的一種領(lǐng)導(dǎo)力，有非常好的領(lǐng)導(dǎo)力，他們能夠看到未來，能夠看透這種迷霧，能夠和當(dāng)今關(guān)聯(lián)起來。他們要看到未來，然后把未來和現(xiàn)在關(guān)聯(lián)起來，然后幫助人幫助我們機構(gòu)和公司，幫助我們這個社會能夠更好的理解，我們怎么樣從現(xiàn)在這種情況能夠向我們更好的未來發(fā)展，雖然現(xiàn)在面臨很多的迷惑、挑戰(zhàn)等等。當(dāng)世界經(jīng)歷過這樣的程度過度以后，這個記錄并不總是這么好。要有非常好的正確的明智的領(lǐng)導(dǎo)者，他們能夠應(yīng)對這種大的變化。比如歐洲德國的興起，其實歐洲其他的地方有時候有這樣那樣的問題，需要有新的權(quán)利，新的權(quán)利他們很難決定他們怎么樣扮演新的角色。美國、歐洲的發(fā)展就面臨很大的問題，比如美國，他會成為如此強大的國家，那么美國我們會看到美國的歷史在二戰(zhàn)以前，他其實很難能夠承擔(dān)比較大的國際的任務(wù)，以及經(jīng)濟的發(fā)展，還有歐洲，怎么樣和歐洲人打交道等等。我們再看一下日本的興起，在過去一百年或者五十年的發(fā)展，他們也不是那么順利的。人們不愿意放棄自己手上的權(quán)利，但是在現(xiàn)實中，在世界上政治、經(jīng)濟的權(quán)利，長遠角度來講，是需要一定的平衡的。有些國家經(jīng)濟上非常強大，但是他們沒有任何的政治的權(quán)利來管理世界經(jīng)濟，這是難以想象的。所以我們說這種情況會發(fā)生轉(zhuǎn)移，而管理這種轉(zhuǎn)移和變化，就按照最優(yōu)的方式來管理，按照最積極、正面的方式，最具有生產(chǎn)性，不僅為社會，為國家，為公司創(chuàng)造最佳的增長機遇，為他們帶來繁榮。這是一個挑戰(zhàn)。我覺得這是核心所在，宮董事長邀請我參加此次重要的論壇的時候，讓我想象現(xiàn)在我們怎么樣能夠轉(zhuǎn)到這種新的平衡，怎么樣達到新的增長的基礎(chǔ)，達到世界經(jīng)濟的新的平衡。我就說，這是你們應(yīng)該考慮的，現(xiàn)在是這個問題，這是根本，我們所面臨的根本的問題，我們可以看一下，一個代理機構(gòu)如何走向未來，這是我們需要考慮的問題。

所以非常感謝宮總的邀請，我應(yīng)感到非常的興奮和大家討論，再次感謝，祝大家好運。謝謝。

主持人：非常感謝肯.寇蒂斯先生為我們帶來精彩的內(nèi)容。下面讓我們進入上午論壇的第一項議題，解讀新增長，下面有請本次議題的嘉賓主持人，有請國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松先生。

巴曙松：謝謝主持人。很高興主持今天這一節(jié)，這一節(jié)分別是幾個不同領(lǐng)域的專家和領(lǐng)導(dǎo)，我們請這五位嘉賓上臺和我們一起討論。一位是剛剛做了很好演講的肯.寇蒂斯先生，第二位嘉賓是會議主辦方的主要領(lǐng)導(dǎo)宮少林先生，第三位是重慶市國資委的副主任林軍履行，第四位是房地產(chǎn)領(lǐng)域的資深專家，全國工商聯(lián)房地產(chǎn)商會的會長聶梅生女士，以及招商證券的首席經(jīng)濟學(xué)家丁安華先生。

歡迎各位嘉賓。我們招商證券開這個堅持了幾年的一年一度的盛會的同時，今天在韓國的慶州也正在召開G20的峰會，在這個會議上，會議前兩天剛召開的預(yù)備會議，會議上討論的題目就是宮董事長給大家說的各國的貨幣問題，貨幣的匯率的爭論。剛才肯.寇蒂斯先生剛才講了一句話，說增長一些機會在向亞洲轉(zhuǎn)移，我覺得還不僅如此，這些發(fā)達的國家在他剛才論述的邏輯里講了歐美的一些國家，盡管投放了大量的貨幣，但是本國的通貨膨脹老是上不來，因為它的失業(yè)率一直是處于比較低的水平，但是他帶來了副作用，不僅增長在向發(fā)達國家轉(zhuǎn)移，這些大量的貨幣也在向這些國家轉(zhuǎn)移。那么這就導(dǎo)致了在發(fā)展中的經(jīng)濟面臨著和發(fā)達經(jīng)濟完全不同的挑戰(zhàn)。昨天我們的央行行長說中國的通脹和資產(chǎn)泡沫風(fēng)險在上升。所以我就想接著剛才肯.寇蒂斯先生講的內(nèi)容再向他請教和追問一個問題。美國大量的印了那么多的美元，而且現(xiàn)在還在考慮，大概11月底規(guī)模高達1萬億美元，可能對美國的物價沒有太大的影響，可能對美國的就業(yè)不會有太大的影響，但是它很可能導(dǎo)致遙遠的中國資產(chǎn)價格上升，熱錢的流入。那么中國在這個環(huán)境下，應(yīng)該有什么樣的應(yīng)對措施？

肯.寇蒂斯：這是一個很關(guān)鍵的問題，很多人說這有點像1985年的日本一樣，基本上美國把這些東西都沖入日本。大家知道日本現(xiàn)在仍然在掙扎中。實際上我在想，可能這種比較不太好用日本做比較。我們要和1970年的日本作比較。在日本政府不斷的刺激經(jīng)濟，有巨大的通貨膨脹，當(dāng)時在日本有很大的危機，它的商品的價格確實是上漲的。這不是一個小問題，必須要非常非常小心的來管理。因為要現(xiàn)實一點，我經(jīng)常也會這樣講。說到有政治的壓力，受到政治壓力的時候，這些國家有比較高的失業(yè)率，我們看一下奧巴馬他現(xiàn)在遇到什么問題和麻煩，各種各樣的阻力，比如通過印鈔票讓它來貶值，確實我們看到這種情況也會繼續(xù)持續(xù)，當(dāng)然它有一定的不穩(wěn)定性等等。中國應(yīng)該怎么做來應(yīng)對這些問題呢？

我覺得中國可以加快進度，加快放松國內(nèi)需求的這種程度，在經(jīng)濟的出口方面，能夠越來越小，更快一點，在理想的狀況下，就像沒有壓力來做這樣調(diào)整似的。我 11 覺得這是第一點。宮董事長也提到過，我們新的五年十二五規(guī)劃刺激內(nèi)需，要完全的刺激內(nèi)需，要發(fā)展更多的服務(wù)行業(yè)等等，我覺得這是第一點。

第二，要準(zhǔn)備，要為人民幣國際化的準(zhǔn)備，這當(dāng)然在不斷的進行著。可能這也是非常大的要加速加快人民幣的國際化。

第三，我感覺我們要不斷的認(rèn)可人民幣不斷的強，美元的貶值，而且其他的亞洲經(jīng)濟也會施加壓力，希望人民幣進一步的升值。日本已經(jīng)在施加這些壓力，我們要找到我們需要做什么樣的交易。因為我覺得大家每個人的利益都是這樣的，我們不希望國際變得更糟更亂。中國是世界上黃金最大的生產(chǎn)國。從這個角度上來看，這并不是一件壞事，我對中國的黃金的價格一直有非常仔細(xì)的觀察，因為黃金的儲備比外匯的儲備要低一些，為什么中國不把2％的黃金儲備增長到5％呢？這種情況能不能在未來的三到四年實現(xiàn)呢？一個價值更高的人民幣可以使自然資源的價格更加低一些，中國也是石油的一個大產(chǎn)國，日本主要是進口他們的石油，他們并沒有石油的產(chǎn)量。現(xiàn)在石油的價格并不是特別的高，但是十年以后，或者十年的情況內(nèi)，會有什么樣的一些變化呢？美國和歐洲以及日本的自然資源價格又會有什么樣的改變呢？我覺得中國必須要考慮這些問題，來調(diào)整中國自己自然資源的一些價格以及自然資源的策略。

以上就是我想說的幾點。

巴曙松：肯.寇蒂斯先生提出的要擴大內(nèi)需，貨幣的國際化，買黃金。我接下來把題目轉(zhuǎn)移到丁安華先生，你作為一個中國本土的經(jīng)濟學(xué)家，你覺得肯.寇蒂斯先生講的中國全球貨幣競爭匯率沖突環(huán)境下，中國應(yīng)該怎么做，而且這次十二五規(guī)劃首次用了一個詞，叫做積極參與全球經(jīng)濟治理，以前在中央的文件里是沒有的，這是第一次用，積極參與全球經(jīng)濟治理，請問怎么參與？從哪些角度參與？我個人覺得買黃金這一點，可行性大嗎？因為黃金全球的市場整個容量非常小，僅僅中國不要說把2％轉(zhuǎn)到5％，就是加到3％，可能黃金的價格就要上好幾個臺階，所以請丁安華先生講一講后危機時代格局的變化，對中國的影響，你作為本土的研究人員，有什么看法。

丁安華：謝謝，剛才我們聽到肯.寇蒂斯先生講了一下全球的新的格局。這個格局就是它用了一個詞，叫做“轉(zhuǎn)變”。我們從過去十年看全球的經(jīng)濟格局有一個重大的轉(zhuǎn)變，剛才他講了，比如東西方經(jīng)濟或者我們現(xiàn)在叫做新型國家和發(fā)達國家經(jīng)濟的不平衡，這是很明顯的。經(jīng)濟上看，比如新型國家的增長很快，發(fā)達國家現(xiàn)在比較慢。新型國家還是一個出口為主的一個國家，發(fā)達國家是一個以產(chǎn)品進口的國家，這就導(dǎo)致了貿(mào)易的不平衡。從資本流動來看，新型國家又成為了債權(quán)國家，發(fā)達國家有很多的債務(wù)。這個不平衡是我們新格局的一個最大的特點。

剛才巴部長提的這個問題，我們應(yīng)該怎么應(yīng)對？中國應(yīng)對首先要知道中國在全球格局中的位臵？現(xiàn)在中國處于全球經(jīng)濟不平衡的新型國家一端的最重要和最極端的位臵。重要就是它現(xiàn)在中國的經(jīng)濟增長快，對全球經(jīng)濟增長的重要性很強，極端是它代表了一個貿(mào)易的不平衡，而且全球經(jīng)濟的壓力都投射到了中國身上。那么應(yīng)該怎么辦呢？我們要找到一個新的格局，這個問題有兩種辦法。第一種辦法，我們當(dāng)然希望全球的經(jīng)濟格局能夠有一個很好的合作和協(xié)調(diào)，特別是08、09年這兩年間，我個人認(rèn)為全球的貨幣當(dāng)局的協(xié)調(diào)和一致性很不錯，今年特別是最近美國這一輪的貨幣量化寬松，就引起了全球各個貨幣管理當(dāng)局政策極大的分化，很容易理解，美國在放松，要把自己的經(jīng)濟拉上去，解決就業(yè)的問題。其他的國家在這種背景下，第一即便是歐洲國家，也沒有條件在做如此大規(guī)模的量化寬松，新型國家就面臨兩個風(fēng)險，一個是貨幣的升值，二是資產(chǎn)價格泡沫。所以從最近這幾個月來看，全球經(jīng)濟的這樣一個沖突，要大大的協(xié)作。未來怎么辦？巴老師的這個問題也很嚴(yán)峻，我自己想無非兩個策略，一個是進取的策略，所謂進取的策略，就是我們要積極的進去，參加全球經(jīng)濟治理規(guī)則，投票、制定，不能太過于低調(diào)。與此同時我們也要一些比較積極的應(yīng)對措施，比如我們前天的加息，就是對美國量化寬松的一個應(yīng)對。我們當(dāng)然也要采取防御措施，就包括剛才肯.寇蒂斯講的我們所缺乏的一些儲備，資源儲備。黃金問題是一個比較復(fù)雜的問題，我贊同巴老師的觀點。一般來講，從過去這么多年全球的央行我看還主要是一個賣方，不會去買。而且我估計黃金價格這樣漲上去，漲到一定的位臵，歐洲國家的央行可能又會賣黃金來解決他們的債務(wù)問題。所以還是要小心，但是我們可以通過我們自己的黃金的生產(chǎn)各開采來積累。謝謝。

巴曙松：謝謝丁總，剛才丁總提了加息來作為量化寬松的應(yīng)對。我們看這次加息，這次加息典型說明了存貸款雙方的決策者是非常謹(jǐn)慎的。活期存款息是沒有動，一年期加25個點，期限越長，加得越多，最多加到了60多個點。貸款息長期的加得很好。所以我們分析它還是擔(dān)心持續(xù)的負(fù)利率，大量的資產(chǎn)買股票和房地產(chǎn)了，資產(chǎn)的價格很難控制。所以我們現(xiàn)在從目前的物價水平往前推測，大概兩到三年期的存款不看一個月，看一年12個月平均的物價，已經(jīng)基本達到了正利率了。老百姓的反映是很快的，加息完以后，大量的銀行存款轉(zhuǎn)存到了兩三年期，所以把存款穩(wěn)定住了。但是貸款這一方長期的加得很少，所以加息可能影響經(jīng)濟的增長，這一點是很謹(jǐn)慎的。還是不能忘記現(xiàn)在是后危機時期。其中有一個非常重要的因素就是09年我們投放的9.59萬億，甚至包括今年的7.5萬億里有相當(dāng)大的比重投給了地方投融資平臺。去年9.59萬億，中間有相當(dāng)大的比重，今年的投融資平臺在一季度或者二季度在清理規(guī)范的時候，增速有所減緩。三季度的時候，我一個一個銀行查的數(shù)字來看，又在大幅度的增長。因為理論上來說，去年是開工，今年是建設(shè)，建設(shè)之 13 年用的錢肯定要多，所以有內(nèi)在的合理性。但是加息也有一種說法，中長期貸款里很大一部分給了地方政府，所以加得少，這個加息也是擔(dān)心房地產(chǎn)調(diào)控、償還能力有所降低的地方政府擔(dān)心擴大它的利率償還的壓力，所以長期加得少。前一段時間，銀行股一直沒有動作，漲得少，也正是因為投融資平臺加得多。重慶地區(qū)相關(guān)的投融資平臺非常的靈活，貸款、發(fā)債、租賃等等。林主任，作為一線的投融資平臺的領(lǐng)導(dǎo)，你從全國和地方來看，你覺得投融資平臺的問題何在，下一步的趨勢往哪里走？經(jīng)過一兩年的運作，起起落落，你覺得下一步怎么用最適合，特別是中西部地區(qū)？

巴曙松：對不起，插一句話，最近銀監(jiān)會對投融資平臺進行了一個分類的逐一評估，第一他認(rèn)為健康的本身的現(xiàn)金流能夠進行貸款本息償還的，全國大概48—50％左右。第二是自己還不了的，要靠第二還款來源。第三類是還款來源不能落實，有風(fēng)險的。所以按照林主任說的，超前建設(shè)的基礎(chǔ)設(shè)施，多數(shù)沒有現(xiàn)金流。

林軍：這個問題下一步會回答，但是我先把你要問的重慶的投融資平臺在銀監(jiān)會這次調(diào)查當(dāng)中，到底是得了多少分？我可以非常準(zhǔn)確的告訴你，我們市級的投融資平臺全部是最高分，全部在一類。區(qū)縣級的重慶正在加快整頓。但是同時我要再說一句，不僅僅是路、橋、水的建設(shè)，我們在重慶還有一個比較有特色的金融體系，特別是中小金融體系的建設(shè)。巴所長是專家，我們國家的金融體系，中金融服務(wù)是很薄弱的一個環(huán)節(jié)，在這個環(huán)節(jié)當(dāng)中，重慶政府我們是利用我們的投融資平臺或者我們的國資力量，我們在建設(shè)中小金融服務(wù)機構(gòu)方面，作出了很大的貢獻。包括我們的重慶銀行，農(nóng)村商業(yè)銀行、三峽銀行、西南證券的重組，地方金融機構(gòu)，還有擔(dān)保公司的擔(dān)保體系的建設(shè)，應(yīng)該說重慶的中小金融體系是大大優(yōu)于其他的地區(qū)，這個國資是功不可沒。這是我們作為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)來完成的。所以國資這方面是積極有為的。應(yīng)該怎么干呢？這是市場化運作了。黃市長總結(jié)市場化運作第一要堅持三個平衡，資產(chǎn)負(fù)債率、現(xiàn)金流、投資產(chǎn)出都要平衡，還有三個不，財政不挪用、互相之間不擔(dān)保、項目之間不擔(dān)保。剛才你擔(dān)心的問題，我們的投融資平臺都是我們的優(yōu)質(zhì)客戶，資產(chǎn)負(fù)債率都保持在60％左右。而且他們擁有的資產(chǎn)都是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，甚至我說他們的資產(chǎn)真正來算的話，應(yīng)該是大大高于它的戰(zhàn)略價值，因為很大一批都有土地，而且很多優(yōu)良的股票都是金融機構(gòu)的股票。這個中間有一個很重要的政府擔(dān)心的沒有現(xiàn)金流，黃市長還有一個五個措施，五個注入，包括規(guī)費、國債、稅收等等集中注入到這些平臺中，要作大它的資本，增強它的融資能力。黃市長說，要去融資，必須把姑娘打扮漂亮，這就是市場化運作，一個五兩個三，這是一個基本要領(lǐng)。所以能夠保持一個非常好的經(jīng)營狀況。

所以我覺得應(yīng)該在過去投融資平臺發(fā)揮了很好的作用，而且運作非常成功。***書記說重慶的八大投是重慶實踐科學(xué)發(fā)展觀的一個智慧杰作。但是隨著經(jīng)濟的 14 發(fā)展，隨著政府面臨的任務(wù)不同，下一步投融資平臺的運作和功能也要不斷的調(diào)整和深化。下一步，我們論證了很多，經(jīng)濟面臨新的形勢。總的來說我們面臨的是一個矛盾的突發(fā)期，但是是調(diào)整的加速期，還有一個是機遇的頻發(fā)期，還有一個體制的調(diào)整期。在這個情況下，我們的投融資平臺我覺得面對矛盾的突發(fā)期，我們繼續(xù)要承擔(dān)政府的平臺的作用，承擔(dān)解決問題的平臺的作用。像現(xiàn)在目前我們正在做的公租房就是我們的兩個投融資平臺，我們的地產(chǎn)集團和城投集團做公租房的建設(shè)，這是解決我們的住房難的問題。在這個調(diào)整加速期方面，應(yīng)該是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)要進行大的調(diào)整，新興產(chǎn)業(yè)新技術(shù)方面，投融資平臺方面已經(jīng)發(fā)揮了很多的作用，現(xiàn)在正在運作。就像我們要走出去，我們的糧食集團在巴西收購?fù)恋兀甯辉鲑Y了6億支持它，重剛在澳洲收購礦，我們也增資了8億。支持他們發(fā)展新興的技術(shù)和產(chǎn)業(yè)，進行大的調(diào)整。而且下一步我們有一個計劃，我們的工商產(chǎn)業(yè)應(yīng)該在這方面資本金要做實做強，準(zhǔn)備通過渝富渠道陸續(xù)和工商增資150億，這是一個安排。再一個是機遇的頻發(fā)期，我們認(rèn)為投融資平臺這些年的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，無形當(dāng)中積累了很多的市場操作的經(jīng)驗，而且培養(yǎng)了一批人才，在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，包括修路、治水方面，我們都可以走出去，包括高發(fā)集團，他們現(xiàn)在也在積極的考慮修高速公路可否到國外去修，水廠可否到市外修，現(xiàn)在他們已經(jīng)在做了，他們可以利用已經(jīng)積累的資源往前走。最重要的一個是體制轉(zhuǎn)換期，我們覺得投融資平臺可能再往前走，更多的對市場化運作的要求或者是涉外的程度會越來越高，我們更多的以后可能會放在除了這些政府交代的任務(wù)以外，真正的還要更好的實現(xiàn)國有資本的保值增值，要為政府的民生經(jīng)濟建設(shè)做貢獻。實際上今年國有企業(yè)已經(jīng)在這方面作出了這方面的一些貢獻，從明年開始，國有資本的收益每年要拿出1億扶持民營經(jīng)濟發(fā)展，1億補助雙解職工的醫(yī)療保險，還要拿出1600萬補助困難職工，以后國有資本用在民生方面的可能會更多。而且投融資平臺我們希望他們的市場化步伐越來越快，最后走向真正的市場主體。現(xiàn)在一個很成功的案例，我們的水務(wù)已經(jīng)上市了，所以我們的投融資平臺應(yīng)該是很有生命力，會越走越好。

