第一篇：中國工商銀行“基金股票雙重精選3號人民幣理財產品”年度報告

中國工商銀行“基金股票雙重精選3號人民幣理財產品”年度報告

（2010年第4號）

一、重要提示

本投資管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證產品一定盈利。

投資顧問本著專業、勤勉、盡責的原則為理財產品擔任投資顧問，并行使投資建議權，產品管理人對投資顧問的投資建議進行審查并執行。

產品的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本產品的產品說明書。

二、產品概況

產品名稱：中國工商銀行基金股票雙重精選人民幣理財產品—2008年第三期 產品編號：830005 產品類型：開放式、類基金型理財產品 產品生效日：2008年3月7日

截止2010年12月31日本產品份額總額：63,340,391.42份

投資目標：積極投資于業績良好、運行穩健的證券投資基金，深入挖掘個股投資機會，并進行新股申購等其他投資方式，為投資人創造適度風險基礎上的長期、穩健回報。投資范圍：投資于證券投資基金、上市公司股票、也可進行新股申購，債券和其他貨幣市場投資工具等投資，在市場出現新的金融投資工具后，按照國家相關政策法規，履行相關手續并向投資人公告后可進行投資。

業績比較基準：天相開放式基金指數收益率×65％＋滬深300指數收益率×25％＋1年期稅后定期存款利率×10％

風險收益特征：較高風險，較高收益 投資顧問：工銀瑞信基金管理有限公司 產品管理人：中國工商銀行股份有限公司

產品保管人：中國工商銀行股份有限公司北京市分行

三、產品凈值表現 本產品凈值表現：截至2010年12月31日，每單位凈值1.1127元。

四、市場情況及產品運作回顧

（一）市場回顧

2010年，A股市場走勢起伏跌宕。在“調結構”的經濟轉型大背景下，1月份股票市場大跌，滬深300指數下跌10.39%，各行業呈現普跌的格局。

2、3月份市場窄幅震蕩，行業表現分化，醫藥、科技、以及戰略新興產業表現較強勁，周期性行業表現一般。進入二季度，隨著國家對房地產行業調控的力度加大，以及海外出現歐洲債務危機，股票市場連續三個月下跌，二季度滬深300指數下跌了23.39%，各行業無一幸免，尤以房地產、能源、多元金融、銀行、材料等周期性行業跌幅居前，一季度表現強勢的醫藥、科技、消費以及新興產業雖然在4,5月份跌幅較小，但在6月份出現了較大的補跌。7月份，市場出現超跌反彈，滬深300指數上漲了11.93%，行業普漲，以房地產和科技板塊反彈力度最大。在接下來的8、9月份，市場窄幅震蕩，行業表現再次分化，醫藥、消費、科技等行業再次走強，周期性行業出現了小幅的下跌。進入10月后，受到美國QE2以及其他國家繼續采取寬松貨幣政策的影響，全球大宗商品價格出現暴漲，流動性泛濫的預期高漲。受此影響，A股市場大漲，滬深300指數上漲了15.14%，各行業普漲，其中能源和多元金融行業漲幅最大。進入到11月，隨著通脹數據超預期，政府隨即采取了緊縮的貨幣政策，先后上調存款準備金率兩次，加息一次，股票市場應聲下跌，滬深300指數下跌了7.19%，這次各行業并未出現普跌，醫藥、食品飲料、零售等行業上漲，而周期性行業下跌。在經歷了暴漲暴跌后，12月市場表現平靜，以窄幅震蕩結束了一年的行情，周期性行業微幅上漲，一年以來表現強勢的醫藥、消費、科技等行業小幅下跌。

（二）操作回顧

回顧一年以來的判斷、操作，我們始終認為分化嚴重的估值將會回歸中性，因此偏好低估值的行業與個股，但是這一估值回歸并未發生，全年業績表現不盡如人意。

年初以來，由于觀察到各行業的估值表現分化嚴重，我們判斷這樣的分化不能持續，將會出現估值修復的過程，因此我們偏好估值相對便宜，且增長較穩定的藍籌股。盡管我們看好醫藥和消費類行業的前景，并且也對其中部分股票進行了投資，但隨著股價的上漲，估值不斷抬升，我們認為這樣的估值與增長不能匹配，因此對于估值一再抬升的醫藥、消費行業和題材概念明顯的科技股持謹慎態度。

