第一篇：16家上市銀行年中考：利潤集體失速

中報正式收官，對于銀行而言，上半年經歷了增速放緩和不良貸款雙升的雙重考驗。從16家上市銀行看，凈息差減小帶來的凈利潤增幅放緩成為各家銀行共同的特點，而與此同時，由于不良的雙升，加大不良貸款清收和核銷的力度，同時提高撥備，一定程度上緩解了資產質量下滑的壓力，但同時帶來了增速放緩。從16家銀行的利潤看，增速集體下滑，5家增速低于10%，僅平安銀行一家高于20%。交通銀行首席經濟學家連平在采訪中認為，商業銀行不良貸款增長也將至少保持6-9個月。年末不良貸款率可能小幅增長到1.14%-1.19%的區間。

互聯網金融沖擊利差

截至8月29日晚間，16家上市銀行已全部公布了半年度業績報告。從各家銀行公布的半年報數據看，16家上市銀行實現凈利潤共計6828.29億元；其中五大國有商業銀行實現凈利潤5091.97億元，占16家商業銀行總利潤比達74.3%。

不過，從凈利潤增速來看，五大行的增速在進一步放緩。如五家國有大型商業銀行中，工行以凈利潤1481億元仍然保持行業第一，但6.90%的增速是近年來較低水平。工行行長易會滿在上周舉行的業績發布會時對此指出，對于工行而言，原先的基數已經太大，保持7%左右的增速已經較為不錯，預計下半年可以交出較好的成績單。相較于大行，中小銀行的業績增長仍不乏可圈可點的，如平安銀行以高達33.74%的增速成為上半年業績增速最快的銀行。

從影響凈利潤的角度看，對于中國銀行業而言，利率市場化及互聯網金融沖擊帶來的利差減小正在成為影響增幅的一個重要原因。不過，從占比上而言，盡管息差收入占比在小幅縮減，但仍是為各大銀行貢獻利潤的絕對主力。而部分銀行業正在為息差收入減少積極尋找突破的方式，從各家銀行半年報看，增加中間業務收入成為各家銀行培育新增長點的方向。寧波銀行稱，上半年大力發展投行、托管等業務，實現中間業務收入的大幅增加。華夏銀行今年上半年實現中間業務收入41.44億元，同比增長25.27%。此外，從數據上看，浦發銀行、中國銀行、交通銀行上半年手續費及傭金也同比增長了64.39%、14.62%和13%。

農行副行長樓文龍在業績發布會上談到利率市場化對于銀行的影響時表示，逐步推進的利率市場化步伐將對銀行造成較大壓力，將導致凈息差空間進一步壓縮，存款高，貸款卻高不上去，這對銀行的定價能力及良好的風險管理能力提出進一步的考驗。他指出，長期看將令銀行加大轉型動力，利率市場化后，不能完全依賴息差收入，而應通過非息差收入，提高表內外大資產管理風險管理水平，加快多元化經營，大力發展資產管理，信用卡，電子銀行，優化收入結構，優化定價管理機制，增加法人貸款的系統運營，較快零售業務的定價措施，提高主動負債的定價能力。

而從上半年，16家銀行的每股凈資產看，每股凈資產呈上升趨勢，并均超過了其上周五的收盤價，其中每股凈資本溢價比例最高為交通銀行，每股凈資本高于股價的幅度超過40%以上，北京銀行其次，幅度達35%。

從目前銀行業整體估值看，整體估值偏低，平均市盈率在5倍以下，那么銀行股是否可以配置？優選財富董事長張虎成認為：宏觀經濟回暖的趨勢仍不明朗，不良貸款率有進一步上升的跡象，將直接吞噬銀行的凈利潤；另外，進入2014年之后，互聯網金融如火如荼，各種創新應接不暇，對傳統的銀行業帶來較大的沖擊，尤其對銀行的資金端影響最為明顯，預計未來銀行業業績增速將繼續呈放緩態勢，建議對銀行股的配置仍然保持觀望。

關注類貸款普遍上升

除了增速，經濟下行帶來的不良雙升成為今年所有銀行最大的考驗。根據此前銀監會披露的數據顯示，上半年，銀行業金融機構不良貸款余額增長1023億元，已經超過2013年全年的水平。其中，二季度不良貸款單季增幅為483億元，雖然略低于一季度的540億元，但仍處于近年來的高位。隨著不良貸款余額的較快增長，不良貸款率也升至1.08%的水平，較2013年末增長8個基點。

而從各家銀行的不良貸款率數據看，除寧波銀行不良貸款率與去年年底持平外，其余15家銀行的不良貸款率較去年年末都有了不同幅度的上升，其中，最遲公布業績報告的光大銀行不良貸款增長比例最大，較去年底增長了0.25%。

優選財富董事長張虎成接受南都記者采訪時表示，從銀行資產質量的下降原因看，主要受三個方面因素影響。第一是房地產行業趨冷帶來的部分地區小開發商還貸困難，以及部分地區棄房斷貸等因素影響；第二是黑色產業鏈熊市帶來的煤炭鋼鐵等行業倒閉給銀行帶來的風險。第三是宏觀經濟增速趨緩背景下，中小企業生存困難導致風險擴散。下半年房價下行預期加大，房地產企業及地方政府的壓力增大，并且宏觀經濟仍有下行風險，多方面的因素可能會導致下半年銀行業的壞賬率呈上升趨勢。

據悉，此前，銀監會主席尚福林在銀監會上半年工作總結會議上曾表示，目前銀行業在房地產、鋼貿、有色金屬等領域，以及長三角地區、珠三角地區不良貸款上升較快。

交通銀行首席經濟學家連平在接受采訪時認為，實體經濟領域形成的不良貸款依然是商業銀行資產質量下滑的主要因素。其中，部分地區小微企業風險快速擴散，在風險隔斷機制缺失的情況下，關聯群體或擔保圈內企業的聯保互保行為極易造成連鎖反應。同時，產能過剩行業風險開始向上下游產業蔓延。隨著產能過剩行業經營環境的進一步變化，處于產業鏈上游的企業也開始受到波及，以資源型企業為代表的一些大中型企業在上半年也發生了違約。此外，貿易融資風險由鋼貿擴展到其他大宗商品貿易領域。上半年在鋼貿貸款風險繼續發酵的同時，煤炭、銅和鐵礦石等大宗商品流通環節融資風險也時有暴露。

值得注意的是南都記者注意到，能夠反映商業銀行貸款組合的潛在風險水平，可以作為判斷資產質量走勢的領先指標之一的關注類貸款亦出現大幅度的提升。如華夏銀行關注類貸款158.21億元，同比增長28.69%；平安銀行關注類貸款253.32億元，較上年末增長40.52%；浦發銀行關注類貸款28.297億元，同比增長29.65%；交通銀行的關注類貸款為745.99億元，同比增長26.34%，遠高于貸款增幅。

對此，連平在接受采訪時認為，上半年關注類貸款的小幅上升表明未來商業銀行資產質量仍有下行壓力，即使未來關注類貸款持續上升趨勢有所改變，受其滯后因素的影響，商業銀行不良貸款增長也將至少保持6-9個月。

連平預計，下半年行業不良貸款還將維持小幅雙升的慣性增長格局，受經濟增速影響產生的實體經濟風險仍將是不良貸款增長的主體部分，而商業銀行也將繼續加大對不良貸款處置和核銷的力度，年末不良貸款率可能小幅增長到1.14%-1.19%的區間。