巴曙松：我肯定重慶水務(wù)今天停牌了。所以資金運用的重大變更，也要熟悉投資。我們到重慶來，我們先查了一下重慶板塊。謝謝林主任。剛才你也說了，中國城市也是幾個月?lián)Q一個版圖，講一個外國朋友可能聽懂的一個幽默，說為什么中國的英文是China？還有一個河北的市委書記，他姓陳，他的一個外號叫“一指沒”。這既是有關(guān)城市化發(fā)展的要求，但是也給房地產(chǎn)發(fā)展帶來了一個難題，這么短的時間濃縮了發(fā)達國家很多年發(fā)展的歷程。所以有很多的矛盾，從99年到現(xiàn)在有十多年的時間，前兩天我在準(zhǔn)備今天這個主持的時候，我查了一下，剛才我看到一個地產(chǎn)商，他說這幾次調(diào)控，說明我們的房地產(chǎn)行業(yè)應(yīng)該進入一個沉淀期，應(yīng)該想一下到底房地產(chǎn)業(yè)能夠給社會做什么，到底碰到什么問題，不能再像原來那么浮躁的跑馬 15 圈地的掙錢，那個時代已經(jīng)接近尾聲了，要不然弄得政府不滿意，老百姓不滿意，開發(fā)商自己也委屈。所以這個沉淀期，我看好幾個地產(chǎn)商都說了，包括潘石屹先生也寫了一篇不小的文章在新華社發(fā)了。所以我把這個問交給聶梅生會長，我們房地產(chǎn)走到今天，覺得如果要沉淀一下，我們下一輪房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的趨勢是怎么樣的？應(yīng)該沉淀哪些東西，應(yīng)該拋棄哪些東西，能否做一個簡要的總結(jié)，也是99年到現(xiàn)在對我們房地產(chǎn)行業(yè)的探索進行一個小節(jié)。

聶梅生：謝謝巴所長。小節(jié)和回顧這個題目太大，我就談一談我自己對房地產(chǎn)當(dāng)前的一些思考。

應(yīng)該說我們國家的經(jīng)濟通過今天上午的會，可以看到整個世界經(jīng)濟和中國的經(jīng)濟，處于一個多變的時期，應(yīng)該說是危機四伏，內(nèi)外壓力。房地產(chǎn)在內(nèi)外兩個方面來說，是屬于內(nèi)，因為是不動產(chǎn)。我覺得在這種情況下，對付外面和解決內(nèi)部的話，房地產(chǎn)應(yīng)該擔(dān)起重要的責(zé)任，尤其是在現(xiàn)在這樣一個經(jīng)濟和金融形勢下。所以最近連續(xù)對房地產(chǎn)發(fā)力進行調(diào)控，今年的4月份的國十條，然后9月底的升級版國五條，加上加息，馬上可能要試點的房產(chǎn)稅。加息當(dāng)然不完全是針對房地產(chǎn)，但是肯定是最受波及的。這樣一些手段我自己認(rèn)為是可以預(yù)料。我報幾個數(shù)字，它的體量影響很大，高度關(guān)聯(lián)貨幣金融。怎么講呢？根據(jù)三年的統(tǒng)計數(shù)字，尤其是07年以后的統(tǒng)計數(shù)字可以看出，它占了城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資的20—25％，因為我對比了一下，我們16屆和17屆五中全會，這兩個報告當(dāng)中，這次沒有提GDP，上一次投資是放得比較前，尤其是08年的經(jīng)濟危機以后投資比較重。這次把消費放到第一，反正占了投資的20—25％。今年每個月房地產(chǎn)投資大概5000億左右。占信貸方面的30％—40％，每個月大概有1600億開發(fā)貸和個貸。然后去年占了土地包括土地收入和稅收，在稅收方面的貢獻率達到35％，所以是一個體量很大的行業(yè)或者產(chǎn)業(yè)。

這種情況下，當(dāng)前我們通脹的預(yù)期9月份是3.6，十月份會怎么樣呢？這個預(yù)期很強，尤其是輸入性的通脹有可能對我們產(chǎn)生影響，這對我們上升匯率有關(guān)系。房地產(chǎn)從來和通脹結(jié)伴同行，國內(nèi)外都是這樣的。一有通脹的預(yù)期，人民幣存款的利率仍然是負(fù)的，誰也不愿意把錢存入銀行，肯定要拿出來。那么匯率上調(diào)以后，熱錢就要涌入，再加息，熱錢更涌入，所以又推動了房地產(chǎn)價格的上升。所以這種情況下，是很容易在目前的情況下形成對經(jīng)濟整個的布局的一個很大的一個沖擊力。所以去年是龍頭，拉動經(jīng)濟靠它，那么可能會從龍頭變成禍?zhǔn)祝驗楝F(xiàn)在的情況太復(fù)雜了，尤其是通脹、匯率調(diào)整的情況下。所以我覺得在當(dāng)今情況下，對房地產(chǎn)的調(diào)控是勢在必行，就是要給這一批狂奔的野馬套上龍頭，留出空間，實現(xiàn)整個經(jīng)濟的布局。

第二，我比較關(guān)心在目前這個情況下，其實從去年經(jīng)濟工作會議以后就開始發(fā)力，好象四月份應(yīng)該是歷史上最嚴(yán)厲，然后到最后九月份交易量大漲，到了1億平16 方米一個月，房價環(huán)比達到了0.5％。所以可以看出CPI的環(huán)比9月份比8月份上多少，房價的環(huán)比也上這么多。所以9月份的CPI漲了，房價也漲了。所以這個情況下，會不會把它壓死，就像08年不斷的加息，溫水煮青蛙，最后又碰到了華爾街的金融危機，這個時候房地產(chǎn)奄奄一息，然后又開始救市。那么在貨幣政策緊縮的信號下，會不會重演08年對房地產(chǎn)的這一幕，我覺得情況有所不同，恐怕有空間。09年我們?nèi)甑姆康禺a(chǎn)投資3.6萬億，今年前三個季度投了3.3萬億，今年前三個季度的投資接近去年全年的房地產(chǎn)投資。也就是說最后剩3個月，第四季度房地產(chǎn)投資在這樣一個強力的調(diào)控下，大幅度的下降，我覺得也會到4萬億。就不會對我們的GDP造成太大的影響。因為畢竟今年還是投資占了很大的比例。第二，我們可以看一下，賣了多少房子。一天到晚說交易量下降，賣不出去房子。媒體也很喜歡說這個數(shù)字。實際上去年賣了9億平方米的房子，到現(xiàn)在為止，三季度末賣了6億多平方米，所以銷售面積交易量也不會太差。因為10月份的交易量還沒有大幅度的下降，所以今年賣到7億平方米的房子，就是一個好的成績。銷售額今年很奇怪，銷售額也漲了上去，也就是說房子是之前了。銷售額今年已經(jīng)達到了3.2萬億，這說明平均的房價在上升。如果把銷售量和銷售額一比，就等于每一平方米多少錢，這樣一比，去年每平方米的平均房價是4695元，今年拿前三季度是5047元。也就是說最后的房價還是漲了。還有一個數(shù)字，開發(fā)商的資金充裕度，很充裕，9月份又吸了大量的金，因為9月份的房子賣得特別的火，很多上市公司都超過了前年的目標(biāo)，全部完成了今年全年的銷售額，早就完成了。所以4季度一個房子也賣不掉，也完成了。所以9月份的房子賣得特別好。因此，按照國家統(tǒng)計局的數(shù)字，我算了一下，1：1.2，也就是說它的進入房地產(chǎn)的資金和投出去的是1：1.2。所以這么發(fā)力，我認(rèn)為是可以承受的。這個情況和08年是不一樣的，08年是資產(chǎn)負(fù)債率特別高，最后資金鏈斷裂，最后惹到了銀行。我的意思是現(xiàn)在暫時惹不到銀行，所以相當(dāng)長時間內(nèi)是可以承受的。

第三，今天會議的主題，房地產(chǎn)到底怎么做？怎么和五中全會的精神和十二五規(guī)劃并軌。我覺得房地產(chǎn)這個事情，如果真的我們拋開一些各種各樣的情緒，周圍的房地產(chǎn)在GDP當(dāng)中的比重是否超過了全世界其他的國家，是否太重了，是否應(yīng)該減少它的比重，讓它騰出空間給其他的產(chǎn)業(yè)，是否占地太大了？其實中國的房地產(chǎn)占整個的GDP大概10％左右，那么像美國、加拿大、日本，我們統(tǒng)計了很多發(fā)達國家或者我們將要成為的中等發(fā)達國家，都在10—15％，尤其是美國。所以我們的比重不算太高。但是為什么那么多的民怨呢？今年媒體都離不開房地產(chǎn)，房地產(chǎn)仍然是一個熱題。我認(rèn)為是投資方面的占量的結(jié)構(gòu)非常不合理。首先GDP的比重當(dāng)中是放到了投資，占了投資的20—25％。投資出去大概每年4萬億，有一半買地了，實際上這就不對，買地方的部分不拉動實實在在的其他的實體經(jīng)濟。比如美國的房地 17 產(chǎn)中的地價的比例只占10％左右，其他的90％反映在住宅的質(zhì)量、產(chǎn)品上，沒有毛坯房，全部是裝修的。所以大量的實體經(jīng)濟的物品、材料和將要拉動的新興產(chǎn)業(yè)都可以用我們這4萬億買，問題是我們4萬億的投資用了一半去炒地皮，其實這一半不應(yīng)該占這么多。因為其他的產(chǎn)業(yè)的利潤升值沒有地王升值厲害，所以變成了一種金融屬性或者泡沫屬性很強，我覺得首先應(yīng)該把投資當(dāng)中的比例放到實體經(jīng)濟當(dāng)中。所以要想中國的實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，應(yīng)該利用房地產(chǎn)，因為它是買家，讓他把錢付到實體經(jīng)濟當(dāng)中。也就是說要改革，如果不改革，這個事不能做。所以十二五期間，應(yīng)該對土地的制度、招拍掛制度、土地的出讓金制度動手術(shù)，如果不動手術(shù)，那么土地價格的占比問題都不能解決。這個又和物業(yè)稅有關(guān)系，這里就不深說了。這是一個。把每年GDP當(dāng)中的比重充實，才能拉動實體經(jīng)濟，充實到節(jié)能、低耗、新能源等方面，提高大家的生活質(zhì)量。

第二個，在銀根方面要改，房地產(chǎn)和金融密切相關(guān)，貸款的30％多在個貸和開發(fā)貸，所以和銀行是高度關(guān)聯(lián)的。它的銀根為什么要改革？因為基本上都是銀行出來的，所以它一動，就牽涉到了銀行，也可以說是銀行的良性資產(chǎn)，應(yīng)該更多的開放民間的資本。這次民間資本36條當(dāng)中，就有關(guān)于民間資本如何進入房地產(chǎn)。如果能夠很好的組織房地產(chǎn)的私募股權(quán)基金或者類似這類的，就不會直接的去炒房，大家都可以享受房地產(chǎn)的升值當(dāng)中帶來的收益。一萬兩萬也可以買，不用大量的炒房。這樣才能騰出空間支持我們的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

最后，我注意一下十二五當(dāng)中有兩個改變，一個是我們不再談GDP，我們把內(nèi)需放在第一了。還有一個是關(guān)于城鎮(zhèn)化的提法，這兩次五種全會，提得比較多。我可以給大家說一下，大家體會一下這個事情。關(guān)于城鎮(zhèn)化，十六屆五中全會提堅持大中小城市和小城鎮(zhèn)協(xié)調(diào)發(fā)展，是堅持，促進城鎮(zhèn)化健康發(fā)展。那么這次提的是要促進區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，積極穩(wěn)妥推進城鎮(zhèn)化。那么最近關(guān)于城鎮(zhèn)化的爭論很多，中國的城鎮(zhèn)化是房地產(chǎn)基礎(chǔ)。一個是GDP，一個是城鎮(zhèn)化。其實這兩個背景都發(fā)生了變化，城鎮(zhèn)化問題上，是積極穩(wěn)妥，把堅持促進改成了積極穩(wěn)妥，重點要考慮實施區(qū)域發(fā)展布局，主體功能，完善城市化的布局形態(tài)，加強革命老區(qū)、各貧困地區(qū)，構(gòu)筑區(qū)域經(jīng)濟互補。所以我覺得城鎮(zhèn)化的問題不再是像原來那樣，在現(xiàn)有的城市攤大餅，然后農(nóng)民工進城就業(yè)就算城鎮(zhèn)化。現(xiàn)在中央的研究機構(gòu)認(rèn)為是偽城鎮(zhèn)化，這樣一種形式的城鎮(zhèn)化，造成了貧富差距巨大。也就是說在北京有1000多塊錢一個月工資的，有1萬多塊一個月工資的，差了十倍，甚至有十萬塊錢一個月工資的。所以差距很大。這種城鎮(zhèn)化不是發(fā)展的方向。城鎮(zhèn)化應(yīng)該沿著我們這次布局的4萬億的基礎(chǔ)設(shè)施，產(chǎn)業(yè)布局、區(qū)域經(jīng)濟布局，東西南北的布局來發(fā)展城鎮(zhèn)化。這是一個對房地產(chǎn)很大的一個變化，不是在北京旁邊建一個城，不是在長三角搞很多的樓盤，是沿著中國的區(qū)域經(jīng)濟的布局，來說城鎮(zhèn)化。這點我們其實房地產(chǎn)內(nèi)部也在調(diào)整，我覺得 18 恐怕這件事和美國的發(fā)展是有一定的關(guān)系的。因為這次奧巴馬政府當(dāng)時是8000億美元出來救市的時候，就把改造現(xiàn)有的住宅變成綠色住宅，建筑節(jié)能放到了這里，因為他用這個拉動美國新的經(jīng)濟增長點。同時美國的發(fā)展當(dāng)中，東西部的發(fā)展其實當(dāng)時就是一條鐵路從東部修到西部，造就了加尼福尼亞，現(xiàn)有基礎(chǔ)設(shè)施，沿著基礎(chǔ)設(shè)施布臵城市，尤其是硅谷的發(fā)展，我最近考察了好幾個，硅谷、航空谷、太陽能谷都是這樣，有一個產(chǎn)業(yè)形成，甚至拉斯維加斯這樣一個沙漠中的城市，也是先定位了一個產(chǎn)業(yè)，然后起來了一個城市。所以這叫產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)，恐怕和整個十二五規(guī)劃城鎮(zhèn)化的方向和經(jīng)濟的格局布局有關(guān)系。這樣一種城鎮(zhèn)化才是我們需要的，而不是為了城鎮(zhèn)化而城鎮(zhèn)化。所以這是值得我們反思的。所以房地產(chǎn)下一步有很大的發(fā)展空間，首先自己調(diào)結(jié)構(gòu)，把保障性住房和商品房平衡，商品房是過渡發(fā)展，形成了很多的問題。保障性住房是過渡的缺位，這是不平衡的。然后在商品房的投資當(dāng)中，不能大部分是土地投資，他土地投資這部分拿出來，把實體經(jīng)濟裝進去，同時應(yīng)該按照整個國家的經(jīng)濟布局來做。

為此，房地產(chǎn)商會最近正座做一件事我們想啟動民間的公租房基金，這種做法實際上就是把民間的炒房的，開發(fā)商現(xiàn)在有錢，他不敢投了，因為你要繼續(xù)打壓，我的錢怎么辦。也就是說手里有錢，到底怎么辦。我們找他們開會，把這部分錢成立一個公租房的投資基金，因為公租房這塊沒有一個主體，我聽了重慶的公租房，我覺得非常好，從政府也好，民間基金也好，應(yīng)該營造有金融性質(zhì)，同時可以吸納很多民間資金或者政府投資的，還蓋公租房，這個要多，不能少，起碼我們想啟動100意義上的大的一個機構(gòu)，來持有投資公租房，這是一種持有型的物業(yè)。同時解決政府的問題，這類也是屬于金融改革，也是屬于房地產(chǎn)下一步突圍的方向。所以我想中國的房地產(chǎn)如果按照中國的發(fā)展來講，不管是從經(jīng)濟發(fā)展、社會發(fā)展還是城鎮(zhèn)化的發(fā)展都離不開它，但是它可能會轉(zhuǎn)身。所以先要把原來的大家很熟悉的那一出平息下來，然后讓它轉(zhuǎn)型，或者現(xiàn)在分慢速度，平息一段，然后找出一個新的發(fā)展，這才能我們國家的經(jīng)濟發(fā)展同性。

巴曙松：謝謝。今天的題目每個人都可以講一個小時，結(jié)果讓六個人講一個小時，一個人平均十多分鐘。盡管這樣，還有十多分鐘的時間，我一直想請教宮董事長，今天總算找到機會了。我列舉兩個事實，來請宮董事長做一個評論。第一個，我們剛才對外的時候批評美國、日本貨幣發(fā)行太多，低利率，導(dǎo)致全球的流通性泛濫。但是今年有好幾個標(biāo)志性的事件，一個是中國的GDP總量超過日本，當(dāng)然我們的人均差距很大，我們總量上成為了一個大國。第二個從我們搞金融的角度看有一個數(shù)字，9月底我們M2是69萬億，美國是8萬億美元，也就是說我們的GDP只有美國的1/3，但是我們的貨幣發(fā)行M2今年已經(jīng)超過美國了。所以誰的貨幣發(fā)行猛烈，這個格局對我們的金融市場有什么影響？這要請教宮董事長？我們只有他們GDP的 19 1/3，但是我們印的鈔票和他們差不多了。第二點，過去十多年，中國經(jīng)歷了兩次金融危機，結(jié)果西方國家以美國為代表的對國際多變組織提的建議，差距非常大，是完全不一樣的建議。在98年亞洲金融危機的時候，他對亞洲的建議是緊縮財政，緊縮銀行，從緊。導(dǎo)致亞洲當(dāng)時的經(jīng)濟復(fù)蘇受到了很大的沖擊。這次他自己碰到危機的時候，他就大量的貨幣發(fā)行，大量的財政赤字，和上次完全不一樣。所以背后的邏輯是什么？我嘗試?yán)斫猓€是一個金融的戰(zhàn)略，所以我不承認(rèn)有貨幣戰(zhàn)爭，但是實際上有它的戰(zhàn)略。97、98年的時候，亞洲是債務(wù)國，借了很多歐美的資金，他們是債權(quán)國家，所以緊縮對保護債權(quán)人的利益有利，所以他建議你緊縮，你自己的復(fù)蘇慢了是第二位。這次債權(quán)人、債務(wù)人的地位移位了，我們變成了債權(quán)人的，2.6萬億美金，他變成了債務(wù)人了。所以這個時期，他就大量的印鈔票稀釋你的資產(chǎn)，這個大規(guī)模的貨幣發(fā)行有利于債務(wù)人，不利于債權(quán)人。下一家有一個嘉賓陳志武教授，我就給他講了一下這個邏輯，我說這是你們美帝國主義的陰謀，他說這不是陰謀，是陽謀，是擺在桌面上的事。所以這個問題還是要聽一下宮董事長的見解，你直接站在一線操作的一個領(lǐng)導(dǎo)，你怎么評論這兩個數(shù)字。

宮少林：這兩個問題實際上巴所長回答最好，但是他交給了我，我想就這個問題和大家討論一下。應(yīng)該說M2達到了將近70萬億，69萬億，這是一個驚人的數(shù)字。在前15年討論金融改革的時候，非常看中貨幣量和GDP之間的比例關(guān)系，當(dāng)時80年代在提升貨幣化的含義就是因為我們是從計劃經(jīng)濟走過來，當(dāng)時貨幣的使用以及經(jīng)濟的規(guī)模不一致。那么到了今天2010年，整個數(shù)字背后反映的格局是大大變化了。巴所長剛才說了美國是8萬億，和他的GDP相比不到1：1，我們是多少？2倍多到3倍，是這個數(shù)字。在M269萬億當(dāng)中，我們我們城鄉(xiāng)居民儲蓄20多萬億，也就是說除了現(xiàn)金幾萬億以外，是不在我們個人以儲蓄形態(tài)形成的不管是定期存款還是活期存款，確實是GDP相比，比例是一個很高的比例。我覺得怎么形成？為什么出現(xiàn)這么大一個數(shù)據(jù)，這有三個方面。一個方面是我們的外匯債款是在迅速的提升，現(xiàn)在2萬多億美元，2.6萬億，要對應(yīng)的人民銀行去購買這些外匯投放的這些貨幣，這個貨幣出來還有一定的層數(shù)。第二是貸款的增加，大家知道去年和今年，整個貸款增加了17萬億，這是一個數(shù)據(jù)。第三個，利用資本市場一個是債務(wù)相對形成了，大家看到這兩年貸款的形態(tài)17萬億，但是沒有看到大量的中期票據(jù)、短期融資券、企業(yè)債券、信托以及股權(quán)融資的形式形成的。如何管理這么大量的貨幣，確實對中央銀行和政府來說，是一個考驗。剛才巴所長在我們這節(jié)討論開始的時候講到了對這次加息的看法，我覺得和以前我們的金融結(jié)構(gòu)里背后的因素都會有直接的關(guān)系。

由于經(jīng)濟的成長帶來的金融數(shù)據(jù)的變化，我們的M2原來以每年按16.5％作為一個可控制的目標(biāo)來增長，但是前一些年實際上每年都在21％—23％，大大超出了中 20 央銀行確定的目標(biāo)。應(yīng)該說通過這個數(shù)據(jù)可以看出，我們錢很多了，管理難度很大。在當(dāng)前的狀況下如何管理，是一個很大的問題。

巴所長給我提的第二個問題就是亞洲金融危機和這次全球金融危機為什么政策導(dǎo)向完全不一樣？我同意剛才他所說的看法，我覺得確實在今天貨幣戰(zhàn)爭硝煙彌漫的情況下，2008年、2009年各國政府對中央銀行或者財政當(dāng)局的一致性行動變成了今年下半年以來的各自的行動。有像美國日本量化這種政策，也有澳大利亞的連續(xù)調(diào)息政策，也有我們中國當(dāng)局要管理通貨膨脹的預(yù)期，這個時點上進行調(diào)息。要是從目前美元大量流出的勢態(tài)來看，似乎并不需要，但是從管理通貨膨脹的預(yù)期來上，人民銀行還是有自己的考慮，特別是面對大量的金融資產(chǎn)，肯定要考慮如何把存款穩(wěn)定在銀行體系，不要形成對其他的資產(chǎn)架構(gòu)過多的沖擊。