縱觀2010年全年，行業的分化現象一直持續，具體表現為周期類行業估值持續走低，而醫藥、科技、消費、新興產業等相關股票估值持續走高，兩者之間的差距越拉越大。我們

預期的估值回歸并沒有發生。

（三）后市展望

展望2011年，從外圍經濟體來看，世界經濟增速可能會有所放緩，全球復蘇腳步在不同區域之間差異化十分明顯：亞洲領先，新興經濟體保持強勁增長，美國的經濟情況將會好于歐洲和日本。對于股票市場而言，主要變量一是歐洲主權債務危機出現惡化，二是美國經濟復蘇好于預期，從而帶來量化寬松政策的提前結束。我們需要密切關注這兩個變量的進展。

從國內來看，我們認為在貨幣緊縮、房地產政策與政治周期初始投資意愿有所增強等因素的交叉影響下，2011年的經濟增速將保持同比平穩向好的趨勢，全年經濟增速可以保持在9%以上的水平。

分項來看，我們認為2011年的固定資產投資增速有望保持在18-22%左右；由于30-44歲的消費主力人群依然會在未來幾年保持相對穩定的水平，同時，在國家的十二五規劃中，也明確提出了要把國民收入增速提高到和經濟增速同等規模的水平，因此我們認為消費將會平穩增長，占比不斷提高。考慮到海外復蘇情況依然相對疲軟，加上人民幣匯率緩慢升值，我們預測明年全年出口增速保持在15-20%。

由于A股具有鮮明的受到政策影響的特點，而影響2011年宏觀經濟政策的主要變量是通貨膨脹，因此我們對資本市場的走勢判斷，離不開對通脹的走勢判斷。我們做了兩種情景分析，在悲觀情況下，通脹會延續到三季度，并在四季度回落，呈現兩邊低中間高、前高后低的走勢，全年平均在4.9%左右的水平。在樂觀情景下，通脹有可能在年中出現下滑，這其中既有調控的效果，也存在季節性因素，三、四季度通脹水平可能會回落到2.5-3.5%的水平，全年在4%左右水平。

現在判斷下半年的通脹走勢還為時尚早，但可以肯定的是上半年控制通脹仍然是政府宏觀調控的首要目標，因此使用加息、上調存款準備金率、控制信貸等手段的可能性較大。在這樣的背景下，市場出現震蕩的概率較大。隨著時間的推移，下半年通脹走勢情況可能會日漸明朗，如果預期出現較大的回落，則政策出現放松的機會增加，資本市場有機會脫離盤整格局，走出趨勢性上揚的行情。

基于上述的分析判斷，我們2011年的投資將以嚴格控制下行風險基礎上的絕對收益為目標，進行穩健投資。一方面我們將努力抓住市場普漲的時機進行投資，另一方面在結構上，在市場弱勢震蕩時，精選前期調整較充分、階段性催化劑強的行業，比如，軍工、新能源、醫藥、生物育種等公司進行投資；低吸地產、中小銀行、保險、券商、大型高端裝備機械等低估值高彈性的股票，努力抓住階段性反彈的時機；基于對海外經濟走勢和貨幣走勢的預判，對有色、煤炭、化工（特別是農資）等行業進行投資。

五、投資組合報告

（一）產品資產配置組合

股票債券基金銀行存款和結算備付金其他資產合計市值（元）16,542,718.03492,854.4045,705,641.437,821,432.595,979.4770,568,625.92占總資產的比重23.4420%0.6984%64.7677%11.0834%0.0085%100.0000% 市值（元）5,070,000.004,616,000.004,097,270.162,733,677.8725,770.00市值占凈值比7.1935%6.5493%5.8133%3.8786%0.0366%