巴曙松：謝謝宮董事長。時間非常緊，大家聽得有點累了，但是還有幾分鐘，會場有兩個提問的機會，如果董事長允許的話，可以再加一個。為了增加趣味性，增加第一個提問的難度。為什么這一次加息，以前每次加息都是27個基點，為什么這次變成0.25，能回答這個問題可以優(yōu)先提問？

提問：巴老師你好，據(jù)我們淺顯的一些理解，關(guān)于你剛才提的這個問題，以前央行在加息方面以360天為周期，和27的倍數(shù)是一致的。歐美的一些國家，主要是以365天這樣的一個周期為計息的周期，所以25個基點。這就導(dǎo)致了中國和歐美主流國家一些不同，這是不是也是考慮和國際接軌的一個舉措。我的問題是針對宮總的，宮總提到一個問題，這次的加息其中有一個考慮，是把存款留在銀行體系了。請問對于銀行來說，存貸比的壓力是一直存在的，是不是存款流失的問題，在通脹的大背景下，是不是已經(jīng)演化為一個比較嚴(yán)重的問題？

宮少林：剛才說了M2這么大的一個量，還有其他形態(tài)在銀行體系當(dāng)中，應(yīng)該說如何管理剛才說是大的問題，管理是存款利息要和物價水平、通貨膨脹預(yù)期相一致。而現(xiàn)在也是從體系當(dāng)中逐漸向外流出滲透，管理起來用了一些行政的手段，原來信托很多從銀行轉(zhuǎn)移出去，有2萬多億，現(xiàn)在也停止了商業(yè)銀行和信托之間的合作。存貸比從銀監(jiān)會的監(jiān)管來說，要保證銀行的資本充足的情況下采取的一個政策，各個行不一樣，有的行比較緊一些，有的行比較充裕。

巴曙松：謝謝宮總，下一個，時間很緊，請大家抓緊時間。

提問：我有一個問題想問一下聶會長，你說十二五會對地根進行改革，現(xiàn)在關(guān)于物業(yè)稅的爭論很多，有些人認(rèn)為稅是對自己獲得財產(chǎn)的一個付出或者一個成本，那么對于中國大多數(shù)買房的人來講，他是沒有土地所有權(quán)，如果要收物業(yè)稅，這個問題怎么解決？想聽一下你的意見，謝謝。

聶梅生：我想這是現(xiàn)在為什么不提物業(yè)稅提房產(chǎn)稅的原因。如果提物業(yè)稅，就是持有環(huán)節(jié)收稅，就涉及到土地的出讓金，我交了土地出讓金，土地出讓金在房價 21 里，如果讓我在持有環(huán)節(jié)交物業(yè)的話，那么土地出讓金這個租金是否應(yīng)該退回來。所以這次為了能夠更快的推出試點，就不說物業(yè)稅，就說房產(chǎn)稅。房產(chǎn)稅是在持有環(huán)節(jié)當(dāng)中是針對一部分來收，至于是哪一部分，怎么收，現(xiàn)在各個地方在做試點，還不一樣。所以我覺得不必要爭論那么多深層次的法理問題，因為試點是可以試的，而且每次改革都是從試點開始的，試點可以成功，也是可以失敗，起碼是可以修正的。所以我認(rèn)為房產(chǎn)稅和將來要解決土地出讓金的物業(yè)稅之間還有一定的距離。

巴曙松：謝謝各位嘉賓的精彩演講，謝謝大家，我們休息以后，進入下一個階段。感謝大家的熱情參與，感謝各位嘉賓的精彩致辭，謝謝大家。

主持人：非常感謝各位嘉賓為我們帶來的精彩觀點，下面為大家準(zhǔn)備了十分鐘的茶歇時間，請大家茶歇以后回到現(xiàn)場。謝謝大家。

議題二：把握新機會

主持人：各位嘉賓，各位朋友，在短暫的休息以后，我們下面進入第二項議題，把握新機會。下面有請第二場議題的嘉賓主持人，招商證券總裁楊鶤女士。有請。

楊鶤：各位上午好。剛才前面第一組是探討新的增長，探討他們很多好的觀點，大家已經(jīng)欣賞和領(lǐng)會了。下一組就是要把握機會。這次在探討機會的嘉賓里，我們邀請到了美國耶魯大學(xué)管理學(xué)院金融學(xué)終身教授、清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院特聘教授陳志武先生，重慶力帆董事長尹明善先生，中國經(jīng)濟體制改革研究會副會長石小敏先生，賽富亞州投資基金首席合伙人閻焱先生。

關(guān)于怎么樣去把握新機會，大家知道我們現(xiàn)在正在面臨一個非常復(fù)雜多變的市場環(huán)境，在我們這個論壇召開之前，剛剛是咱們中央的五中全會閉幕。在五中全會上，為未來未來中國經(jīng)濟的五年發(fā)展確定了治國方略，這就是要加快經(jīng)濟發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變。在經(jīng)濟發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變過程當(dāng)中，實際上側(cè)重在哪幾個角度去著力、去抓工作也有了很多的明確的一些說法，其中包括像產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，加大民生的改善，還有要加快推進科技、創(chuàng)新的發(fā)展，還有建設(shè)節(jié)能型環(huán)境友好型的社會，還有大力推動區(qū)域的經(jīng)濟發(fā)展等等。我想今天我們在討論會上，面對這樣的一個新的發(fā)展環(huán)境的這樣一個變化，這種結(jié)構(gòu)調(diào)整的加速，大家最關(guān)心的也都會是我們新的機會在哪里，我們怎么樣去把握。今天來的嘉賓有教授、學(xué)者，也有企業(yè)界的企業(yè)家，而且我們的尹明善董事長還是非常成功的民營企業(yè)家。下面我們一起來聽一聽他們的觀點。

尊敬的陳志武教授，我們知道在整個中國經(jīng)濟發(fā)展還有市場建設(shè)過程當(dāng)中，陳志武教授一直都是積極的參與，建言獻策，做了大量的工作。在這次的中國經(jīng)濟面臨的轉(zhuǎn)型的發(fā)展時期，我想您一定有很多的思考。特別是我們今天在座的各位在這場的討論當(dāng)中，更想探尋的是在這樣一個新的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型時期，我們的新的機會到底在哪里。你能夠先簡單的給我們講一講嗎？

陳志武：謝謝楊董，也非常感謝招商證券這次給我這么好的機會。因為招商證券大家從最近的華爾街紀(jì)錄片中已經(jīng)看到了，招商證券能夠那么有遠見，支持贊助并且親自參與有長遠發(fā)展意義的這樣一個項目，推出華爾街這個紀(jì)錄片。因為在中國過去這些年關(guān)于記錄華爾街的陰謀論很流行，從從業(yè)的專家和從業(yè)者來講，我們都知道這對中國經(jīng)濟的發(fā)展和轉(zhuǎn)型都有非常積極的意義。但是陰謀論盛行以后，讓我們這些對資本市場持正面立場的人帶來了一些挑戰(zhàn)。從華爾街解讀的出現(xiàn)，至少我希望把這些方面的空氣多少改變了一點，做了一些調(diào)整。所以今天有這個機會參與招商證券的論壇，非常榮幸。關(guān)于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，調(diào)結(jié)構(gòu)，調(diào)發(fā)展的方向，從原來追求速度轉(zhuǎn)移到現(xiàn)在追求質(zhì)量，要做這種轉(zhuǎn)型，可能有一些基礎(chǔ)性的改革必須要進行。一個是民間社會從GDP增長中分享到的好處，必須要調(diào)整，要有提升。因為只要現(xiàn)在政府的征稅權(quán)利不受到實質(zhì)性的制約，讓預(yù)算內(nèi)的財政稅收每年還是按照三倍于GDP增長速度增長，不加上國企業(yè)和其他企業(yè)，還有土地出讓的收入的增長，即使不算那些的話，財政稅收增長速度那么快，要強調(diào)轉(zhuǎn)型要強調(diào)發(fā)展的質(zhì)量，我覺得愿望是可以表達，但是實現(xiàn)的基礎(chǔ)會很弱。所以要在十二五規(guī)劃里，在未來的五年要真正達到轉(zhuǎn)型的話，首先第一步就是讓各個地方的人大常委會、財經(jīng)委更應(yīng)該拿起他們有的那些權(quán)利，對征稅權(quán)利的不斷擴張一些限制和制約。這是第一個方面。

第二，過去兩年多時間里，在金融危機期間，國進民退的趨勢很明顯的強化了很多，使得民營經(jīng)濟的空間不管是融資機會還是行業(yè)的發(fā)展機會空間方面，受到越來越多的擠壓。今天我們非常高興有尹明善先生也在我們的論壇小組里，尹總所做的一切我知道面對的挑戰(zhàn)很大。但是盡管這樣，從他54歲開始，一直到現(xiàn)在照樣能夠把力帆集團在這樣的一個環(huán)境下發(fā)展壯大成為一個跨國公司，所以我也希望今后不止是在重慶，而且在整個中國經(jīng)濟里，有更多尹明善先生這樣的拷貝，有更多克隆的民營企業(yè)家出現(xiàn)。但是更多的民營企業(yè)家、民營企業(yè)有更大的發(fā)展空間之前，我覺得不管是老三十六條，還是新三十六條的意愿表達了以后，有更多后續(xù)、實際的行動，使得新三十六條有真正的、實質(zhì)性的意義。因為我們都知道，如果國家對金融行業(yè)的壟斷地位如果不調(diào)整的話，民營經(jīng)濟的發(fā)展空間還是會繼續(xù)受到很多的限制。只要民營經(jīng)濟的發(fā)展空間在國進民退的趨勢下被擠得越來越多，那么經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整從追求GDP增長的數(shù)量到質(zhì)量這個愿望也非常難以實現(xiàn)。我們都知道不管是當(dāng)年的蘇聯(lián)還是當(dāng)年計劃經(jīng)濟的中國，也包括當(dāng)前政府主導(dǎo)的經(jīng)濟發(fā)展模式，我們從不同的層面和時期，都可以看到政府主導(dǎo)時期的經(jīng)濟增長往往在制造和基礎(chǔ)設(shè)施方面可以發(fā)揮很大的優(yōu)勢，換句話說政府主導(dǎo)型的經(jīng)濟模式實際上對于追求GDP增長數(shù)量是最有利的一種安排。但是一旦發(fā)展的方向從數(shù)量轉(zhuǎn)移到質(zhì)量的話，據(jù)我的考察，好象還難以找到世界其他國家，不管是以前還是今天，難以找到政府主導(dǎo)下的經(jīng)濟模式更有利于經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量的提升這樣的一個經(jīng)歷。所以我開始就講這么 23 多，主要是一些基礎(chǔ)性的制度改革，包括對于征稅權(quán)的制約控制，對民營經(jīng)濟發(fā)展空間、民營企業(yè)融資空間這方面，是不是能夠有根本性的改變。再一個，在其他的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，從地方政府在投資領(lǐng)域唱主角，從更多的民營企業(yè)唱主角的這些改革沒有辦法進行的話，那么十二五規(guī)劃和剛剛結(jié)束的五中全會的表達的新的經(jīng)濟發(fā)展的目標(biāo)會很難實質(zhì)性的實現(xiàn)。謝謝楊董。

楊鶤：陳教授講到了在我們的十二五規(guī)劃和五中全會中，大家有個很重要的關(guān)注點就是經(jīng)濟質(zhì)量的發(fā)展，過去我們一直在講速度的發(fā)展，這次非常明確的提出了質(zhì)量的發(fā)展。在提質(zhì)量發(fā)展的過程當(dāng)中，陳教授又提出了一個觀點，如果是靠政府主導(dǎo)來抓經(jīng)濟質(zhì)量的話，往往是成效值得質(zhì)疑的，按照過去發(fā)達國家的一些發(fā)展經(jīng)驗。如果講速度，政府主導(dǎo)見效快，但是講質(zhì)量，應(yīng)該給民營企業(yè)更大的一個發(fā)展空間。對于這樣的一個觀點，我們也可以聽一聽我們的經(jīng)濟體制改革研究會副會長石小敏會長的看法。

石小敏：首先我覺得很幸運來這里，招商集團是我們大型企業(yè)開放聯(lián)系最緊密的一個企業(yè)，由招商集團和重慶市政府聯(lián)合舉辦的論壇，非常及時，在這個時刻舉辦。我想陳志武先生已經(jīng)表達了他一貫的觀點，他主張更多的給市場、給民營經(jīng)濟更大的發(fā)展空間，這是他一致的觀點，他有很多這方面的文章，包括各國經(jīng)驗比較的文章。我想就就新增長、新平衡、新機遇稍微談一點自己的想法。

我根據(jù)全球經(jīng)濟的不平衡，剛才國外的學(xué)者做的主旨報告已經(jīng)講得很清楚，全球經(jīng)濟的不平衡現(xiàn)在還沒有解決，如果簡化的話，以美國為一端，中國為一端，這個循環(huán)按照已有的舊的循環(huán)已經(jīng)走不下去了，但是現(xiàn)在改革還不明顯。作為中國來說，不能說是埋怨別人，能否從自身出發(fā)，對這個循環(huán)的改進多做一點事，多做一點努力。比如剛才我們談到了像中國的M2這么大，有一塊就是原來的舊的循環(huán)固然帶來的。比如我們中央那么多美元，國家拿外匯儲備做我們大銀行的資本金，按照1：8比例，就可以放貸款，某種程度上，一女二嫁，人民幣就多起來了。當(dāng)然我們整個資本市場，整個相關(guān)聯(lián)的證券和資本市場效率很高，各種資產(chǎn)的相互流動不那么順暢，占用很大。使M2大，也是有一定關(guān)聯(lián)的。這么大的M2，一旦市場化改進了，流動快了，當(dāng)然對資產(chǎn)的價格和物價都會有影響。這個大循環(huán)的改進是各個調(diào)整走向新的結(jié)構(gòu)的一個外部的條件。大家都在討論，能否找出一個有效的辦法，如果我們是里應(yīng)外合，就很難解決，就會有貿(mào)易戰(zhàn)和匯率戰(zhàn)。如果能夠在一起討論，自己努力，那么解決起來就會方便一點。

說到中國的時候，我想講我們是在一個大環(huán)境下，這個危機爆發(fā)兩年了，和危機聯(lián)系最緊密的一個詞語就是不確定性。但是兩年過去了，這個不確定性到底發(fā)生了什么變化，我們感覺有不少的確定性現(xiàn)在已經(jīng)向相對的確定的方向走了。比如奧巴馬上臺以后，對小布什的政策發(fā)生的很大的調(diào)整，他執(zhí)政的方向和戰(zhàn)略相對比較 24 明確，這點有確定性。比如為了解決經(jīng)濟危機，美國的經(jīng)濟總的戰(zhàn)略一個是新能源，一個是所謂負(fù)利率，負(fù)利率就是銀行利率加一定程度的銀行貶值，形成負(fù)利率。新增美元戰(zhàn)略，解決現(xiàn)在的一個經(jīng)濟危機，解決未來的一個大產(chǎn)業(yè)，但是很難。現(xiàn)在還在討論和醞釀之中。能不能這四年形成一個基本明確的框架，下一個四年開始政府和市場，就美國來說，開始共同實施呢？現(xiàn)在也看不清楚。而這個負(fù)利率是要靠銀行的低利率或者零利率加上美元貶值實現(xiàn)，這是一個必然。不是說你抱怨就不實行了。這樣的方針下，中國怎么辦？中國也在考慮新能源，但是中國的討論往往是實施方面有很多的缺陷，比如很多大的國企，討論新能源的時候，形式是很多，但是實質(zhì)上的改進，形成一整套戰(zhàn)略方針的還很少。這個不確定性，就中國而言，有一個很大的變化，就是危機到來之前，我們是頭一次遇到這樣的全球性的金融危機，我們的經(jīng)驗不足。這個過程當(dāng)中，我們自己的宏觀調(diào)控方針發(fā)生了180度的轉(zhuǎn)變，從2008年的雙防，到7月份的一保一控，到11月份、12月份的全力保增長。我們經(jīng)過了一年多將近兩年多的全力保增長，我們也遇到了一個難題。我們靠投資拉動在以房地產(chǎn)為主的城鎮(zhèn)化，房地產(chǎn)加基礎(chǔ)設(shè)施為主的城鎮(zhèn)化高投資拉動下，我們保持了比較高的增長率，9—10％的增長率，現(xiàn)在全球范圍內(nèi)是少見的。但是同時我們也遇到了這樣的一種增長方式，短期內(nèi)就遇到難以為繼的挑戰(zhàn)。整個這樣一個局面遇到了在各個方面似乎都觸及到了它的一個零界點。如果再這樣下去，有可能哪一天就泡沫破滅了。

所以我們現(xiàn)在要把它調(diào)控到一個相對可控的狀態(tài)，不至于出現(xiàn)大的危險的狀態(tài)。那么我們的增長就開始下滑，一年以2個點的速度下滑，我們的通脹一年兩個點的速度在上漲。什么時候這兩個碰頭呢？我們曾經(jīng)在08年9、10月份經(jīng)濟滑到了5—6以下，通脹上到了5—6以上，那個時候的壓力非常大。所以我們遇到了一個很大的一個深刻的挑戰(zhàn)。關(guān)于增長方式，調(diào)結(jié)構(gòu)，保增長，誰前誰后，誰重誰輕的討論，已經(jīng)討論了一年。這次五中全會的一個很大的好處使這個確定性增加了，比較明確傾向性的政策語言告訴了我們今后的方針。相反這個速度，相對來說變得不那么重要了。這個確定性現(xiàn)在有了。這是大家都非常關(guān)注和歡迎的。另外五中全會還有一個確定性的東西，就是我們治理結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性、延續(xù)性清楚了。緊跟著的一個政策就是利率調(diào)整，強化了整個這樣一個未來方向的確定性。有人做評價，我們的這次利率調(diào)整，使我們短期的特別情況下的一種刺激政策回到了某種經(jīng)驗、常規(guī)的路上來。

那么我想誰都知道在這樣的一個情況下，未來的增長要在發(fā)展模式的轉(zhuǎn)換中進行。未來的平衡要在結(jié)構(gòu)的調(diào)整中調(diào)整。但是調(diào)整結(jié)構(gòu)談何容易？調(diào)整結(jié)構(gòu)必須從改革的突破中進行。但是我們感覺，恰恰是在大家全力保增長的過程中，改革方向比較清楚。這幾年我們數(shù)了數(shù)真正的改革，真正含義的改革不多。有那么一點，比 25 如林權(quán)改革，比如我們的新疆率先實行資源稅。大的改革不多，因為有阻力。所以在某種情況下，政府主導(dǎo)或者在一個很長的時間政府主導(dǎo)，其實有的時候不可避免的。但是決策不能利益最大化，不能被捆綁，被官僚、利益侵害，完全掌控。那么就有問題。要反映社會方方面面的要求，才能使一個決策向著一個更合理的方向走。所以我感覺可能結(jié)構(gòu)調(diào)整還要束縛于改革，有些改革壓力最大的時候可能就破繭而出了。比如我們的資源稅為什么能夠在新疆實現(xiàn)，因為那個地方的壓力最大。所以醞釀了很長時間，就讓他先試一步。提高民生我們遇到了多大的挑戰(zhàn)呢？比如我們想過如果2020年未來十年，我們真正要實現(xiàn)全面小康，真正實現(xiàn)完善的市場機制，有兩個硬指標(biāo)是跑不掉的，一個就是把我們的居民消費比重提高10個百分點，一個就是我們的減排指標(biāo)，我們已經(jīng)承諾了，這兩個是最硬的。可能要提10個點的比重上去，大概需要25—30個給農(nóng)民減免稅、加種糧直補的政策，我們這樣的政策準(zhǔn)備夠不夠？但是也有大的，一個就等于5個這樣的政策的東西。我們已經(jīng)提到了兩項，一個就是我們聶會長提到的，如果土地制度加房地產(chǎn)這塊，如果做一些制度上的突破，比如把我們的土地出讓變成一個相對規(guī)范的土地增值稅比如50％，一半政府拿來做公益，一半給農(nóng)村集體和農(nóng)民。那么在這個下面，農(nóng)村的土地流轉(zhuǎn)就有了更大的空間。在這個情況下，我們的小產(chǎn)權(quán)房的合法性交易就有可能確定，因為聶會長講到去年我們9億平方米的商品房，大有還有八九億的小產(chǎn)權(quán)房，沒有在法律保證的交易內(nèi)。這塊改革加上我們的住房體系的調(diào)整，住房制度的改革，這塊至少要釋放出來，在未來的五到十年，至少不低于五個給農(nóng)民減稅免費的政策。還有一塊是服務(wù)業(yè)放開，包括我們的金融，服務(wù)業(yè)是未來大中專學(xué)生的主要的就業(yè)方向，也是整個產(chǎn)業(yè)升級的最重要的一個抓手。服務(wù)業(yè)上不去，我們老是在制造業(yè)里徘徊，我們不能進入比較高的經(jīng)濟體制中。我們現(xiàn)在好象很有錢，都是上萬億的外匯，但是我們不能進入全球的金融體制了，我們很難參與到定價、評估這樣的高級金融活動中，必須得放開。如果金融業(yè)能夠放開，那么至少也得五個，農(nóng)村減免稅，積極的提高農(nóng)民的生產(chǎn)種植。服務(wù)業(yè)放開，加上土地和住房制度的調(diào)整，這兩個要同時搞，那么還有相互的作用，我們就可以拿到15—20個相當(dāng)于給農(nóng)民免稅的政策。那么在未來提高我們消費10個百分點是很有可能的，但是這需要醞釀，需要下決心，一定程度上需要突破特殊的利益。