（二）產品投資前五名股票明細

股票代碼******股票名稱江南高纖*ST釩鈦武漢中百金 融 街山東礦機數量（股）500,000400,000327,258413,5671,000

（三）產品投資前五名基金明細

基金代碼163806***1***1基金名稱中銀增利同慶B深100ETF景豐A匯利B數量（股）18,467,220.6810,000,00010,000,0004,000,0003,000,000市值（元）20,277,008.318,900,000.008,180,000.003,828,000.003,210,000.00市值占凈值比28.7697%12.6276%11.6061%5.4313%4.5545%

（四）產品債券投資明細

債券代碼128233債券名稱塔牌轉債數量（股）3,270.00市值（元）492,854.40市值占凈值比0.6993%

（五）投資組合報告附注

1、本產品持有的每只股票的價值均不超過產品資產凈值的10％。

2、報告期內本產品投資的前十名股票的發行主體未被監管部門立案調查，或在本報告編制日前一年內本產品投資的前十名證券的發行主體未受到公開譴責和處罰。

3、本產品投資的前十名股票均未超出產品合同規定的備選股票庫。

4、本報告期本產品未持有處于轉股期的可轉換債券。

5、本報告期末本產品未持有權證投資。

6、本報告期本產品未持有資產支持證券。

中國工商銀行股份有限公司—理財計劃代理人

二零一一年一月十八 日

第二篇：中國工商銀行個人理財產品分析報告

我國工商銀行個人理財產品的分析報告

理財產品，即由商業銀行自行設計并發行，將募集到的資金根據產品合同約定投入相關金融市場及購買相關金融產品，獲取投資收益后，根據合同約定分配給投資人的一類理財產品。

一、我國商業銀行個人理財產品的主要類型

(一)我國商業銀行理財產品（銀行人民幣理財產品）的主要類型 債券型——投資于貨幣市場中，投資的產品一般為央行票據與企業短期融資券。因為央行票據與企業短期融資券個人無法直接投資，這類人民幣理財產品實際上為客戶提供了分享貨幣市場投資收益的機會。

信托型——投資于有商業銀行或其他信用等級較高的金融機構擔保或回購的信托產品，也有投資于商業銀行優良信貸資產受益權信托的產品。

掛鉤型——產品最終收益率與相關市場或產品的表現掛鉤，如與匯率掛鉤、與利率掛鉤、與國際黃金價格掛鉤、與國際原油價格掛鉤、與道·瓊斯指數及與港股掛購等。

QDII型——所謂QDII，即合格的境內投資機構代客境外理財，是指取得代客境外理財業務資格的商業銀行。QDII型人民幣理財產品，簡單說，即是客戶將手中的人民幣資金委托給合格商業銀行，由合格商業銀行將人民幣資金兌換成美元，直接在境外投資，到期后將美元收益及本金結匯成人民幣后分配給客戶的理財產品。

（二）中國工商銀行理財產品的主要類型

中國工商銀行的理財產品主要是在上述這幾個類型上進行具體的開發設計出來的，中國工商銀行的理財產品主要有穩得利、匯財通、靈通快線和東方之珠等四大類：

1、穩得利屬于信托投資型理財產品，其預期年收益率可以達到5.2%申購最低金額5萬，是一種相對長期的理財投資方式，主要投資于國有商業銀行、大型全國性股份制商業銀行和國家開發銀行提供不可撤銷連帶責任保證擔保的優質企業信托融資項目，此外也投資于中國工商銀行已貼現（轉貼現）銀行承兌匯票所對應的票據資產，并搭配部分債券、回購、貨幣市場基金、債券基金等流動性管理工具，其操作和申購贖回程序類似于封閉式基金。