而中國這么搞了，比如金融放開以后，我們外匯的持有性松馳，企業(yè)個人家庭都可以外匯，那么中國對國外的購買就會大大的增加，政府能買的民營企業(yè)都可以買，那么對全世界大循環(huán)的改善會不會有幫助呢？所以中國改革的推進，對世界新體系就是一個貢獻，對我們自身就是一個貢獻。所以我相信新的平衡在結(jié)構(gòu)調(diào)整中，但是新的突破一定是在體制改革中。謝謝大家。

楊鶤：謝謝石會長，他提了一個非常尖銳的觀點就是在我們的經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變中，在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整中，特別要處理好利益轉(zhuǎn)移的公平公正問題。要突破特殊利益團體或者利益團體的一些特殊利益安排問題。那么這應(yīng)該從說大的角度、宏觀來說，這確實是我們政府在推動這項經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程當(dāng)中，要在宏觀層面上解決好的問題。但是從另外一個角度說，因為有了一個經(jīng)濟發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變，有了各種新的增長方式的一些規(guī)劃和安排，必定它會對一些新的機會、新的利益的產(chǎn)生給不同的社會群體帶來新的思考。那么因此，處于市場上的各個競爭者也好，或者是監(jiān)管者也好，或者是被服務(wù)對象也好，大家都會思考在這種新的模式下，我們的機會在哪里？我們要做的事是什么？那么可以顯而易見的是，這種新的經(jīng)濟模式的調(diào)整，會帶來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一些新的方向的變化，會帶來行業(yè)增速的一些分化，也會帶來管理模式的一些變化。當(dāng)然，也是我們現(xiàn)在這個組的主題，探討機會。下面請重慶力帆的董事長尹明善先生來談一談他的觀點。

尹明善：主持人好，大家好。如果陳志武教授講的是美國的聲音，石會長講的是北京的聲音，那么我講的就是重慶的聲音。這個階段談的是新機會，但是我首先感謝招商證券給今天整個論壇取了一個好的題目叫做新突破.新平衡。談到新平衡，我們必須要反思舊平衡是什么，在世界金融危機之前，全世界的平衡是什么，那個時候的平衡就是一個金字塔，美國的強大的金融在金字塔的高端，牢牢地壓制著中國的低端，讓我們的附加值低，利潤少，員工的收入低。而且在他們的高端，他們的金融在拼命的發(fā)熱，我們在低端，我們感覺非常的冷。從05—08年，人民幣的貸款在收緊，存款準(zhǔn)備金提了又提。所以美國金融的熱和中國的金融的冷的反差造成了這次世界金融危機。也許我是無稽之談，他們熱得受不了，我們冷得受不了。所以現(xiàn)在要新突破，就是我們的金融必須熱起來，因為美國已經(jīng)開始出問題了。也就是說我們要從金字塔的下端向上面打。所以我下面就要說三個新機會，國家的新機會和今天邀請我的主人招商證券的新機會以及我們企業(yè)家的新機會。

國家的新機會就是在金融上趕快崛起，把我們?nèi)嗣駧抛龃笞鰪姟Ｎ覀兞Ψ且粋€出口企業(yè)，我們經(jīng)常被美元玩弄于鼓掌，我們一天到晚都在看美國的臉色，讓我們深受其苦。美元確實強大，強大到我們100輛摩托車，4萬多美元，他就開動機器，輕輕拎幾張鈔票就把我們打發(fā)了。所以我們造什么東西，他們鈔票一印，就換走了。我們和全世界都吃盡了大虧，所以歐洲的強國他們拋棄前嫌，結(jié)合起來搞了一個歐元，本來法國和德國是世代冤仇，但是最后他們結(jié)合起來共同搞了歐元。如果美元是少林，歐元就是武當(dāng)，那么我們亞洲為什么不組織一個丐幫呢？很遺憾，日本人老是和我們中國人作對，所以亞元的成立是遙遙無期。那么我們退一步，搞一個中元，港澳臺加中國的人民幣，現(xiàn)在港澳臺也有一定問題。剛才上一個階段對我們M2鈔票印得太多，頗有微詞，其實我不這么看，中國人印這么多鈔票，那是客觀發(fā)展 27 的需要。首先是我們企業(yè)要作大，我們?nèi)嗣駧乓叱鋈ィ灰欢ㄢn票多了，物價就要漲，是看你的鈔票能不能用出去，比如津巴布韋，鈔票用不出去。所以中國的鈔票能夠用出去，我們那么多出口，人民幣已經(jīng)在向周邊的國家流通。我是全世界到處跑，我們港澳臺不說了，就是越南、老撾、泰國、緬甸、巴基斯坦都是歡迎使用人民幣的。我們?nèi)嗣駧庞〉枚啵覀兙拖蛲膺厰U展，總有一天，我們?nèi)嗣駧啪蜁H化。所以我們要搞一個丐幫，我們中國首先把人民幣做大，我們先帶一個頭，如果哪一天能夠感召港澳臺，哪一天日本人也覺得和中國合作是好，那么大家就搞一個亞元。所以中國的新機會就是拼命的把人民幣做大做強，不能受美國美元的欺壓。這是國家的新機會。

招商證券今天是我的主人，我談一下你們的新機會。金融危機以前，世界的銀行花旗、匯豐等等，中國的工商銀行什么都不算了。可是短短的幾年，世界市值第一、第二、第三的是我們的工行、建行和第四名的中國銀行。但是我們的證券還很弱，我們?yōu)槭裁床荒馨盐覀兊淖C券做成我們中國的高盛，摩根史丹利，所以我們非常的祝愿我們把我們的招商證券做成中國的高盛、摩根史丹利。你們要擴張，重慶才那么幾十家上市公司，我們重慶很人傻，以為上市很難。結(jié)果我們力帆上市的時候，他們說我們的企業(yè)申請的時候，他們說我們的企業(yè)已經(jīng)是很大的規(guī)模了，重慶像我們這樣的企業(yè)數(shù)以百計，所以招商證券可以到重慶當(dāng)保薦人，把重慶的企業(yè)推薦幾十個去。

最后，說一說企業(yè)的機遇。我們企業(yè)最害怕的是金融冷，害怕收緊貸款。所以一談到這個問題，我們心里就緊張。鈔票印得多我們就高興，因為我們的貸款容易，上市容易，直接、間接融資容易，我們很多戰(zhàn)略目標(biāo)才能實現(xiàn)。你們不讓我們貸款，我們非常的困難，錢也拿不進來，我們怎么發(fā)展。所以鈔票印多了，我們企業(yè)家千萬不要批評政府。有人說錢多了不管用了，你們太悲觀了。改革開放以前重慶的小面一毛錢一碗，現(xiàn)在3.5元，好象物價漲了35倍。那么同志們，現(xiàn)在你們的生活比改革開放以前是好還是差了，今天我們穿的什么？改革開放以前又穿的是什么？今天是什么景象？不怕物價漲，只要收入的速度能夠超過物價就行。所以這是一個擋不住的潮流，我們多發(fā)一點鈔票，讓企業(yè)多貸款，物價是會漲起來，但是我們的收入肯定會超出物價飛漲的速度。這就是我今天講的國家的新機會，拼命把人民幣作大，招商證券的新機會，你們要成為中國的高盛，我們企業(yè)的新機會，利用鈔票印得越多，我們趕快到銀行貸款，趕快發(fā)債，趕快去上市。最后我要感謝陳志武教授，陳志武教授所有的文章，每次講話，都在幫我們民營企業(yè)呼吁。所以我們民營企業(yè)每次看到他都很親切，看到他的文章都很感動，今天他也在鼓勵我們企業(yè)，我要向他表示感謝。謝謝。

楊鶤：尹明善董事長說得非常精彩。我想剛才尹明善董事長感謝了陳教授，不過陳教授可能對尹明善董事長的這番高論，也應(yīng)該給一點評價吧。

陳志武：謝謝尹總，尹總一直是我心目中最高的榜樣，他的個人經(jīng)歷等等方方面面都是讓我感覺到我個人的經(jīng)歷太一帆風(fēng)順，所以我非常的佩服。剛才講到的很多話題是非常有意思的，也給我很多的啟示。當(dāng)然從另一方面講，我也覺得為什么中國的人民幣沒有向美元那么強大，這是我們搞這一行的，也包括招商證券的朋友，我們應(yīng)該去思考的問題。因為從購買力的角度來講，還有從長久的方方面面制度、經(jīng)濟、政治的穩(wěn)定來講，這些方方面面最后綜合到一個國家的貨幣，是人們不敢更多的持有的一個重要的方面。比如像現(xiàn)在我們都知道的外匯管制那么嚴(yán)，人民幣變成國際貨幣，第一個要做的事，人家有了幾個億的人民幣的收入以后，是不是可以非常方便的到中國境內(nèi)買房地產(chǎn)、股票投資，這些自由流動沒有放開的話，不是我們不愿意看到中國人民幣更多的走出去，而是我們自己的這些政策還有很多其他的制度，包括經(jīng)濟制度和非經(jīng)濟制度導(dǎo)致人民幣沒有辦法走出去。剛才尹總講到，在大中華三個地區(qū)要實現(xiàn)統(tǒng)一的貨幣都很難。為什么難呢？大家知道臺幣到目前為止，不能和人民幣變成一件事，港幣和人民幣也是繼續(xù)分離，繼續(xù)保留各自的空間。這些都是和制度有關(guān)系的。所以從尹總講的，我們也可以看到，最終讓人民幣走出去的路程非常的遙遠，這個遙遠不是我們今天沒有這個愿望，更多的是我們很熟悉的那些政治制度、經(jīng)濟制度還有架構(gòu)網(wǎng)、監(jiān)網(wǎng)方方面面造成的結(jié)果，所以我個人覺得，從我們自己思考，多問幾個為什么以后，也許可以反饋回來，讓我們要更多的進行剛才石會長講的那些體制改革方面的這些要求。因為剛才石先生也講到了經(jīng)濟增長，從數(shù)量轉(zhuǎn)移到質(zhì)量這些改變，從民間消費現(xiàn)在占GDP的35％上升到45％，這些要轉(zhuǎn)型起來為什么那么困難，我剛才講得太宏觀了。我簡單說一個很具體的一件事，比如今年暑假去東莞，東莞總的財政稅收200多億，一個鎮(zhèn)財政稅收給他們自己可以控制的大概有6億多，當(dāng)?shù)氐木用翊蟾攀?萬左右，但是外地的沒有戶口的農(nóng)民工將近45萬人。這些農(nóng)民工的子女在整個東莞市下的民辦學(xué)校上學(xué)的大概近500萬。前兩年各個媒體給東莞市政府施壓，這些農(nóng)民工自己給整個東莞市的財政稅收貢獻這么大，但是他們的子女教育一分錢好處都不能享受，還要自己付學(xué)費。在壓力之下，今年東莞市政府終于開始發(fā)了善心，在給500多個民辦學(xué)校的農(nóng)民工子弟學(xué)校500多萬個學(xué)生今年提供的補貼大概是1000萬，每個學(xué)生每年補貼了2元錢。大家可以想象，中央方面的數(shù)量到質(zhì)量的增長的愿望表達了，但是市政府的層面如果沒有民主權(quán)利的監(jiān)督機構(gòu)去支配和引導(dǎo)，東莞市的財政開支到底往哪些方面花，沒有辦法引導(dǎo)政府更多的農(nóng)民工從外地的戶口轉(zhuǎn)到本地的戶口，這些方面又涉及到一些實際的利益和權(quán)利的制約的問題。這些方面改革沒有辦法進行的話，最后東莞市政 29 府收的稅收再多，也沒有辦法提高老百姓的生活。所以愿望有是了，但是整個制度架構(gòu)是什么，障礙不消除的話，愿望是難以實現(xiàn)的。

楊鶤：謝謝陳教授，經(jīng)濟發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，必然會帶來產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，帶來行業(yè)布局的變化。對于搞投資的來說，自然也會對投資的側(cè)重點有所調(diào)整。今天在座的還有臵業(yè)的投資家閻焱先生，讓他給我們交流一下他們在新的形勢下，新的環(huán)境下投資策略和選擇會發(fā)生什么變化？

閻焱：謝謝楊總。我在中國從來沒有對宏觀經(jīng)濟發(fā)表過評論，因為中國的每個人都是經(jīng)濟學(xué)家。今天在臺上講話的每個人，都可以獲得諾貝爾獎，就像我們北京的每個人，都是政治學(xué)家。我現(xiàn)在的職業(yè)是賺錢，所以我想今天談的是新機會，所以我說一下關(guān)于PE，也就是VCPE私募產(chǎn)權(quán)的事。在這個行業(yè)我已經(jīng)做了15年了，所以應(yīng)該說非常具體。

在過去的兩年，可能中國最熱的一個行業(yè)和最熱的一個職業(yè)可能是PE，大家看到很多的所謂公募基金人才的流失，都到了PE。所以現(xiàn)在是上至中央首長、地方官員，下到大街上的老太太，誰都講PE。所以現(xiàn)在是中國最火的一個行業(yè)，也是機會最多的一個行業(yè)。但是大家不要忘記05年我們投資盛大的時候，很多人說我是瘋了，包括我們的投委會，第一次也給我們否決了。但是過去的15年中，有一個關(guān)注的事，過去的十年中，尤其是VC這個行業(yè)，VC是增長性的資金。過去的十年，作為資產(chǎn)一類，回報是全球最高的。我們管理40多億美金，我們過去十年，我們平均的回報做到了將近80％，79.6％，不光是我們一家，而是一批，比如IDG、CDH。同樣在十年中，美國的前十名的基金的回報相比，大家大概是平均17.8％。所以過去的十年里，中國的PE作為資產(chǎn)一類，大概比美國要高出4—5倍。這也是為什么現(xiàn)在這么熱的一個原因。一個比較有意思的問題就是咱們從微觀經(jīng)濟的角度來講，宏觀的我們談中國經(jīng)濟，基本上一半是廢話，一半是常識。所有的人，如果真懂經(jīng)濟的話，看一看陳志武教授的一本書《金融的邏輯》，基本上中國的很多人都不懂經(jīng)濟，主要是沒有看陳志武教授的這本書。一個重要的問題值得我們今天在會的人去思考，就是說在今后的五年到十年的機會，在今后的五年里，作為資產(chǎn)的一類，中國的PE是不是仍然能夠保持高回報和高增長的態(tài)勢？我個人認(rèn)為可能性是非常大的。如果說從一個資產(chǎn)一類來講，一定會比全球其他的資產(chǎn)回報高。原因是什么呢？其實有很多的原因，大家知道中國的人口多，內(nèi)需在逐漸的增加，人口比較年輕，發(fā)達地區(qū)和內(nèi)地地區(qū)有很大的不平衡等等很多原因。但是其中一個特別重要的原因，其實今天大家很少談到一個問題但是陳志武教授以前提到過。其實中國今天的資本市場是全球最無效的一個市場。在中國如果要產(chǎn)生100塊錢的GDP，在美國需要發(fā)行80元的現(xiàn)金，在中國需要180元。而且還有一個非常重要的一點，剛才尹總也談到，其實中國到今天資本市場對民營企業(yè)的待遇是一個二房三房的待遇，基本上是資本對民 30 營企業(yè)來講，非常不利的。比如2009年國家4萬億貸款大規(guī)模向投資的時候，民營企業(yè)拿到多少？這也許是整個資本市場中最有活力的一部分，拿到的卻非常少。我們不需要錢，但是我們被銀行逼著貸了400億，因為銀行知道我們能還，并且我們符合政策。如果我和尹總開一個公司，我敢肯定任何一個銀行都會給我們貸款。由于資本市場的歧視性，所以去哪兒找錢，除了自己的兄弟姐妹家人以外，就需要這種VC和PE的投資。所以在這種大規(guī)模經(jīng)濟的增長的同時，資本市場的無效性會給這些PE和VC提供了一個機會。

我就講到這里，由于今天時間有限，大家可以多思考一下。謝謝。

楊鶤：謝謝閻總，閻總提到的這個問題，銀行的資金一般是追逐安全、穩(wěn)定的投資。那么要解決中國未來的這種新經(jīng)濟、新技術(shù)這樣一種發(fā)展的一種需求，因為這樣的一種發(fā)展需要的是有更高的風(fēng)險承擔(dān)度的這種資金的加入，那么確確實實中國在整個資金市場供給構(gòu)造的過程當(dāng)中，也在加強資本市場的建設(shè)。大家看到了去年創(chuàng)業(yè)板的推出，今年還在探討三板。實際上創(chuàng)業(yè)板大家知道，它也是在入門的門檻上，對企業(yè)基本具備的素質(zhì)條件提得偏高的。因此整體上來說，在我們國家目前資本市場上，對于有迫切需要的資本形成的這樣一種資金的供給，是不足的。那么PE基金的出現(xiàn)，實際上是在彌補這個空缺，而且發(fā)展的勢頭非常猛。我想發(fā)展的方向，也是符合我們目前整個國家的國策、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整、經(jīng)濟發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變。

本來大會還安排了評論，但是由于時間的關(guān)系，剛才我接到了會議通知，把提問環(huán)節(jié)取消了。黃市長也已經(jīng)到了，要接見這些嘉賓，所以在這里，給大家抱歉。這個小組討論到這里結(jié)束。謝謝大家。

主持人：非常感謝各位嘉賓的精彩觀點。下面我們還有一個環(huán)節(jié)，為了更直接、更全面的跟蹤投資者信息的變化，同時掌握投資者的投資意愿，招商證券特別編制了投資者信息和投資意愿的指數(shù)，下面有請招商證券研發(fā)中心總經(jīng)理楊曄先生為我們發(fā)布《2010年第三季度中國城市居民投資信心及投資意愿指數(shù)報告》。

楊曄：非常感謝主持人。今天非常高興能夠借此機會代表招商證券股份有限公司在這里發(fā)布2010年中國城市居民投資信心和投資意愿指數(shù)。我先做一個說明，對項目的背景和目的做一個說明。投資意愿和投資信心指數(shù)主要是為了對中國不同層次居民的投資信心和意愿趨勢進行跟蹤，深入了解他們的理財態(tài)度和行為。所以我們招商證券股份有限公司聯(lián)合國務(wù)院發(fā)展中心金融研究所，同時委托市場研究公司從08年9月份開始每季度對中國的主要的城市居民投資意愿進行調(diào)查，由此形成了投資信心和意愿指數(shù)。我待會兒會簡單的介紹一下指數(shù)的結(jié)構(gòu)，同時把大家所關(guān)心的關(guān)鍵的資產(chǎn)方面的調(diào)查結(jié)果進行一個說明。

采用的調(diào)查方式是一個在線的訪問，數(shù)據(jù)搜集時間是2010年9月3—9月23日，覆蓋大陸的華東、華南西北和華北的29個省市，樣本1408個，主要的城市是北京、31 上海、廣州、深圳和成都。同時還選取了核心城市。受訪者的條件年齡是25—55歲的男女性居民，接受采訪或者調(diào)查的同志是對家庭的投資理財情況有決策權(quán)或者影響決策的人。這些家庭的稅收年收入在當(dāng)?shù)氐闹械燃耙陨稀Ｉ婕暗膬蓚€指數(shù)一個是投資信心指數(shù)，反映受訪人群對未來三個月的投資信心是樂觀、中性還是悲觀，如果指數(shù)是100是中性，超過100是比較樂觀，低于100是有意愿減持或者沒有信心。投資意愿指數(shù)也是這樣一個情況。涉及到的產(chǎn)品有房地產(chǎn)、債券、股票、黃金以及其他一些另類投資。計算方法剛才已經(jīng)講了，持樂觀態(tài)度或者愿意持增持的減少悲觀的比例，乘以100，加加上100，100是中性詞，超過100，表示居民愿意更多的投資或者增持相關(guān)的資產(chǎn)。所有的資產(chǎn)加總的時候，我們會使用上一期居民實際持有作為一個權(quán)重，計算投資意愿和信心的一個情況。本季度的情況，我介紹幾個主要的方面。

目前居民持續(xù)的情況來看，儲蓄和房地產(chǎn)在過去仍然是最重要的資產(chǎn)持有方式，其中在09年一季度以來，我們看到儲蓄資產(chǎn)的比例有明顯的上升，房地產(chǎn)的比例相對穩(wěn)定，同時在金融資產(chǎn)方面，股票加上基金的投資在居民金融資產(chǎn)里的比例是有所下降的。從投資信心來看，總體的看法是三季度居民對未來三個月的總體投資市場是比較樂觀，投資信心指數(shù)我們看到從09年的4季度開始達到一個高點以后，持續(xù)下降到今年的二季度，已經(jīng)結(jié)束了一個下降的趨勢，目前開始已經(jīng)出現(xiàn)明顯的回暖的趨勢。投資意愿的情況相對保持一個樂觀，因為我們看在100以上。和第二季度的情況是基本持平的。從城市來看，五個主要城市的投資信心指數(shù)是上升的，投資意愿方面愿意采取行動的居民來看，上海、廣東、深圳比北京、成都方向要更強一些。儲蓄的情況來看，儲蓄的信心與上季度相比是保持一致的，意愿指數(shù)愿意增加儲蓄的比上季度有所增加，可能和居民的收入增加有關(guān)系。房地產(chǎn)方面，三季度我們看到居民房地產(chǎn)的投資收益信息和投資意愿顯著上升，其中信心，就是說在房地產(chǎn)調(diào)控四月初的房地產(chǎn)調(diào)控開始以后，其實是從09年的四季度開始對房地產(chǎn)的投資信心是大幅度的下滑，甚至下滑到一個負(fù)面的方向。但是現(xiàn)在已經(jīng)從二季度開始有所回升，現(xiàn)在已經(jīng)達到了一個中性的水平，這和目前房地產(chǎn)的價格變化和成交量的變化相匹配。從分城市的情況來看，各城市居民對房地產(chǎn)的投資信心是上升或者趨于樂觀的。其中上海和深圳的投資信心指數(shù)上升到08年四季度以來的最高值，在采取行動方面，上海、廣州、深圳采取行動的意愿是比較顯著的一個上升。在股票方面，三季度7月2日市場處于一個低點，大盤逐漸回升。進入國慶節(jié)以后，出現(xiàn)了更大的一個上漲。從調(diào)查的情況來看，居民對股票投資的信心和意愿其實也是從09年四季度開始有大幅度的下降，一直降到了今年的二季度，這是最低點，但是現(xiàn)在已經(jīng)從二季度相對負(fù)面，特別是信心比較缺失的情況下開始回升至樂觀的水平，投入意愿采取增持股票的意愿比二季度有所增強。

五個城市的情況來看不太一樣，除了成都的情況稍微信心方面不太樂觀，對于上季度來說，都有不同程度的上升。深圳居民對股票投資的信心指數(shù)2010年以來達到了最高點，北京、上海我們看采取行動或者增加股票資產(chǎn)的意愿是最強烈的。我們看到是相對的一個下降，但是其實是高位的一個回落，但是對債券仍然是樂觀的。總體來看，各個城市的債券投資信心和意愿和上季度相比，沒有太大的變化。基金的情況，我感覺和股票的情況來看類似，但是總體來看，深圳方面對2010年以來的最高值投資行動方面會更強一些。理財產(chǎn)品，我們看到的情況是相對樂觀，但是投資意愿和信心指數(shù)都是在下降的，可能跟目前的銀行理財產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化有一些關(guān)系。保險方面，我們看到投資意愿指數(shù)是有明顯的下降，其中特別是北京、上海，北京居民對投資性保險的信心下降到了負(fù)面，更多的人不愿意樂觀的展望。從投資行為來看，投資意愿在北京、上海的居民有下降。黃金方面，中國居民的愿望和上季度是持平的，很多居民已經(jīng)愿意采取行動應(yīng)該說今年比較多，所以指數(shù)在131和138。所以總體來看，五個核心城市對黃金資產(chǎn)的投資信心和意愿都保持了一個高水平的穩(wěn)定。

這些金融資產(chǎn)的基本情況就是這樣，我們希望這個指數(shù)和結(jié)構(gòu)方面的數(shù)據(jù)能夠給我們的投資人在未來投資方面有所參考。謝謝大家。

楊曄：非常感謝主持人。今天非常高興能夠借此機會代表招商證券股份有限公司在這里發(fā)布2010年中國城市居民投資信心和投資意愿指數(shù)。我先做一個說明，對項目的背景和目的做一個說明。投資意愿和投資信心指數(shù)主要是為了對中國不同層次居民的投資信心和意愿趨勢進行跟蹤，深入了解他們的理財態(tài)度和行為。所以我們招商證券股份有限公司聯(lián)合國務(wù)院發(fā)展中心金融研究所，同時委托市場研究公司從08年9月份開始每季度對中國的主要的城市居民投資意愿進行調(diào)查，由此形成了投資信心和意愿指數(shù)。我待會兒會簡單的介紹一下指數(shù)的結(jié)構(gòu)，同時把大家所關(guān)心的關(guān)鍵的資產(chǎn)方面的調(diào)查結(jié)果進行一個說明。

采用的調(diào)查方式是一個在線的訪問，數(shù)據(jù)搜集時間是2010年9月3—9月23日，覆蓋大陸的華東、華南西北和華北的29個省市，樣本1408個，主要的城市是北京、上海、廣州、深圳和成都。同時還選取了核心城市。受訪者的條件年齡是25—55歲的男女性居民，接受采訪或者調(diào)查的同志是對家庭的投資理財情況有決策權(quán)或者影響決策的人。這些家庭的稅收年收入在當(dāng)?shù)氐闹械燃耙陨稀Ｉ婕暗膬蓚€指數(shù)一個是投資信心指數(shù)，反映受訪人群對未來三個月的投資信心是樂觀、中性還是悲觀，如果指數(shù)是100是中性，超過100是比較樂觀，低于100是有意愿減持或者沒有信心。投資意愿指數(shù)也是這樣一個情況。涉及到的產(chǎn)品有房地產(chǎn)、債券、股票、黃金以及其他一些另類投資。計算方法剛才已經(jīng)講了，持樂觀態(tài)度或者愿意持增持的減少悲觀的比例，乘以100，加加上100，100是中性詞，超過100，表示居民愿意更多的 33 投資或者增持相關(guān)的資產(chǎn)。所有的資產(chǎn)加總的時候，我們會使用上一期居民實際持有作為一個權(quán)重，計算投資意愿和信心的一個情況。本季度的情況，我介紹幾個主要的方面。

目前居民持續(xù)的情況來看，儲蓄和房地產(chǎn)在過去仍然是最重要的資產(chǎn)持有方式，其中在09年一季度以來，我們看到儲蓄資產(chǎn)的比例有明顯的上升，房地產(chǎn)的比例相對穩(wěn)定，同時在金融資產(chǎn)方面，股票加上基金的投資在居民金融資產(chǎn)里的比例是有所下降的。從投資信心來看，總體的看法是三季度居民對未來三個月的總體投資市場是比較樂觀，投資信心指數(shù)我們看到從09年的4季度開始達到一個高點以后，持續(xù)下降到今年的二季度，已經(jīng)結(jié)束了一個下降的趨勢，目前開始已經(jīng)出現(xiàn)明顯的回暖的趨勢。投資意愿的情況相對保持一個樂觀，因為我們看在100以上。和第二季度的情況是基本持平的。從城市來看，五個主要城市的投資信心指數(shù)是上升的，投資意愿方面愿意采取行動的居民來看，上海、廣東、深圳比北京、成都方向要更強一些。儲蓄的情況來看，儲蓄的信心與上季度相比是保持一致的，意愿指數(shù)愿意增加儲蓄的比上季度有所增加，可能和居民的收入增加有關(guān)系。房地產(chǎn)方面，三季度我們看到居民房地產(chǎn)的投資收益信息和投資意愿顯著上升，其中信心，就是說在房地產(chǎn)調(diào)控四月初的房地產(chǎn)調(diào)控開始以后，其實是從09年的四季度開始對房地產(chǎn)的投資信心是大幅度的下滑，甚至下滑到一個負(fù)面的方向。但是現(xiàn)在已經(jīng)從二季度開始有所回升，現(xiàn)在已經(jīng)達到了一個中性的水平，這和目前房地產(chǎn)的價格變化和成交量的變化相匹配。從分城市的情況來看，各城市居民對房地產(chǎn)的投資信心是上升或者趨于樂觀的。其中上海和深圳的投資信心指數(shù)上升到08年四季度以來的最高值，在采取行動方面，上海、廣州、深圳采取行動的意愿是比較顯著的一個上升。在股票方面，三季度7月2日市場處于一個低點，大盤逐漸回升。進入國慶節(jié)以后，出現(xiàn)了更大的一個上漲。從調(diào)查的情況來看，居民對股票投資的信心和意愿其實也是從09年四季度開始有大幅度的下降，一直降到了今年的二季度，這是最低點，但是現(xiàn)在已經(jīng)從二季度相對負(fù)面，特別是信心比較缺失的情況下開始回升至樂觀的水平，投入意愿采取增持股票的意愿比二季度有所增強。

五個城市的情況來看不太一樣，除了成都的情況稍微信心方面不太樂觀，對于上季度來說，都有不同程度的上升。深圳居民對股票投資的信心指數(shù)2010年以來達到了最高點，北京、上海我們看采取行動或者增加股票資產(chǎn)的意愿是最強烈的。我們看到是相對的一個下降，但是其實是高位的一個回落，但是對債券仍然是樂觀的。總體來看，各個城市的債券投資信心和意愿和上季度相比，沒有太大的變化。基金的情況，我感覺和股票的情況來看類似，但是總體來看，深圳方面對2010年以來的最高值投資行動方面會更強一些。理財產(chǎn)品，我們看到的情況是相對樂觀，但是投資意愿和信心指數(shù)都是在下降的，可能跟目前的銀行理財產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化有一 34 些關(guān)系。保險方面，我們看到投資意愿指數(shù)是有明顯的下降，其中特別是北京、上海，北京居民對投資性保險的信心下降到了負(fù)面，更多的人不愿意樂觀的展望。從投資行為來看，投資意愿在北京、上海的居民有下降。黃金方面，中國居民的愿望和上季度是持平的，很多居民已經(jīng)愿意采取行動應(yīng)該說今年比較多，所以指數(shù)在131和138。所以總體來看，五個核心城市對黃金資產(chǎn)的投資信心和意愿都保持了一個高水平的穩(wěn)定。

這些金融資產(chǎn)的基本情況就是這樣，我們希望這個指數(shù)和結(jié)構(gòu)方面的數(shù)據(jù)能夠給我們的投資人在未來投資方面有所參考。謝謝大家。

主持人：非常感謝楊總為我們帶來精彩的報告。同時也感謝各位嘉賓、朋友的積極參與。我們上午的議程到此結(jié)束，下午的議程由于比較多，所以我們下午提前十分鐘開始，下午開始的時間是一點五十。

下午：主旨演講黃奇帆

金融創(chuàng)新加速經(jīng)濟發(fā)展陳志武（美國耶魯大學(xué)管理學(xué)院金融學(xué)終身教授，清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院特聘教授）

議題三：創(chuàng)新新模式

主持人：中國宏觀經(jīng)濟學(xué)會秘書長王建

參與嘉賓：趙欣舸（中歐國際工商學(xué)院金融學(xué)教授和CFO課程主任）

湯維清（招商證券股份有限公司副總裁）

花醒鴻（Cerberus博龍資本管理有限公司董事總經(jīng)理）

溫天納（招商證券投資銀行業(yè)務(wù)董事總經(jīng)理）

宣布閉幕楊鶤（招商證券有限公司總裁）

主持人：尊敬的各位來賓，各位朋友們，大家下午好。經(jīng)過短暫的休息以后，讓我們繼續(xù)今天下午2010招商證券論壇的精彩內(nèi)容。首先讓我們用最熱烈的掌聲請出下午主講嘉賓，重慶市市長黃奇帆先生。

黃奇帆：應(yīng)大家的邀請，我想借招商證券跟客戶經(jīng)理搞活動的這個機會，跟大家介紹一下重慶經(jīng)濟社會發(fā)展大家感興趣的問題。因為你們不僅是搞金融的，跟招商證券服務(wù)對象有關(guān)的客戶經(jīng)理事實上涉及到各類工商企業(yè)，各地的工商企業(yè)。所以大家到了重慶幾百個人了解了一下重慶的情況有好處。

重慶作為中國內(nèi)陸的直轄市，正在建設(shè)西部地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展增長極，長江上游的經(jīng)濟中心。我們這個城市是一個大城市和大農(nóng)村并存的，所以我們推動重慶的發(fā)展，有一個城市化、工業(yè)化、一體化的發(fā)展戰(zhàn)略。所謂城市化，就是講重慶這個城 35 市是一個大都市結(jié)合的城市群和農(nóng)村聯(lián)手發(fā)展。大都市就是指重慶的主城現(xiàn)在700萬城市人口，可能五年以后會到1000萬城市人口，就形成一個超級規(guī)模的大城市。因為整個中國目前超過1000萬人口的城市就是北京、天津、上海、廣州、深圳，我們可能就是第六家。另外，重慶不僅有這么一個大城市，周圍還有30來家中等的城市，包括萬州、涪陵、黔江、永川、江津等等各個區(qū)縣的縣城。相當(dāng)于各個省的地市州這樣的城市。然后我們還有上千個各種中心鎮(zhèn)，這樣就是一個大城市帶動一個城市群，再帶動上千個中心鄉(xiāng)鎮(zhèn)和大農(nóng)村，這樣形成一個城市群的發(fā)展。另一方面，我們有一個工業(yè)化的推進，現(xiàn)在重慶是1萬億的工業(yè)的發(fā)展，1萬億的工業(yè)銷售，過五年，我自己估計會到2.5萬億，三年就可以翻番，五年時間可以到2.5萬億左右。一體化就是在城市化、工業(yè)化發(fā)展中，為了避免拉大城鄉(xiāng)的差距，貧窮之間的差距拉達，地區(qū)之間的差距拉達，要有一個協(xié)調(diào)性，這是一個民生和諧的要求。

這樣一個化就是城市化、工業(yè)化、城鄉(xiāng)統(tǒng)籌一體化的發(fā)展戰(zhàn)略下，重慶現(xiàn)在的經(jīng)濟發(fā)展比較順。比如今年1—9月份GDP增長昨天國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)，我們是17.1％，在整個中國西部我們排在第一位，增長是最快的。我看了一下周邊其他的地方一般在14、15增長，我們在17，應(yīng)該算是在全國排前三位，西部第一位。重慶這個高增長，還不光是靠投資拉動，實際上它現(xiàn)在的外資是50％的增長，進出口50％的增長，那么財政稅收也是50％的增長，大家想一想，一年漲50％。另外我們的工業(yè)銷售值，固定資產(chǎn)投資，都是差不多25％以上，接近30％的增長。銀行的貸款、房地產(chǎn)的投資，以及商業(yè)零售各種經(jīng)濟指標(biāo)都是比較高的，是一個全方位的發(fā)展。我自己認(rèn)為，在今后五年，保持15％左右的增長率，在重慶是可能的。

大家會關(guān)心推動重慶高速發(fā)展、持續(xù)發(fā)展、并且發(fā)展和諧發(fā)展的動力是什么？我們自己認(rèn)為，就是圍繞著內(nèi)需發(fā)展，圍繞著民生改善努力的推進開放、改革和創(chuàng)新。這三個方面，六個字，開放、改革、創(chuàng)新，其實是推動重慶走民生發(fā)展道路，走內(nèi)需發(fā)展道路的秘訣。我們說開放有什么秘訣？過去的二三十年沿海一直在開放，現(xiàn)在搞內(nèi)需，搞西部開發(fā)，內(nèi)陸開發(fā)，好象開放不那么重要。其實不對，越西部開發(fā)、內(nèi)陸開發(fā)，西部地方的省份比沿海地區(qū)要晚開發(fā)十年到二十年，晚開放十到二十年，這樣我們跟許多世界經(jīng)濟的交流、要素的互動實際上是短缺的。如果我們不補上這一課，我們蒙著頭搞內(nèi)需、搞西部開發(fā)，其實會誤入歧途的，會鉆牛角尖，會閉門造車，不清楚方向的。所以開發(fā)和開放，開放高地建設(shè)不是為了要資本，要外資的錢，30年前中國開放是為了錢，那時候中國錢少，現(xiàn)在2萬億美元的國家儲備，國內(nèi)的確不差錢。但是我們作為西部的重慶，我們差國際的歷史、人才、技術(shù)、市場、管理。在這個意義上，我們必須補上開放這一課。

另一方面，西部開發(fā)了，全球又遇到了金融危機，國際資本更多的關(guān)注中國，關(guān)注中國的西部開發(fā)，而這個時候，你有開放的意思，外國資本會更多的跑到西部 36 來。你主動的迎合上去，正好是加快西部發(fā)展的有利條件。在這個意義上講，這也是給我們西部開發(fā)開放帶來的契機。所以恰恰是金融危機的三年，恰恰是整個中國外資投資增長率下降或者不怎么高的三年，恰恰是沿海利用外資開始減少的三年，中國的內(nèi)陸外資增加了，重慶三年漲6倍，我們07年10億美元，去年40億美元，漲4倍，今年再漲50％，到60億。這個60億算算數(shù)量不多，但是比過去三年前要漲6倍。60億講的是到位資本金，算成人民幣的話差不多三四百億。這是資本金的概念，帶動的外商外資總投資是上千億，會促進你的發(fā)展，這是一個方面。我們估計重慶明年可能就是80億，到2012年100億也是正常的。整個十二五期間重慶外資投資500億，今年100億，平均五年500億是可能的。所以開放高地建設(shè)這是。另一方面，我們不僅是開放，我們也要走出去，我們現(xiàn)在不差錢，引進外資的目的是剛才說的為了五個更開放的意識，國際化的管理，國際集團的管理，國際市場的把握，各種先進技術(shù)的掌握等等。我們在這個情況下，也要走出去。我們重慶在過去的一年多時間里，差不多有4—5個走出去的項目，包括到巴西買幾百萬畝耕地種大豆，大豆收獲以后運回中國，我們一年要進口上千億的大豆，與其讓它漲價我們吃虧，還不如自己種大豆。所以我們走出去是一個確切的、合理的行動。我們到澳大利亞買的鐵礦石，已經(jīng)發(fā)生交易，一年可以為重鋼所需要的鐵礦石提供保障，而這個價格，因為我自己投資，自己左手賣給右手，成本比國際市場買賣的鐵礦石價格至少低50％。第三，我們買來了英國的裝備工業(yè)，高科技的裝備工業(yè)買下來以后都?xì)w我們，至少讓重慶的機電集團、裝備工業(yè)集團提高十年的水準(zhǔn)。第四，我們有企業(yè)到加納去收購了鋁礦，啟動了氧化鋁的建設(shè)項目。這些項目加在一起，四五十億美元。如果我們在一年做四五十億，以后每年再有這些活兒干，可能五年下來，也有兩三百億美元的海外投資，叫有進有出，這就是開放。

再一個方面就是和貿(mào)易有關(guān)，貿(mào)易除了一般性的工業(yè)企業(yè)實物貿(mào)易進進出出以外，很重要的就是加工貿(mào)易。過去十年二十年，中國的加工貿(mào)易發(fā)展到了1.1萬億美元，規(guī)模是很大的。上億的內(nèi)地勞動力在沿海打工，主要是為加工貿(mào)易干活，模式主要是來料加工，原材料資源、原材料零部件在外，運到沿海加工，然后銷到世界。這個模式不是很好，因為把原材料、零部件再從沿海運到重慶、四川、陜西，2000公里的路程，物流成本就淹沒了一些加工的合理性。所以過去二十年，內(nèi)陸沒有加工貿(mào)易。那我們要把沿海加工貿(mào)易轉(zhuǎn)移到內(nèi)陸，只有改變模式，把兩頭在外變成一頭在外一頭在內(nèi)，也就是說把要加工的那個產(chǎn)品的零部件70—80％都放到當(dāng)?shù)丶庸どa(chǎn)。把整機加零部件垂直整合為一體化的基地，我能夠做一體化我就搞，做不成就不搞這種產(chǎn)品的加工貿(mào)易。那么重慶按照這個思路，這兩年取得了突破。我們跟美國惠普形成了1+3+100的一個集群，1就是惠普，他下單4000萬臺筆記本電腦的單子，3就是富士康、廣大、英業(yè)達，來加工4000萬臺，100就是一兩百個零 37 部件廠在重慶落戶。那么這樣就形成了零部件在重慶產(chǎn)，在重慶總裝，物流成本、供應(yīng)鏈上的零部件的供應(yīng)成本就比沿海低，這樣我們的加工貿(mào)易基地就有了生存的條件。國家因此批準(zhǔn)了我們兩個保稅區(qū)，給我們提供加工貿(mào)易基地的保稅業(yè)務(wù)的發(fā)展。因為當(dāng)你把加工廠放在保稅區(qū)里，保稅區(qū)外的一兩百個零部件廠作為國內(nèi)企業(yè)，一旦生產(chǎn)出產(chǎn)品運到保稅區(qū)總裝的時候，就算出了海關(guān)，就要退稅，這樣就使零部件的關(guān)稅成本退下來，可以幫助流轉(zhuǎn)。所以重慶這塊的發(fā)展，國家也給了很好的政策支持，然后內(nèi)陸的加工貿(mào)易基地模式由此形成。現(xiàn)在四川、陜西、鄭州、湖北、湖北的武漢都在推進這個模式。應(yīng)該說，重慶起了頭，中西部一起受益，大家一起共進退，是好事情。

我們這個地方也不是一個方案，一個盤子做完了就拉倒了。實際上我們除了惠普以外，現(xiàn)在進一步的思科今年四月份也和我們簽單，有幾百萬臺的服務(wù)器、路由器等等，會有上千億的銷售值在重慶。進一步還有打印機、相機等等其他各種的3G手機等等這一類，現(xiàn)在3G手機和筆記本、平板已經(jīng)一體了，功能都差不多。整個來說，重慶因為加工貿(mào)易而突破，電子信息產(chǎn)業(yè)而大發(fā)展，這是我說的開放、改革，用改革的方案推動開放的發(fā)展，使得整個內(nèi)陸的內(nèi)需發(fā)展過程當(dāng)中，產(chǎn)生了的新的拉動力。而且我們這個加工貿(mào)易，創(chuàng)匯能力、拉動生產(chǎn)力的能力比沿海強，沿海如果1000億美元出口，凈創(chuàng)匯一般200億，因為800億是零部件從國外買來的，是拉動國外的中小企業(yè)。但是貿(mào)易摩擦很厲害，中國出口1000億。我們這兒如果1000億出口，我的零部件80％本地造，我如果1000億美元出口，有800億美元的凈創(chuàng)匯，拉動的是中國內(nèi)陸的中小企業(yè)，不管民營、國有，總之，拉動的是本地的就業(yè)。這個模式更符合中國的實際利益。這是我想講的第一段，開放，我們要引進來，走出去，要在加工貿(mào)易方面、服務(wù)貿(mào)易方面整體的大發(fā)展。這是第一個。