2、匯財通屬于個人外匯理財產品，投資期限比較短，通常為三個月，理財的幣種以美元為主，預期年收益率為5%，其操作和申購贖回與封閉式基金類似。

3、靈通快線是超短期的個人投資人民幣理財產品，預期收益率（年）為1.45%，主要投資于國債、央行票據、金融債、企業債等債券，及優質企業信托融資項目、貨幣市場基金、回購、新股申購、銀行承兌匯票、本外幣貨幣資金市場安全性較高的其它投資管理工具等，沒有固定期限的投資理財產品，申請贖回類似于開放式基金的操作方式，目標客戶主要針對保守型、穩健型、平衡型、成長型、進取型的個人客戶。

4、東方之珠屬于QDII產品，其預期最高年化收益率 2.00%，是非保本浮動收益型，認購起點為8000美元,以1000美元為單位進行追加，銀行可提前終止，客戶不可贖回。主要投資于全球各國、企業及金融機構所發行的債券、票據及相關投資工具。

此外還推出了保本型的理財產品，個人信托類的理財產品投資于股票、基金市場等個人定制化的理財服務，這些理財產品都是要收取相應的托管費用。

二、我國工商銀行個人理財產品的主要推廣方式

我們團隊實地采訪調查了中國工商銀行湖南分行，并與中國工商銀行湖南總行理財產品部門的理財師進行了交流，了解到工行的理財產品不僅相對豐富，營銷與推廣方式也很有特色。

他們的對理財產品的推廣方式主要有以下三種：

第一，中國工商銀行的官方網站和網上銀行進行推廣和宣傳；第二，他們營業網點柜臺業務員和大堂經理對客戶進行理財產品提供咨詢并進行推介；第三，他們的理財師對儲戶在工行的資產情況進行一對一的有針對性的專項理財計劃推介，一般要求資產達到50萬以上。

其中，后兩種是主要營銷方式，而且效果也比較好，所以他們主要的力度集中在后兩種方式上，工行始終堅持“以客戶為核心、以客戶為導向”的理念的具體實踐，提高服務質量和服務效果，全力開展“一對一營銷”。“一對一營銷”是以客戶為核心進行運作, 它創導的是一種新的思維模式, 它鼓勵企業以客戶為中心, 開發一個客戶, 然后通過與客戶的互動對話, 為該客戶尋找適合的產品, 與客戶逐一建立持久、長遠的“雙贏”關系。

三、我國工商銀行個人理財產品的市場形勢swot分析(一)優勢(strong)

1、資本優勢

工商銀行作為全球最大型的商業銀行之

一、中國最大的國有商業銀行, 其資本優勢是同業其他銀行所無法比擬的。

2、基礎客戶資源

工商銀行在長期經營中形成的，“工商企業的銀行、城市居民的銀行”的形象, 已經深入中國的大小城市以及居民個人。無論大中型企業客戶、還是居民個人客戶, 與工商銀行有著多年的合作經歷, 立了非常密切的關系。

3、網點與網絡

工商銀行具有遍及全國大小城市的機構網點和近幾年建成的最先進的計算機網絡系統。這種有形的網點與無形的網絡使工商銀行既具有大型銀行的顯著特點和優勢, 又完全具有社區小銀行的功能和優勢。

(二)劣勢(weaken)

1、業務發展方面

盡管近幾年工商銀行的個人金融業務有較快發展, 但無論與我國個人金融資產的實際情況相比, 還是與西方銀行業的個人金融業務發展相比, 在業務品種、經營方式、服務水平等方面都存在明顯差距。

2、客戶關系方面

工商銀行傳統的主要客戶國有大中型企業的客戶關系和需求發生了變化, 大型公司企業的金融需求不斷多元化。這給以傳統的存貸款業務為主的工商銀行帶來了巨大的挑戰。同時, 由于目前國內銀行的客戶、業務和市場定位等高度趨同化, 大型公司客戶也是各家銀行競爭的焦點, 而這些客戶對銀行業務的回報率越來越低。