第二個方面，講一下改革。

現(xiàn)在的改革其實小平同志說過，是我們現(xiàn)在經(jīng)濟、社會發(fā)展的動力，改革是一種生產(chǎn)關(guān)系的調(diào)整，是社會制度安排的調(diào)整，是體制機制的調(diào)整。我們現(xiàn)在要落實科學(xué)發(fā)展觀，科學(xué)發(fā)展是硬道理，但是在科學(xué)發(fā)展的過程當(dāng)中，除了主觀想科學(xué)發(fā)展以外，我們許多體制機制制度安排是原來的體制，不適應(yīng)科學(xué)發(fā)展的要求。如果把再制度安排上調(diào)整，光主觀想搞科學(xué)發(fā)展，搞不起來的，不能推到底。那么最近這段時間，重慶市委確定了幾個重大的、和民生、內(nèi)需有關(guān)的改革，一個就是戶籍制度改革，一個是住房制度改革，一個是微型中小企業(yè)的體系的一種改革，由于時間關(guān)系，我只能講大概的。住房制度改革本質(zhì)上是一個雙軌制的問題，意思就是說我們過去五十年，計劃經(jīng)濟時候完全靠政府造公房分配制這條路是走不通的。事實證明我們五六十歲的人，二三十歲的時候，可能和父母親住在一起，都是六七人住十來平方米的房子，有這個房子住的還算家庭條件好的。這種體制肯定是要拋棄的。38 那么最近二十年，完全走市場化，統(tǒng)統(tǒng)的商品房，公房全部低價賣給了原住民。那么新生代統(tǒng)統(tǒng)到市場買房，這么一來，房地產(chǎn)價格也是越炒越高，買不起房的人也越來越多。所以社會最終各種輿論討論都很混亂，本質(zhì)上一根經(jīng)、一根軌道的做法不管市場化還是分配制，要一根軌道滿足整個社會不可能。必須雙軌制。所以我們提出百分之三四十公租房，保障房，百分之六七十市場化商品房。這樣想就要這樣干，我們算了一下，1000萬城市人口，就要三四百萬的人滿足公租房。那么我們算了一下，這400多萬人里，現(xiàn)在有一些房子，但是房子不夠，至少要增加200多萬人的房子。那么一個人15平方米，就要3000萬，20平方米就要4000萬。所以市政府就決定三年里，每年造1000萬以上的公租房，三年造3000—4000萬，事實上重慶一—8月份開工了1200萬平方米的公租房，明年一季度就可以出租給老百姓住。那么這個體系滿足百分之三四十，這叫做雙軌制。第二，就是三端調(diào)控。低端有保障，中端有支持，有市場的支撐，市場支撐的房子有稅費優(yōu)惠，高端有遏制，遏制的房子稅收要高一點。所以所謂三端調(diào)控，背后的工具就是稅務(wù)。我們對低端有保障，就是我們的整個公租房四個不收，一是公租房的土地是劃撥土地，不收出讓金，二是公租房的建設(shè)過程中不收稅，三是公租房也不收配套費，四是公租房造好以后，不會當(dāng)商品房賣，沒有利潤。這四個不收就使公租房的成本比同類的商品房的銷售價格至少低一半。當(dāng)然老百姓就容易租得起，租金也相對低下來了。那么中端有市場，有優(yōu)惠是指中等收入階層他們是買商品房，他們在市場上買自己住的這一套普通商品房我們要支持，要信貸支持，稅收上也要支持。重慶政府這幾年一直推動的一個政策，扶助實施的政策，現(xiàn)在也在實施，幾年前也在實施，我們沒有改變過。就是中等收入家庭、白領(lǐng)或者藍領(lǐng)家庭買普通商品房按揭貸款根據(jù)家庭收入，個人所得稅的地方部分我們補貼給你還安臵貸款。這條政策在國外普遍使用，中國目前就重慶在使用，我們也不違規(guī)，我們是合情合理的在幫助老百姓增加財產(chǎn)性收入。無錢買房的人，公租房幫助。有錢買房，但是不是富裕的，給你一些家庭所得稅的返還補助，增加老百姓的財產(chǎn)性收入。這是十七大、十六大中央的精神，我們是在具體落實。但是如果是高檔商品房，比如比普通商品房價格高很多倍的，比如是別墅，那我們稅收交易契稅、各種所得稅等等各個方面都是按照政府規(guī)定的稅率當(dāng)中最高的高限來征收，今后只要國家批準(zhǔn)了，會對高端商品房、別墅用房收房產(chǎn)稅。房產(chǎn)稅是持有環(huán)節(jié)的稅，誰買了這個房子，就要每年按照國家規(guī)定的制度安排交稅。如果很富裕，占有了很多的資源，別墅的土地資源都是很大的。美國如果是高級別墅、高級公寓，比商品房要高幾倍，他的物業(yè)稅可以達到3％甚至5％的。在美國也是對特別高檔的房子、豪華的房子收更高的稅。我們中國普遍的房子不收物業(yè)稅，特別高端的，按國家的規(guī)定批準(zhǔn)了以后就收。美國是說有的房子都收，但是收得很低，但是高端的要收3—5％。我們低端的不收。這是我想說的第一個改革，雙軌制、39 三端調(diào)控。當(dāng)然房地產(chǎn)的問題不僅在于這些問題，還包括每年造多少房地產(chǎn)，如果造得太多，泡沫就更多，造少了城市的發(fā)育不足，供應(yīng)不夠，不會造成房價的波動。另外也會土地的價格有關(guān)，一般房地產(chǎn)的土地樓面地價不要超過房價的1/3，但是如果政府不適當(dāng)?shù)陌淹恋嘏猓瑑r格比房價高，那么樓面地價比房價高，等造好的房子，就比當(dāng)?shù)氐默F(xiàn)有房子高兩三倍都可能。所以這些都是政府調(diào)控中，要關(guān)注的一些細(xì)節(jié)上的原則性的問題。

第二就是我們推動戶籍制度改革，這是中國城鄉(xiāng)統(tǒng)籌，城市均衡發(fā)展，城鄉(xiāng)均衡發(fā)展很重要的一個問題。我們國內(nèi)改革開放三十年，留下了一個很大的社會性的經(jīng)濟問題，它是經(jīng)濟問題，但是又涉及社會面，就是戶籍制度改革，這個方面至少認(rèn)為有三個悖論。第一，一般的國際資本主義國家現(xiàn)代化的進程中，它的城市化、工業(yè)化過程中，它的城鄉(xiāng)差距逐漸逐漸縮小，原因很簡單，當(dāng)大量的農(nóng)民進城以后，城市發(fā)展了，但是農(nóng)村的人口少了，農(nóng)村的人口少到了只占社會總?cè)丝诘?0％以內(nèi)的時候，農(nóng)村的農(nóng)民所種的地、蔬菜、莊稼糧食要供應(yīng)的是百分之百的群體的吃喝使用，這個時候它的規(guī)模效應(yīng)使留在農(nóng)村務(wù)農(nóng)的農(nóng)民收入比城市的工人一點不差，城鄉(xiāng)差距縮小，接近甚至平衡了，這是城市化的過程。我們沒有做到這一點，我們?nèi)甑某鞘谢^程，城鄉(xiāng)差距拉大了。原因是我們的農(nóng)民進城是農(nóng)民工，并沒有真正成為城市的居民。五年十年二十年，年齡大了又回到農(nóng)村，還是農(nóng)村人，農(nóng)村的人均生產(chǎn)力規(guī)模沒有擴大。這是一個問題。第二，中國的城市化過程中，耕地越搞越少，建設(shè)性用地越搞越多，以至于我們國家18億畝耕地要作為紅線，堅決守住，嚴(yán)格控制城市的使用用地。全世界城市化工業(yè)化過程中，耕地是在逐漸的增加，因為有一個基本的原理，一個農(nóng)民在農(nóng)村的宅基地、建設(shè)用地占比較多，到了城里高樓大廈，住密集了，資源利用好了，人均城市人口100平方米建設(shè)用地，在農(nóng)村要200多平方米，那么進城過程中，農(nóng)民轉(zhuǎn)化為城市居民，城里占100，農(nóng)村退出200，一進一出，耕地會增加，我們沒有增加，原因很簡單，農(nóng)民工沒有轉(zhuǎn)化為城市居民，所以最后兩頭占，最后耕地減少了，城市土地越來越緊張。第三，城市化工業(yè)化過程，總之這個社會人群要么城市人，要么農(nóng)民，我們出現(xiàn)三類，幾億城市人，幾億農(nóng)民，幾億農(nóng)民工，這三類人兩棲運動，總之社會就不太平了。長此以往，是不合理的，是人權(quán)問題。所以重慶啟動了一個比較大的農(nóng)民工的轉(zhuǎn)戶，我們從8月份啟動到現(xiàn)在兩個多月的時間，我們目前每天800多個派出所的轉(zhuǎn)戶的點每天一個地方轉(zhuǎn)10人左右，800個點就七八千人，一個月三十天，大概可以轉(zhuǎn)20多萬。我們的目標(biāo)就是一年多的時間，十幾個月，轉(zhuǎn)300萬。我也不希望幾十萬人排隊，而是一個非常有序的，每天正常進展，農(nóng)民工高高興興的轉(zhuǎn)戶。大家也有擔(dān)心，農(nóng)民進城以后，沒有工作，吃低保，財政受得了嗎？我們其實沒有把農(nóng)民農(nóng)轉(zhuǎn)非，我們是把在城里工作了五年的農(nóng)民工，本來很有工作崗位基礎(chǔ)的，轉(zhuǎn)化為城市居民，不存在流 40 離失所的問題。而且我們的城市在擴大，就業(yè)在擴大，經(jīng)濟規(guī)模在擴大，就業(yè)崗位越來越多，越來越多的農(nóng)民會到城里打工。到城里打工的農(nóng)民過年五年以后，我們又把他轉(zhuǎn)到城里。又有人說，搞這件事是不是想要農(nóng)民的土地。我們根本沒有這個想法，我們過去想要地，農(nóng)轉(zhuǎn)非，城市發(fā)展到哪里，公路修到哪里，征了農(nóng)民的地，就農(nóng)轉(zhuǎn)非。我們現(xiàn)在的概念，農(nóng)民工是以他的青春和勞動力，以及有效的就業(yè)崗位獲得了城市居民的待遇。只有這個前提，沒有任何別的理由。所謂條件，就是有三五年這樣的工作狀態(tài)，就讓你轉(zhuǎn)。比如把幾十萬農(nóng)民的小孩，過去幾十年中國的農(nóng)民小孩能夠成為城市居民，只有考大學(xué)，考上清華入學(xué)這一天，農(nóng)民的小孩就轉(zhuǎn)為城市戶口。但是我們中專生、大專生不轉(zhuǎn)，一個中專生畢業(yè)以后在城市里還是農(nóng)民，他們的待遇比城市人要低，我們現(xiàn)在讓全市60多萬中專學(xué)生中，40多萬農(nóng)民的小孩轉(zhuǎn)為城市居民，他們沒有地，他們現(xiàn)在20歲不到。所以我們不想要他們的地，他們有青春，有勞動力就行。第二，如果外地人到重慶，比如四川人，他在重慶工作五年，照樣轉(zhuǎn)，他們即使有地的問題，也是和四川討論，與我們無關(guān)。對我們來說，不分南北，就地轉(zhuǎn)戶。這是第二個概念。另外，我們這次的300萬人有100萬人是25歲以下的農(nóng)民工，他們即使是農(nóng)民工，他們在農(nóng)村也沒有土地資源，承包地和他們也沒有關(guān)系，當(dāng)時他們還沒有出生。總的意思我們這次不是以土地作為條件幫他們轉(zhuǎn)戶。這件事現(xiàn)在比較正常的在運轉(zhuǎn)，當(dāng)然農(nóng)民工進城是一個重大的社會變革，我剛才說了，理論上這個地區(qū)轉(zhuǎn)戶是要有資金的，跟現(xiàn)金流直接有關(guān)的一個農(nóng)民工十來年，社會出現(xiàn)的現(xiàn)金流的成本會達到六到七萬，和老百姓不發(fā)生現(xiàn)金流，但是和這個社會我們說基礎(chǔ)設(shè)施、城市道路的各種擴張相關(guān)的，一個人至少有四萬。所以其實這300萬人進來，就可能涉及到3000億。那么城市基礎(chǔ)擴張，不就是城市化過程中啟動內(nèi)需的必然的前提和目標(biāo)嗎？那么那六七萬現(xiàn)金流的問題，也不是政府拿六七萬，其實企業(yè)、社會要拿3/4，和政府相關(guān)的不到1/ 4。所以這件事，我們平衡得比較合理。這件事還在進展當(dāng)中，我們會很努力、很誠心的把這件事做好，為重慶的城鄉(xiāng)統(tǒng)籌做推動，一個可以啟動內(nèi)需，變成城市居民的農(nóng)民，他的消費力比原來的農(nóng)民工狀態(tài)消費每年至少漲幾倍。第二，為農(nóng)村的發(fā)展農(nóng)民的收入提高創(chuàng)造條件。當(dāng)人口減少了幾百萬以后，重慶原來的農(nóng)民人均的占地規(guī)模或者資源處臵能力就會成倍的擴大，那么留在農(nóng)村的農(nóng)民收入也會增加。第三，實現(xiàn)城鄉(xiāng)要素資源的流轉(zhuǎn)。總體來說，這也是一個重大改革。

第三個改革就是民生的改革，微型企業(yè)。我們中國計劃經(jīng)濟下，一般有大企業(yè)，大中型企業(yè)或者規(guī)模以上企業(yè)，有一個叫法是中小企業(yè)，再往下就是個體戶，缺乏一個微型企業(yè)的層面。我們把微型企業(yè)的層面鎖定在幾個人，十來個人左右，資本金幾萬元到十萬元、二十萬元。在中國民營經(jīng)濟發(fā)展大企業(yè)要解決的是工人的待遇，他有能力和國有企業(yè)一樣做任何事，門檻要同等，這是關(guān)鍵，其他都是沒有必要太 41 多的優(yōu)惠。中小企業(yè)要解決的是融資難，他的關(guān)鍵在這里。微型企業(yè)要解決的是資本金，因為很多的草根階層、低收入群體有一技之長，想搞一個企業(yè)，缺乏資本金，沒有注冊資本條件，就無法做企業(yè)。那么重慶政府在這個意義上，我們最近做了一項改革，任何人不管是大學(xué)生、教師、還是文化工作人員，還是民間的下崗工人、農(nóng)民工，只要注冊一個微型企業(yè)，擺一個攤點賣食品，還是做鞋子，開小商店、咖啡館，只要搞微型企業(yè)，就我們說的十萬二十萬資本金以外，十個人二十個人的小企業(yè)，只要創(chuàng)業(yè)，工商登記注冊的時候，你如果出了十萬，我就補助你三到五萬的資本金，我不跟你合資，我送你錢。如果有兩萬個這樣的企業(yè)誕生，假如他們拿了20億資本金，那么市政府就補助10億，他們就變30億，這是一個資本補助。第二，這樣一來，許多的民間想政府可以給我5萬，就跟兄弟朋友借10萬，可以這樣，但是借了以后，你不能我的5萬到了，你又抽逃掉資本金，這不行。另外，我們同銀行合作，幫助你一比一的貸款，政府信用擔(dān)保，由擔(dān)保公司擔(dān)保。第三，在你經(jīng)營的過程中，可以由一個資本金的稅收優(yōu)惠。意思是你拿了10萬做資本金，一年如果有10萬的稅收能夠交出來，我就把這10萬全部退給你，半年如果有有10萬，就半年退，如果三年才有10萬，就三年退，這和你自己的運作和努力有關(guān)。這樣一來，一個資本金，政府退稅退了一個資本金，貸款貸了一個資本金，補助了半個，實際上最后得到的10萬，就變成了三十四萬，把你催化起來了。如果有5萬個這樣的企業(yè)成功了，帶動的是100萬人就業(yè)。這是千家萬戶群眾的運動，這樣搞了以后，可能過幾年，這一批微型企業(yè)里就出現(xiàn)一大批中小企業(yè)，說不定十年以后，還冒出幾個大型企業(yè)。這是講改革。其實改革和民生有許多重大制度，這都是制度安排，觀念上要根本的調(diào)整。但是這種改革會推動經(jīng)濟的發(fā)展。

第三，創(chuàng)新，創(chuàng)新要根據(jù)市場的潮流，看看我們原有的政府規(guī)章或者制度安排，或者國家的有關(guān)規(guī)定不符合潮流，那么你就對他進行改動，做一些創(chuàng)新。通過這種創(chuàng)新，它不是一個體制機制改革，可能就是一個章法的改革，但是這么一改以后，無中生有的一大塊資源就拿到你手中。其實我們剛才說的大規(guī)模的惠普的加工貿(mào)易基地，創(chuàng)新就是把整機加零部件垂直整合一體化，兩頭在外變成一頭在外一頭在內(nèi)，無非是這個方面有一個創(chuàng)新，一下就改變了這個模式，產(chǎn)生了幾千億上萬億經(jīng)濟規(guī)模的產(chǎn)業(yè)鏈。那么我們最近還做了一件事，就是中國沿海的加工貿(mào)易這十二十年，有1萬多億美元，但是結(jié)算在哪里？大家有時候想一個企業(yè)在哪里結(jié)算，這是傳統(tǒng)的概念。一個工廠采購原材料、加工、銷售，當(dāng)然就在他公司總部的會計室里進行結(jié)算，這是傳統(tǒng)的工廠。加工貿(mào)易由品牌商下單子，由代工商做產(chǎn)品，由零部件廠供應(yīng)，然后物流企業(yè)幫助川流不息的穿線，還有最終的百貨商店把品牌商從代工商這里拿到的商品銷售到老百姓手中，這是幾百個上千個企業(yè)在半個地球上活動，點對點發(fā)生結(jié)算，那很不合理，所以叫做離岸金融。兩頭在外，所有的活動都在外邊，42 離岸金融，結(jié)算中心在哪里？都在海外。那么1000億美元的結(jié)算過程有幾十億的稅，服務(wù)費，以及白領(lǐng)的收入。這個好處都流到了海外，所以我們實際上是三頭在外，銷售、零部件制造、結(jié)算都在外。重慶搞了一個創(chuàng)新，把重慶這個加工貿(mào)易的基地的結(jié)算搞到了重慶，從境外搬到了重慶，而且不僅是重慶的加工結(jié)算在重慶，整個企業(yè)的中國的結(jié)算、亞洲結(jié)算，亞洲結(jié)算本來在海外，都搬到了重慶。一年可以有上千億美元，我們的目標(biāo)是三年以后，重慶爭取搞2000億—3000億加工貿(mào)易的結(jié)算，哪怕不是我們加工，是我們中國沿海加工的，但是他們現(xiàn)在的結(jié)算都在海外，我們爭取把它搞到重慶結(jié)算。這個概念是服務(wù)貿(mào)易的發(fā)展，是數(shù)據(jù)處理的發(fā)展，是高級白領(lǐng)服務(wù)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，實際上加工貿(mào)易和服務(wù)貿(mào)易是手心手背的關(guān)系，是一體化發(fā)展。這里要有創(chuàng)新，為什么呢？因為如果你在中國國內(nèi)結(jié)算，我們以前有一個法規(guī)，任何自然人和法人不得在中華人民共和國境內(nèi)設(shè)立離岸金融帳戶，那么我們這個帳戶就是離岸金融，要設(shè)在重慶。如果這個規(guī)則不創(chuàng)新，按老皇歷辦事，不能與時俱進，就把這1000億美元的結(jié)算弄到外邊。所以我們就修改了這個規(guī)則。有時候修改的一個規(guī)則是很細(xì)節(jié)上的一個小規(guī)則，但是這個小規(guī)則是一個大發(fā)動機，這個地方一動，每年拿幾十億的稅就來了，否則連一個送你稅的帳戶都開不了。所以在這個意義上，很多制度安排是要調(diào)整的。再比如我們的銀行，以前因為計劃經(jīng)濟的時候，所有的銀行不做離岸金融，所以我們的銀行是沒有離岸金融業(yè)務(wù)的，1998年，中國第一個離岸金融業(yè)務(wù)是招商銀行，就是我們今天招商證券的兄弟單位，那是在深圳98年開始。現(xiàn)在我有1000億美元的離岸金融業(yè)務(wù)要處理，我們的銀行沒有這個業(yè)務(wù)。是不是該與時俱進？給他們這種業(yè)務(wù)功能呢？中國的銀行已經(jīng)擴大到了這樣的規(guī)模，必須要有，那就要改革。所以我們跟中央首長匯報了這個事，得到了支持，中央有關(guān)部門、銀監(jiān)會、人民銀行都支持，現(xiàn)在已經(jīng)賦予我們一些國家的主力銀行離岸金融業(yè)務(wù)，重慶的這些業(yè)務(wù)，就可以一起做了。這都叫改革創(chuàng)新。