3、產品營銷方面

個人理財產品比較單一, 創新能力較弱。工商銀行推出的理財產品大多只是對原有的銀行存、貸款產品和中間業務產品重新包裝和組合, 或在服務上做一些提升, 很少有實質性突破。缺少主導品牌。工商銀行由于貪大求全, 推出了眾多的理財產品品牌, 但并沒有形成主導品牌, 因此無論從品牌知名度還是品牌內涵上都無法與外資銀行相抗衡, 也無法取得競爭優勢。專業理財人員匱乏。理財服務是一項綜合金融服務, 對相關服務人員的要求非常高。但是, 目前我國商業銀行的理財人員多數從前臺柜員中選拔產生, 經過簡單的相關知識培訓就上崗了，專業素質亟待提高。

(三)機會(opportunity)

1、市場潛力

我國已初步具備了個人金融業務全面快速發展的經濟和金融基礎。經過20 多年的改革開放, 中國的個人收入水平和個人金融資產有了顯著的提高, 由于資本市場的走弱改變了客戶的收益預期, 導致客戶開始轉向風險更低而收益有保障的銀行理財產品, 擴大了理財業務的市場需求。

2、市場延伸

如果工行能通過適當的國外機構延伸以及與若干家國際金融機構的聯盟, 致力于頂級跨國公司的金融服務, 勢必為其國際化發展開拓更廣闊的市場。

(四)威脅(threaten)

1、國內同業競爭加劇 受到個人金融市場巨大潛力的吸引, 在我國商業銀行開展個人理財業務僅有短短幾年的時間之內, 國內商業銀行紛紛推出了一系列理財產品, 搶占個人金融市場, 并拼搶高端客戶。

2、外資金融機構的進入

由于國內巨大的金融業務市場, 市場準人放開后大量外資金融機構涌入我國。外資金融機構擁有國內商業銀行所緊缺的理財專業人才、產品和業務管理經驗。在人幣業務放開后, 個人理財業務將首先受到外資金融機構的沖擊。

3、國內其他金融機構的威脅

目前在國內個人理財服務市場中, 除了其他國有商業銀行外,還有股份制商業銀行、信托公司、證券公司和保險公司同樣可以提供類似的理財產品。

四、調查實例介紹及團隊建議 實例一：

我們在大廳等候他們上班的時候，我們詢問了幾位想購買理財產品的客戶，了解到買了5萬“穩得利”的老奶奶說，她不懂股票，基金但銀行利息又太低了，工行推出的“穩得利”，不僅本金肯定可以保全的，而且收益率最差是3.8%，最好能達到10%，是穩賺不賠的好事，同時還了解到，持吳奶奶這樣想法的人在購買者中十分普遍，絕大多數市民對理財產品中蘊含的風險完全是一無所知，然后像“穩得利”這樣的理財產品并非是穩賺不賠的，其說明說書上明確寫著：本產品為非本金保證型理財產品。

我們在調查中拿到了中國工商銀行理財產品的風險評估書，總共有15項測評，涵蓋購買人群的性別、年齡、職業、家庭收入、投資目的和回報、投資理財的資金占個人總資產的百分比，投資期限、投資經驗、投資風格、投資的心理承受能力、投資風險的認識程度等方面，同時，在跟理財師交流的時候，購買必須五萬起的理財產品時，一個客戶想購買三萬，然后跟理財產品的推介人員咨詢了下，后過來跟理財師說那邊說可以購買三萬理財產品，然后帶她辦理的相關的手續，整個購買過程非常短。

團隊建議：

第一，加強投資者對理財知識的教育和傳播，有利于整個商業銀行投資理財產品業務的良性健康發展。

第二，工行應該通過更多的人才渠道招納理財方面的人才，增強其投資理財營運能力，以此更好的控制理財產品投資的風險和提高收益率，更好地塑造工行理財產品的品牌形象和品牌影響力。

第三，大力培養核心理財人才。一方面, 改革人力資源制度, 建立市場化的用人機制, 營造公平競爭的用人環境, 吸收和選拔優秀理財人員, 提高理財隊伍整體素質, 優化人力資源配置； 另一方面, 建立培訓考核機制, 實施以“員工需求為主體、以業務發展為主線、以客戶需求為導向”的教育培訓方式, 狠抓產品功能培訓, 提升營銷業務技能。

第四，加強理財觀念推廣。注重積極推廣長期、理性、科學、對風險的理解全面的理財觀念, 并通過對客戶資產進行健康檢測及指導, 整合使客戶資金實現收益最大化的銀行理財產品組合, 引導客戶學習健康理財方法。

實例二：

同時我們團隊，以客戶的身份去調查，購買理財產品，我們在詢問相關理財產品的情況，理財服務人員，在詢問了我們的相關情況，然后叫我們填寫了個人客戶風險評估問卷，之后就向推介理財產品，我們詢問了BB11 2011年第53期保本型理財產品90天的理財產品，說了收益，大概的投資方向，作為金融專業的學生，我們問了他們的投資團隊、投資風格、投資理念和該理財產品相關信息的披露方式，而其對這些問題的回答相當模糊。

團隊建議：

第一，運作上加強機制化、科學化，可以增強理財產品的吸引力。其理財產品的信息披露不透明，跟基金的運作模式大概相似，但是操作方面相比基金不夠規范和制度化。第二，加強和規范理財業務人員對客戶的引導和責任。銀行工作人員對于客戶的風險評估不夠嚴謹和對客戶的責任度不強，對于理財產品的風險披露告知義務沒有做到盡職盡責，投資方式、投資理念和投資程序幾乎是以敷衍的態度來告知投資者，過分強調其安全性和收益性。

第三篇：中銀國際持續增長股票型開放式證券投資基金2007年第4季度報告.

中銀國際持續增長股票型開放式證券投資基金2007年第4季度報告

基金管理人：中銀基金管理有限公司基金托管人：中國工商銀行股份有限公司簽發日期：2008年1月21日

一、重要提示

本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

本基金的托管人--中國工商銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2008年1月18日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

本基金管理人在報告期內公司名稱為“中銀國際基金管理有限公司”。經中國證監會證監基金字[2007]339號《關于同意中銀國際基金管理有限公司股權轉讓、公司名稱變更及修改公司章程的批復》及中國商務部批準，并經國家工商行政管理總局辦理完畢有關變更登記，本基金管理人已于2008年1月16日履行完畢相關法律程序并刊登《關于中銀國際基金管理有限公司股權變更和公司名稱變更的公告》，公司名稱正式變更為“中銀基金管理有限公司”。

二、基金產品概況

基金簡稱：

中銀增長

基金代碼：

163803 基金運作方式：

開放式契約型基金

基金合同生效日： 2006年3月17日

報告期末基金份額總額：13,102,247,154.80 份

投資目標：

著重考慮具有可持續增長性的上市公司，努力為投資者實現中、長期資本增值的目標。

投資策略：

本基金采取自上而下與自下而上相結合的主動投資管理策略，將定性與定量分析貫穿于公司價值評估、投資組合構建以及組合風險管理的全過程之中。

業績比較基準：

本基金的整體業績基準＝MSCI 中國A股指數×85% +上證國債指數×15%

風險收益特征：

本基金是主動型的股票基金，屬于證券投資基金中風險偏上的品種。

基金管理人名稱：

中銀基金管理有限公司

基金托管人名稱：

中國工商銀行股份有限公司

三、主要財務指標和基金凈值表現

（一）主要財務指標（未經審計）2007年第4季度

項目

金額（元）1 本期利潤

1,029,243,474.10 2 本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額后的凈額 754,790,728.69 3 加權平均基金份額本期利潤

0.0753 4 期末基金資產凈值

15,335,856,128.36 5 期末基金份額凈值

1.1705 注 :2007年7月1日基金實施新會計準則后,原“基金本期凈收益”名稱調整為“本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額”,原加權平均基金份額本期凈收益=第2項/(第1項/第3項)。