那么再比如我們最近又在研究一件事，剛才說的是加工貿(mào)易離岸金融服務(wù)的結(jié)算問題，進一步的是電子商務(wù)的金融結(jié)算。那么這個結(jié)算大家知道，電子商務(wù)再通過網(wǎng)站這些就可以成交，成績以后，我這邊付錢要付給一個結(jié)算單位，那邊收到錢以后，要有郵包公司把這個貨寄給你。中國都是用人民幣結(jié)算，電子商務(wù)中，還有很多虛擬的產(chǎn)品，一個美國人在打游戲機，要戰(zhàn)爭的游戲，要消耗1000元坦克，坦克從哪里來？通過中國的游戲網(wǎng)絡(luò)上的軟件開發(fā)人員或者沒事干的在網(wǎng)上玩的小朋友，就幫你造坦克，哪怕1元一個，也是1000美元。那么這個事情怎么付費，怎么論證？一大堆，海關(guān)每一單都要搞，外管局每一單都要核，就很麻煩，如果不管不核，最后變成境外人民幣市場灰色市場的買賣。所以這件事，同樣有一個結(jié)算問題。這就要創(chuàng)新。小單怎么變大單，事前怎么變事后，50萬美元一個實物貿(mào)易，可以有合同，可以事前監(jiān)管、核定和審批，電子商務(wù)都是事后才能管的，事前管了，就不 43 做這個買賣了，一想到要辦手續(xù)，就不買了，到商店買還簡單一些。這個要創(chuàng)新。如果實物貿(mào)易是1萬億美元，加工貿(mào)易也是1萬億美元，現(xiàn)在變成商務(wù)在中國國際的這種電子商務(wù)是幾百億美元，五年以后就是幾千億，十年以后我相信會達到1萬億，因為每年要漲60％。這么一個事情，這么一個業(yè)務(wù)量，重慶就要在這上面努力，力爭使重慶成為電子商務(wù)國際交流的結(jié)算中心。

那么如果把這件事搞起來，重慶看起來在內(nèi)陸，因為都是電訊傳輸，我們力爭成為中國內(nèi)陸的國際經(jīng)濟中的一些結(jié)算中心。這也是我們要通過創(chuàng)新來實現(xiàn)重慶的內(nèi)陸金融中心。當(dāng)然金融中心不僅是這些內(nèi)容，還有銀行證券保險，還用各種非銀行的金融機構(gòu)，各種各樣的要素市場的發(fā)展，這些都需要我們通過創(chuàng)新去努力把它搞好。

以上這些都是我由于時間關(guān)系，從比較概括的角度講我們的開放、改革和創(chuàng)新中的一些事情。讓大家了解重慶經(jīng)濟社會生活中發(fā)生了什么。關(guān)鍵一句話，就是把黨中央的科學(xué)發(fā)展觀的要求認(rèn)真的貫徹到實處，貫徹到我們的經(jīng)濟社會生活中去，而這個貫徹的過程，除了主觀要認(rèn)真以外，還要通過改革、創(chuàng)新、開放的手段改變我們的社會結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變我們的增長方式，以民生為導(dǎo)向，來推動持久的內(nèi)需發(fā)展，最終使重慶發(fā)展得更好。我就講這些，謝謝大家。

主持人：非常感謝黃市長為我們帶來的精彩內(nèi)容。同時，也使我們從經(jīng)濟的角度，更加深入的了解了重慶這個美麗、正在快速發(fā)展的西部城市，讓我們再次用掌聲感謝黃市長，謝謝你。

下面進入我們今天下午的第二場主旨演講，下面有請美國耶魯大學(xué)管理學(xué)院金融學(xué)終身教授、清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院特聘教授陳志武先生，他為我們演講的題目是金融創(chuàng)新、加速經(jīng)濟發(fā)展。有請陳志武先生。

陳志武：謝謝。首先再次感謝招商證券今天在重慶舉辦這個論壇，給了我兩次機會。另外，感謝剛才黃市長做了這么好的一個演講。我首先要強調(diào)的是黃市長是非常好的實干家，也是非常好的政策思想家。另外跟他相比，第一我申明一下我沒有辦法給大家送錢，剛才黃市長說到重慶市政府給微型企業(yè)自己每投資10萬，重慶市政府可以給你補貼2—3萬，我沒有這個本事。所以我沒有辦法跟大家說你們多賺1萬，我給大家補助兩三千。但是我也沒有權(quán)利從你們口袋里拿錢。因為市長講到，以后在重慶市甚至國外的其他城市要推出房地產(chǎn)稅，當(dāng)然對于普通的商品房不會征稅，但是如果你的投資很多，你有10套、5套房，或者高檔房，那么每年房產(chǎn)財富的2％或者3％要轉(zhuǎn)移到政府的手里，這一點大家放心，我沒有這個權(quán)利，所以你們不用擔(dān)心，陳志武講了半天，你口袋里每一千萬有幾十萬轉(zhuǎn)移到我的口袋了，我沒有這個本事。我更多的是想跟大家分享一下關(guān)于金融創(chuàng)新的一些思考，利用這個機會，跟大家做一些交流。因為過去兩年多時間金融危機以后，不僅是在美國，尤其 44 是在中國，關(guān)于金融市場到底起什么作用，對于社會的貢獻，對于經(jīng)濟的發(fā)展，對于個人的尊嚴(yán)，對個人的選擇空間等等，這些方面金融市場有正面的作用還是沒有太多的正面的作用？所以我想在金融危機讓我們很多人開始一方面對金融市場很恐懼，另一方面大家覺得華爾街也好、還是現(xiàn)在的上海、或者尤其是剛才市長講的重慶市也好，成為西部的金融中心，包括在某些特殊的領(lǐng)域要做一些發(fā)展，是不是意味著大家的錢會以另外的方式轉(zhuǎn)移掉。所以這些方面目前存在的一些理解和誤解，我給大家分享一些我的想法。當(dāng)然我希望給大家講的意思對中國來說，從今天向未來看，要做的事在監(jiān)管方面，政府的作用方面，千萬不要因為這次金融危機，以這個作為理由，本來中國的金融創(chuàng)新的空間就很小，利用這次金融危機的理由，進一步給壓縮了。因為這樣做的話，不僅僅不利于重慶市的經(jīng)濟的發(fā)展，不利于整個中國經(jīng)濟方方面面包括質(zhì)量的改善，也包括上午尹總講的對于中國經(jīng)濟進一步的轉(zhuǎn)型和深化，價值鏈上的提升，都有非常大的一些負(fù)面的作用。

我想從三個角度跟大家分享一下我對金融創(chuàng)新的理解。

首先跟大家分享一下主要的思路，金融市場的發(fā)展，實際上從根本的意義上說，是把財富的的價值創(chuàng)造力進一步的提升，當(dāng)然我在講這個話題的時候，實際上每次讓我想起在06年的時候，我有一天跟《紐約時報》駐上海的一個記者在錦江飯店的附近吃飯，他說我在中國兩年多的時間，對中國社會的了解越多，我越不能理解。他說你看看一方面在中國走到哪里，都聽到人去抱怨腐敗、浪費方方面面那么多，消耗掉了很多的資源，很多的社會財富。另一方面，中國的錢越來越多，尤其是到今天，流動性特別是人民幣方方面面的資金，投資資本越來越多，他說怎么樣解釋這兩種不同的趨勢，一方面腐敗越來越嚴(yán)重，浪費越來越多，另一方面錢確確實實越來越多。他給我舉了墻上的一幅畫，那是幾年以前餐館的老板花了50萬買的，現(xiàn)在可以賣到1兩千萬，他就用這個作為例子，說明中國的錢確實多了很多。我說我們可以從很多角度來解釋為什么，這兩者短期內(nèi)至少不是那么矛盾，一方面腐敗越來越嚴(yán)重，另一方面錢越來越多。我說你要向外看，我們眼睛能夠看到的這些樓房，今天在這里，七八年以前也在這里，唯一的差別就是今天這些地和原來不能買不能賣相比較，當(dāng)然也包括不能資本化相比較，今天這些地和樓房可以和這些國有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)都是可以交易的。所以非常關(guān)鍵的一點就是市場化的改革把這些財富和錢之間的距離縮得很短。我說這個話的意思，尤其是在重慶做一個簡單的思考的話，其實重慶市政府也許可以考慮，以下面這種方式來大大增加重慶錢和資本的供應(yīng)，那就是把整個重慶的這些地和資源都賣給外國企業(yè)或者賣給華為、富士康，包括力帆集團，假如重慶把剩下的那些土地以1萬億賣給這些私營企業(yè)和重慶以外的企業(yè)，這樣一來的話，讓重慶市政府以及重慶市的老百姓就得到了1萬億的新的資本。這樣一來可以達到什么效果呢？第一，重慶市的經(jīng)濟因為華為、富士康、力帆集團他 45 們把這些地買過來以后，方面可以進一步的做房地產(chǎn)開發(fā)，另一方面也可以建設(shè)更多的工廠，發(fā)展更多的工業(yè)，這些地權(quán)的財富價值變成了1萬億的人民幣資本以后，并不會對重慶市本身的就業(yè)和GDP的增長帶來什么負(fù)面的影響，甚至把GDP的增長和經(jīng)濟的機會用得更活。因為這些大的企業(yè)過來以后，他買過來的地不會死守著，也許會做更多的開發(fā)和就業(yè)。但是與此同時，把這些地賣給這些私營企業(yè)、民營企業(yè)或者一些其他地方的國有企業(yè)以后，所得到的1萬億人民幣的資本，又可以使重慶市政府做更多的投資。所以我給大家先講一個意思，就是如何管理這些死的財富，尤其是土地和這些資源的財富。當(dāng)然我拿重慶的例子來舉例，大家想象一下，實際上過去十幾年房地產(chǎn)市場看到的，所展現(xiàn)出來的改變中國城市周圍的這些土地的使用辦法，已經(jīng)做到的財富，所釋放的資本的供應(yīng)量給社會帶來的有錢的感覺和影響，實際上是非常深遠的。當(dāng)然我知道，這里面需要有一點思考，大家事后也可以想一下。我也可以說像現(xiàn)在的外匯儲備，2.6萬億美元，很多人覺得這是一筆新的財富。但是其實也不一定會是這樣，2.6萬億美元，其實我跟很多美國的同事和國內(nèi)的朋友講如果實在要多出一個外匯儲備，任何一個國家想要增加外匯的儲備，一個最直接的辦法就是把整個國家的土地賣給外國人或者外國的企業(yè)。當(dāng)然我不是說建議要這樣做，我只是說大家退一步想一想，對產(chǎn)生的外匯儲備，我這里是給土地資源部前幾年做的一個估算，06年底，公有土地的總價值大概50萬億左右，如果真的賣掉的話，大家可以想像，使整個中國社會的有錢的程度，資本的供應(yīng)總量會發(fā)生一個新的翻天覆地的變化。如果賣給國內(nèi)的企業(yè)和民間老百姓，也可以帶來這么多流動性的財富和資本，如果賣給外國企業(yè)，就會給整個中國的外匯儲備帶來一種新的很大的一個數(shù)量的所謂的國家財富，但是我個人覺得現(xiàn)在的2.6萬億美元的外匯儲備，相當(dāng)多的部分是把中國的環(huán)境、資源還有那么多的工人的未來的身體健康、人力資本變現(xiàn)。

但是我想說明一下，如果我們回過頭來思考一下過去三十年的改革開放，一些關(guān)于資本化的一些經(jīng)驗，道理的話，我想從下面這個例子來理解不同的管理財富的方式帶來的效果會很不一樣。比如我這里說50萬億的土地資源財富，如果是把這個土地資源財富只是通過農(nóng)業(yè)來發(fā)揮土地資源的價值的話，就像我們知道的一樣，就像剛才黃市長講的那樣，實際上靠農(nóng)業(yè)發(fā)展經(jīng)濟，靠種田的方式挖掘土地資源的價值，效果會很差。這個PPT大家可以看一下，以農(nóng)業(yè)的方式挖掘和實現(xiàn)土地資源所帶來的這些效率，實際是非常低效的使用土地資源的一種方式。如果把土地資源從原來國有的、不能賣，包括使用權(quán)也不能賣，不能做非農(nóng)的開發(fā)，不能做商品房的開發(fā)，到從98年年底開始，完全放開房地產(chǎn)進行一系列的住房市場化的改革，由此帶來的一定的效果之一，就是我剛才講到的把重慶市的土地賣掉的話，可以得到多少萬億的收入。尤其是最近07、08年到去年，每年政府的土地出讓金的總額每年有 46 1萬多億，去年大概有1.5萬億，這樣使得原來的財富以這樣的方式變活了。帶來的另外一個效果就是使商品房的總的交易額和與房地產(chǎn)有關(guān)的不同行業(yè)的發(fā)展機會和就業(yè)機會，GDP的增長就因為把土地的產(chǎn)權(quán)從原來的死財富的形態(tài)可以買賣交易的形態(tài)，到現(xiàn)在變活了以后，就帶來了這么多的增值。比如07年全國的住房銷售商品房的交易額是3萬億人民幣，這3萬億人民幣中間可能包括了一些土地出讓金也許有幾千億，但是總的帶來的就業(yè)和經(jīng)濟增加值也有2萬多億。

另外，根據(jù)我剛才說到的以這種死的方式保留土地財富，最后所能夠給整個社會通過土地財富能夠?qū)崿F(xiàn)的價值會非常有限。但是從一個更大的意義上來說，不僅是土地資源，把它怎么變活的方式去管理，給社會創(chuàng)造的價值非常有限，不管是石油，還是鐵礦石，還是其他的資源型財富，都可以從兩個不同的角度來理解、靈活管理這些土地資源財富、石油礦產(chǎn)的財富等等。為了進一步的稍微具體一點說明我的意思，我這里給大家看一下這張圖（見PPT），這是挪威主權(quán)基金準(zhǔn)備的一張圖，因為挪威政府從96年開始，每年賣掉一些地下的石油開采權(quán)，通過這個現(xiàn)金放到挪威政府的主權(quán)基金里，把每年通過賣石油開采權(quán)得到的收益這筆國家財富，通過投資的方式管理起來。我的意思是如果把中國這些石油財富，還有中國在大慶等等不同地方的石油資源財富按照以往的辦法，不怎么動，不把這些產(chǎn)權(quán)賣掉，而是繼續(xù)保留在地下，不能變活，以這種方式管理石油財富，給社會帶來的收益的增長主要以什么東西決定呢？是由石油價格的上漲和下跌決定的。如果說我們的總的石油儲藏量是1000億桶，那么油價每漲1元，那么國家所擁有的1000億桶油，從某種意義上說這筆自然資源財富，每次油價漲1元，這1000億桶就漲1000億。但是如果油價跌1美元，那么這1000億桶石油資源財富，就會往下跌1000億。所以根據(jù)他們的估算，85年開始到2001年，如果我們把85年的油價算成是100，到2001年總的來講是增值了50％。但是如果像挪威政府那樣，在85年的時候，就把這些石油資源財富變現(xiàn)，或者把石油資源財富的產(chǎn)權(quán)抵押出去，換成金融資本，然后按照每年60％投政府的公債，40％投國際股票，這樣的組合方式來管理埋在地下的石油資源財富的話，那么從85年到2001年年底，整個投資匯報累計起來就是3.8倍，凈增長了3.8倍。換句話說死守自然資源財富，這種自然資源的價值就會隨著油價的波動而波動。但是如果通過證券化或者金融化的方式，把這些死的財富變成活的資本，以更靈活的金融投資組合的方式管理的話，帶來的投資業(yè)業(yè)績會有天壤之別。也就是說埋在地下的死的資源財富變活了以后，所能實現(xiàn)的價值，哪怕僅僅是從金融市場投資的角度講也會差距很大。當(dāng)然在中國由于以前有太多的死的財富，土地資源財富和石油資源財富，結(jié)果我們今天回過頭來看，一直到二三十年以前改革開放為止，這么多死的財富本來可以變成資本的，可以給中國社會帶來很多的經(jīng)濟增長，但是最終還是被埋在地下，不能動了。

剛才講到的是如果把石油從85年一直到2001年按照不同的兩種方式管理的話，那么這樣的自然資源財富帶來的效益差別會很大。如果我們把時間的跨度放遠一點，從1900年一直到最近的2006、2007年，按照這四種不同的方式管理一個國家的石油資源財富。那么110年以前，如果不把這些石油資源財富變活的話，那么從1900年的年初一直到2006年年底，油價總的來講，去掉通貨膨脹以后，這期間總的是翻了一倍，從原來的一元變成現(xiàn)在的兩元，也許原來的油價并不是這樣，我只是作為一個分析。相比之下，如果把各個國家的石油資源在110年以前就變成流動性資本，然后把這些流動性資本每年全部都投入全球的股票，那么在過去106年左右石油資源財富在過去的106年里就翻了375倍。如果按照死財富的方式管理石油資源，總共翻1倍的財富的增值。當(dāng)然也可以從比較專業(yè)的角度來講，如果大家以前學(xué)過現(xiàn)代投資組合，最優(yōu)投資組合的理論的話，你可能比較熟悉這個圖，這個圖反映的就是能夠標(biāo)識每種投資組合、投資安排帶來的風(fēng)險，縱坐標(biāo)反映的是過去很多年里平均的年回報，如果是把石油資源財富埋在地下不開采，那么總體上帶來的結(jié)果就是右下角的組合的情況，就是風(fēng)險相對于股票來說，遠遠更高，但是長期的投資回報，把錢放在油了，帶來的回報也最低，但是風(fēng)險更高。相比之下，如果把錢放在股票里，那么帶來的投資回報的風(fēng)險比石油要低很多，而且每年的年均回報也會遠遠更高。當(dāng)然我說這個不止是一個國家，一個城市，一個市一個省或者個地區(qū)如何管理自然資源財富，有很多的借鑒價值，可以給我們很多的啟示。即使對于個人對于投資理財，也可以說明很多的道理。當(dāng)然我知道今天油價在不斷的漲漲跌跌，尤其是黃金的價格漲了很多以后，我們會覺得資源類的投資從今天向前看，可能會帶來很多的收益。但是實際上，從長遠來說，把太多的死的財富埋在自然資源里，實際上并不是最理想的安排。

我們剛才看到了土地、石油自然資源，總體上告訴我們的結(jié)論就是把這些死財富變成金融資本，可以更靈活的做更多的投資更好的配臵，帶來的風(fēng)險和收益的效果會好很多。實際上如果拿黃金來看，大致的結(jié)果也是這樣的。我是把黃金每年的投資回報，從1951年一直到2009年年底進行一個累計計算，另一方面把美國的股票指數(shù)ST500從1951年一直年復(fù)一年的累計投資的話，總體上在過去將近58年里，黃金的投資回報遠遠趕不上股票的投資回報那么多。剛才看到的是51年開始，如果把時間提一點，從51年推到1981年左右的話，黃金投資回報總的來講在過去28年里，漲了一倍左右，但是股票相對來說翻了11倍，所以黃金的回報遠遠低于股票。盡管現(xiàn)在有黃金期貨等等，但是黃金總的來講，更多的是資源型的財富，而股市投資等等，更多的是流動性更好的這些金融資本。

下面我想稍微換一個話題，前面講了怎么樣通過把死的財富和土地變活，讓它變成活資本以后創(chuàng)造的價值，帶來的就業(yè)機會，經(jīng)濟增長的催化作用是非常大的。關(guān)于那方面我們也可以自己進行一些思考。

下面我想花十分鐘左右的時間，再看一下為什么金融創(chuàng)新加速經(jīng)濟增長，到底可以帶來哪些效果？關(guān)于這塊，我知道過去的兩年多的時間，大家看到了讀到了比較多的就是美國之所以有這樣的金融危機，就是因為美國人借錢花的愿望太強，借錢消費，提前消費的行為，通過金融市場的支持，發(fā)展到了一個登峰造極的程度。而實際上，越是去思考借貸消費，借貸金融，消費者金融對加速行業(yè)的發(fā)展，加速整個經(jīng)濟發(fā)展起到的作用是非常大的。之所以是這樣的，這跟我在過去寫到的一些文章，談到的話題也有關(guān)系。實際上不管是對中國人、美國人還是其他的國家的人，下面這個圖里所反映的收入曲線，總體會隨著年齡的上升會越來越多，但是消費意愿的曲線是相反的。年輕的時候最有意愿花錢，但是那個時候也沒有錢，到了中年花錢得到的幸福會更多一些，那時候的收入也是達到了中等的水平，但是到了老年的時候身體條件不是好了，消費意愿是一輩子中最低的時候。但是那個時候是他一輩子收入最低的時候，所以這兩太曲線沿著不同的方向走，如果沒有辦法緩解這兩條曲線沿著不同的方向走所帶來的對個人消費和幸福最大化的挑戰(zhàn)，如果這個挑戰(zhàn)不通過金融的手段解決的話，大家可以想像，如果整個社會大多數(shù)的錢都是掌握在不愿意消費，通過消費得到滿足感不多的老年人手里，而很少的錢是掌握在愿意花錢，又沒有太多錢的年輕人手里，由此帶來的結(jié)果是必然使整個社會消費的需求不會太高。這也是為什么在過去我一直在說我們以前在談到金融創(chuàng)新，金融市場發(fā)展的時候，太多的把注意力放在企業(yè)金融上。因為即使是能夠企業(yè)金融的挑戰(zhàn)需要解決得很好，如果沒有辦法把消費金融進行同樣的帶動起來，發(fā)展起來的話，那么整個社會、整個市場方面的消費需求就不可能和生產(chǎn)、工業(yè)產(chǎn)能同步的增長。因為企業(yè)金融的問題解決好了，使得生產(chǎn)能量、產(chǎn)能不斷的提升，可以把產(chǎn)能提升的潛力發(fā)揮出來。但是消費沒有解決，消費的需求就不能同步的跟上來。這就是為什么回過頭看，不管是重慶還是其他地方，如果消費金融這塊不能更快的跟上來的話，那么整個現(xiàn)在我們談到的從過度依賴出口、投資，轉(zhuǎn)移到更多的依賴消費需求的愿望會很難實現(xiàn)。