（二）與同期業績比較基準變動的比較

1、本報告期基金份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率比較

階段

凈值增長率① 凈值增長率標準差② 業績比較基準收益率③ 業績比較基準收益率標準差④ ①-③ ②-④

過去三個月

7.56% 1.35%

-3.39%

自基金成立起至今 295.05% 1.61%

316.65%

2、圖示自基金合同生效以來基金份額凈值表現

中銀增長基金累計凈值增長率與業績比較基準收益率歷史走勢對比圖

（2006.3.17-2007.12.31）

注：按基金合同規定，本基金自基金合同生效起6個月內為建倉期，截至報告日本基金的各項投資比例已達到基金合同第十一條

（二）投資范圍、（四）投資組合中規定的各項比例，投資于股票的比例不低于基金凈資產的60%，投資于可持續增長的上市公司的股票占全部股票市值的比例不低于80%，現金類資產、債券資產及回購比例符合法律法規的有關規定。

四、管理人報告

（一）基金經理簡介

伍軍先生，中銀基金管理公司執行董事（ED），國際金融博士研究生，武漢大學軟件工程學碩士。完成美國德克薩斯州立大學商學院EMBA課程學習，并曾在英國倫敦接受美林投資的全球資產配置培訓。曾任東方證券股份有限責任公司證券投資業務總部負責人、光大證券（上海）資產管理部副總經理，具有12年證券投資、分析經驗。具備基金、證券、期貨從業資格。

陳志龍先生，中銀基金管理公司副總裁，英國雷丁大學ISMA中心金融工程與數量分析專業碩士、英國約克大學經濟與金融專業碩士、北京航空航天大學管理信息系統專業學士。曾任中銀國際證券有限責任公司資產管理部分析員、經理。持有全球風險專業人員協會頒發的金融風險管理師（Financial Risk Manager）資格，全球風險協會（GARP）會員；特許金融分析師（CFA），香港財經分析師協會會員。具有6年證券投資分析從業經驗,具有基金從業資格。

（二）基金運作合法合規性報告

本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《證券投資基金法》、中國證監會的有關規則和其他有關法律法規的規定，嚴格遵循本基金基金合同，本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，在嚴格控制風險的基礎上，為基金份額持有人謀求最大利益。

本報告期內，本基金運作合法合規，無損害基金份額持有人利益的行為。

（三）基金投資策略和業績表現說明

一、宏觀經濟、行情回顧與運作分析 1.宏觀經濟分析

四季度，中國經濟保持高速增長，但是CPI連續數月維持在較高水平，同時PPI也掉頭向上，國內的通脹壓力愈加明顯。固定資產投資和出口增速維持在高位，社會消費品零售總額雖然保持較高速增長，但是扣除高企的通貨膨脹后其實際增速沒有明顯提高。經濟有明顯的從偏快轉向過熱傾向。雖然政府已經明確了防過熱和防通脹，宏觀調控也已經展開，但是其效果尚未顯現。

美國次貸的危機遠比市場人士之前所預計的要嚴重，而為了應對危機所創造的流動性正在帶來新的通脹的問題。依照目前的情況，美國經濟在未來的幾個季度里出現放緩甚至衰退的概率非常大。

全球經濟環境和國內的宏觀調控，可能會導致中國經濟在2008年的前兩個季度里面臨較大的壓力，尤其是出口導向行業和部分周期性行業。在2008年稍晚些時候，國內經濟可能會出現回暖，回暖的原因可能是因為美國度過次貸危機而國內的宏觀調控力度減弱，也有可能是因為政府擔心經濟放緩而采取包括減稅和轉移支付等財政政策對經濟起到刺激作用。2.行情回顧

經過了三季度的大幅上漲后，大盤藍籌股的估值明顯上升，部分行業出現了一些泡沫。在宏觀調控和美國次貸危機的雙重作用下，前期的熱點板塊，其中也包括基金重倉的部分行業如地產、有色等，出現了明顯的回調，個別行業甚至下跌超過30%。

而在大盤下跌的過程中，前期率先調整的中小市值股票，以及具有良好成長性的股票取得了比較好表現，如醫藥、科技、軍工等行業。

在過去的3個月里，大量的資金囤積在新股申購的一級市場，博取著無風險的高收益。顯示出市場的資金面的充裕與匱乏是相對的，而決定資金流向的最關鍵因素還是投資標的的投資價值。3.運行分析

過去的一個季度，面對不斷變化的市場，中銀增長的基金經理繼續堅持了一貫秉承的持續增長的投資理念，尋找值得長期持有的股票，并力求利用市場的波動逐步建立起基金分拆后的核心倉位。在這一過程中，我們經歷了大盤藍籌股的快速拉升而基金凈值增長較慢的不利時期，然而最終隨著時間的推移，我們的持續增長策略取得了良好的效果，在市場距離前期高點仍有14%時，基金凈值創出了歷史新高。

目前中銀增長的核心倉位已經基本建立完畢，我們重點配置了醫藥、科技、軍工和鋼鐵等行業，適度的配置了農業、食品飲料和零售等行業，在短期內低配了銀行、地產、有色等行業。

二、本基金的業績表現

截至2007年12月31日為止，本基金的累計單位凈值為3.4073元；季度內本基金凈值增長7.56%，同期業績基準下降3.39%。

三、市場展望和投資策略

展望2008年一季度，A股市場可能受制于國際宏觀經濟的不確定性和國內的宏觀調控而處于相對波動的狀態。與宏觀經濟相關性較小的行業有望取得超越市場平均水平的回報率。

未來的市場將和過去兩年里我們所經歷的大牛市有所不同，結構性的機會可能將會取代全局性的市場機會。我們將堅持既定的投資風格，力求控制基金的整體風險暴露，提升所選擇股票和行業的倉位有效性，著重考察上市公司的行業發展優勢、核心競爭優勢以及產業控制優勢，尋找持續增長的投資機會，不斷優化基金的投資組合。

五、基金投資組合（一）

期末基金資產組合情況期末市值（元）占基金總資產的比例

股票

12,159,508,736.90

78.46% 權證

9,087,408.11

0.06% 債券

559,801,875.10

3.61% 銀行存款和清算備付金合計 2,575,888,890.98

16.62% 其他資產

193,171,738.21

1.25% 合計

15,497,458,649.30

100.00%

（二）期末按行業分類的股票投資組合行業分類

市值（元）

占基金資產凈值比例

A 農、林、牧、漁業

147,793,382.14 0.96% B 采掘業

434,204,263.84 2.83% C 制造業

7,270,442,323.09 47.40% C0 食品、飲料

674,867,223.55 4.40% C1 紡織、服裝、皮毛

362,560.40 0.00% C2 木材、家具

226,586,782.26 1.48% C3 造紙、印刷

149,182,310.08 0.97% C4 石油、化學、塑膠、塑料

1,191,452,698.61 7.77% C5 電子

1,696,520.98 0.01% C6 金屬、非金屬

2,391,596,097.36 15.59% C7 機械、設備、儀表

1,351,713,887.05 8.81% C8 醫藥、生物制品

1,282,984,242.80 8.37% C9 其他制造業

-3 應收股利

-7 待攤費用-

-合 計

193,171,738.21 1.25%

6、處于轉股期的可轉換債券明細

截至本報告期期末，本基金未持有處于轉股期的可轉換債券。

注：由于四舍五入的原因分項之和與合計項之間可能存在尾差。

六、開放式基金份額變動

期初基金份額總額 加：本期基金總申購份額 減：本期基金總贖回份額 期末基金總份額

15,244,511,556.90 1,375,426,616.41 3,517,691,018.51 13,102,247,154.80

七、備查文件目錄

（一）本基金備查文件目錄

1、《中銀國際持續增長股票型證券投資基金基金合同》

2、《中銀國際持續增長股票型證券投資基金招募說明書》

3、《中銀國際持續增長股票型證券投資基金托管協議》

4、中國證監會要求的其他文件

（二）存放地點

基金管理人和基金托管人的住所并登載于基金管理人網站www.tmdps.cn

（三）查閱方式

519,557.8,681,16 投資者在開放時間內至基金管理人或基金托管人住所免費查閱，也可登陸基金管理人網

站www.tmdps.cn查閱

中銀基金管理有限公司

二〇〇八年一月二十一日