我之所以說如果能夠解決好消費金融的這些問題，剛才我們看到的每一個人一輩子年輕的時候是最想花錢，但是最沒有錢。老年人是一輩子中最不想花錢，但是錢最多。為了解決這個矛盾，消費金融是可以提供很多幫助。這是我比較喜歡用的一個例子，美國的一個消費金融，借貸消費的文化實際上并不是美國人從200多年前立國的時候就有的一個文化，而是經(jīng)過了很長的一個發(fā)展階段。而在美國消費金融文化發(fā)展的過程中，包括比較大的一個工業(yè)產(chǎn)品就是縫紉機，我之所以想這個例 49 子給大家講一下，主要是說對任何一個產(chǎn)業(yè)如果能夠得到相應(yīng)的金融創(chuàng)新的支持，會把你這個企業(yè)的加速發(fā)展的空間大大的加快起來。而之所以是縫紉機，就是因為一直到19世紀(jì)中期前的美國，那個時候為止，工業(yè)革命1780年的時候起源于英國，一八五幾年，工業(yè)革命經(jīng)過了七八十年的發(fā)展，但是產(chǎn)生的影響主要是集中在工業(yè)生產(chǎn)的提升，在物質(zhì)生產(chǎn)的機械化、工業(yè)化，還有就是蒸汽輪船這些交通運輸工具方面，也是早期的幾十年的工業(yè)革命所重點要解決的那些問題。但是早期的七八十年的工業(yè)革命，并沒有對美國人、英國人家庭的家具或者生活方式產(chǎn)生太大的變化。或者一八四幾年進入一個美國人的家庭，那時候會發(fā)現(xiàn)美國家庭的家具和常用的東西沒有受到工業(yè)革命幾十年發(fā)展太大的影響。但是第一個進入美國家庭的工業(yè)革命的大件就是縫紉機，縫紉機變成了美國社會的一個時髦的東西，具體的內(nèi)容我就不多說了。縫紉機行業(yè)面對增長瓶頸的時候，他們知道縫紉機之所以向美國的家庭銷售，銷售到一定的程度的時候會越來越那，就是因為縫紉機的價格太高。因為到一八五幾年的時候，一般的美國家庭一年的收入是300美元左右，所以那個時候美國人的家庭收入比今天中國的平均的家庭收入要低很多，當(dāng)然那個是150年以前。但是一臺縫紉機的價格當(dāng)時大概是80美元左右，所以對很多美國家庭來說，縫紉機的價格太高，盡管對于生產(chǎn)力的提升，因為當(dāng)時很多美國的家庭典型的安排是妻子不工作，丈夫工作，丈夫一年賺300美元。這些做妻子的就想，如果有一臺縫紉機，大概花兩個小時左右就可以把一件衣服做好，但是如果沒有縫紉機的話，要花兩天的時間。所以有了縫紉機以后，就可以把兩天的生產(chǎn)時間下降到兩個小時。但是對于多數(shù)的家庭來說，縫紉機那么貴，我花80美元花掉一年收入的1/5左右，幫你買了一臺縫紉機，幫你把做衣服的時間節(jié)省下來，但是節(jié)省的時間又不能做別的工作，又不能增加新的收入，所以就比較難。這就為后來1856年前后，今天還在的縫紉機公司的市場營銷總監(jiān)提供了這樣一個機會。這個人就想既然縫紉機太貴，那么為什么我們不能通過分期付款的金融平臺，讓美國人今天就把縫紉機拿走，但是以后的每個星期付一美元的分期付款，這樣一來就出現(xiàn)了所謂的今天我們熟悉的今天買下來，以后再付分期付款。當(dāng)然今天看起來，這種分期支付的金融安排是一個非常簡單的金融創(chuàng)新，但是當(dāng)時也是一個非常重要的一個金融創(chuàng)新。因為通過這么簡單的金融產(chǎn)品，給IMC這個公司整個的業(yè)務(wù)增長帶來了完全不同的結(jié)局。從1856年一直到1876年這二十年里，這個公司總共銷售了26萬臺縫紉機，數(shù)字今天看起來好象不是太大，因為那個時候全球化遠遠沒有到今天的地步。但是26萬臺縫紉機的銷售額是超過了同行所有其他公司在同期間的銷售額。

大家從這個角度思考一下背后的含義，我們會發(fā)現(xiàn)什么道理了？盡管在我們傳統(tǒng)的中國人看，你今天把未來才可以得到的收入拿過來買了縫紉機，買了汽車，買了房子，與你以后一年一年把錢賺好了以后再買，給經(jīng)濟的發(fā)展能夠帶來差別嗎？ 50

第二篇：姜平在中國重慶·青年人才論壇工作會上的講話

姜平在中國重慶·青年人才論壇工作會

上的講話

同志們：

根據(jù)會議安排，我代表中國重慶·青年人才論壇組委會辦公室，總結(jié)第四屆論壇工作情況，部署第五屆論壇主要工作。

一、關(guān)于第四屆中國重慶·青年人才論壇的工作情況

2008年11月至2009年7月，市委組織部、市人力社保局、團市委聯(lián)合舉辦了第四屆中國重慶·青年人才論壇活動。論壇以“科學(xué)發(fā)展與內(nèi)陸開放”為主題，圍繞貫徹落實國務(wù)院3號文件的主要任務(wù)、打造內(nèi)陸開放高地及建設(shè)“五個重慶”的重點內(nèi)容，廣聚英才，薈萃智慧，研討發(fā)展，取得了圓滿成功。與前三屆論壇相比，本屆論壇參與范圍更廣，活動形式更新，活動成果更豐，社會影響更大，得到各級領(lǐng)導(dǎo)的高度肯定和社會各界的廣泛認(rèn)同。主要呈現(xiàn)出以下六個特點：

一是領(lǐng)導(dǎo)重視、組織有力。市領(lǐng)導(dǎo)高度重視論壇工作，市委書記***同志出席主論壇優(yōu)秀論文作者座談會，親切會見優(yōu)秀論文作者，并發(fā)表了重要講話。元敏主席、事忠部長、正其副市長、敬業(yè)書記、照兵秘書長、存根部長、遠牧副主任、景秋副主席等市領(lǐng)導(dǎo)出席了論壇活動，指導(dǎo)論壇活動的開展。存根部長作為論壇組委會主任，親自審定論壇主題、確定參與范圍，多次對宣傳工作和成果轉(zhuǎn)化工作做出重要指示，為論壇健康發(fā)展把關(guān)定向。58個分論壇也都成立了高規(guī)格的領(lǐng)導(dǎo)機構(gòu)，市紀(jì)檢監(jiān)察系統(tǒng)、市政法系統(tǒng)、市教委系統(tǒng)、市交委系統(tǒng)、市商貿(mào)流通系統(tǒng)、市衛(wèi)生系統(tǒng)、市地稅系統(tǒng)、市工商系統(tǒng)、市民營經(jīng)濟系統(tǒng)等分論壇均由單位主要領(lǐng)導(dǎo)擔(dān)任組委會主任。29個區(qū)縣黨政一把手參加了分論壇活動。二是參與廣泛、開拓創(chuàng)新。本屆論壇共吸引海內(nèi)外6.4萬余名青年人才報名參加，收到論文近2.8萬篇，合理化建議意見5.8萬余條，活動受眾達585萬人次。報名參加論壇人數(shù)、提交論文數(shù)和活動受眾人數(shù)，較前三屆有明顯增加。增設(shè)了林業(yè)分論壇。值得一提的是，本屆論壇首次走出國門，在英國劍橋大學(xué)成功舉辦了歐洲分論壇，共吸引來自英國、法國、德國等6個國家共2200多名外籍青年和海外留學(xué)生報名參加，收到論文170多篇，16位海外青年才俊在歐洲分論壇上發(fā)布論文，最終遴選出4位海外青年到重慶參加主論壇，成為本

屆論壇的最大亮點。此外，奉節(jié)分論壇創(chuàng)新舉辦“渝陜鄂邊區(qū)旅游論壇”，參與范圍拓寬到臨近的云陽、巫山、巫溪，陜西省鎮(zhèn)坪，湖北省恩施、利川和建始7個縣市。

三是宣傳深入、影響廣泛。論壇組委會辦公室編印了4期中英文版《青年人才論壇》內(nèi)刊，改版、擴容了青年人才論壇官方網(wǎng)站，登陸網(wǎng)站人數(shù)突破了18萬余人次；新建了海外分論壇和歐洲分論壇網(wǎng)站。在英中時報、星島日報、鳳凰衛(wèi)視等國（境）外媒體上開設(shè)論壇活動宣傳專版（專欄）；在光明日報、人民網(wǎng)、中國青年報等中央新聞媒體上及時推出深度報道；在重慶日報、重慶電視臺等市級媒體，開設(shè)了論壇活動主題宣傳專欄；在渝中、南岸、江北、渝北等主城區(qū)重要站點發(fā)布“青年人才論壇”戶外及站牌廣告80塊；在渝中、江北、沙坪壩等商圈電子屏幕上滾動播放論壇宣傳片及片花；重慶熱線、華龍網(wǎng)、中國當(dāng)紅網(wǎng)對主論壇活動進行了現(xiàn)場直播，新華網(wǎng)重慶頻道、重慶黨建網(wǎng)等進行了鏈接轉(zhuǎn)播。通過全方位、多渠道、立體式的宣傳活動，在全社會營造了關(guān)心論壇、支持論壇、參與論壇的濃烈氛圍。

四是形式多樣、特色突出。本屆主論壇在以征集論文、主題演講、互動交流、專家點評等形式舉辦論壇活動的同時，制作了反映論壇活動的電子相冊和形象展示片，增強了活動的互動性和實效性。首次增設(shè)了主論壇選拔賽活動，擴大了主論壇的參與面。各分論壇結(jié)合本地區(qū)、本行業(yè)實際，因地制宜舉辦了網(wǎng)上論壇、征文比賽、現(xiàn)場演講、人才交流、現(xiàn)場招聘、技能大賽等形式多樣的活動。比如，歐洲分論壇將活動與招才引智、招商引資有機結(jié)合，先后在劍橋大學(xué)、約克大學(xué)舉辦了2場大型人才現(xiàn)場洽談會，現(xiàn)場咨詢452人，達成來渝工作意向96人；沙坪壩、城口分論壇將論壇活動與人才招聘相結(jié)合，舉辦了現(xiàn)場招聘會；黔江、北碚、云陽、巫溪等分論壇將論壇活動與推進“重慶農(nóng)村鄉(xiāng)鎮(zhèn)人才隊伍建設(shè)計劃”相結(jié)合，開設(shè)了“村官論壇”；渝中、江北、綦江等分論壇將論壇活動與深入學(xué)習(xí)實踐科學(xué)發(fā)展觀相結(jié)合，用科學(xué)發(fā)展觀指導(dǎo)論壇活動，用論壇活動成果檢驗學(xué)習(xí)實踐科學(xué)發(fā)展觀成效。

五是加強轉(zhuǎn)化、成果豐富。各分論壇根據(jù)《中國重慶·青年人才論壇評選表彰試行辦法》的規(guī)定，積極探索論壇成果轉(zhuǎn)化途徑。市論壇辦組織歷屆論壇優(yōu)秀選手組成“重慶市青年專家國情考察團”赴博鰲亞洲論壇、沿海和東部地區(qū)進行學(xué)習(xí)考察，與5個友好城市的青年專家代表進行座談交流，增長了知識、開拓了眼界、啟發(fā)了思路；渝中分論壇以召開區(qū)“兩會”為契機，搭建了“金點子上兩會”的成果轉(zhuǎn)化機制；大渡口分論壇將論壇脫穎而出的青年人才納入市、區(qū)干部培訓(xùn)計劃，選送到區(qū)內(nèi)外、市內(nèi)外單位上掛下派和學(xué)習(xí)培訓(xùn)。截止目前，在人才成果轉(zhuǎn)化方面，青年人才論壇獲獎人員中，被列為結(jié)對聯(lián)系培養(yǎng)對象的2434人，納入人才庫管理的8037人，列為后備干部或重點培養(yǎng)對象的2761人，晉職晉級或調(diào)整調(diào)動的1191人。在智力成果轉(zhuǎn)化方面，報送主管部門獲得反饋意見或得到采納的有2109條，被

有關(guān)單位組織論證或立項的有1509條，通過其它途徑轉(zhuǎn)化的有22513條。這些建議和意見有效推動了全市經(jīng)濟社會發(fā)展。

六是完善機制、彰顯實效。積極探索新時期論壇工作管理新模式，出臺了《中國重慶·青年人才論壇組委會辦公室工作人員例會制度》和《中國重慶·青年人才論壇組委會辦公室主任（擴大）會議制度》，加強了論壇組委會辦公室自身建設(shè)，深入推進論壇工作制度化。建立了重要建議意見辦理回復(fù)制度，將論文中提出的重要觀點、創(chuàng)新思路和工作建議，通過人大議案、政府建議、政協(xié)提案等形式，送交相關(guān)單位，推動工作，促進發(fā)展。開展分論壇調(diào)研、督導(dǎo)工作，就機構(gòu)設(shè)置、工作力量、活動方案、經(jīng)費保障、成果轉(zhuǎn)化等內(nèi)容，通過實地或調(diào)查問卷的形式開展督導(dǎo)，確保各分論壇健康發(fā)展。

長壽、江津、忠縣、衛(wèi)生系統(tǒng)等4個分論壇推薦的論文首次進入主論壇。四年來，渝中、大渡口、江北、教育系統(tǒng)等4個分論壇連續(xù)四年榮獲“優(yōu)秀組織單位”。

第四屆中國重慶·青年人才論壇的圓滿成功，得益于市委、市政府的堅強領(lǐng)導(dǎo)，得益于組委會各成員單位的密切配合，得益于各分論壇的共同努力，得益于廣大青年人才的積極參與。借此機會，我代表市論壇辦，對給予論壇活動大力支持的各有關(guān)單位和各界人士，表示衷心的感謝！

二、關(guān)于第五屆中國重慶·青年人才論壇的主要工作

按照論壇組委會的統(tǒng)一安排，第五屆論壇于2009年11月至2010年12月舉行。為謀劃好新一屆青年人才論壇，今年9月以來，在存根部長的領(lǐng)導(dǎo)下，論壇組委會辦公室先后召開了調(diào)研座談會，發(fā)放調(diào)查問卷，分別向58個分論壇組委會及廣大青年就如何辦好論壇活動征求意見，并向全社會廣泛征集第五屆論壇的主題和論題。在此基礎(chǔ)上，論壇組委會辦公室研究起草了《第五屆中國重慶·青年人才論壇方案》，印發(fā)了《關(guān)于舉辦第五屆中國重慶·青年人才論壇的通知》。各分論壇組委會要按照《通知》要求，結(jié)合貫徹黨的十七屆四中全會和市委三屆四次、五次、六次全委會精神，及早思考、提前研究，積極行動、抓緊籌劃。一是要突出主題、創(chuàng)新形式。第五屆論壇，要全面貫徹落實“314”總體部署和國務(wù)院3號文件精神，圍繞“擴大內(nèi)陸開放·建設(shè)五個重慶”這一主題，組織各區(qū)縣、各行業(yè)、各單位的優(yōu)秀青年人才，以及市外、海外的高層次青年專家，著重就建設(shè)“五個重慶”、建設(shè)內(nèi)陸開放高地體制機制等重大理論和實踐問題進行研討，為黨委、政府和各有關(guān)部門提供決策參考。在組織形式上，要堅持上下聯(lián)動、左右互動、層層遴選的原則，按照分層、分片組織的思路，繼續(xù)采取“1+X”的形式有序推進。市委組織部、市人力社保局、團市委負(fù)責(zé)舉辦主論壇活動。分論壇包括區(qū)域性分論壇和行業(yè)性分論壇。分論壇可根據(jù)實際情況，設(shè)立若干子論壇。40個區(qū)域性分論壇由各區(qū)縣黨委組織部、政府人事局、團委負(fù)責(zé)舉辦。行業(yè)性分論壇共設(shè)18

個，分系統(tǒng)舉辦，分別由市紀(jì)委、市委宣傳部、市委政法委、市直機關(guān)黨工委、市教委、市科委、市交委、市農(nóng)委、市商委、市衛(wèi)生局、市國資委、市地稅局、市統(tǒng)計局、市工商局、市林業(yè)局、市金融辦、市工商聯(lián)、市青聯(lián)負(fù)責(zé)組織實施。在活動形式上，提倡形式多樣、豐富多彩，充分展示青年人才的蓬勃朝氣、昂揚銳氣和浩然正氣。

二是要明確重點、有序推進。要嚴(yán)格按照論壇活動的時間要求精心安排，做到任務(wù)明確、進度明確、責(zé)任明確，重點抓好組織發(fā)動、論文評審、成果轉(zhuǎn)化、輿論宣傳等環(huán)節(jié)的工作。在組織發(fā)動階段，要廣泛調(diào)研、精心策劃活動方案，全面推進籌備工作。同時，區(qū)域性分論壇要盡可能動員和組織本地區(qū)各方面的青年人才，以及本地區(qū)在外優(yōu)秀人才參加；行業(yè)性分論壇，在組織本行業(yè)優(yōu)秀青年人才參加的同時，要盡可能邀請市外、境外、海外本行業(yè)的高層次青年人才參加。在分論壇舉辦階段，要提前向組委會辦公室報送舉辦時間，精心組織實施分論壇活動，大力營造社會氛圍，以科學(xué)有效的方法推薦優(yōu)秀青年人才參加主論壇活動。在成果轉(zhuǎn)化階段，要認(rèn)真總結(jié)分論壇工作，切實做好成果轉(zhuǎn)化和統(tǒng)計工作。需要強調(diào)的是，為了便于組委會全面了解論壇活動進展情況，要堅持定期情況報送制度。我們將把各分論壇上報活動開展的情況作為評先選優(yōu)的重要依據(jù)。

三是要抓好轉(zhuǎn)化、務(wù)求實效。各分論壇要充分認(rèn)識成果轉(zhuǎn)化工作的重要性，認(rèn)真貫徹執(zhí)行《中國重慶·青年人才論壇評選表彰試行辦法》，積極探索青年人才資源開發(fā)新機制，不斷拓展青年人才工作新空間，大膽開辟青年人才隊伍建設(shè)新途徑。對論壇中涌現(xiàn)出來的青年才俊，要分層次培養(yǎng)和使用，讓青年人才展示才華有舞臺、發(fā)展創(chuàng)業(yè)有機會，最終把舉辦論壇的過程，變成發(fā)現(xiàn)、培養(yǎng)、使用優(yōu)秀人才的過程。要加大論壇優(yōu)秀人才的培養(yǎng)力度，建立青年人才論壇優(yōu)秀人才結(jié)對聯(lián)系培養(yǎng)制度，對活動中脫穎而出的優(yōu)秀青年人才，按照分級管理原則，由各個行業(yè)、各個地區(qū)的黨政領(lǐng)導(dǎo)進行結(jié)對聯(lián)系；要成立論壇優(yōu)秀選手學(xué)術(shù)交流研討會，圍繞新時期重慶經(jīng)濟社會發(fā)展進行深入的專題研討；要成立優(yōu)秀論壇選手聯(lián)誼會，組織優(yōu)秀人才赴市外開展國情考察或赴國（境）外研修學(xué)習(xí)。要完善重要政策建議辦理回復(fù)制度，堅持智力成果和人才成果并重并用并轉(zhuǎn)，切實將論壇成果轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實生產(chǎn)力。同志們，第五屆中國重慶·青年人才論壇已經(jīng)全面啟動。我們要在市委、市政府的堅強領(lǐng)導(dǎo)下，進一步解放思想、更新觀念，科學(xué)發(fā)展、務(wù)求實效，精心組織好論壇活動，圓滿完成各項任務(wù)，將論壇活動打造為人才強市的重要品牌，開創(chuàng)人才輩出、人盡其才的良好局面！

謝謝大家！

第三篇：在首屆蘇北電子產(chǎn)業(yè)發(fā)展論壇——上海電子商城、紫薇數(shù)碼港投資招商推薦會上的講話

在首屆蘇北電子產(chǎn)業(yè)發(fā)展論壇——上海電子商城、紫薇數(shù)碼港投資招商推薦會上的講話

尊敬的各位領(lǐng)導(dǎo)、各位來賓：

大家上午好！

今天，我們歡聚一堂，隆重召開首屆蘇北電子產(chǎn)業(yè)發(fā)展論壇——上海電子商城、紫薇數(shù)碼港投資招商推薦會，能夠與在座各位一同見證和參與鹽城電子產(chǎn)業(yè)的盛會，我感到非常榮幸。在此，我代表鹽城市城南新區(qū)開發(fā)建設(shè)指揮部，向各位領(lǐng)導(dǎo)、來賓表示熱烈的歡迎和衷心的感謝！

紫薇數(shù)碼港以其30萬平方米規(guī)劃的巨大規(guī)模、蘇北最大的IT數(shù)碼電子廣場的定位，啟動時就備受關(guān)注。緊鄰行政中心、靠近內(nèi)港湖、地處南城區(qū)商業(yè)中心，紫薇數(shù)碼港具備了成熟商業(yè)的一切因素。再加上城南是新的城市中心，配套設(shè)施相對于老城區(qū)更為完善，升值潛力無限，相信各位商界精英一定會不虛此行。

城南新區(qū)經(jīng)過3年多的大規(guī)模建設(shè)，框架已基本形成，公共配套設(shè)施基本完善，商業(yè)項目陸續(xù)開工建設(shè)，高檔住宅錯落有致，一個生態(tài)、科技、節(jié)能、宜居的“特色四城”已初步呈現(xiàn)在我們面前。我們有理由相信，在市委、市政府的正確領(lǐng)導(dǎo)下，有全市上下的共同努力，有各位商界精英的慧眼投資，有全市800萬人民的大力支持，將城南打造成與建軍路商圈相呼應(yīng)的城市雙核指日可待，城南新區(qū)一定會成為我市經(jīng)濟社會發(fā)展的一個重要增長極。

最后，衷心祝愿本次投資招商推介會圓滿完成，祝愿在座各位身體健康、生意興隆、萬事如意！